市场回顾：2021 年12 月，电力设备及新能源板块(CI005011.WI)下降6.83%，同期沪深300 指数上涨2.24%。
行业趋势观察：1 月4 日，五部委联合印发《智能光伏产业创新发展行动计划(2021-2025 年)》的通知，《计划》要求，到2025 年，光伏行业智能化水平显著提升，产业技术创新取得突破，新型高效太阳能电池量产化转换效率显著提升，智能光伏产业生态体系建设基本完成，与新一代信息技术融合水平逐步深化。结合11 月《关于加强分布式光伏发电安全工作的通知》，我们认为，以上政策将推动分布式光伏智能化，催生更高安全标准，带动微型逆变器渗透率提升，从而推动微逆市场快速扩容，看好微型逆变器市场的快速发展。2020 年微型逆变器市场规模约114.3 亿元，若2025 年全球新增光伏装机达300GW，我们测算得微型逆变器2025 年市场规模为283.5 亿，5 年行业复合增速达20%。
重要行业政策：四部委联合印发2022 年新能源汽车补贴标准；国家能源局发布《光伏电站消纳监测统计管理办法》；新增可再生能源和原料用能不再纳入能源消费总量控制。
月度行业要事：光伏龙头企业隆基股份与中石化将携手打造147 座分布式光伏加油站；中环股份12 月内两度硅片降价；陆上风电运维(O&M)价格指数创历史新低。
月度重要公告：大全能源、天能重工、华友钴业、欣旺达、京运通、东方日升、金雷股份、中伟股份、特变电工、中科电气、欣旺达等拟投资建设生产项目；国轩高科境外全资子公司美国国轩与一美国车企签订协议，拟在2023-2028 年向其供应总量不低于200GWh 磷酸铁锂电池，双方还计划在美成立合资公司；恩捷股份与宁德时代锁定明年52 亿元湿法隔膜订单；中伟股份与厦门象屿拟在2022-2027 年间实现约8 万吨镍金属量和1.5 万吨钴金属量的镍、钴原材料供应合作。
投资策略：展望未来，我们持续看好中国与欧洲新能源汽车市场发展前景，以及风电、光伏新技术产业化对长期降本增效的推动等。建议关注：日月股份、阳光电源、明阳智能、安靠智电。
风险提示：COVID-19 疫情全球扩散情况及影响或偏离预期；相关上市公司主业经营或低于预期。
