【SMM月度展望】铝价8月刷13年新高 9月基本面存较多变数

来源:SMM

8月铝价继续上行,期间一度涨至2008年2月以来的高点21550元/吨。截止8月31日收盘价报21385元/吨,较之7月30日20085元/吨,上涨1300元/吨,涨幅达6.1%。

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现货方面,截止今日SMM A00铝报21330元/吨,较之此前7月30日19850元/吨,上涨1480元/吨,涨幅达7.56%。

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回顾8月消息面,“双控”“减碳””限电“”两高“等关键词对铝价产生一定助推作用,加之此前供给端减产频发,不断助推铝价升高,8月末,一则网传广西发布关于召开加强能耗双控工作部署会议的通知,随后传闻广西省内电解铝、氧化铝均需进行减产,消息令铝价再获动能,沪铝8月30日一度冲制21550元/吨,为本月及今年来最高点,对于此次新高,SMM认为:

一方面,新疆昌吉州要求对当地电解铝进行总量控制,涉及年化运行产能或接近36万吨,消息令市场担忧供应受到影响。另一方面,虽然此前根据国家粮食和物资储备局公告称近期将投放第三批国家储备铝7万吨,第二次投放量为9万吨,市场解读为不及预期,且低于新疆地区受限产量,故对市场的利空有限。

再者,国家发展改革委印发《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》,部署各地完善电解铝行业阶梯电价政策,鼓励电解铝企业提高风电、光伏发电等非水可再生能源利用水平,减少化石能源消耗;各地要严禁对电解铝行业实施优惠电价、组织电解铝企业电力市场专场交易等。消息引发市场对云南等省电解铝用电成本上抬的担忧。

铝价不断攀升,引发市场情绪不安,8月30日,为全力做好电解铝行业保供稳价工作,防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨,中国有色金属工业协会召开骨干电解铝企业视频会。有色协会相关负责人指出,本轮铝价上涨原因可以归结于“四个支撑”因素:一是前所未有的货币宽松环境推动了此轮铝价上涨;二是电解铝产能“天花板”消除了供应过剩的担心;三是“双碳”目标加强了价格利好的预期以及能耗双控、区域限电对部分地区产量的影响大幅助推了价格的上涨;四是疫情得到控制后经济的持续恢复,增强了市场信心。

对于价格持续走高,有色协会相关负责人表示,铝价的炒作和非理性大幅上涨值得我们高度警惕。面对未来,铝价投机者不要低估政策的宏观调控作用和政府稳定大宗商品价格的决心。对于恶意炒作、囤积居奇、哄抬价格等扰乱市场价格、严重影响产业安全的行为应予以严肃查处。

进入9月后,基本面仍存较多变数。供给端限电限产影响有扩大可能,能耗双控尚未达标的且未有明显限电限产动作的宁夏、青海地区可能出现新增的限电限产。而此前已经执行限电限产的内蒙、新疆、云南、广西地区,虽云南地区有放松限电迹象,但目前电解铝企业出于对电解铝槽的保护,在并不确定的情况下不愿有复产动作,供给端仍具限产扩大的可能,这将是影响铝价的最主要因素。需求端,消费复苏受高位铝价影响相对较缓,叠加其他金属例如硅、镁价格大幅上涨,下游型材、铸造合金方面消费承压明显,这将使得去库幅度可能不及预期,相对较缓。故而预计9月社会铝锭库存去库速度较缓,铝价将继续维系21000元/吨上方高位震荡,关注供给端限电限产是否进一步扩大给予铝价冲高动能。

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