SMM 7月19日讯：本周钴系产品价格变动不一，有价格依旧维持坚挺、岿然不动的氯化钴，同时也有因此前价格接连下跌，现货市场已经出现挺价情绪的硫酸钴……那么钴系产品本周价格走势究竟如何？SMM整理了其价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 电解钴 现货报价在7月17日当天下跌5000元/吨，随后维持暂稳运行，截至7月19日， 电解钴 现货报价暂时持稳于17.6~23万元/吨，均价报20.3万元/吨，相较7月12日的20.8万元/吨跌幅达2.4%。 》查看SMM钴锂现货报价 基本面上，从供给端来看，电解钴市场开工率维持高位，整体供给较为充足；需求端，市场成交有所回暖，且市场第一轮电解钴即将交付，整体市场去库节奏有所加快。综合来看，由于需求端恢复，且目前钴价相对偏低，因此SMM预计后续整体钴价下行空间或有限。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴方面，据SMM现货报价显示，本周 硫酸钴 现货报价暂时维持稳定，持稳于2.9~3万元/吨，均价报2.95万元/吨，相较7月12日持平。 》查看SMM钴锂现货报价 氯化钴 方面，据SMM现货报价显示， 氯化钴 报价同样连续两周持稳运行，截至7月19日，氯化钴现货报价持稳于3.6~3.7万元/吨，均价报3.65万元/吨。 从基本面来看，供应端，随着钴盐价格持续低位，部分钴盐冶炼厂成本压力较大，6月 SMM硫酸钴月度利润（钴中间品体系） 已经亏损177.6元/吨。在成本压力强压下，目前市场钴盐开工率维持偏低水平；至于需求端，因前期各环节抄底较多，因此本周钴盐需求端表现平平。 综合来看，由于目前市场对于后市预期尚不明朗，且现货价格有挺价迹象，因此钴盐市场采买维持偏僵持运行的态势。 展望7月硫酸钴市场价格，SMM预测，下游需求虽有恢复，但对于钴支撑有限。此外，由于硫酸钴市场自供及客供较多，因此可流通需求较弱。因此虽目前市场低价现货减少，市场挺价情绪较重，但预计可流通需求弱势下，硫酸钴现货价格上行空间有限。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 四氧化三钴 现货报价在7月15日和7月16日连续两个交易日均下跌500元/吨，截至7月19日， 四氧化三钴 现货报价跌至12.3~12.5万元/吨，均价报12.4万元/吨，较7月12日跌幅达0.8%。 据SMM调研显示，从供给端来看，目前四氧化三钴市场开工率维持偏高水平；下游需求端，终端提前备货意图凸显，四氧化三钴询盘较前期有所回暖。然而由于前期市场低价钴盐较多，下游需求端有借此压价意图，导致整体四氧化三钴成交价格较为弱势。综合来看，由于头部需求集中度较高，导致整体市场内卷较重，因此下游采买需求虽有恢复，但四氧化三钴价格维持弱势。 消息面上， 腾远钴业7月16日晚间发布半年度业绩预告，预计上半年净利润3.58亿元—4.65亿元，同比增长343.07%—475.5%。对于公司业绩预增的原因，腾远钴业表示，主要得益于报告期内募投项目、刚果腾远三期项目产能逐步释放， 公司在国内外钴和铜的产量实现了增长。此外，铜销售价格的上升也显著提高了公司的整体盈利能力。 此前，公司在2023年业绩说明会上曾提到，截至2024年3月31日，腾远钴业已具备钴产品20000金属吨、镍产品10000金属吨、铜产品60000吨、钴中间品10000吨、电池废料综合回收15000吨、三元前驱体20000吨、四氧化三钴5000吨、碳酸锂5000吨的产能。 开源证券发布研报给予腾远钴业买入评级，其表示，腾远钴业是国内领先的钴铜生产商，积极布局新能源产业链；刚果腾远三期顺利推进，新产品有望贡献新增量；钴需求稳中有升，全球钴矿过剩幅度将持续收窄。 此外，洛阳钼业也发布了其2024年上半年业绩预告，其预计，2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为51.89亿元到57.35亿元，同比增加638%-716%。主要产品产量方面，公司预计2024上半年公司主要铜钴矿产品产量实现增长，综合规模效益逐渐显现：铜金属产量313，788吨，同比增长约101%；钴金属产量54，024吨，同比增长约178%。 对于本期业绩预增的主要原因，洛阳钼业表示：公司2024年上半年业绩同比大幅上升的原因系主要产品铜钴产销量同比实现大幅增长，成本优化及技改提升等举措效果明显，同时2024年铜市场价格走强，由此带来业绩的提升。 洛阳钼业在2023年年报中公告的2024年产量指引显示：2024年公司计划产铜52-57万吨，钴6-7万吨，钼1.2-1.5万吨，钨6500-7500吨，铌9000-10000吨。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM7月21日讯： 转眼间，2024年已经过去了一半，在这半年中， 尽管负极材料的低迷价格、产能过剩的市场弊病并未能得到卓有成效的改观，但下游需求的提前爆发也带动负极市场在上半年展现出不俗的活力 。对企业而言，过去的半年时间是复杂的，面对共同的市场大环境，基于不同的预期与战略，各家企业在上半年都做出了相应的选择，也因此得到了不同的收获与反馈，而负极行业，在笔者看来，“ 量级增长，格局突变 ”，或许是对其上半年行情的最好注解。 据SMM统计， 2024年H1，中国石墨负极材料产量为81.64万吨，较2023年H1同比增长9.6%。 2024年H1， 贝特瑞仍然维持负极材料行业生产第一的位置，总占比约25% 。而出于对负极行业低迷期持续时间预测不一，以及企业自身资金、库存、市场侧重等情况的不同， 头部企业间所选择战略路线也出现较大差异，行业“三大”格局发生变动 。 2024年H1，伴随原料及石墨化费用的持续弱势，人造石墨负极仍有明显成本及价格优势，同时天然石墨出口收到石墨法案严格管控，整体需求有所走弱，且硅基及硬碳负极产品产销增长速度不及预期，使得 国内人造石墨负极市场占比进一步提升 。据SMM统计，2024年H1， 中国人造石墨负极产量为73.9万吨，占比约91%，较2023年H1同比增长11%。杉杉依旧牢牢占据人造石墨材料行业产量头名，总占比约21%。 终端对负极材料的性能要求也是人造石墨负极占比增强的主要原因 。动力端，新能源汽车H1销量显著增长， 动力电芯对快充等关键性能提出更高的要求 ，头部企业敏锐捕捉市场需求，通过自身技术优势占据快充负极材料市场， 杉杉、贝特瑞 稳居前排位置， 中科星城、尚太科技 份额也有所上升；储能端， 在市场升温的同时，314Ah电池的迭代也对储能用负极材料提出了更高的规格要求 ，新进企业如 晖阳新能源 等，抓住储能市场发展机遇，积极响应客户新产品需求，也实现了自身出货及行业占比的明显提升。 2024年H1， 行业集中度继续上行，CR6为78% 。在当前负极降本空间小，降价空间有限的大背景下，下游客户对负极的关注重点中， “质量”、“稳定供应”等因素更多地压过了所谓“低价” 。 对电芯厂而言，能够及时响应客户需求，能够保质保量实现供应目标的负极企业，显然要比空有低廉价格者更值得选择，而对负极企业们来说，这既是在行情低迷期坚守自身产品品质与量级的“底气”，也对企业对生产流程的把控提出了更高的要求。 回头来看，2024上半年尽管有量级上的明显增长，可对负极行业而言，所面临的问题似乎仍然并将持续存在，算不上“春暖花开”，甚至于三季度下游热度转淡，需求量这一亮点或许都将不再明显。但同时，行业低迷期对于企业而言，也并非完全没有裨益：如何优化升级自身产品结构、如何把控调配自身库存资金、如何构建改善上下游链条……这些问题本就是企业永远都不能结束的求索，在此时更显得尤为重要—— 企业的发展固然需要行业，需要产业链的兴盛作带动，但当“风口”的风变弱之时，只有“内功”到位，才能站得更高，站得更稳。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760

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  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM7月19日讯： 上半年来国内电解铜持续垒库，至2024年5月国内电解铜进口量151.51万吨，同比去年增加19.75%。其中以刚果（金）为主的非洲地区电解铜到货量明显增加，大量非注册货源进口对内外贸市场造成何种影响，后续又将如何演绎？以下为具体分析。 首先，从CIF Shanghai Premium来看，EQ铜提单价格相比注册火法仓单劣势明显，特别是上半年铜价抬升行情下，国内电解铜消费受抑制，进口比价窗口长期关闭，注册火法铜因能够交仓价格托底，而EQ铜到港过程中溢价下滑幅度明显更大，在今年上半年价格与主流注册火法产生显著价差。 而EQ铜的价格优势让其在进口盈亏、汇差套利等方面存在一定优势。以6月上旬市场为例，进口窗口牢牢关闭期间，洋山铜溢价创下历史新低，主流火法提单premium降至贴水20美元/吨-贴水15美元/吨附近，此前EQ铜提单成交价格波动于贴水110美元/吨-贴水90美元/吨附近。而在国内EQ货源与主流平水铜价差波动仅150-250元/吨，且持货资金成本占用相对较低。因此EQ货源进口量持续增加，在6月中上旬与火法提单价格出现收敛。 从进口占比来看，上半年EQ铜进口占比约在58%左右，因欧美、韩国、东南亚地区2024年进口premium相对中国更高，南美、日韩地区进口量出现明显下降，非洲地区到货量占比明显上升，从进口数据来看，截至2024年5月主要非注册电解铜产地进口量在58.88%，且占比呈现持续回升趋势。 展望后市，EQ铜在内外贸流通结构中占比增加已成定局，因其品牌繁多，价格波动幅度较大，资金占用成本低等原因贸易拥有相对更高的利润空间。在2024年国内电解铜市场承压运行的行情下，EQ铜交易在内外贸活跃度均明显上升，下半年因国内政策原因国内电解铜供应偏紧预期增加，高铜价下产业现金流周转压力仍存，EQ铜在贸易、加工环节的占比预计仍将增加。  

SMM7月19日讯：沪锌主力2409合约开于23415元/吨，盘初沪锌缓慢下行探低23330元/吨，随后反弹上行至日均线上方摸高23550元/吨，午盘沪锌围绕日均线附近震荡，终收跌报23450元/吨，跌15元/吨，跌幅0.06%，成交量增至99916手，持仓量减3603手至93433手。沪锌录得一阳柱，布林道下轨形成压制，黑色价格疲软拖累镀锌需求，本周锌下游消费仍无改善，弱需求持续拖累锌价，沪锌偏弱运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM7月12日讯： 本周宏观经济方面，美国褐皮书指出下半年经济放缓趋势将持续，但6月零售销售额远超市场预期同比增长2.28%，表明美内需仍存动力。叠加近期美国大选带来不确定性，市场对9月降息的预期再度摇摆。LME铜价在前期多空博弈下未能突破10000美元/吨，多头风险偏好回撤离场后伦铜从周初的高位9919.5美元/吨一路走跌下测9300美元/吨关口附近。沪铜价格相对坚挺，从80000元/吨附近回落至76500元/吨附近。 在外贸方面，本周随着铜价大幅下行，周中现货成交逐渐回暖，持货商对比价修复预期较好，报盘成交集中于7月下旬到港货源。周五铜价大幅下跌令沪伦比值升至2024年1月以来新高，进口商积极布局进口，仓单成交活跃。周内仓单提单价格重心均有抬升，且两者价差收窄。主流火法8月QP仓单报盘premium报盘波动于15-25美元/吨附近，实盘成交premium落在2-10美元/吨，仓单报盘波动于10-25美元/吨，实盘成交premium落在8-16美元/吨附近。 国内市场方面，从供应来看，“783”号文影响下贸易受益有所缩水，对冶炼厂原料供应紧张的预期令沪铜contango结构收窄，因此持货商持货成本较此前增加，较此前几个月同期相比出货明显更加积极。从需求来看，周内沪铜多次跳空低开，下游订单明显好转，采购需求增加。供需双增下国内库存持续呈现去库趋势，说明实际消费好于市场预期，因此国内现货升水节节攀升，换月后现货升水从贴水200元/吨迅速收敛至平水价格附近。 展望后市，虽然铜价急速下行令产业链中下游压力得以暂时缓解，但宏观面与基本面令沪铜在76000-77000元/吨附近仍有较强支撑，LME持续垒库或将令伦铜承压，使得比价继续修复，美金铜市场如久旱逢甘霖，进口布局增加下保税区或将迎来去库。国内方面，虽然市场对后市升水仍然看涨，但进口铜流入增加将增大持货商的出货压力，令库存去化与升水抬升幅度保持温和。若铜价持续低位运行，预计下周内外贸升水均将温和上抬。

核心观点： 本周焦炭基本面延续偏强格局，焦炭价格持稳运行。供应端，焦企保持小幅盈利，焦企自身出货顺畅，焦炭库存无压力，焦企生产积极性较高，焦企开工率高位持稳运行，焦炭供应持稳运行。需求端，本周钢厂铁水虽然小幅回落，但由于自身库存偏低，因此采购积极性依然较好，焦炭需求持续偏强。后续来看，由于原料端价格较为稳定，预计焦企仍将延续小幅盈利，因此下周焦炭供应预计仍将保持高位运行。需求方面，虽然钢厂经过几周补库焦炭库存压力有所缓解，但由于自身铁水产量仍处于高位，且短期难有明显下降，因此预计下周焦炭需求仍将持续高位运行。综合来看，在下游钢厂高铁水的需求带动下，下周焦炭基本面仍将保持较为健康的格局，焦炭价格仍将持稳运行为主。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格持稳运行，一级冶金焦-干熄2340元/吨；准一级冶金焦-干熄2200元/吨；一级冶金焦1940元/吨；准一级冶金焦1858元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格持稳运行，一级水熄焦2050元/吨，准一级水熄焦1950元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面震荡下行。本周由于宏观经济数据及建材新国标影响，市场看空情绪再度加重，焦炭期货震荡下行。 后续来看，焦炭基本面依旧较为健康，但由于钢材利润持续收缩及钢厂焦炭库存紧张的情况得到一定缓解，使得市场有一定看到预期，因此预计下周焦炭期货仍旧延续偏弱震荡。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利60.9元/吨，焦企小幅扩张。 本周焦炭价格持稳运行。原料端，本周炼焦煤价格由于会议影响小幅波动，各地炼焦煤价格涨跌互现，部分煤种小幅下跌。因此焦企成本随之小幅下降，利润有所扩张，整体依旧延续小幅盈利状态。 后续来看，炼焦煤价格短期仍将持稳运行，特别是部分骨架煤种价格坚挺。焦炭虽然由于下游钢材小幅不佳，钢厂利润收缩，有价格下跌的预期，但短期基本面仍旧偏强，因此价格也将持稳运行。综合来看，预计下周焦企利润也将延续窄幅波动。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为79%，周环比上涨0.02百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.4%，周环比上涨0.2个百分点。 本周，焦企利润延续小幅盈利，下游钢厂采购积极性较高，焦企出货较好，整体生产积极性较高，焦炉开工率延续高位持稳运行。 后续来看，虽然下游钢厂在经过多周补库后，焦企缺货情况有所缓解，但由于钢厂铁水产量依然处于高位，因此焦炭需求预计仍将持稳运行。加之目前原料价格较稳稳定，焦化厂小幅盈利，因此预计下周焦企开工率仍将延续高位持稳运行。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存20.8万吨，环比上涨0.9万吨，增幅4.52%。焦企焦煤库存290万吨，环比上升1.8万吨，增幅0.62%。钢厂焦炭库存255万吨，环比上涨3.2万吨，增幅1.27%。两港焦炭库存为147.6万吨，周环比下降7.3万吨，降幅4.71%。 本周，原料价格稳定，焦企小幅盈利，焦企开工率持续高位。下游钢厂采购积极偏好，焦化企业出货顺畅，焦企焦炭库存小幅累库。原料端，炼焦煤价格持稳运行，焦企按需采购为主，焦企炼焦煤库存小幅增加。钢厂方面，本周钢厂铁水小幅回落，但钢厂补库积极性较高，部分钢厂缺货现象得到缓解，钢厂焦炭库存小幅上升。 后续来看，炼焦煤价格稳定，焦企将延续小幅盈利，焦企开工预计将持续高位运行，虽然下游钢厂铁水依旧保持高位，经历前几周补库，后续钢厂采购积极性或有所回落，预计焦企焦炭库存将小幅累库。原料端，焦企多按需采购为主，因此预计下周焦企炼焦煤库存或将窄幅波动。钢厂方面，虽然钢厂目前利润不佳，但铁水产量持续高位，焦炭需求仍有支撑。加之目前钢厂与原料端并无库存压力，因此预计下周钢厂焦炭库存将延续小幅累库。港口库存方面，钢厂铁水有一定的回落预期，加之钢材消费淡季影响，预计下周港口库存降幅将有所收窄。 》订购查看SMM金属现货历史价格