SMM 10月21日讯：自9月23日沪铅主力跌至14055元/吨，触及2020年6月以来的低点之后，沪铅主力便整体呈上升趋势。在近期有色普涨氛围下，沪铅表现较为强劲。今日凌晨，沪铅更是在盘中突破16000元/吨的阻力位升至16330元/吨，触及近3个月新高。日间沪铅主力涨幅略有收窄，最终在收盘时以1.5%的涨幅报15945元/吨，较9月23日低点涨1890元/吨，短短15个交易日涨幅高达13.4%。
与此同时，伦铅表现也是不俗，在10月20日上探至2447美元/吨的高点，触及2018年6月以来的高点。今日LME铅库存增加275吨至57000吨。铅锭现货方面，据SMM金属现货价格显示，截止10月21日，SMM 1#铅锭现货均价15825元/吨，较9月23日低点涨10.7%。
基本面上，上周五济源地区再度发布限电30%左右的通知，本周部分炼厂已发布小幅减产计划，但影响的总量相对有限，SMM后续将持续关注。而随着10月环保影响解除加之铅价反弹利润快速修复，再生铅炼厂利润修复生产积极性增加，预计可带来部分供应增量。目前限电在全球范围内的影响仍在持续，对于铅而言，安徽、河南等地也依旧处于限电的阴霾之下，SMM认为短期将继续对再生、原生供应产生影响。
库存方面，据SMM数据显示，自4月底以来，国内铅锭库存便一直处于持续累库阶段，接连刷新自2014年以来的历史高位。但国庆节前在亏损、限电、环保等的综合影响下，原生铅、再生铅和铅蓄电池板块整体供应减量大于消费减量，因此9月底铅锭得以小幅去库。截止10月19日，SMM铅锭五地社会库存总计19.39万吨，较9月24日库存高点去库2.21万吨，降幅11.4%。
数据来源：SMM数据库
对于后市铅锭库存走向，SMM预计，四季度，全球煤电等能源问题延续，或继续干扰铅产业链上下游企业，加上国内原生铅进入集中检修时期，或将导致后续铅锭累库压力放缓，对铅价形成一定支撑，因此SMM预计四季度铅价运行重心将高于三季度。
下游消费端方面，目前下游处于按需补库阶段，不少铅蓄电池企业四季度仍有提产计划，预计后续消费仍有释放。
短期来看，当前再生铅复工信心得以提振，国家控制煤炭价格不合理上涨短暂影响黑色、有色价格回调，但是短期限电影响仍将占据价格主导地位，预计铅价止跌回升，维持高位运行。
不过中长期来看，再生铅新扩建产能仍在投放过程中，尤其是高利润将激发再生铅企业生产积极性，因此，未来需关注再生铅产能持续释放后带来的压力。
