内外走势：今日LME铅高开续跌，截止15:17，报1922.5美元/吨，日跌0.54%。沪铅主力2105合约大幅下挫，日内交投于15290-14880元/吨，尾盘收14900元/吨，较上一交易日收盘价跌2.23%；成交量73099手，日增16384手；持仓38964手，日增1838手。基差缩窄至100元/吨；沪铅04-05月价差缩窄至-5元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数表现维稳，现交投于92.62，日涨0.03%。（2）美国3月Markit服务业PMI创2014年7月以来新高，价格指数创史高。

现货市场：3月25日SMM现货1#铅报价为14950-15050元/吨，均价较上一交易跌125元/吨。据媒体报道，冶炼厂跟盘下调报价，下游蓄企逢低采买略有增加，但成交并未明显放量，整体成交表现一般。

库存方面：沪铅仓单报38779吨，日增0吨。截止3月24日，LME铅库存报121075吨，较上一交易日减600吨，连降6日。同时，截止3月19日当周，上期所沪铅库存报50656吨，周减7414吨，结束5连增。

主力持仓：沪铅主力2105合约前20名多头持仓22095手，空头持仓26670手，净空持仓4575手，日增16手，空头增仓大于多头。

行情研判：3月25日沪铅主力2105合约大幅下挫，结束四连阴，空头增仓打压。期间美国与欧盟同意重启有关中国的双边对话，地缘政治风险犹存，同时美元指数延续涨势均使得基本金属承压。现货方面，两市库存均下滑，冶炼厂跟盘下调报价，下游蓄企逢低采买略有增加，但成交并未明显放量，整体成交表现一般。技术上，期价日线RSI指标向下交叉，关注200日均线支撑。操作上，建议暂时观望为宜。