【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1470元/吨。唐山低硫主焦煤报价1490元/吨。 原料基本面，煤矿复产依然偏慢，但近期下游终端采购节奏放缓，煤矿整体出货转弱，新签订单较少，部分煤矿价格继续小幅调整，目前煤矿库存压力较小，且下游仍有刚需采购支撑，短期焦煤价格暂无明显下跌风险。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。 供应方面，焦企利润有所修复，生产积极性提升，焦企出货顺畅，自身焦炭库存维持低位运行。需求方面，钢厂开工维持高位，对焦炭消耗较大，自身焦炭库存持续回落，对焦炭补库积极性较好。综上，焦炭供需矛盾尚未得到有效缓解，阅兵前环保限产预期增强，各环节生产都将受到一定制约，第六轮涨价后，焦炭市场或暂稳运行。【SMM钢铁】

SMM8月15日讯，SS期货盘面呈现偏弱震荡的走势，日盘虽一度跌破13000元/吨关口，但午后开盘震荡修复，收盘仍然站稳在13000关口之上。现货市场方面，周内在SS期货盘面冲高后， 现货价格在日前有所上涨，但下游接受度较差，高价成交并不理想 。在 期货盘面连日回落，市场信心遭到打击，以及成交压力下，贸易商进一步让利，已促进成交，报价进一步回落 。本周内，社会库存进一步下降， 环比上周减少2.14%，降至93.36万吨 。 期货方面，主力合约2510偏弱震荡。上午10:30，SS2510报12990元/吨，较前一交易日下跌125元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在230-380元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13150元/吨，佛山均价13150元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25200元/吨，佛山地区24950元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25200元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7350元/吨。 近期，不锈钢社会库存接连下降，加之宏观政策消息的持续刺激在一定程度上提振了不锈钢市场，SS期货盘面走强， 周初冲高突破前期13000元/吨瓶颈，上探逼近13300元/吨，市场前期的悲观情绪有所缓解，成交情况逐步改善，贸易商报价不断上探 。但 当前仍处于传统消费淡季，基本面情况尚未发生根本性转变，下游对高价的接受度有限，成交不足，实际成交仍依赖于贸易商的让利，期货盘面价格也随之回落，现货价格也有所下跌 。总体而言， 近期市场的回暖主要得益于强劲的宏观消息面支撑，拉动期货盘面整体走高，但现货基本面恢复较差，市场对高价货源暂难接受，市场价格出现反复。市场未来仍面临较大不确定性，后续需密切关注政策的进一步推出及下游需求的恢复情况 。

SMM8月15日讯： 本周钼市场偏强震荡，周内河南、江西、云南多家矿山招标出售钼精矿，竞标价格呈现大幅上涨的情况，钼市场成本端支撑强劲，下游钼品跟涨为主，钼铁市场周内钢厂集中入场招标，但下半周钼铁市场上涨太快，钢招再度放缓，但刚需推动，钢招成交重心被动跟涨为主。钼化工市场成交一般，企业成本推动下，低出意愿不足，报盘跟涨为主。 截止今日SMM45%钼精矿收报4320-4350元/吨度，SMM50%钼精矿收报4350-4380元/吨度，较本周一上涨90元/吨度，周内矿山竞标价格多在4350元/吨度以上价位，河南等多家矿企因各种原因停止招标出售，市场流通偏紧，矿端价格高企为主。周内江西高铜40-45%钼精矿4320元/吨度成交，河南45-50%钼精矿4380元/吨度成交。云南40-45%钼精矿4338元/吨度成交，下游钼铁厂刚需补库为主，市场低价货源难寻。 今日SMM钼铁收报27.8-28.2万元/吨，较本周一涨8500元/吨，本周因钢厂钼铁库存低位，补库入场，钼铁市场成交转好，但下半周在矿端快速跳涨的情况下，钢招入场有所放缓，市场畏高情绪浓厚，按照本周原料周均价测算，国内钼铁行业平均成本已经达27.9万元/吨以上的高位，而截止今日钢招开标价格多在27.7万元/吨，铁厂倒挂明显，对钢厂招标订单接单意愿下降，市场流标风险增加。 今日钼化工市场多跟涨原料端为主，下游化工产业库存低位，市场进入补库周期，但钼酸铵近期跟涨较快，抑制终端采购情绪，SMM七钼酸铵收报266000~268000 元/吨，较本周一涨4000元/吨，市场静待需求刺激。 综合来看，钼市场本周形成上涨闭环，周初钢厂恢复招标，集中入场招标，释放需求，刺激矿端补库增长，但矿端供应量偏紧支撑，矿端成交快速拉涨，刺激行业产品齐头上涨。短期来看，终端刚需稳健的情况下，上游矿端供应偏紧仍将对后市形成利多支撑，短期钼市场维持偏强震荡为主。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM数据显示，本周SS主力合约呈现冲高回落态势。截至8月15日10:30，SS2510合约报价为12990元/吨，较上周上涨5元/吨。 从宏观层面来看，自2025年8月12日起，中美双方再次暂停对彼此征收的24%关税，为期90天，同时保持10%的基础关税税率不变。此次延期是继5月日内瓦会谈后的第二次“休战”举措，旨在为后续谈判提供缓冲期，防止关税战全面升级。90天的延期为全球供应链赢得了宝贵的调整时间，然而，结构性矛盾如科技管制和市场准入等问题，依然是未来谈判中难以逾越的障碍。8月15日，我国央行开展了5000亿元6个月期逆回购操作，采用固定数量、利率招标方式，以维持银行体系流动性充裕。此前，8月12日央行净回笼资金461亿元（逆回购到期1607亿元，投放1146亿元）。 从基本面分析，周内，在SS期货盘面突破前期13000元/吨瓶颈，走强上涨，现货报价受带动同步走强，市场买涨不买跌心态，以及邻近“金九银十”消费旺季市场信心回暖下，成交维持良好态势。加之周内不锈钢到货量偏少，社会库存进一步下降，截止本周不锈钢社会库存已完成6连降。但下游终端对不锈钢高价货源接受度依旧较差，加之8月不锈钢排产走高，供给预期增加，市场仍存在一定不确定性，后续走势仍需密切关注政策出台及需求恢复的具体情况。

8月14日讯： 本周钨市场维持强劲上涨行情，钨精矿缺货严重，江西地区鲜有成交，市场仅少量低品矿成交，折算成标矿均处于较高水平，仲钨酸铵担心后市补库困难，捂盘不出，市场缩量明显。下游粉末端及钨铁市场企业跟涨为主。 矿端：截止8月15日SMM黑钨精矿（65%）收报201000-20200元/标吨，较上一交易日涨2000元/标吨。江西等地区矿山检查严格，行业开工下降，矿山捂盘惜售，市场流通持续收紧，广西广东地区矿山因各种原因开工较低，矿端难有增量预期。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价298000-302000元/吨，较上一觉交易日涨5000元/吨，仲钨酸铵企业成本驱动逻辑仍在，市场低价货源较少，矿端补库困难的情况下，部分冶炼厂开工下降，出现停产的情况，仲钨酸钠行业开工下降，市场供应散单量下降明显，持货商报价坚挺，按照20万元/标吨的矿成本测算，目前仲钨酸钠成本约29.7万元/吨左右，但矿短期难回调，企业后市成本难回落，低出意愿不足，多跟着预期调涨报盘，午后部分散单成交重心已经在30.2万元/吨以上。 粉末端：原料端涨势不减，粉末企业报盘跟涨为主，今日SMM碳化钨粉收报442.5元/千克，较上一交易日涨10元/千克，钨粉收报452.5元/千克，较上一交易日涨10元/千克，下游硬质合金企业一单一议，刚需采购。 钨铁：钨精矿及再生钨原料价格高位运行，钨铁企业成本压力较大，下游钢厂需求较为稳定，钨铁市场本周表现震荡上涨为主，今日70%钨铁主流报价集中在30.2-30.5万元/吨，较上一交易日涨2000元/吨。 短期来看，钨精矿供应收紧，带动钨市场产业链价格快速上涨，市场持续考验终端需求韧性，硬质合金企业接连发布调价函跟涨原料端，但终端下游企业需求略显疲软，畏高情绪浓厚，市场成交持续缩量，钨市供需平衡或在长时间需求缩量的情况下重新进入调整期，后续需要持续关注全年指标数据情况及部分新增矿山的释放进度。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

镍中间品供需偏紧，价格持续走强 从 MHP 现货市场情况来看，当前部分贸易商的可售现货资源已告罄，因此暂时停止报价。这一现象主要源于两方面因素：一方面，MHP 现货市场整体供应偏紧，而下游仍有一定的外采需求持续释放；另一方面，贸易商自身的现货库存水平较低，供需错配下部分贸易商顺势上调报价系数。此外，钴中间品价格同期出现上行，直接推动硫酸钴价格走高，进而带动 MHP 中钴元素的计价系数同步上升。 高冰镍市场本周表现相对冷清。供应端，虽贸易商外售量有限，但需求端未能形成有效支撑，下游企业对高冰镍的采购积极性不高，导致市场整体交投活跃度欠佳。在供需双弱的格局下，近期高冰镍市场无实际成交达成，价格系数保持稳定运行。 辅料市场方面，作为镍中间品生产的关键辅料，硫磺价格近期呈现上行态势。短期内，下游需求逐步回暖，叠加中国港口硫磺库存累库压力有所缓解，中国港口硫磺价格抬升，带动印尼市场硫磺价格同步上涨。展望 8 月，随着中国秋季备肥周期的临近，化肥生产领域对硫磺的需求有望集中释放，将为硫磺价格提供较强支撑，因此预期 8 月印尼硫磺市场价格总体将保持稳定或延续上行趋势。 综合来看，本周湿法中间品价格上行主要受两方面驱动：一是 MHP 价格系数走高的直接拉动；二是美国宏观政策刺激下，伦镍价格上行对中间品市场形成的支撑。

本周初镍价延续小幅反弹趋势，沪镍主力合约（NI2509）最高触及12.3万元/吨，之后价格明显回落，周五收报120,600元/吨，周跌幅1.2%。LME镍最新报价15,060美元/吨，周跌幅0.26%，本周以弱势震荡为主。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价123,000元/吨，周跌450元/吨；金川镍升水本周在2,000-2,300元/吨之间波动，国内主流电积镍升水区间本周维持在-100-300元/吨，现货成交低迷，合金电镀下游订单较少，采购意愿较低，贸易商精炼镍库存堆积明显。 宏观层面，本周美国7月CPI数据公布后，市场对9月降息概率预期升至94%以上，美元指数回落至98附近，特朗普公开施压美联储主席鲍威尔“立即降息”，进一步强化宽松预期。但同时，欧洲领导人敦促特朗普向普京施压，使其同意停火并与泽连斯基会面，特朗普声称如果俄罗斯不停止冲突，将面临后果，地缘政治与政策不确定性依然对市场带来不确定性。短期来看，镍价依然处于宏观情绪支撑与基本面弱、高库存压力的多空博弈中震荡运行，价格区间为11.9-12.3万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为4700吨，环比上周持平。 国内社会库存约为4.19万吨，环比上周累库1,320吨。

2025.8.11-2025.8.15 本周，钼铁行业平均成本为279,247元/吨，行业平均利润为-947元/吨，行业平均利润率为-0.24%。 本周，上游钼精矿市场成交价格再度大幅拉涨，而钼铁成交价格涨幅滞后，钢招进场放缓，开标价格低于市场报价，按照即期钼精矿原料成本测算，行业仍呈现小幅倒挂状态。短期来看，钼精矿供应紧张局面难改，钼铁成本难有回调预期，维持高位为主。 日期（2025-周度） 钼铁行业平均成本（元/基吨） 钼铁行业平均利润（元/基吨） 钼铁行业平均利润率（%） 2025/8/13 279,247 -947 -0.34 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。