最新数据显示， 日本一季度经济萎缩幅度超预期 。而随着美国总统特朗普关税政策的影响进一步显现，未来日本经济恐将面临更重的打击。 日本政府周五公布的一份报告显示， 该国经济一季度出现一年来首次萎缩 。 当季经济环比增速为-0.2%，而市场预期为萎缩0.1% 。 一季度实际GDP折合成年率为-0.7%，远不及-0.2%的市场预测中值。 上一季度修正后的GDP增幅为2.4%。 日本经济下滑的原因是私人消费停滞和出口下降。占日本经济产出一半以上的私人消费在第一季度持平，而市场预期为增长0.1%。当季日本出口下降了0.6%，而进口上升了2.9%。 这表明，在特朗普4月2日宣布全面实施“对等关税”前，日本经济就已经失去了海外需求的支撑。 这突显出，日本经济复苏的脆弱性以及货币政策制定者面临的挑战。特朗普掀起的全球贸易战震动了金融市场，并使日本央行的利率路径变得复杂。 日本央行去年结束了长达十年的货币宽松政策，今年1月将利率上调至0.5%，并表示，如果温和的经济复苏使日本能够长期实现2%的通胀目标，该行准备进一步提高借贷成本。 在4月30日至5月1日的会议上，日本央行将利率维持在0.5%不变，并大幅下调了经济增长预期。这表明，围绕美国关税的不确定性及日本经济面临的威胁，可能会使政策制定者在一段时间内保持观望。 关税政策影响陆续显现 特朗普的关税政策影响可能会在未来几个月进一步显现出来。 特朗普4月初对日本设定了24%的对等关税税率，随后暂停90天至7月初。但日本仍然面临10%的基本税率和25%的汽车关税，后一政策于4月3日开始生效。 这对日本经济构成了沉重的威胁。日本经济高度依赖出口，而汽车是关键的出口品类之一，也是日本经济的支柱产业。 目前，日本能否在与美国的双边贸易谈判中获得关税豁免仍存在不确定性。 据媒体援引消息人士报道，日本首席贸易谈判代表、经济再生担当大臣赤泽亮正最早可能于下周前往华盛顿，与美国举行第三轮贸易谈判。

依据我国国内生产总值（GDP）核算制度和第五次全国经济普查结果，并同步实施城镇居民自有住房服务核算方法改革，国家统计局对2023年国内生产总值初步核算数进行了修订。  修订后，2023年国内生产总值为1294272亿元，比初步核算数增加33690亿元，增幅为2.7%。其中，根据第五次全国经济普查数据修订，国内生产总值比初步核算数增加20257亿元，增幅为1.6%；实施城镇居民自有住房服务核算方法改革，国内生产总值增加13433亿元，增幅为1.1%。修订后的第一产业增加值为89169亿元，占国内生产总值的比重为6.9%；第二产业增加值为475936亿元，比重为36.8%；第三产业增加值为729167亿元，比重为56.3%。 国家统计局关于修订2023年国内生产总值数据 2024年12月27日，国家统计局发布了《国家统计局关于修订2023年国内生产总值数据的公告》，局核算司负责人就此接受了《中国信息报》专访。 问：第五次全国经济普查后为什么要对2023年全国GDP数据进行修订？ 答：对GDP数据进行修订是国际通行的做法，也是我国政府统计一直以来的工作惯例。根据我国现行国民经济核算制度，我国年度GDP要进行两次核算。第一次是初步核算，受资料来源等限制，初步核算主要采用进度统计调查资料和部门行政记录进行核算。第二次是对GDP的最终核实，主要是根据年度统计资料、财政决算资料和部门行政记录等，对初步核算结果进行修订。在经济普查年份，要根据经济普查数据对当年GDP初步核算数进行修订。 2023年是第五次全国经济普查（以下简称五经普）年份，这次普查涵盖我国境内从事第二产业和第三产业的全部法人单位、产业活动单位和个体经营户。全国经济普查为GDP核算提供了范围全面、内容丰富、真实准确的基础数据，为此，国家统计局依据经济普查数据和相关部门资料，按照第五次全国经济普查年度GDP核算方法，对2023年GDP初步核算数进行了修订。 另外，考虑到当前我国城镇居民自有住房服务核算方法改革条件已经成熟，在此次修订过程中，将城镇居民自有住房服务核算方法由成本法改为租金法，并同步修订GDP数据。 问：请问为何要实施城镇居民自有住房服务核算方法改革？改革后，GDP将会如何变化？ 答：按照国民经济核算国际标准，居民自有住房服务需要纳入GDP核算中。由于居民自有住房服务没有发生实际的租赁行为，也不存在实际市场价格，因此需要虚拟计算其服务价值。世界各国都根据本国国情采用租金法或成本法核算居民自有住房服务增加值，租金法和成本法都符合国际标准。 过去，由于我国房屋租赁市场不够发达，租金数据代表性不强，我国一直采用成本法核算居民自有住房服务增加值。近年来，我国城镇住房租赁市场逐渐成熟，相关统计监测制度不断完善，当前已具备将城镇居民自有住房服务核算方法由成本法调整为租金法的条件，且国际主要经济体大多采用租金法。对我国现行的城镇居民自有住房服务核算方法进行改革，能更加准确反映我国经济发展状况，进一步提高GDP数据的科学性和国际可比性。 从核算结果看，城镇居民自有住房服务采用租金法核算后，2023年我国居民自有住房服务增加值较成本法增加13433亿元，2023年GDP相应增加。 问：2023年全国GDP数据修订后，GDP总量、结构等方面会有什么变化？ 答：基于经济普查后基础资料的变化以及城镇居民自有住房服务核算方法改革等，国家统计局按照经济普查年度GDP核算方案对2023年GDP初步核算数进行修订。修订后，2023年GDP为1294272亿元，比初步核算数增加33690亿元，增幅为2.7%。其中，根据第五次经济普查数据修订，国内生产总值比初步核算数增加20257亿元，增幅为1.6%；实施城镇居民自有住房服务核算方法改革，国内生产总值增加13433亿元，增幅为1.1%。 2023年GDP数据修订后，三次产业结构有所变化。第一产业增加值占GDP比重为6.9%，比初步核算数降低0.2个百分点；第二产业增加值比重为36.8%，比初步核算数降低1.5个百分点；第三产业增加值比重为56.3%，比初步核算数提高1.7个百分点。第三产业增加值占GDP比重进一步提高。 问：五经普后全国GDP数据修订对2024年全国GDP增速有何影响？ 答：根据我国现行GDP核算方法，年度GDP初步核算主要采用相关指标速度推算法核算，也就是说先根据相关专业指标增速推算各行业增加值的增速，然后根据增加值增速与上年增加值核算当年增加值总量。一般来说，对当年GDP数据的修订会影响下一年GDP总量，但基本不影响其增速。 在2024年GDP初步核算时，将以2023年GDP修订数为基数，利用不同行业相关指标增速核算。因此，尽管2023年GDP修订数在总量上有所增加，但对2024年GDP增速不会产生明显影响。从过去四次经济普查的情况来看，数据修订对随后年份的GDP增速都没有产生明显影响。 问：2023年全国GDP数据修订后，是否要对GDP历史数据进行修订？ 答：按照我国国民经济核算制度和国际通行做法，当GDP核算所使用的基础资料、核算方法及分类标准等有更新或变化时，需要对GDP历史数据进行修订。五经普后，国家统计局将根据2023年GDP修订结果及改革后的城镇居民自有住房服务核算方法等对GDP历史数据进行修订。由于GDP历史数据修订工作量大，此项工作正在进行中。GDP历史数据修订完成后，将在国家统计局网站公布。 问：五经普后，2023年全国GDP数据进行了修订，是否会同时对地区GDP数据进行修订？相关修订结果何时发布？ 答：这次普查后，我们既要对国内生产总值历史数据进行修订，也要对地区生产总值历史数据进行修订。目前，国家统计局正在根据第五次全国经济普查资料，对各省（自治区、直辖市）（以下简称各地区）2023年地区生产总值初步核算数和历史数据进行系统修订。修订后，2023年地区生产总值最终核实数将由国家统计局授权各地区统计局，在2025年1月发布2024年全年地区生产总值初步核算数时一并公布；地区生产总值历史数据修订结果将于2025年下半年，通过国家统计局数据发布库和各地区统计年鉴对外公布。

2024年12月27日，国家统计局发布了《国家统计局关于修订2023年国内生产总值数据的公告》，局核算司负责人就此接受了《中国信息报》专访。 问：第五次全国经济普查后为什么要对2023年全国GDP数据进行修订？ 答：对GDP数据进行修订是国际通行的做法，也是我国政府统计一直以来的工作惯例。根据我国现行国民经济核算制度，我国年度GDP要进行两次核算。第一次是初步核算，受资料来源等限制，初步核算主要采用进度统计调查资料和部门行政记录进行核算。第二次是对GDP的最终核实，主要是根据年度统计资料、财政决算资料和部门行政记录等，对初步核算结果进行修订。在经济普查年份，要根据经济普查数据对当年GDP初步核算数进行修订。 2023年是第五次全国经济普查（以下简称五经普）年份，这次普查涵盖我国境内从事第二产业和第三产业的全部法人单位、产业活动单位和个体经营户。全国经济普查为GDP核算提供了范围全面、内容丰富、真实准确的基础数据，为此，国家统计局依据经济普查数据和相关部门资料，按照第五次全国经济普查年度GDP核算方法，对2023年GDP初步核算数进行了修订。 另外，考虑到当前我国城镇居民自有住房服务核算方法改革条件已经成熟，在此次修订过程中，将城镇居民自有住房服务核算方法由成本法改为租金法，并同步修订GDP数据。 问：请问为何要实施城镇居民自有住房服务核算方法改革？改革后，GDP将会如何变化？ 答：按照国民经济核算国际标准，居民自有住房服务需要纳入GDP核算中。由于居民自有住房服务没有发生实际的租赁行为，也不存在实际市场价格，因此需要虚拟计算其服务价值。世界各国都根据本国国情采用租金法或成本法核算居民自有住房服务增加值，租金法和成本法都符合国际标准。 过去，由于我国房屋租赁市场不够发达，租金数据代表性不强，我国一直采用成本法核算居民自有住房服务增加值。近年来，我国城镇住房租赁市场逐渐成熟，相关统计监测制度不断完善，当前已具备将城镇居民自有住房服务核算方法由成本法调整为租金法的条件，且国际主要经济体大多采用租金法。对我国现行的城镇居民自有住房服务核算方法进行改革，能更加准确反映我国经济发展状况，进一步提高GDP数据的科学性和国际可比性。 从核算结果看，城镇居民自有住房服务采用租金法核算后，2023年我国居民自有住房服务增加值较成本法增加13433亿元，2023年GDP相应增加。 问：2023年全国GDP数据修订后，GDP总量、结构等方面会有什么变化？ 答：基于经济普查后基础资料的变化以及城镇居民自有住房服务核算方法改革等，国家统计局按照经济普查年度GDP核算方案对2023年GDP初步核算数进行修订。修订后，2023年GDP为1294272亿元，比初步核算数增加33690亿元，增幅为2.7%。其中，根据第五次经济普查数据修订，国内生产总值比初步核算数增加20257亿元，增幅为1.6%；实施城镇居民自有住房服务核算方法改革，国内生产总值增加13433亿元，增幅为1.1%。 2023年GDP数据修订后，三次产业结构有所变化。第一产业增加值占GDP比重为6.9%，比初步核算数降低0.2个百分点；第二产业增加值比重为36.8%，比初步核算数降低1.5个百分点；第三产业增加值比重为56.3%，比初步核算数提高1.7个百分点。第三产业增加值占GDP比重进一步提高。 问：五经普后全国GDP数据修订对2024年全国GDP增速有何影响？ 答：根据我国现行GDP核算方法，年度GDP初步核算主要采用相关指标速度推算法核算，也就是说先根据相关专业指标增速推算各行业增加值的增速，然后根据增加值增速与上年增加值核算当年增加值总量。一般来说，对当年GDP数据的修订会影响下一年GDP总量，但基本不影响其增速。 在2024年GDP初步核算时，将以2023年GDP修订数为基数，利用不同行业相关指标增速核算。因此，尽管2023年GDP修订数在总量上有所增加，但对2024年GDP增速不会产生明显影响。从过去四次经济普查的情况来看，数据修订对随后年份的GDP增速都没有产生明显影响。 问：2023年全国GDP数据修订后，是否要对GDP历史数据进行修订？ 答：按照我国国民经济核算制度和国际通行做法，当GDP核算所使用的基础资料、核算方法及分类标准等有更新或变化时，需要对GDP历史数据进行修订。五经普后，国家统计局将根据2023年GDP修订结果及改革后的城镇居民自有住房服务核算方法等对GDP历史数据进行修订。由于GDP历史数据修订工作量大，此项工作正在进行中。GDP历史数据修订完成后，将在国家统计局网站公布。 问：五经普后，2023年全国GDP数据进行了修订，是否会同时对地区GDP数据进行修订？相关修订结果何时发布？ 答：这次普查后，我们既要对国内生产总值历史数据进行修订，也要对地区生产总值历史数据进行修订。目前，国家统计局正在根据第五次全国经济普查资料，对各省（自治区、直辖市）（以下简称各地区）2023年地区生产总值初步核算数和历史数据进行系统修订。修订后，2023年地区生产总值最终核实数将由国家统计局授权各地区统计局，在2025年1月发布2024年全年地区生产总值初步核算数时一并公布；地区生产总值历史数据修订结果将于2025年下半年，通过国家统计局数据发布库和各地区统计年鉴对外公布。 推荐阅读： 》国家统计局修订2023年国内生产总值数据

7 月 15 日 -7 月 19 日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间： 当周看点： 二十届三中全会、中国二季度、上半年GDP和6月经济数据、MLF操作、欧洲央行利率决议、鲍威尔等美联储高官集体发表讲话、美联储经济状况褐皮书、美国6月零售数据、台积电Q2财报。 中国二季度GDP、6月经济数据 中国2024年上半年经济成绩单将在7月15号上午10点重磅出炉，届时，二季度、上半年国内生产总值(GDP)以及6月零售、投资、工业增加值等核心经济指标成为市场关注焦点。 据 证券时报 ，五大首席经济学家（中航证券首席经济学家董忠云、中信证券首席经济学家明明、民生银行首席经济学家温彬、中国银河证券首席经济学家章俊、广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平）普遍认为， 二季度我国外需边际回暖，消费整体继续复苏，投资保持平稳，预计二季度GDP同比增长5.1%，上半年累计同比增长或高于全年目标。 浙商证券首席经济学家李超此前表示，6月基本面延续修复态势，供给端修复较快，核心在于工业稳增长政策效果凸显，尤其是十大重点行业生产端扩张态势明显，同时服务业也处于保持恢复态势。在市场内生动能企稳以及稳增长政策发力的情况下，经济总体处于向潜在增长中枢收敛的过程，预计二季度GDP实现5%以上的难度不大。 数据公布的同时，国新办就上半年的经济运行情况召开发布会，国家统计局将对上半年经济运行情况进行解读。 二十届三中全会 中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议（简称：二十届三中全会）将于2024年7月15日至18日在北京召开。 大会将重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。 新华社此前发表述评称： “以扩大开放促进深化改革，以深化改革促进扩大开放，为经济发展注入新动力、增添新活力、拓展新空间。” 必须坚持依靠改革开放增强发展内生动力，统筹推进深层次改革和高水平开放——这是新时代我们党做好经济工作的规律性认识之一，也是新征程上坚定不移以进一步全面深化改革书写中国式现代化新篇章的致胜之道。 欧元区6月CPI终值，欧央行公布利率决议 欧元区6月CPI终值将在7月17日周三公布。稍早前公布的初步数据显示，6月份服务业的同比通胀率最高，与5月份创下的七个月新高持平。 华尔街预计，欧央行何时进一步降低利率可能取决于服务业通胀的回落速度， 7月继续降息的可能性不大 。此前，欧央行包括行长拉加德、首席经济学家莱恩在内的多位官员也集体“放鹰”，称不急于进一步降息。 欧洲央行将在7月18日周四公布。6月会议纪要显示，欧央行对政策抑制经济增长的担忧有所缓和，普遍看好通胀前景，预计年内共降息三次，较此前的预期有所下修。 美联储高官密集发表讲话 本周美联储高官集体出动发表讲话，市场普遍认为，官员们的表态并不会出现太多变化：还需更多证据表明通胀正在回归2%的目标，不提供具体的降息时间表等。 以下为美联储官员发表讲话的时间（均为北京时间）： 周二， 美联储主席鲍威尔与凯雷集团联席执行董事长David Rubenstein进行对话 ；2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加主题为“牛市、熊市和银行家”的会议。 周三，美联储理事库格勒发表讲话；美联储理事沃勒就经济前景发表讲话；2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话。 周五，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加一场炉边谈话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就货币政策发表讲话；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在一场活动上致开幕词；美联储理事鲍曼发表讲话。 台积电Q2财报发布在即，盈利风暴或引领市值新飞跃 台积电将于7月18日周四公布二季度财报。 公司稍早前公布的销售数据显示，二季度台积电销售额同比增长40.1%，超出了平均预期的36%。华尔街预计， 台积电二季度净利润同比增长29%，每股收益达到1.4美元，高于一季度的1.34美元。 更引人注目的是，摩根大通、摩根士丹利等机构预计， 台积电还可能上调全年销售预期 ，这为公司估值的新一轮扩张提供了有力支撑。 摩根士丹利此前上调了台积电的目标价约9%，称台积电可能会在2025年向客户收取更多费用，以进一步提高收益。“如果不接受台积电的价格，客户可能无法获得足够的产能分配。” 此外，投资者还将密切关注台积电对于芯片市场复苏和人工智能需求趋势的进一步看法。 其他重要数据、会议及事件 美国共和党全国代表大会举办在即，或成特朗普的“个人秀 当地时间15日至18日，2024年美国共和党全国代表大会将在威斯康星州东南部的密尔沃基市举行，参与人数预计超过5万人。如无意外，特朗普将在18日晚间发表演讲接受共和党总统候选人提名。 有分析认为，展示党内的新生代和促进团结通常是共和党全国代表大会的关键内容。不过，从日前公布的2024年竞选纲领草案以及获邀出席大会的可能名单来看，特朗普的个人意志或将贯穿在整场大会。 境内首批沙特ETF将于7月16日上市 公告显示，南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF（QDII）和华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF（QDII）将于7月16日起上市。 这两只沙特市场ETF通过投资于互挂标的ETF来实现对富时沙特阿拉伯指数的紧密跟踪，为境内投资者提供了更为多元化的投资选择。 7月15日为沪深主板中报预告有条件强制披露截止日 依照披露规定，7月15日之前，沪深主板企业将面临有条件强制披露业绩预告，其余三个板块则做有条件披露。 A股中报季拉开帷幕，中金辐照打头阵 A股中报披露将于7月16日正式启动，并于8月31日结束。此次由深市创业板公司中金辐照打头阵，于7月16日率先拉开帷幕。 有统计显示，截至7月11日，1232家上市公司发布了业绩预告信息（不含前述已发布业绩快报公司），占比22.99%。 从业绩预警的类型来看，2024年中报全部A股的业绩预喜类型占比为33%，业绩下滑占比为19%，业绩亏损占比为48%。 2024中国国际新型储能发展峰会 2024中国国际新型储能发展峰会(INES2024)将于7月17日至19日在深圳举办。本次峰会由中国电池工业协会主办，中国轻工业联合会、中国科学院物理研究所、深圳市电池行业协会支持，中国电池工业协会储能分会、时代储能网承办。 峰会设置“开幕式&主论坛”及11个主题论坛：“规模化储能系统解决方案；工商业用户侧储能；长时储能；液流电池；储能电池技术&材料&智能装备；构网型储能电站；储能安全&检测、认证；国际储能；数字储能&虚拟电厂；新型储能&电力市场；储能金融资本”。 2024量子信息技术学术交流大会 量子信息技术突破经典技术极限，成为国际科技竞争关键。中国电子学会量子信息分会将于2024年7月19日至20日在山西太原举办量子信息技术学术交流大会，推动高水平学术交流与产业发展。 国内首个大型封闭式智能网联汽车试验场运行 7月16日，由中汽股份投资 15 亿建设的国内首个大型封闭式智能网联汽车试验场—— 长三角（盐城）智能网联汽车试验场即将正式运行。 该试验场覆盖智能网联汽车及自动驾驶能力测试全部场景要求，且兼顾了重型商用车全项测试能力，官方称世界领先且拥有多个业界首创。 下周1130亿“逆回购+MLF”到期 下周将有100亿7天期逆回购到期，每日到期量均为20亿元。需要注意的是， 下周将有1030亿的中期借贷便利（MLF）到期 ，届时需要关注央行的操作规模和利率。 下周央行公开市场到期情况如下：（单位：亿元） iPhone 16全球首发正式版！iOS 18公测版下周亮相 据媒体稍早前报道，iOS 18公测版将在下周正式上线，最快上线时间是7月15日。 按照惯例，iOS 18会在9月份上线正式版，iPhone 16系列将出厂预装该系统，老机型也会在9月份升级到正式版。 作为苹果最新版操作系统，iOS 18最大的看点之一无疑是Apple Intelligence，苹果将Apple Intelligence深度融入iOS、iPadOS 18以及macOS Sequoia中，给用户前所未有的智能体验。 周一日股休市 7月17日周一，日本东京证券交易所因海洋日假期休市一日 。 打新机会 7月15日至7月19日当周，A股仅有1只新股发行，绿联科技将于7月15日在创业板开始申购；港股将有1只新股上市，广联科技控股将于7月16日登陆主板；美股有6只股票上市。 当周共计21只（A类、C类、D类和E类合并统计）新基金发行。

受私人消费和出口疲软的影响，日本一季度GDP折合年率同比下降2.0%，预期为下降1.5%，前值0.40%。 日本政府周四公布的数据显示，第一季度名义GDP环比增长0.1%，预估为0.2%。 根据日本内阁办公室的数据，占经济总量一半以上的私人消费按季度下降了0.7%。资本支出下滑 0.8%，出口萎缩 5.0%。日本一季度净出口对环比GDP贡献为负0.3个百分点。 由于消费者和企业减少支出，日本GDP在第一季度出现萎缩，凸显了经济复苏的脆弱性。私人消费和资本支出双双下滑，而净出口也拖累了经济增长。 这些数据反映了东京西北部元旦地震、丰田汽车子公司大发汽车爆出认证丑闻后，汽车生产和销售受到干扰等的负面影响。拖累经济增长的其他因素还包括家庭支出稳步下降，工人们因实际工资持续下降而减少支出。 另一方面，日本一季度公司与工会的年度工资谈判，实现了三十年来最大幅度加薪。日本央行3月决定加息，其中一个因素就是薪资增长前景最终会提振消费。 日本GDP数据公布后，日元表现平平，美元对日元报154.26 。

日本上调了上季度经济数据，从季度萎缩转为正增长，从而避免了技术性衰退。这一结果将进一步支持日本央行近期结束负利率政策的步伐。 日本内阁府周一（3月11日）公布，去年第四季度日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长0.4%，扭转了最初公布的萎缩0.4%的局面，虽不及经济学家预测的1.1%的增速，不过却 让日本经济暂时摆脱技术性衰退的局面 ，因为前一季度GDP增速经修正后为-3.3%。 早些时候的另一份报告显示，强劲的企业资本投资推动了上季度的经济增长，进而促进经济重新进入扩张状态。 最新的数据支撑了日本央行的观点，即 经济继续温和复苏，企业有意愿投资 。多数经济学家预计，日本央行将在3月或4月取消负利率，这将是自2007年以来的首次加息。 该数据公布后，引发了一波加息情绪，随即反映在日元汇率上，周一日元兑美元小幅走高，现报146.92。 此外，今年的工资增长迹象也加大了人们对3月加息的押注。日本央行将在3月18-19日召开下一次政策会议。 年度薪资谈判 除了此次的经济数据外，央行会议前的一大焦点在于 企业和工会之间的年度薪资谈判 ，俗称“春斗”，这同样将影响日本央行3月的利率决议。 最大的工会团体日本联合工会（Rengo）将在3月15日公布谈判结果。据悉， 目前工会联盟成员要求的平均加薪幅度为5.85%，是自1993年以来最大的一次 ，而一年前要求的加薪幅度为4.49%。 有消息人士称， 日本大企业潜在的大幅加薪可能会增加日本央行3月份采取行动的几率 ，因为大企业的决定通常会给其他小公司定下基调。 日本央行行长植田和男也曾多次提到工资谈判的重要性，认为这是工资-价格良性循环的催化剂，这将表明其价格目标已经实现，并使日本央行能够使其政策设置正常化；日本央行理事高田肇（Hajime Takata）也表示，目标价格“终于出现”，提振了市场对3月行动的押注。 上周，据四位熟悉日本央行内部的消息人士透露，该行越来越多的政策制定者开始接受本月结束负利率政策的想法，因为他们预计日本企业将会在年度薪资谈判中承诺大幅加薪。 此外，日本首相岸田文雄也正在密切关注消费和工资趋势，以此作为判断日本是否最终克服通缩的关键。

在美国众议院新议长出炉后，高盛指出，新议长的产生并没有实质性地改变该行对第四季度政府关门的看法。 当地时间周三（10月25日），美国路易斯安那州共和党议员迈克·约翰逊当选新一任众议院议长，从而结束了长达三周、令国会陷入瘫痪的领导层危机。约翰逊现任众议院共和党会议副主席，于24日晚被选为共和党内议长候选人。 高盛指出， 在新议长的带领下，众议院共和党人很可能会向民主党人施压，要求削减多达1200亿美元的政府开支，这将使长期开支协议难以达成 。 该行表示，在乌克兰拨款问题上的分歧也可能使支出谈判复杂化。尽管如此，以色列最近的事态发展降低了政府11月停摆的可能性。 总体而言，高盛认为， 美国政府关门危机迫在眉睫，该行的基线预测是政府将从11月开始关门2-3周 。这将使美国第四季度的GDP增长速度下降约0.5个百分点。 9月底，美国参议院在最后关头通过了一项权宜支出法案，为美国政府提供支持其运转至11月17日的资金，从而暂时避免了政府关门危机。 据悉，该法案包含160亿美元拜登政府寻求的救灾资金，但不包括众议院共和党保守派此前要求的大幅削减联邦开支、加强边境管控的条款，也不包括民主党寻求的给乌克兰提供更多援助的内容。 值得注意的是，本月初共和党右翼派系之所以发起罢免前众议长麦卡锡的动议，很大一部分原因是他们对麦卡锡联合民主党议员通过临时开支议案感到不满，并指控其通过与民主党合作换取政治利益。

美国商务部经济分析局周四公布的最终修正数据显示， 今年第一季度美国国内生产总值（GDP）按年率计算增长2%，较此前第二次估算的数据上调0.7%。 去年四季度的实际GDP增速为2.6%。美国商务部通常会根据不断完善的信息对季度GDP数据进行三次估算。 （来源：美国BEA） 根据经济分析局给出的解释，这一次的数据变动， 主要反映消费支出和出口数据的上调 。经济分析局也在周四将美国一季度个人消费支出（简称PCE）环比修正值从3.8%上修至4.2%， 这也是2021年二季度以来最高的季度增速 。与此同时，出口数据在去年四季度下降3.7%后，在今年一季度上升了7.8%。 经济数据的超预期上修，也使得美国经济衰退的预期又消退了几分。美联储主席鲍威尔在周三的中央银行论坛中表示，他并不认为经济衰退是最有可能的结局，但市场上有非常多的人持有这个观点，这种情况的确也存在发生的可能性。 （美国GDP季率数据，来源：tradingeconomics） 但有一个不争的事实是，随着美联储的激进货币政策逐步传导至经济，美国的经济数据自然也会逐步走弱。鲍威尔也在昨天提到过， 美联储加息限制经济的程度还不够，延续的时间也不够长。 如此剧烈的数据上修，也意味着接下来二、三季度将面对更高的基数，增加了后续经济数据不及预期的可能性。大多数华尔街分析师目前预期美国经济将在今年下半年或明年年初进入衰退。 在通胀方面也有一些好消息， 一季度的核心PCE通胀终值小幅下修0.1%至4.9% ，不过这个数字距离美联储的通胀目标还有很长一段路要走。 市场反应：加息预期走强 黄金显著跳水 根据金融博客ZeroHedge的统计，今天的GDP终值与预期值1.4%之间足足超出了两个标准差，也是“十多年来GDP终值出现的最大预期差”，足以解释市场缘何会如此震惊。 在最新数据公布后，截至发稿前， CME“美联储观察”工具显示，美联储年底前再加两次息的概率已经从21%大幅涨至35% 。 （来源：CME） 同样受此影响，各个期限的美国国债收益率出现不同程度的拉升，美元也应声走强。 截至发稿，COMEX黄金期货在数据发布后一度跳水近20美元/盎司，目前多空双方仍在1900美元整数关口附近展开博弈。 （COMEX黄金期货，来源：TradingView）

美国经济增长、通胀和薪资方面的最新数据将在未来一周公布，这是美联储在5月政策会议之前的最后几份重要报告。 美国政府将公布第一季国内生产总值(GDP)初值，预计将显示消费者支出今年开局强劲。数据还可能显示通胀仍然过高，特别是不包括食品和能源价格的核心指标。 美联储官员可能会对3月份个人消费支出价格指数(CPI)的月度数据更感兴趣。虽然总体指标可能会在年度基础上显著下降——与2022年3月相比，当时俄乌冲突后能源价格飙升——但核心数据应该会保持在相当高的水平。 考虑到就业成本指数，该指数可能显示工资和福利的增长速度仍过于强劲，与2%的通胀目标不符，美联储政策制定者可能会在5月2日至3日的会议上倾向于再次加息25个基点。 本周还将公布美国通胀预期、地区制造业活动和消费者信心等数据。 经济学家Anna Wong表示，“如果潜在通胀率确实在4%-6%之间，那么即使联邦基金利率达到5.25%的峰值也勉强够用。尽管如此，美联储最近的讲话表明，FOMC的一个共同观点是，当前的紧缩周期即将结束，并强烈暗示将在5月的会议上最后加息25个基点。” 在北美其他地区，加拿大央行将公布4月12日决定将利率维持在4.5%不变的审议摘要。加拿大央行行长Tiff Macklem表示，他的同事们讨论了进一步加息的必要性。 在利率上调的背景下，加拿大经济显示出令人惊讶的弹性，本周五加拿大统计局将公布2月份GDP数据和3月份初步数据，这一观点将受到考验。 欧元区经济可能在同一天公布的第一季度数据中恢复增长，而日本央行新任行长植田和男的首次决策也将在周五公布。 亚洲 日本央行新任行长植田和男召开了上任后的首次会议，外界正密切关注他如何在不颠覆市场的情况下，将政策从过去10年的大规模宽松政策中抽出来。 据知情人士透露，日本央行官员对在会议上调整或取消其复杂的刺激框架持谨慎态度。但在日本通胀持续超过预期之际，市场人士仍在高度警惕，以防新一届领导人选择出人意料的举措。 本周伊始，新加坡将于周一发布最新通胀数据，预计该数据将进一步放缓。 周二公布的韩国国内生产总值(GDP)数据可能会显示该国与技术性衰退擦肩而过，这表明，在利率上升和全球经济增长放缓的情况下，韩国经济一直步履蹒跚。 预计周三公布的澳大利亚季度CPI数据也将显示经济降温，下周澳大利亚央行将公布政策决定。 中国将于周四公布工业利润数据，随着世界第二大经济体从新冠疫情的封锁中复苏，该数据可能显示出1月和2月急剧下降后的改善。 泰国贸易数据和台湾GDP是将于周五公布的数据之一，日本央行在做出决定之前也将发布大量数据。 欧洲 欧洲央行官员必须在周三之前就5月4日可能的加息决定发表意见，然后才会开始议息前的静默期。将发表讲话的政策制定者包括副行长Luis de Guindos和法国央行行长Villeroy de Galhau。 周五的主要数据将告诉官员们紧缩政策应该持续到什么程度。它可能显示，欧元区第一季度恢复增长，GDP增长0.2%，因为欧元区最大的四个经济体都证明了足够的韧性，摆脱了俄乌冲突的影响。 经济学家认为，德国和意大利在经历了先前的经济收缩后成功地维持了经济扩张，而法国和西班牙预计将保持增长。 决策者需要等到下周才会公布欧元区的通胀数据。不过，该地区最大的三个经济体4月份的消费者价格报告将在周五给出一些暗示。 经济学家预计，按照欧盟标准衡量，德国和法国的总体通胀率将分别保持在7.8%和6.7%，西班牙甚至可能加速至3.8%。所有的结果都明显高于欧洲央行2%的目标。 未来一周的主要央行决定将来自瑞典。外界普遍预计瑞典央行将加息50个基点，这是其指引的上限，因为通胀水平明显高于预期，而瑞典克朗依然疲软。 经济产出下降，以及本月早些时候达成的工资协议比预期的时间更长，都冷却了进一步加息的预期。 瑞士央行将公布第一季度业绩，并可能在周五于伯尔尼举行的年度股东大会上面临审查。 与此同时，预计土耳其货币官员周四也将把基准利率维持在8.5%不变，不过一些经济学家不排除意外降息的可能性。这将是5月大选前的象征性举措，也是在总统埃尔多安最近呼吁低息贷款之后。 同一天，乌克兰央行可能会将利率维持在25%不变。周五，俄罗斯预计也将维持利率不变，尽管通胀风险不断上升。

美国经济在今年有可能陷入衰退，但2022年底其经济表现稳健，是否会陷入衰退变得很难判断。去年第四季度的美国国内生产总值(GDP)很可能连续第二个季度以快于往常的速度增长。 美国将于周四发布去年四季度的GDP数据。华尔街分析师预计，在去年10月至12月期间，美国经济可能会以2.8%的年率扩张。去年第三季度的GDP以3.2%的速度增长，从今年上半年的连续两次收缩中反弹。 美国人在2022年底花了很多钱，这足以让经济继续向前发展。家庭支出通常会推动美国约70%的经济活动。 经济学家预计，消费者购买的商品和服务，在经通胀调整后可能会上升约2.5%。这略高于新冠疫情前的平均水平。然而，经济学家认为，2023年初不会再出现这种情况。他们预测，在1月至3月的今年第一季度，支出将放缓至1%以下。 美联储为降低高通胀而提高利率，使大件商品更加昂贵，抑制了消费者的购买兴趣。 支出放缓在去年的最后两个月里显得更加引人注目。Nationwide的经济学家在给客户的一份报告中指出：“正如最近的零售销售数据所证实的那样，消费者支出的强劲势头仅保持到10月份，而随着2022年的结束，支出势头急剧降温。” 从企业的角度来看，第四季度可能喜忧参半。由于高抵押贷款利率阻碍了房屋销售，建筑公司削减了投资。企业在设备和结构方面的支出可能很疲软。 然而，企业可能在假日季之前增加了未售出商品的库存。由于较高的库存会被记入GDP中，整体GDP数据可能会得到相当大的提振。 问题是，如果经济持续放缓，库存带来的任何提振都不会持续。当需求放缓时，企业通常会减产和裁员。如果裁员足够多，经济可能会进入一个螺旋式下降的阶段。 去年前九个月，美国贸易逆差的大幅波动在GDP的起伏中发挥了巨大的作用，但在第四季度，它不太可能成为一个重要影响因素。进出口的变化似乎在很大程度上相互抵消了。 自2020年初新冠疫情开始以来，政府支出对GDP的影响比往常要大，但在第四季度的影响作用较小。经济学家预测，政府支出将为美国经济增长贡献零点几个百分点。