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2021 SMM华南有色金属行业年会专题报道

本次会议聚焦:后疫情时代全球经济趋势,2022年铜价、铝价、锌价走势研判,以及双碳、消费、贸易、再生等行业关键词,敬请关注本次会议内容!

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2021 SMM华南有色金属行业年会专题报道

大咖访谈:明年上海、华南地区铜铝锌升贴水变化及价差将如何?

来源:SMM

SMM调查:2022您最看好的金属品种是什么?


SMM 12月15日讯:在2021 SMM华南有色金属行业年会的现场嘉宾访谈环节,五位嘉宾针对”明年上海以及华南地区铜铝锌三个品种的升贴水变化,以及华南地区和上海地区升贴水价差之间的关系?“的话题发表了自己的看法。多位嘉宾认为明年华南地区升贴水要比华东地区高。

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SMM高级副总裁卢嘉龙:明年上海以及华南地区铜铝锌三个品种的升贴水变化,以及华南地区和上海地区升贴水价差之间的关系?

江西铜业(深圳)国际投资控股有限公司副总经理陈帝喜:就铜来说,华南和上海地区的现货有所不同,华南地区更倾向于端对端,从工厂到下游工厂,中间贸易商参与的环节明显弱于上海,这是当下的现状,如此便会导致,在库存低的时候,两地升贴水波动会很大,比如上半年,明显华南地区的升贴水会低于上海,到了下半年,若是库存低到一定程度,贸易环节中提供的蓄水池功能较少,容易导致华南地区的升水又会高于上海。所以我认为未来会是这样一个情况的波动。

中铜国际贸易集团有限公司副总经理许玉龙:从供应市场,也就是货物来源来看,广东地区的组成结构相比而言比较简单,不如上海的来源更为广泛。这也导致广东地区升贴水受供应端干扰的处理能力不敌上海,所以广东地区的升水整体要比上海更高。另一方面,上海和广东地区客户群体有所区别,消费群体结构不同也会导致二者的升贴水有所差距。

总体来看,明年广东市场的升水应该会有不错的表现。一方面,不论是新能源还是5G都带来了电子元器件的大规模应用,另一方面,珠三角经济对市场的适应度和韧性,都是其他地区市场无法比拟的存在。因此,我认为明年广东地区的升水会有不错的表现。

中船重工物资贸易集团广州有限公司副总经理廖桦泽:对于铜,铝,锌三个金属而言,铜两地的价差波动会更大,铝和锌相对可能会趋于平稳。以铜为例,广东地区和华东地区接受升贴水的消费情况有些许差别。广东地区更倾向于长单结构,固定升水,而华东地区相比就更市场化,其升贴水每天随市场的波动而去调整。

从资源供应方面来说,广东地区铜的供应相对平衡,华东地区除了各地的供应外还有大量的进出口贸易,其供应弹性比广东地区要大。再者,从需求的结构上来看,华东地区的需求弹性也比广东要大。因此这一情况也会导致广东地区陷入缺货时一货难求,货多时难以出手的情况。

此外,相比于广东地区上游价格难以向下游传导的情况,华东地区价格传导要更为顺畅。长期来看,两地区的市场结构便是如此。若是明年广东依旧是低库存的话,广东地区升水结构对贸易商而言便会很困难。

佛山市南海宇成金属投资有限公司集团副总裁陈信枝:我认为,华南的升贴水是根据产业的供需来定,比较偏向产业方面;而华东的升贴水变动和金融的联动性较强,偏金融定价,其影响因素较多,除了工厂需求外,还涉及到很多多元化的贸易商,譬如基差贸易,进口融资等等。因此华东地区升贴水变动偏向金融定价。

中铝佛山国际贸易有限公司副总经理侯裕忠:对于铝而言,两地价差与两地的库存结构呈正相关关系。而且对于铝而言,其产能向云南转移也并没有得到很好的释放,所以预计明年铝方面,应该会依旧保持华南升贴水高于华东的情况。

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