》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年10月9日，SMM统计国内电解铝锭社会库存63.1万吨，较节前库存增加了13.5万吨，较去年节后历史同期的67.2万吨仅相距4.1万吨，虽仍处于近五年同期低位，但假期累库略多于预期无疑为节后的市场带来了一定的压力。从整体上看，为何今年假期铝产品社会库存累库为近五年最多？SMM认为主要由三大原因导致： 1、双节共十天假期，累库周期偏长。 供应端方面，据SMM调研，目前电解铝总运行产能在4294万吨附近，处于历史高位，且九月以来近期铝水比例小幅回落，铸锭量小有提升，国庆假期期间电解铝厂未间断铸锭，节内国内铝锭及铝棒运输整体正常，常规发货的集中到货造成累库，且平均每天一万余吨的增加量虽略超预期，但也在正常范围之内。 2、旺季消费表现平平，下游订单不足，放假时长延长。 下游占比最大的铝型材板块，据SMM调研了解，今年国庆假期型材企业放假时长普遍较往年增加，公司非生产人员多数放假8天，生产人员多数放假3-5天，甚至不乏几家大型铝型材企业放假8天。主要系近期铝价高位震荡，叠加下游需求疲弱，订单量、开工率较往年有所下滑，企业索性延长休假。此外，少数大型企业也借假期进行停产检修，以保证后续安全生产。原材料采购端方面，相比往年，节前备货量较少，整体企业反馈，仍以在手订单量按需采购为主。 铝型材厂需求不佳对型材企业集聚的华东、华南地区造成的库存压力明显增大。 3、进口窗口持续打开，市场可供选择的货源增多。今年随着市场上进口货源、汽运直送货的占比不断提高，可供选择的货源增多，面对国庆假期的阶段性累库，与往年相比，无疑对铝社会库存造成更大的压力。 分地区来看，双节假期期间华东特别是无锡地区累库最为明显，华南、巩义地区累库表现相对平稳。华东地区，据SMM统计，无锡地区铝锭库存14.0万吨，较节前增加6.3万吨，主因沪粤价差造成的华南地区货源转移以及节日期间常规发货的集中到货。同时，受下游需求不佳的影响，近两周无锡地区的出库量也不尽人意。华南地区，佛山地区铝锭库存15.9万吨，较节前库存增加2.4万吨，下游表现同样较为疲弱，但累库幅度要低于无锡地区，主因仍旧是价差扩大双节前后的地区间转运增加，致使佛山地区部分货源转运到无锡地区，出库的增加缓解了部分库存压力。巩义地区铝锭库存7.7万吨，较节前库存增加3.6万吨，累库幅度稍低于预期，主因当地下游铝板带箔企业的消费情况相对不错，出库表现相对占优，且运往巩义地区的货源地相对较少。但值得注意的是，受到在途集中到货的影响，周末巩义地区库存有明显增加。 铝棒库存方面，国庆假期社会库存的阶段性累库同样明显，且累库比例要高于铝锭。 2023年10月9日，SMM统计国内铝棒库存11.33万吨，较节前库存增加4.37万吨，已完全超过去年同期，且接近三年的同期高位，库存的增量主要来源于佛山地区和湖州地区，下游型材的需求表现不佳造成整体库存压力较为严峻。 供给方面，今年的铝水比例持续高企，九月至今铝棒库存已有抬头迹象，月末因节前部分下游备库使得库存出现短期回落。双节假期间，国内铝棒供应端基本维持较高产量，铝棒社会库存维持平均五千吨左右一天的增量；需求方面，上文已提到过，今年国庆假期型材企业放假时长普遍较往年增加，原材料采购端方面，相比往年，节前备货量较少，根据企业反馈，整体仍以在手订单量按需采购为主。订单量、开工率较往年有所下滑，企业索性延长休假，节中下游的采购量明显不足，据SMM统计，近两周铝棒的出库量统计较去年同期下降逾三成，铝棒厂家将生产的铝棒运往消费地的社库或堆积在厂库中的比例也相应增大。 综合来看，国内电解铝供应端逼近峰值，短期难有大幅增量预期，在各种因素下，节后国内铝社会库存虽出现阶段性累库且增幅较大，但库存总量预计仍得以维持历史同期较低水平。结合目前国内铝下游开工情况的调研情况来看，节后国内型材版块或在建筑用铝订单好转及光伏组件库存小降等方面利好的带动下订单好转，且铝板带箔等版块也进入了传统旺季， 铝社会库存或在节后下游集中补库的推动下，进入去库状态，铝供需仍呈现紧平衡状态。据SMM调研分析，节后在途货量已进入正常区间，到货的减少或将使得社库累库潮在短期内结束，预计短期内铝社会库存以持稳为主，后期能否顺利重新快速进入去库节奏仍需密切关注下游的消费情况。 》点击查看SMM铝产业链数据库

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》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM10月7日讯： 据SMM统计，2023年10月7日国内电解铝社会库存58.2万吨，较节前9月28日库存增加8.6万吨，累库幅度同比增加3.2万吨。当前国内铝锭库存较去年节后历史同期库存下降9.2万吨，库存绝对值仍旧位于近五年同期低位。 分地区看，双节假期期间华东特别是无锡地区累库最为明显，华南、巩义地区累库表现相对平稳。华东地区，据SMM统计，上海地区小幅累库0.2万吨至7.1万吨，无锡地区铝锭库存14.0万吨，较9月28日库存增加4.3万吨，主因沪粤价差造成的华南地区货源转移以及节日期间常规发货的集中到货。华南地区，佛山地区铝锭库存15.9万吨，较9月28日库存增加2.4万吨，累库幅度要低于无锡地区，主因仍旧是双节前后的地区间转运有增量，致使佛山地区部分货源转运到无锡地区。巩义地区铝锭库存5.7万吨，较9月28日库存增加1.6万吨，累库幅度稍低于预期，主因当地消费情况相对不错，加上运往巩义地区的货源地相对较少。 SMM简析： 双节假期后的第一天，据SMM调研，国庆一周期间铝锭库存增幅17.3%，对比2022年节后增幅的8.7%，同比增加8.6个百分点，同时今年节前一周去库幅度较2022年下降2.3个百分点，虽有高铝价对备库的抑制作用，仍然可以看出今年双节假期及假期前电解铝需求较往年同期相对偏弱。 基本面上，供应端目前电解铝总运行产能在4294万吨附近，处于历史高位，但未来增量有限；需求端来看，结合目前国内铝下游开工情况的调研情况，下游订单或将出现较为明显的好转，带动铝产品的需求或将有所好转。 短期来看，八天的双节假期，国内电解铝累库8.6万吨，加上进口窗口持续打开，进口货源持续补充，市场货源偏紧已有明显缓解。周末休盘，电解铝还有继续累库空间，SMM预计最高将累库至60万吨左右。但铝锭库存仍处于近5年同期低位，且叠加需求有好转预期，节后下游或将集中补库或将带动电解铝重新进入小幅去库状态。     》点击查看SMM铝产业链数据库

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》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM9月28日讯： SMM统计，2023年9月28日国内电解铝社会库存49.6万吨，较上周四库存下降2.6万吨，较2022年9月29日国内电解铝社会库存62万吨降低了12.4万吨。 分地区看，周中除上海地区累库明显外，其他主流消费地普遍表现为去库。其中，华南佛山地区铝锭库存13.5万吨，较上周四去库2.2万吨，主因沪粤价差大，铝锭存在地区间流转，从华南市场输送至华东市场。无锡地区，持货商变现出货增加，加上节前备库需求略有好转，铝锭库存较上周四降低0.6万吨。巩义地区仍受到月中停装令的部分影响导致在途货物数量偏少，到货相对较少，叠加节前备库需求略有好转，较上周四去库0.7万吨。而上海地区则因沪铝现货进口窗口持续打开，大量海外原铝货源流入，累库明显，截至今日，上海地区电解铝社会库存6.9万吨，较上周四累库1.1万吨。 SMM简析： 本周是双节放假前的最后一周，据SMM调研，双节假期期间，下游铝板带箔、铝线缆企业开工相对稳定，假期维持正常生产，加上本次节假日铝棒基本能正常发货，下游存在备库需求，因此今日铝锭社会库存较上周四去库2.6万吨至49.6万吨。但是铝价高企，市场对节后价格持悲观态度，叠加后续订单预期表现一般，压铸企业尤其华南地区的企业放假天数较往年有所延长，整体企业反馈，仍以在手订单量按需采购为主，备库量较往年有所降低。今年节前一周铝锭的去库幅度为4.8%，较2022年的7.1%下降了2.3个百分点。 与此同时，铝地区价差较大，截至今日，沪粤价差310元/吨，铝锭地区间流转，部分货源在途。 简言之，节前备库造成需求增加，叠加地区间流转，部分货源在途，因此电解铝社会库存降幅明显，再度向下突破50万吨库存大关。综合来看，电解铝节前去库，但铝价高企，节后市场看跌为主，下游畏高避险情绪占据主导，SMM预计供强需弱局面下中后期铝产品将面临较大的库存压力，整体表现为偏弱累库。 》点击查看SMM铝产业链数据库

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》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年9月25日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.1万吨，较上周四库存下降0.1万吨，较2022年9月历史同期库存下降13.1万吨，仍继续位于近五年同期低位。双节前最后一个周末，国内铝锭库存整体持稳，但铝锭各主流消费地库存表现有明显分化，华东上海、无锡地区累库，而华南、巩义地区则出现去库。 整体把握一下，双节前国内铝锭市场的基本情况。上周沪铝主力合约强势走高，华东现货铝价创年内新高，已接近两万大关。铝价居高位抑制下游节前补库， 据SMM统计，铝锭周度出库量10.61万吨，较上周出库量周度减少0.86万吨，双节临近出库不升反降，反映出下游补库的积极性不足。 整体来看，国内供应量增速持续放缓，海外铝锭虽有流入但多不符合国内交割标准，国内铝锭库存维持低位，后续随着铝水比例下降及假期等原因的影响或有累库预期，SMM将密切关注后期货源流向以及电解铝供需的变动。 分地区来看，华东两地与佛山、巩义地区的库存表现大相径庭，而其他地区则表现平稳。华东地区，据SMM调研，受铝锭的地区间流转持续的影响有所趋弱，致使粤沪价差有继续拉大的趋势；而因进口窗口打开已有一段时间，进口货流入造成的到货压力有所增大。周末华东地区到货仍偏多，上海、无锡两地铝锭库存累库近0.7和0.3万吨。同时，上周华东地区的出库表现维持偏弱。华南地区，周末到货量下降三分之一，且在贴水行情下，下游节前补库变现尚可，周末的出库表现有明显好转，佛山地区铝锭库存去库近0.7万吨。但纵观上周一周的数据，华南地区出库环比仍有小幅下滑，反映双节临近下游补库力度不如人意。巩义地区则保持较快速去库，主因当地节前货源偏紧，到货量不足，预计一方面是双节前上游的发货量有所减少，另一方面是仍受到月中停装令的部分影响导致在途货物数量偏少。货源不足也限制了巩义地区的出库量，致使出现了0.8万吨的下降。SMM预计巩义地区的去库已接近尾声，后期巩义地区的库存压力或将再度增大。 进入九月中旬，随着八月铝棒供应端的增量，到货量有所增加，铝棒库存也一改低位震荡运行的局面，从7万吨下方一度骤增至9万吨上方。出库方面，在高基价的情况下，市场看跌畏高情绪仍居主导，铝棒仍维持供过于求的局面，但在传统旺季下，以及双节前的下游备库行为，近期铝棒消费端和出库量稍有回暖，铝棒市场出库不畅的问题稍有缓和，库存也得以回落到9万吨下方。 据SMM统计，铝棒周度出库量4.01万吨，较上周出库量周度增加0.05万吨。2023年9月25日，SMM统计国内铝棒库存8.22万吨，较上周四库存减少0.29万吨，仍处于近三年的同期低位，与历年铝棒社会库存走势对比，目前铝棒的社库水平与已接近去年同期，库存的减量主要来源于湖州地区和无锡地区，华南因出库表现不错和到货偏少得以维持去库。 自九月上旬至今，据SMM调研，在前段时间的高铝价叠加低加工费背景下，利润淡薄叠加订单不足使得铝棒生产厂家的生产意愿大大降低，已有部分铝棒厂家选择重新停减产，主要集中在广西、内蒙古等地区。SMM将密切关注后期铝棒供应端的变动以及旺季消费端的表现。 整体而言，自七月底至今接近两个月时间，铝棒前期较稳定的供需格局在近段时间维持偏弱的局面。供给方面，目前铝棒供应端已出现部分减量，而旺季下游整体订单情况是否达预期仍不明朗，若消费端无法兑现旺季预期，铝棒供应端也必然会有更多的减量出现。据SMM调研，九月至今铝棒市场有所回暖， 据SMM调研，进入九月下半月铝棒加工费表现较坚挺，铝棒市场的整体表现要稍强于铝锭市场。 消费端的韧性和供给端的部分停减产对缓解铝棒的库存压力起到一定的作用，但整体上仍未达预期，预计近期铝棒市场短期内仍将延续不明朗的偏弱局面。   最后总结一下，临近双节长假，部分下游入场补库，但铝价高企的抑制仍在，补库积极性相比往年低，部分中小型企业或安排假期的情况较多，铝下游开工走弱，后续仍需关注节内下游开工的情况。SMM认为，当前铝锭铝棒的绝对库存处于低位，在仓单有限的情况下，低库存对铝价的支撑作用预计虽仍可持续但有所趋弱。 综合各方面来看，SMM认为，近期增减并存的行业库存数据及相对坚挺的沪铝盘面，下游畏高避险情绪占据主导，供强需弱局面下预计中后期铝产品将面临较大的库存压力。 同时，根据供需的基本面研判，SMM目前 对中后期的库存走势维持一贯的趋势预期，对铝锭库存给出偏弱累库的预期，对铝棒库存给出持稳小增的预期， 后期铝产品去库不畅的根本问题能否真正改善仍需市场检验 。   》点击查看SMM铝产业链数据库

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