【SMM干货】本周金属基本面数据一览【SMM锌周报精选】疫情影响有限+限电加剧下周锌价偏强看待

2021年7月SMM中国金属产量数据发布

来源：SMM2021-08-07 09:45

SMM中国基本金属月度产量数据定于每月8号左右发布，旨在从本质出发，挖掘真实的基本面现状，为产业链人士及投资者拨开资本市场的幻象，更清晰地把握有色市场未来走向。

2021年7月中国基本金属生产概述

电解铜

SMM数据显示，2021年7月SMM中国电解铜产量为83.05万吨，环比上升0.1%，同比增加10.8%。

7月份国内冶炼厂进入集中检修期的尾巴，金川本部，西南铜业，豫光金铅，金隆铜业等依旧受到检修末期影响小幅影响产量；但随着云锡，山东金升，国投，白银等冶炼厂陆续进入检修，外加限电以及意外事故频发，也在一定程度上拖累国内7月电解铜产量难以迅速恢复，导致环比基本持平。从原料端看，国内进口铜精矿TC持续走高从月初40美元/吨中位一路飙升至月末50美元/吨高位成交，外加国内硫酸价格在化肥需求持续旺盛下，到厂价已然破千；反观粗铜加工费在废铜供应趋紧下虽有小幅回调，但对比炼厂1000元/吨左右成本仍有利可图。总体看，排除检修以及限电等不可抗力因素，冶炼厂在矿端和冷料端均存在较大利润的行情下，冶炼厂在较高利润驱使下生产积极性较高。

从8月份冶炼厂计划来看，近期受到南方以及河南地区持续限电影响，个别广西地区冶炼厂将其检修计划提前至8月，其余广西地区和河南地区冶炼厂也被动小幅降低电解铜产能利用率，与此同时江西冶炼厂在计划内检修电解槽以及鲁东冶炼厂意外事故导致被迫检修也对在8月持续对国内电解铜产量产生较大影响，据SMM统计，8月国内电解铜产量受到冶炼厂检修以及限电等影响总量超4万吨，较7月再减少1万余吨，其余冶炼厂在利润驱动下将维持或将较高开工率。SMM预计8月国内电解铜产量为82.02万吨，环比下滑1.2%，同比增加1.2%；至8月份累计电解铜产量为668.81吨，累计同比增长11.6%。

氧化铝

SMM数据显示，2021年7月中国氧化铝产量629.3万吨，其中冶金级氧化铝产量608.1万吨，冶金级日均产量19.6万吨，环比续降0.34%，同比增长6.70%；2021年1-7月中国共生产冶金级氧化铝4150.4万吨，累计同比增长8.25%。7月北方氧化铝供给端扰动持续，前期煤炭与矿石紧张情况受水灾和疫情影响未能得到有效缓解，河南地区运行产能月内波动较为剧烈；西南地区产能运行相对平稳，新投产能不断释放增量。整体来看，7月中国电解铝产量327.9万吨，估算当月氧化铝净进口在30万吨水平，月内小幅过剩6.9万吨。

截至8月上旬，中国冶金级氧化铝运行产能7208万吨/年，建成产能8860万吨/年。8月北方氧化铝产能运行环比料难有效抬升，缺煤缺矿是主要的抑制因素，西南地区新投产能料继续放量，预计8月冶金级氧化铝产量在612.2万吨，日均产量环比持平略增。

电解铝

SMM数据显示，2021年7月中国电解铝产量327.9万吨，同比增长5.06%，日均产量10.6万吨，环比下降0.15万吨；2021年1-7月中国共生产电解铝2274.7万吨，累计同比增长7.65%。7月电解铝供给端限电限产加码升级，同时河南水灾造成当地两家电解铝厂停减产，截至8月初，中国电解铝运行产能3853万吨/年，建成产能4368万吨/年，全国电解铝企业开工率88.2%。SMM调研7月铝水占比66.7%，环比下降1.6个百分点。

进入8月，供给端看因限电而减产的产能难有恢复，西南地区新投亦难放量，当月产量预计环比续降至327万吨；进口量料在5万吨左右水平，同时国家月度抛储9万吨将贡献小部分增量。需求端看，8月下旬开始铝下游加工传统旺季有望来临，消费地社会铝锭库存去库周期料将延续至三季度，8月底库存预计降至70万吨左右水平，消费增速同比抬升至1.17%。

原生铅

SMM数据显示，2021年7月全国电解铅产量27.9万吨，环比下降1.34%，同比上升7.84%。2021年1-7月产量累计同比上涨6.75%。2021年涉及调研企业总产能为548.1万吨。

据SMM调研，7月份，电解铅方面冶炼企业检修与恢复并存，而产量未增反降，主要以下几个原因：7月初因建党100周年，部分地区限制高耗能企业生产，如湖南河南地区中小型冶炼企业出现短时间检修；而后河南、云南、湖南等地区限电影响加剧，部分主要交割品牌产量转降；另一方面，湖南宇腾、安徽铜冠、云南蒙自存在检修情况。故，即使在内蒙古两家大型冶炼企业复工后，仍是无法弥补7月电解铅的减量。

展望8月，电解铅产量预计变化不大。目前河南、湖南地区限电因素尚未解除，加之原材料—铅精矿供应紧张，该类冶炼企业产量或延续小降趋势。而期间，云南地区限电影响缓和，当地冶炼企业生产将有所恢复；同时湖南宇腾、安徽铜冠、赤峰山金等企业检修后，将于8月恢复供量。综合看，8月恢复的产量略高于减产量， SMM预计8月电解铅产量环比小增，至28.55万吨。

再生铅

SMM数据显示，2021年7月全国再生铅产量36.71万吨，环比上升15%，同比增34.09%，2021年1-7月累计同比上升75.25%。另SMM为了增加数据的多样性，并更贴合市场需求，自本月起，SMM开始公布再生精铅产量。2021年7月再生精铅产量35.62万吨，环比上升17.17%，同比增32.16%。

SMM调研，7月再生铅产量迅速上升，主要原因如下：7月江苏新春兴技改结束，生产明显增加；内蒙通辽泰鼎、江西丰日复工增产，安徽超威、大道、江西信亚、湖北鑫资检修后产量进一步恢复，内蒙古金帆新增产能开始试运行，该类企业均为中大型企业，产量贡献较多。故即使部分企业因环保、限电、原料供应紧张等因素而减产，但并未影响再生铅整体产量的增势。

进入8月，江苏新春兴技改后进一步提产，同时安徽天畅、大道检修结束后，随8月份工作时长增加，产量再度提升；内蒙古金帆新增产能运行后产量爬坡，另贵州火麒麟新厂计划投产，总体再生铅产量依然保持增长态势。SMM预计8月全国再生铅产量至39.5万吨，再生精铅产量将增至37.4万吨。

精炼锌

SMM数据显示，2021年7月SMM中国精炼锌产量51.52万吨，环比增加0.72万吨或环比增加1.42%，同比增速4.54%，2021年1至7月累计产量353.3万吨，累计同比增加5.16%。其中7月国内精炼锌冶炼厂样本合金产量为7.54万吨，环比略减0.32万吨。

据SMM调研，7月国内精炼锌供应恢复量远不及预期。主因：广西、湖南地区电力供应紧张带来的冶炼厂环比减量，而云南地区限电持续扰动炼厂生产，但7月炼厂生产稳定性环比好于6月，期间炼厂多为错峰生产，7月锌锭实际产量影响有限；除限电影响产量波动外，7月内蒙，安徽等地区炼厂常规检修带来部分减量。

进入8月，广西地区电力供应进一步紧张，当地炼厂限电减产幅度加码，目前估算8月广西地区炼厂锌锭产出量环比减少1.2万吨；此外，云南及湖南地区限电的影响持续存在，炼厂提产压力较大，预计云南及湖南地区炼厂8月锌锭析出量环比减少3300吨；检修方面：湖南及陕西及甘肃地区炼厂计划内检修带来减量，综上所述，故预计8月国内精炼锌产量环比减少2.06万吨至49.36万吨，同比下降2.86%。由于限电持续扰动炼厂生产，本次锌锭产量发布暂不预估9月锌锭产量。

精炼锡

SMM数据显示，2021年7月份精炼锡产量11324吨，较6月份环比减少19.62%。致7月国内精炼锡产量环比减产的原因在于：云南地区炼厂常规检修带来的减量，但据了解，本次检修实际产量影响相对有限，除检修外，部分地区炼厂环比减量则受云南地区限电控产影响，但实际影响量相对有限；广西地区由于电力紧张，炼厂生产受限亦带来一点减量；内蒙地区由于银漫矿山推迟至7月底复工，当地炼厂生产受到部分影响；增量方面：江西几家炼厂由于无限电影响，加之近期原料供应略宽松，进而提升产量。进入8月，由于国内银漫矿陆续复产，8月内蒙地区炼厂产量或环比恢复，广西地区限电规模加大，预计当地炼厂生产进一步受到影响，云南地区随着后续当地炼厂检修结束，预计整体产量环比逐步恢复。

电解镍

SMM数据显示，2021年7月全国电解镍产量约1.2335万吨，环比减少13.48%，产量较6月减少1922吨左右。开工率达56%。其中甘肃冶炼厂由于6月冲量带高环比基数产量，进入7月甘肃炼厂生产回归正常，故7月环比带来主要减量；另新疆炼厂产量环比略降原因为季节性产量调整。

预计2021年8月全国电解镍产量或为1.24万吨。国内冶炼厂生产相对稳定，无计划内检修情况。

镍生铁

SMM数据显示，2021年7月全国高镍生铁产量环比上涨7.63%至4.19万镍吨，分品位看，高镍铁7月份产量为3.37万镍吨，环比上涨4.9%。低镍铁7月份产量位0.83万镍吨，环比上涨20.55%。7月份高镍生铁在需求高，供应紧的背景下价格持续走高。原在产企业保持开工率，复产及新增产线逐步释放产能。低镍生铁产量环比大幅上涨，虽有部分低镍生铁企业少量减产，但华南200系不锈钢厂7月复产带来明显增量。

8月份全国镍生铁产量预期环比降低0.95%至4.15万吨，分品位看，高镍生铁8月份产量为3.37万镍吨，低镍生铁为0.79万镍吨，8月份预计高镍生铁产量维持稳定，增速减缓主因镍矿供应偏紧及不锈钢限产预期。低镍铁产量小幅下降与广西限电预期有关。

硫酸镍

SMM数据显示，2021年7月全国硫酸镍产量2.42万吨金属量，实物量为11.01万实物吨，环比增2.35%，同比增110.46%。其中，电池级硫酸镍产量为10.25万实物吨，电镀级硫酸镍产量为0.76万实物吨。湿法中间品延续紧张的状态，纯金属以及废料生产硫酸镍比例有所提升，部分用户镍豆溶解产能释放，7月份镍豆及镍粉自溶占比达到53.11%，镍粉6月份进口量大增也是该部分占比提升的原因。回收料产硫酸镍占比约为32.4%。

近期镍价低位，镍豆到货增加，贴水缩小，镍豆自溶经济性目前较好。该状态刺激了镍豆自溶产线新增的动力。同时也使得部分废料生产硫酸镍的企业将目光转向镍豆/粉自溶。另外据调研了解，8月中间品回国量有所增加，Goro及力勤湿法中间品也将陆续到货，供应情况也有望好于上月。因此，预计2021年8月全国硫酸镍产量环比增0.66%，至2.44万金属吨。

不锈钢

据SMM调研，7月份全国不锈钢产量总计约291.8万吨，较6月份总产量增加6.8万吨，环比增加2.40%，同比增幅11.45 %。2021年1-7月份不锈钢累计总产量约1974.3万吨，累计同比增加26.26%。

7月份初时，预计不锈钢总产量约310万吨，但月中，钢铁行业产量不超去年总产量的消息限制，河南地区台风暴雨影响，部分钢厂生产受限，月末时期广西地区限电政策的实行，使7月份不锈钢实际产量未有增量，较预期下降18万吨，但实际产量仍保持高位水平。分系别看，300系不锈钢产量约154万吨，200系产量约87.6万吨，400系产量约50.2万吨。其中200系产量较6月份增加5.6万吨，主因华南某钢厂6月份时转产普碳铁水，未生产200系不锈钢，而7月份恢复正常生产，导致200系不锈钢量增加。

8月份，预计不锈钢产量总量约下降11.8万吨，其中200系减少7.6万吨至80万吨，300系减少5.1万吨至148.9万吨，400系基本稳定约51万吨。不锈钢8月产量的下降主因广西地区限电政策，导致产量下降。限产方面，虽钢铁行业产量不可超去年总量，但大部分不锈钢厂去年均为满产状态，且有钢厂同时拥有钢铁产能，可在减产中进行转换，因此不锈钢在产产能受限较小，新增产能则将推迟投产计划。目前的市场情况下，后期不锈钢产量或维持高位，但难有较大增量。

镁锭

SMM数据显示，2021年7月SMM中国镁锭产量为6.28万吨，环比下降15.90%，同比增加0.88% ，累计产量49.84万吨，累计同比增加9.17%。

据SMM调研了解，7月我国陕西地区镁锭产量占当月总产量的66%，其次山西地区镁锭产量占当月总产量的21%。

7月我国镁行业整体开工率为57.93%，环比下降14.05%，同比增加55.17%。因镁锭主产区进入集中检修期，陕西地区开工率整体下降，同时新疆地区部分企业因安全生产原因，延长停工检查期至8月中下旬，区域开工率下滑较为明显。

从现有的工厂排产计划了解，8月府谷地区仍有部分工厂计划检修，加之前期部分工厂因焦炉改造计划导致的停工停产仍在继续，预计8月镁厂开工率将维持较低水平，当月镁锭产量约为6.5万吨。

工业硅

SMM数据显示，2021年7月中国工业硅产量为27.2万吨，同比增加64.4%，环比增长18.1%，延续增长趋势。

环比数据增加主因西南丰水期来临硅厂季节性增开，但增幅仍低于此前预期。一方面虽然云南已至丰水期但7月限电频发，保山、怒江陆续限电，硅厂减产或降负荷运行。另一方面，新疆1家工厂自7月中旬突发事故致停产，产量环比减少近1万吨。

云南限电持续时间将视后期降雨量而定，但可以预见的是即便供电紧张有所缓解也很难满足更多的硅炉增开，而仅能维持已开硅炉正常运行。新疆产能8月中下旬陆续恢复。

乐观预计8月工业硅产量将在29万吨附近。

多晶硅

SMM数据显示，7月中国多晶硅产量为4.15万吨，同比增长47.2%，环比增长1.0%。