1月6日，受 光伏产业链价格调整的幅度和速度均超市场预期 消息影响，A股光伏、储能板块大幅冲高，poe胶膜、TOPCON电池方向领涨，钧达股份、爱旭股份、鑫铂股份、联泓新科、清源股份、正泰电器等十余只股集体封板，盛弘股份大涨6%，股价创历史新高，此外，光伏ETF龙头大涨5%，最新价创10日新高。据中证报，业内人士表示，降价会成为光伏产业链2023年的关键词，硅料价格会回归到8万元至12万元/吨的正常区间，此前受低收益率压制的地面电站装机或迎来复苏，2023年光伏装机规模有望提升。 根据SMM最新报价显示，1月6日多晶硅复投料均价报价16.75万/吨，多晶硅致密料均价报15.75万/吨。较上周均价均有大幅下跌。目前市场成交情况清淡，因市场价格跌幅和跌速远超预期，大多一线上下游企业仍处于僵持观望中。 此外，硅片价格近期同样持续下调，根据SMM最新报价显示，M6单晶硅片日均价为3.30元/片，M10单晶硅片日均价为3.55元/片，G12单晶硅片日均价为4.95元/片，M6单晶硅片报价较上周均价下跌21.52%，G12单晶硅片则下跌达26.56%。 因此，受近两日硅片价格企稳以及组件企业对于2月订单需求情况的看好，市场信心出现恢复，多家组件企业开始临时上调1月组件排产企划。有业内人士称， 供过于求或是本轮光伏全产业链降价的主因。 对此，国泰君安证券研报指，此次产业链价格调整的幅度和速度均超市场预期，按照2.7g/W的硅耗测算，若硅料价格从30万元/吨回调至8万元/吨，组件理论可降价幅度将达0.6元/W，组件价格有望回归至1.5元/W。产业链价格大幅下降， 光伏下游装机量将提升，POE胶膜、石英砂、接线盒、支架、逆变器等光伏耗材需求向好。 过去五六年时间里，硅片是整个光伏产业链超额收益最高的环节，由此吸引了一大批跨界玩家涌入并急剧扩产，这也导致在这波产业链的降价中，硅片价格降幅最大。 不过，随着近期产业链价格的下行，被抑制许久的集中式光伏装机需求有望迎来集中释放。国金证券在研报中认为，如果考虑2022年未完成的递延项目规模， 则2023年全球潜在大型公用事业项目的需求增速将轻松达到60%-70%。 其中，中国集中式光伏市场潜在需求达到89GW，有望成为全球最大的增量市场。 中信证券分析研判，2023年我国光伏新增装机规模将达到1.4亿千瓦。特别是随着2023年起硅料等环节新产能释放，成本逐步回落，此前受低收益率压制的地面电站装机或迎复苏，装机比例有望回升， 预计地面电站同比增速有望达80%，而分布式同样有望维持近40%的增速。 展望2023年，中信证券认为，通过硅料价格下行来实现组件价格以及装机成本下行，从而带来的量增逻辑非常明确，因硅料价格下跌而出现的利润缺口将顺着产业链向下游传导。 具体到各细分方向，华泰证券也指出，上游硅料的降价同时带动了光伏产业链上的硅片、电池片等主材的降价，进而造成组件价格下降，从而有望刺激下游装机需求释放， 光伏 EPC 企业或将率先受益，另外光伏玻璃、高纯石英砂等辅材短期仍主要受自身行业供给端影响 ，需求释放后有望迎来量价齐升。 民生证券指出，尽管国内光伏的需求2022年同比有所上升，但对于原材料价格比较敏感的集中式光伏项目开工率不高，2022年前三季度集中式新增装机 17.3GW，占总装机的 33%，其认为产业链价格下降之后此前积压的项目有望加速开工建设， 总体来看价格下行+需求将起，EPC风口已至 。 此外，招商证券表示， 辅材环节2023年部分环节将量利齐升 ，同时提到， 下游组件、电池利润率仍有望提升。 考虑各环节基本情况，其预计主材环节电池片、组件利润率还是会有所提升。1）电池：目前大尺寸供需吃紧，新产能 多为 N 型，预计明年供需态势仍然偏紧。2）组件：盈利处于历史偏低水平， 随着市场放量及上游盈利占比降低，加上一体化模式的冲击基本结束，预计 组件环节盈利能力将提升。 相关概念股： 联泓新科(003022.SZ)： 公司持续聚焦新材料方向，相关重点项目预计在今年底至明年内陆续投产，其中10万吨/年锂电材料-碳酸酯联合装置将于2022年底投产，2万吨/年超高分子量聚乙烯和9万吨/年醋酸乙烯联合装置将于2023年上半年投产，江西科院生物一期乳酸及PLA项目计划于2023年底前建成投产，华宇同方电子级高纯特气和锂电添加剂项目计划于2023年下半年建成投产。 海优新材(688680.SH)： 与浙江省平湖市新仓镇人民政府签署投资协议书，投资建设年产30GW光伏封装胶膜新材料项目，拟总投资25亿元。项目第一期达产后年产能可匹配20GW光伏组件；二期向甲方购置约82亩工业用地，承接公司现有其他生产基地年产1亿平方米光伏封装胶膜产能的搬迁及技改，达产后年产能可匹配10GW光伏组件。 东方日升(300118.SZ)： 公司拟在安徽省滁州市投资建设年产10GW高效太阳能电池项目，项目完成后预计新增高效太阳能电池产能10GW，预计规模总投资约为27.57亿元，项目将由公司全资子公司东方日升(安徽)新能源有限公司实施。此外，高测股份发布公告，公司与东方日升将共同推进在N型异质结超薄半片切片领域，截、开、磨、切装备及金刚线领域以及技术领域等展开合作。 钧达股份(002865.SZ)： 率先行业实现N型TOPCon产品的量产，滁州一期8GWN型TOPCon产能于2022年9月份实现达产，目前TOPCon产品量产效率达25%，良率与PERC相当。公司目前量产的TOPCon产品厚度为130μm，目前正在进行125μm的探索。下一步，公司将继续开展TOPCon电池的降本增效工作；并在SE、激光转印、双面钝化等技术方面加大研发投入

1月4日，2023年中国人民银行工作会议召开。会议指出， 落实金融16条措施，支持房地产市场平稳健康发展。 国信证券指出，继2022年11月针对房地产企业融资端的利好政策频出后，房地产行业支柱地位被频频提及，房地产市场平稳健康发展依旧重要，合理自住需求政策加码预期不变。 中长期看，地产股债也逐步渡过最艰难的时候，地产股修复机会到来。 相关概念股： 保利发展(600048.SH)、万科A(000002.SZ)、招商蛇口(001979.SZ)、金地集团(600383.SH)、深振业A(000006.SZ)。 消息面上， 近期，房地产再度被重申为“国民经济支柱产业”。 12月19日，依据闭幕的中央经济工作会议，中央财办有关负责同志就中央经济工作会议精神和当前经济热点问题作深入解读。中央财办认为，要充分认识到房地产行业的重要性。房地产链条长、涉及面广，是国民经济支柱产业，占GDP的比重为7%左右，加上建筑业则占到14%。 12月15日，国务院副总理刘鹤在第五轮中国-欧盟工商领袖和前高官对话上发表书面致辞。刘鹤指出，房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，我们已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。 在12月11日召开的“2021-2022中国经济年会”上，国家发展改革委副主任兼国家统计局局长宁吉喆再强调了“房地产是支柱产业”。 值得一提的是，近日，许家印、莫斌等地产大佬均通过新年致辞的方式，总结2022年的工作，并对2023年行业及企业发展做出展望。他们不讳言过去一年的挑战，不过对未来仍有希望。 恒大集团董事局主席许家印在近日公司内部信中称，2022年恒大地产732个保交楼项目全面复工，全年累计交楼30.1万套。“2023年是恒大履行企业主体责任、千方百计保交楼的关键年，只要全体恒大人齐心协力......一定能完成保交楼任务，偿还各种债务、化解风险。” 万科董事会主席郁亮近日在万科临时股东大会上如是说。“第三支箭”持续加力正在开启房地产市场信心修复之路。 卓越集团董事局主席李华在1月1日发布的新年致辞中称，过去的2022年，是中国房地产行业极其艰辛的一年，众多同行遭遇前所未有的挑战，在至暗中艰难求索。同时，2022年也是行业加速寻找破局之道、重塑信心的关键一年。 华润置地董事会主席李欣在新年献词中提到，2022年房地产行业由“速度与规模至上”走向“稳健与质量至上”，趋势转折、市场收缩、格局重塑。 对于后市展望，中指研究院测算认为2023年全国房地产市场特点为：“销售量价趋稳，新开工面积调整态势难改，投资或继续下行”。 中指研究院报告显示，短期来看，宏观经济恢复较为缓慢，购房者收入预期、置业信心修复仍需时间，预计销售市场最快或在今年二季度企稳。 国信证券指出，继2022年11月针对房地产企业融资端的利好政策频出后，房地产行业支柱地位被频频提及，房地产市场平稳健康发展依旧重要，合理自住需求政策加码预期不变。尽管当前地产基本面尚未反转，但随着稳地产支持政策的不断出台，政策根本性拐点出现与基本面筑底接近结束，共同带来地产贝塔行情。 中长期看，地产股债也逐步渡过最艰难的时候，地产股修复机会到来。 中信证券研报称，预计2023年房地产销售前低后高，有望重回正增长。2022年的疫情及管控措施不仅影响到企业正常销售、也影响到居民购房预期。行业分化明显，一二线城市的市场销售复苏可能更快。总体而言，预计2023年商品房销售额将同比略有增长，市场呈现前低后高的格局，房价也将逐渐走稳。 相关概念股： 保利发展(600048.SH)：主营高端精品住宅开发、城市地标性商用物业的龙头企业，主营业务为房地产开发与销售，并以此为基础构建成涵盖物业服务，全域化管理，销售代理，商业管理，不动产金融等在内的不动产生态平台，综合实力连续多年稳居行业前五，央企第一。 万科A(000002.SZ)：中国最响亮的品牌地产开发商，2021年本集团在全国商品房市场的份额约3.5%，销售金额在武汉，成都，南京，郑州，沈阳，长春，西安，合肥，济南，南昌，西宁，无锡，南通，烟台，三亚等20个城市位列第一。 招商蛇口(001979.SZ)：在深圳拥有大量待开发的优质土地资源，拿地聚焦高能级城市，扩储方式多元；持有型物业多点开花，向双百目标迈进；保持央企融资优势，财务持续稳健。 金地集团(600383.SH)：深耕一二线主流城市的房地产开发龙头企业，目前，公司已形成华南，华北，华东，华中，西部，东北，东南七大区域的全国化布局，精耕全国78座城市。 深振业A(000006.SZ)：公司是深圳市国资委直管的国有控股上市公司。聚焦港澳大湾区的优质开发商。公司以房地产开发经营为主营业务，在深圳、广州、南京、天津、南宁、长沙、惠州、西安、东莞、深汕合作区、河源等地分别设立地区公司开展房地产开发业务，产品类别涉及普通居民住宅、商用物业、别墅等多种类型。

昨日，SMM发布硅料现货价格。本周国内多晶硅价格延续11月份以来跌势运行， 多晶硅价格市场最低价已跌至130元/千克-160元/千克 ，市场均价约为142.5元/千克-167.5元/千克。 对比上周（12月26日-12月30日）发布的周均价， 本周单晶复投料与单晶致密料分别下跌25.98%、25.50% 。 另外，硅业协会今日指出， 本周硅料市场实际成交情况依旧相对清淡，有实际订单签订的企业约2-3家。 大多一线上下游企业仍在僵持观望，在产业链价格不稳定、波动较大的情况下，终端难以有确定的采购需求；即使降价签约，也存在执行不到位的可能。 为何近期硅料价格持续下跌？“需求减弱、供应增量释放”是硅业分会与多家券商给出的解释—— 需求方面，前期硅片企业7-10天的高库存状态持续，且可灵活调节开工率，因此硅料的实际需求和预期需求明显减弱。而同期供应端中，硅料企业扩产增量仍在持续释放。 两相叠加， 可见的市场供大于求局面下，部分潜在库存压力较大的企业率先让价成交 ，导致近期硅料价格呈现大幅下跌走势。 而近期，多家光伏咨询机构已公布硅片、电池、组件等新一轮报价。除了组件价格没有暴跌， 其他产业端价格全部大跌，其中电池片环节价格跌幅甚至超越了硅片 。不过，日后组件或也将跟跌。华金证券指出，近期，低价出清库存非常规效率的组件也有听闻低于1.7元/W的折让价格。 不过，硅业分会指出， 本周硅片环节库存已消化殆尽，同时硅片价格基本触底，产业链价格跌势将从硅片环节开始逐步企稳 。 随着产业链价格趋稳，Q1海外和国内终端光伏项目也将逐步启动，叠加春节备货等需求支撑，硅料市场成交活跃度有望提升，积压库存也随之日渐消化，硅料价格跌幅和跌速都将逐步放缓。 总体来看， 产业链价格下行有望刺激需求超预期释放，中下游环节或存在超额利润空间 。中银证券建议，优先布局在产能释放过程中，业绩有望保持较快增长的主辅材料环节及格局较好的紧缺环节，新技术方面建议优先布局HJT电池设备、TOPCon电池及在对新技术宽口径储备的龙头企业，电站环节亦值得关注。

在经历了连续28周螺旋式下降后，衡量从上海到多个全球目的地的集装箱货运即期运价的上海集装箱运价指数（SCFI）迎来了新的进展。最新一期SCFI运价指数小幅上升0.46达到1107.55，终结了自6月10日以来的连续下滑。比去年同期下降了78.1%，1107.55点接近2020年8月以来的历史最低水平。 在船公司大幅减并班之下，欧美航线虽然农历春节前调整综合费率上涨附加费(GRI)不成， 但欧洲航线因为出现爆舱现象，现货市场实收运价调升，美西线微涨；但是在成本线之上的地中海与美东运价则小跌，上海航运交易所最新公布的集装箱运价指数(SCFI)微涨0.04%，报收于1107.55点。 货代从业者指出，美西航线目前现货市场运价在低档持稳，运价每大箱(40尺柜)1200-1350已经稳住，部分急货可以收到1500美元运价；美东航线持平，每大箱约2700-2900美元。 地中海航运、赫伯罗特、HMM、日本海洋网联船务（ONE）等船公司都有通知欧洲航线现有运价顺延，美线GRI延1月15日，其他船公司也口头通知，因此目前运价水平会维持到1月14日，14日之后距离农历年不到一周，年后就进入大淡季，业界多估计1月15日应该不会做出超短期调涨。 全球航运业荣光不再，2023恐掀价格战 全球航运业在过去两年经历供应链困扰、运力受限及集装箱运价飙涨等状况后，2023年遭遇的情况将截然不同，至少从全球航运巨头的角度来看， 形势不容乐观，可能大打价格战。 据华尔街日报报道，集装箱即期运价从去年初开始下滑，下半年加速滑落。伦敦航运咨询机构Drewry的全球集装箱指数（WCI）到去年12月底累计暴跌77%，且可能进一步下跌，显示航商的创纪录获利时代终结。 船运公司今年大打价格战的可能性升高： 在需求面，有美国通胀和利率齐扬与欧洲能源危机造成经济衰退之虞的利空，在供应面，航运业正准备大规模接收新船只。 Drewry预估，除非延期交付船只，全球今年新增船舶运力将达约250万TEU，为历年最大。船公司将须同时应付全球贸易减少和船舶供应暴增等两大问题，除非航商结盟以减少航次、削减过多运力，并且说服客户签长约。 巴克莱分析师认为，运费要到全球经济改善、当前的去库存周期结束，以及疫情结束后消费者行为回归常态之后，才会回稳，此前航商须努力与客户谈判，维持长约运价。不过，协商不会太容易，因为合约运价将随着现货运价下滑。集装箱租赁和交易平台Container xChange首席执行官Christian Roeloffs认为，今年货代货主仍将维持观望，尤其是今年初。 华尔街日报指出，航运公司今年可能面临更汹涌的风浪，虽然仍能利用俄乌冲突及地缘政治不确定性取得和客户协商的筹码，但当前荣景无疑已经结束。 SCFI集装箱运价指数 ●上海到欧洲航线： 尽管近期多项制造业数据显示欧洲地区经济表现仍然处于荣枯线以下，但与前期低位相比，已经有所回暖。供求关系略有改善，市场运价小幅反弹。每箱(20尺柜)运价1078美元，周涨29美元，上涨2.76％； ●上海到地中海线： 市场行情基本稳定，供求关系保持稳定，即期市场订舱价格小幅回落。每箱1850美元，周跌46美元，跌幅2.43％； 美国经济继续显示出放缓迹象，随着美联储表态在新的一年将继续加息以遏制通胀，未来美国经济前景不容乐观。运输需求表现平淡，供求关系基本保持平衡，美西美东航线市场运价走势出现分化。 ●上海到美西航线： 每大箱运价1423美元，周涨5美元，上涨0.35％； ●上海到美东航线： 每大箱3067美元，周跌29美元，跌幅0.94％。 ●南美航线(桑托斯)： 南美主要国家经济基础薄弱，在美联储加息周期，未来可能面临的经济风险较大。运输需求继续在低位徘徊，供需基本面疲软，即期市场订舱价格延续调整走势。每箱运价1433美元，周跌137元，下跌8.73%； ●东南亚线(新加坡)： 每箱运价188美元，周跌1美元，跌幅0.53%。 ●波斯湾航线： 节前运输需求表现平稳，部分航商控制运力投放，供求关系总体平衡，市场运价小幅走高。运价为1173美元/TEU，较上期上涨1.8%。

今日，年内最后一期中国采购经理指数显示，12月份，制造业PMI降至47.0%，比上月回落1.0个百分点，创下年内最低点。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数为41.6%和42.6%，分别比上月下降5.1%、4.5%。 “12月份，受疫情冲击等因素影响，中国采购经理指数比上月有所下降，我国经济景气水平总体有所回落。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说。 受访人士表示，受疫情干扰，制造业PMI指数在收缩区间延续下行，短期内宏观经济下行压力加大。预计12月PPI同比仍将为负。但随着疫情形势逐步好转，随着一揽子政策持续落地，后期市场走势有望回暖，更多服务业将出现较大幅度反弹。明年我国PMI总体呈稳步上行趋势。 疫情拖累制造业PMI明显，影响生产、物流、物流等环节 “短期疫情对生产生活（供需两端）干扰明显，由于疫情导致劳动力短期出现缺口，影响了制造业生产、物流等环节，导致生产活动下滑，从四季度PMI指数看，四季度经济景气度有所回落。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。 有数据显示，12月份在调查的制造业企业中，反映受疫情影响较大的企业比重为56.3%，高于上月15.5个百分点。 从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数均低于临界点。其中，生产指数和新订单指数分别为44.6%和43.9%，低于上月3.2和2.5个百分点，制造业生产活动继续放缓，产品订货量有所下降。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，新订单指数下降，主要原因包括感染数量上升后，居民消费受到较大影响，制造业下游需求减弱；伴随全球经济下行压力显现，外需也在走弱。 受疫情短期影响，制造业企业员工到岗率明显不足。从业人员指数降至44.8%，低于上月2.6个百分点，下拉本月制造业PMI 0.5个百分点。 此外，供应商配送时间指数降至40.1%。“部分调查企业反映受疫情影响，物流运输人力不足，配送时间有所延长。”赵庆河说。 从价格指数看，主要原材料购进价格指数为51.6%，高于上月0.9个百分点；出厂价格指数为49.0%，高于上月1.6个百分点，均有所回升。 周茂华表示，在短期需求放缓情况下，出厂价格走高，更多体现上下游成本传导，需要防范潜在输入型通胀。 王青指出，12月出厂价格指数仍处于收缩区间，结合上年同期工业品价格基数偏高，预计12月PPI同比仍将为负。 值得注意的是，虽然本月制造业PMI有所回落，但农副食品加工、医药等与民生密切相关的行业PMI继续保持在扩张区间，同时，调查中多数企业认为，随着疫情形势逐步好转，后期市场走势有望回暖。 周茂华也表示，随着一揽子政策持续落地，房地产逐步企稳复苏，后续经济活动加快恢复，内需复苏带动制造业扩张完全可以预期。 非制造业景气水平探新低，预计更多服务业出现大幅反弹 数据显示，12月份，非制造业商务活动指数为41.6%，比上月下降5.1个百分点，低于临界点，创下年内新低，非制造业景气水平有所下降。 分行业看，建筑业商务活动指数为54.4%，比上月下降1.0个百分点，但仍处在高景气区间。 “表明当前基建投资稳增长力度较大。这有效对冲了房地产投资下滑带来的影响。预计四季度及2023年初基建投资有望继续保持较高的两位数增长水平。这也是短期内宏观政策加力稳增长的最直接体现。”王青说。 此外，服务业商务活动指数为39.4%，比上月下降5.7个百分点，也创下年内新低。 王青表示，12月服务业PMI指数大幅下滑，符合疫情波动影响加大的一般规律。其中，接触型服务业受到的影响最为显著。不过，航空运输业明显修复，这或预示着若一季度末疫情影响全面退去，更多服务业将出现较大幅度反弹。 英大证券研究所所长郑后成表示，受疫情高峰影响，消费、房地产投资大概率面临一定程度冲击。加上出口增速的下行，制造业投资增速大概率也将下行。预计2023年1-2月，我国PMI大概率继续位于荣枯线之下，1-4季度总体呈稳步上行趋势。 王青认为，受短期疫情加剧影响，宏观经济下行压力加大，需要加力稳增长。短期内基建投资仍将成为稳住经济大盘的主要抓手。 “不排除2023年一季度监管层引导5年期LPR报价下调的可能。不过，在2023年经济增速回升前景较为明朗的趋势下，明年初下调政策利率的可能性不大。”王青说。

美国最大的天然气生产商EQT能源(EQT.US)因受最近的极端寒冷天气影响产量下降了约30%，导致其在阿巴拉契亚盆地的部分天然气钻井生产中断。该公司首席执行官Toby Rice表示，“在今年冬季的寒冷天气期间，我们的天然气日均产量下降了10亿至15亿立方英尺。而第三季度的天然气日产量约为50亿立方英尺。”他指出，预计产量下降的问题预计将在未来短时间内得到解决。Rice认为于寒冷天气期间美国天然气产量出现下滑的情况下是正常的，并表示该行业能够就产量下降问题“非常迅速地”做出反应。 此外，能源信息署数据显示，在寒冷天气最恶劣的时期，风能发电量在大西洋中部和东北部电力供应总量中所占的份额有所增加。Rice补充称，目前可再生能源的产能尚未能够完全弥补因天然气下降产生的能源市场缺口。他呼吁铺设更多的天然气管道，以增加供暖和发电燃料的供应量。

在煤价高位运行的背景下，煤炭行业整体维持高盈利水平。12月27日，受各产煤地区和煤炭企业全力以赴做好煤炭增产增供消息影响，A股煤炭板块盘中异动拉升，截至收盘，安泰集团(600408.SH)涨超9%逼近涨停，山煤国际(600546.SH)、华阳股份(600348.SH)、神火股份(000933.SZ)、冀中能源(000937.SZ)、兰花科创(600123.SH)、中煤能源(601898.SH)等股拉升上涨。 中信证券认为，2023年煤炭板块投资逻辑主要在需求端，看好下半年行业需求的恢复，板块届时或迎来新一轮需求驱动的行情。 消息面上，据国家能源局消息，今年以来，各产煤地区和煤炭企业全力以赴做好煤炭增产增供，1-11月全国煤炭产量40.9亿吨，同比增长9.7%，比去年同期增加3.6亿吨，创历史同期新高。此外，国家统计局12月27日发布的数据显示，1-11月份，采矿业利润同比增长51.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比增长26.1%。其中，煤炭采选业利润同比增长47.0%，保持快速增长。 据悉，2022年以来，地缘冲突加剧全球能源供需格局紧张，在能源供给风险增加的背景下，国际市场“抢煤”情绪升温，供需矛盾加剧推动煤价中枢上移，国内进口煤大幅缩量。同时，7月以来极端天气拉动我国用电需求，全社会用电量呈现较为明显的增长，叠加低温寒潮天气推动采暖供电超负荷增长。各地区加紧做好煤炭增产增供工作，推动煤炭产量实现较快增长。 在煤价高位运行的背景下，煤炭行业整体维持高盈利水平。其中，兖矿能源(600188.SH)持续受益于海内外高煤价，2022年前三季度实现归母净利润271.28亿元，同比增加108.69亿元。此外，受益于电价上涨，该公司电力板块毛利率相比去年同期的2.59%，提升至15.36%。中国神华(601088.SH)、陕西煤业(601225.SH)、中煤能源(601898.SH)的前三季度归母净利润均较去年全年增长超60亿元。 在国际煤炭市场方面，国际能源署(IEA)近日发布报告称，预计2022年全球煤炭消费量将升至历史最高水平。报告称，2022年全球煤炭使用量可能会增加1.2%，首次超过80亿吨，超过2013年创下的历史纪录。具体来说，预计今年煤炭消费量增幅最大的经济体是印度，同比增幅为7%，其后是欧盟(6%)和中国(0.4%)。 中金公司认为，展望2023年，市场对外需衰退的担忧、以及对内需复苏的预期或并行，考虑到全球能源供给重塑仍存挑战，煤价中枢仍有望维持相对高位，煤炭板块盈利仍具韧性。在预期博弈背景下，煤炭板块低估值、高股息特点尤为值得关注。 中泰证券研报指出，暖冬预期消退，煤炭下游需求会逐步好转。当前煤炭行业基本面依然强劲，增产保供背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌。同时，‘迎峰度冬’旺季将临，下游电厂负荷有所增长，叠加焦钢利润修复，下游补库需求有望带动焦煤价格上涨。 相关概念股： 兖矿能源(600188.SH)：兖矿能源优质产能逐渐释放，公司下属营盘壕煤矿于今年9月结束试生产阶段;金鸡滩煤矿获得200万吨/年产能核增;转龙湾煤矿中厚煤层超长智能化综采工作面建成投产，具备今后10年年产千万吨水平。 中煤能源(601898.SH)：公司煤炭主业量价双升，前三季度业绩同比大增。2022年Q1~Q3 商品煤产量9200 万吨，同比增长10.2%，自产煤销量9187 万吨，同比增长10.7%;同期吨煤售价730 元/吨，同比增长141 元，其中动力煤627(增加96)元/吨、焦煤1769(增加651)元/吨。 神火股份(000933.SZ)：公司煤炭产量随着梁北矿技改投产，2025 年有望接近800 吨，今年计划产量660万吨。 中国神华(601088.SH)：公司收购锦界能源，煤电一体化优势进一步巩固。锦界能源为煤电一体化综合能源企业，拥有煤炭产能1800 万吨、规划/在运煤电机组572/372 万千瓦。其所属锦界煤矿煤炭可采储量为13.5 亿吨，核定产能1800 万吨/年。

隆基绿能12月23日在互动平台表示，光伏行业的本质驱动因素是度电成本的不断降低。近期硅料价格下降从行业来看，有利于刺激下游装机需求快速增加，推动行业健康发展，另一方面，若硅料价格向硅片端传递，公司可通过提升硅片的自用量，降低电池环节的成本，伴随行业下游需求的提升进一步推动组件端利润的提高。当然，股价涨跌也不一定是受基本面变化因素的影响，也与资本市场交易和资金流向等因素有关。 根据隆基绿能披露的财报，公司前三季度实现营收870.35亿元，同比增长54.85%；归母净利润109.76亿元，同比增长45.26%。值得关注的是，其仅前三季度业绩，已经超过去年全年809.32亿元的营收和90.86亿元的净利润。而三季度单季的增速更快，公司实现营收366.18亿元，同比增长73.48%；净利润44.95亿元，同比增长75.4%。 根据隆基绿能披露的经营情况公告，2022年1-9月，公司主营产品出货量持续增长，实现单晶硅片出货量超60GW，单晶组件出货量超30GW。不过，隆基绿能前三季的毛利率为16.11%，比去年同期降低5.19个百分点，为近年来的最低值。对此，隆基绿能解释，这是受硅片价格高位影响。