1 行情回顾 1 白云石 本周，1-3料白云石（五台）出厂不含税价格为108元/吨，较上周持平，2-4料白云石（五台）出厂不含税价格为138元/吨，较上周持平。 本周白云石市场价格整体持稳，供需格局逐步趋向紧平衡。供应端，头部企业生产有序推进，货源供应保持平稳，未出现明显短缺或积压情况；需求端，全国镁厂开工率持续高位运行，主产区两家原镁冶炼企业本周顺利产出镁锭，进一步放大白云石需求，下游市场支撑力度显著增强。综合来看，预计后续五台地区白云石价格将呈现偏强运行态势。 1.2 镁锭 1.2.1 镁锭（府谷、神木-主产区） 本周，镁价承压运行，截至到发稿前，主产区90镁锭的市场主流报价维持在16400-16500元/吨，镁价重心下移，环比下调250元/吨。 本周镁价偏强运行，受煤炭价格大涨影响，原镁冶炼厂家惜售情绪增强，原镁冶炼厂家带头上调价格，截止发稿前，主产区90镁锭单日报价上调200元/吨。整体来看，主产区原镁冶炼厂家顺利复产使得日产量增加至2000吨左右，过量供应的原镁使得周初镁价出现下滑迹象，但受多地突发降温带动冬储提前，煤炭价格偏强运行，受成本支撑所影响，镁价强势上行。 1.2.2 镁锭（天津港-中国离岸） 本周，中国离岸价（FOB）报2270-2350美元/吨，均价2310美元/吨。本周贸易商挺价情绪凸显，但下游海外询单依然压价。 自上周五起，工厂报价保持坚挺，贸易商的FOB报价也普遍小幅上调。然而，自周一开市以来，市场实际成交价格主要集中在2270–2300美元/吨区间，整体成交有限。目前询单多以2026年远期订单为主，但由于近期镁价处于窄幅震荡阶段，买方尚未实际下单。预计进入十一月后，部分贸易商将陆续安排发货，但整体出口订单量预计将大幅收缩，成交价格也可能进一步承压下行。 1.3 镁粉 本周，20-80目的中国镁粉市场主流含税出厂价格为17300-17500元/吨；中国FOB价格为2430-2530美元/吨。 本周镁粉下游订单持续低迷，进入十一月后询单量表现疲软，整体钢厂也在同步减产，导致镁粉需求端缺乏支撑。尽管近期价格表现坚挺，但下游观望情绪浓厚，采购意愿普遍不强。生产端方面，十月镁粉行业开工率维持在43%的低位，整体生产策略以“按需定产”为主，产量收缩反映出市场景气度不足。综合来看，在需求持续疲软、供应主动收缩的背景下，预计镁粉价格中长期将承压下行。 1.4 镁合金 本周，中国镁合金的市场主流含税出厂价格为18150-18250元/吨，中国镁合金的主流FOB价格为2520-2600美元/吨。 本周镁合金价格随原镁价格持续阴跌，但合金加工费保持坚挺。从市场供需来看，短期内镁合金市场呈现结构性失衡，生产端开工率持续高位，供应紧张局面已适度缓和，但多数企业仍按订单排产，部分厂家排单已至 11 月中旬。展望后期，随着上游镁合金厂家加紧投产，供应紧缺格局将有效缓解，而当前下游压铸厂对加工费上调接受度不高，预计短期加工费仍将坚挺运行，后期则存在回落风险。 2 本周小结 基于本周市场表现，镁市整体呈现内强外弱、原料分化的格局。国内镁锭在煤炭成本支撑与主产区复产带来的供应增加之间博弈，价格震荡运行；而出口市场则受海外需求疲软与压价影响，FOB价格承压。下游镁粉和镁合金需求持续低迷，镁粉行业以低开工率应对，镁合金则面临加工费坚挺但下游接受度不高的结构性矛盾。综合来看，成本端对价格形成底部支撑，但供需矛盾仍是市场主导，预计短期镁产品价格整体将延续震荡偏弱态势。

1 行情回顾 1 白云石 本周，1-3料白云石（五台）出厂不含税价格为108元/吨，较上周持平，2-4料白云石（五台）出厂不含税价格为138元/吨，较上周持平。 本周白云石市场价格整体持稳。供应端，头部白云石企业正常生产，货源供应保持平稳，未出现明显短缺或积压。需求端，全国镁厂开工率持续维持高位，且主产区有两家原镁冶炼企业于本周产出镁锭，将进一步拉动白云石需求，下游市场支撑力度显著增强。综合供需两端来看，当前白云石市场已进入紧平衡状态。基于此，预计后续五台地区白云石价格将呈现偏强运行态势。 1.2 镁锭 1.2.1 镁锭（府谷、神木-主产区） 本周，镁价窄幅震荡运行，截至到发稿前，主产区90镁锭的市场主流报价维持在16300-16400元/吨，镁价重心下移，环比下调300元/吨。 本周镁价呈现倒V运行走势，镁价在16000-16500的区间窄幅震荡运行。临近镁会，镁厂挺价情绪有所恢复，叠加前期镁市出色的成交量有效消耗了小型镁厂的库存，主产区的厂家库存分布格局利于镁价坚挺运行，另一方面，周末神华地区煤矿厂家突发变故，煤矿价格上涨动力增强，成本支撑增强，部分下游贸易商入场采购，询盘增多再次坚定厂家上抬价格的信心，镁价得以上行。但长期来看，供强需弱格局难以扭转，且持续上涨的镁锭供应使得镁市库存压力增大，预计后续镁价承压运行。 1.2.2 镁锭（天津港-中国离岸） 本周，中国离岸价（FOB）报2320-2370美元/吨，均价2345美元/吨。本周海外即期订单量释放较少，供需博弈持续。 本周FOB报价趋势明显松动，市场上出现更多低价资源，但整体成交表现清淡。多数招标订单为远期交付，预计将集中在10月底至11月发货。受成本支撑与行业会议等因素影响，周初价格保持坚挺，但市场对后续走势观望情绪加剧。预计下周镁价可能继续承压下行，部分采购订单因此暂未释放。 1.3 镁粉 本周，20-80目的中国镁粉市场主流含税出厂价格为17500-17700元/吨；中国FOB价格为2460-2550美元/吨。 本周镁粉市场整体表现平稳，交易以刚性需求为主。受成本支撑力度减弱影响，镁粉价格普遍承压。当前国内需求保持稳定，而海外需求仍显平淡，企业多采取以销定产策略。市场整体维持弱平衡状态，下游用户按需采购，价格随原镁走势呈窄幅震荡。 1.4 镁合金 本周，中国镁合金的市场主流含税出厂价格为18250-18350元/吨，中国镁合金的主流FOB价格为2560-2610美元/吨。 本周镁合金市场呈现价强量紧格局，现货紧缺与库存倒挂的格局持续给予镁合金加工费坚挺运行的动力，当前市场的核心矛盾在于阶段性供需错配。本周镁合金企业开工率高位运行，虽镁合金供应紧缺情况有所缓解，但多数镁合金企业仍呈现排单生产的状态，镁合金现货紧张，长期来看，镁合金价格的大趋势仍将锚定原镁价格，大概率延续震荡下行走势。不过，短期需重点关注两个变量，一是原镁价格能否止跌企稳，二是下游需求是否会进一步释放，若这两个变量出现积极变化，叠加当前需求的阶段性支撑，镁合金价格有望迎来小幅反弹。 2 本周小结 本周镁市场整体呈现供需博弈下的震荡格局。上游白云石价格持稳运行，在主产区原镁企业复产带动下需求支撑增强，五台地区价格预计偏强。镁锭价格呈"倒V"型震荡，主产区出厂价环比下调300元/吨至16300-16400元/吨，虽受会议情绪、成本支撑及低库存推动周初价格上行，但供强需弱格局下库存压力渐显，预计后续仍将承压运行。FOB报价同步松动，海外即期订单稀少，市场观望情绪浓厚。镁粉市场维持弱平衡，价格随原镁窄幅波动，企业以销定产。镁合金则呈现"价强量紧"格局，加工费保持坚挺，主因阶段性供需错配，长期价格仍将锚定原镁走势，短期需关注原镁企稳及需求释放情况。

1 行情回顾 1 白云石 本周，1-3料白云石（五台）出厂不含税价格为108元/吨，较上周持平，2-4料白云石（五台）出厂不含税价格为138元/吨，较上周持平。 本周白云石市场价格整体持稳。供应端，各生产企业按计划正常投产，货源供应保持平稳，未出现明显短缺或积压。需求端，全国镁厂开工率持续维持高位，且另有两家原镁冶炼企业预计于下周投产镁锭，将进一步拉动白云石需求，下游市场支撑力度显著增强。综合供需两端来看，当前白云石市场已进入紧平衡状态。基于此，预计后续五台地区白云石价格将呈现偏强运行态势。 1.2 镁锭 1.2.1 镁锭（府谷、神木-主产区） 本周，镁价跌跌不休，截至到发稿前，主产区90镁锭的市场主流报价下调至16100-16200元/吨，镁价重心下移，环比下调300元/吨。 本周镁价呈现单边下行走势，阴跌不止，核心原因在于市场供需失衡引发的价格承压。供应端压力显著增强。目前已有两家镁厂积极推进复产筹备，且另有两家原镁冶炼企业明确将于下周产出镁锭，新增供应预期直接加剧市场看空情绪。需求端，镁合金市场呈现 利好难向上传导态势。尽管镁合金市场需求释放带动了原镁理论需求，但当前镁合金行业中，半数企业为全产业链布局模式，其需求增量多内部消化，向上传导至原镁市场的实际拉动作用有限。外贸端表现分化，受买单出口政策不确定性影响，部分贸易商参与度降低；但据业内信息，近期天津港镁锭周转量有所提升，外贸实际需求表现相对出色。综合来看，本周镁市虽实现小幅去库，但受镁厂捂盘惜售情绪消退、市场抛压增加影响，镁价仍难改下跌走势。 1.2.2 镁锭（天津港-中国离岸） 本周，中国离岸价（FOB）报2310-2350美元/吨，均价2330美元/吨。FOB整体持续下行，但上游报价和下游意向价僵持。 本周镁锭FOB市场报价分歧显著，整体呈现混乱态势。尽管国内出厂价持续阴跌，但内外价差进一步拉大。目前高位报价多来自贸易商，主要因出口报关监管政策趋严，接单普遍谨慎；而低幅报价则主要反映下游用户的意向成交价和少量已签单价，由于价格下行速度较快，市场看跌情绪加剧，下游采购目标价也相应下调。 根据SMM调研，本月海外新单预计将明显萎缩，即便有下单意向，也多为2026年远期订单，难以对当前市场形成有效支撑。考虑到国内供应端逐步放量，预计第四季度镁市场将面临一定的累库压力，价格运行仍将承压。 1.3 镁粉 本周，20-80目的中国镁粉市场主流含税出厂价格为17300-17500元/吨；中国FOB价格为2450-2530美元/吨。 本周镁粉市场继续受原材料价格下行影响，整体呈现阴跌态势。从需求端来看，内贸市场在节后恢复稳定，成为当前需求的主要支撑，下单较为积极；相比之下，外贸需求持续疲软，整体表现低迷。在此背景下，镁粉企业普遍采取以销定产策略，目前生产主要依赖内贸订单以及十月底至十一月初的出口发货计划支撑，整体供需关系维持弱稳格局。受价格持续阴跌影响，下游“买涨不买跌”心态明显，采购行为趋于谨慎。 1.4 镁合金 本周，中国镁合金的市场主流含税出厂价格为18100-18200元/吨，中国镁合金的主流FOB价格为2570-2600美元/吨。 本周镁合金价格强势运行，现货紧缺与库存倒挂的双重局面推高镁合金加工费的报价。供应端，市场多数老牌镁合金企业持续上调开工率，主动弥补现货缺口；另一方面，主产区原镁厂家积极向下游延伸产业链，进一步推动镁合金供应规模快速增长。需求端表，多数镁合金厂家反馈，本月市场已呈现明确的供不应求态势，现货询单难度明显加大，部分企业订单排期已延至 20 天后。其中，新能源汽车领域的需求拉动最为关键，直接带动镁合金加工费维持高位，支撑力十足。综合来看，镁合金价格大方向仍将跟随原镁价格呈震荡下行趋势。但考虑到当前自身需求的阶段性强劲支撑，若原镁价格止跌或需求进一步释放，不排除镁合金价格出现小幅反弹的可能性。 2 本周小结 本周镁市场整体呈现“原料稳、镁锭弱、镁粉跟跌、镁合金强”的分化格局。白云石价格持稳，供应稳定且需求受镁厂高开工率支撑，预计偏强运行。镁锭价格单边下行，主产区报价环比下调300元/吨，主因供应增加预期强烈而实际需求传导有限，叠加市场抛压增大。镁粉受原材料阴跌及外贸疲软拖累，内贸成为主要支撑，下游“买涨不买跌”心态明显。镁合金则因现货紧缺、加工费上涨而表现强势，新能源汽车需求旺盛推动其供不应求，但长期仍将受原镁价格走势制约。