继9月抛出60亿定向增发之后，太阳能（000591.SZ）昨日又宣布20亿绿色债券获批，光伏电站巨头为何融资如此频繁？接近公司人士向财联社记者表示，近年公司产能快速扩张，融资是为满足动辄数十亿的资金需求，其次，电价中新能源补贴结算周期长，导致了公司应收账款高居不下。

12月8日晚间公司公告称，当天收到中国证监会有关注册批复，同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过20亿元绿色公司债券的注册申请，有效期两年，可分期发行。

财联社记者梳理发现，频频大幅融资背后，太阳能现金流已经极度紧张。2015年至2020年底，公司应收账款逐年飙升，分别达到28.46亿元、38.64亿元、45.49亿元、59.85亿元、71.14亿元、84.20亿元，6年间增加了55.74亿元，接近翻番。三季报显示，公司应收账款飙升至100.2亿元，是前三季度营收的两倍，占期末流动资产的81.3%。

对此上述人士解释称，应收大部分为电价中新能源补贴部分。半年报显示，上半年太阳能共计收到电费补贴3.42亿元，其中国补2.96亿元，期末尚未结算补贴金额93.33亿元，较2020年末增加13.04亿元。

“近年来可再生能源补贴资金缺口明显，光伏补贴结算周期较长，造成公司现金流趋紧，增加了财务负担。”公司在财报中坦言。

另一方面，四处建厂的太阳能也面临较大债务压力。截至今年6月底，太阳能账面货币资金13.32亿元，而短期借款8亿元、一年内到期的非流动负债36.76亿元、长期借款168.48亿元、应付债券5亿元，有息负债合计为217.67亿元，其中短期有息负债44.19亿元，资产负债率已逐年上升至63.86%，偿债压力日渐明显。

并且，有行业人士向记者表示，由于上游硅料暴涨和光伏补贴的取消，光伏企业三季度普遍出现利润增长止步不前。三季报显示，太阳能净利润同比增速仅0.28%，这更加剧了其现金流紧张程度。

为此，在近年光伏装机燎原野火式铺开的大背景下，太阳能不得不加快抢占资源，开拓产能，大举融资。9月底公司抛出的60亿元定增中，42亿元将用于9个光伏电站项目建设，其余18亿元用于补充流动资金，9个光伏电站项目累计规划装机规模高达1128MW，占今年6月底公司电站总规模21.7%。

大环境上看，继去年出现光伏抢装潮以来，国内光伏装机量爆发式增长今年虽然有所放缓，但依旧保持稳增。据北极星太阳能光伏网数据，今年前11个月光伏电站交易规模超9GW、交易金额超287亿，较2020年全年交易规模增加3GW、交易金额增加87亿。自2018年以来国内光伏电站交易规模分别为2GW、4GW、6GW、9GW，交易金额分别为100亿、140亿、200亿、287亿。