消费板块：景气度整体回暖，关注医药生物、食品饮料

消费板块景气度整体回暖。消费总额方面，社会零售总额回暖，商品零售价格小幅回升，烟酒、通讯器材类消费改善明显。其中，医药生物景气上行，中药材价格指数小幅上升，维生素价格整体上升，赖氨酸价格环比上升；高端白酒价格维持高位，泸州老窖价格环比上升，茅台价格回落，啤酒产量增速相对改善，牛奶、奶粉价格整体上涨。纸浆价格环比下降，木材总指数小幅上升，品类表现分化；乘用车供给端逐步改善，零售走势较平淡；仔猪、生猪、猪肉价格整体回升，肉鸡苗价格大幅下降，豆粕现货价小幅回落；义乌小商品价格指数小幅上升；9月空调、洗衣机销售增速环比下降， 电视机、冰箱销量增速回升。

成长板块：景气度出现分化，关注半导体、光伏、锂电材料

成长板块景气度出现分化。近期费半指数震荡上行，受晶圆制造成本提升影响，意法半导体(ST)、联发科、赛灵思(Xilinx)等芯片大厂陆续发布涨价通知，11月半导体再迎涨价潮；10月TV液晶面板价格持续下降，平板电脑面板价格下行幅度加大；前三季度三大运营商5G渗透率持续提升，每户平均收入稳步增长，IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、人工智能等新兴业务增长加速；光伏产业链涨势趋缓，近一周光伏产业链价格整体维持平稳，上游硅料价格小幅回落，下游成本压力有所缓解；10月国内新能源车企销量分化，一方面，三大造车新势力销量环比下滑，蔚来汽车交付量回落，另一方面，比亚迪10月新能源汽车销量81040辆，单月销量加速增长；锂电材料涨价态势延续，其中，正极材料价格维持高位，磷酸铁锂材料价格上扬，负极材料市场需求向好，人造石墨价格持续抬升，六氟磷酸锂价格保持不变，电解液与6F价差维持高位。

大金融板块：景气度持续分化，关注券商

近两周A股震荡，两市总成交金额较前两周有所上涨，连续三日突破万亿，股市交投情绪有所暖和。市场换手率小幅上升。前两周短端利率震荡后持平，长端利率持续下降，央行净投放增加。从地产需求端看，住宅价格指数增速小幅下降，国房景气指数持续走低。从地产供给端看，商品房成交面积有所回升，土地成交溢价率大幅下降。

周期板块：景气度整体下行，关注有色、化工

周期板块景气度整体下行。其中，受保供稳价政策影响，动力煤、焦煤和焦炭价格高位跳水，港口煤炭库存出现回升，供需调节加强；国际原油价格小幅回调，天然气价格持续回落；截至10月29日，美国原油钻机数量增加，商业原油库存回升，供需格局逐步改善；有色金属景气度内部分化，铝、锌、铜价格大幅回调，黄金价格上涨，受新能源产业需求拉动，锂矿价格高位上涨，钴价持续拉升；国内铁矿石与钢材价格大幅回落，螺纹钢库存加速去化，粗钢、钢材日均产量小幅回升，但仍处于较低水平，钢厂高炉开工率持续下行；化工商品指数高位回落，化工原料及产品价格普跌，其中，涤纶价格回落，PVC、聚合MDI价格持续下跌；建材方面，水泥价格指数平盘震荡，浮法玻璃出厂指数持续下跌；工程机械销量低迷，9月主要企业装载机和起重机销量同比增速持续回落，工业机器人产量下滑；航运方面，近期波罗的海干散货运价连续下降，航运指数高位回调。

风险提示：流动性超预期收紧、经济失速下行、中美摩擦加剧、疫情超预期恶化等