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2021第十六届铅锌峰会专题报道

上海有色网主办的2021第十六届铅锌峰会于2021年5月17-18日在厦门召开!

2021第十六届铅锌峰会专题报道

【铅锌峰会】市场新格局下原生铅厂如何乘风破浪

来源:SMM

在新冠疫情、环保趋严、国际冲突不断、通胀加剧的时代背景下,中国的原生铅厂如何在市场新格局下乘风破浪?在由上海期货交易所和SMM共同举办的2021第十六届铅锌峰会上,云南振兴实业集团有限责任公司资深分析师马宏建就此话题进行了深入的分析和探讨。

市场新格局


首先来看一下当前国内原生铅市场面临的宏观形势:

疫情方面:国外疫情轮番爆发带来的直接影响,首先是海外矿山与港口因为疫情防控而封锁,其次是集装箱运输价格上涨问题。一方面,秘鲁铅精矿作为我国2020年进口铅精矿的最主要来源地,因疫情防控封锁而受到一定影响;而另一方面,在我国疫情形势迅速平稳之后,大量海外订单扎堆涌入,主干航线出现阶段性运力不足,运费居高不下。

国际冲突方面:考虑到中国2020年从美国和澳大利亚进口的铅精矿数量高达22万吨的情况,中美以及中国与澳洲的国际贸易摩擦,对铅精矿进口的影响不容小觑。

环保:不论是从4月初便开始的环保督察还是国家此前提出的“30碳达峰、60碳中和”的愿景,都在一定程度上打乱了铅行业扩张的步伐。

而自美联储救市以来,美国通胀预期就一路飙升至今,全球需求恢复的预期还在持续拉动了大宗商品价格的上涨。虽说铅价在前段时间也受宏观利好带动,有一定程度的上涨,但整体表现依旧不如其他金属品类。

需要注意的是,在面临宏观面挑战的同时,原生铅还面临着再生铅行业与新能源革命带来的冲击。一是再生铅市场份额的不断提升,而另一方面,则是以锂电池位代表的新能源产业对铅蓄电池领域不断加深的威胁。

再生铅表现愈发强势这一点,可以从SMM此前发布的数据中窥见一二。据SMM数据显示,2020年全国原生铅产量315万吨,再生铅产量267万吨,再生铅占总铅锭的比重已经达到45.88%。

至于再生铅近年来愈发火热的原因,是因为铅的回收利用既节省资源,又环保减少污染,因此铅的回收利用成为铅行业的发展重点,近几年再生铅在供应中的占比持续上升。

回望过去一年各大有色金属的价格走势,涨势最猛的有色金属当属铜,2020年5月至今涨幅超过70%。最下面蓝色线是铅,2020年5月至今涨幅约15%。同样是通胀环境下,铅铜表现差异如此之大,足以可见二者基本面上的巨大差异。

乘风破浪


1. 硬件:打铁还需自身硬

内因才是主要矛盾:要想在竞争中生产下去,只能提升综合回收能力

铅冶炼厂必须提升自己的综合回收能力,完善自己的产业配套。综合回收能力强,市场上采购的议价能力就强,因此可以买到富含各种金属的原料,从而获得超额利润,有足够的利润,现金流才能维持强劲,在强劲现金流的支持下,就能够客户最快的付款期现和最短的账期,反过来会再次提升工厂的采购议价能力。同时,在足够的赚钱能力支持下,才能在最快的时间降低负债率。这是一个积极的正向反馈循环,而初始动力,就在于综合回收能力强。

2. 软件:不断学习和完善经营方式

贸易进阶:银子加贸、一般贸易下配额出口

未来的市场


1.宏观环境:从复苏走向通胀,再从通胀走向滞胀

从未来宏观面上的发展环境来看,未来市场将从复苏走向通胀然后再从通胀走向滞胀,形成一个循环周期。

2.路在何方:跟随路标的指引

中国央行强调:影响短期内难以消除,全球通胀中枢可能在一段时间里延续温和抬升走势。

重点关注的路标:

铅行业:关注再生铅贴水1#铅的幅度

宏观面上:关注通胀预期和实际利率

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