燃料油：

1、基本面：成本端原油高位震荡；全球炼厂秋检结束、开工率提升，西方至新加坡发货量大幅增加，燃油供给偏松；中东、南亚采购高硫燃油发电转向淡季，叠加国际天然气价格回落，燃油季节性和经济性提振作用减弱；偏空

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2985元/吨，FU2201收盘价为2963元/吨，基差为22元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止11月4日当周，新加坡高低硫燃料油2232万桶，较前一周增加2.39%，处于5年均值之上；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：成本端原油支撑仍存、燃油自身基本面偏弱，短期燃油预计维持震荡运行为主。燃料油FU2201:日内2910-2990区间操作

利多：

1、北半球冬季来临，日本、韩国等采购低硫燃油发电需求将迎来传统旺季。

利空：

1、伊核谈判预期恢复，成本端原油价格高位震荡，对下游燃油支撑一般。

2、全球炼厂开工率回升，俄罗斯和欧洲疫情反弹，西方发至亚太、新加坡地区高低硫燃油贸易量增加，新加坡燃油供给情况大幅改善，预计后期到港量或有大幅提升。

3、中东、南亚采购高硫燃油发电由旺季转向淡季，叠加国际天然气价格有所回落，高硫燃油需求季节性和替代性双重提振减弱，消费逐渐偏弱。

4、冬季全球疫情不确定性增加，国际航运干散货运输和集装箱贸易热度下降，低硫船用油消费走弱。