上周五劳动数据持续影响市场，本周市场利空力量占据上风，本周白银价格持续下跌。 【宏观消息】： 利空： 美国12月贸易帐公布值为-674亿美元，高于预期值-685亿美元；美国12月批发销售月率公布值为0%，高于前值-0.6%和预期值-0.3%。 利多： 美国至2月3日当周EIA原油库存公布值为242.3万桶，低于前值414万桶和预期值245.7万桶；美国至2月4日当周初请失业金人数公布值为19.6万人，高于前值18.3万人和预期值19万人。 北京时间周三凌晨，鲍威尔发布讲话再次向世人解释美联储行动规则，没有对未来进行预测，因此市场仍解读比较温和，没有冲淡劳动力数据带来对美元的提振和对银价的打压。 【市场消息】： 白银： 本周白银市场现货大厂的升贴水在+2元/千克，国标在平水/千克左右，周中国标的升贴水有小幅上升，主要原因是临近交割期，市场交易者收货交割。周初由于银价大幅下跌，市场成交比较活跃，周中以及周末由于银价波动不大，因此周中周末成交不及周初活跃，但市场流通活跃度明显高于上周。 硝酸银： 本周硝酸银部分企业刚需订单，以销定产，市场活跃度也是周初相对活跃。 银粉银浆： 本周银粉银浆市场仍维持正常生产，背对背订单生产为主，市场对本年生产情况持积极乐观情绪。 电子银浆： 本周订单情况较年前有所改善，市场信心恢复。 电工合金： 成交情况未有明显改善，下游终端需求提振幅度不强。 综上所述，本周除电工合金行业仍维持之前情况，其他行业十五之后恢复年前市场活跃度，电子银浆市场稍好于去年，预计本年浆料方向将是白银未来主要发展方向。   》点击查看SMM金属产业链数据库       》查看SMM白银现货历史价格走势

据SMM调研统计，2023年1月中国1#白银实际产量为1261.515吨（其中矿产银的产量为1145.515吨），1#白银产量环比减少10.8%，整体产量大幅减少。本月白银产量增加较多的企业有江铜、云铜、铜陵有色、万洋、喻辉，产量增加的原因是一、原料增加或者按照生产计划生产，而12月部分企业达标产量有所减少，1月恢复。减少的产量较多的厂家有招金、驰宏、大冶、金业、宏达、亚栋、贵研，产量减少的原因是春节放假、检修仍未完成等原因。产量减少的幅度大于产量增加的幅度，因此1月白银产量呈现上升趋势。进入2月，随着企业复工以及部分企业检修完成，SMM预计2月白银产量有小幅回升。 宏观方面：2月2日美联储公布加息25基点；同时2月3日公布的劳动数据显示，美国1月失业率公布值为3.4%低于前值3.5%和预期值3.6%；美国1月季调后非农就业人口的公布值为51.7万人，高于前值22.3万人和预期值18.5万人。加息叠加出色的劳动数据，给市场注入极大的利空情绪，近期白银价格呈现震荡下行的趋势。、   说明： SMM自2021年2月起，公布SMM全国白银产量。白银多伴生于铜铅锌矿，得益于SMM基本金属高覆盖率，SMM白银生产企业调研总数45家，分布于全国17个省份，总样本产能24,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。     》点击查看SMM金属产业链数据库       》查看SMM白银现货历史价格走势 》2022中国国际白银产业链高峰论坛暨中国白银市场应用研讨会

》查看SMM铋产品现货报价 》查看SMM铋产业链数据库 据SMM对全国铋厂家调研统计，2023年1月中国精铋产量2087.47吨，相比2022年12月全国精铋产量环比大幅下降20.38%。整体看由于1月份正值国内春节大长假，一方面是在去年年底开始，随着疫情管理重新恢复到常态，放开后，由于感染过后不少厂家工人身体不适，请假休息较多，影响了工厂1月初的正常开工；又一方面与年底不少厂家因为铋原料偏紧，开工率上不去等因素不得不减少产量甚至停工；再一方面，1月下旬春节期间大量工厂放假休息，也拖慢了生产进度。因此，整体2023年1月中国精铋产量呈现明显的大幅下降。不过目前整体来看，只有少量的精铋生产厂家暂时处于停产状态中，更多的精铋生产厂家处于减产的状态中。其中，SMM的23家调研对象中有4家厂家1月停产，较去年12月份增加1家，6家厂家1月产量相对去年12月份来说产量有明显缩减，这也导致整体看来，全国精铋产量大幅减少。 SMM预计2023年的2月国内精铋市场受1月的产量下降的影响下，价格有一定的走强空间。SMM预计2月的全国精铋产量或有继续下降的可能。 说明： SMM自2022年10月起，公布SMM全国精铋产量。得益于SMM对铋行业的高覆盖率，SMM精铋生产企业调研总数23家，分布于全国8个省份，总样本产能超过50,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。

》查看SMM锑产品现货报价 》查看SMM锑产业链数据库 据SMM调研统计，2023年1月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为6304吨，整体产量呈现大幅度的下跌，环比下降15.83%。整体看由于1月份正值国内春节大长假，一方面是在去年年底开始，随着疫情管理重新恢复到常态，放开后，由于感染过后不少厂家工人身体不适，请假休息较多，影响了工厂1月初的正常开工；又一方面与年底不少厂家因为原料短缺，开工率上不去等等因素不得不减少产量甚至停工；再一方面，1月下旬春节期间大量工厂放假休息，也拖慢了生产进度。因此，整体2023年1月中国锑锭产量继续呈现明显的大幅下降。目前来看，锑原料资源紧张的情况还是在继续，且不论国外和国内矿资源的供应在接下来的短期内无法看到明显的增加，因此市场人士表示，这对于锑价未来的稳定向上还是有很强的支撑力。 从1月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量厂家方面情况详细来说，产量减少或者停产的企业数量有了变化。其中，1月SMM的32家调研对象中有14家厂家停产，比上月多了4家；13家厂家呈产量缩减状态，比上月少了3家；5家企业产量基本正常，比上月少了1家。从数字上看，依旧显示出因原料集中而导致的产量的集中度在提高，SMM预计2023年的2月国内锑品市场供求格局在目前整体经济形势下难以彻底改变，预计2023年2月全国锑锭产量较2023年1月相比可能还将有一定幅度减少。 说明： SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数32家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。

SMM2月7日讯：据SMM了解，山东恒邦今日起对旗下64.0075吨铋锭进行公开招标销售，具体据官方消息，此批铋锭为含铋量大于99.95%，目前官方并没有给出招标起拍价格，但交货方式是买家自提，运费也由买方承担。买方需在2月24日前提货，若无法提货，买方可于2月24日前将货物全款打到卖方账户。

本周美联储加息25基点，白银本周均价较上周有小幅下跌，本周SMM1# 白银均价为5197元/千克，据上周1# 白银均价下跌41.4元/千克。本周为春节后开工第一周，承接年前订单，为之后准备的过度周。 【宏观消息】： 利多： 美国第四季度老公成本指数季率的公布值为1%，低于前值1.2%和预期值1.1%；美国11月S&P/SC20座大城市放假指数年率公布值为6.77%，低于前值8.64%和预期值6.8%；美国1月芝加哥PMI的公布值为44.3低于前值44.9和预期值45.1；美国1月谘商会消费者信心指数的公布值为107.1，低于前值108.3和预期值109；美国1月ADP就业人数公布值为10.6万人，低于前值23.5万人和预期值17.8万人；美国1月ISM制造业PMI的公布值为47.4，低于前值48.4和预期值48；美国12月营建支出月率公布值为-0.4%，低于前值0.2%和预期值0.00%；美国1月挑战者企业裁员人数公布值为10.2943万人，高于前值4.3651万人；美国12月工厂订单月率公布值为1.8%，低于预期值2.2%高于前值-1.8%。 利空： 美国1月达拉斯联储商业活动指数的公布值为-8.4，高于前值-18.8和预期值-15；美国11月FHFA放假指数月率的公布值为-0.1%，低于前值0.00%高于预期值-0.5%；美国至1月27日当周API原油库存的公布值为633.1万桶，高于前值337.8万桶和预期值-100万桶；美国1月Markit制造业PMI终值公布值为46.9，高于前值和预期值46.8；美国至1月27日当周EIA原油库存的公布值为414万桶，高于前值53.3万桶和预期值37.6万桶；美国至1月28日当周初请失业金人数公布值为18.3万人，低于前值18.6万人和预期值20万人。 美联储本周公布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.5%至4.75%之间。 【现货市场】： 白银： 本周白银现货市场仍处在节后第一天复工时间，由于下游企业未有订单或者利用年前备货生产，因此本周成交还是略显清淡，预计正月十五之后市场将恢复。 硝酸银： 本周硝酸银厂家恢复正常的生产销售运输，年前订单的排产以及新接订单。 银粉银浆 ：本周银粉银浆厂家恢复生产，银粉厂家多为生产年前排产订单，为之后生产经营预热。 电工合金： 本周大部分电工合金厂家复工，但大部分厂家表示其下游终端企业可能仍在放假，订单情况暂不明朗，需要等正月十五之后才能有确切消息。   》点击查看SMM金属产业链数据库       》查看SMM白银现货历史价格走势

春节后锑市场经过5天的恢复运作，目前市场交易已经全面恢复正常，并且在5天内锑品价格整体出现大幅上涨，迎来可喜的开门红。目前从锑品原料的情况来看，国外原料进入国内市场依旧数量较少，而国内原料供应也并未顺畅，原料供应商惜售情绪依旧存在。因此锑锭资源依旧好卖，锑锭报价也逐渐随着热销而水涨船高，氧化锑价格也十分坚挺，整体来说，由于预期的原料问题，锑品价格未来整体对于市场来说是一个坚定的多头行情。 从近期的供应情况来看，2022年12月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为7489.5吨，连续2个月的产量呈现一定幅度的上涨趋势，但12月的锑产量的上升幅度有明显下降。一方面与年底不少厂家因为原料短缺，工人休息等等因素不得不减少产量有关，另一方面，依旧还是有不少厂家的生产逐渐恢复，但产量的上涨和恢复速度并不快。但产量中预计有超过20%的产量为冶炼厂代国内外矿山加工，这部分的产量并不会流向市场，而是国内外矿山惜售锑矿的一种方式。因此目前来看，持续了近2年的锑原料资源紧张的情况还将继续，虽然这个因素对市场的心理影响因素逐渐降低，但对于未来短期锑价的稳定向上还是有很强的支撑力。 市场人士认为，从需求方面来看，随着疫情的管理政策放开，国内外贸易将逐渐顺畅，特别是外贸方面的运输限制将得到解决。因此需求方面预计在今年一季度出现明显增长，而从实际情况来看，近期国内市场的需求表现已经出现较好恢复的态势，甚至春节前传统淡季仍有交易量，且近期出口订单的询价数量也出现了明显的增长，不少厂家的出口报价也在不断上涨。预计春节后，这样的需求增长的表现将更为明显。不少市场人士也都认为，2023年一季度国内精锑价格将突破去年高点，达到85000元/吨以上的位置，甚至可能尝试冲击9万大关。

【市场消息】 利多： 1月23日公布的美国12月谘商会领先指标月率公布值为-1%，和前值持平低于预期值-0.7%；1月24日公布的美国1月里奇蒙德联储制造业指数公布值为-11，低于前值1和预期值-5；1月25日公布美国至1月20日当周EIA原油库存的公布值为53.3，低于前值840.8和预期值97.1；1月26日美国12月新月新屋销售总数年化公布值为61.6万户，低于前值64万户和预期值61.7万户，美国至1月20日当周EIA天然气库存公布值为-910亿立方英尺低于前值和预期值820亿立方英尺，美国第四季度实际个人消费支出季率初值公布值为2.1%，低于前值2.3%和预期值2.9%，美国第四季度核心PCE物价指数年化季率初值公布值为3.9%，低于前值4.7%和预期值4%；1月27日美国12月个人支出月率公布值为-0.2%，低于前值0.1%和预期值-0.1%。美国1月一年期通胀率预期公布值为3.9%，低于前值和预期值4%。 利空： 1月24日公布的美国1月Markit制造业PMI初值公布值为46.8，高于前值46.2和预期值46，美国1月Markit服务业PMI初值公布值为46.6，高于前值44.7和预期值45；1月25日公布的美国至1月20日当周API原油库存公布值为337.8万桶，低于前值761.5万桶，高于预期值160万桶，美国至1月20日当周EIA战略石油储备库存的公布值为0，高于前值-0.1万桶；1月26日美国公布至1月21日当周初请失业金人数的公布值为18.6，低于前值19和预期值20.5，美国第四季度实际GDP年化季率初值的公布值为2.9%低于前值3.2%和预期值2.6%，美国12月耐用品订单月率公布值为5.6%，高于前值-2.1%和预期值2.5%；1月27日公布美国1月密歇根大学消费者信心指数终值的公布值为64.9，高于前值64.6和预期值64.6，美国12月成屋签约销售指数月率公布值为2.5%，高于前值-4%和预期值-0.9%。 影响较小： 1月27日美国12月核心PCE物价指数年率的公布值为4.4%和预期值持平，低于前值4.7%；美国12月核心PCE物价指数月率公布值为0.3%和预期值持平，高于前值0.2% 1月23日至1月27日之间，现货白银的价格在22.786美元/盎司到24.265美元/盎司之间震荡，虽然数据泥沙俱下，但是总体来说美联储在抑制高通胀方面取得和一些持续性的接站，市场普遍预期美联储下周仅加息25基点。由于周末国内仍不开盘，因此白银现货交易仍未开始，冶炼厂以及贸易商下周一开始出货，下游企业按照年前订单情况排产生产，大部分企业已经开工进行正常的生产，由于原料白银的盘面未开始，因此采购仍未开始。   》点击查看SMM金属产业链数据库       》查看SMM白银现货历史价格走势

北京时间今日（1月19日）美联储多个主席发表讲话，本次美联储官员们鹰声鸽声交织，美国达拉斯联储出席洛根认为进一步放慢加息步伐可能是合适的；而圣路易斯联储主席布拉德在接受采访时则表示预计要年底通胀仍处于高位，他支持下次政策决议加息50个基点。周三美国公布经济数据美国12月零售销售月率公布值为-1.1%，低于前值-0.6%和预期值-0.8%；美国12月PPI年率公布值为6.2%，低于前值7.4%和预期值6.8%；美国12月PPI月率公布值为-0.5%，低于前值0.3%和预期值-0.1%。在2022年美联储共加息425基点的影响下，美国零售数据和PPI数据走弱。宏观消息多空交织同时叠加中国春节，国内白银盘面停盘，现货交投及其冷淡，同时鹰派发言冲击市场，因此SMM预测白银价格将先震荡偏跌直到利空消息出尽，经济数据以及对经济衰退的担忧等利多消息占据高低，白银价格小幅震荡上涨。 受春节假期影响，2023-1-20（周五）：中国-台湾证券交易所休市一日，中国-上期所、大商所、郑商所、上金所不进行夜盘交易。2023-1-23至2023-1-25（周一至周三）：中国-香港交易所休市一日，北向交易关系。2023-1-26到2023-1-27（周四至周五）：中国-香港交易所北向交易关闭。2023-1-23至2023-1-27（周一至周五）：中国-沪深交易所及北交所、中国-台湾证券交易所、中国-上期所、大商所、郑商所、广期所、上金所、中金所休市。2023-1-23至2023-1-24（周一至周二）：韩国-首尔证券交易所休市。   》点击查看SMM金属产业链数据库       》查看SMM白银现货历史价格走势 》2022中国国际白银产业链高峰论坛暨中国白银市场应用研讨会

据SMM了解，不少精锑及氧化锑行业厂家负责人表示，由于本周临近春节最后一周，厂家方面逐渐都陆续进入休息，甚至停产状态，有的厂家甚至停止销售或者居家办公视情况销售。某北方大型锑品供应商负责人甚至表示，由于临近年底，即便近期订单有增加的情况出现，但集团的大原则也是尽量不再报价，或者只报价给部分长期合作的客户，散单基本不出。负责人还表示，这样的销售策略也是因为近期市场的需求表现较好，甚至即使使用了目前的限售策略，还是成交了不少订单，如果加大限售，可能会出现超卖的情况，所以现在有新订单之后，必须要从国内补货才能平衡。据SMM了解，像上述公司这样的销售策略的企业不在少数，这样一来，春节前的市场锑品供应，甚至延伸到春节后，都会变成一个偏紧的状态。 而从一些供应商方面了解到，由于近期出口订单的询价数量也出现了明显的增长，不少厂家的出口报价也在不断上涨。比如一些大型企业的FOB价格已经调整到了12500-12700美元/吨，而且出售储量也出现了1-2个货柜的限制，在价格看涨的情况下，报价有效期也缩短不少。