SMM 11月12日讯：在由上海期货交易所和SMM共同举办的2021年有色金属行业上，上海有色网信息科技股份有限公司铅行业高级分析师夏闻鸣不仅回顾了2021年铅行业市场的变化，还对2022年铅价进行了一番展望。她认为，2022年铅供应过剩持续，铅价长期看运行重心将继续下移，最低或将靠近矿成本价，而与此同时，能源、人工等因素或将在未来提高原材料成本水平，预计明年铅价主流运行重心在14000-16000元/吨。
一、2021年铅市关键词
回顾2021年的铅市场，有三个关键词可以简述铅市的发展情况，一是新扩建，二是剪刀差，三是限电。具体来看，
2021年铅市关键词一：新扩建
据SMM调研显示，2021年再生铅新增产能预计将达142万吨，目前各企业的新增产能已开102万吨。
2021年铅市关键词一：剪刀差
进入2021年，铅价呈现外强内弱格局。国内外铅锭库存形成越来越明显的剪刀差，国外LME铅库存持续去库，国内铅锭库存却走出了与其截然相反的累库态势，直至9月下旬才开始逐步去库。
2021年铅市关键词三：限电
截止9月底，据SMM统计，限电共影响了湖南、广东、广西、安徽、江苏等多个地区，其中对湖南、广东、广西等地区的原生铅的影响量500-600吨/天，对安徽、广东等地的再生铅企业影响量超过2000吨/天，对江苏、广东等地的下游铅蓄电池企业影响量达500-600吨/天。
2021年热点事件罗列
除了上述几个2021年铅市场的关键词，SMM还整理了今年铅市场所发生的热点时间，具体罗列如下：
二、2021-2022年铅市场供需矛盾
2020-2021年海外矿山产量增减情况（万金属吨）
据SMM统计，2020年海外矿山总产量增加2.48万金属吨。预计2021-2022年海外矿山继续恢复。国内并无新增产能，主要为现有产能的提升。
铅精矿供应紧张缓和 叠加废料利用替代 2022年加工费或止跌回升
进入2021年，国内铅精矿加工费持续走低，在临近11月趋于稳定。
据SMM统计的近年来我国铅精矿产量与进口量的走势来看，2021年国内铅精矿产量趋于稳定，进口量大幅下降。
铅精矿供应紧张得以缓解，叠加废料利用替代，预计2022年加工费或止跌回升。
新增产能有限VS副产品定位模式 2022年原生铅产量稳中有增
原生铅方面，据SMM调研显示，2021年到2022年原生铅冶炼企业原生铅产量的预计增量空间在3~5万吨，新增产能有限。此外，在铅精矿加工费持续走低的背景下，铅已经转变成副产品定位模式。
据SMM统计的近年来原生铅产量走势来看，预计2022年原声铅产量稳中有增。
沪伦比值及其他出口条件建立 2022年铅锭出口或延续增势
进入2021年，沪伦比值明显收窄，2021年铅锭出口显著增加。SMM预计，在沪伦比值及其他出口条件建立的背景下，2022年铅锭出口或延续增势。
2022年再生铅新增与复产的产能统计
据SMM调研显示，2022年再生铅新增产能预计将达139万吨，2022年大概率投产的产能约100万吨。
废电瓶处理能力逐年递增 而电池报废量远不及需求增速
自2016年以来，我国废电瓶处理能力逐年递增，预计到2022年废电瓶处理能力将达到1667万吨，但是电池报废量却远不及需求的增速。
新扩建产能投放周期内 2022年再生铅产量延续增势
2022年依旧处于再生铅新扩建产能投放周期，预计2022年再生铅产量继续延续增势。
铅蓄电池消费内销温和上升 外销业务迅速攀升
据SMM统计，8月中旬以来，国内铅蓄电池企月度开工率缓慢上涨，内销温和上升。与此同时，铅蓄电池外销业务迅速攀。1-9月电池累计出口1.38亿只，同比增6.35%，其中启动型铅酸蓄电池同比增27.9%。
电动车市场处于成熟期 保有量支持铅消费增势
自2017年以来，我国电动车市场发展迅速。当前我国电动车市场已经处于成熟期，预计2021年和2022年电动车保有量将持续性提升，电动车保有量支持未来铅消费延续增势。
全球芯片供应短缺 拖累汽车产量 2022年或进入疫后复苏时期
汽车方面，延续至今的全球芯片供应短缺情况持续拖累汽车产量，包括通用集团、日产汽车以及丰田、奔驰等知名车企来内的多家企业产量都受到了不小的影响。预计2022年或将进入疫后复苏时期，汽车行业的耗铅量将有所提升。
5G高速发展 摩托车解禁 铅市场分一杯羹
近年来，我国5G技术高速发展，全球通信基站数据相比往年明显提升，为铅市场提供支撑；另一方面，摩托车市场解禁，也让铅消费市场获益匪浅。
三、2022年铅价预测发布
2020-2022年全球铅供应过剩收窄
从SMM统计的2020年到2022年全球供需平衡图来看，精铅供应过剩的情况逐年收窄，预计2022年全球精铅虽仍存供应过剩预期，但将较2021年明显下降。
2016-2022E铅锭供需平衡（万吨）
铅锭方面，据SMM测算，预计2021年铅锭过剩17.2万吨，2022年铅锭过剩收窄。
2022年铅价预测
预计2022年铅供应过剩持续，铅价长期看运行重心将继续下移，最低或将靠近矿成本价，而与此同时，能源、人工等因素或将在未来提高原材料成本水平，预计明年铅价主流运行重心在14000-16000元/吨。其中再生铅同时兼具了利多和利空因素，铅价在快速下跌过程中关注再生铅成本支撑，铅价在上涨过程中关注精废价差平水，价差负值超过300元/吨，出现做空信号。
另由于国内供应过剩，国外供应短缺的内外供需格局差异，2022年需要关注中国铅锭及铅蓄电池向海外转移的机会，此二者的出口均可刺激铅价上涨，其中电池出口对铅价利好的时间周期长于铅锭。
而从全年角度来看，因2020年疫后恢复消费暴增，2021年电动自行车和汽车蓄电池更换市场消费均出现透支情况，2022年需关注其周期性消费能否恢复。
具体分版块来看：汽车整体配套板块，需要关注2022年全球芯片缺失问题缓和的程度；储能电池方面，关注5G基站和大数据中心等方面的消费增量，在2022年将延续增势。
另锂电对铅酸蓄电池的替代仍然是铅消费面对的一个长期问题，但从市场角度，排除出台新政策对市场产生绝对性指引的情况，SMM预计未来1-2年内并不会发生颠覆性的改变。
