据SMM中国电解铝成本模型数据显示，过去11年，国内电解铝企业利润长期处于亏损状态，受疫情影响，2020年3月亏损一度将近2100元/吨，逼近历史记录水平。但随着疫情得到控制、国内经济复苏、铝价快速反弹，铝企逐渐由愁云密布转笑口常开！自2020年5月开始铝企利润由负转正，并持续飙升，今年5月11日吨铝利润达到历史高点6057.7元/吨，近期仍在5000元/吨之上。
受益于铝价的大涨，上半年铝企的利润大幅飙升，近期公布的铝上市公司的半年报业绩也一家比一家亮眼！
其中增幅惊人的是，神火股份上半年归母净利润增逾6倍达14.63亿元，公司实现营业收入155.11亿元，同比增加85.74%。而增幅最小的南山铝业，其归属于上市公司股东净利润也达到了15.07亿元，同比增长77.56%。
今年铝市回顾
今年以来，在国内外经济复苏与基本面共振下铝价不断突破新高并站上2万元/吨关口，截止今日已涨至20700元/吨，较之年初15460元/吨，上涨5240元/吨，涨幅达33.89%。
铝价大涨的同时电解铝企业利润也不断上升，吨铝利润由年初不足1500元攀升至5月中旬一度突破6000元/吨。自进入5月下旬，电解铝利润开始有所下降，整个6月吨铝利润基本持稳于4000至5000元/吨，直至7月末，利润再度小幅回升。从电解铝成本端来看，今年以来，电解铝总成本缓慢上行，尤其进入7月中旬后，涨幅较此前加快。
电解铝成本增加 电价政策成焦点
据SMM调研，2021年上半年国内电解铝成本受预焙阳极、氧化铝成本增长因素影响，成本处于温和抬升的过程，国内电解铝单位盈利，也在铝价冲高-震荡-高位横盘的节奏中运行。电解铝电力成本端区域性差异较大，今年5-6月份国内电力供应紧张，叠加云南汛期迟迟未到，云南水电不足，云南铝厂限产影响较大。内蒙古能耗双控，政府对过网电费也做了上调了。电解铝作为用电大户，电力成本占总电解铝成本的32.69%，如何降低电力成本，是电解铝企业未来发展的重要课题。
今年我国经济加速恢复，且海外疫情反复的情况下，国内制造业工业发展良好，带动国内能源消费，但受环保、超产监管以及进口煤减少等方面影响，煤炭出现供需错配，煤炭价格整体呈现大幅上涨的格局，国内煤电厂成本大幅上涨，进入8月份，动力煤价格再次进入上行通道，火电厂成本大幅上涨，国内电解铝80%以上为火电铝，且部分铝厂配备自备电厂，目前的煤炭价格，企业自备电成本比网电还要高。多地政府也出台了暂停对电解铝等高用电行业的的用电政府性补助政策，7-8月份全国各地用电高峰，煤炭日耗持续攀升，多地用电负荷创历史新高，煤炭市场供不应求的供需矛盾持续扩大，煤炭价格难以回归到正常价位，国内电解铝企业还将继续面临限电及电力成本增加的问题。
近期，铝价高位震荡，现货价格多次站上2万元/吨高位，电解铝虽然保持较好的盈利空间，但同时也要警惕成本端大幅推涨带来的风险。结合未来原料端走势来看，国内电解铝成本在九月份或者整个下半年都存在继续上行的可能性，近日，发改委就电力改革提出新要求，拟采用分时电价机制，即分时段采用不同价格标准收取电费。据悉，此举有意推动新能源发电发展，而且还提到，尖峰电价在峰段电价基础上上浮比例原则上不低于20%，而且禁止出现利用分时电价机制进行变相电价优惠的情况，未来电解铝企业依然面临电价上调的难题，2021年国内电解铝成本恐难走低，后面尚需关注各地相关的电价政策对电解铝生产的影响。
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