今天轮动走强的是大消费、中欧贸易等板块。大消费板块包括乳业、食品加工、白酒、超级品牌等板块。中欧协议概念以航运板块为主。

大消费板块更受资金追捧，其中逻辑主要是大消费板块有大盘股定军心，而航运板块无。如何理解？白酒板块有贵州茅台，新能源汽车有宁德时代、比亚迪，食品消费有金龙鱼，光伏有隆基股份等，市场资金会以这些中军为锚，当板块中军创新高时都可能刺激板块拉升。

大消费板块在早盘短暂分歧后，午后有所回升。乳业板块加强迹象比较明显，截止收盘，涨停家数增加到9家。相比于白酒，乳业板块位置低，安全性价比或比较高。类似昨天掀起涨停潮的猪肉板块，乳业板块明日也可能分化，即前排股可能继续连板，而跟风股可能冲高回落。

消息面上，自去年6月以来，乳企纷纷提价。国盛证券、安信证券研报显示，根据近期渠道调研反馈，12月29日，伊利对旗下基础白奶产品进行提价，提价幅度3-5%。提价产品占常温奶比重约20%，预计销售收入约150亿元左右，预计增厚收入约0.8%。同时据国盛证券1月5日研报显示，蒙牛于12月底开始对旗下白奶产品进行提价，提价幅度约4-5%。

国盛证券分析，市场在年末过后流动性相对宽松时期表现相对积极，虽央行净回收流动性，但在春节前流动性相对宽松基本形成共识，料在其背景下，市场有望继续演绎“春季躁动”行情。同时市场经历了数次抱团，抱团的持续时间，往往是2-3个月左右，即便趋势没走完，但往往面临阶段性切换或休整；抱团品种景气度是其核心驱动，季节性规律也是其影响的主要因素。

海通证券表示，牛市周期除了看时间还要看空间，本轮牛市相较历史涨幅不高且节奏较慢，有望打破“牛不过三”。过去牛市结束信号是盈利或情绪见顶，预计本轮ROE回升至21Q4，目前市场情绪只有60度，牛市仍在途。春季行情已开始，短期重视低估滞涨的大金融，全年主线仍是代表转型升级的科技和内需。

中金公司分析，年初的市场，板块表现可能受“年初效应”、基本面、估值等多重因素影响，较为波动。不过整体上看，注意到中国增长高位有所波动，疫情局部有所反复但整体可控，海外疫情仍在演绎、疫苗也在快速落地，中国政策继续呈现逐步转弯之势，市场估值处于历史区间均值偏高水平，中国市场在波动中需要重视结构。