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内蒙古“能耗双控”影响初显，SMM内蒙古锌精矿样本产量较原3月预期产量下降5500金属吨，影响相对有限。而内蒙古冶炼厂中，受其影响，紫金炼厂3月减产4000吨左右，百灵炼厂3月减产2000吨左右，其余暂无影响，未来政策将继续发酵影响至二季度。而四川地区炼厂亦由于锌矿紧缺进入检修状态。消费端终端复苏情况不及预期，部分板块镀锌企业订单增量有限下，周度开工率小幅走低。而库存方面，下游企业于低价采购意愿较好，周内低价成交火热带动社库去库3800吨。综上，锌整体基本面仍向好，短期需警惕宏观风险，预计伦锌下周或运行于2760-2900美元/吨附近，沪锌或运行于21200-22000元/吨左右，沪锌国产现货对4月报升水30-70元/吨左右。