SMM5月20日讯： 工业硅 价格 上周五smm华东通氧553#硅在13100-13300元/吨，上周部分硅企报价松动100-200元/吨左右，市场偏空情绪占上风，下游用户维持按需采购。 产量 SMM统计2024年4月中国工业硅产量在35.87万吨，环比减少0.8万吨降幅2.1%，同比增幅23.2%。5月份产量预计增至37万吨以上。 库存 社会库存:SMM统计5月17日工业硅全国社会库存共计37.9万吨，较上周环比增加0.9万吨。其中社会普通仓库10.6万吨，较上周环比减少0.1万吨，社会交割仓库27.3万吨（含未注册成仓单部分），较上周环比增加1.0万吨。 多晶硅 价格 昨日多晶硅N型料主流价格41-45元/千克，多晶硅致密料主流价格37-42元/千克，市场成交周度进行，高价资源下跌，混包料价格不断下跌。 产量 检修厂家随着时间推移继续增加。5月国内多晶硅预期排产跌破18万吨。 库存 下游采买积极性有限，签单量较少，库存继续维持高位。 组件 价格 上周组件市场，集中式项目单晶PERC组件双面-182mm主流成交价格0.78-0.86元/w,单晶PERC组件双面-210mm主流成交价格0.8-0.89元/w，N型182mm主流成交价格0.81-0.9元/W，N型210mm组件主流成交价格0.85-0.92元/W。由于原材料价格下跌及需求调整，组件价格仍有阴跌态势。 产量 组件5月排产大稳小动，预期产量环比基本持平，以国内集采需求支撑为主。 库存 目前组件库存整体可控，国内项目逐步展开交付，需求逐渐起色，组件开始小幅去库。 高纯石英砂 价格 国内高纯石英砂价格维持稳定，当前国内内层砂价格为17-21万元/吨、中层砂价格为10-13万元/吨、外层砂价格为2.4-5万元/吨。 产量 供应端方面，近期海内外供应维持稳定，暂无新增产能投放，已有产线开工正常。 库存 当前高纯石英砂库存环比上周基本持平，市场成交热度稍有减弱，下游企业刚需采购为主。 光伏玻璃 价格 3.2mm单层镀膜：3.2mm单层镀膜光伏玻璃报价26.5-27.5元/平方米，价格稳定。 3.2mm双层镀膜：3.2mm双层镀膜光伏玻璃报价27.5-28.5元/平方米，价格稳定。 2.0mm单层镀膜：2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价17.5-18.5元/平方米，价格稳定。 2.0mm双层镀膜：2.0mm双层镀膜光伏玻璃报价18.5-19.5元/平方米，价格稳定。 产量 5月国内光伏玻璃产线持续增加中，当前河北地区新增一座1000吨/天窑炉、云南地区新增一座1200吨/天窑炉。 库存 库存方面，5月底库存小幅累库中，组件企业采购心态冷谈。

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盘面：上周五晚伦铜开于10482.5美元/吨，盘初摸低于10470美元/吨，而后一路走高至盘尾并摸高于10720美元/吨，最终收于10715美元/吨，成交量至3.3万手，持仓量至34.1万手，涨幅达3.31%。上周五晚沪铜主力2407合约开于84530元/吨，盘初摸低于84420元/吨，而后一路走高盘中摸高于85430元/吨，盘尾最终收于85270元/吨，成交量至9.3万手，持仓量至22.9万手，涨幅达2.38%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）17日，中国人民银行连发三个通知。具体为：取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%；首套房最低首付款比例调整为不低于15%，二套不低于25%。 （2）国际铜研究小组（ICSG）周一称，2024年全球精炼铜市场将出现162,000吨的供应过剩；2025年将出现94,000吨的供应过剩。 现货：（1）上海：5月17日主流平水铜报贴水280元/吨-贴水260元/吨，好铜报升水270元/吨-贴水240元/吨。今日市场成交与昨日基本持平，升水重心走跌对消费起到部分支撑。但在盘面居高不下的情况下，下游生产运转仍表现困难。预计下周升水仍将维持低位。 （2）广东：5月17日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水350元/吨-贴水290元/吨，均价贴水320元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴水430-贴水390元/吨，均价贴水410元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价82360元/吨较上一交易日涨430元/吨，湿法铜均价为82270元/吨较上一交易日涨430元/吨。总体来看，库存持续下降持货商挺价出货，今日交投略好于昨日。 （3）进口铜：5月17日仓单价格-7到7美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平；提单价格-14到0美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）-45到-35美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平，报价参考5月下旬及6月初到港货源。日内比价较前一交易日持续恶化，美金铜市场零星报盘，但无人询盘，难寻成交，EQ实盘已至贴水60-70元/吨。目前出口窗口已打开，国内部分主流炼厂将增加6月计划出口量，SMM将持续跟踪。 （4）再生铜：5月17日再生铜原料价格环比400元/吨。广东光亮铜价格73900-74100元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差 ，较上一交易日上升，精废杆价差2620元/吨。据SMM了解，下午铜价快速上涨至84000元/吨，再生铜杆厂已经停止接单，原料不足的情况下，再生铜杆厂接单量大不如前。 （5）库存：5月17日LME电解铜库存减少775吨至103650吨；5月17日上期所仓单库存减少7327吨至229535吨。 价格：宏观方面，国内为降低居民购房门槛，央行连发三则通知，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套不低于25%。利好市场情绪。基本面方面，由于铜价持续走高，压制加工企业采购需求，市场活跃度仍较低。后续仓单释放后，现货供应将更加宽裕，预计将持续冲击升贴水。价格方面，在乐观的宏观情绪影响下，铜价重心将继续高位运行。  》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

01 到港数据 上周概况（2024.5.11-2024.5.17） 到港分港口 SMM 中国煤炭到港总量894.72 万吨，环比增加10% 。其中11 个主要港口到港总量为423.5 万吨，环比增加7% ，广州港到港总量为107.66 万吨，环比增加62.1% ，占到港总量12% 。 SMM 我国煤炭到港总量变化（万吨） 到港分品种 中国动力煤到港629.4万吨，环比增加4.6%。中国焦煤到港251.6万吨，环比增加39.3%。 02 出港数据 上周概况（ 2024.5.11-2024.5.17 ） 出港分港口 SMM 全球煤炭出港总量2767.06 万吨，环比增加7.4% 。其中7 个主要港口出港总量为1241.9 万吨，环比增加14.9% ，澳大利亚纽卡斯尔港出港总量为331.27 万吨，环比增加12.5% ，占出港总量12% 。 SMM 全球煤炭出港总量变化（万吨） 出港分品种 全球动力煤出港1364.8 万吨，环比减少5.6% 。全球焦煤出港1252.7 万吨，环比增加21.5% 。 1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部   》订购查看SMM金属现货历史价格

本周钴市场系列产品价格走势分化，电解钴方面受市场某些传闻对情绪面形成带动，电解钴企业挺价情绪较重，带动其价格迎来反弹。但是反观钴盐方面，却依旧未能逃离下跌的态势……SMM整理了本周钴市场相关产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴报价止跌反弹，在5月16日单日上涨5000元/吨，截至5月17日， 电解钴 现货报价涨至19.5~23.5万元/吨，均价报21.5万元/吨，较5月10日涨幅达2.38%。 》查看SMM钴锂现货报价 对于此番电解钴价格逆势上涨的原因，SMM认为主要是由于周内市场上一些传闻刺激，带动电解钴企业挺价情绪较重，叠加头部货源紧张等因素，共同拉涨钴价。 而从基本面来看，供应端目前由于部分企业产量爬坡，整体电解钴产量维持小幅增量；从下游需求端来看，终端实际采买较为有限，需求复苏延迟。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴方面，硫酸钴现货报价在本周前两个交易日接连下探，随后维持稳定，截至5月17日， 硫酸钴 现货报价暂时持稳于3~3.1万元/吨，均价报3.05万元/吨，相较5月10日下跌300元/吨，跌幅达0.97%。 》查看SMM钴锂现货报价 氯化钴方面，本周 氯化钴 价格在5月14日单日小幅下跌250元/吨，截至5月17日，其现货报价暂时持稳于3.7~3.75万元/吨，均价报3.725万元/吨，相较5月10日跌幅达0.67%。 对于钴盐价格下跌的原因，SMM认为主要是因需求偏弱的背景下，部分企业存在一定的超跌促成交行为拖累。具体来看，供应端，因钴盐企业成本倒挂及需求寡淡的影响，钴盐产量有所减少。从下游需求端来看，前驱体及四氧化三钴排产均有所下行，导致钴需求减弱。从市场情况来看，由于钴盐价格持续下行，终端直接采购需求较为谨慎，仅有部分贸易商存在一定的低价抄底行为。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 四氧化三钴 现货报价在本周前两个交易日接连下跌，截至5月17日，四氧化三钴现货报价暂时持稳于12.5~12.8万元/吨，均价报12.65万元/吨，相较5月10日跌幅达1.17%。 从基本面来看，供应端因下游需求疲软，四氧化三钴产量也相较此前有所下降；而需求端，钴酸锂排产下行，需求走弱。因此，从整体市场情况来看，由于市场可流通需求较少，四氧化三钴现货价格难有支撑，价格持续下行。 消息面上， 近日，江西省人民政府印发《关于促进我省锂电新能源产业链高质量发展的若干措施》的通知。通知提出，持续跟踪锂电产业发展动态，加强锂电行业产能、投资等运行情况监测。引导上下游企业加强供需对接，推动形成稳定高效的协同发展机制。加强国际锂矿资源形势预测和风险预警，合理配置海外矿产资源，分散进口资源集中度。鼓励有实力的企业“走出去”， 支持企业在国内外投资锂、钴、镍等关键资源及冶炼项目。 加大全省锂矿资源的调查和勘察力度，提升我省锂矿资源供给能力。引导矿山企业提升开采回采率、选矿回收率、综合利用率，加强共、伴生矿产资源综合利用。 》点击查看详情 此外，国内钴行业龙头之一的腾远钴业，也在此前于投资者互动平台回应称，赣州腾驰（一期）4 万吨三元前驱体及 1 万吨四氧化三钴项目已于 2022 年 12 月开工建设，其中一阶段 2 万吨三元前驱体及 0.5 万吨四氧化三钴产线已进入试产阶段。 且据公司2023年业绩报告显示，公司2023年共实现55.43亿元的营收，同比上涨15.47%；归属于上市公司股东的净利润3.78亿元，同比上涨37.74%。 公开资料显示，腾远钴业主要从事钴、铜、镍、锂产品的研发、生产与销售，是全球领先的钴、铜生产企业之一。公司核心产品为为氯化钴、硫酸钴等钴盐及电积钴、电积铜等。公司在 2022 年新增电积钴产品，在公司成熟的钴冶炼体系下，电积钴上市后迅速得到国内外核心客户的质量认可。在公告中，腾远钴业提到，因公司投入生产线的增加使钴、铜产量与销量均大幅提高；铜库存量较上年增长 510.27%，主要是由于产量增加导致期末结存也增加，且由于2023年产销率为 99.18%，较2022年 103.34%略有下降，导致期末库存有所增加。同时 2023年公司新增加镍、锂产品线。 在接受投资者机构调研时，腾远钴业被问及如何看待未来铜、钴走势的问题，对此，腾远钴业回复称，公司对铜市场前景持续看好。首先是随着人工智能和大数据技术的快速发展，预计这些领域将间接消耗全球3%-5%的铜资源；其次是基础设施建设，各国大型基础设施项目的实施，包括电网升级和新能源车产业的发展，将进一步增加对铜的需求；最后是供需关系，目前铜的供应相对紧张，因此长期来看，公司看好铜的前景。 公司的钴产品主要应用在新能源、消费电子、航天军工等领域。需求层面：全球新能源汽车市场增量空间巨大；消费电子市场大厂不断推新，VR/AR、AI智能家居等领域也在快速迭代；高温合金、硬质合金在航天军工市场也越发广阔。 4月18日，腾远钴业还表示，目前钴价格已接近矿山成本价，如果价格趋于稳定，对于市场、对于公司都是好事，下游可以大方用钴，公司也可充分发挥产能和冶炼优势。 且值得一提的是，由于镍钴的伴生效应，印尼红土镍矿带出部分钴，对于该部分钴对整体钴价的影响，腾远钴业表示，目前印尼红土镍矿中带出来的钴供应量较少，对于全球钴的供给量影响不大，市场供给主流还是集中在刚果（金）。 需求方面，在SMM于美国拉斯维加斯举办的 Li-ion Battery Americas 2024 Agenda 会议上，Minviro创始人兼首席执行官Dr. Robert Pell预计，2020年至2050年间，全球对锂、镍和钴等电池原材料的需求将增长15-20倍。可持续和可靠的电池原材料的采购非常复杂。电池化学中使用的原电池材料的提取和初级生产对环境有不同的影响。 供应方面，SMM行业研究院新能源事业部总经理王聪表示，据SMM调研，2023年全球钴原料供应总量为金属24.8万吨，其中初级原料供应总量约为23.3万吨，主要集中在刚果民主共和国、印度尼西亚、澳大利亚、加拿大等地区。展望未来，全球钴资源供应方面， SMM预计2022年到2027年，全球钴原料供应量复合年均增长率或将达到14%左右。

不知不觉中，2024年近乎过半。回顾开年以来的碳酸锂市场行情可谓跌宕起伏。开年以来，电池级碳酸锂价格自9.69万元/吨一路涨至最高11.3万元/吨，而后经历近两月的行情后，于近日重现下跌趋势。本文将从供需基本面的角度为读者深度剖析2024年以来，碳酸锂跌宕起伏行情背后的原因。 数据来源：SMM 从产业各环节来进行划分供应、需求两端。其中，供应端除了国内的碳酸锂产出外，中国也是碳酸锂的净进口国，来自进口端的补充也不容小觑。需求端将从正极材料、电芯及终端市场情况进行解析。 数据来源：SMM 1-2 月回顾： 需求端 ：以往规律来看，经历年末车市冲销后车销表现有所回落，且年初通常为储能市场招标集中期，叠加春节假期的影响，一季度通常为动力及储能市场的需求淡季 ，并在2月受自然月及春节影响达到谷底，于节后逐步开启回暖。 与之对应的电池及正极材料，在 以销定产的主旋律下，排产计划与终端需求变动保持一致。 但因春节假期物流不畅 ，存在提前备货，使得正极排产在1月存在小幅增加， 并在2月重现减产态势。 供应端 ：受锂价持续下跌，成本倒挂等因素影响，1月中下旬起部分锂盐企业陆续开启停产检修，以及提前开启放假阶段。 对应碳酸锂产出自1月起产出逐月下滑，并在2月达到低谷。 与此同时，受春节假期清关效率受阻等因素，进口亦呈下滑趋势。 平衡：供需双弱下，平衡数值维持较大幅度过剩 3 月回顾： 需求端：春节后，头部车企带头打响价格战，多家车企纷纷入局，诸多车型价格屡刷新低。得益于此， 3月车销大幅环增81%； 储能市场方面，受前期中国大储招投标表现超预期，叠加电芯型号迭代所带来的备货需求，且在2月低基数的情况下，3月储能市场表现优异 ，储能电芯产出较2月环增102%。与此 同时，受终端需求的带动，电芯及正极排产同步出现大幅上行。 但多数电芯厂因担忧后续年中旺季集中备库可能刺激原料价格短期内大幅上涨，而对电芯成品及正极原料进行提前备库，使得短期内正极排产大幅增加。 供应端： 节后，江西地区受环保事件影响，部分中小型企业复产存在阻力，其余地区多数复工增产较为顺利，产出逐步恢复下，3月碳酸锂产量环增32%； 智利出口激增影响，碳酸锂进口量于3月起维持高位。 平衡：供需同增下，因需求增速更甚，过剩数值有所降低。 其他：前期持续跌价下，盐厂挺价情绪浓厚；受江西环保事件发酵，期货盘面大幅拉涨，加剧盐厂挺价惜售情绪，现货流通偏紧；进口虽有激增，但到港多集中于下半月，上中旬现货流通仍偏紧；期货蓄水池作用持续放大，对过剩量级有所吸纳，从而对价格形成一定支撑。 4 月回顾： 需求端： 储能市场维持上行趋势，但整体增速略有放缓；动力市场来看，季度冲销结束，持续性价格战下车型价格不稳，以旧换新政策细节尚未落地，且月末车展的节点下，消费者持币观望心态浓厚，4月车销呈现小幅回落。短期内终端需求增速放缓下，叠加提前备货作用下，正极及电芯排产增速逐步降低。 供应端：江西地区环保影响逐步消散，但中小厂仍因生产经济性不足等因素，复产推进困难。四川及青海地区受益于新产能爬坡、季节性增产及期现套利机会驱动下代工订单增加等因素，整体产出仍呈24%的环增。 平衡：供需同增下，平衡仍维持小幅过剩状态。 其他：五一节前备货，叠加电芯端客供比例下滑 ，正极对碳酸锂现货采购需求小增；期货蓄水池作用持续放大，对过剩量级有所吸纳，从而对价格形成一定支撑。   下篇，SMM将继续对碳酸锂市场的近况，及5月锂电各环节表现情况为各位读者进行剖析。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库           本周迎来沪期铜2405合约交割，交割前沪期铜2405合约与沪期铜2406合约隔月contango月差一路扩至近350元/吨，交割后持货商报盘报于贴水300元/吨-贴水290元/吨之间。从2024年新春假期归来后受高铜价影响现货贴水行情一直延续。从2024年1月1日至2024年5月17日，SMM1#电解铜升贴水均价为贴水52.5元/吨，与前期长单签订价出现明显价差。现货步入对沪期铜2406合约交易后，贴水行情是否会延续？以下为具体分析。         从基本面看，进入5月后国内部分冶炼厂集中检修以应对铜精矿加工费恶化造成的被动减产，叠加出口比价窗口打开，部分冶炼厂开始布局出口，国内供应量有所减少。江苏、广东等地区仓库入库量出现减少，去库延续五一假期前趋势。从消费来看，5月并非传统下游生产旺季，但3-4月国网招标明显增长，前期交货订单不足的情况下消费或有增长空间。         然而，铜价问题仍令下游生产进一步受阻。本周受海外行情影响，沪期铜2406合约涨至85000元/吨下方。资金流问题再令加工材企业生产面临困难，新增订单亦受到冲击。部分中小型加工材企业已经停炉生产或委托代工进行止损，若铜价再上新高，预计下游企业排产交货均存在困难，对库存消化能力亦将减弱。         综上所述，近期宏观政策虽明显向好，多项政策多地开花托底地产与消费行业，供需预期亦有收紧。但在铜价居高不下的情况下，生产消费能力的释放仍然存在困境。若库存出现明显去库，预计现货升水将呈现较大弹性。但受制铜价6月前预计仍将于贴水附近波动。