白宫首席经济顾问凯文·哈塞特周一表示，美国政府的关门危机“很可能在本周内结束”。 不过，他同时警告称，如果僵局仍未打破，特朗普政府可能会采取“更强硬的措施”，迫使民主党方面作出妥协。 目前，政府停摆已进入第三周，民主、共和两党在参议院围绕财政拨款优先事项的分歧依然严重，短期内尚无明确的解决迹象。 共和党方面主张通过一项短期拨款法案，维持现有开支水平以恢复政府运转。而民主党则坚持，任何临时拨款协议必须增加在医保领域的支出，其中包括延长将于年底到期的平价医疗法案税收抵免。 哈塞特表示，他从参议院方面了解到，民主党人认为在周末全国范围内大规模的“不要国王”抗议活动之前投票恢复政府运作，“在政治上观感不佳”。 “现在出现了一个契机，本周可能会迅速出现突破，”哈塞特说，“温和派民主党人会向前推进，促成政府重新开门，之后我们就可以在正常程序下，就他们想要的政策进行谈判。” 哈塞特还补充道：“我认为，这场由民主党人舒默造成的关门，可能会在本周结束。但如果没有结束，我认为白宫将不得不与预算主管Russell Vought一道，认真考虑采取更强有力的措施，让他们回到谈判桌上来。” 哈塞特的言论显示，民主党或在等待一个更具政治优势的时机再做出妥协。 不过，多项民调显示，选民普遍将停摆责任归咎于特朗普和共和党，并对延长平价医疗法案医保补贴表现出强烈支持。因此，民主党方面迄今基本未作让步。 舒默本月早些时候表示：“对我们而言，每一天的形势都在改善。因为我们早已为此做好了长期准备，也清楚医疗议题会在9月30日成为焦点。” 参议院多数党领袖、南达科他州共和党人约翰·图恩上周表示，他已向民主党领袖提议，如果民主党同意恢复政府运作，共和党将安排一场关于延长“奥巴马医保”税收抵免的投票。 但主要民主党议员似乎拒绝了图恩的提议。相反，一些民主党人呼吁特朗普本人直接介入谈判。 哈塞特周一回应称，特朗普“在整个过程中一直非常积极参与”，但他也认为，“这件事主要还是应该由参议院来解决。”

美国国会正滑向一场可能导致联邦政府停摆的僵局，而这将使政策制定者、企业高管和投资者失去评估美国经济状况所必需的关键数据。 若国会在周二结束前无法达成预算协议，许多联邦部门的运作将暂停，非核心岗位雇员将被迫休假或解雇，这意味着一系列“黄金标准”的政府经济数据可能延迟发布。 而根据美国劳工统计局(BLS)周一(9月29日)发布政府停摆应急预案：一旦拨款中断，统计局将全面停摆并停止数据采集，所有计划中的数据(如月度非农就业报告)都不会发布。部门整体预计用半天完成关门程序，但与系统备份相关的任务可能需要长达三天。 在特朗普的政策对美国经济影响仍存巨大不确定性的当下，关于就业、通胀和消费的权威指标显得尤为关键。任何推迟都可能干扰重大政策决策，例如美联储在下月会议上是否应再次降息。 如果政府在9月30日后真的停摆，首个受到影响的重要数据发布将是劳工统计局原定10月3日公布的非农就业报告。紧随其后的便是通胀数据——消费者价格指数(CPI)。此外，人口普查局的零售销售、新屋开工等报告同样面临推迟风险。 Ritholtz财富管理公司首席市场策略师卡莉·考克斯警告称：“停摆期间，大量官方数据将缺席。对一向‘看数据下饭’的美联储决策者来说，这是一件大事，你、我、主席鲍威尔都得盲飞。” 美联储在9月的会议上今年首次降息，很大程度上基于劳动力市场降温的迹象，决策者正密切关注是否出现进一步恶化。 鲍威尔表示，尽管经济仍面临来自关税的通胀风险，但就业市场的“异常”下滑已成为美联储更大的顾虑。 不过，考克斯也指出：“单靠关门本身不足以推翻一个运转良好的经济。它们从未直接引发经济衰退或市场崩盘，即便有些关门正值衰退或市场下跌时期。通常关门只会令股市初期出现震荡，但损失往往只是暂时的。” 不确定性正在累积 2013年政府关门时，劳工统计局曾推迟发布非农报告和CPI；而在2018-2019年的关门期间，由于事先获得资金支持，关键数据得以如期公布。 尽管如此，部分第三方经济数据仍会对外发布，尽管其权威性与覆盖面不及政府数据。例如，ADP研究公司提供的私人就业数据，以及全美地产经纪人协会的成屋销售报告。 桑坦德美国资本市场首席经济学家Stephen Stanley表示，美联储下一次会议将于10月28日至29日举行，如果没有最新的政府数据，就很难证明再次降息是合理的。一些官员已经对此持谨慎态度，希望看到更多数据。 “民间数据固然有用，但无法替代政府发布的宏观总量指标，”Stanley补充道，“美联储可以加大区域联络调研，但终究难以弥补核心数据缺位带来的信息真空。” 美国商会首席政策官Neil Bradley表示，政府关门不会将美国经济推入衰退，但它将付出代价，并增加企业和商界领袖已经在应对的不确定性。 他此前警告称：“如果继续打这种政治拉锯战，就必须认识到，我们实际上是在破坏经济、抑制增长，并人为制造不确定性。”

如果美国劳工部按照年内早些时候制定的应急运营方案执行“关门”计划，其旗下的美国劳工统计局（BLS）将推迟发布下一份非农就业报告。 美国9月份的就业形势报告原定于当地时间下周五（10月3日）公布，因其中有重要的“非农就业人数月度变化”这一数据，该报告也被称作“非农报告”。 上周，美国国会参议院未表决通过众议院当天通过的临时预算案。鉴于2025财年将于下周二（9月30日）结束， 如果国会在当天前不能通过预算案，联邦政府将于午夜“关门”。 目前，潜在政府“关门”的具体范围尚不清楚，大多数政府机构——包括负责编制月度就业报告的劳工统计局——也尚未更新政府“关门”之后的应急计划。 根据劳工部最近一次，即今年3月份制定的方案，所有数据收集和既定发布的活动都将在联邦政府“关门”之后 停止，BLS大约2000名员工将被迫休假，仅保留局长一人。 目前，劳工统计局由代理局长William Wiatrowski领导，直至特朗普提名的新局长获参议院确认。 3月方案还指出，停摆期间BLS官网不会更新，如遇技术故障也不会修复。文件还提到，“数据收集质量的下降可能影响未来统计估算的质量。” 若政府停摆时间延长， BLS数据将持续推迟发布 ，意味着美联储可能在10月28-29日货币政策会议之前，在就业与通胀方面缺乏一系列关键的经济统计数据。 本月早些时候，美联储的决策者鉴于劳动力市场降温迹象，决定在2025年内首次降息。当下，他们正密切关注数据，以判断是否需要进一步降低借贷成本。 如果没有就业报告，官员们将不得不依赖私营机构的数据，而这些数据的全面性可能不及政府官方统计的那样强。 除此以外，定于10月15日公布的9月消费者价格指数（CPI）报告也可能会受到影响。延迟还可能干扰社会保障局对退休人员生活成本调整的公告。

由美国总统特朗普力推的“大而美”法案，已于当地时间上周五(7月4日)正式由特朗普签署成为法律。自草拟阶段以来，这项法案就因削减医疗保险、增加长期债务、取消清洁能源优惠政策和为富人及大企业减税等而备受争议。 而在业内享有“华尔街最准分析师”盛誉的美银首席策略师哈特内特，周末则将这份“大而美”法案一针见血地形容为正在制造一场“大而美”的泡沫。 哈特内特表示，既然特朗普“无法削减支出，无法削减国防开支，无法削减债务，只能推行大规模关税，那么他们为‘大而美’法案买单的唯一方式，就是通过‘一个大而美的泡沫’（One Big Beautiful Bubble）”。 哈特内特注意到，最终参议院版本的“大而美”法案，实际上将美国债务上限上调了5万亿美元，比最初众议院版本的4万亿美元还要多。这也意味着美国债务上限实际上也提高至了41万亿美元。 根据哈特内特的估算，到2028年下次美国大选时，美国联邦债务规模很可能将上升到43万亿美元，并在2032年之前超过50万亿美元。而且，极有可能的局面是实际数字会更大——因为哈特内特预计，在2032之前美国将至少经历一次破坏赤字的衰退/危机/疫情/冲击，这将额外增加“意想不到的”10万亿美元债务。 在最新的报告中，哈特内特写道，近期德国的财政政策、英国的福利支出、美国“政府效率部”(DOGE)等领域的政治转向表明， 选民和政客从未投票支持降低债务/赤字。 目前，英国政府支出占GDP的44%，美国为41%…… 这就是为什么资产配置者如此回避长期债券的原因 ——不仅是在美国，而且在各地皆是如此，并且他们正在削减美元敞口，增加对国际市场、硬通货资产和数字资产的配置。 这也解释了全球部分关键资产回报率的巨大转变：今年上半年美元暴跌了11%，创下自1973年以来最大的上半年跌幅…… 而黄金则上涨了惊人的26%（自1979年以来最佳上半年表现），全球除美国外的股票也大涨了16%，创下了自1993年以来最佳上半年表现。 股市临界点提示 哈尔尼特报告的其余部分涉及到了最新的资金流动变化，其中有两个值得注意的亮点与市场临界点相关。 首先，根据美国银行的全球资金流交易规则)BofA Global Flow Trading Rule)，当流向全球股票和高收益债券的资金在4周内超过资产管理规模(AUM)的1.0%时，投资者应选择卖出；而当资金流出 >1.0%的AUM时——应选择买入。 而过去4周，流入全球股票和高收益债券的资金占AUM的0.9%，虽然比前一周指标反馈的接近“卖出信号”(0.99%)的水平略有回落（因上周股票有小额流出），但距离触发卖出信号仍仅一步之遥。 其次，根据美国银行的全球广度规则(BofA Global Breadth Rule)，市场正在迅速接近卖出的触发点。正如哈尔尼特所解释的，当超过88%的MSCI全球指数的股票交易价格高于50日和200日移动平均线时，是时候卖出了；而当超过88%的交易价格低于这些均线时，应选择买入。 而目前，约82%的MSCI全球指数的成分股交易价格高于50日和200日移动平均线。 从股指表现看，若标普500指数在7月行情中进一步升至6300点以上，很可能会触发这些“卖出信号”。不过这位美国银行首席策略师也警告称，“超买的市场可能会持续超买，因为贪婪比恐惧更难战胜。” 哈特内特有着超过30年的金融分析经验，以其对市场的深刻洞察和精准预测而闻名，近年来被业内称为“华尔街最准分析师”。他曾准确地预测过数次市场波动包括2019年的全球经济衰退、2022年美股上半年的大跌以及2022年下半年美股的强劲反弹。

在美国财政年度进入倒计时、离政府关门仅有数小时之际，美国众议院在两党议员联手之下，终于通过一项权宜支出法案，随后参议院也通过该项法案。该法案获参议院通过，将可以保证未来六周内美国政府正常运转。 在众议院议长凯文·麦卡锡抛出一份“干净”的临时拨款法案后，美东时间9月30日下午，众议院以335票对91票的压倒性优势通过了这项临时性法案，一名民主党议员和90名共和党议员投了反对票。 这份临时支出法案包括了160亿美元的救灾资金，但未包括对乌克兰的援助，也不包括近日争论较激烈的边境政策改变。 下一财年的政府预算已成为近阶段民主党与共和党之间角逐的重心，共和党希望借政府预算法案要挟民主党就一些政策做出改变，例如削减预算和控制支出等，甚至共和党内部亦出现严重分歧，一些强硬派议员与温和派议员都有不同主张，议长麦卡锡在调和内部矛盾方面也是焦头烂额。 参议院定于周六晚上对众议院的法案进行投票。美国政府是否关门，将取决于参议员是否接受这一份最新支出法案。 （最新消息，美国参议院在当地时间晚9点左右，已通过了这份临时支出法案，美国政府从而将避过关门一劫） 表决过程颇具戏剧性 尽管共和党部分众议员与民主党议员联手通过这项临时支出法案，但整个表决过程也颇具戏剧性。先是一些民主党众议员采取拖延策略，声称需要更多时间审议这份71页的法案后才能表决。众议院民主党党鞭凯瑟琳·克拉克甚至提出了一项休会动议，不过这个动议被否决，但整个波折亦耗用了一个多小时的时间。 随后众议院少数党领袖、民主党议员哈基姆·杰弗里斯随后又在众议院使用了“神奇的一分钟”，这可以让领导人在会议室里无限制地发言，实际上他的演讲维持了50多分钟。之后，民主党议员又召开闭门会议。 终于，这份法案在美东时间下午2：25进行投票，并最终获得两党支持。 党内分裂 按一般流程，支出法案由美国众议院率先提出，通过之后再由参议院投票。由于共和党在众议院占据微弱多数，所以共和党这边希望借此机会，在政府支出法案中夹杂一些“私货”，提出他们一些政治主张，例如他们一直要求的政府削减支出以减少赤字，共和党内部的强硬派议员要求政府减少对乌援助以及更严格的移民和边境安全限制措施，借此向白宫施压。 但因共和党内部都意见不一致，所以虽然他们在众议院保持微弱多数，但始终无法形成合力，他们提出的数个版本的权宜支出法案都没能在众议院通过，就连麦卡锡都受到党内质疑，面临下台的风险。 从最新投票结果来看，总共221位投票的共和党议员中，竟然有90位投反对票，可见共和党内部分裂情况之严重。 而民主党内唯一投反对票的是来自伊利诺伊州的众议员迈克·奎格利，他指出，在这个权宜支出法案中缺乏对乌克兰的援助。 政府关门将带来什么后果 美国联邦政府正常运转所需的各项资金，需要每个财年（自10月1日开始）通过拨款法案给予授权；当法案无法通过，政府支出受阻，部分职能停摆。 如果政府关门，大多数政府职能将停止运转，但不受影响的项目也是存的的，例如公共安全、边境保护、军队、电网、执法人员等一些必要活动，以及不受拨款限制的邮政和美联储，另有经费来源的退伍军人健康管理局等，这些政府职能都不会停止运转。 政府关门后，政府雇员会被欠薪，但重新开门运转后会进行补偿，工资推迟发放对于居民收入、支出和工作意愿会产生负面影响。失业救济金等福利会正常发放，但新的申请会受阻。与政府签订合同的私营公司的员工可能遭到临时性裁员，失业人数增加。 另外期间，在政府关门期限，美国到期的国债和需支付的利息，都会照常支付，不会造成违约。 但政府统计部门不会照常公布经济数据，如劳工部的劳工统计局、商务部的人口普查局和经济分析局，都将暂停发布经济报告。拜登政府官员此前就已表示，一旦政府停摆，9月非农和CPI将不会发布；周度的初请失业金数据也无法在政府停摆期间按时出炉；9月份零售销售、房屋开工和新屋销售报告在内的关键数据预计也将延期。 这料将使得美联储决策者、投资者、企业和普通美国人，在试图做出关键决策时陷入“两眼一抹黑”的状况之中。