沪锡夜盘主力跌1.15%,报230310元/吨，2308持仓减少2266手至3.4万手，上期所注册仓单减少24吨至8832吨。LME跌0.82%,报28340美元/吨，库存增加40吨至4510吨。 现货市场，小牌对8月贴水800-200元/吨左右，云字对8月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对8月升水300-800元/吨左右不变。08-09价差 10元/吨，09-10价差-220元/吨，内外比价至8.13。 LME在经历了近1个月的软逼仓后，0-3 premium自高点1,600美元/吨回调至250美元/吨附近。近1月海外交仓量急速增长，4周合计交仓2,410吨，增量过半。但从本周交仓量来看，海外交仓积极性或将逐步转弱。而本次大规模交仓对海外价格冲击极为有限，主要还是由于缅甸禁矿的利好支撑极强。随着政策落地时间的临近，价格走势或仍将偏强。

》点击了解2023锡产业链峰会详情 美国6月CPI数据公布弱于预期，令美元大跌、向下破位，有色板块集体获得向上动能，其中锡较强的基本面和价格弹性，令其表现强势。但是从基本面来看，边际变化不大，维持供需双弱格局，甚至此前交易火热的供给侧故事出现新的利空——ITA表示缅甸佤邦可能实际停产时间仅几周，且选矿厂备货充足，或许8月后并不会对供给造成预期内的冲击。此前供给紧缩的逻辑可能被证伪，上行动能显著减弱。 而同时，需求侧仅仅依靠预期的刺激，例如宏观刺激不断、中美关系缓和、半导体去库接近底部令市场预 期需求拐点临近，但是实际需求并未跟随转好，价格涨至23万上方后，下游采购愈发清淡，无法支撑价格进一步上涨。展望后市，在锡价向上突破后，短期将继续保持强势，但若现货交易层面没有看到进一步的去库或者刺激下游补货情绪，那么锡价继续上涨空间仍较为有限。

》点击了解2023锡产业链峰会详情 美元指数继续下破并跌至1年多以来新低，隔夜外盘金属多维持强势，外盘锡价则高位回调，LME三月期锡价跌1.03%至28800美元/吨。国内夜盘高开后短暂冲高后跳水，不过之后震荡反弹，主力2308合约尾盘小幅收低于233590元/吨。 早间现货市场不改清单格局，下游鲜有采购，现货升贴水大幅走弱。锡矿供应收缩致使冶炼厂开工下降，产量减少。不过消费端同样呈现弱势高库存去化困难，对短期锡价仍有一定抑制作用。 考虑到供给端缩减预期强，叠加国内政策预期高，锡价中期向上的可能性仍较大。 操作上建议回调做多思路。

》点击了解2023锡产业链峰会详情 7月13日讯：宏观方面，美国6月CPI较上年同期上涨3.0%，创逾两年最小同比涨幅，反映出通胀进一步消退，核心CPI同比上涨4.8%，为2021年10月以来最小，目前市场定价下半年只加息一次25BP，美元指数下跌对铜价构成支撑。中国公布6月进出口数据，以美元计价，2023年6月出口额同比下降12.4%，前值为下降7.5%；6月进口额同比下降6.8%，前值为下降5.5%。产业方面，LME锡库存增加40吨，至8个月以来最高水平，国内消费依旧很差，银曼矿业7月10号开始复产，回收率提高，云南锡业开始检修45天，但是检修一般不影响全年的产量，所以市场担忧不大。 价格方面来看，目前锡的基本面很弱，全球锡库存比去年同期高6400吨，目前市场最大的担忧在于缅甸禁矿和国储收锡的传言，随着缅甸禁止锡矿开采时间的临近，市场愈发谨慎。锡价破位上行后，目前还在上行趋势中，等待缅甸禁矿事件落地。

》点击了解2023锡产业链峰会详情 美国6月通胀超预期下降，美联储加息预期进一步减弱，美元指数大幅下跌，提振金属价格，LME三月期锡价大涨4.09%至29100美元/吨。国内夜盘同样走强，沪锡主力2308合约涨至239380元/吨。 现货市场表现依旧清单，下游接货谨慎，持货商出库困难，现货升贴水窄幅波动。临近交割，库存攀升，高库存压力不减。不过供给端收缩压力预期强。短期消费弱现实与供给端下降强预期拉锯下，锡价或反复波动。操作手建议回调做多思路。

隔夜美国CPI降温，美元指数大跌，有色金属全线上涨。沪锡再度拉升，主力2308合约已突破年初高点，创年内新高。 今日早盘沪锡延续强势，主力合约涨超3%。基本面上，供应端扰动风险临近，需求相对稳定且预期向好，在缅甸禁矿消息落地之前，锡价大概率维持强势。

》点击了解2023锡产业链峰会详情 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，四月末伦锡库存降至逾一年最低位后开始回升，上周库存继续累积，最新库存水平为4255吨，增至八个月新高。 上期所公布数据显示，近期沪锡库存处于区间波动格局，7月7日当周，沪锡库存继续回升，周度库存增加2.57%至9203吨，刷新逾一个月最高位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所锡库存对比 以下为2023年6月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨）

》点击了解2023锡产业链峰会详情 昨日伦锡收盘27945美元/吨， 0.52%，隔夜沪锡主力合约， 0.25%。 基本面上，近期锡价涨势超预期，与缅甸佤邦锡矿禁矿即将到来有关，本身处于偏紧局面，加上缅甸扰动，将对锡锭产量产生较大影响，不过缅甸禁矿力度与时间目前市场产生疑问；此外，国内外半导体行业数据有边际好转，关注持续性如何，不过国内库存高位显示需求仍偏弱；基本面上，国内库存处于高位，升水仍在低位，库存去化仍难到来，伦敦库存也在回升；但随着供应的减弱，未来去库将逐步兑现；需求端修复持续偏慢，特别是锡价近期涨幅较大对消费有压制。长期来看，消费有望随终端行业周期出现好转，矿端收缩预期，对应的加工费持续走低，最终会传导到冶炼，使得供应降低，锡价有一定上行空间。 供应偏强预期，但现实仍较弱，多单续持或逢高减仓，持续关注预期发酵情况。

》点击了解2023锡产业链峰会详情并在线报名 7月10日讯：上周内外锡价越过4月中旬缅矿题材高点，沪锡尝试测试年初24-24.3万元/吨高点。市场积极交投缅矿资源强化背景下国内夏季大厂检修减供题材。海外伦锡跟涨，0-3月现货升水降至500美元，且LME锡库存持续流入到4100吨。除中国外全球半导体订单仍在触底，云锡减停45天的公告延续不影响年度供应量的常规检修性质。“买预期”后，市场将敏感关注消费对国内社库变动的影响。目前看，接近24万元/吨的锡价回调风险在加大。 供应方面，云锡公告减停45天，同时6月技改的银漫矿业宣布爬坡复产。SMM数据显示，6月国内精锡产出1.42万吨，环比5月减少9.18%，广西某炼厂检修、江西部分产能因原料紧缺减产；7月该机构认为部分产能复产，但国内单月供应量受云锡减停拖累将继续走低。同时，银漫锡矿慢慢放量，预计四季度爬坡增量到3500余金属吨，将抵消部分缅矿紧俏影响。市场倾向缅矿限矿可能影响2-3个月的进口量，累计影响可能8000金属吨。整体锡矿供应偏紧，今年1-5月国内锡矿进口实物吨累计同比跌幅达到18.9%，缅矿提供了80%的进口量。 供应确定减损，且在预计阶段就已带动沪锡测试年初高点。锡价继续上涨的动能将主要观察需求。国内半导体订单处在淡季，市场实际已经在6月国内精锡减量的氛围中运行，但实际国内社库依然运行在高位，由消费主动补库引导的去库并不明显。国投安信倾向减产背景下，社库已在拐点，但内外锡市显性库存绝对值较高。三季度市场期望通过国内减损、缅矿强化资源，提振供应溢价，等待全球半导体订单的触底，但继续打开趋势性涨势需要依靠半导体订单的增速转正以及库存的持续去化。 当前，供应消息已经兑现，三季度减损确定性高，但内外库存处在高位，消费清淡。锡价依然处在节奏性的交投中，沪锡减量冲高，不过沪锡形态完整，依然坚持多配，前期多单可减量持有。

》点击了解2023锡产业链峰会详情并在线报名 隔夜外盘锡价高位回落，不过美元指数大幅走弱仍使得锡价收涨。LME三月期锡价涨0.18%至28470美元/吨。国内夜盘开盘跳水后震荡反弹，主力2308合约收于233630元/吨。 现货市场交投依旧清淡，下游鲜有接货，持货商出货艰难。高锡价对消费的抑制明显，虽然供给端收缩预期强，6月国内精炼锡产量如期下降，但降幅不甚突出，而消费端持续低位的情况下，显性库存仍居高不下。短期供需基本面仍无明显改善，对锡价驱动有限。 当前价格仍受外盘挤仓影响较大，LME现货合约持续高升水，带动期货价格高位运行，叠加供给端下降强预期，短期锡价或高位震荡为主，不建议追高。关注后期供给端实际变化情况。