周二（1月17日）亚市盘初，美元指数窄幅震荡，目前交投于102.33附近。美元本周开局不利，在周一（1月17日）亚洲交易时段一度触及七个月半月最低101.76，随后企稳，日元尤其受到关注，因交易员押注日本央行将进一步调整其收益率控制政策。 欧元兑美元 周一稍早创下1.0874美元的九个月新高，随后回落，收盘报1.0820美元，跌幅约0.11%。周一 澳元兑美元 一度自8月以来首次突破0.7000美元的关键水平，但未能当日守住涨势，收盘回落至0.6952，跌幅约0.32%。 此外，由于英镑和日元周一稍早攀升，追踪美元兑一篮子货币的 美元指数 一度触及101.76的近七个半月最低，延续上周的跌势，当时数据显示美国12月消费者物价在超过两年半的时间里首次下降。 随着世界最大经济体几十年来的高通胀显示出降温的迹象，投资者现在愈发相信，美联储的加息周期已接近尾声，而且利率不会升至之前担心的那样高。 美联储激进加息是美元指数去年急升8%的主要驱动力，之后有迹象表明通胀正在达到顶峰，推动美元指数回落。 自上周公布数据以来，美元兑大多数货币基本持稳。 Lombard Odier首席经济学家Samy Chaar表示：“现在想象美元大幅下跌的趋势还为时过早，我们当然看到一些美元重新定价，但要出现广泛的美元疲软，需要真正看到美联储的预期有实质性转变，可能会在某个时候降息，而我们现在还没有看到这些。” 市场目前认为，美联储在2月会议上加息25个基点的可能性为91%，加息50个基点的可能性为9%。 美元在欧洲交易时段企稳， 英镑兑美元 也从近一个月高位回落，英镑兑美元尾盘下跌0.39%，收报1.2186美元。 本周货币市场的一个特别焦点是日元，人们猜测日本央行将在周三结束的会议上对其收益率控制政策进一步调整，或者完全放弃。 美元兑日元 稍早触及逾七个半月最低127.22，之后回升，收盘报128.46日元，涨幅约0.48%。 澳洲国民银行(NAB)外汇策略主管Ray Attrill表示：“我认为整个世界都将关注周三......而G10(货币)本周的走势可能将由日元和日元交叉盘的情况来定义，从那里得到信息。我不认为(日本央行)有足够的时间说他们要进行评估并等到第二季度或黑田东彦卸任，此间不做任何进一步调整。” 日本央行行长黑田东彦将于4月卸任。 投资者一直在催促日本央行改变其超宽松货币政策，这导致日本指标10年期公债收益率连续两日突破央行设置的新上限。 周二重要经济数据和风险事件 机构观点 穆迪：德国、意大利GDP将低于新冠疫情前水平 评级机构穆迪经济学家表示，2023年，德国、意大利和斯洛伐克的GDP都将低于疫情前的水平。穆迪预计欧元区今年的主权信用前景为负面，并称该地区面临“温和衰退”。穆迪副总裁、高级分析师Heiko Peters表示:“国家和欧盟层面的支持措施，以及全球供应链冲击的缓解，将在一定程度上削弱这些影响。但我们仍预计60%的欧元区主权国家将陷入衰退。”初步估计显示，德国去年第四季度避免了官员此前预测的经济下滑。穆迪的悲观展望表明，这种令人惊讶的强劲表现不会持续下去。穆迪表示，如果随后出现滞胀，可能会给一些南欧国家带来“严重”的信贷后果。 小摩：欧股反弹将在第一季度结束 以美元计算，欧洲斯托克600指数自去年9月底以来已累计上涨近30%，超过标普500指数12%的涨幅。即便如此，欧洲股市的估值仍低于美国，也低于其长期平均水平。但以Mislav Matejka为首的摩根大通策略师表示，他们预计，在鹰派央行、波动的通胀和企业盈利疲软的持续风险下，反弹将在第一季度结束。美国银行策略师Sebastian Raedler上周五警告称，股市并未完全反映出经济增长走弱的前景。

周一（1月16日）亚市盘初，美元指数在逾七个月低位徘徊，目前交投于102.25附近，美元兑日元则小幅反弹，交投于128.00附近，因上周跌幅较大，短线存在较大的超跌反弹调整需求；上周五美元指数跌势放缓，录得十字星，受到消费者信心指数的支撑，美元兑日元上周五则延续跌势，一度创七个半月新低至127.45，受到对日央行可能调整政策的猜测影响。 本周三（1月18日）将迎来日本央行利率决议，投资者需要重点关注。 上周四日本《读卖新闻》报导称，日本央行官员将在下周的会议上检讨央行收益率曲线控制政策(YCC)的副作用。人们猜测日本央行将调整其超宽松货币政策，日元上周后两个交易日加上上涨。 上周四美元兑日元大跌2.37%，上周五美元兑日元下跌1.11%，盘中最低触及127.45，为2022年5月31日以来新低，收报127.85附近。 2022年日本央行仍坚持刺激政策，而全球大多数央行早就开始加息。但有迹象表明，通胀更具粘性以及大体停滞不前的薪资可能上涨，这使一些投资者相信，最早可能在本周调整收益率曲线控制政策，甚至取消，这将为日元走强打开大门。 “虽然1月18日加息似乎不太可能，但日本央行有可能在那时放弃收益率曲线控制，以便为在3月或4月会议上升息做准备，”Brown Brothers Harriman全球货币策略主管Win Thin称。“这是美联储已经确立的收紧政策基本路线图。” 日本指标10年期公债收益率上周五突破了央行设置的新上限，增加了要求其取消或调整收益率控制政策的压力。 日本央行上周五表示，将在周一进行更多的直接债券购买行动，该央行将于1月17-18日召开议息会议。 巴克莱外汇分析师在给客户的一份报告中表示：“我们估计日本央行进一步调整政策的影响可能推动日元升值，幅度最高可达2.7%，但我们认为风险在于市场会作出更大的反应--升值幅度可能翻倍。” 德国和英国的经济数据好于预期，表明这两个国家可能得以避免衰退——至少目前是这样--但这些消息未能对欧元或英镑带去持久的提振。 欧元兑美元 上周五盘尾下跌0.2%，收报1.0832美元，从稍早创下的九个月新高回落。 英镑对美元 上周五上涨0.3%，收报1.2234美元。 美元指数 上周五盘中一度触及6月6日以来最低101.97，因上周四的数据显示，美国通胀降温，巩固了美联储将放缓加息步伐的预期。但美元指数上周五仅微跌0.07%，收报至102.17，K线接近十字星，投资者需要提防短线反弹调整的可能性。 费城联邦储备银行主席哈克上周四在宾夕法尼亚州马尔文(Malvern)对当地一个团体发表讲话时表示：“今后加息25个基点将是合适的。” 高盛策略师表示，12月的通胀数据很可能让2月转向加息25个基点成为定局，但他们警告称，现在宣布胜利对美联储来说还为时过早。 上周五公布的密西根大学调查显示，美国消费者对未来12个月价格压力将大大缓解越来越有信心，周五的一项调查显示，他们的一年期通胀预期在1月份降至2021年春季以来的最低水平。 此外，随着通胀降温，美国消费者信心也随之高涨。密西根大学1月消费者信心指数初值为64.6，高于前一个月的59.7，经济学家预测初值为60.5。 周一重要经济数据和事件 周一是马丁路德金纪念日，无重要经济数据出炉。美国股市休市，黄金、原油、天然气期货会提前休市，农产品期货休市。 机构观点 机构分析：不排除日本央行在2023年首次利率决议中采取意外行动 日本央行本周将重新成为市场关注焦点。接受调查的43位经济学家中，除一人外，其他经济学家都预计日央行周三将维持政策不变，但许多人表示，不排除采取更多行动的可能性。这在一定程度上是因为，在将10年期国债收益率上限提高一倍之后，日本央行传递的信息变得不那么明确了。行长黑田东彦过去曾将此举描述为加息，但上个月表示，此举旨在提高其刺激框架的可持续性。自上月以来，日本央行的收益率曲线控制框架所面临的压力只增不减。交易员现在甚至更加确信，政策的任何变化都必须是出人意料的，这使得1月份的会议成为一个不确定因素。 摩根大通前瞻挪威央行利率决议：早加息，早结束 在连续5次加息后，我行预计挪威央行下周将按兵不动。如果事实符合预期，那么作为第一个开启加息周期的发达市场央行（2021年9月开始加息），挪威央行也将成为第一个结束加息周期的发达市场央行。此外，对于瑞典、加拿大、新西兰和澳大利亚等国的央行来说，挪威央行可以被视为“煤矿里的金丝雀”（经济术语，类似“警钟”或者“晴雨表”）。虽然挪威最近的数据出人意料地向略微偏鹰派的方向发展，但我行预计挪威央行将更多强调通胀趋于平稳，经济指标指向衰退。

周五（1月13日）亚市早盘，美元指数在近七个月低位附近徘徊，目前交投于102.18附近。因数据显示美国通胀正在放缓，促使人们押注美联储未来加息将不那么激进，美元指数周四大跌近1%，创近七个月新低至102.07，欧元兑美元则升至近九个月高位。 在美元走低的同时，日元飙升至七个多月高位，因有报导称日本央行可能采取进一步措施解决货币宽松政策的副作用。美元兑日元周四大跌2.37%，失守了130重要整数关口，盘中最低触及128.85，收报129.28。 美国数据显示，12月消费者价格指数(CPI)环比下滑0.1%，这是自2020年5月以来该数据首次下滑，当时经济正受到第一波新冠感染的影响。 美联储这轮自1980年代以来最快的货币政策紧缩周期抑制了需求，加之供应链瓶颈得到缓解，价格压力正在消退。 BMO Capital Markets高级经济学家Sal Guatieri说：“核心通胀年率连续三个月下降开始形成一种趋势......这种趋势可能刺激美联储在2月1日进一步放缓紧缩步伐。” 美联储政策制定者表示对价格压力正在缓解感到宽慰，为可能放缓加息铺平了道路，但他们表示，但暗示美联储的目标利率仍有可能升至5%以上，并在一段时间内保持在该水平，尽管市场押注相反。 在CPI报告发布后， 欧元兑美元 一度飙升多达1%，这是欧元兑美元自4月21日以来的最强表现。 欧洲央行官员发出的鹰派信息支持了欧元，周三有四位官员呼吁继续上调利率。 ING驻伦敦的全球市场主管Chris Turner说：“我们的预期是欧洲央行将再加息125个基点，然后将保持在那里直到2024年。我们对美联储政策相对于欧洲央行政策的核心看法是，今年欧元兑美元将走强。” 截止周四收盘，欧元兑美元报1.0852，涨幅约0.89%；英镑兑美元上涨0.49%，收报1.2198；美元指数下跌0.96%，收报102.24，是6月6日以来的最低收盘水平。 美元兑日元 下滑周四一度多达2.7%，创下近七个月新低至128.85附近。 《读卖新闻》报道称，日本央行将在下周的政策会议上审查其货币宽松政策的副作用，并可能采取更多措施纠正收益率曲线的扭曲，这使日元受到提振。 此前，日本央行在12月对其债券收益率曲线控制(YCC)意外进行了调整，尽管此举未能解决央行大量购买债券在债券市场造成的扭曲。 道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示：“有报道称日本央行将在即将召开的会议上评估其宽松货币政策，人们猜测本季度将发生另一次YCC调整。” 他说，这可能会在日本央行1月会议上发生，如果没有发生，则会在3月份发生。” 他在谈到美元兑日元汇率时说：“我们预计本季度会来到122日元，而且可能在短时间内达到该水平。” 美元兑日元周四收盘下跌2.37%，收报129.28。 澳元兑美元 周四上涨0.85%，收报0.6963，盘中一度创近四个半月新高至0.6984； 纽元兑美元 周四上涨0.42%，收报0.6391。 周五重要经济数据和事件 机构观点 “美联储传声筒”：CPI数据或促使美联储2月加息25个基点 “美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，美国CPI数据显示12月份通胀有所缓解，这可能会使美联储在2月2日的议息会议上继续将加息幅度下调至25个基点。美联储官员则对下次会议加息25个基点或50个基点持开放态度，他们表示，有关经济状况的最新数据将在很大程度上影响他们的决定。但不断放缓的通胀数据表明，官员们将开始考虑小幅加息25个基点。 加拿大蒙特利尔银行利率策略主管Ian lyngen：美国通胀已经见顶 今晚公布的整体和核心CPI数据确实有所下降，这使得美联储将放缓加息步伐，但究竟是在2月还是在3月的会议上仍有待观察，接下来我们将在全天关注美联储即将发表的讲话，以寻求在这方面的任何指导。美国12月未季调核心CPI年率已从11月的6%降至5.7%，这一事实强化了通胀见顶的说法。同样，美国12月未季调CPI年率从7.1%降至6.5%。所有的这些数据，都与美联储对货币政策的滞后影响以及他们对已经完成的紧缩政策的累积效应的解释一致，所以可以说美国的通胀实际上已经见顶。 安联首席经济顾问：美国通胀数据与预期相符，但美联储加息25个基点远非板上钉钉 安联首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，能源价格下跌使得美国12月的整体通胀年率从7.1下降到6.5%；核心通胀率为5.7%，环比涨幅略高。而服装和住房通胀的上涨幅度令人惊讶。这份CPI报告表明，美联储下调加息步伐至25个基点的可能性有所上升，但考虑到除住房外的核心服务等通胀因素，加息25个基点远非板上钉钉的事情。

高盛分析师罗森伯格认为，全球经济增长的迹象使欧洲和中国资产近几个月来更具吸引力，但几乎没有证据表明外国投资者正在涌入市场支持这两个经济体的货币。"美元已见顶于我们的预估，但由于迄今市场对欧元和人民币资产的兴趣有限，美元的下行趋势看来受限，美元主导地位缺乏明确的‘挑战者’，这是我们预计未来几个月美元将进入新一轮升值阶段的主要原因之一”。 去年，美国大举加息以及对避险资产的需求推动美元大幅升值，一项衡量美元的强势指标在去年9月底触及历史高点，但美联储放缓加息的举措削弱了美元涨势势头。罗森伯格表示，自那以后，该行分析师调低了对美元近期升值的预期。 衡量美元兑一篮子主要货币汇率的美元现货指数已从峰值下跌逾8%，而欧元和离岸人民币则有所上涨。 欧元本周三连续第四天攀升，而人民币接近8月高点。罗森伯格表示:“除非全球经济增长背景继续发生实质性的改善，否则我们预计美元的下行空间仍将受限。”

周四（1月12日）亚洲时段，美元指数震荡微跌，目前交投于103.15附近，距离周一创下的近七个月低点102.94不远，市场对美国通胀增速可能放缓的预期，仍令美元承压。欧元兑美元周三短暂触及七个月高点，但保持在窄幅区间内，因为交易员在周四的美国通胀数据公布前避免做出大的动作，该数据可能会对利率走向提供更清晰的线索。 欧元兑美元 周三最高触及1.0762美元，是5月31日以来的最高点，收盘上涨0.22%，收报1.0756，美元最近处于劣势，因为交易员押注美联储将不必像早先认为的那样快速加息，以抑制顽固的高通胀。 美元兑欧元自9月份触及20年峰值以来已下跌近12%，因为数据继续显示，美联储的加息正在产生其预期的影响，即冷却经济和减缓通胀。 投资者聚焦周四将公布的美国消费者物价指数(CPI)数据，因为美联储官员表示他们的下一步行动将取决于数据。 利率期货定价显示，市场现在倾向于下个月有75%可能性加息25个基点，美联储的目标利率在6月达到4.947%峰值，然后在12月下降到4.465%。 澳新银行研究部(ANZ Research)的分析师在给客户的一份说明中说，“美联储官员仍然坚称，它不会很快降息，但市场正在为今年的加息在年底前全面解除定价。如果这些降息可能性被排除，美元的不利因素可能会减弱。” 衡量美元兑包括欧元在内的一篮子货币的 美元指数周三变化不大 ，收盘下跌0.04%，报103.24。 高盛的分析师Isabella Rosenberg表示，虽然欧元受益于欧元区增长前景的改善，但缺乏资金流入可能是由于与天然气供应限制有关的持续风险。 在温和的冬季和健康的库存水平下，天然气价格已降至近一年半以来的最低点。但俄罗斯在乌克兰的战争带来的风险依然存在，去年的战争扰乱了供应。 Rosenberg表示：“除非全球增长背景继续得到更多实质性的改善，否则我们预计美元的下行空间仍将受到限制。” 在其他地方，中国的重新开放支持了人们的情绪，并提升了亚洲货币兑美元的汇率。 人民币升至五个月高点 ，美元兑离岸人民币周四亚盘小幅下探，最低触及6.7614，为8月16日以来新低。 澳元兑美元 周三上涨0.25%，收报0.6904，此前数据显示11月通胀年率上升至7.3%，为更多加息留有空间。纽元兑美元周三接近收平，收报0.6364。 美元兑日元 周三冲高回落，收盘上涨0.14%，收报132.42；周四则小幅下探，截止7:35，下跌约0.5%，至131.78附近，据日本读卖新闻报道，日本央行将在下周的政策会议上评估大规模货币宽松政策的副作用 周四重要经济数据和事件 机构观点 分析师：美国周四通胀数据需关注薪资增速 推动美国通胀的两大因素，食品和能源，完全不在美联储的控制范围内，基本上不受利率变化的影响。提高薪资增速对于减轻消费者可支配收入的消耗是必要的，这样才能保持经济增长，同时支撑收入和风险资产。总体CPI肯定会得到最多的关注，并决定数据公布后即时行情，但也需要关注薪资增速，因为薪资增速将反映通胀，也是衡量消费者可支配收入的真实指标。从长远来看，其反映了消费健康以及实体经济状况的更为全面的图景。 最明确倾向支持加息25BP的美联储官员现身 波士顿联储主席柯林斯明确地表示倾向于2月份加息25个基点。柯林斯表示，“我认为加息25或50个基点是合理的；现阶段，我倾向于25基点，但这主要看数据。随着我们接近将加息至维持不变的水平，慢慢调整会让我们在每一次决策前有更多时间评估即将到来的数据。缩小调整幅度给我们提供了更大的灵活性。”柯林斯表示，她倾向于今年将利率提高至略高于5%的水平，可能会在2月、3月和5月三次加息25个基点，然后维持到2023年底。柯林斯非今年票委，但在做出决定时，她将参与审议。 PIMCO：今年美债市场大有可为 美国温和衰退是加分项 固定收益投资巨头PIMCO在新报告中表示，虽然美国经济衰退可能对美国股票等风险较高资产构成挑战，“但在2022年收益率重新上升，今年经济可能再次下滑的情况下，我们仍然认为有坚定理由支持投资债券”。PIMCO的基线预测是美国经济“温和衰退，通胀放缓”，这种环境中债券“既能带来有吸引力的回报，还可缓解下行风险”。 加拿大丰业银行：欧元兑美元处于有利位置，将继续走高 欧元兑美元最近在1.0750附近交易。加拿大丰业银行的经济学家表示，欧元兑美元处于有利位置，将继续走高，预计该货币对将突破1.0750。在欧元区衰退风险消退之际，市场对欧元情绪明显改善，这是因为欧洲反常的温暖天气减轻了能源危机的影响，以及欧洲央行持续保持鹰派。相对于自去年10月以来美股的强劲收益，欧元区资产仍然具有吸引力，这给欧元带来了额外的利好。明天美国CPI数据可能走弱，将推动欧元兑美元突破1.0750。

当地时间周三（1月11日），俄罗斯央行最新表示，该行将从2023年1月13日开始，恢复其在俄罗斯国内市场上的外汇交易业务。 （来源：俄罗斯央行） 声明称，根据俄罗斯财政部的2023年预算规则，央行在莫斯科交易所的外汇操作将以“人民币-卢布”工具进行。为了减少操作对汇率的波动，央行表示将会在市场上按时间均匀地买卖外汇。 去年1月24日，为减少金融市场波动，俄罗斯央行宣布暂停在国内市场购买外汇。俄乌冲突爆发后，卢布兑美元的汇率一度腰斩，但俄政府随后将天然气贸易的结算与卢布挂钩，凭此一招扭转颓势。 随着卢布企稳，去年年底，俄罗斯财政部部长安东·西卢阿诺夫表示，该部计划实行定期购买以补充俄罗斯国家财富基金的做法。 一天后，财政部还批准俄罗斯国家财富基金（NWF）新的法定资产结构，将人民币占比上限提高到60%，黄金占比上限提高到40%，英镑和日元账户余额被归零。此前人民币和黄金的份额分别为30%和20%。 据了解，俄罗斯最新的预算规则规定，在2023年和2025年期间，若每一月的油气业务收入额超过一个既定的门槛，多出的部分将被转换成非卢布资产纳入NWF。 （来源：俄罗斯财政部） 当时西卢阿诺夫解释称，“友好国家货币中，人民币最具有储备货币的特点，在我们国内外汇市场上有足够的流动性。因此，应该用这一货币来实现对俄罗斯国家福利基金的补充。” 根据俄罗斯央行上月发布的金融稳定报告，截至2022年11月21日当月的俄罗斯交易所人民币交易量在外汇交易总量中所占比例达到33%，是去年3月3%水平的11倍。 此前，俄罗斯Aricapital管理公司投资策略师谢尔盖·苏韦罗夫表示，去年俄罗斯市场上人民币交易的流动性明显增加，其在莫斯科交易所的交易量几乎赶上了美元，预计未来俄罗斯的人民币交易工具将增多。

周三（1月11日）亚市盘初，美元窄幅震荡，目前交投于103.28附近，隔夜美联储主席鲍威尔的讲话并没有过多涉及货币政策和加息前景，美元指数维持在近七个月低点附近震荡，交易员在等待本周晚些时候的美国通胀数据，以帮助巩固加息预期。 欧元兑美元 周二上涨0.05%，至1.0732，略低于周一触及的七个月高位1.0760美元。 英镑兑美元 周二下跌0.29%，至1.2149美元，略低于周一触及的三周高点1.2209。 美元一直呈下跌趋势，投资者和交易员质疑美联储是否不得不将目标利率提高到5%以上以抑制顽固的高通胀，联储在2022年激进提高借贷成本的效果已经开始显现。 上周的数据显示，虽然美国经济在12月以稳健步伐增加就业岗位，但工资增长放缓，而另一份报告显示，服务业活动减弱。 美国12月消费者物价指数(CPI)数据将于周四公布，这是美联储1月31日至2月1日政策会议前的最后一份主要经济报告之一。 澳新银行的分析师表示：“外汇市场在关键的美国CPI数据前踯躅不前......鉴于债券市场对该数据的重视程度，这并不令人惊讶。” 投资者现在预计联邦基金利率将在6月达到略低于5%的峰值，然后在今年晚些时候开始下降。 亚特兰大联储银行主席博斯蒂克和旧金山联储银行主席戴利周一表示，利率还要进一步提升，并将保持在高位。 美联储主席鲍威尔周二在瑞典的一次演讲中没有谈到加息内容。 Brown Brothers Harriman全球货币策略主管Win Thin表示，“在美联储更加鹰派的发言出现之前，美元可能会继续承压，”他补充称，目前的美元疲软程度可能过度了。 美元指数 周二上涨0.08%，报103.28，前一交易日下跌0.7%，触及七个月最低102.93。该指数追踪美元兑一篮子货币的走势，其中欧元的权重最大。 目前还不清楚美元的避险地位对后市将带来帮助还是造成伤害。 世界银行将许多国家的2023年增长预测下调至接近衰退水平，央行加息的影响加剧，俄罗斯在乌克兰的战争仍在继续，以及世界主要经济引擎的动力不足。 不过，高盛表示，由于天然气价格下降和中国边境重新开放，不再预计欧洲会在2023年陷入衰退。 中国解除新冠限制，并迅速重新开放边境，本周再次助力风险较高的资产和货币，尤其是与中国相关的货币。美元的避险吸引力下降。 对中国敏感的 澳元 在上一交易日触及逾四个月最高的0.6950美元，周二尾盘下跌0.33%，报0.6887美元。 美元兑日元 周二上涨0.27%，至132.23日元。在日本央行去年底出人意料地调整收益率曲线政策后，日元一直在普遍走强。 周三重要经济数据和事件 机构观点 道明证券：美国稳健的劳动力市场状况和强劲的消费者支出将为美联储继续加息提供空间 上周五，美国ISM服务业PMI数据出人意料地跌至50以下，令人瞠目。但道明证券的策略师认为，目前没有理由过度担忧美国的经济状况，因为美国供应管理学会(ISM)这次的调查数据为市场提供的更多是干扰。服务业活动指标的大幅下降可能反映了在近几个月出现超调后的回调，而不是表明服务业活动突然收缩。预计ISM服务业PMI将在1月份反弹。此外，尽管ISM数据疲软，美国稳健的劳动力市场状况和强劲的消费者支出表明，服务业活动仍然活跃。这应该会为美联储在未来几次会议上继续加息提供空间。 瑞银：2023年英国政坛或将继续动荡，股汇两市将受影响 瑞银近日表示，国际投资者可能会在2023年选择避开英国资产，包括股票和英镑，因为2023年英国政坛可能仍处于“狂热”状态。瑞银经济学家特纳说，虽然英国今年再次更换首相的可能性不大，但也不是完全不可能。首相苏纳克在未来一年仍将面临许多挑战，毕竟与一个正在分裂和日益反叛的政党一起通过困难和有争议的立法将是十分困难的。他表示，英国未来的领导层更迭和大选的风险似乎被低估了。预计2023年英国资产，尤其是股票和英镑，可能会继续以低于同行的价格进行交易。 三菱东京日联银行：英国央行放松政策立场，英镑或随之下跌 三菱日联近日表示，因为英国央行不会再像市场预期的那样大幅加息，英镑未来可能会面临下跌。不过英镑的表现也取决于风险情绪。三菱日联金融集团汇市分析师Lee Hardman在一份报告中称，英国央行货币政策力度的减弱本身将不利于英镑，并对欧元/英镑构成上行风险，尤其是在欧洲央行近日宣称未来将坚定大幅加息的情况下。不过风险情绪对英镑来说也很重要，因其可以抵消收益率利差的影响。 法兴银行：高利率可能在全年支撑欧元 法兴银行首席全球外汇策略师Kit Juckes认为，除非地缘政治局势出现新的进展，否则应逢低买入欧元。如果不是俄乌冲突影响了欧洲的通胀和经济增长、公共财政和贸易条件，欧元兑美元现在应该呈明显的上升趋势，接近1.20的水平。当然，冲突对经济的直接影响，以及暴露欧洲能源危机对信心的负面影响都很重要。但是，如果冲突的影响没有加剧或完全消失，我们的利率预测证明欧元兑美元今年还会有四位数左右的涨幅，这与我们对欧元兑美元年底将涨至1.12的预测一致。 高盛上调预期，不再认为欧元区将陷入衰退 高盛经济学家不再预测欧元区会出现经济衰退，原因是欧元区经济在2022年底表现出弹性，且天然气价格大幅下跌。高盛目前预计今年欧元区GDP将增长0.6%，而此前的预测是萎缩0.1%。以Jari Stehn为首的经济学家表示，由于能源危机，欧元区冬季经济增长仍将疲弱，但今年第一季度可能增长0.1%。他们还认为欧元区通胀放缓的速度比预期的要快，到2023年底将降至3.25%左右。高盛再次重申，欧洲央行将在2月和3月的会议上加息50个基点，随后在5月加息25个基点，将存款利率上调至3.25%。

周二（1月10日）亚洲时段，美元指数窄幅震荡，目前交投于103.20附近。隔夜美元指数延续上周五跌势，一度创6月10日以来新低至102.92，收报103.20附近，因交易员押注近期经济数据将促使美联储放慢加息步伐，而风险较高货币则受益于中国重新开放边境。 技术面显示，汇价已经初步跌破了12月30日触及的近半年低点103.38关键支撑，如果不能快速收复该位置，后市可能会进一步跌向5月30日低点101.30附近。 欧元兑美元 周一收涨0.8%，在上周五上涨1.17%的基础上扩大涨幅，收报1.0727，盘中最高曾触及1.0760，为6月10日以来新高。 英镑兑美元 周一上涨0.73%，至1.2181美元，在上周五跳涨1.5%后延续涨势。 美元兑瑞郎 周一大跌0.83%，收报0.8202，盘中最低曾触及0.9166，为3月8日以来新低。 这些货币对的走势延续了美元的下行趋势，美元在2022年最后三个月创下12年来最大季度跌幅。这主要是由于投资者认为，随着通胀和成长降温，美联储不会将指标利率目标区间从目前的4.25%-4.50%提高到5%以上。 Oanda的高级市场分析师Edward Moya说，“有很多人在关注联邦基金利率期货的走势，看起来可能会在2月再加息一次，然后可能在年底降息一次，我认为这为很多人做空美元铺平了道路。” 联邦基金利率期货走势显示，投资者认为美联储2月会议最可能的结果是加息25个基点。  Moya说，“市场普遍认为，到年底美元将大幅走低，很多人都试图抢在这波行情前采取行动。” 美联储在去年连续四次加息75个基点后，12月加息50个基点，但表示可能会在更长时间内保持高利率，以抑制通胀。 上周五出炉的两份数据反映出，经济正在增长，就业岗位继续增加，但经济整体活动正在向衰退区域倾斜，这促使交易员抛售美元兑一系列货币。 上周五出炉的月度就业报告显示，就业岗位增幅大于预期，工资增长放缓，后者这对美联储来说是个好消息。 供应管理协会的报告显示，12月美国服务业活动两年半以来首次出现萎缩。 美国通胀数据将于周四公布，价格压力前景将成为投资者关注的焦点。 “对本周公布的消费者价格指数(CPI)的预期是，通胀压力进一步缓解，”Bankrate的首席金融分析师Greg McBride说，“如果没有显示出广泛的改善，将令投资者不安，使美联储继续采取行动。“ 中国在重新开放边界的同时，继续取消其严格的新冠清零规定。这给商品货币提供了较强的上涨动能。 对经济迅速复苏的乐观情绪推动中国离岸人民币兑美元周一元触及五个月高点。 澳元兑美元 周一上涨0.52%，至0.6910美元，盘中一度触及8月30日以来的最高水平0.6949，而 纽元兑美元 收盘上涨0.38%%，收报0.6366，盘中也一度创下近三周高点至0.6410。 周二重要经济数据和风险事件 周二五重要经济数据出炉，留意中国12月社融数据和M2数据。 机构观点 汇丰预计日元到2023年底将升值至120 汇丰控股策略师Paul Mackel和Joey Chew在报告中写道，随着日本央行进一步调整政策，日元到年底料将升至1美元兑120日元。此前的预测是到2023年底日元料触及1美元兑130日元。“由于日本央行进一步调整政策，美元兑日元的下跌势头将会在2023年上半年加快”。其他可能推动美元兑日元今年下跌的因素包括“本地散户投资者外汇对冲其海外投资；由于日元被严重低估，日本核心国际收支出现改善以及日元在避险情境下的逆周期性质和避险地位”。 三菱日联：英镑兑美元涨幅有望扩大 三菱日联认为，英镑可能在2023年晚些时候从当前的水平升至1.3000。虽然这主要是受到美元走软的推动，但在2022年全年表现不佳后，英镑跌势也应该开始缓解了。三菱日联外汇分析师Lee Hardman表示，英镑仍然与全球投资者的风险情绪密切相关，而全球投资者的风险情绪已经有所改善。近期能源价格下跌亦为利好因素，因这意味着英国经济下滑可能较预期程度轻且持续时间较短。该行分析师表示，即使市场仍然担心英国罢工行动和工资增速的上升会继续对经济构成下行风险，并导致英国通胀率更持久地上升，市场也已经度过了对英镑悲观情绪的顶峰。 美国银行：美元在下跌前短期内可能会再次走强 美国银行表示，今年美元将会有所下跌，但由于潜在的避险情绪支撑了避险资产，美元可能在短期内再度走强。美国银行外汇策略师Vamvakidis表示，各国央行在收紧政策以遏制通胀之际，不太可能出手拯救风险资产。他还表示，我们对美元的悲观情绪比今年市场的共识更为严重，我们预测欧元兑美元到年底将达到1.10(市场预计为1.08)。但我们认为最近的美元抛售有些过头，所以我们预计欧元兑美元将在第一季度回落至平价水平，然后将再次走强。 渣打银行：近期经济数据显示欧元应该会走强 渣打银行外汇策略师Steve Englander表示，欧元兑美元汇率目前仍与去年12月底的水平相差不远，但最近美国和欧元区的经济数据显示，欧元应该会走强。欧元区核心通胀和经济活动数据超出预期，这使得欧洲央行更容易通过发出进一步加息的信号来保持“鹰派基调”。相比之下，美国经济数据并没有给市场很大的惊喜。美国最新公布的12月非农就业人数显示，平均时薪走势远比12月中旬美联储所预计的要好，而12月ISM非制造业指数则为2010年以来最低。

周一（1月9日）亚洲时段，美元指数窄幅震荡，目前交投于103.88附近；上周五美元指数大跌1.15%，此前发布的美国就业数据显示12月就业形势依然强劲，但未能在市场产生轰动效应，且薪资增速放缓，而另一份报告显示，当月美国服务业活动在逾两年半时间里首次出现萎缩。 本周投资者需要重点关注周四（1月12日）公布的美国12月CPI数据和美联储官员的讲话。 美国雇主在12月增加了22.3万个工作岗位，超过了经济学家预测的20万个。 上月薪资环比增长0.3%，低于11月0.4%的增幅，也低于预测的0.4%。这使薪资的同比增长从11月的4.8%降至4.6%。 道明证券高级外汇策略师Mazen Issa说：“人们有点担心，这可能是就业岗位增长方面的一个相当轰动的数据，”因为12月常见的季节性调整，这是个风险。 薪资增长放缓也“令人鼓舞”，Issa补充说，但他也指出了数据中的鹰派因素。 “失业率下降，这是没有预料到的，而且劳动参与率也在上升，”Issa说，“在决定美联储在下一次会议上是需要升息25个基点还是50个基点时，这个数字没有任何帮助。” 美元兑一篮子货币上周五收跌1.15%，为12月1日以来最大单日跌幅，收报103.92，此前曾达到105.63，为12月7日以来最高。 在供应管理协会(ISM)称美国非制造业PMI从11月的56.5降至上月的49.6后，美元扩大跌幅。这是自2020年5月以来服务业PMI首次跌破50门槛，这表明占美国经济活动三分之二以上的服务业出现萎缩。 美国商务部周五还表示，11月工厂订单下降1.8%，10月为增长0.4%。接受调查的经济学家之前预测订单下降0.8%。 亚特兰大联储主席博斯蒂克上周五表示，最新的美国就业数据是经济逐渐放缓的另一个迹象，如果这种情况继续下去，美联储可能在下一次政策会议上将加息幅度降至25个基点。 里奇蒙联邦储备银行主席巴尔金也表示，美联储放慢加息步伐将有助于限制对经济的损害。 美联储在12月会议上加息50个基点，此前连续四次加息75个基点。 在上周五的数据公布后，联邦基金利率期货交易员增加了对美联储在2月1日两天会议结束时加息25个基点的押注。目前，加息25个基点的概率为73%，而在就业报告公布前为54%，加息50个基点的概率为27%。  1月12日将公布的备受瞩目的消费者价格数据可能会影响美联储的政策。预计该数据将显示，12月总体价格没有变化，而核心价格增长了0.3%。 欧元兑美元 上周五上涨1.17%，至1.0642美元，创下11月11日以来最大单日百分比涨幅。 美元兑日元 上周五下跌0.96%，收报132.13，盘中曾一度创两周新高至134.77，但在美元走弱后大幅下跌。 英镑兑美元 上周五大涨1.54%，至1.2093，盘中一度创11月23日以来新低至1.1840，但在美元转跌后，英镑强势反弹，录得12月1日以来最大单日涨幅。 商品货币上周五也先大幅上涨 ，澳元和纽元均创下11月11日以来最大单日百分比涨幅，澳元兑美元上周五收涨1.84%至0.6874，纽元兑美元上周五收涨1.91%，收报0.6344。 周一重要经济数据和事件 机构观点 美国银行：就业报告未证明经济放缓至美联储希望的水平 美国银行财富管理公司国家投资策略师Tom hanlin表示，非农就业报告与ADP报告表现相符。就业市场依然强劲；工资增长略有下降，因为低薪工作岗位得到了填补。我们认为工资上涨的压力仍然存在。与此同时，劳动参与率恢复得非常缓慢，特别是在55岁及以上人群中，在大流行之后很多人提前退休。市场正在消化我们本周已经看到的情况。美联储会议纪要明确显示，他们认为通胀是最大的风险，工作尚未完成。劳动力数据中没有看到任何迹象表明，经济放缓至美联储需要看到的水平，以使通胀走上可持续的下行道路，并接近他们的目标水平。 斯巴达资本证券公司：非农数据显示工资通胀正在见顶 斯巴达资本证券公司首席市场经济学家Peter Cardillo表示，自上个月以来，每小时工资只增长了一半，所以很明显，工资通胀正在见顶。我不认为这会改变美联储的利率路径。美联储将继续加息，但显然速度会放缓。 富国银行：美国发生经济衰退的时间可能比预期晚一些 富国银行投资研究所全球策略师Gary Schlossberg表示，12月非农就业报告是一份强劲的就业报告，最突出的是工资年率下降，这可能会对美联储产生安抚作用。就业数据好于预期，进一步证明美国经济增长速度不是很快，但仍在增长。尽管我们仍预计2023年美国将出现经济衰退，但它发生的时间可能会比预期晚一些。 嘉信理财集团：美联储可能在2月加息50个基点 嘉信理财集团交易与衍生品经理Randy Frederick表示，从消费者的角度来看，非农报告是积极的。而唯一让市场感到高兴的是工资增幅略低于预期。劳动力市场非常强劲，与初请失业金数据和ADP数据中看到的情况一致。这表明劳动力市场非常有弹性，但这对小幅加息来说不是好兆头。2月1日加息50个基点的可能性一直相对较低，但基于所有这些数据，这种可能性每天都在上升。所以，现在很有可能发生这种情况，即美联储在2月加息50个基点。 机构：非农就业数据可观 未见美国经济衰退迹象 Kingsview Asset Management投资组合经理Paul Nolte表示，对华尔街而言，美国就业人数增长朝着正确的方向发展。美股股市可能出现逢低买入的情况，尤其是一些过去几周遭受重创的科技股。关于就业数据，22.3万仍是一个可观的数据，这并不是经济进入衰退的迹象。美联储仍将走在加息的道路上，但将以更低的幅度或更慢的步伐加息。

国家外汇管理局今日发布数据显示，截至2022年12月末，我国外汇储备规模为31277亿美元，较11月末上升102亿美元，升幅为0.33%。 与此同时，在黄金储备方面，12月我国继续增持黄金97万盎司，储备量达6464万盎司。而在11月，我国已增持黄金103万盎司，为三年多来首次，此前一次增加黄金储备还要追溯到2019年9月。同时，12月末我国黄金储备市值上升至1172.35亿美元，环比11月增加55.85亿美元。 国家外汇管理局指出，12月，受主要经济体货币政策及预期、全球宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变，有利于外汇储备规模保持总体稳定。 三连升 四季度外储规模回升近千亿美元 具体从全球资产价格来看，英大证券研究所所长郑后成表示，12月美元指数开于106.02，收于103.49，跌幅为2.37%，推升非美资产的美元价格，利多我国外汇储备。 “与此同时，12月美国10年期国债收益率、欧元区10年期公债到期收益率、日本10年期国债收益率以及英国10年期国债收益率均较前值上行，压低外汇储备中债券资产价格。综合来看，利多因素占上风，使得12月外汇储备较11月上行。”郑后成分析称。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，12月外汇储备小幅增长，主要受估值因素影响，12月美元走弱，带动非美货币有所反弹，全球金融资产价格涨跌互现，以美元计价的外汇储备估值有所反弹，整体上看，外汇储备规模保持平稳格局。 从全年来看，2022年我国外汇储备规模较2021年末下降约1224亿美元，降幅为3.77%。其中，在9月末，我国外汇储备规模降至30289.55亿美元，为全年最低点。 在进入四季度后，我国外汇储备规模已连续三个月强势回升。据计算，10至12月累计上升987.45亿美元，并重新回到3.1万亿美元上方。 值得一提的是，受汇率和资产价格变化的影响，全球多国外汇储备规模下降。国际货币基金组织数据显示，2022年前三季度全球外汇储备规模下降1.3万亿美元至11.6万亿美元，降幅为10.22%。 民生银行首席经济学家温彬表示，我国外汇储备规模全年基本稳定，始终保持在3万亿美元以上，四季度连续三个月上升，有利于外界增强对我国经济的信心，充分发挥了国家经济金融的“稳定器”和“压舱石”作用。 再增持 黄金储备量升至6464万盎司 今日发布的官方储备资产表还显示，2022年12月我国继续增持黄金97万盎司，储备量达到6464万盎司。在11月，我国已增持黄金103万盎司，为2019年9月后的首次增加，这三年多来的黄金资产储备量均保持在6264万盎司。 此外，截至12月末，我国黄金储备市值上升至1172.35亿美元，环比11月增加55.85亿美元。在连续两月增持黄金带来“量增”的同时，“价升”也是另一大推力，COMEX黄金价格由11月末的1782.80美元/盎司上升至2022年全年收官的1830美元/盎司，12月单月收涨2.65%。 不仅是我国央行，全球央行也在2022年掀起了“买金潮”，对黄金资产的配置需求正持续增加。 世界黄金协会发布数据显示，2022年10月，全球央行的总黄金储备净增加31吨，全球央行黄金储备已提升至1974年11月以来的最高水平。该机构预计，2022年各国央行将以强劲的黄金净购入表现收官。 “黄金兼具金融和商品的多重属性，有助于调节和优化国际储备组 合的整体风险收益特性，增持黄金充分体现央行从市场化角度优化储备资产结构的配置思路。”浙商证券首席经济学家李超指出，当前黄金具有较高配置价值，欧债潜在压力将利多黄金；未来全球央行转向宽松驱动实际利率回落也将对黄金形成提振，从长期来看，利率长期下行以及美元长期趋弱的走势也将利好金价。 周茂华也表示，央行增持黄金，主要是优化外汇储备资产结构，促进外汇储备资产多元化，增强外汇储备资产低于全球金融市场波动能力和资产稳定性。从全球环境看，美联储加息接近尾声，美元前景偏弱，全球政经局势不确定仍高，一定程度提升黄金储备吸引力。尽管央行增持黄金并非黄金价格走势决定力量，但需求改善有助于黄金价格稳定性。 展望：2023外储规模有望稳中有升 展望2023年的外汇储备，国家外汇管理局日前提出，要“完善外汇储备经营管理”，并“保障外汇储备资产安全、流动和保值增值”。 “受高通胀和主要经济体货币政策收紧等因素影响，全球经济增速和外需可能放缓，但我国对外出口潜力大、韧性强，经常项目将继续保持顺差格局。”温彬表示，随着我国经济稳固回升，人民币资产仍具备较大吸引力，资本和金融账户趋于改善，国际收支状况总体平稳，有助于外汇储备规模保持稳定。 “2023年我国外汇储备大概率逐季上行。”郑后成预计，12月美国ISM制造业PMI录得48.40，连续2个月在荣枯线下持续下探，此外，美国库存总额同比位于高位，掉头向下且高于美国销售总额同比，表明美国已经进入主动去库存阶段，叠加考虑美国长短端利差在10月中旬出现倒挂，美联储大概率在今年下半年降息，且3季度概率大于4季度。 “在美国宏观经济衰退，叠加美联储降息预期上升的背景下，预计美元指数与10年期美债到期收益率大概率承压，逐季利多我国外汇储备。”郑后成进一步表示。 同时，周茂华也提到，由于全球市场不确定性因素较多，在海外市场波动较大情况下，我国外汇储备规模仍存在一定波动；但在有利因素方面，我国外汇储备结构逐步优化，美联储加息进入尾声，而我国经济处于复苏轨道，外贸展现韧性，外资继续看好中国经济中长期发展前景，外资趋势流入，预计外汇储备整体保持平稳。