昨日，有媒体报道，伦敦金属交易所（LME）高管表示，LME希望在未来两周内恢复在亚盘时段的镍交易。令外，LME正在讨论对二类镍参考定价来源的潜在需求。 此外，LME针对在3月份取消价值数十亿美元的镍交易一事称，200亿美元的追加保证金通知将导致多家清算机构同时破产，并造成系统性市场风险。在针对对冲基金Elliott Management和做市商Jane Street提出的司法审查索赔的详细诉讼文件中，LME表示，初始保证金的惊人飙升，有可能将LME推入“死亡漩涡”。LME因其在空前的市场混乱中暂停和取消镍交易的决定而受到严厉批评，面临的指责是它应该更早采取行动暂停交易，这样就可以避免逆转交易。LME在周一的一份声明中说，LME采取的所有行动都是合法的，是为了整个市场的利益而做出的。如果允许推进这些镍交易，Elliott Management将获利数亿美元。 该事件要追溯到今年3月，伦敦金属交易所上演的“史诗级逼空事件”。 当时，国内不锈钢龙头企业青山控股在海外多地布局镍矿资源，为减少价格波动带来的合约风险，青山控股开出20万吨镍空单，用作套期保值。3月7日，镍市场价格出现显著上升。然而，LME认为，截至当日晚上收盘时的交易是有序进行。随后在英国时间2022年3月8日凌晨，镍价格在短时间内大幅上升，一度创下10万美元/吨的天价。而持有大额空单的青山控股若无法及时现货交割，将面临巨额浮亏。随后，LME决定于英国时间当日08:15起暂停所有镍合约交易，并将所有于2022年3月8日英国时间00:00或之后执行的交易取消。LME镍交易其后于2022年3月16日在LME所有执行交易的场所恢复进行。伦镍在经历一周的停盘后恢复交易后，伦镍跌停，触及价格变动幅度上限5%。随后，因镍市跌停区间或存在技术问题，伦敦金属交易所再度暂停了镍交易，同时调查系统错误。 自3月份“伦镍”风险事件爆发后，LME接二连三地取消交易，令市场对其信任降至冰点，LME镍的交易量也因此受到巨大影响，流动性急剧下降，近3个月以来日均成交量仅2000多手。 中原期货有色金属分析师刘培洋表示，市场缺乏足够的参与者使得价格容易波动剧烈，LME镍报价的市场公信力和影响力大幅下滑。在他看来，LME恢复在亚盘时段的镍交易或许能吸引更多的人重新参与这个市场，并逐步提升镍市场的流动性。 “LME关闭亚盘时段镍交易期间，始于3月份的镍挤仓风险逐渐化解，市场逐渐回归理性波动，但亚盘时段的关闭对于部分亚洲客户的全球贸易定价参考即时性下降，因此市场呼吁LME恢复亚盘时段镍交易的声音也就越来越高。”光大期货研究所有色金属总监展大鹏表示，恢复亚盘时段对镍流动性修复存在帮助，但关闭亚盘时段交易并非LME镍流动性下降的主因，而在于LME镍代表的全球贸易定价锚的公信力有所下降，因此LME镍流动性的提升仍需要其他方面的努力。 在美尔雅期货产业研究中心部门负责人王艳红看来，未来LME重新恢复亚盘时段的镍交易无疑会吸引更多的亚洲投资者和贸易商参与到市场中来交易。对于需要在LME进行交易的亚洲尤其中国客户而言，交易时段的延长会增加市场中交易买卖的成交量，从而增强伦镍市场的流动性。 此外，LME正在讨论对二类镍参考定价来源的潜在需求，LME一直以来交易的都是一类镍。 记者了解到，镍按照镍含量高低，分为一类镍和二类镍，其中一类镍产品镍的含量在99.8％以上，包括电解镍、镍板，镍豆和镍珠等，而二类镍的镍含量通常在98％以下，包括了镍含量较低的镍铁、镍生铁等。王艳红表示，2021年全球镍年度供给接近300万吨，但LME盘面可交割的标的一类镍仅80万吨左右，而二类镍合计超过240万吨。 刘培洋表示，由于一类镍相对较少，因此LME镍的库存常年处于低位水平，而库存处于低位容易引发市场炒作，从而使得镍价经常会发生剧烈波动。将二类镍纳入交割品一方面能吸引产业链上的更多人参与到期货市场，另一方面解决库存紧张的问题，使得镍价波动更趋向于产业自身基本面，降低价格极端波动的风险。 据展大鹏介绍，二类镍占全球镍供给的60%左右，近年来随着印尼镍生铁产能的不断落地和快速产出，以镍生铁为主的二类镍占比快速上升，一类镍的占比逐渐降低，未来印尼仍会有镍生铁项目落地，这意味着二类镍品比重会继续攀升。 “站在全球镍贸易定价体系的角度，从上游镍矿到镍中间品，最终到下游主流镍品，此前定价均以一类镍特别是LME镍作为参考。随着LME交易的一类镍供给趋紧，库存逐渐降至历史低位，市场的波动性大幅增加，特别是3月份LME镍‘挤仓事件’的发生，更是导致产业风险管理损失惨重。因此，为避免此类事件发生，LME寻求交割品种扩容，并最终指向了产能和产量更为丰富的二类镍。”展大鹏表示，若将二类镍纳入交易标的范畴，交割品和库存会逐渐倾向于二类镍为主，一类镍为辅，市场供求研究会从更广泛的镍元素去考虑，会更准确反映市场供求，而一类镍的高升水预计也将向二类镍靠拢。 王艳红表示，LME市场中交割品与镍行业产品结构矛盾将成为多头资金主要利用的套利工具，这经常会导致LME镍价的大幅波动且不利产业发展。如果用纯镍来进行套期保值，难免不被挤兑。因此将二类镍纳入LME交易标的提议变得愈加重要。二类镍纳入LME交割品，总的来说，一方面可以增加交割范围，减少挤仓风险；另一方面可以增强市场流动性，促进产业健康发展。 此前，受消息面的影响，内外盘期镍均出现较大幅度攀升，近日又出现反转下跌。在王艳红看来，此次镍价的大幅波动只是资金对产业端的预期反应，一旦市场缺乏炒作题材，价格又将重回产业基本面逻辑上来。 据刘培洋介绍，从基本面来看，不锈钢厂利润被压缩导致多家钢厂检修停产，对镍铁存在负反馈，国内疫情对原料和成品运输都有一定影响，终端消费情绪再度转弱。整体来看，需求端偏弱拖累镍价回落。后市来看，消息面称，印尼政府计划于本周向社会面普及即将出口的镍铁出口关税政策，关税的比例将根据煤炭及LME镍价波动而不同，最高可达12%。印尼镍铁出口政策或将对镍价有一定支撑。另外，本周将公布国内外11月份PMI数据和美国最新非农数据，短期也将对镍价有所影响。 在展大鹏看来，后市镍的弱势恐将延续。他进一步解释，一方面，市场逐渐进入淡季，市场潜在的利空也在呈现，即不锈钢和硫酸镍高排产的情况下存在过剩的状况，因此不锈钢现货报价偏弱，硫酸镍在原料价格高企的情况下利润快速下降，这表明终端消费偏弱，较难接受价格不断高走。另一方面，进入12月份，不锈钢和硫酸镍盈亏快速下降乃至负利润下实际排产或难如预期保持环比正增长，对镍来说供求关系或继续缓和。实际上，因印尼镍生铁、中间品及镍锍产能的不断落地，市场对下半年镍供求持续处在过剩的预期之中。虽然12月份市场仍会存在政策预期及需求走弱之间的博弈，但站在当前展望年关行情，高镍价可能较难持续。 原标题：《大消息！亚盘交易要恢复，考虑纳入二类镍，伦镍流动性将回归？LME回应此前司法复核》 作者：邬梦雯

SMM11月28日讯：今日，美元指数微幅飘红，原油期货下跌，美原油及布伦特原油分别刷新2021年12月27日以来新高至73.82、2022年1月11日以来新高至81.09，截至15:04分，美元指数涨0.06%，美原油及布伦特原油跌2.5%左右。 金属期货市场： 内盘： 截至日间收盘，内盘金属涨跌互现。基本金属全线收跌，沪镍领跌2.78%，沪锡跌1.27%，沪铜跌1.37%，沪铝跌超1%，沪铅跌0.45%，沪锌跌0.15%。 黑色系仅不锈钢跌0.09%，铁矿涨2.37%，热轧涨1.45%，螺纹涨1.27%，焦煤、炭涨超0.6%。 贵金属方面，沪金涨0.16%，沪银跌0.3%。 外盘： LME金属飘绿，截至15:07分，伦铜跌1.72%，伦铅跌1.22%，伦铝、锌跌0.7%左右，伦锡跌0.38%。 截至11月28日15:09分 》11月28日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|废金属|稀土|小金属|新能源|光伏 SMM日评 ► 疫情打击宏观情绪 BC铜震荡下行【SMM日评】 宏观方面，市场短期主要矛盾在国内，尽管近期政府在房地产方面明显加大的稳增长力度，另央行下调存款准备金率释放长期资金约5000亿元，但疫情在周末的发酵明显打击了市场信心。上期所沪铜2301合约收于…… 》点击查看详情 ► 疫情打击宏观情绪 沪铜承压下行【SMM期铜简评】 现货方面，周内疫情风险上升对上海地区现货交易有一定影响，且临近月底交易活跃度有所降低，但部分对当月票有需求的贸易商…… 》点击查看详情 ► 全天沪铝盘面稳定 维持水下运行【SMM期铝简评】 今日盘面沪铝维持水下运作，全天行情较为平稳，临近收盘有小幅冲高行为。现货方面，华东现货较12合约升水80元/吨，相较于上周五上涨10元/吨，早间无锡地区以SMMA00铝锭均价…… 》点击查看详情 ► 铝价回落 再生铝价小幅跟跌【ADC12价格日评】 今日铝价大幅走弱，沪铝主力重心回落至18700元/吨附近，现货SMM A00价格较上周五跌230元/吨至18800元/吨，再生铝价小幅跟跌。国内价格上，国内大型再生铝企业价格报跌0-100元/吨；中小厂方面…… 》点击查看详情 ► 日内偏弱震荡小幅收跌 夜间仍需关注下方15500元/吨一线支撑位【SMM期铅简评】 日内有色金属普遍翻绿，下游订单表现略有下滑，普遍谨慎观望，现货市场维持小幅贴水报价。近期需关注国内疫情管控对运输的影响，部分冶炼厂的原料到厂及…… 》点击查看详情 ► 低库存&弱预期博弈 沪锌持续震荡【SMM期锌简评】 日内沪锌至红翻阴，美元指数开盘有所增长，锌价上方承压，叠加近期下游企业开工率有所下滑，市场对消费预期普遍不高，但SMM七地锌锭库存总量仅为5.45万吨，为锌价…… 》点击查看详情 ► 沪锡维持震荡 主力合约更替为2301合约【SMM期锡简评】 现货市场方面，盘面价格有所回落，出货情况一般有所回暖。今日上期所仓单减少18吨，至3771吨，LME锡库存减少65吨，至3190吨。截至下午收盘，沪锡2212合约价格进口亏损…… 》点击查看详情 ► 沪镍大幅回落  市场观望情绪重【SMM期镍简评】 盘内交易较上一成交日走强，成交量增加38858笔，持仓量增加15506手，空投资金大量流入市场，短期镍价存在持续下跌的可能。供给端，沪镍价格今日下行上游出货心态改善。进口端，海外纯镍现货延续进口亏损状态。镍铁方面，供给当前呈现…… 》点击查看详情 ► 市场物流逐渐恢复 日内现货价格基本持稳【SMM不锈钢现货日评】 11月28日，日内锡佛两地不锈钢现货价格基本持稳。据SMM调研，日内无锡地区304热轧部分厚板的货源偏少，价格稍有上涨。本周德龙继续减少冷热轧的代理量，无锡地区社会库存…… 》点击查看详情 ► 海外发运国内到港均小幅增加 本周需求或有小幅回升 预计短期矿价仍震荡运行【SMM铁矿简评】 今连铁全天高位震荡，主力合约I2301收于755.5，涨幅2.37%。贸易商出货积极性尚可，钢厂按需采购，港口现货市场整体的交投氛围一般。山东地区PB粉成交价格集中在745-750元/吨，与上周价格上涨13-18元/吨；山东地区超特粉价格集中在610元/吨。唐山地区PB粉成交价格集中在762元/吨，与上周价格上涨17元/吨。据SMM跟踪，上周全球铁矿发运总量3207万吨，环比…… 》点击查看详情 ► 短期焦炭市场或暂稳运行【SMM日评】 供应端，山西以及内蒙古个别焦企对焦炭价格提涨100元/吨，开启焦炭第二轮提涨。近期多地爆发疫情，山西部分区域静默管理，发运困难，焦炭库存有所累积，但部分焦企仍亏损严重，生产积极性…… 》点击查看详情 股市收盘 三大指数探底回升，尾盘跌幅收窄，大金融等蓝筹低迷，上证50收跌1.61%领跌，深成指跌0.69%，创业板指跌近0.46%。盘面上，旅游、酒店餐饮股全天强势。受消息刺激，虚拟电厂概念股走强。中字头概念股持续活跃。总体上今日两市个股跌多涨少，超3300只个股下跌，房地产服务、教育、医疗服务、银行等跌幅前列，景点旅游、酒店餐饮、虚拟电厂、医药商业等涨幅居前。北向资金全天净卖出37.6亿元，其中沪股通净卖出41.7亿元，深股通净买入4.11亿元。 今日， 小金属 板块下跌，板块指数跌0.91%。个股普跌，西部材料领涨1.74%，洛阳钼业、合金投资、有研新材、丰华股份跌幅在2%左右。 ► A股三大股指齐收跌 房地产服务等跌幅前列 虚拟电厂等涨幅居前 》 【SMM今日要闻】金属全线飘绿 | “天价锂矿”第二轮竞拍至6亿 | 印尼关税政策对镍价影响 》 2022SMM有色金属产业年会--长单嘉年华暨2022SMM黑色产业年会 诚邀您参加！

SMM11月28日讯：在疫情带来利空情绪下，早盘沪镍一度跌近3%，但因央行降准释放资金限制了金属价格跌势，随后沪镍跌幅快速收窄，截至日间收盘，跌幅为2.78%。上周五伦镍收跌2.4%。 》查看SMM期货行情看板 现货方面： 今日， SMM1#电解镍 现货均价为196850元/吨，较上周五大跌3.29%。 11月28日，金川升水报价4500-4700元/吨，均价4600元/吨，价格较前一交易日上调500元/吨。俄镍升水报价2600-2800元/吨，均价2700元/吨，价格较前前一交易日上调150元/吨。沪镍几日呈现下行趋势，随现货升水小幅回弹但现货价格下降6000元/吨左右，市场成交略有好转。 》点击查看详情 》订购查看SMM金属现货历史价格 宏观方面： 上周美元指数继续回落调整，美联储放缓升息步伐的预期给美元下行的压力。不过，地缘局势、全球经济放缓等因素，增加了美元的避险需求，限制美元下行。截至今日9:43分，美元指数连续两日微幅上行，但上行动力不足。近期多地疫情反弹，令市场紧张情绪升温，同时，国家为了应对经济压力释放利好货币政策。上周五 央行宣布降准 ，释放长期资金约5000亿，提振经济形势。 库存方面： 国内，上周上期所及分地区镍库存均有去库表现，周度去库量分别为871吨、256吨，因海外纯镍进口窗口关闭，国内纯镍刚需仍存。海外，上周LME镍库存迎来久违累库，11月25日刷新11月2日以来新高，周度累库为2220吨，主因海外盘面价格高企叠加中国进口窗口关闭。 产量方面： 预计11月 全国电解镍产量 1.55万吨，环比增0.58%，同比增1.83%。预计11月纯镍产量小幅增加主因国内盐厂复产纯镍产线目前已实现正常排产，叠加国内其它精炼镍企业生产情况较为平稳，因此 11月国内精炼镍产量 较10月产量差异较小。 SMM中国电解镍月度产量变化走势： 》点击查看SMM金属数据库 消息面，印尼政府计划于本周向社会面普及即将出口的镍铁出口关税政策。关税的比例将根据煤炭及LME镍价波动而不同，最高可达12%。 供给端，沪镍延续震荡行情上海地区现货升水持稳，供给端出货不畅。镍铁方面，印尼钢厂存在减产预期，后续印尼镍铁回流量将持续增加，然而下游消费疲软，故印尼关税消息对镍铁价格拉动力较弱。 需求端，无锡地区的德龙冷热轧代理量均有减少，货源或转而投向交付佛山市场订单。目前现货供应可以满足下游需求。合金端，高镍价对民用订单纯镍需求压制仍存。综上，目前纯镍仍延续供需两弱状态，但目前印尼征税尚未落地，短期内 镍价 或延续震荡走势。 机构观点： 广发期货： 前期利多集中兑现，国内疫情反复令市场情绪降温，关注边际变化。二级镍过剩与纯镍库存低位的结构性矛盾仍存。国内精炼镍产量持稳，进口窗口关闭。下游不锈钢厂减产，合金订单减少，新能源消费边际走弱。国内基差低位震荡。产业支撑有所弱化，但镍豆自溶经济线为镍价筑底，绝对库存低位始终是强力支撑，镍价下跌后下游逢低补库。另外，印尼镍产品出口征税政策落地在即，警惕价格大幅波动。12月核心参考区间180000~210000元/吨。 》点击查看详情 中信建投： 产业方面，纯镍现货高企，下游成交持续偏弱，短期盘面价格或受宏观面扰动维持震荡，中期看镍价中枢或将继续下移；镍矿方面，供需持续偏弱，但矿山挺价意愿偏强，基本面弱势拖累之下，预计矿山挺价难以持续；镍铁方面，出口税消息扰动使得印尼镍铁隐性库存流入市场，同时需求支撑亦持续走弱，镍铁或有进一步下跌空间；不锈钢方面，钢厂减产规模未来或有所扩大，对不锈钢价格形成一定支撑，但下游成交不见好转，使得不锈钢很难持续向上突破。总的来说，产业链负反馈仍在持续，但短期受宏观面扰动，镍价或宽幅震荡，不锈钢供给端受减产支撑，但需求持续清淡，预计不锈钢或呈现高位震荡、随后回落的走势。沪镍2301参考区间180000-200000元/吨。SS2301参考区间15800-17000元/吨。 》点击查看详情 国泰君安： 预计镍价短期震荡运行，但鉴于外盘垒库更为显著，内外价差或有边际收缩的可能。LME库存周度垒库0.19万吨至51.5万吨，国内社会库存垒库0.01万吨至1.24万吨。其中，由于进口利润关闭，短期形成保税区垒库，关内现货去库的现状。精炼镍短期维持供需双弱格局，库存或低位企稳。一方面，下游减产加剧，需求边际转弱，另一方面，进口利润倒挂，海外资源流入受限。从下游不锈钢来看，预计下周不锈钢维持供需双弱格局，钢价区间震荡运行。全国各地疫情复发后，资源运输和供应有所放缓，叠加经济形势偏弱，终端消费疲软导致钢价承压，利润仅维持盈亏线附近。 》点击查看详情 推荐阅读： 》镍价延续高位 现货市场成交暂无好转【SMM镍晨会纪要】 》2022年第七届中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400

1. 宏观消息 1.1 中国人民银行决定于2022年12月5日下调金融机构存款准备金率 为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础。 中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率 0.25个百分点 （不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。 1.2 中国央行：此次降准的四个目的 中国人民银行有关负责人就下调金融机构存款准备金率答记者问。此次降准的目的一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。 二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。 三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。 1.3 美联储12月加息50个基点的概率为75.8% CME“美联储观察”：美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为75.8%，加息75个基点的概率为24.2%；到明年2月累计加息75个基点的概率为34%，累计加息100个基点的概率为52.7%，累计加息125个基点的概率为13.3%。 2. 消息解读 国内人民银行终于出手了，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，12月5日期降准25bp。 直接原因是央行通过降准来呵护市场，避免市场波动对实体经济带来影响。此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，叠加9月以来以来商业银行启动新一轮存款利率下调。 此次降准释放了宏观政策向稳增长方向加力的信号，有助于提振市场信心。 海外方面，CME“美联储观察”预测美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为75.8%。12月加息50bp基本已经成为市场共识，盘面上早有反应。 在美国加息进度放缓的请工况下，国内出现降准，市场情绪的好转将会比较明显。 叠加前期房地产方面频频出现的利好，整个商品市场的情绪都可能会出现短暂的好转，有色板块也不例外。 3. 品种逻辑 技术面上，沪镍主力合约价格在MA20日均线处获得明显支撑，短期或难继续深跌。 消息面上，本周印尼加征出口税的政策将出现明确结果，届时或将对镍和不锈钢价格产生一定的推动，但预计不会太过强力，因为市场对此已经交易得比较充分了。 基本面上，产业方面11月不锈钢排产不及预期且产业四季度备货接近尾声，叠加终端需求疲弱整体价格继续上涨乏力。 新能源方面虽然有大量的MHP进口作为原料替代，但是对于将镍元素作为总体考量的投资者依然偏多，对电解镍价格会起到一定支撑。 低库存下短期镍价难以深跌，但是中长期来看，镍铁、高冰镍、MHP的产能越来越丰富，终将形成产能过剩的局面。 【信达期货研究所】 期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来源于公开可获得的资料，观点仅供参考。 镍相关股票：中国宝安 （000009）、湘潭电化（002125）、格林美（002340）、天奇股份（002009）、盛屯矿业（600711)、腾远钴业（301219）、盛达资源（000603）、中国中冶（601618）、中国一重（601106）、中金岭南（000060）、铜陵有色（000630）、恒立实业（000622）、华友钴业（603799）、博迁新材（605376）、鹏欣资源（600490）、西部矿业（601168）、金圆股份（000546）、洛阳钼业（603993）、蓝晓科技（300487）、合纵科技（300477）、浙富控股（002266）、道氏技术（300409）、杉杉股份（600884）、青岛中程（300208）

外电11月28日消息，伦敦金属交易所（LME）一位高管周一表示，希望在未来两周内恢复在亚盘时段的镍交易。 LME市场开发主管Robin Martin称：“我们希望能够尽快在未来两周内，在亚洲时段重新引入镍合约的交易。我们非常非常坚定地致力于帮助重建镍合约的流动性。” 原标题：《LME高管：LME希望在未来两周内恢复在亚盘时段的镍交易》 》订购查看SMM金属现货历史价格