SMM8月5日讯：

继内蒙地区传出限电、限产消息后，近日广西因受全社会用电需求强劲攀升，水电枯水、火电煤贵、风电光伏受高温影响出力不足等因素影响，该地区出现电力电量双缺，供需将由紧平衡状态转为供应不足状态。为此，广西电网也下发了错避峰降负荷300万千万的有序用电通知，并号召空调不低于26℃、照明和电梯减半使用、热水器及电磁炉错开使用。

据我们SMM统计广西电解铜冶炼产能高达107万吨，全部企业均收到限电通知，部分企业为此提前了检修时间；粗略估计受限电影响，8月广西电解铜产量将下降2.4万吨以上。如此大减量将对广东电解铜市场产生什么影响呢？

我们认为这将促使广东电解铜库存进一步下降，据smm最新统计，目前广东电解铜库存为6.49万吨，但仍处于同期高位（详见下图）。

具体来看：因受国产电解铜产量下降和进口铜减少等原因影响，7月广东电解铜的入库量已经出现明显减少，仅为6.72万吨环比下降17.9%（详见下图）。我们预计8月电解铜的入库量将维持低位，一方面是国产电解铜量继续下降，另一方面是进口铜的量会较7月有所增加，但预计增幅不会太大；总体来看，8月广东电解铜库存仍有下降空间。

 然而现货升水能否明显走高，我们认为仍要关注仓单的去库情况，因今年上半年广东现货升水过低（长时间贴水100多元），企业大量交仓导致仓单暴增。据我们最新统计，目前广东仓单量虽然较年内高位时的7.46万吨下降3.59万吨，但仍有3.86万吨，依旧处于同期高位中。详见下图：

近期好铜仓单仍在大量流出，受此影响，目前广东电解铜的平水铜和好铜价格相差无几，只有待好铜仓单回落至往年水平即1万多吨时，广东现货升水才会出现明显上升。