事件：

12月29日，为贯彻《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，提高原材料工业发展质量和效益，工信部、科技部和自然资源部联合发布《“十四五”原材料工业发展规划》（以下简称《规划》）。《规划》从供给高端化水平不断提高、结构合理化水平持续改善、发展绿色化水平大幅提升、产业数字化转型效应凸显和体系安全化基础更加扎实等五个角度设立具体目标。

点评：

供给高端化稀土领域最为受益。《规划》提出十四五期间先进基础材料高端产品质量稳定性可靠性适用性明显提升，部分前沿新材料品种实现量产和典型应用，并突破一批重点战略领域关键基础材料。明确重点行业研发投入强度达到1.5%以上。稀土领域被频繁提及，未来主要攻克的关键技术包含离子吸附型稀土矿绿色高效开采、稀土多金属矿伴生资源高效利用、高性能稀土永磁材料选区精准渗透技术、高丰度稀土元素平衡利用技术产业化应用等；重点突破品种包含超高纯稀土金属及化合物、高性能稀土磁性材料等。相关稀土品种有望持续受益。

稀土集团做大做强。《规划》强调做大做强龙头企业，坚持市场主导和政府推动相结合，支持企业加快跨区域、跨所有制兼并重组，提高产业集中度。明确做强做大稀土企业集团，鼓励稀有金属企业加快整合，并加强新能源汽车驱动电机用稀土永磁材料与上下游协同联动。未来稀土行业集中度或将大幅提升。

铝行业严控产能优化成本。《规划》明确严控新增产能，落实电解铝行业产能置换相关政策，防止氧化铝等盲目无序发展，新建、改扩建项目必须达到能耗限额标准先进值、污染物超低排放值。从优化新建产能布局角度看，沿海地区将有序布局利用境外资源的氧化铝等项目，促进电解铝行业布局由“煤—电—铝”，向“水电、风电等清洁能源—铝”转移，有利于改善电解铝成本。

培育“小巨人”，钛产业链值得关注。《规划》强调培育一批专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军企业。同时明确将围绕大飞机、航空发动机等重点应用领域，攻克高温合金、航空轻合金材料、靶材等一批关键材料。钛产业链龙头主要围绕航空航天等领域布局新材料，未来值得关注。

投资建议：未来稀土产业集中度或将持续提升，新能源车有望重塑需求格局。看好金力永磁、正海磁材。铝行业新增产能严控，成本结构持续改善，关注云铝股份、电投能源。钛产业链龙头布局航空航天等相关材料，看好西部超导。

风险提示：政策落地不及预期；技术转型不及预期