【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）英国第二季度GDP年率修正值0.4%，前值0.2%，预测0.2%。（2）美国7月PPI月率0.8%，前值0%，预测0.2%。 现货：（1）上海：8月11日1#电解铜现货均价报于升水195元/吨，环比下跌5元/吨。现货升水较上一交易日保持平稳，铜价企稳后恰逢周五，下游入市补货情绪增加，现货成交情绪尚可。上周内虽有进口铜流入冲击，但随着铜价回调至68500元/吨附近，下游采购情绪转暖，进口铜基本消化，上周内上海地区库存微幅垒库0.06万吨。 （2）华南：8月11日广东1#电解铜现货均价贴水25元/吨，环比上涨10元/吨。总体来看，下游需求增加持货商挺价出货，现货升水小幅走高，但目前月差仍较大料下周升水不会大幅走高。 （3）进口铜：8月11日仓单报价32-47美元元/吨，QP8月，均价环比上涨2美元/吨；提单报价31-47元/吨，QP9月，均价环比上涨1美元/吨。比价持续修复，但买卖双方仍有分歧，持货商高挺溢价或转为自有业务进口，市场难觅低价货源，买卖双方僵持不下，临近周末市场需求也转而清淡，静待换月交割后比价走势。 （4）再生铜：8月11日广东光亮铜价格为63600-63800元/吨，精废价差为909元/吨，较上一交易日持续缩窄，处于优势线下方，精废价差缩窄至两个月低位，不利于再生铜原料使用。上周精废价差极速缩窄，对已经清关到岸的进口再生铜原料平盘面空头仓位较为有利，为此上周此类进口再生铜原料环比上周供给增多。 （5库存：8月11日LME铜库存环比增加1900吨至84900吨；8月11日上期所仓单库存环比增加225吨至14414吨。 价格：宏观方面，上周五公布新增人民币贷款以及社融增量均刷新近七年低点。此外，伴随中国最大私营房地产开发商碧桂园可能进行债务重组，市场对国内房地产担忧也加重。基本面方面，截至 8月11日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.08万吨至9.25万吨，较上上周五增加0.32万吨，结束连续4周周度去库。具体来看，华东地区因进口铜逐步流入，库存有所增加；而华南地区因消费好转，且沪粤价差较大，使得部分货源运往华东市场，库存出现下降。消费方面，临近换月，下游采购量将会出现一定下降。价格方面，市场消化国内金融数据后，铜价或将出现小幅反弹。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

01 到港数据 上周概况（2023.8.5-2023.8.11） 到港分港口 SMM 中国煤炭到港总量878.0 万吨，环比增加8.0% 。其中11 个主要港口到港总量为427.9 万吨，环比增加9.8% ，广州港到港总量为96.0 万吨，环比增加25.4% ，占到港总量11% 。 SMM 我国煤炭到港总量变化（万吨） 到港分品种 中国动力煤到港627.5万吨，环比增加9.3%。中国焦煤到港196.3万吨，环比减少5.7%。 02 出港数据 上周概况（2023.8.5-2023.8.11） 出港分港口 SMM 全球煤炭出港总量2704.6 万吨，环比减少10.5% 。其中7 个主要港口出港总量为1145.6 万吨，环比减少17.6% ，澳大利亚纽卡斯尔港出港总量为189.8 万吨，环比减少39.9% ，占出港总量7% 。 SMM 全球煤炭出港总量变化（万吨） 出港分品种 全球动力煤出港1290.3 万吨，环比减少20.0% 。全球焦煤出港1306.1 万吨，环比增加0.1 % 。 1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部     》订购查看SMM金属现货历史价格

本周焦企焦炭库存31.5万吨，环比减少1.7万吨，降幅5.1%。山西地区焦企焦炭库存降库，山东以及河北地区焦企依旧保持超低库存。本周河北运输道路基本修复，部分河北钢厂积极拿货，补充库存，现在下游对焦炭拿货积极性较好，焦炭供应增加难以满足需求，下周焦企焦炭库存或下降。 本周焦企焦煤库存331.9万吨，环比减少5.6万吨，降幅1.7%。焦煤线上竞拍成交价格下降，流拍情况增多，市场买涨不买跌，焦企焦煤库存下降。当前下游对高价焦煤的接受程度进一步降低，以按需采购为主，但消耗却不减，甚至在增加，所以下周焦企焦煤库存或下降。 本周钢厂焦炭库存247.5万吨，环比减少3.6万吨，降幅1.4%。钢厂铁水产量仍保持高位，近期无下降预期，对焦炭消耗较大，且焦炭价格处于相对高点，多数钢仍按需拿货，下周钢厂焦炭库存或下降，但运输得到修复，河北钢厂焦炭到货情况有所改善，下降幅度或收窄。 综合来看，焦炭供需继续维持偏紧局面，且成本支撑仍在，但钢材销量转弱，盈利收窄，叠加粗钢平控政策影响，市场看涨情绪降温，下周焦炭市场或偏稳运行，焦炭第五轮提涨落地执行可能性较小。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 8月11日讯： 国产矿方面，截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破自提成交价大约在470-490元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在485-505元/吨左右；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在330-390元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在315-330元/吨。 北方地区，据SMM了解，短期内河南三门峡地区矿山未闻有复产预期，本周河南地区铝土矿现货市场维持紧缺状态，支撑河南矿石价格高位运行。山西距离河南较近，且存在铝土矿现货流通可能，部分河南地区氧化铝厂为维持生产寻求山西矿石补充，造成山西地区矿石现货市场紧缺，本周山西地区铝土矿价格上调20元/吨。西南地区，贵州、广西地区铝土矿市场供需双方相对稳定，暂未出现过多变动，价格维持稳定运行。   进口矿方面，据SMM了解，受国内铝土矿现货紧缺影响，部分氧化铝企业寻求进口铝土矿补充以维持生产，带动进口铝土矿现货CIF价格上调。截至今日，几内亚进口铝土矿价格上调2美元/吨至68美元/吨；澳大利亚进口铝土矿价格上调4美元/吨至52美元/吨。若国内铝土矿现货持续紧缺，氧化铝厂更多寻求进口铝土矿补充维持生产，或将刺激进口铝土矿CIF价格进一步上调。 图1. 中国分地区主流铝土矿与几内亚矿石价格走势 》点击查看SMM铝产业链数据库  

8月11日，日内锡佛两地不锈钢价格偏强运行，据SMM调研，日内不锈钢盘面强势运行。现货市场成交有所起色，据悉为下游节奏性补库，加之盘面上行带动现货价格走强，304冷热轧价格均连续上升约100元/吨。本周冷热轧均满量放货，社会库存微幅累积。316L价格受原料带动情绪性持续上涨，成交较差。镍矿价格坚挺，预计短期镍铁价格区间震荡运行。铬铁供需同步增长，日内铬铁价格持平。周内预计短期内不锈钢现货价格整体稳中稍强运行。当日早间304冷轧无锡地区报15200-15500元/吨。304热轧无锡地区报14600-14700元/吨。316L冷轧无锡地区报26700-28200元/吨。201J1冷轧无锡地区报8900-9000元/吨。430冷轧无锡地区报8000-8200元/吨。SHFE10：30分SS2308合约价格15455元/吨，无锡不锈钢现货升水-85-215元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

截至本周五，北方港口：澳块39 -39.5元/吨度，环比上周持平；澳籽35.6-36元/吨度，环比上周持平；南非半碳酸31-31.5元/吨度，环比上周上涨0.5元/吨度；加蓬37.5 -38元/吨度，环比上周持平；巴西矿37-37.5元/吨度，环比上周持平；南非高铁31-31.5元/吨度，环比上周上涨1元/吨度。 南方港口：澳块39-40元/吨度，环比上周持平；澳籽36.5-37元/吨度，环比上周持平；南非半碳酸30 -30.5元/吨度，环比上周上涨0.5元/吨度；加蓬37-37.5元/吨度，环比上周上涨0.5元/吨度；巴西矿36.5 -37元/吨度，环比上周持平；南非高铁31.5-32元/吨度，环比上周上涨1元/吨度。 本周锰矿现货市场稳定，部分矿种小幅探涨。硅锰合金厂开工稳定跌价硅锰企业期货盘面走强，采购锰矿积极。锰矿到港情况：加蓬以及南非半碳酸到港较低，对锰矿价格上探形成一定的支撑。短期来看，加蓬和南非半碳酸上涨将会来动其他矿种的价格上行。 》点击查看SMM锰现货报价

► 【SMM今日要闻】金属普跌 | 金属周度开工率一览 | 光伏组件利润困境何时修复？ ► 金属普跌 碳酸锂跌2.61% 铁矿涨超2%【SMM日评】 ► 7月沪铝上扬 低库存或成常态化铝价底部支撑强劲【SMM月度分析】 ► 7月氧化铝持续反弹 基本面对短期价格形成较强支撑【SMM分析】 ► 锌三地升水表现不一 未来如何演绎？【SMM分析】 ► 锌渣系数未见向下态势 是何原因支撑？【SMM分析】 ► 需求疲软 电解钴连跌5日 硫酸钴连跌4日 短期钴价难抬头！【SMM周度观察】 ► 市场情绪降温 焦炭第五轮提涨落地执行可能性较小【SMM分析】 ► 下游备货积极 有机硅价格本年首次全面上涨【SMM分析】 ► 近期需求表现向好 高纯石英砂成交价格小幅上调【SMM分析】 ► 【SMM深度分析】光伏组件价格频频逆势走跌 利润困境何时修复？ ► 硅料上涨支撑下游跟涨 组件竞争加剧价格逆势下行【SMM光伏周评】 ► 钛产品价格涨跌互现 钛市场整体偏弱运行【SMM钛现货周评】 ► 锑锭价格表现上行趋势【SMM锑市场现货周评】 ► 市场信心不断修复 镁价偏强运行【SMM镁现货周评】 ► 临近周末市场需求转而清淡 持货商仍坚挺美金铜溢价【SMM洋山铜现货】 ► 下游采购情绪抬升现货升水企稳 隔月BACK月差重心略微收窄【SMM沪铜现货】 ► 上游继续低价出货 市场交投活跃度略有好转【SMM华北铜现货】 ► 下游需求增加持货商挺价出货 现货升水小幅走高【SMM华南铜现货】 ► 8月11日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 8月11日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 临近周末成交仍偏弱 今日华南现货贴水再小扩【SMM华南铝现货】 ► 华东现货市场出货积极 现货成交仍不活跃【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅维持窄幅震荡 现货市场成交仍较一般【SMM午评】 ► SMM 2023/8/11国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 天津锌：缺货状态延续 升水再度走高【SMM午评】 ► 广东锌：月差收窄 持货商积极出货【SMM午评】 ► 宁波锌：下游延续刚需采买 成交氛围尚可【SMM午评】 ► 沪锡价格低位盘整 现货市场成交降温【SMM锡午评】 ► 早间镍价震荡运行 下游需求短暂转暖【SMM镍现货午评】 ► 【SMM日评】碳酸锂市场供需矛盾仍存 ► 供应过剩叠加下游企业接货意愿低 硫酸镍价格持续下跌【SMM硫酸镍日评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 8月11日讯：本周钴市场依旧整体呈现萎靡不振的态势，电解钴更是连跌五个交易日，单周累计跌去1.1万元/吨，而硫酸钴方面在本周也已经连跌4个交易日，于最后一个交易日短暂持稳…….SMM整理了本周钴市场的相关产品价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示， 电解钴 现货报价在本周录得五连跌，截止8月11日， 电解钴 现货报价已经跌至24~30万元/吨，均价报27万元/吨，较8月4日的28.1万元/吨下跌1.1万元/吨，跌幅达3.91%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM调研显示，当前海外处于夏休期，实体和投机性需求均下降，海外电解钴价格持续下跌。而国内方面，由于国内下游需求较弱，本周金川钴出厂价下调，与普通钴价差缩窄带动电解钴均价下行。 而从供应端来看，部分冶炼厂由于交储需求开工率依旧较高，新增电钴产能虽在爬坡但流向已定，对短期钴价影响较小。 总体市场无炒作消息支撑钴价上行，预期下周电解钴价格或稳中走弱。 硫酸钴 方面： 据SMM现货报价显示， 硫酸钴 现货报价在本周录得四连跌，直至最后一个交易日才暂时持稳，8月11日 硫酸钴 报价在3.8~3.95万元/吨，均价报3.875万元/吨，较8月4日下跌1700元/吨，跌幅达4.32%。 对于硫酸钴价格持续下行的原因，SMM调研显示，主要是成本面缺乏支撑，且情绪面悲观，叠加供过于求等因素拖累。从市场表现来看，供应端部分回收料企业由于库存较大，低价出货意愿走强。原生料钴盐企业由于目前成本仍可覆盖，且对远期较悲观，少量出货。部分贸易商近期选择出售自己去年囤积的高价钴盐割肉离场；需求端来看，三元前驱体方向补库需求较弱，观望情绪为主。 综合而言，虽然近期钴矿企业挺价情绪渐起，但在 当前供需面的表现下，SMM预计短期硫酸钴价格或将继续下行。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，相比于上周 四氧化三钴 的报价，本周 四氧化三钴 跌幅相较而言有所扩大，截止8月11日，四氧化三钴现货报价跌至16.5~16.7万元/吨，均价报16.6万元/吨，相较8月4日下跌8000元/吨，跌幅达4.6%。 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 据SMM调研显示，从成本端来看，钴盐价格由于缺少支撑仍在下行，对四氧化三钴的成本支撑走弱。供应端，市场成交持续冷清，四氧化三钴累库增加，企业报价下行。需求端，下游由于订单较差，看空情绪较强。 目前上下游价差仍大，SMM预计后续四氧化三钴价格仍有一定的下跌空间。 消息面上，据界面新闻援引日本广播协会（NHK）消息，日本经济产业大臣西村康稔10日访问刚果（金），旨在加强商业交流和勘探重要矿产资源等双边合作。当日， 日本能源和金属矿物资源机构（ JOGMEC ）同刚果（金）政府签署协议，将合作利用卫星等先进技术勘探钴和锂等电池中使用的关键矿产。 国内方面，金川国际8月8日于港交所发布上半年业绩情况，据悉，2023年上半年，集团采矿业务共生产钴1,364吨（于氢氧化钴及铜钴精矿之钴含量），相较2022年同期下降48%；出售钴172吨，较2022年上半年的2210吨减少约92%。 对于2023年上半年金川国际钴产量下滑的原因，其表示，主要是因入厂品位及钴回收率下降所致，同时亦因为向外采购矿石量大幅减少所致。 且受上半年因钴价下跌而导致公司对之前入账之临时定价作出向下调整约510万美元的负面影响，2023年上半集团虽然钴方面销售收益在360万美元左右，但加上此前的损失，集团上半年销售钴产生的收益约为-150万美元。 据公告显示，2023年上半年，金属导报钴平均基准价为每磅15.4美元，较2022年上半年之平均基准价每磅36.7美元下降58%。 由于2023年上半年金属导报钴价格处于低位，本集团采取销售策略减慢出售并累积更多钴存货，待钴价回升才出售。 因此，集团2023年上半年只售出172吨钴，产生约360万美元的收益。加上由于2023年上半年金属导报钴价下跌，引致于2023年上半年需为之前入账之临时定价作出下调约510万美元。 据SMM现货报价显示，2023年上半年， 电解钴 现货均价在28.4万元/吨，而2022年上半年， 电解钴 现货均价却高达51.28万元/吨，降幅高达44.62%。 此外，8月9日，主营产品为钴酸锂和三元材料的新股盟固利上市，首日股价一度飙升37倍，盘中出发两次临时停牌机制。截止当日收盘，盟固利以高达1742%的涨幅报98.02元/股。不过近日来，其股价逐渐平稳，维持在50元/股左右。 8月10日，公司在互动平台回应称，盟固利在互动平台表示，公司钴酸锂和三元材料产品主要应用在锂电池制造领域，终端主要应用于消费电子、新能源汽车、高端电动工具等领域。相关产品已通过宁德时代供应商认证。公司核心产品钴酸锂市占率始终保持国内前五的位置，未来将通过研发投入和产线优化等措施，保持市场领先地位，不断赶超。 而针对高镍三元材料产品，公司已掌握高球形度、低内阻、无微粉、高压实等关键技术，成为国内拥有高镍正极材料核心技术与生产能力的正极材料企业之一。 此外，盟固利在钠离子电池方面也有所布局，其曾在互动平台回应道，公司自主研发的钠离子电池层状氧化物正极材料已进入小试阶段。多年来深耕钴酸锂和三元材料市场，掌握了相关核心技术。