一、一周价格回顾 本周铟市先抑后扬：周初（10月19日—20日）各品位报价集中下调，精铟自5,050元/千克降至4,750元/千克；周中（22日）触及区间低点4,700元/千克后跌势收敛；周末（23日、26日）出现明显反弹，精铟回升至4,900元/千克，粗铟回升至4,725元/千克。 全周看，三个品位区间期末仍低于期初，跌幅在150元/千克左右；但周末两个交易日的反弹幅度可观，是本轮下行以来首次出现的像样回升。 图1：铟产品价格走势（10月19日—10月26日） 图1中三条曲线同步走出“下台阶—反弹”的V形轮廓，且品位间的价差结构全程稳定——精铟、粗铟、6N高纯铟的相对位置没有因本周波动而改变，说明这是市场整体的供需再定价，而非某一环节的独立扰动。曲线在22日触底后向上勾起的形态值得重视：低位出现同步回升，通常意味着前期价格已跌至部分买家愿意重新入场的水平，短期抛压得到消化。 图2：铟产品价格走势（9月22日—10月26日） 近一月视角下，铟价走出“高位长平台—阶梯下行—低位反弹”的三段式：整个9月下旬至10月上旬，三条曲线近乎水平，10月中旬开始连续下调，直至本周初完成最后一段下探后勾头向上。曲线下行段的台阶特征明显，反映持货商逐级让价的过程；而末端的上勾是近一月来曲线首次出现明确的方向性反转，若下周延续，则短期底部形态有望确认。 二、供给动态 供给端格局未变：原生铟主要伴生于锌冶炼系统，产出节奏跟随锌厂开工，整体平稳；再生回收渠道货源相对充裕，粗铟环节的供给压力最为突出，这也是本周粗铟触及低点最深的原因之一。 持货商层面，前期连续让价后出货意愿有所收敛，低价惜售情绪在周中开始显现，为周末的反弹提供了条件。 三、进出口与政策 内外市场延续分化：海外精铟CIF报价全周多数时间持稳，并于周五上调至895美元/千克，内外价差进一步走阔。海外报价的坚挺对国内价格构成“天花板抬升”效应，若出口订单能够兑现，将为国内价格提供阶段性托举。 铟目前未纳入出口管制清单，出口通道相对顺畅，内外套利窗口的存在使出口成为消化国内过剩供给的重要渠道。后续关注海外补库节奏与出口订单的落地情况。 四、需求端 需求端的核心变量仍是ITO靶材：铟消费高度集中于显示面板赛道，下游按需采购、备货意愿不强的格局尚未改变，是价格中枢下移的根本原因。 积极信号在于：价格回落后，靶材厂商的采购成本压力缓解，四季度面板备货窗口临近，若终端订单改善，补库需求可能集中释放。本周周末的反弹或已部分反映这一预期。 五、后市展望 短期预计低位震荡、重心逐步企稳：周末的同步反弹若能在下周得到成交量的验证，短期底部有望确认；反之若反弹夭折，价格仍将在低位反复。 中期而言，铟的需求缺乏增量场景对冲，价格弹性弱于锗、锑等品种，中枢修复依赖ITO需求的实质性回暖与出口渠道对过剩供给的持续分流。 下周关注要点 关注方向 具体内容 价格走势 周末反弹能否延续，精铟能否重新站回5,000元/千克上方 供给端 持货商惜售情绪演变、再生货源流通量变化 进出口 精铟CIF报价走向、内外价差与出口订单兑现情况 需求端 四季度面板备货窗口的订单落地、ITO靶材厂商开工 宏观面 海外补库节奏与汇率变化对出口的影响 注：价格数据截至2026年10月26日；本报告期覆盖10月19日—10月26日。

一、一周价格回顾 节后首个完整交易周，国内铟价结束此前的窄幅整理，出现阶梯式下行。10月12日—14日三个品位维持节前水平（精铟5,250元/千克、粗铟5,050元/千克、6N高纯铟5,750元/千克）；15日各品位于节前基础上统一下调100元；16日再下调50元。两日累计，精铟下跌150元至5,100元/千克（-2.9%），粗铟下跌150元至4,900元/千克（-3.0%），6N高纯铟下跌150元至5,600元/千克（-2.6%）。 三个品位同步、同额下调150元，说明这是一次整体性的价格重心下移，而非结构性调整：精铟与粗铟的价差维持200元/千克，6N高纯铟较精铟的升水维持500元/千克，品位间价差结构完全稳定，尚未出现回收端低价货源对高品位报价的挤压。 更长周期看，本轮国内铟价下行自8月中旬启动、已延续约九周：精铟均价由8月21日的5,350元/千克逐级回落至5,100元/千克，累计下跌4.7%；近8周粗铟跌幅（-5.8%）大于精铟（-4.7%），而海外铟价同期上涨6.0%。跌势节奏始终平缓、未见放量急跌，市场处于“需求平淡+持货商被动让价”的弱势均衡。 图1：铟产品价格走势（10月9日—10月16日） 图2：铟产品近8周价格走势（各周最后报价日） 二、供给动态 供给端本周无明显扰动。国内原生铟产出维持平稳，铅锌冶炼副产铟（粗铟）的释放节奏正常；再生回收渠道（ITO靶材废料、ITO蚀刻废液回收）对现货市场的补充作用持续，贸易商手中可流通货源并不紧张。 在需求端缺乏亮点、下游接货意愿不足的背景下，供给的平稳反而放大了价格的下行惯性——持货商虽有挺价意愿，但为促成交不得不小幅让价。本周三个品位“同额下调”正是这种被动跟随的结果，而非供应端出现增量冲击。粗铟近8周跌幅大于精铟，显示回收环节的供给充裕度更高、议价能力更弱，是价格链条中相对脆弱的一环。 图3：铟价涨跌幅对比（本周 vs 近8周） 三、进出口与政策 内外价差是当前铟市最值得关注的结构性变量：精铟海外均价约885美元/千克对应国内5,100元/千克，两种货币计价的报价已连续两个月走势相反，海外溢价持续扩大。海外高价若能通过出口订单向国内传导，通常有一到两个月的时滞，是中期国内价格潜在的重要托举因素。 贸易环境方面，9月11日美国对自印度、印度尼西亚、老挝进口的晶硅光伏电池作出反倾销、反补贴终裁，裁定倾销幅度分别为印度123.04%、印度尼西亚94.36%、老挝65.43%，基本封死东南亚转口光伏电池进入美国市场的通道。该裁决虽不直接涉及铟，但对含铟薄膜电池（CIGS）等环节的产业链情绪形成压制。 宏观层面，中美元首会晤达成八点成果共识，经贸方面达成“300亿美元”对等降税安排并建立贸易理事会机制，整体定调积极；若后续关税环境改善，对光伏链出口与含铟材料需求有望形成边际利好。 四、终端需求 ITO靶材是铟的核心需求领域，占铟消费约70%—80%，下游集中于LCD/OLED面板与触控器件。当前液晶面板需求进入存量竞争阶段，OLED对含铟材料仍有刚性需求但增量有限，面板厂以按需采购为主，整体平稳偏弱。这是本轮国内铟价缺乏向上驱动的根本原因。 光伏领域，CIGS薄膜电池在全球光伏装机中占比低，对铟需求贡献有限，9月美国光伏双反终裁更多构成情绪面的边际利空。低熔点合金/焊料等传统领域需求平稳、无亮点；量子点、红外光学等新兴应用尚处培育期，体量尚小，尚不足以改变需求结构。 需求结构缺乏边际变化，决定了本轮下跌“在平淡成交中缓慢找底”的性质——本周两日累计150元的调整幅度，在历次周期中并不算急，市场情绪远未到恐慌抛售的程度。 五、后市展望 短期来看，国内铟价大概率延续温和下行与低位拉锯并存的走势：支撑因素在于供给端无增量压力、持货商挺价意愿仍在、以及海外价格持续走强形成的外溢预期；压制因素在于ITO靶材需求缺乏弹性、面板厂按需采购、回收端货源充裕。 价格重心能否企稳，关键看两点：一是面板厂是否在四季度出现备货窗口（年末及春节前的常规备料）；二是精铟—粗铟价差能否保持——当前200元/千克的价差尚且稳定，若回收端低价货源持续冲击导致粗铟率先破位，将拖拽整体价格中枢下移。 内外价差方面，若出口订单能够兑现，国内价格有望获得阶段性托举；反之若海外报价回落而出口通道不畅，国内将独立承担需求疲弱的压力。中期而言，铟的需求高度依赖显示面板这一单一赛道，缺乏如红外、卫星等增量场景的对冲，价格弹性弱于同为战略小金属的锗、锑，预计价格中枢跟随需求平稳缓慢下移。 下周关注要点 关注方向 具体内容 价格信号 精铟5,100元/千克、粗铟4,900元/千克一线的成交验证与让价空间 内外价差 精铟CIF报价走势与出口订单兑现情况 需求端 面板厂四季度备货窗口与ITO靶材订单变化 供给端 原生铟产出与ITO废料回收供给节奏 价差结构 精铟—粗铟价差、6N高纯铟升水是否保持稳定 宏观与贸易 光伏贸易摩擦后续进展对产业链情绪的影响 注：价格数据截至2026年10月16日；10月12日—16日为国庆假期后首个完整交易周。

一、价格回顾：周三平稳、周四周五小幅走弱 本周（ 9 月 14 日 —18 日）国内精铟价格整体呈 " 前稳后弱 " 的小幅回落走势。周一至周三（ 9/14—16 ）精铟均价连续三日持平于 5,290 元 / 千克，市场交投清淡、多空僵持；周四（ 9/17 ）均价下调 15 元至 5,275 元 / 千克，最高价同步由 5,330 元下调至 5,300 元（ -30 元）；周五（ 9/18 ）维持该价位收官，全周累计下跌 15 元 / 千克（ -0.28% ）。最低价整周持平于 5,250 元 / 千克，价格波动区间整体收敛。 从更长周期看，本轮铟价的温和下行自 8 月中旬以来已经延续约五周 —— 精铟均价自 8 月初的 5,450 元 / 千克逐步回落至本周 5,275 元 / 千克，累计跌幅约 3.2% ，但跌势节奏始终平缓、未见放量急跌，显示市场处于 " 需求平淡 + 持货商挺价 " 的弱势均衡。本周最高价与均价双双回落、最低价持稳，价格区间由上周的 5,250—5,330 元收敛至 5,250—5,300 元，成交重心小幅下移。 二、市场供应：原生铟产出平稳，回收铟补充充足 供给端本周无明显扰动。国内原生铟产出维持平稳，铅锌冶炼副产铟的释放节奏正常；再生回收渠道（ ITO 靶材废料、 ITO 蚀刻废液回收）对现货市场的补充作用持续，贸易商手中可流通货源并不紧张。在需求端缺乏亮点、下游接货意愿不足的背景下，供给的平稳反而放大了价格的下行惯性 —— 持货商虽有挺价意愿，但为促成交不得不小幅让价，这也是本周最高价下调幅度（ -30 元）大于均价下调幅度（ -15 元）的直接原因。 三、本周焦点：美国光伏双反终裁落地的间接影响 9 月 11 日，美国对自印度、印度尼西亚、老挝进口的晶硅光伏电池反倾销、反补贴调查作出终裁，裁定倾销幅度分别为印度 123.04% 、印度尼西亚 94.36% 、老挝 65.43% ，高额税率基本封死了东南亚转口光伏电池进入美国市场的通道。该裁决虽不直接涉及铟，但对铟需求链条存在两层传导： 短期影响偏中性：中国企业对美光伏出口早受 " 双反 +201" 等多重限制，本次针对东南亚转口路径的堵截更多影响印度、印尼本土电池产能的出口预期，对我国 ITO 靶材需求的直接冲击有限。 中期情绪压制：全球光伏贸易壁垒持续加码，若未来延伸至含铟薄膜电池（ CIGS ）或光伏玻璃澄清剂等间接环节，将压制光伏链对铟的边际增量需求预期；当前铟下游本就缺乏亮点，此类消息容易放大市场谨慎情绪。 总体看，该事件对本周铟价的影响更多体现为 " 情绪面的边际利空 " ，与本周四周五的价格走弱在时点上有所呼应，但并非主导因素 —— 需求疲弱仍是价格下行的根本原因。 四、终端需求： ITO 靶材主导，需求疲弱延续 领域 本周动态 评估 ITO 靶材 占铟需求约 70%—80% ，液晶面板（ LCD ）需求进入存量竞争阶段， OLED 对含铟材料仍有刚性需求但增量有限；面板厂按需采购为主 平稳偏弱 光伏（ CIGS 薄膜） CIGS 电池在全球光伏装机中占比低，对铟需求贡献有限；美国双反终裁对产业链情绪形成压制 贡献有限 低熔点合金 / 焊料 传统领域需求平稳，无亮点 平稳 科研 / 其他 量子点、红外光学等新兴应用尚处培育期，体量小 培育期   整体来看，铟的需求结构高度依赖 ITO 面板产业链，而面板行业在经历上半年备货后三季度进入传统淡季，下游靶材厂订单未见明显起色，对现货的采购以刚性补库为主，缺乏主动建仓意愿，难以对价格形成向上拉动。 五、后市展望 短期（ 1—2 周） 铟价缺乏向上催化，预计延续低位窄幅震荡、重心缓慢下移的走势。 5,250 元 / 千克的最低价已连续多周未破，构成短期下方支撑；若下游旺季备货（ " 金九银十 " 面板厂排产回升）迟迟未兑现，价格存在下探 5,200—5,250 元区间的可能。持货商挺价与下游压价的博弈仍将主导日内波动，成交预计维持清淡。 中长期（ 1—2 季度） 铟的供给端（铅锌副产 + 再生回收）弹性充足、集中度低，缺乏类似锑、锗的供给收缩逻辑；需求端 ITO 面板进入存量时代，新兴应用（ CIGS 、量子点、红外）尚难贡献显著增量。在无出口管制等政策变量介入的前提下，铟价大概率维持区间震荡、底部缓慢下移的弱势格局，与其他小金属的战略重估行情继续分化。需关注：铅锌冶炼开工对副产铟供应的边际影响、面板行业 " 金九银十 " 排产情况、以及铟是否被纳入新一轮战略金属储备或管制范围的潜在政策变化。 关注要点 方向 5,250 元 / 千克支撑位有效性 价格信号 面板厂四季度排产与 ITO 靶材订单恢复情况 需求核心变量 铅锌冶炼开工率与副产铟供应节奏 供给边际 精铟进口窗口与 CIF 价格走势 内外价差 美国光伏贸易政策后续演变对产业链情绪的影响 政策变量     》查看SMM铟历史价格

本周（ 9 月 7 日 —10 日）国内镓价稳中偏弱。 4N 镓均价周一、周二（ 9/7—9/8 ）持平于 1,780 元 / 千克；周三（ 9/9 ）下调 10 元至 1,770 元 / 千克；周四（ 9/10 ）持平收于该价位，累计下跌 10 元 / 千克（ -0.6% ）。 5N 高纯镓同步小幅回落约 10 元至 1,830 元 / 千克一线。经历 7—8 月出口放量带动的冲高后，国内现货进入高位盘整、小幅让利的阶段。 中国主导地位无可撼动：中国镓产能约占全球 99% ，原生镓主要伴生于氧化铝生产流程（拜耳液回收），产量弹性与氧化铝开工率高度绑定；海外虽有美国、欧洲、日本多处回收与原生镓项目立项，但工艺成熟度与成本竞争力不足， 2027 年前难有规模化产能落地。 国内供给充裕、结构分化：氧化铝行业运行平稳，原生镓产出延续高位；再生镓（砷化镓废料回收）随半导体厂稼动率回升而增加。现货市场主流库存充足，贸易商逢高出货意愿较强，构成本周内盘价格小幅回落的供给基础。 美国强化本土布局：美国国防部资助的本土回收产线与 APT （先进加工技术）项目推进中，《国防授权法案》相关条款将镓列为战略材料优先采购对象，但短期内仍高度依赖进口与中国存量供应，去库存化后的海外补库需求是外盘价格坚挺的重要支撑。 出口端出现明显修复： 7 月未锻压镓出口量 7.2 吨，较 6 月的 0.2 吨环比放大约 35 倍，也显著高于 5 月的 6.2 吨； 1—7 月出口节奏整体呈 " 管制初期冰封、逐月试探性恢复 " 的路径。出口流向以管制合规框架内的非敏感目的地为主，每批出口仍须经两用物项许可审批。 政策端主线仍是 " 管制常态化 + 对美暂停窗口 " 的双轨结构： 时间 政策事件 2023 年 8 月 镓、锗相关物项正式实施出口管制，出口须逐批审批 2024 年 12 月 宣布禁止镓、锗、锑等两用物项对美国出口 2025 年 11 月 9 日 中美经贸磋商后，对美出口禁令暂停实施一年（至 2026 年 11 月 27 日 ），许可审批适度放松 2026 年 1 月 对日本方向的镓相关物项出口增设用途审查限制   政策消息面，对美暂停窗口进入倒计时（剩余约两个半月），若 11 月底暂停到期后不再延续，对美出口将重新归零，海外价格预计进一步冲高；这也是当前海外买家提前备货，海外价格 持续高位稳定的核心预期变量。本周国内镓价与战略金属的联动性有所减弱 —— 锑铋等金属受原料偏紧等因素有所提振走强，而镓的定价主导权完全在国内，外盘情绪传导有限。不过 目前从镓行业需求端来看，整体长期还是稳中向好趋势，半导体与国防双轮驱动下，供需环境仍旧平衡，对镓价格支撑力依旧存在。 领域 本周动态 评估 GaN 功率 / 射频 数据中心快充电源、基站 PA 、新能源车 OBC 需求延续高增； GaN-on-Si 外延片产能爬坡， 8 英寸产线加速导入 持续向好 GaAs 光电 / 射频 VCSEL （ 3D 传感、光互连）与手机射频稳中有升；砷化镓废料回收供给同步增加 平稳增长 军工 / 国防 美国及盟友推进镓储备与本土供应链立法（ NDAA/DFARS 采购条款），卫星通信、雷达（ AESA ）对 GaN 器件需求刚性 预期向好 LED/ 光伏薄膜 传统 LED 用镓需求趋于饱和， CIGS 薄膜电池占比有限，对总量拉动边际减弱 基本平稳 短期来看， 国内现货供应充裕、下游按需采购， 1,700—1,800 元 / 千克区间窄幅震荡是基准情形。长期来看，需关注  2026 年 11 月 27 日对美出口暂停到期：若禁令恢复，海外价格中枢将进一步上移并强化国内战略金属重估逻辑；若暂停延续或扩大豁免，出口放量的贸易利润则利好持牌出口企业。另外 国内价格弹性受制于伴生供应模式 — 氧化铝开工决定镓产量，价格上下行的空间均温和， " 内稳外强、价差极端 " 的格局预计还将贯穿四季度。 》查看SMM铟历史价格

上周（8月31日—9月4日）上海有色网 SMM 精铟（≥99.99%）现货价格维持 5300—5400 元/千克 区间运行，周内均价在 5340—5350 元/千克 窄幅波动，环比上周五基本持平（0%）。周初（8/31）SMM 报 5300—5400 元/千克、均价约 5350；周三（9/2）报 5300—5380 元/千克、均价 5340，涨跌为 0，此后至周五（9/4）维持平盘。 市场特征与上一周基本一致：卖方稳价为主、买方按需采购。铟市整体平稳运行、市场活跃度偏低迷，高价货源接受度有限，实单成交偏淡；买卖双方博弈僵持，观望情绪浓。回顾近期走势：8月上旬精铟曾上探 5400 元/千克一线，随后冲高回落并在 5300 一线企稳，进入"高位平台整理"阶段。年初以来 SMM 精铟均价累计涨幅约 +80%，较去年同期接近翻倍，价格中枢仍处近十年高位区。 供给端：原生刚性 + 再生放量，上游库存偏高 供给格局：原生铟缺乏弹性，再生铟贡献边际增量 铟无独立可开采矿床，主要伴生于锌、铅、锡矿，其中铅锌多金属矿床贡献全球铟储量约 81%。全球原生铟年产量约 1100 吨，中国占比约 69%—73%，具绝对资源优势，但原生铟产量受锌冶炼开工刚性约束——锌精矿加工费低位、炼厂开工意愿不足，限制原生铟放量。边际增量主要来自再生端：8月31日飞南资源宣布 4N7 级精铟（纯度 99.997%）技改项目量产，高纯铟国产供应能力进一步提升；ST京蓝上半年精铟产量 75.91 吨（再生回收为主），居上市公司前列；驰宏锌锗 40 吨/年高纯铟项目预计 2026 年底建成。 库存结构上呈现"上游累库、下游去库"，生产商库存增加也主要因 7 月出口维持低量，且内销消化有限；而 ITO 靶材厂商目前库存处于低位，这也意味着一旦需求启动，补库弹性较大。 进出口变化：出口地量回升，同比仍大幅收缩 据海关总署数据：2026年7月中国铟相关物项（未锻轧及锻轧铟及其制品）出口量约 20.3 吨，环比增加 4.2 吨（+26.1%），但同比大幅减少 40.8 吨（-66.8%），仍处出口管制以来的地量区间。进口端 7 月仅 1.1 吨，环比持平、同比 -63.3%，几乎可忽略——中国铟高度自给、进口依赖度极低。 政策背景 2025年2月：商务部、海关总署将磷化铟（InP）等铟相关两用物项纳入出口管制，海外磷化铟衬底价格受此推动大涨（6英寸晶圆较管制前涨约 250%）； 2026年2月4日：出口管制范围进一步扩大，公告对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制，铟的战略资源属性与政策约束持续强化； 2026年6月26日：商务部细化战略矿产两用物项出口管制违法违规举报处理规则（7月1日实施），重点覆盖镓、锗、钨、钼、稀土、铟、铋等品种。 政策影响已直接体现在贸易流上：7月出口同比 -66.8%、1—7月月均出口较去年同期收缩 57.7%，海外买家转向分散采购（日、韩、美自中国以外渠道补货，日本 4 月铟进口环比 +69.7% 即为例证）。9月7日海外衬底厂商 IQE 首席执行官公开警告：中国磷化铟出口管制正演变为芯片产业"供应安全危机"——管制收紧叠加地缘博弈，使铟的国际定价与流向成为关注焦点。 四、需求端：AI 光通信结构性景气 vs 传统 ITO 平稳 应用 占比/地位 最新动态 ITO 靶材 （显示面板透明导电） 约 60%—70% 需求 消费同比改善（6月 +23.65%）但采购环比回落、下游低库存；全球约 80% 靶材产能集中于日韩，中国以原料输出为主；面板需求平稳，旺季备货尚未明显启动 磷化铟 InP （AI 光模块/光芯片） 约 10% 需求，弹性最大、增速最快 2026 全球需求 260—300 万片 vs 有效产能约 75 万片， 缺口超 70% ；4英寸衬底约 6500 元/片、较年初 +50%，6英寸超 2500 美元/片（高端约 5000 美元）； 云南锗业 9/4 披露扩产 15→45 万片/年 （18个月建设期）；博杰股份并购鼎泰芯源切入衬底；英伟达要求 2030 年前磷化铟激光器产能扩至 20 倍 光伏（CIGS）/合金等 稳定支撑 CIGS 薄膜电池用铟需求温和；苏州大学等 6 月发表超 30% 效率"无铟叠层电池"，远期存在替代想象空间，短期影响有限   核心矛盾一句话：铟的传统基本盘（ITO）平稳，新增想象空间（磷化铟）供需缺口持续走扩。行业测算，AI 数据中心对磷化铟的需求有望从 2025 年约 60 万片增至 2030 年约 1300 万片，对应铟需求从约 19 吨升至约 419 吨；在原生铟供给刚性约束下，中长期供需缺口趋于扩大，构成铟价的长期支撑。 后市展望 短期（1—3个月）：高位盘整为主，方向待需求确认。利多与利空交织——利多：出口管制+磷化铟景气托底、下游库存低位、卖方稳价意愿强；利空：上游生产商库存偏高、现货流通宽松、高价抑制采购、传统淡季成交清淡。预计 SMM 精铟延续 5300—5400 元/千克平台整理，若 9—10 月 ITO 旺季备货与磷化铟新订单共振，存在向上突破可能；反之则维持窄幅震荡。 中长期（6—24个月）：供需缺口逻辑下价格中枢有望继续上移。原生铟供给缺乏弹性（受锌冶炼约束），再生铟提纯至半导体级（7N）难度大、难以替代原生供给；而 AI 光通信驱动的磷化铟需求仍处爆发早期，行业对 2027 年供需短缺格局的预期较一致。铟价中枢或随 AI 资本开支节奏震荡抬升，关注云厂商 Capex 指引与磷化铟扩产落地进度。 关注要点 8 月进出口数据： 8月海关铟进出口（9月中下旬）能否延续低量趋势； 磷化铟扩产进度：云南锗业 45万片产线、海外住友/JX/Coherent扩产良率与放量节奏； 出口许可证执行：管制细则落地后实际出口配额与流向变化、海外补库行为； 锌冶炼开工与原生铟供给：锌精矿加工费走势决定冶炼副产铟的边际产量； ITO 旺季备货：面板厂 9—10 月备货节奏对靶材用铟的拉动。   》查看SMM铟历史价格

      INDIUM WEEKLY 铟产品行情周评 Indium Market Weekly Review 2026 年 7 月 8 日 — 7 月 14 日   — 核心数据 —   铟锭周均报价 5,640 元 / 公斤 周内上调 100 元 / 公斤   周内累计涨幅 +1.79% 呈先稳后升走势   月度可流通量 72 吨 ( 预估 ) 较 6 月 -26.5%   待开票库存 45 吨 因税务核查被锁定     一、本周价格回顾 本周(7 月 8 日-7 月 14 日)国内精铟主流报价由 5,600 元 / 公斤稳步抬升至 5,700 元 / 公斤,周内累计 上调 100 元 / 公斤,涨幅约 1.79%。周初 7 月 8 日至 7 月 10 日,主流成交基本持稳于 5,600 元 / 公斤,持货商观望情绪浓厚,部分中小冶炼厂以小单出货为主。进入周中后,受国内供应端收紧影响,持货商报价开始上抬,7 月 13 日主流成交价同步抬升至 5,700 元 / 公斤,并在 7 月 14 日维持稳中有升的报价节奏。整体看,本周铟价呈现"先稳后升"的温和上行格局,市场看涨情绪有所抬升,但下游对高价货源的接受度仍需进一步观察。 图：铟锭周内报价走势（元 / 公斤） 二、市场供应 本周供应端呈现 "国内流通收紧" 的显著格局。路透社 6 月 19 日独家报道显示,中国海关正 加强对铟出口的审查力度,磷化铟至金属铟全链条呈强化态势,审批范围或已从日韩延伸至欧美买家。与此同时,部分地区涉铟企业陷入税务核查,铟厂因开票额度被卡而无法正常出货,只有等调查结束才能恢复,其余票额也一并受限,这直接削减了国内现货的可流通量。两者叠加,持货商惜售情绪浓厚。 图：月度可流通铟资源变化（吨） 本周铟主要终端需求中,磷化铟(InP) 是景气度最高的子板块,供应收紧叠加国产替代加速,需求阶段性走强;ITO 靶材则受面板厂备货节奏平稳带动,需求以刚需为主;光伏/半导体焊料总体保持平稳。我们判断,短期铟价的上行驱动主要来自 "供应收缩 + 惜售提价" 两条主线,真正的需求拐点需等待磷化铟及化合物半导体的中长期渗透率提升来验证。 三、终端需求 综合供应收紧、终端需求结构变化及政策环境三大维度,我们对铟价短期及中长期走势判断如下。 图：三大终端需求景气度 四、后市展望   【短期（ 1-2 周）】 税务核查致部分铟厂无法出货 , 叠加持货商惜售情绪浓厚 , 现货流通偏紧 , 铟价易涨难跌。预计主流报价 5,750-5,900 元 / 公斤区间运行 , 不排除试探 6,000 元整数关口。 【中长期（ 1-3 个月）】 随着 磷化铟国产替代 加速兑现 , 国内铟产业链利润分配有望显著上移 , 价格中枢预计 上移至 6,000-6,500 元 / 公斤。 关注要点 · 涉铟企业税务核查的覆盖范围与持续时长 · 持货商惜售情绪与下游磷化铟厂的补库节奏 · 磷化铟国产替代的实际产能投放与认证进度 · 国内外主要铟消费领域 ( 面板、光伏 ) 的需求变化信号     》查看SMM铟历史价格

        SMM4月24日讯：近期镓市场走势偏弱，本周来看国内价格继续延续小幅下滑趋势。当前金属镓主流报价在2050-2100元/公斤，整体来看，终端需求端表现疲软，半导体及磁材下游采购意愿不高，市场成交偏淡。下游半导体及磁材行业采购举措仍按需采购为主。而近期中国出口镓数量依旧变化不大，从三月份的镓出口数量来看，依旧在5吨左右，和二月份相比变化不大，据悉主要是集中在湖南某厂家的出口。短期在需求未有明显改善前，镓价或延续偏弱整理。         有市场人士表示，由于近期投机资金少有参与镓市场，仅靠终端需求来支撑市场价格的平稳，独木难支。而今年市场增加了一些厂家镓新增产量的供应后，比如山东市场新增了不少镓产能。因此整体来说，镓产业链供求的平衡发生了一些偏转，且终端和投机市场都保持一个谨慎观望态度。虽然镓厂家方面依旧保持积极挺价，虽有支撑力度，但还是无法逆转镓市场走弱的整体态势，近期一些厂家的销售价格上也开始有让步举措。这样一来，使得镓市场价格整体走软。 》查看SMM铟历史价格

SMM3月13日讯：本周国内铟市场保持继续上涨的态势，市场在乐观情绪和资金进入的推动下价格稳定且强势。市场人士坦言，从本轮铟价的上涨来看，是一次资金驱动下的拉升，铟金属的所谓“金融投资属性”再一次表露无疑。虽然目前整体来看，铟基本面并没有发生根本性的变化，铟原料的偏紧本身是长期市场的一个状态，而终端需求层面也并没有发生本质变化，甚至还有减少，但本周铟价格在资金的推动下，整体上行但近期速度开始减慢。也是由于仅仅从资金的追捧来看，潮升潮退将会比较快，市场实际交投转弱后，价格上涨速度也受到相应的阻力而停滞。 也有不少市场人士表示，未来如果铟价格还要保持继续上涨的话，核心驱动力必须来自二季度终端备货需求，才可能继续推动铟价上涨。市场整体坚信，一方面是供给的刚性约束，另一方面是粗铟等含铟物料的紧张和价格高昂，当前市场基本面与市场情绪均支撑铟价格继续坚挺的可能性还是较大。截至本周五，市场精铟价格在4900-4900元/公斤。相较上周上涨幅度减弱，但仍保持小幅上涨趋势。 》查看SMM铟历史价格

SMM1月30日讯：本周国内铟市场脱离了正常上涨的状态，市场在乐观看涨情绪和资金进入的推动下价格加速上涨，甚至有市场人士坦言，这次上涨是继突破3000大关后的又一次资金疯狂的拉升。虽然目前整体来看，铟基本面并没有发生根本性的变化，铟原料的偏紧本身是长期市场的一个状态，而终端需求层面并没有在年底发生本质变化，甚至还有减少，但本周铟价格在资金的推动下，整体上行速度加快。不少市场人士表示，由于一些贵金属行业的客户如白银铂族等近期获利了解，出现了大量闲散资金，需要找寻投机载体，而今年基本没有什么太大价格波动的铟就变成了暂时的香饽饽。但是资金的追捧下，潮去潮来也会非常快，市场实际交投在周尾开始有所转淡，但价格上涨态势并未受到阻力而停滞。 也有不少市场人士表示，价格上涨的核心驱动力也有来自对春节前备货需求的强劲预期，加上资本市场投机情绪还会不断升温，未来投机推动和终端采购的需求将并进，并很可能推动铟价继续上涨，再次创造短期新高。截至本周五，市场精铟价格在4700-4800元/公斤。相较上周上涨幅度堪称疯狂。 》查看SMM铟历史价格

SMM1月4日讯：本周国内铟市场脱离了正常上涨的状态，市场在乐观情绪和资金进入的推动下价格加速上涨，甚至有市场人士坦言，这次上涨又是一次资金疯狂的拉升。虽然目前整体来看，铟基本面并没有发生根本性的变化，铟原料的偏紧本身是长期市场的一个状态，而终端需求层面并没有在年底发生本质变化，甚至还有减少，但本周铟价格在资金的推动下，整体上行速度加快。不少市场人士表示，由于一些贵金属行业的客户如白银铂族等近期获利了解，出现了大量闲散资金，需要找寻投机载体，而今年基本没有什么太大价格波动的铟就变成了暂时的香饽饽。但是资金的追捧下，潮去潮来也会非常快，市场实际交投在周尾开始明显转淡，价格上涨态势也在周末受到阻力而停滞。 也有不少市场人士表示，价格上涨的核心驱动力也有来自对春节前备货需求的强劲预期，加上资本市场投机情绪还会反复，未来投机推动和终端采购的需求将并进，并很可能推动铟价继续上涨。市场整体坚信，一方面是供给的刚性约束，另一方面是粗铟等含铟物料的紧张和价格高昂，是导致本轮价格上涨的基础，且短期内难以缓解，作为生产企业，原生供应受限，成本高启，再生回收瓶颈也很大，这是生产企业目前不得不惜售并提价的重要原因。所以，当前市场基本面与市场情绪均支撑铟价格继续坚挺。截至本周五，市场精铟价格在2800-2850元/公斤。相较上周上涨幅度堪称疯狂。 》查看SMM铟历史价格