坤彩卖的是氯化钛白粉的价格，而成本是硫酸钛白粉的价格。”在坤彩科技（603826.SH）董事长谢秉坤看来，公司在一个红海产业开拓出了一片蓝海天地，首创的萃取法氯化钛白粉在成本上有明显优势。据公司透露，目前市场订单已经反馈良好，处于绝对的供不应求状态，订单生产已经排期至明年。 钛白粉有着广泛的市场需求，但市场竞争极为激烈，尤其国内企业大多采用硫酸法生产，产能集中在中低端，不仅产品质量有局限性，导致利润空间较小，还因环保、能耗等原因受到限制。坤彩科技为何做出战略转型决策，又有何信心能破局？财联社记者走进公司产线现场调研，并采访了坤彩科技董事长谢秉坤。 谢秉坤深知行业的现状，“我国是一个钛白粉生产大国，但依然是品质与品牌的弱国、销售收入小国。其根本原因是我们没有掌握竞争对手的核心技术。”但他认为，坤彩科技的萃取法氯化钛白粉品质比肩甚至超过国际巨头。 “坤彩科技在未来一段时间内要完成既定目标，建成150万吨规模的产能，为公司带来全新的发展契机，也在无机材料这个领域，为中国的企业走出去，获得新的市场、新的能力。”谢秉坤表示。 坤彩科技董事长谢秉坤接受采访 谈工艺优势：降低原料要求 无需进口钛矿 此前，坤彩科技更被外界熟知是在珠光材料行业，目前已具备年产3万吨珠光材料和1万吨合成云母的产能，据机构统计，公司珠光材料的产销量位居全球第一，全球市占率约在45%左右。 而从珠光材料发展到钛白粉，为开启新业务的成长，公司经过长达13年的技术攻关与4年的产线优化。 之所以耗费漫长的时间与成本，是因为坤彩科技没有选用业内较为成熟的硫酸法和氯化法两种工艺路线，而是从头开始研发“盐酸萃取法”。据悉，目前全球钛白粉生产主要以氯化法为主；而我国因氯化法技术复杂、对原材料和设备材质要求较高等因素，主要以硫酸法为主。行业数据显示，2022年，我国氯化法钛白粉产量占当年总产量的12.87%，而硫酸法占当年总产量的比重高达87.13%。 “坤彩深知，如果采取硫酸法或氯化法，将跟国内钛白企业处于红海竞争，我们并没有别的优势，也很难通过这个工艺实现质量的超越或者成本的超越。所以开始采用了新的方法，全世界没有人用过的萃取法，生产氯化钛白粉。这个项目经过了13年时间，到现在为止投了30多亿的资本。在这期间，我们不断优化工艺、调整技术，以期质量达到要求。”谢秉坤称。 实际上，由于硫酸法钛白粉能耗高、污染大，已不满足当前发展循环经济的大趋势，随着国家对节能减排的要求越来越高，三废处理经济成本的负担越发沉重，也降低了企业的利润空间，将会促进企业减少硫酸法钛白粉的生产。2022年，受环保政策的影响，我国硫酸法钛白粉产量为336.4万吨，较2021年减少了7.68万吨。 谢秉坤认为，萃取法在环保减排方面将有独到优势。“新工艺能够真正做到在碳指标的使用上、应用上，均实现大幅度的减少，在三废上得到了循环的使用，余热则得到了梯度的使用。固废可以全部回收，变成了比较低端的氧化铁。所以我们真正做到了可持续发展，坤彩将坚持贯彻创新、协同、绿色、共享、开放理念。” 另一方面，在现有工艺下，国内钛白粉生产面临着高品质原料紧缺问题。钛白粉的上游原材料占据了钛白粉绝大部分的成本，其中最主要的就是钛精矿，目前在国内探明的钛矿资源储量已经可以达到全球第一，主要集中在四川的钒钛磁铁矿，但由于品质较低，对进口的依赖程度依然很大。 “盐酸萃取法比较硫酸法或氯化法，对钛精矿的品质要求更低，国内中等钛矿就能实现完全供应和充分生产，无需进口国外钛精矿原材料，突破了国外氯化法钛白粉技术封锁和垄断，破解海外同行业龙头‘卡脖子’问题。”谢秉坤表示。 谈市场策略：定价低于国外竞争对手 坤彩科技介绍，公司首套盐酸萃取法二氧化钛项目启动于2018年，2019年8月年产20万吨二氯氧钛项目开始试生产，于2020年达到稳定状态，实现持续的规模化量产；2020年12月年产10万吨二氧化钛项目开始试生产，于2022年正式跑通。截至目前，坤彩科技有20万吨高端二氧化钛的产线在投产中。 “我们其实已经建成2条生产线，在基础建设及配套方面，实际上具备了50万吨的生产条件。今年内，我们力争要投入5条生产线。希望未来达到150万吨左右的整体规模，这是公司对于整个十四五期间的规划。” 谢秉坤透露。 接下来，坤彩科技将更加重视钛白粉产线的数字化升级。“自动化程度已经不错，但还需要2到3年的应用场景的数据收集和掌握，设备也要经过2到3年的考验，最后用算法的方式把企业的整个系统完善。我们在设计控制中心的时候，就做好了从自动化、信息化到数字化的升级准备。” 坤彩科技的自动化钛白粉生产线 与做珠光材料起家时类似，在销售策略方面，尽管坤彩科技的钛白粉品质以高端为主，更倾向于用比同品质产品更低的价格抢占市场。 “今年坤彩的钛白粉大量投放市场，这些客户都是各行各业用量比较大的或是龙头企业，他们对成本、对培养新的供应商特别有需求。我们目前给市场的定位是比国际质量靠前竞争对手便宜1000元/吨，但比国内的中低端产品贵7000-8000元/吨。这个价格受到了客户的认同，也能够反映产品品质。”谢秉坤称。 在谢秉坤看来，公司的萃取法氯化钛白粉在成本上有明显优势，“坤彩卖的是氯化钛白粉的价格，而成本是硫酸钛白粉的价格”。 “我们高度关注国外同行的制造成本，科慕、特诺、康诺斯等国际一线品牌大概28000元/吨的成本，我们（价格）定位在3万以内，国外品牌的成本是很难承受的，他们要卖到32000元/吨以上才会有利润，最高到36000元。卖到3万/吨，他们会感到很大的压力。”谢秉坤称。 “所以这就是一个红海的产业，我们做出了一片蓝海的天地。我们的真正利润来自于技术的创新，所以我们没有卖的比国外龙头贵。” 据坤彩科技的钛白粉产线负责人胡策刚透露，目前市场订单已经反馈良好，“处于绝对的供不应求状态，订单生产已经排期至明年。” 谈结构调整：重视海外市场与高端产品销售 从进出口情况来看，随着海外市场对钛白粉的需求不断增长，我国钛白粉行业的出口量近年来保持较快速度增长。 根据中国海关数据，2022年我国钛白粉的出口数量达到140.58万吨，较2021年上升7.17%，出口金额为38.34亿美元，较2021年同比上升5.36%。而我国钛白粉的进口量在2022年处于下滑态势，进口数量为12.31万吨，较2021年同比下降35.85%，进口金额为4.45亿美元，同比下降24.58%。 也正是因为钛白粉的市场缺口，使得谢秉坤下决心进军这个行业。 “90%的珠光客户都用钛白粉，坤彩做了一个统计，我们现在珠光客户覆盖了全球钛白粉需求量的60%-70%。我们有完整的全球市场网络体系，包括仓储、物流、销售结算和服务。”谢秉坤表示。 “珠光材料和钛白粉的市场规模比例是1:100，如果珠光材料全球市场规模是10万吨，那么钛白粉就是1000万吨。目前的统计数据不完整，官方的统计数据是800多万吨，我把没统计的企业加起来，总计（需求）近900万吨。（而）目前在建的产能，投产的是600万吨。”谢秉坤认为，行业的需求还在持续增加中。 而在国内，钛白粉市场结构正在发生变化，高端产品的应用也在大幅提升。新基建的加快推进，为钛白粉行业提供新的发展良机；同时，行业下游的应用领域不断扩展，高端制造业对钛白粉的需求逐步扩大。 “高端钛白粉的需求还是可以预见的。我们希望，未来中国在钛白粉应用领域，虽不指望达到国外的氯化钛白和硫酸钛白9: 1的比例，但我想1: 1是有可能的。” 谢秉坤称。 “根据我国现有的市场存量，氯化钛白是500万吨，硫酸钛白400多万吨。必须利用高质量发展，与低成本的基础，才能实现坤彩科技的目标，把500万吨的氯化钛白粉存量市场抢去20%，然后再在国内培养经营，否则就会失去市场。” 谢秉坤认为，坤彩科技是一家全球化的企业，“在国外我们有分公司，致力于构建国内国际市场新发展大格局。”而落实高质量发展也需要全面推进，“高质量不仅仅是产品品质，还包括更深层次的东西。从产品端来讲，我们做到了同类产品品质世界排名靠前；但是整个企业的管理，在其他领域的协同发展上，都要构建新发展格局。”

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 SMM4月18日讯：龙佰集团4月11日晚间的一则调价公告揭开了了钛白粉企业年内第三次调涨价格的序幕。随后惠云钛业、中核钛白、金浦钛业等均发公告称要其产品的价格进行调整。对于此轮宣涨，市场接受情况较好，据SMM调研，部分企业表示钛白粉新单价格上涨500-700元/吨，后续价格有望持续走高。从国内某大型钛白粉销售人员处了解，进入四月，随着终端企业备货动作逐步结束，市场成交较前期有所放缓，但由于国内钛矿价格持续走高，钛白粉成本支撑较强，建筑行业开工逐步恢复，终端需求较为稳定，SMM认为，钛白粉价格后市或将维持高位运行。 　龙佰集团等多家企业年内第三次宣涨 多家钛白粉企业的三轮调价，也引发了市场的热议，让我们一起来回顾一下，钛白粉企业的年内三度宣涨。 钛白粉的龙头企业通常是最早宣涨的企业之一。4月11日晚间，龙佰集团发公告称，根据国内国际钛白粉市场情况，经公司价格委员会研究决定，自即日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。 而在龙佰集团宣涨之后，惠云钛业也公告称，自2023年4月12日起，在现有钛白粉销售价格基础上，调整公司各型号钛白粉销售价格。其中：国内各类客户销售价格上调700元人民币/吨，国际各类客户出口价格上调100美元/吨。 中核钛白也表示，自2023年4月13日起，全面上调公司各型号钛白粉销售价格。其中：国内客户销售价格上调1000元人民币/吨，国际客户销售价格上调100美元/吨。 金浦钛业也公告称，鉴于近期钛白粉国际国内市场情况，结合公司实际，经公司价格委员会研究决定：自2023年4月14日起，公司锐钛型和金红石型钛白粉销售价格在原价基础上，对国内各类客户上调700元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。 要知道这些调价的企业此前在今年的2月初和3月初钛白粉企业都分别进行了一波调价，这是他们年内的第三次涨价。本次钛白粉企业涨价的幅度多在700元/吨，中核钛白国内客户销售价格依然维持了前两轮1000元/吨的涨幅。 值得一提的是，龙佰集团、惠云钛业以及中核钛白等公司均在价格调整公告中表示，公司将密切跟踪钛白粉价格的走势及供需情况的变化，及时做好公司产品的调价工作。本次产品价格的调整，对公司整体业绩提升将产生积极影响。同时公司董事会提醒投资者注意，本次提价对销售量的影响尚具有不确定性，新销售价格持续时间也不能确定，存在产品价格继续波动的风险。 而这部分公告内容在前两次的调价公告中亦有提及。以龙佰集团为例，我们再回忆一下钛白粉企业前两次调价的情况。 龙佰集团2月28日晚间的公告显示， 根据国际形势变化、产品市场需求情况等因素，经龙佰集团股份有限公司价格委员会研究决定，自2023年3月1日起，在原价基础上调整公司及下属子公司部分产品销售价格，其中：各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）对国内各类客户上调1,000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨；海绵钛产品对各类客户上调1,000元人民币/吨。 龙佰集团1月31日晚间的公告显示， 根据国内国际钛白粉市场情况，经龙佰集团股份有限公司价格委员会研究决定，自2023年2月1日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调1,000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。 三轮调涨后 金红石型钛白粉价格涨了10% 》查看SMM钛现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格 据SMM调研了解，此前两轮钛白粉调价的落地均较为顺利， 钛白粉市场售价均普遍上调500元/吨以上，第三轮调价中，市场也算比较迅速的接受了金红石型钛白粉的涨近，这从其历史价格走势可以看出来。 据SMM的最新报价显示，以SMM金红石型钛白粉的报价为例，4月18日，金红石型钛白粉最新的报价为16000~17000元/吨，平均价为16，价格与前一交易日持平。这个平均价也与2月6日的均价15000元/吨相比，经过三轮调涨，金红石型钛白粉的均价已经上涨了1500元/吨，与2月6日的均价相比，涨幅为10%。 据SMM了解， 春节后归来，二三月份不少企业有备货补库的需求，市场成交氛围比较浓厚。这在当时也有论证。某大型钛白粉企业销售人员2月曾在接受调研时表示，进入2月，钛白粉市场成交量较上月明显好转，下游询盘量环比增长30%以上，部分供应端企业出现排单生产的状况，钛白粉市场交投氛围浓厚。当然，进入4月，随着两个多月的储备，有些企业的备货已基本完成，与前两个月相比，市场备货动作出现了一些暂缓的趋势。 钛白粉产品抢手 部分企业预计一季度业绩可能同比增长 2022年，受钛白粉价格持续下跌等因素影响，不少钛白粉上市公司去年业绩出现了下滑。安宁股份、鲁北化工和天原股份的净利润在2022年均出现了下滑，其中鲁北化工2022年净利润亏损0.88亿元，同比下降117.91%。鲁北化工在年报中解释称，归属于上市公司股东的净利润差异原因是公司钛白粉产品市场价格低于成本，三、四季度计提跌价准备所致。 与2022年下半年的跌跌不休不同，今年钛白粉的价格在市场景气度有所回升的背景下，已经出现了三轮调涨。对于最近的钛白粉涨价，不少企业在接受媒体采访时也表达了钛白粉的上涨受益于市场需求的回暖。 龙佰集团公司人士日前向媒体表示，主要是考虑到近期钛白粉产品抢手，销售反馈较为景气，今年一季度业绩情况跟去年相比，可能要更好一些。 对于钛白粉价格的上涨，惠云钛业方面也表示，钛白粉价格是周期性波动，后续的价格走势还要看市场的反应。 鲁北化工近日在投资者互动平台表示，钛白粉成本包括钛矿、硫酸等原辅材料、电力、人工和其他制造费用等，成本随原辅材料价格变动等因素的影响而变动。 消息面：国房景气指数已经连续三个月出现回升 国家统计局数据显示，1—3月份，全国房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%；其中，住宅投资19767亿元，下降4.1%。1—3月份，房地产开发企业房屋施工面积764577万平方米，同比下降5.2%。其中，住宅施工面积538214万平方米，下降5.4%。房屋新开工面积24121万平方米，下降19.2%。其中，住宅新开工面积17719万平方米，下降17.8%。房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7%。其中，住宅竣工面积14396万平方米，增长16.8%。1—3月份，商品房销售面积29946万平方米，同比下降1.8%，其中住宅销售面积增长1.4%。商品房销售额30545亿元，增长4.1%，其中住宅销售额增长7.1%。3月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为94.71。国房景气指数已经连续三个月出现回升（见下图）。 二十国集团（G20）在国际货币基金组织春季会议期间，于美国华盛顿召开今年第二次G20财长和央行行长会，主要讨论了促进全球经济复苏、完善国际金融架构、发展可持续金融、提升金融部门韧性、促进普惠金融以及国际税收等领域的工作进展。中国人民银行行长易纲出席会议，副行长宣昌能陪同参会。 易纲在发言中表示，中国经济正在企稳回升，通胀保持低位，房地产市场出现积极变化，预计今年GDP增速将达5%左右。 易纲强调，各方应采取切实行动确保第16次份额总检查如期顺利完成，中方愿与各方一道落实债务处置共同框架。易纲感谢各方对G20可持续金融工作组工作的支持，并表示人民银行作为工作组联合主席，将与各方密切合作完成今年工作任务。 基本面：钛白粉相关企业补库备货 助力其价格上涨 在听完企业的声音之后，我们再从库存和产量等基本面方面，探究一下钛白粉价格上涨的原因。 库存： 据SMM调研，北方的房地产由于冬季天气原因开工较少或者基本不开工的惯例，使得相关企业的钛白粉库存较少，基本上，春节后归来，不少企业根据市场需求情况，会迎来一波备货补库的小高潮。尤其是今年不少企业对房地产和基建的回暖抱有很大的期待，所以相应的动作可能也会大一些。今年是1月下旬放假归来，所以，钛白粉市场在二三月份迎来了交通氛围良好的成交期，也带动钛白粉价格出现了两波上涨。 产量：据SMM统计2023年3月中国钛白粉产量为340421吨，环比增加4.05%，同比减少1.84%，1-3月国内钛白粉累计产量968105吨，累计同比下降1.54%，出口方面，1-2月中国钛白粉累计出口量较同期增长17.63%，外贸支撑强筋，考虑到目前4月国内钛白粉企业开工持续高位，下游基建稳步进行，外贸需求持续旺盛，预计4月钛白粉价格维持高位上行，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。 后市：钛白粉或维持高位运行 从钛白粉三轮涨价的幅度来看，相较于2月初、3月初的涨价幅度来看，此轮钛白粉提涨幅度整体有所收窄，不过，市场接受情况较好，据SMM调研，部分企业表示钛白粉新单价格上涨500-700元/吨，后续价格有望持续走高。从国内某大型钛白粉销售人员处了解，进入四月，随着终端企业备货动作逐步结束，市场成交较前期有所放缓，但由于国内钛矿价格持续走高，钛白粉成本支撑较强，建筑行业开工逐步恢复，终端需求较为稳定，SMM认为，钛白粉价格后市或将维持高位运行。 声音 中国涂料工业协会数据显示，预计到2025年，我国涂料产量将达到3000万吨，2021年至2025年的复合增速为4.96%；未来随着房地产景气度好转，有望进一步拉动钛白粉需求，带动钛白粉价格上涨。 东莞证券研报表示：多家钛白粉上市公司发布涨价函，为年内第三次提价，后续密切跟踪下游需求跟进情况。其认为，今年国内经济修复仍是主线，继续看好2023年房地产市场有望边际改善从而拉动相关化工品需求的投资机会。 东北证券研报表示：2023 年，钛白粉行业由于需求回暖和原料端供给偏紧，存在提价预期，景气度有所回升。 方正证券研报显示，2022年，受供需错配下高成本与弱需求影响，钛白粉行业景气度下行，市场均价一度维持在成本线附近。2023年，整体经济环境回暖，叠加地产政策等多方利好，下游需求有望触底回升，行业或将逐渐复苏。 推荐阅读： 》房地产开工乐观预期支撑钛价 多家钛企再宣“涨”！【SMM快讯】 》天原集团再次宣涨 钛白粉行情持续火热【SMM分析】 》小金属轮番抢眼 钛迎“涨声”钛白粉企业纷纷跟进 复苏还在路上！【SMM分析】

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 金浦钛业4月13日晚间公告，鉴于近期钛白粉国际国内市场情况，结合公司实际，经公司价格委员会研究决定：自4月14日起，公司锐钛型和金红石型钛白粉销售价格在原价基础上，对国内各类客户上调700元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。 金浦钛业公告称，公司将密切跟踪钛白粉国际国内市场的价格走势及供需情况变化，及时做好钛白粉产品的调价工作。本次产品价格的调整，对公司整体业绩提升将产生积极的影响。同时公司董事会提醒投资者注意，本次提价对销售量的影响具有不确定性，新销售价格持续时间也不能确定，存在产品价格继续波动的风险。 查阅金浦钛业此前的公告显示，这也是其年内第三次调涨价格。 》查看SMM钛现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格 从钛白粉的历史价格走势来看， 以SMM金红石型钛白粉的走势为例，此前的两次上调价格，都在现货市场有所反应。当然，据SMM此前的调研发现，从钛白粉企业宣涨到价格在市场落地有反应期。从龙佰集团4月11日的宣涨到13日，市场已经有所反应，据SMM调研，4月13日，SMM金红石型钛白粉的现货价格已经出现了上调，其报价为16000~17000元/吨 ， 较前一交易日上调500元/吨，涨幅为3.12%。 SMM也将持续跟踪新一轮调价落地的市场接受情况。

经历两个月股价调整和盘整后，中金公司认为A股钙钛矿板块有望于2Q23重新迎来全年重要布局窗口。 中金公司研报指出，受光伏板块β向上、钙钛矿行业大会以及头部企业稳定性认证进展催化，今年初至2月中旬，钙钛矿电池指数跑赢光伏指数。2月下旬至4月上旬，板块消息面承压，指数回落至今年初以前水平。 站在当前时点向前展望，中金公司认为，随着1Q23末头部初创公司中试线提效取得喜人进展，2Q23起产业链有望进入GW级产线进展活跃期，有望对二级市场钙钛矿板块热度回升形成催化，建议关注头部企业GW线招标进展带来的产业链投资机会。 以下为其最新观点： 钙钛矿路演反馈及投资观点更新 2Q23有望成为全年钙钛矿板块重要布局窗口 我们重申看好2023年光伏钙钛矿板块二级市场投资机会。 我们于2022年10月24日发布首篇钙钛矿行业深度报告《光伏前沿研究一：钙钛矿如何从0到1？》，并于2023年1月6日发布首篇钙钛矿双月报《光伏前沿研究四：钙钛矿双月报01 如何把握2023年钙钛矿太阳能电池投资机会？》，持续追踪光伏钙钛矿从0到1技术进展。我们认为， 2023年是光伏钙钛矿行业实现团队从1到10、GW级产线从0到1、资本市场关注度提高的重要节点年份。随着1Q23末头部初创公司中试线提效取得喜人进展，2Q23起产业链有望进入GW级产线进展活跃期，对二级市场板块热度形成催化。 我们梳理1Q23到2Q23，钙钛矿板块值得关注的重点事件包括： ► 协鑫光电：近期1m*2m组件最高效率达到16%，GW线已然启动部分长周期设备采购。根据协鑫科技2022年年报业绩交流会沟通[1]，子公司协鑫光电100MW钙钛矿1m*2m组件于3月末实现16%效率，并继续计划于今年实现18%效率目标，后续将启动16%效率组件送IEC稳定性认证工作。对于GW级产线，公司正在积极考虑选址问题，对于交期较长的设备的采购交流也在推进，部分进口设备的交期可能要达到1年左右。 ► 极电光能：三个月内实现0.6m*1.2m中试线最高效率从无到14%的突破，GW线长周期设备采购有望于年中启动。根据公司交流，极电光能150MW钙钛矿0.6m*1.2m组件产线于2022年12月投产出片，于今年3月实现14%的冠军片效率，并完成首批出货，后续亦将推动组件送IEC稳定性认证工作。对于GW级产线，根据公开采访[2]，公司已于2月份开始推进无锡GW级产线建设，目前土地招拍挂已完成，厂房在设计中，目标是2H24投产；结合长周期设备交期，我们预计设备招标有望于2023年中左右启动。 ► 纤纳光电：2023年1月获得行业首个全面积组件稳定性认证。2023年1月6日，纤纳光电消息[3]，经德国电气工程师协会（VDE）权威认证，纤纳α组件（0.635m x 1.245m，11.4%转换效率）已顺利通过IEC61215、IEC61730稳定性全体系认证，为全球首个，我们认为标志着钙钛矿行业在大面积商用组件稳定性认证上取得了重要突破，具备积极意义。 ► 此外，宁德时代（根据供应商公开交流，正处于产线调试阶段）、仁烁光能（常熟150MW产线已于3月中旬全面开工，公司预计8月底主体竣工，三季度设备安装完毕）等企业百兆瓦量产中试线的进展亦值得重点关注。 图表1：钙钛矿头部公司产线进展（截至2023年3月）*标星为2Q23钙钛矿板块投资重点关注方向 资料来源：公司公告，公司官网，中金公司研究部 注：中金公司不完全统计，若有出入请以公司口径为准 2023年钙钛矿板块投资思路：持续寻找增量领域 从投资方向来看，我们建议重点关注钙钛矿相比晶硅带来的增量市场和流程变化： 吸光材料由晶硅变为钙钛矿，会省去晶硅产业链上游硅料、硅片、以及中游电池到组件的串焊环节，投资机会集中于保留下来的电池制备、组件封装两大环节。这两大环节当前相关生产制造公司以非上市公司为主，而相关生产设备和制造辅材则有上市公司活跃其中。 此次钙钛矿双月报02，结合投资人近期交流询问，我们更新提示几个近期询问度持续提升的增量方向：一方面，设备端口市场关注蒸镀设备应用空间，以及钝化层/修饰层相关设备需求；另一方面，辅材端口市场关注核心功能层材料的具体构成和投资机会。 设备：钝化层、C60蒸镀或为两大增量领域 一方面，百兆瓦量产中试线功能层设备选型路线多样化程度超预期，关注蒸镀设备。 根据我们此前梳理，PVD空穴传输层+狭缝涂布钙钛矿层+RPD电子传输层+PVD背电极层是较为典型的钙钛矿量产设备思路。在此基础之上，结合近期产业链调研，随企业样本增多，我们注意到几个潜在变化：1）C60蒸镀在电子传输层上的应用或被更多企业导入（与目前常用的金属氧化物相比，C60稳定性、导电性更优，成本具备下降空间），带来增量蒸镀设备需求。2）传输层除使用真空镀膜设备，应用全涂布解决方案的企业亦不在少数。 另一方面，GW级时代关注提升钙钛矿稳定性所需的增量功能层（钝化层、保护层）可能带来的设备需求，关注ALD设备。 界面修饰/界面钝化可以有效减少界面处缺陷复合带来的效率损失，提高转换效率，增强结构稳定性。当前，企业多数将钝化剂掺在钙钛矿前驱体溶剂中，在钙钛矿层中添加钝化功能。未来在GW级产线上为提升钝化效果，钝化层或独立为两个功能层，引入两台增量设备需求。根据不同的钝化层材料方案，初步来看大面积选用涂布机制备钝化层；若用盐类材料做修饰层则可能选用蒸镀设备；若用金属氧化物则可能选用RPD或者ALD设备。 辅材：市场关注核心功能层材料价值量拆分和投资机遇 钙钛矿材料体系对于判断整体成本，以及潜在投资机会均具备参考意义。 下一个章节“钙钛矿行业本期解惑”中，我们将对材料体系成本拆分进行详细展开。总结而言，钙钛矿组件材料成本（功能层、封装层）合计0.696元/瓦，其中： ► 功能层合计0.063元/瓦，占材料成本的9%。其中包括空穴传输层价值量0.002元/瓦（以NiOx为例），钙钛矿层价值量0.036元/瓦（以溶质FAPbI3，溶剂DMF+DMSO为例），电子传输层价值量0.017元/瓦（以SnO2+少量C60为例），背电极层0.008元/瓦（以ITO/Cu/ITO复合电极为例）。 ► 封装层合计0.634元/瓦，占材料成本的91%。其中包括TCO透明导电玻璃（FTO玻璃，即浮法玻璃+FTO透明导电膜层）价值量0.394元/W，占材料成本的57%；背板浮法玻璃价值量0.120元/W，占材料成本的17%；POE胶膜价值量0.094元/W，占材料成本的13%；密封胶（丁基胶）价值量0.026元/W，占材料成本的4%。 图表2：钙钛矿产业链图谱（更新至2023年3月） 资料来源：公司公告，公司官网，中金公司研究部 钙钛矿行业本期解惑：钙钛矿组件材料体系价值量和供给格局如何？ 本期我们聚焦钙钛矿组件材料的选择和价值量测算。 作为薄膜太阳能电池，钙钛矿电池由多种功能、厚度不同的薄膜层叠而成，膜层的选材、厚度等都直接影响着电池的性能。 以当前量产规划中最常见的平面反式结构为例，钙钛矿电池按照制造顺序依次是TCO透明导电玻璃层、空穴传输层、钙钛矿层、电子传输层和背电极层。而在将电池封装成组件的过程中，则需要在电池的背电极之上叠放背板玻璃，并用POE胶膜和丁基胶进行层压封装，最终构成钙钛矿组件的完整结构，如下图所示。 图表3：钙钛矿电池（平面反式）和组件结构 资料来源：福斯特公告，中金公司研究部 钙钛矿组件材料价值量集中在封装材料。 通过梳理各家有量产计划钙钛矿企业的专利等信息并结合调研情况，我们归纳出量产钙钛矿组件各结构组成材料的常见选择，以此测算各膜层的材料价值量（TCO导电层一般与玻璃基底同时制造，故合并计算）。 如下表所示，以典型平面反式结构钙钛矿为例，假设选择商业化量产中较为常规的材料组合，量产后实现16%的组件转换效率和100%的生产良率，单瓦组件的材料价值量约为0.696元/瓦。 其中，占比较大的是封装材料，即TCO导电玻璃（0.39元/W，占比57%）、背板玻璃（0.12元/W，占比17%）、POE胶膜（0.094元/W，占比13%）和丁基胶（0.026元/W，占比4%），而钙钛矿电池各膜层材料的价值量则较小，合计仅0.063元/W，占比9%。 图表4：钙钛矿组件选材及价值量测算（以典型平面反式结构为例） 资料来源：国家知识产权局，公司官网，solarzoom，中金公司研究部 下面，我们将对其中重点结构组成的材料选择逐一进行梳理。 ► TCO透明导电层。TCO玻璃全称透明导电氧化物镀膜玻璃，是在超白玻璃上施镀一层TCO透明导电层制成，同时具有较好的光透过率和导电性能，根据其镀膜层材料的不同可以分为ITO、FTO、AZO三种。 在钙钛矿电池的TCO玻璃顶电极上，FTO是商业化应用的主流选择。ITO的镀膜层成分是掺杂SnO2的氧化铟锡，已经被广泛应用于LCD、OLED等显示及触控器件的透明导电电极，也因导电率、透过率好等特点被用作早期的钙钛矿电池顶电极材料，但其激光刻蚀能力和光散射能力较差。FTO是掺杂氟的SnO2，尽管导电率、透过率不及ITO，但是在成本、工艺性能和综合光学性能等方面的优势使其成为最适合的商业化顶电极TCO玻璃。AZO是铝掺杂的ZnO透明导电玻璃，具有成本低、光学性能好等优点，目前受限于材料的工艺性能难以推广，主要是AZO激光刻划性能不佳、不耐高温且容易受潮和氧化，如果未来这些问题得到解决将有潜力代替FTO。 图表5：钙钛矿量产企业平面反式结构专利的TCO透明导电层选择 注：“-”为专利中未披露材料层厚度；专利中材料选择可能与实际量产不同 资料来源：国家知识产权局，中金公司研究部 在线CVD是FTO的主要生产方法，存在一定技术门槛。 FTO玻璃的生产分为离线镀膜和在线镀膜两种：离线镀膜采用CVD化学气相沉积或PVD磁控溅射，需要对超白玻璃进行预处理、清洗、加热等工序，高温过程容易导致形变，且成本较高；在线镀膜使用CVD化学气相沉积，直接在浮法玻璃生产线末端镀膜，由于性能与成本优势，使其成为目前主流的TCO玻璃生产工艺路线。使用在线法生产FTO玻璃需要根据原有的浮法玻璃生产线设计、定制镀膜设备，对浮法生产线工艺进行调整，并不断调试合适的镀膜工艺参数，比离线法的技术门槛更高，新进入的企业需要一定时间的积累。 短期内，国内钙钛矿FTO玻璃的供应将是艾杰旭（耀皮）和金晶科技两强并立的格局。 受限于市场规模和较高的技术门槛，国内只有少数几家企业拥有FTO生产能力。旭硝子是全球第二大玻璃制品公司，供货中建材等的碲化镉薄膜电池，其在中国境内生产FTO玻璃的大连艾杰旭已于2022年被耀皮玻璃收购，产能达1000万平米/年，是国内主要的FTO生产商。金晶科技目前已成功通过国内多家头部钙钛矿初创企业生产线认证，其FTO生产线增加了消除色差的工序因此尤其适合BIPV等应用场景，公司目前拥有2条合计产能2400万平米/年的FTO玻璃生产线，我们预计公司明年仍将有产线进行冷修技改，加码储备TCO产能。其余有FTO生产能力的中国玻璃、旗滨集团等，或是当前时点产能尚处爬坡、或是当前战略重心未放在TCO领域，短期内较难取得市场份额。在ITO、AZO玻璃领域，亚玛顿、南玻、信义等企业都已有布局，后续若这两种TCO玻璃在量产钙钛矿电池的应用出现突破，则这些厂商都将存在一定的入场机会。 价值量方面，当前TCO导电玻璃销售价格在60元/平米以上，假设16%的钙钛矿组件转换效率，对应160瓦/平米功率密度，换算TCO导电玻璃单瓦价值量约0.39元/瓦。 图表6：国内企业TCO玻璃产能及布局情况 资料来源：公司官网，公司公告，中金公司研究部 ► 空穴传输层（HTL）。空穴传输层在钙钛矿电池中起传输空穴到接触电极及阻挡电子反向传输、降低复合的作用。在平面正式结构中空穴传输层位于钙钛矿层之上，为避免加工过程中损伤钙钛矿而选材范围受限，往往需要使用有机小分子Spiro-OMeTAD，性能优但热稳定性不足且成本过高，这也限制了平面正式结构的量产应用。平面反式结构中常见的空穴传输材料包括聚合物PEDOT:PSS和无机金属氧化物NiOx，其中NiOx由于低廉的成本、相对适宜的能带结构和良好的稳定性成为钙钛矿量产企业的一种普遍选择，层厚一般为20-30nm。 价值量方面，我们以PVD法制作空穴传输层的典型技术路线进行测算。通过专利资料查得NiOx单价约2元/g，基于20nm的空穴传输层厚度、16%的钙钛矿组件转换效率、以及80%的PVD设备原材料利用率，我们计算得出NiOx的材料用量为0.001g/w，结合单耗与单价，对应空穴传输层材料的单瓦价值量约0.002元/瓦。 图表7：钙钛矿量产企业平面反式结构专利的空穴传输层选择 资料来源：国家知识产权局，中金公司研究部 ► 钙钛矿层。钙钛矿层是钙钛矿电池的核心，可吸收一定波长范围内的太阳光，促进光生载流子的解离与输运。钙钛矿层材料为钙钛矿型（ABX3）有机金属卤化物，其中A为有机阳离子或半径较大的金属阳离子，B为金属阳离子，X为卤族阴离子，其光电性能和稳定性的调控都可以通过改变材料组分实现，A组分若使用FAxMA1-x则x可在0-1间任选，B组分由Pb替换为Sn可减小带隙，X组分的离子半径越小带隙越宽。这种可调性为钙钛矿材料的研发提供了巨大的空间，各家企业也纷纷通过微调组分实现目标性能，具体配比属于技术机密，我们在测算时选择了较为普遍的FAPbI3基础体系（实验室常用MA但存在稳定性问题），厚度则在400-600nm之间。对于前驱体溶液中经常添加的添加剂（用于调控结晶、提高器件稳定性等）和钝化剂（用于钝化表面缺陷、提高器件效率等），由于选择过于丰富且用量较小，因此暂不在此测算。 图表8：钙钛矿量产企业平面反式结构专利的钙钛矿层选择 注：“-”为专利中未披露材料层厚度；专利中材料选择可能与实际量产不同 资料来源：国家知识产权局，中金公司研究部 由于量产钙钛矿层多使用溶液涂布法制备，所以可通过溶剂工程对钙钛矿前驱体溶液的溶剂组分合理选择和控制，以达到有效调控钙钛矿表面形貌的效果。 目前比较常见的溶剂选择为二元溶剂，例如以DMF作为主要的溶剂，并以一定比例掺杂DMSO（如4：1）。相较于单组分DMF，加入的DMSO极性更强、沸点更高，因此能与碘化铅形成更强作用的路易斯酸碱加合物，从而在退火过程中挥发转变为更高质量的钙钛矿晶体，提升电池性能。 图表9：DMSO和DMF混合溶剂工程过程示意图 资料来源：《A Review on Morphology Engineering for Highly Efficient and Stable Hybrid Perovskite Solar Cells》[4]，中金公司研究部 价值量方面，我们以狭缝涂布法制作钙钛层的典型技术路线进行测算。我们通过调研获得钙钛矿前驱体溶剂中FAPbI3单价约0.73元/g，基于500nm的钙钛矿层中位数厚度、16%的钙钛矿组件转换效率、以及95%的狭缝涂布设备原材料利用率，我们计算得出FAPbI3的单位用量为0.0135g/瓦、单瓦价值量约0.01元/瓦；结合DMF/DMSO溶剂的单位用量微1.497g/瓦、0.434g/瓦，单瓦价值量合计约0.026元/瓦，得到钙钛矿层材料价值量合计0.036元/瓦。 ► 电子传输层（ETL）。电子传输层的作用是抽取传输电子和阻挡空穴的作用，需要具备合适的费米能级、优异的电导率和电子迁移率等。常见的电子传输层材料包括金属氧化物（如SnO2、ZnO和TiO2）和富勒烯及其衍生物（如C60和PCBM），富勒烯的稳定性、导电性均优于金属氧化物，但成本过于高昂（C60价格达200元/g，高品质原料价格更高），所以商业化应用中不是所有企业都使用全C60的电子传输层方案。目前较为常见的选择是使用C60/SnO2复合电子传输层，其中主材料层为SnO2，而C60层的厚度较小。 价值量方面，我们以蒸镀C60+RPD金属氧化物的典型技术路线进行测算。我们通过调研获得C60单价约200元/g，通过询价获得SnO2单价约1元/g，基于20nm的电子传输层厚度、16%的钙钛矿组件转换效率、30%的蒸镀和RPD原材料利用率、以及1:9的C60:SnO2的用量配比（假设），我们计算得出电子传输层的C60/SnO2单耗分别为7e-5g/瓦、0.0026g/瓦，价值量合计0.017元/瓦。 图表10：钙钛矿量产企业平面反式结构专利的电子传输层选择 注：专利中材料选择可能与实际量产不同 资料来源：国家知识产权局，中金公司研究部 ► 背电极层。背电极对钙钛矿电池的电荷收集起到至关重要的作用，Au、Ag、Al、Cu等金属都是实验室中常见的背电极材料，其中Au、Ag的导电性能好但由于成本原因不适合于量产。除此之外，在实际的长时间应用中金属背电极容易透过电子传输层扩散到钙钛矿层，造成钙钛矿材料的降解和变性，导致电池性能退化。而透明金属氧化物ITO尽管导电性较差，但却不易发生扩散，同时其透光性也为透明钙钛矿电池的实现提供了可能。量产钙钛矿电池常用150nm的全ITO背电极或40/5/40nm的ITO/Cu/ITO复合背电极。ITO电极较Cu电极或ITO/Cu/ITO复合电极厚度更厚，主要系为了弥补ITO较差的导电性，需要使用比Cu等金属背电极更大的层厚，以减小电荷流动所受阻碍，避免增加电池的串联电阻Rs，从而实现相同的输出功率表现。 图表11：钙钛矿量产企业平面反式结构专利的背电极层选择 注：“-”为专利中未披露材料层厚度；专利中材料选择可能与实际量产不同 资料来源：国家知识产权局，中金公司研究部 ITO膜的制备通常使用磁控溅射，核心材料为ITO靶材，由氧化铟和氧化锡两种金属氧化物的粉末进行混合后加工成ITO复合粉体后压制、高温烧结而成。目前，我国约有一半的ITO靶材来源于进口，特别是在高端ITO靶材如TFT-LCD、触控屏用 ITO靶材领域的主要市场份额被IX日矿和三井等日韩企业占据，国内企业还在从低端产品迈向高端的进程中，其中参与较多的上市公司包括隆华科技、阿石创、康达新材等。 价值量方面，我们以PVD/蒸镀/PVD制备ITO/Cu/ITO复合电极的典型技术路线进行测算。我们通过映日科技招股说明书和询价分别获得ITO、Cu的单位价格1.69元/g、0.1元/g，基于40/5/40nm的复合电极厚度、16%的钙钛矿组件转换效率、以及80%/30%/80%的PVD/蒸镀/PVD原材料利用率，我们计算得出复合电极的材料单耗为ITO/Cu分别0.0044g/瓦、0.0009g/瓦，单瓦价值量约0.0076元/瓦。 图表12：上市公司ITO靶材产能及布局情况 资料来源：公司官网，公司公告，中金公司研究部 ► 丁基胶。在将钙钛矿电池制成组件的过程中，需要使用POE胶膜将电池片与浮法背板玻璃粘结固定，而胶膜的防水防潮性能又无法满足薄膜电池的密封需求，所以利用丁基胶的高阻水性和高粘结性作为封边材料以提升封装阻水性能、维持组件输出功率。丁基胶是以丁基橡胶（IIR）为主体材料的胶黏剂，原材料丁基橡胶是异丁xi（97%~99%）和少量异戊二烯（1%~3%）组成的合成橡胶，分子极性大、不饱和键含量低、分子链活性低，因此具有良好的化学稳定性和热稳定性。目前丁基胶的主要原材料丁基橡胶和聚异丁xi均以进口为主，丁基胶制造端的主要市场同样由德国科美林和美国柯耐士等国外企业占据，国内企业方面则有康达新材、上海科健等已完成产品研发，目前处于下游实验室测试阶段，老化性能还需进一步优化以与进口产品媲美。 价值量方面，我们通过调研了解到一块0.6m*1.2m钙钛矿组件丁基胶用量约25g，结合16%的钙钛矿组件转换效率、以及120元/kg的进口丁基胶价格，得到丁基胶单耗约0.217g/瓦，单位价值量为0.026元/瓦。 ► 封装胶膜、背板玻璃。 当前来看，钙钛矿对于POE胶膜和浮法背板玻璃的要求与其他应用领域差异较小。价值量方面，我们采用目前晶硅光伏POE胶膜15元/平米、建材浮法玻璃19.25元/平米的价格假设，结合16%的钙钛矿组件转换效率，得到封装胶膜、背板玻璃的单位价值量分别为0.094元/瓦、0.12元/瓦。 除了以上这些主要的结构组成以外，钙钛矿电池中还可以加入其他材料层。 如在空穴传输层和钙钛矿层之间施镀2nm的Cu-BTA钝化层以饱和钙钛矿材料表面及晶界处存在的大量未配位悬挂键缺陷，以及在电子传输层和背电极层之间施镀2-10nm的BCP修饰层以增强电极对可见光的反射、增大短路电流的作用。由于这些特殊膜层的选择过于多样，具体细节也属于商业机密，因此难以找到代表性的材料，且层厚、用量都较小，暂不在此测算。 钙钛矿行业动态一览（2023.01-2023.03） 本章节我们对2023.01-2023.03月期间的行业重大事件进行梳理。 图表13：钙钛矿行业投融资活动一览（2023.01-2023.03） 资料来源：公司公告，公司官网，中金公司研究部 图表14：钙钛矿行业产能落地动态一览（2023.01-2023.03） 资料来源：公司公告，公司官网，中金公司研究部 图表15：钙钛矿行业重要新闻及进展一览（2023.01-2023.03） 资料来源：公司官网，公司公告，中金公司研究部 风险提示 钙钛矿技术进步不及预期： 钙钛矿技术量产仍处于初期阶段，一方面，还需要在大面积制备、转换效率、稳定性中寻找平衡，相关材料体系、制备工艺、生产设备仍需试错迭代，若相关技术进步不及预期则会延后钙钛矿技术大规模量产时间点；另一方面，钙钛矿技术的远期发展空间在于叠层电池，晶硅/钙钛矿叠层、钙钛矿/钙钛矿叠层电池的效率攻关、以及制备工艺研发亦处于早期，若叠层电池进展不及预期则会影响钙钛矿技术的远期市场空间。 融资环境不及预期： 钙钛矿电池组件量产由众多仍处于一级市场的制造企业、设备企业共同推动，当前企业无法较难内生产生现金流，更多依赖一级资本进行设备采购和产线建设，若企业融资进度不及预期，或将影响相关企业的产线建设进度，进而影响钙钛矿技术进程。

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 中核钛白4月12日公告，根据目前国际国内钛白粉市场情况，公司价格委员会研究决定，自2023年4月13日起，全面上调公司各型号钛白粉销售价格。其中：国内客户销售价格上调1000元人民币/吨，国际客户销售价格上调100美元/吨。这也是其继2月初和3月初上调钛白粉价格的第三次上调。 中核钛白公告称，公司将密切跟踪钛白粉价格的走势及供需情况的变化，及时做好钛白粉产品的调价工作。公司主营产品销售价格全面上调有助于进一步提升公司的持续盈利能力，有利于提高公司的市场地位和影响力,预计对公司经营成果将产生积极影响。 》查看SMM钛现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格 从钛白粉的历史价格走势来看， 以SMM锐钛型钛白粉的走势为例，此前的两次上调价格，都在现货市场有所反应。龙佰集团和中核钛白年内都进行了第三次调涨，市场接受程度如何，SMM将持续关注。 让我们来回忆一下此前的两次调涨。 中核钛白 2月28日公告， 公司决定自2023年3月1日起，全面上调公司各型号钛白粉销售价格。其中国内客户销售价格上调1000元人民币/吨，国际客户销售价格上调150美元/吨。 中核钛白2月1日公告显示，根据目前国际国内钛白粉市场及近期原材料成本等情况，中核华原钛白股份有限公司价格委员会研究决定，自2023年2月2日起，全面上调公司各型号钛白粉销售价格。其中：国内客户销售价格上调1000元人民币/吨，国际客户销售价格上调150美元/吨。 此外，中核钛白上个月公告了拟5亿设子公司哈密钒钛，在西北地区打造钒钛产业生态圈的消息。最近其成立的相关子公司信息已经能在天眼查查到。据天眼查APP显示，哈密中合钒钛有限公司近日成立 ， 法定代表人为谢心语，注册资本5亿元，经营范围包含：选矿；矿物洗选加工；高品质特种钢铁材料销售；新型金属功能材料销售等。天眼查股东信息显示，该公司由中核钛白100%控股。该公司简介显示：哈密中合钒钛有限公司，成立于2023年，位于新疆维吾尔自治区哈密市，是一家以从事有色金属矿采选业为主的企业。 》点击查看详情

4月11日，龙佰集团公告，自即日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。 今年以来，国内钛白粉市场景气度旺盛，产品价格持续上行。此前有相关企业人士对财联社记者表示，钛白粉企业目前普遍库存不高，生产没有压力，开工率普遍提升，而产品价格偏低，底部有价格反弹的需求。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 安纳达 主要从事钛白粉产品的生产和销售，控股子公司5万吨/年电池级项目一期工程于2021年3月份建成投产。 鼎龙文化 控股子公司云南中钛科技有限公司控制了较丰富的云南钛铁砂矿资源，可生产出较优质的钛精矿产品，钛精矿是生产钛白粉的主要原料之一。

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 中核钛白上个月公告了拟5亿设子公司哈密钒钛，在西北地区打造钒钛产业生态圈的消息。最近其成立的相关子公司信息已经能在天眼查查到。据天眼查APP显示，哈密中合钒钛有限公司近日成立 ， 法定代表人为谢心语，注册资本5亿元，经营范围包含：选矿；矿物洗选加工；高品质特种钢铁材料销售；新型金属功能材料销售等。天眼查股东信息显示，该公司由中核钛白100%控股。该公司简介显示：哈密中合钒钛有限公司，成立于2023年，位于新疆维吾尔自治区哈密市，是一家以从事有色金属矿采选业为主的企业。 中核钛白3月18日发布的公告显示，为优化资源配置，完善战略布局，促进产业健康发展，中核华原钛白股份有限公司拟出资设立哈密中合钒钛有限公司，注册资本人民币50,000万元，公司持有其100%股份。本次对外投资资金来源为公司自有资金。 谈到本次对外投资的目的，中核钛白公告表示， 公司深耕现有主营业务所处行业多年，经过超二十年的行业引领及技术创新，一方面，公司在硫酸法钛白粉的研发、生产及销售方面已积累了深厚的资源、经验、人才及技术，使得公司主营产品长期保持高市场份额、业绩回报与发展空间。另一方面，为进一步拓宽发展空间，公司聚焦“资源、钛化工、新材料、新能源”四大业务板块，积极探索、布局新发展机遇。我国西北地区具有十分丰富的钒钛资源，同时地理位置临近公司甘肃的生产基地，是公司原材料钛精矿重要的供应区域。 本次对外投资设立哈密钒钛是公司布局资源业务板块的重要举措，公司计划以哈密钒钛为主体，依托哈密钒钛周边钒钛矿产资源，以资源综合利用、绿色循环为基础，投资建设钛精矿、铁精矿及钒产品生产线。同时，通过整合周边地区矿山、选厂资源进一步增加产能，最终在西北地区打造钒钛产业生态圈。 前述投资项目具体投资计划将在哈密钒钛设立完成后，在当地政府协同下由公司成立的工作专班完成。 据中核钛白介绍，钒钛资源是公司现有主营业务金红石型钛白粉及规划投资的全钒液流电池产业的重要原材料，目前国内外钒钛矿供应仍然偏紧，未来全球少有钒钛矿新增产能，预计钒钛矿市场将维持高景气度，设立哈密钒钛将有利于公司锁定上游钒钛矿资源和产能，提高资源保障程度。 通过向产业链上游延伸，打造纵向、横向一体化绿色循环经济，进一步铸造公司主营产品的成本优势，增强公司的盈利水平及可持续发展能力。 本次对外投资并非个例，中核钛白此前亦有不少设立子公司的举措。 就在2022年11月，中核钛白公告称，其全资子公司甘肃东方钛业有限公司出资设立甘肃中合通热能有限公司，注册资本人民币20,000万元，东方钛业持有其100%股权。中核钛白表示，本次对外投资设立中合通热能是公司优化产业布局，提高企业整体效益，更好地体现项目建设的精细化、专业化，同时协助地方产业统筹发展，促进当地经济高质量发展的举措， 新公司的设立可以助力“硫-磷-铁-钛-锂”绿色循环经济产业链建设，保障产业所需蒸汽和动力来源， 稳步实现公司产业目标。 此前在2022年10月13日，中核钛白公告出资设立会理钒能矿业有限责任公司，注册资本人民币51,000万元，公司持有其100%股份。中核钛白公告称，攀西地区具有十分丰富的钒钛资源，是我国著名的钒钛磁铁矿分布集中区，其中钛资源储量居世界第一，钒资源储量居世界第三。近期，公司与会理市人民政府签署《会理市钒钛资源整合及开发项目合作框架协议》，会理市人民政府将为公司营造良好投资环境、提供优质服务，积极支持公司享受招商引资优惠政策。本次对外投资设立会理钒能是公司履行上述合作框架协议暨布局资源业务板块的重要战略实践。公司 计划以会理钒能为主体，依托攀西地区丰富的钒钛矿产资源，以产业链纵向一体化、资源综合利用为目标，构建钒钛产业生态圈。 本次对外投资符合公司中长期发展规划和可持续发展理念，将为公司创造新的业绩增长点。

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 钒钛股份日前公告了近期的投资者活动关系记录。该公司接受机构调研时称，6万吨/年熔盐氯化法钛白项目是基于公司通过自主研发，突破攀西高钙镁钛资源熔盐氯化工艺及装备大型化关键技术，形成的拥有自主知识产权的低品位钛渣熔盐氯化制备氯化法钛白成套产业化技术的应用，以实现对攀西高钙镁钛资源低成本高效率利用。公司6万吨/年熔盐氯化法钛白项目正在加快建设中，将根据项目进度安排按期投产。 投资者关系的问题和公司的回应如下。 钒钛股份介绍2022年生产经营情况：生产方面： 2022年，公司累计完成钒制品（以V2O5计）4.69万吨，同比增长8.25%；钛白粉24.35万吨（其中氯化钛白粉1.61万吨），同比下降0.36%；钛渣18.72万吨，同比下降11.85%。 经营方面：公司2022年实现营业收入150.88亿元，同比增加7.31%；归属于上市公司股东的净利润13.44亿元，同比增加1.24%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.97亿元，同比增加29.58%。 对于2023年业务发展规划，钒钛股份预计： 2023年主要产品产量为：钒产品（折合V2O5）4.78万吨，钛渣20.8万吨，硫酸法钛白粉22.55万吨，氯化法钛白粉1.95万吨，电43亿度。预计公司2023年将实现营业收入150亿元。 （上述财务预算、经营计划、经营目标并不代表公司对2023年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在不确定性，提请投资者特别注意。） 钒钛股份还介绍了2,000立方米/年电解液产线建设进展。2022年公司与大连融科协商决定，共同投资3,161万元人民币成立合资公司，其中公司占注册资本的51%，大连融科占注册资本的49%，纳入公司合并报表范围内。合资公司在攀枝花市建设2,000立方米/年电解液产线， 预计2023年上半年建成投产 ，后续双方将根据市场情况协商建设更大规模产线。 对于公司6万吨/年熔盐氯化法钛白项目建设进展情况。钒钛股份表示：6万吨/年熔盐氯化法钛白项目是基于公司通过自主研发，突破攀西高钙镁钛资源熔盐氯化工艺及装备大型化关键技术，形成的拥有自主知识产权的低品位钛渣熔盐氯化制备氯化法钛白成套产业化技术的应用，以实现对攀西高钙镁钛资源低成本高效率利用。 公司6万吨/年熔盐氯化法钛白项目正在加快建设中，将根据项目进度安排按期投产。 对于钒液流电池的发展，钒钛股份表示，随着新能源发电入网比例的提升，将增大对大型长时储能的需求，液流电池以其高安全稳定性、循环寿命长、扩容性强、可回收循环利用等优势有望进一步提高占比。从市场近期公开的全钒液流电池项目来看，项目数量、规模均呈现快速增长。公司也将密切跟踪市场全钒液流电池项目进展情况，积极与产业链上下游企业开展合作，共同推动全钒液流电池的应用，为储能市场健康稳定发展做出积极贡献。 推荐阅读： 》安纳达：钛白粉、磷酸铁“双轮驱动”  2022年净利同比增44.76%

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 安纳达日前公告了业绩说明会和投资者近期的调研活动信息。安纳达公告了其2022年度公司业绩情况：2022年，公司积极顺应新能源行业发展趋势，发挥循环经济资源综合利用优势，不断拓展磷酸铁产品的新增产能和磷酸铁产业化升级改造工程项目投入，公司钛白粉、磷酸铁“双轮驱动”战略布局初步形成，公司营收、利润等指标均创历史最好水平。子公司铜陵纳源5万吨电池级磷酸铁项目产能得到有效释放，本期磷酸铁产品在公司营业收入、盈利能力比重方面均得到提升，成为公司盈利的支柱产品；公司通过产业链延伸发展，实现营业收入、净利润的持续增长。2022年度，公司营业收入总额为27.14亿元，较上年同期增长32.6%，归属于上市公司股东的净利润为26,821万元，较上年同期增长44.76%。本期净资产收益率26%，同比增加了3.84个百分点，公司基本每股收益1.2474元，同比增长了44.76%。 对于投资者关心的未来5年发展思路，安纳达表示，公司将继续优化产品结构及市场布局，稳健实施钛白粉产业发展规划，不断拓展磷酸铁产品在新能源材料应用领域，紧贴国内国外两个市场，充分发挥产地区位优势，努力提升产品产能，扩大市场份额，增强规模效应及经营质量。在不断发展的同时，公司践行低碳经济、可持续发展理念，落实节能降耗发展战略，打造环境友好型、资源节约型企业，推动公司业务持续、健康、高质量发展。 安纳达还介绍：2022年度，公司加强成本管控，实施生产精细化管理；积极开展“降本增效”工作。通过经营方面的各项精细化管理，公司钛白粉产品生产中的主要单耗指标都较去年有了明显的降幅，在原材料价格及燃料动力价格普遍上涨的情况下，产品生产成本得到了有效的控制。 对于公司是否有进一步扩大磷酸铁产能的规划，安纳达表示， 公司经过多年的发展，磷酸铁现已具备10万吨/年的生产能力，预计到今年下半年将再新增5万吨/年的产能。公司预计2023年下半年形成15万吨磷酸铁产能，新增的产能会根据公司的实际生产能力在2023年下半年陆续释放。 安纳达还介绍，铜陵安轩达新能源材料有限公司建设5万吨/年高性能磷酸铁项目，该项目按施工计划正在有序的建设实施过程中，计划力争不迟于今年3季度建成投产，使项目尽早发挥效益。

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 中核钛白日前公告，为优化资源配置，完善战略布局，促进产业健康发展，中核华原钛白股份有限公司拟出资设立哈密中合钒钛有限公司，注册资本人民币50,000万元，公司持有其100%股份。本次对外投资资金来源为公司自有资金。 中核钛白的公告显示，哈密钒钛经营范围是：选矿；矿物洗选加工；非金属矿及制品销售；金属材料销售；金属矿石销售；高品质特种钢铁材料销售；新型金属功能材料销售；高性能有色金属及合金材料销售；金属制品销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。 谈到本次对外投资的目的，中核钛白表示， 公司深耕现有主营业务所处行业多年，经过超二十年的行业引领及技术创新，一方面，公司在硫酸法钛白粉的研发、生产及销售方面已积累了深厚的资源、经验、人才及技术，使得公司主营产品长期保持高市场份额、业绩回报与发展空间。另一方面，为进一步拓宽发展空间，公司聚焦“资源、钛化工、新材料、新能源”四大业务板块，积极探索、布局新发展机遇。我国西北地区具有十分丰富的钒钛资源，同时地理位置临近公司甘肃的生产基地，是公司原材料钛精矿重要的供应区域。 本次对外投资设立哈密钒钛是公司布局资源业务板块的重要举措，公司计划以哈密钒钛为主体，依托哈密钒钛周边钒钛矿产资源，以资源综合利用、绿色循环为基础，投资建设钛精矿、铁精矿及钒产品生产线。同时，通过整合周边地区矿山、选厂资源进一步增加产能，最终在西北地区打造钒钛产业生态圈。 前述投资项目具体投资计划将在哈密钒钛设立完成后，在当地政府协同下由公司成立的工作专班完成。 据中核钛白介绍，钒钛资源是公司现有主营业务金红石型钛白粉及规划投资的全钒液流电池产业的重要原材料，目前国内外钒钛矿供应仍然偏紧，未来全球少有钒钛矿新增产能，预计钒钛矿市场将维持高景气度，设立哈密钒钛将有利于公司锁定上游钒钛矿资源和产能，提高资源保障程度。 通过向产业链上游延伸，打造纵向、横向一体化绿色循环经济，进一步铸造公司主营产品的成本优势，增强公司的盈利水平及可持续发展能力。 本次对外投资并非个例，中核钛白此前亦有不少设立子公司的举措。 就在2022年11月，中核钛白公告称，其全资子公司甘肃东方钛业有限公司出资设立甘肃中合通热能有限公司，注册资本人民币20,000万元，东方钛业持有其100%股权。中核钛白表示，本次对外投资设立中合通热能是公司优化产业布局，提高企业整体效益，更好地体现项目建设的精细化、专业化，同时协助地方产业统筹发展，促进当地经济高质量发展的举措， 新公司的设立可以助力“硫-磷-铁-钛-锂”绿色循环经济产业链建设，保障产业所需蒸汽和动力来源， 稳步实现公司产业目标。 此前在2022年10月13日，中核钛白公告出资设立会理钒能矿业有限责任公司，注册资本人民币51,000万元，公司持有其100%股份。中核钛白公告称，攀西地区具有十分丰富的钒钛资源，是我国著名的钒钛磁铁矿分布集中区，其中钛资源储量居世界第一，钒资源储量居世界第三。近期，公司与会理市人民政府签署《会理市钒钛资源整合及开发项目合作框架协议》，会理市人民政府将为公司营造良好投资环境、提供优质服务，积极支持公司享受招商引资优惠政策。本次对外投资设立会理钒能是公司履行上述合作框架协议暨布局资源业务板块的重要战略实践。公司 计划以会理钒能为主体，依托攀西地区丰富的钒钛矿产资源，以产业链纵向一体化、资源综合利用为目标，构建钒钛产业生态圈。 本次对外投资符合公司中长期发展规划和可持续发展理念，将为公司创造新的业绩增长点。