美国总统拜登周五警告称，如果众议院共和党人不尽快提高债务上限，当天发布的非农就业报告中的低失业率就可能会消失。 “就在今天，他们报告了25万个新工作岗位。”拜登在白宫表示。“在我们经历了这么多之后，这个国家最不需要的就是一场人为制造的危机，而这（不提高债务上限）就是一场人为制造的危机。从头到尾都是这样，这是一场由国会共和党人制造的危机。” 美国劳工统计局周五公布的就业报告显示，7月非农就业人口增加25.3万人，远超华尔街预估的18万人。这一数据的增长使得美国失业率达到3.4%，为1969年以来的最低水平，而预估值为3.6%。 拜登对新公布的就业数据非常高兴，但他警告称，如果共和党人不同意提高债务上限以防止违约发生，那么对经济的影响可能是灾难性的。 他引用了穆迪最近的一份报告，该报告显示，如果债务美国违约，78万人将失业。 众议院共和党人此前已经公开表示，如果不能就未来政府削减开支达成一致，他们将不会批准提高债务上限。而白宫则表示，提高债务上限是他们的宪法责任，不应该有任何的附加条件。 在前总统特朗普执政期间，美国国会曾三次无条件提高债务上限。 拜登指出，提高债务上限和削减政府开支“是两个独立的问题”。“让我们直白地说：他们试图以债务为要挟，让我们同意一些大幅度的削减（政府开支），非常困难和破坏性的削减。不幸的是，他们威胁要让我们违约，从而使所有这些进展付诸东流。” 拜登警告称， 这（债务违约）可能对美国在世界上的地位产生影响 。他称，美国不是一个“赖账的国家”，这种僵局“正在成为其他国家的一个问题”，这些国家担心美国会违约。 考虑短期提高债务上限 拜登下周二将在白宫会见包括众议院议长、加州共和党议员凯文·麦卡锡在内的四位国会议员，讨论债务上限问题的解决方案。他上一次会见麦卡锡还是在二月初。 据悉，拜登是在财政部长耶伦警告政府可能最早将于6月1日突破债务上限的几小时后向麦卡锡等人发出了会议邀请。 随着6月1日的临近，美国政府官员们意识到，市场、企业和消费者所面临的风险越来越大。白宫已经模拟了债务违约的“末日场景”。 拜登政府本周三在白宫官网主动发布了一份报告，罗列了各种债务上限情景下的潜在经济“灾难”影响。白宫经济顾问委员会（CEA）在报告中警告称，如果发生债务违约，美国经济将受到“严重损害”，其中最为灾难性的长期违约情景，可能导致830万人失业，股市暴跌45%。 随着债务违约的危险迫近，美国政府正在考虑对策。 据媒体周五援引消息人士的话报道，白宫正在考虑在今年秋季前短期提高债务上限，以避免违约发生并允许各方可以继续谈判。

周四（5月4日）美股盘前，美国第一地平线公司股价暴跌超50%。 具体行情显示，第一地平线公司（First Horizon Corp，“FHN”）盘前较昨日收盘价一度下跌超50%，现跌幅收窄至40%附近，报每股8.86美元。 据了解，FHN是一家位于美国田纳西州孟菲斯的银行控股公司，其子公司第一地平线银行（First Horizon Bank）是该州最大的银行，也是美国东南部第四大的区域性银行。 发稿前不久，该公司在官网发布新闻稿宣布，道明银行集团与其共同达成一项协议， 同意终止2022年2月28日宣布的合并计划。 声明强调，道明方面表示，作出这一决定只是因为“没有获得监管部门批准的时间表”， 与美国银行业危机和FHN都无关。 时间回到2022年2月，当时总部位于加拿大的道明银行集团宣布以134亿美元的价格收购FHN，较当时FHN的股价溢价了37%。 这笔交易本来有望使道明进入美国的东南部市场，并将其美国子公司的规模提升至美国第六大银行。但今天的公告显示，这笔交易已经“到此为止”了。 根据终止协议的条款，除了偿还的2500万美元费用，道明还需向FHN支付2亿美元现金。FHN董事长、总裁兼首席执行官Bryan Jordan写道，“今天的公告令人遗憾并且出乎意料，但公司仍将继续在强而稳定的增长道路上运营。” 给地区银行业危机“火上浇油” 在过去的两个月里，美国地区银行业一直处于摇摇欲坠的状态，目前已有三家银行在存款失控流失后倒闭，分别是硅谷银行、签名银行和第一共和银行。根据FHN的一季度财报，与2022年年底相比，该行存款下降了4%，至622亿美元。 按照美国多家媒体解读，过去一年，多国中央银行纷纷大幅提高利率以控制通货膨胀，这导致不少银行在低利率时期购买的大笔债券投资组合贬值，外界担心硅谷银行的遭遇会重演。 本周早些时候，美国加利福尼亚州金融保护和创新局宣布关闭第一共和银行，由银行业监管机构联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。FDIC继续为这些储户提供保险，并与摩根大通银行分摊第一共和银行贷款的损失及潜在回收款项。 但有分析指出，在持续激进加息的背景下，美国政府应对银行业危机的政策也只是权宜之计，并未从根本上解决问题，同时还给银行业带来了新的问题。昨日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，是去年启动本轮加息进程以来的第十次加息。 对此，有“新债王”之称的双线资本CEO杰弗里·冈拉克表示，直到美联储降息之前，陷入困境的地区银行业可能不会有喘息的机会，“利率维持在如此高的水平将使这种压力继续存在，很有可能会出现更多的地区性银行倒闭。”

随着美国驴象两党继续在债务上限问题上僵持不下，眼下距离触发美国政府违约的“X日”已越来越近。而颇有意思的是，作为导致僵局难解的其中一方，拜登政府周三在白宫官网却主动发布了一份报告，罗列了各种债务上限情景下的潜在经济“灾难”影响，其醉翁之意不免令人心生遐想。 白宫经济顾问委员会(CEA)在报告中警告称，如果发生债务违约，美国经济将受到“严重损害”，其中最为灾难性的长期违约情景，可能导致830万人失业，股市暴跌45%。 报告指出，即使是不那么严重的情况也会阻碍美国经济，这表明围绕债务上限的政治摊牌会带来重大的财政成本。此前，美国财政部长珍妮特·耶伦当地时间周一已致信国会领导人并警告称，美国联邦政府可能最快6月1日触及债务上限并发生债务违约。 债务上限僵局的三类情景 在CEA的报告中，将美国债务上限接下来的走向罗列了三类情景。 第一种也是最危险的情况是“长期违约”。第二种是“短期违约”，即国会迅速采取行动，允许美国在违约后再次借款。第三种是“边缘政策”(Brinkmanship)，即立法者为迫使对方屈服，以国家的全部信用和信誉为要挟，将僵局拖到最后一刻，但最终避免了违约。白宫经济学家们表示，这三种情况都将损害经济。 白宫在报告中警告称，在“长期违约”的情形下，美国经济可能将出现类似“大萧条”时期的急剧衰退。 如果债务违约持续一整个财季(2023年第三季度)，股市将暴跌45%， 导致退休账户受到打击；与此同时，消费者和企业信心将受到重创，导致消费和投资回落， 年GDP将下降6.1%。 随着消费者减少消费和企业裁员， 失业率将上升5个百分点。 该报告称，一个无法融资的政府，将再难动用其用来缓和经济衰退影响的传统工具，即经济刺激和其他社会福利支持。 白宫表示，“由于政府将无法在违约引发的衰退中实施反周期措施，帮助缓冲对家庭和企业的影响的政策选择也将有限。家庭和企业，特别是小企业，通过私营部门借款来抵消这种经济痛苦的能力也将受损。” 除了末日般的长期违约外，短期违约预计也将造成严重损失。CEA在报告中指出，短期债务违约将导致50万人失业，失业率上升0.3%，年GDP下降0.6%。 事实上，CEA相较穆迪此前的报告预测已经较为保守了。根据穆迪的说法，即使是短期的债务上限突破也可能导致实际GDP下降，近200万人失业，失业率从目前的3.5%上升到近5%。 此外， CEA报告认为，即使是国会议员们在最后一刻达成协议的“边缘政策”情景，也可能会造成约20万个工作岗位的丢失，并导致年GDP下降0.3%。 债务上限的负面影响已经在市场上显现 白宫在报告中提醒称，政府债务违约可能会逆转自拜登总统上任以来取得的历史性经济增长——失业率接近50年来的最低水平，创造了1260万个就业机会。 报告还表示，事实上眼下已经可以看到与债务上限紧张情绪相关的巨大市场压力的证据了。 到期日在债务违约触发日——“X日”左右的国库券收益率大幅上升，直接增加了政府的借贷成本，从而增加了纳税人的压力。 如下图所示，自4月中旬以来，在预期的“X日”附近的短期美国国债收益率已经上升了近1个百分点，即上涨了约20%。 美国债务的保险成本也大幅上升，目前处于历史最高水平，反映出人们对美国违约的担忧加剧。事实上，信用违约互换(CDS)息差——为美国债务保险必须支付的保费——从4月份开始就已急剧上升。 报告指出，“美国越接近债务上限，我们就越预计这些市场压力指标会恶化，导致股票和公司债券市场波动加剧，并抑制企业为自身融资和从事生产性投资的能力，而生产性投资对延长当前的经济扩张至关重要。” 目前，在众议院共和党人上周通过一项提高债务上限以将违约风险至少推迟到明年的法案后，拜登正面临着越来越大的压力，要求他坐到谈判桌前。 这项共和党众议院领袖麦卡锡提交的法案中，还包括共和党的一系列政策重点和开支削减，注定要在民主党控制的参议院失败。但是，越来越多的商界领袖和民主党成员正呼吁拜登，把这项法案作为与共和党谈判的起点。 西弗吉尼亚州民主党参议员乔·曼钦(Joe Manchin)上周在一份声明中表示，“如果拜登总统继续拒绝坐下来就一项防止历史性违约的常识性妥协进行谈判，美国人民将付出经济代价”。 美国财长耶伦本周早些时候则警告称，即使是违约的威胁也可能扰乱市场，给整个美国经济带来冲击波。2011年，议员们上一次接近“财政悬崖”时，标普下调了美国的AAA信用评级。

美国银行业危机进入第三周，持续动荡的市场让人不禁担忧危机何时才能结束，且破坏力究竟会有多大。 而除了银行业本身的流动性风险剧增之外，美国知名投资公司，Stifel的首席华盛顿政策策略师Brian Gardner警告，银行业动荡可能也将加速美国债务上限问题的到来。 他指出，由于硅谷银行和Signature倒闭，加上其他银行的摇摇欲坠，信贷规模将收缩，整个美国经济将会降温，这会限制政府所获收入。 Gardener预计债务上限临界的时间点将会提前一些，但不会出现提前几个月的极端情况。然而，这仍意味着留给政府和国会更短的反应时间，足以增加风险。 这可能也代表着，在今年晚些时候，立法者可能不得不同时处理银行业危机和债务上限这两个棘手的问题。 风险变大 美国1月正式触及31.6万亿美元的债务上限，但由于立法者并未在这个问题上达成共识，目前美国政府依靠财政部的非常规措施来偿还债务利息费用或到期债务。 据美国财政部估计，在今年夏天时，非常规措施提供的缓冲将被用尽。若到时两党仍不能在债务问题上一致，美国将面临灾难性的主权债务违约。 Gardener表示，无法及时解决债务僵局的可能性很低，但现在越来越让人不安。且这种僵持的情况越久，失误的可能性就越大。 另一方面，他也提出银行业危机可能迫使国会尽快通过提高债务上限法案的观点。在他看来，债务法案是国会今夏必须通过的立法，但银行法案不太可能这么快出现，政府现在可能只是在考虑是否增加存款保险的额度。 但Gardener称，立法者或许会在债务法案中增加一些对银行业的限制，这也可能让立法者更有动力通过债务法案。 他还认为，股市波动将迫使国会尽快达成债务协议，并指出市场波动才是真正会让国会采取行动的原因，而现在投资者已经意识到违约的可能性正在变大。

全球最大资管贝莱德的CEO拉里·芬克（Larry Fink）认为，美国经济很有可能在未来陷入衰退，他还对政府债务违约风险做出了警告。 芬克上周末在接受采访时表示，目前美国还没有进入衰退，但很有可能在未来陷入衰退。 他列出了几点在经济中观察到的现象，“我们看到房地产市场从去年的峰值水平开始崩溃；我们看到汽车销量开始大幅下降；而且我们开始看到越来越多的消费者为了退休生活而贷款。” 他指出，如果就着这种趋势继续下去，美国就会陷入温和衰退。 芬克在访谈中还提到了欧洲经济，他认为由于能源价格企稳，欧洲不会陷入“那么严重”的衰退。 “天价”债务 在采访中，芬克就美国政府是否存在债务违约风险发表了自己的看法。他认为，如果美国不采取负责任的举措，这将是一个巨大的风险。 美国财政部的最新数据显示，美国国债超过31.3万亿美元，其规模令人惊叹。 芬克警告道，近年来债务上限由经济议题逐渐沦为两党斗争的政治工具，这是一个最大担忧和困扰。“如果国会内部缺乏职能，如果国会找不到正确的前进途径，我们当然会有这种风险。” 他表示，美联储正“试图保持非政治性”，并补充道，“如果国会的行动造成了更严重的衰退威胁，那么他们将不得不对此行动做出反应。” 对此，芬克认为，这将是一个“非常糟糕的长期反应”，可能会导致更多的通货膨胀。 美联储的后续行动 在被问及他是否认为美联储将提前停止加息或开始降息。芬克较为含糊地回应称，美联储应该根据经济数据采取行动。 美联储在2022年多次加息，包括连续四次加息75个基点，去年12月最新一次议息会议上加息50个基点。在美联储12月会议公布的点阵图中，联储政策制定者预计利率可能在2023年底升至5.1%。 “如果经济因为国会的行动而崩溃，并出现债务违约，那么美联储将不得不采取一切适当的措施来稳定经济”，芬克指出。