据媒体援引知情人士消息报道，印度央行本月在在岸与离岸外汇市场同步抛售美元，以支撑接近历史低点的卢比汇率。 知情人士表示，印度央行的美元抛售规模至少达到50亿美元。若这一趋势延续，本月或将成为自1月以来该央行净卖出美元规模最大的月份。 数据显示，印度卢比上周一度跌至87.89兑1美元，距历史新低仅一步之遥。此前，美国总统特朗普于8月6日宣布，因印度大量采购俄罗斯石油并获取暴利的行为，对印度输美商品上调关税税率至50%，在美国所有贸易伙伴中处于最高水平。卢比持续走弱可能推高进口通胀，令本就脆弱的经济复苏再添压力。 当地时间周一，印度政府表示，特朗普政府最新加征的关税将覆盖约55%的输美商品。 印度财政部部Pankaj Chaudhary表示，政府正在与包括出口商和产业界在内的各方利益相关者沟通，收集他们对当前形势的评估反馈。根据印度政府估算，上一个财年美印两国的货物贸易额约为870亿美元。 此次干预或标志印度央行策略的转向，去年12月上任的行长Sanjay Malhotra此前对汇市干预相对克制。 今年迄今，卢比兑美元汇率累计贬值逾2%，在亚洲主要货币中表现垫底。其中约一半的跌幅发生在过去两周，因为市场逐渐确信特朗普将上调关税。 据知情人士透露，上周多个交易日，印度央行均在孟买时间上午9点在岸货币交易开始前，做出了先行干预离岸货币市场的情况。 据悉，印度央行此次大量利用无本金交割远期(NDF)工具：通过离岸远期市场引导卢比走势，无需即刻抛售巨额美元现货，而这一策略去年曾被频繁使用。 印度央行最新公布的外汇储备数据也显示出干预迹象：截至8月1日当周，储备规模减少93亿美元，为去年11月以来最大单周跌幅，降至6890亿美元。不过，储备部分缩水可能源于全球币种估值变化，而非完全由央行买卖美元所致。 分析师警告称，美国此次加征的关税在其所有贸易伙伴中处于最高水平，恐将打压印度出口并抑制资本流入。 HDFC证券外汇分析师Dilip Parmar表示：“由于关税不确定性带来的波动，以及印度央行正在采取的相应干预措施，银行在建仓时格外谨慎。”

在美国政府发动全面贸易战之后，全球金融市场风雨飘摇，但未曾想到的是，俄罗斯卢布成为了今年全球表现最佳的货币，涨幅甚至远远超过了黄金这一传统避险资产。 数据显示，今年迄今，俄罗斯卢布兑美元在场外交易中上涨了38%。美元因美国总统特朗普不断升级的关税战而面临巨大压力，卢布却因许多俄罗斯独有的因素而受到支撑，其中包括创纪录的高利率。 其他新兴市场货币通常会遇到一个问题：当全球经济不稳定或者投资者觉得风险太大时，很多外国投资者会把钱从这些国家撤走，但卢布却没有资金外流压力。 T-Investments的经济学家Sofya Donets表示：“资本管制在很大程度上保护了俄罗斯免受这种情况的影响，而高借贷成本也在支撑卢布汇率。” 尽管西方国家的一系列制裁措施并未取消，但俄罗斯国内的一些政策和经济情况也在帮助卢布升值。这一状况对于控制通胀而言无疑是一个好消息，但在国家大规模支出用于军事需求和社会项目之际，这可能会降低能源收入。 持续的通胀迫使俄罗斯央行维持一种极其强硬的货币政策立场——目前基准利率为21%，已连续几个月保持不变，这抑制了对进口商品的需求，进而也减少了对外币的需求。与此同时，出口商被要求在本地市场上出售部分外汇收入，这进一步推动了卢布的升值。 当然，美国对俄罗斯政策的缓和迹象重新激发了卢布在套利交易中的吸引力。Istar资本研究与投资组合管理主管Iskander Lutsko表示，尽管制裁风险仍然存在，外国投资者仍在转向那些与俄罗斯保持良好关系的国家，以获取高收益的卢布资产。 Lutsko补充说，除此之外，俄罗斯企业渴望利用成本低得多的人民币贷款，为成本高昂的本币债务进行再融资，这推动了更多的外币兑换成卢布。 与此同时，美元指数跌至六个月低点，因为特朗普在关税政策上的最新反复无常，加剧了投资者对美国资产的不安情绪，并削弱了美元和美国国债仍然是终极无风险避险资产的信心。 由于预期未来会有更多的动荡和不确定性，交易者们纷纷抛售美元资产，转而买入黄金。这种贵金属自今年年初以来已经上涨了23%，达到历史新高。 经济学家指出，卢布走强是多方面的，首先，普京和特朗普关系解冻提振了人们对俄罗斯市场的信心；其次，紧缩的货币政策正在冷却企业和消费者对进口的需求；第三，俄罗斯政府通过出售其主权财富基金中的硬通货来保护经济免受油价下跌的影响。 还有戏剧性的一点是，俄罗斯将免受特朗普关税政策的影响，因为双方早就切断了几乎所有贸易往来。 值得注意的是，自2024年6月13日起，受制裁影响，美元在莫斯科交易所的交易暂停，这使得相关交易活动转移到了场外市场。这增加了价格发现的复杂性，并导致了国内价格与国际价格之间出现了差距。 俄罗斯央行表示，卢布升值可能是由于地缘政治形势改善，投资者对俄罗斯资产重新产生兴趣所致。报告还称，俄罗斯相对较高的基准利率可能也是一个因素。

进入11月以来，俄罗斯卢布开始了新一轮贬值，其跌势甚至令分析师感到措手不及。周三欧盘交易时段，美元兑俄罗斯卢布大涨逾4%，突破110卢布大关，这是俄乌冲突爆发以来的最高水平。人民币兑卢布也大涨逾5%，至15.35的水平。 随着投资者将储蓄从股票转向存款，今年以来俄罗斯股市已累计下跌逾20%，卢布的下跌也加剧了这一局面。俄罗斯央行设定的基准利率高于20%，也就说存款收益率高于20%，这增加了卢布储蓄的吸引力。 BCS经纪公司分析师表示：“市场正在等待俄罗斯当局对卢布贬值的反应。”他们强调，投资者在不确定的环境中买入外币，以保护自己的资产不受贬值影响。 卢布的贬值导致进口商品的成本上升，从而推高了国内的通胀率，今年以来，俄罗斯央行数次大幅加息，将基准利率从16%上调至21%的历史最高水平。由于物价持续上涨，政策制定者声称需要进一步收紧货币政策。 作为制定货币政策的一个关键指标，通胀预期继续上升，在10月份达到了13.4%，高于上月的12.5%。尽管俄罗斯央行承诺明年将使通胀率更接近目标水平，但目前来看极为艰难。 俄罗斯央行估计，卢布贬值10%会使通胀率上升0.5个百分点，这意味着卢布近四个月的贬值可能会使当前通胀率上升1.5个百分点。 许多分析师预计，美元兑卢布汇率可能在年底前触及1美元兑115-120卢布的水平，一些人呼吁政府和央行采取行动，例如强制出口商出售更多的外汇。 分析人士表示，对俄罗斯金融业的制裁加剧了卢布的跌势。制裁扰乱了对外贸易支付，尤其是石油和天然气的支付，导致俄罗斯市场出现外汇短缺。 就在上周，美国财政部宣布对俄罗斯天然气工业银行、50多家俄罗斯中小银行、40多家俄罗斯证券机构和15名俄罗斯金融官员实施制裁。 在这份最新的制裁名单中，俄罗斯天然气工业银行的名字无疑最为受到外界关注——这是俄罗斯最后一家未受制裁的主要金融机构。拜登政府旨在进一步将俄罗斯隔绝于国际金融体系之外。 大多数俄罗斯主要银行现在都受到西方国家的制裁，因此无法以美元向其他银行转账，对他们来说，唯一剩下的选择就是进口大量美元现金。 许多分析人士强调，除了俄罗斯在乌克兰的军事行动引发了与西方的新一轮紧张关系，以及新的金融制裁之外，卢布下跌没有其他原因了。 俄罗斯财政部长西卢安诺夫指出，卢布疲软对出口企业有利，因为俄罗斯能源出口的价格大多以美元计价。