钢协数据显示12月下旬重点钢企生铁日均产量188.6万吨，旬环比增长15%，该口径2021年高点在205-210万吨区间（2021Q2），低点约160万吨（2021Q4）。反映重点钢企高炉生产已经明显恢复，分区域来看，12月复产钢企主要集中在非华北地区，当时河北因大气污染治理高炉开工率仍然偏低，1月后唐山地区高炉开工率也有所回升。钢企复产叠加钢厂春节前原料冬储补库，推动铁矿反弹，而高炉大面积复产挤压电炉份额，吨钢利润从高位回落，部分电炉钢产能已无利润。本周钢价小幅反弹，一方面原料上涨成本推动，二是钢贸商冬储由冷转热。后期钢价及原料上涨空间可能有限，冬储将进入尾声原料上涨持续性不足，而钢企复产也压制吨钢加工费。短期钢铁股反弹主要由稳增长预期引发，结合钢价未来中期走势，判断属超跌反弹性质，建议从成长型新材料类行业中寻找机会，关注甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等。

风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。