SMM2月25日讯： 金属市场方面： 隔夜基本金属外强内弱，外盘基本金属涨幅多超1%，伦锡以6.19%的涨幅领涨，伦镍涨3.64%，伦铜涨2.28%，伦锌涨1.26%，内盘方面，沪锡涨2.02%领涨内盘基本金属，沪镍涨1.65%，其余金属涨跌幅均在1%以内，沪铝跌0.55%，沪锌跌0.67%。氧化铝主连跌0.39%，铸造铝主连跌0.42%。 隔夜黑色系方面普涨，仅热卷唯一下跌，跌幅达0.06%，不锈钢涨1.03%，双焦方面，焦煤涨0.73%，焦炭涨0.64%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金跌1.25%，COMEX白银涨0.57%。国内方面，沪金跌0.3%，沪银涨0.71%。 截至2月25日8:08分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 国务院总理李强2月24日主持召开国务院常务会议，对抓紧做好春节假期后政府工作作出部署；会议研究推进银发经济和养老服务发展有关工作；会议审议通过《关于加强基层消防工作的意见》；会议还讨论并原则通过《中华人民共和国水法（修订草案）》，决定将草案提请全国人大常委会审议。 外交部发言人毛宁昨日主持例行记者会。有记者提问称，美国总统特朗普将会在3月31日访问中国。毛宁表示，元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用，中美双方就特朗普总统访华事宜保持着沟通。 德国总理默茨将于2月25日至26日对中国进行正式访问。商务部新闻发言人表示，中方高度重视对德经贸合作，正与德方积极筹备中德经济顾问委员会座谈会等活动，为双方企业建言献策、共谋合作搭建沟通对话平台。 为保持银行体系流动性充裕，2026年2月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数上涨0.15%报97.89，市场仍在关注特朗普关税方面的进展以及美国和伊朗局势的发展。 美联储柯林斯表示，近期就业数据令人鼓舞，去年就业市场走软，但并不疲软；就业市场虽显脆弱，但稳定性或已有所增强；正寻求更多证据以确认通胀降温进程已重新开启；基准观点是，通胀应在今年晚些时候回落。并表示，很可能在一段时间内维持当前利率，美联储政策略显紧缩，可能接近中性，货币政策目前处于应对风险的有利位置。（财联社） 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为2%，维持利率不变的概率为98.0%。美联储到4月累计降息25个基点的概率15.9%，维持利率不变的概率为83.8%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为42.7%。（财联社） 数据方面： 今日欧元区1月CPI年率终值、欧元区1月CPI月率终值，德国3月Gfk消费者信心指数、德国第四季度未季调GDP年率终值，澳大利亚1月未季调CPI年率，瑞士2月ZEW投资者信心指数等数据。 此外，中国将有3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和4000亿元14天期逆回购到期。美国里奇蒙联储主席巴尔金和波士顿联储主席柯林斯共同出席一场小组会议，澳洲联储主席布洛克参加一场炉边谈话。 原油方面： 隔夜两市油价一同下跌，美油跌0.35%，布油跌0.14%。据伊朗迈赫尔通讯社24日报道，伊朗副外长拉万奇表示，伊朗已做好与美方尽快达成协议的准备。报道说，拉万奇在美国全国公共广播电台当天播出的访谈节目中作上述表态。他表示，伊朗将以真诚和善意进行谈判，希望能够得到美方的回应，“如果各方都有政治意愿，我相信协议可以很快达成”。被问及伊方在下轮谈判中计划向美方提交的方案时，拉万奇强调，谈判的“唯一议题是核问题”。（财联社） 数据显示，美国至2月20日当周API原油库存增加1142.7万桶。（财联社）

新春启幕，岁安年丰，SMM恭祝金属行业同仁春节愉快！ 编者按：2025年，金属市场价格的剧烈波动已持续牵动产业链各端企业的神经；步入2026年，有色金属与贵金属市场再度迎来剧烈波动，叠加春节假期日渐临近，市场年末效应持续凸显，金属行业需求也逐步步入传统淡季。在此行业背景下，产业链上下游的节前备库节奏与春节假期排期安排，不仅是各企业统筹生产经营、敲定节前布局的核心考量，更成为直观折射当下金属市场运行态势的关键窗口。为助力行业同仁精准把握市场脉络、科学制定节前经营规划，SMM特对金属企业春节备库及放假的相关核心信息进行全面汇总与梳理，以供业内同仁参考！ 》钨、电解钴、白银跻身2025年金属现货三甲！2026年金属走势前瞻【SMM专题】 铜 》2026年铜下游行业春节放假情况汇总【SMM分析】 2026年春节假期即将到来，SMM调研了部分铜加工企业关于春节假期的生产安排，本次调研铜下游加工企业共95家，涉及年产能总计1418.9万吨。核心在于铜价高位波动推高企业经营成本、加剧市场观望情绪，加之规模与区域分化显著，中小企业抗风险能力及接单能力较弱，成为假期延长的主力群体，详细调研汇总如下…… 》点击查看详情 》2026年精铜杆企业春节假期安排【SMM分析】 春节假期将近，多数精铜杆企业春节期间的生产、放假安排已确定，SMM通过市场交流沟通，结合与2025年同比情况，详析如下： 据SMM了解，2026年春节部分精铜杆企业缩减假期，但行业整体平均放假时长仍为15-16天，与去年基本持平。 》点击查看详情 》2026年铜管企业春节假期安排【SMM分析】 根据对主流铜管企业的调研显示，放假安排呈现明显的“阶梯式”特征，企业经营冷暖不一：部龙头稳产保供： 产能规模在14-70万吨的大型企业（如企业1、2及华东地区重点企业）表现出极强韧性，基本维持“生产不放假”或仅放假0-3天，通过产线轮班确保春节期间正常开工，订单虽有2%-10%的小幅波动，但整体受控…… 》点击查看详情 》2026年再生铜杆企业春节假期安排【SMM分析】 春节假期将近，多数精铜杆企业春节期间的生产、放假安排已确定，SMM通过市场交流沟通，结合与2025年同比情况，详析如下： 据SMM了解，2026年春节放假时间再生铜杆最早已于2月1日开始春假假期，最晚2月14日。 与往年相比…… 》点击查看详情 》2026年SMM春节假期加工企业放假调研——铜板带【SMM分析】 春节长假将至，SMM对国内12家铜板带企业（合计年产能144.1万吨）进行了解： 2026年铜板带企业春节放假时长以持平或增加为主 ，行业整体放假特征及核心驱动因素明确，具体如下： 今年铜板带企业放假时长较往年呈现“持平为主、部分增加”，且企业间放假天数跨度显著，最短仅3天，最长达26天。 从企业规模来看，分化特征明显：大型企业多遵循法定假期安排，放假时长与往年基本持平；中小型企业则普遍延长假期，放假天数明显长于大型企业。 》点击查看详情 》2026年铜棒企业春节放假安排及节后市场展望【SMM分析】 随着法定春节假期的日益临近，SMM对国内铜棒市场企业的放假安排进行了解汇总。据SMM了解，多数铜棒企业计划在2月7日至2月12日期间放假，将在2月24日（正月初八）陆续恢复生产，放假时长普遍在12天至17天之间，较去年有所延长。其中，大型企业比中小型企业假期少约5天左右。 》点击查看详情 》2026年SMM春节假期线缆企业放假调研【SMM分析】 春节假期临近，线缆企业春节放假安排和生产计划已经基本确定，SMM对13家线缆企业进行了放假调研，涉及产能140万吨。 据SMM了解，2026年铜线缆企业春节放假时长以持平或小幅缩短为主，缩短天数多集中在3-4天。 主因去年放假时长环比有所拉长，今年仅为调回正常水平。企业地域分化显著，节前北方地区下游企业放假较早，需求相对减弱，因此北方地区企业节前订单不及南方地区，放假时间预计将有所延长。 》点击查看详情 》2026年SMM春节假期加工企业放假调研——漆包线【SMM分析】 随着春节假期的临近，漆包线企业的春节放假安排和生产计划已基本确定，SMM对多家漆包线厂家进行了解。放假安排上 ，漆包线行业延续往年春节放假惯例，企业放假天数整体以持平、增加为主，平均放假时长超 10 天。 据 SMM 调研，受年内铜价大幅波动影响，终端电机厂出现提前放假情况，中小型漆包线企业放假时间亦较往年有所提前；不过终端家电、新能源、电力变压器等行业订单表现向好，尤其 1 月中旬后下游集中下单量显著增加，部分企业在手待交货订单充足，因此相关企业选择假期减产不停工。 》点击查看详情 铝 》2026年铝下游行业春节放假情况汇总 【SMM分析】 2026 年春节假期临近，SMM 针对国内部分铝加工企业春节期间生产安排开展专项调研。当前铝价高位运行致使下游企业观望情绪升温，叠加春节假期带来的需求走弱、订单缩减及物流放假等因素，成为影响企业生产安排的核心动因，各板块详细调研情况汇总如下…… 》点击查看详情 》2026年铝板带箔企业春节放假安排【SMM分析】 据SMM对19家铝板带箔企业（合计年产能约622万吨）调研，2026年春节期间行业生产韧性凸显，整体受假期影响降至历史低位。龙头企业依托成熟的节假日生产保障体系及充足的原料备库，产线基本保持连续运转；仅少数中小型企业因订单规模有限，安排2—4天短期放假，对全行业供给影响甚微。物流方面，节前运力锐减，多数企业通过提前降库、自配物流等方式保障急单交付，整车运输预计初八后逐步恢复。 》点击查看详情 》2026年再生铝合金企业春节放假安排【SMM分析】 据SMM最新跟踪，再生铝合金生产企业春节放假时间已陆续出炉，具体排产计划如下： 据SMM调研，2026年春节期间再生铝合金企业多于2月5—13日陆续停产，复工时间主要集中在正月初八或元宵节附近。预计平均停炉周期为8—20天，较去年延长约2天。 停产周期拉长，主要受到近期铝价波动显著加剧、下游企业普遍提前减产，以及政策趋严与环保管控持续等因素共同影响。在此背景下，2月行业订单量及开工率预计将显著回落。目前，铝液直供企业因需配合下游客户排产计划，具体放假安排预计于下周初明确。 》点击查看详情 》2026年铝型材企业春节放假安排【SMM调研】 SMM 针对29家型材企业开展春节放假调研，涉及合计产能约711万吨。 整体来看，样本企业春节平均放假时长约15.9天；其中41%的企业放假天数较去年同期有所增加，28%的企业放假时长与往年基本持平，31%的企业放假时间同比减少。 》点击查看详情 》2026年春节假期铝压铸行业放假情况一览【SMM调研】 2026年铝压铸企业春节整体放假时长较去年小幅增长，增长天数集中在1-3天。其中华南地区受产业集聚集中且流动人口较多影响，停产时间较长。 》点击查看详情 铅 》2026年春节假期中国废电瓶回收企业放假计划【SMM分析】 2025年1月22日-2026年1月29日SMM周度废电瓶库存动态指标为13.07，较上周增加0.01。 国内多地再生铅冶炼企业为春节前原料备货，逐步加大对废电瓶的采购力度。目前大部分企业已基本完成原料采购工作，并小幅下调对原料的采购力度。 随着春节假期临近，全国多地废电瓶回收企业已陆续制定并公布春节期间的放假与复工计划。根据近期市场调研，各区域企业的安排呈现差异化特征，整体市场活动预计将逐步放缓。》点击查看详情 》2026年春节假期中国再生铅炼厂放假计划抢鲜看（第一版）【SMM分析】 2025年1月16日-2026年1月22日SMM再生铅四省周度开工率为50.26%，较上周下滑0.12个百分点。 安徽地区再生铅开工率增幅超过9个百分点，主因是当地某炼厂危废经营许可证更换成功后复产。河南地区炼厂开工率下滑超过3个百分点，主因是暴雪天气影响原料到货以及环保管控限制产量。江苏地区开工率小幅增加，当地企业表示受下游节前备货影响，近期长单交付任务加重而提产。内蒙古地区本周新增停产炼厂，地区开工率骤降46.29个百分点。 下游电池生产企业春节前备货意愿平平，再生铅炼厂成品库存压力仍存；与此同时，废旧铅酸蓄电池价格居高难下，炼厂成本压力难以缓解。亏损行情抑制再生铅炼厂生产积极性，多数企业已制订放假计划。据SMM了解，部分再生铅企业放假计划同比去年提前5天左右。 》点击查看详情 锌 》成本压力与畏高情绪双重施压 压铸锌合金企业2026年春节放假时间拉长！【SMM分析】 临近2026年春节， SMM针对国内压铸锌合金企业节前放假安排进行沟通了解。本次了解覆盖20家企业，对应年产能合计达82.9万吨，涉及假期耗锌量规模约45548吨。 元旦节后锌价超预期大幅冲高，引发下游市场显著的畏高情绪，原本预期的节前备货行情并未如期兑现。终端五金厂受高原料成本与需求疲软的双重挤压，普遍缩减采购规模，部分企业甚至选择提前停工放假。受此传导，不少压铸锌合金企业同步跟进，加入提前放假的行列。此外，铜铝价差持续走阔进一步抬升企业生产成本，原料端压力倒逼加工费上行，终端采购意愿被进一步抑制，市场供需双向疲软的格局愈发凸显。 》点击查看详情 》2026年镀锌板春节放假时间同比增加？【SMM分析】 春节假期即将到来，国内多个地区镀锌板厂陆续公布自身放假停产计划，SMM对镀锌板企业放假情况进行调研，本次镀锌板调研样本22家，涉及产能总计1683万吨/年。 从结果来看，其中仅四家样本企业选择春节正常生产运行，整体平均放假天数在9.8天左右，同比去年小幅增加1天左右。据了解，山东地区低上锌量镀锌板加工费持续较低，代加工订单利润亏损，部分镀锌板厂继续生产意愿较低，因此选择提前放假停产，放假时间有所增加。 》点击查看详情 》2026年镀锌企业春节放假安排【SMM分析】 临近春节假期，镀锌企业陆续规划企业的放假安排，根据SMM沟通了解，本次涉及企业34家，涉及产能2503万吨，春假放假影响耗锌量51484吨左右，平均放假时长20天左右，较去年增加1天左右。四季度需求虽优于三季度，但整体仍弱于往年同期。1月锌锭价格快速上涨，而镀锌加工费上调困难，成本压力导致企业利润倒挂，被迫提前放假减产。此外，北方低温天气促使部分终端企业提前停工，需求进一步回落，下游企业多集中于1月底进入假期。企业预计于2月底至3月初陆续复产，SMM将持续跟踪镀锌行业开工动态。 》点击查看详情 》终端表现“冷热不均” 氧化锌春节假期同比延长【SMM分析】 2026年春节假期即将到来， SMM针对国内氧化锌企业节前放假情况展开了系列了解，其中涉及20家氧化锌企业，对应年产能合计47.96万吨，假期影响耗锌量约4968吨；结果显示行业平均放假天数为21.35天，较上年同期增加1.25天。 从企业放假安排来看，行业呈现明显分化特征：头部大厂春节放假计划基本与去年持平，部分企业因订单需求向好，叠加氧化锌生产工艺的连续性要求，春节期间保持正常生产；与此同时，有企业因技改升级及设备检修规划，从去年的春节不停产调整为今年的长时间放假，成为推高行业平均放假天数的重要因素。 》点击查看详情 锡 》【SMM分析】春节假期的临近正促使部分锡锭冶炼厂开始计划停产检修 预计开工率将出现季节性下滑 近期云南和江西两地的锡锭冶炼厂开工率呈现高位企稳但上升动力不足的特点，而春节假期的临近正促使部分冶炼厂开始计划停产检修，预计开工率将出现季节性下滑。停产计划：受春节假期影响，江西地区多数冶炼企业已计划放假。云南地区也有部分冶炼企业开始规划逐步停产检修…… 》点击查看详情 》国内下游焊料企业春节假期安排一览【SMM分析】 据SMM调研了解，国内部分下游焊料企业春节期间放假安排已确定。 从调研结果看，今年焊料企业放假时间主要集中在2月6日至13日之间，不同地区、不同企业之间存在一定差异。 1、 华东地区 停产启动最早，多数企业自2月6日至7日起已陆续进入假期模式，复工时间多集中在2月25日至28日，部分企业延后至3月4日正式开工，假期周期普遍在18-25天。 2、 华南地区 放假时间集中于2月11日至13日，复工时间多数安排在正月初八至初十（2月25日至27日），假期时长约12-16天。 3、 华北及西南地区 企业放假时间分布在2月11日至12日，复工时间集中在初十（2月27日）前后。 与2025年相比，今年焊料企业放假启动时间普遍提前2-3天…… 》点击查看详情 新能源 》【SMM分析】2月锂电回收市场遇冷 企业放假检修并行 价格震荡观望氛围浓厚 进入2月以来，国内锂电回收市场整体呈现明显低迷态势，产业链上下游各类相关企业的市场活跃度持续回落。随着前期年底集中备货周期正式收官，行业内绝大多数企业的原材料采购需求已逐步趋于停滞，叠加春节假期临近带来的季节性调整影响，市场供需两端均顺利进入阶段性调整周期，行业整体运行节奏较上月明显放缓，市场交易热度较前期出现显著降温。​随着春节假期的临近，带动锂电回收产业链相关企业的生产经营安排呈现出明显的分化特征。 》点击查看详情 》【SMM分析】本周湿法回收市场：市场成交清淡 企业已备库完毕开始放假（2026.2.9-2026.2.12） 原材料端，本周碳酸锂价格开始持续上涨，硫酸钴、硫酸镍价格维持平稳。本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为5750-6000元/锂点，价格环比上周成交重心下行。随着时间步入二月中旬，虽锂盐价格在市场情绪回暖后开始回升，但是因多数铁锂回收企业已于二月初及一月底备货结束，进入春节休假阶段，因此市场成交非常清淡，仅有部分贸易商去市场询价…… 》点击查看详情 》生产稳物流缓：2026年春节磷酸铁行业假期安排【SMM分析】 核心观点：2026年春节磷酸铁供应链的挑战不在生产，而在物流。下游企业需以 “物流周期” 为核心调整采购节奏，同时关注节后行业开工率与库存变化，以应对全年供应偏紧背景下的市场波动。 根据SMM汇总整理的行业信息，2026年春节期间，国内主要磷酸铁企业已陆续公布其停产检修及物流放假安排。 本文将基于现有数据，对各区域企业的生产连续性、物流影响及市场供需潜在变化进行分析。 一、总体产能与区域分布概况 本次统计涵盖华东、西南、华中及其他区域共23家主要磷酸铁生产企业，涉及总产能约304.5万吨/年。其中华中地区（尤以湖北、湖南为主）产能最为集中，合计约163.5万吨，占统计总量的53.7%；西南地区（贵州、四川、云南）次之，合计产能85万吨，占比27.9%。 》点击查看详情

SMM2月13日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线下跌。 沪铜跌2.58%。 沪铝跌0.91%，沪铅跌0.3%。沪锌跌0.63%。 沪锡跌4.24%。沪镍跌3.74%。 此外，氧化铝主力期货跌0.46%，铸造铝主连跌0.4%。 隔夜黑色系涨跌互现，铁矿跌0.59%，不锈钢跌1.92%，螺纹钢涨0.16%，热卷微涨。双焦方面：焦煤跌0.31%，焦炭涨0.03%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线下跌。 伦铜跌2.9%。 伦铝跌0.63%，伦铅跌0.53%。 伦锌跌1.07%。伦锡跌4.52%。伦镍跌4.51%。 隔夜贵金属方面： COMEX黄金跌3.08%，COMEX白银跌10.62%。隔夜沪金跌2.42%，沪银跌8.35%。 在金融市场出现更广泛抛售引发金价暴跌后，黄金走势趋于平稳。现货黄金在早盘交易中维持在每盎司4920美元附近。昨晚午夜突如其来的跌势伴随着华尔街的恐慌情绪，因投资者担忧人工智能对企业盈利的影响，各类资产价格均出现回落。策略师Michael Ball表示，金价的剧烈回撤并没有明确的催化剂，这很可能是受到商品交易顾问（CTA）利用计算机模型押注价格走势所引发的抛售而加剧。(金十数据) 》CPI前夜，黄金白银再现闪崩！华尔街热议：谁是背后推手？ 截至2月13日8:11分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国家发改委等三部门：推动低空经济产业链链主企业通过保险协同上下游企业 降低产业链风险成本】 国家发展改革委、金融监管总局、中国民航局发布《关于推动低空保险高质量发展的实施意见》，其中提出，鼓励运用保险机制。各相关行业主管部门要积极推进供需对接，培育低空保险发展生态。鼓励低空企业尤其是低空航空器制造和运营企业，将购买保险作为完善内部安全管理体系的重要组成部分。推动低空经济产业链链主企业通过保险协同上下游企业，降低产业链风险成本。支持中小企业运用保险增强创新发展的风险防御能力。鼓励使用微型、轻型无人驾驶航空器从事非经营性飞行活动的主体投保责任保险。 【央行：2月13日将开展10000亿元买断式逆回购操作】 央行发布公开市场买断式逆回购招标公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年2月13日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。 【《氢燃料质量要求》等19项国家标准征求意见 健全氢能全产业链标准体系】 为贯彻落实《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》《国家标准化发展纲要》《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》等要求，进一步健全氢能制－储－输－用全产业链标准体系，加快氢能标准供给，全国氢能标准化技术委员会组织形成了《氢燃料质量要求》等19项国家标准征求意见材料，现公开征求意见。相关材料包括《可再生能源水电解制氢系统技术要求》、《氢燃料电池车辆加注协议技术要求》、《输氢管道系统完整性管理规范》、《加氢站公共数据采集技术规范》等。 美元方面： 隔夜美元指数跌0.01%，报96.91。美国财长贝森特同意参议院委员会可对美联储主席鲍威尔展开调查。美联储理事米兰表示，对劳动力市场的担忧较之前有所缓和，美联储是经济增长面临的最大风险之一，货币政策已被动收紧。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为7.8%，维持利率不变的概率为92.2%。美联储到4月累计降息25个基点的概率25.3%，维持利率不变的概率为73.1%，累计降息50个基点的概率为1.6%。到6月累计降息25个基点的概率为49.9%。（财联社） 市场目前正关注周五晚些时候公布的美国通胀数据，该数据可能决定市场对美联储下一步行动的预期。本周公布的 1 月就业数据十分强劲，降低了美联储在年中再次降息的紧迫性。尽管美国劳动力市场韧性迹象暗示美联储或长期按兵不动，美元依然走弱。Corpay策略师卡尔·沙莫塔表示：“这表明看空情绪已根深蒂固，并对包括我们在内那些预期美国强劲基本面将提供支撑的人构成警示。以历史标准衡量，美元迄今跌幅仍属温和，若市场情绪无转变，后续下行空间犹存。”(金十数据) 其他货币方面： 欧洲央行管委Makhlouf表示，欧洲央行目前处于良好状态，当前通胀基本达到目标。欧央行将会采取逐次会议决策方式，未来不排除降息或加息的可能。（财联社） 数据方面： 今日将公布瑞士1月CPI月率、欧元区第四季度GDP年率修正值、欧元区第四季度季调后就业人数季率终值、欧元区12月季调后贸易帐、美国1月未季调CPI年率、美国1月季调后CPI月率、美国1月季调后核心CPI月率、美国1月未季调核心CPI年率等数据。此外，还需关注：2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在一场活动上致欢迎词，美联储理事米兰应邀出席；国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌2.66%，布油跌2.67%。 由于全球市场情绪转向规避风险、对全球原油过剩的担忧以及美伊核协议谈判可能陷入持久战，油价料将出现今年以来首次连续两周下跌。WTI原油稳定在每桶63美元下方，周四该基准原油下跌近3%，而布伦特原油收于67美元上方。继美股再次下跌以及大宗商品普遍走低后，亚洲股市周五也趋于下行。在伊朗问题上，美特朗普表示，他认为谈判可能会持续长达一个月，这降低了近期可能扰乱供应的军事行动的可能性。目前，这位美国领导人正在寻求通过外交协议来遏制这一欧佩克成员国的核野心。与此同时，国际能源署重申，2026年日均原油供应过剩将超过370万桶，这将创下年度平均水平的历史纪录。(金十数据)

SMM2月12日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普涨。沪铜涨0.26%。沪铝跌0.08%，沪铅涨0.06%。沪锌跌0.04%。沪锡涨0.89%。沪镍涨2.3%。此外，氧化铝主力期货平于2818元/吨，铸造铝主连跌0.02%。 隔夜黑色系多飘绿，铁矿跌0.2%，不锈钢涨0.32%，螺纹钢跌0.39%，热卷跌0.25%。双焦方面：焦煤跌0.53%，焦炭跌0.42%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线上涨。伦铜涨1.06%。伦铝涨0.39%，伦铅涨0.86%。伦锌涨0.59%。伦锡涨1.7%。伦镍涨2.93%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨1.3%， COMEX白银涨4.6%。 隔夜沪金涨0.44%，沪银涨2.27%。 截至2月12日8:05分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【李强主持国务院第十八次专题学习时强调：全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用 培育壮大新质生产力】 2月11日，国务院以深化拓展“人工智能+”、全方位赋能千行百业为主题，进行第十八次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于人工智能发展的重要指示精神和党中央有关决策部署，全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，培育壮大新质生产力，推动高质量发展。上海人工智能实验室主任周伯文作讲解。国务院副总理丁薛祥、张国清，国务委员吴政隆作交流发言。李强在听取讲解和交流发言后指出，人工智能技术快速发展和应用，正在悄然而深刻地改变着人类生产生活方式，展现出强大的技术能级和赋能潜力。近些年，我们深入实施“人工智能+”行动，坚持以科技创新引领产业创新、以产业升级促进科技迭代，推动人工智能赋能千行百业、走进千家万户，涌现出一大批新产业新模式。面向未来，“人工智能+”前景广阔，将不断带动消费和产业升级，在各个领域打开新的增量空间。李强指出，要深刻认识和把握人工智能发展态势，推动人工智能全链条突破、全场景落地，更大释放发展潜能。要持续夯实技术底座，推进算法创新，加大高质量数据供给，提升大模型性能，前瞻布局新技术新路径。要大力推进规模化商业化应用，促进人工智能终端和服务消费，建设人工智能应用中试基地，发展壮大智能体产业，拓展更多高价值应用场景。要加快培育产业生态，优化智算资源布局，加大数、算、电、网等资源协同，推进软硬件适配，形成产业链上下游贯通发展的格局。要积极推动开放合作，扩大国际技术交流和应用开发，构建开源技术体系和开源社区。要坚持统筹发展和安全，加强人工智能治理，完善相关法律法规、政策制度、应用规范、伦理准则，为人工智能应用筑牢安全保障。李强强调，实施好“人工智能+”行动，需要充分激发全社会的活力和创造力。要构建开放包容的发展环境，支持企业锐意创新、积极探索，让新生事物在市场竞争中孕育壮大。要强化公共服务和要素保障，破除体制机制障碍，帮助企业解决实际困难。要加强人才培养使用，尤其要造就一批优秀的复合型人才，为推进“人工智能+”提供有力支撑。 (新华社) 【国务院：到2035年全面建成全国统一电力市场体系 市场化交易电量占比稳中有升】 国务院办公厅印发了《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，系统谋划了全国统一电力市场未来5—10年的目标任务。《实施意见》提出到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右。跨省跨区和省内实现联合交易，现货市场全面转入正式运行，市场化电价机制基本健全。到2035年，全面建成全国统一电力市场体系，市场功能进一步成熟完善，市场化交易电量占比稳中有升。电力资源全面实现全国范围内的优化配置和高效利用，以电力为主体、多种能源协同互济的全国统一能源市场体系初步形成。其中提出，进一步推动发电侧经营主体参与电力市场。落实新能源可持续发展价格结算机制，鼓励新能源企业与用户开展多年期交易。推动“沙戈荒”新能源基地各类型电源整体参与电力市场，强化跨省跨区和省内消纳统筹。推动分布式电源公平承担系统调节成本，支持分布式新能源以聚合交易、直接交易等模式参与市场。进一步优化煤电机组运营模式，合理确定机组开机方式和调峰深度，上网电量全部参与电力市场，通过多种交易类型获得收益以覆盖建设运营成本。 在保障能源安全的基础上，分品种有节奏推进气电、水电、核电等电源进入电力市场。 探索建立体现核电低碳价值的制度，鼓励煤电机组在重污染天气预警期间降低交易电量。 》点击查看详情 【上期所调整白银品种套保持仓额度自动转化标准】 上海期货交易所发布通知，经研究决定，根据《上海期货交易所套期保值交易管理办法》第十三条，白银品种各合约自2026年2月最后一个交易日起，未取得临近交割月份套期保值交易持仓额度的非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者或者客户，其一般月份套期保值交易持仓额度在进入临近交割月份（交割月前一月和交割月份）时，自动转化的临近交割月份买入及卖出套期保值交易持仓额度均暂调整为0手。 【乘联分会：2月1-8日全国乘用车新能源市场零售11.9万辆 同比去年2月同期增长42%】 据乘联分会数据，2月1-8日，全国乘用车新能源市场零售11.9万辆，同比去年2月同期增长42%，较上月同期增长41%，今年以来累计零售71.5万辆，同比下降14%；2月1-8日，全国乘用车厂商新能源批发12.5万辆，同比去年2月同期增长39%，较上月同期增长3%，今年以来累计批发98.9万辆，同比增长1%。 美元方面： 隔夜美元指数涨0.06%，报96.92。美国非农就业数据表现强于预期，促使交易员下调对美联储今年降息幅度的预期。美国1月的招聘人数超出预期，失业率也意外下降，表明劳动力市场在年初继续趋于稳定。美国劳工统计局周三公布的数据显示，非农就业者上个月增加了13万人，失业率则下降至4.3%。随着每年1月非农报告的发布，劳工统计局将就业人数基准锚定在更准确但时效性稍差的“就业和薪资季度普查”系列数据。该数据基于各州失业保险税记录并涵盖了美国大部分就业岗位。经调整后的数据显示，截至2025年3月的12个月内，新增就业人数比最初公布的数据减少近90万。这一数字与劳工统计局的初步预测大致相符。该报告原定于2月6日发布，但由于联邦政府部分停摆而延迟。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为5.9%，维持利率不变的概率为94.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率20.5%，维持利率不变的概率为78.5%，累计降息50个基点的概率为1%。到6月累计降息25个基点的概率为48.1%。（财联社） 华泰证券研报表示，2026年1月美国新增非农就业13万，高于一致预期的6.5万，11-12月累计下修1.7万。往前看，1月非农数据持续性有待观察，但整体佐证了就业市场逐步改善的判断；维持联储在6月前暂停降息，待新美联储主席就任后降息1-2次的判断。1月新增非农绝对水平达到13万的较高水平，但由于集中在医疗等少数行业，持续性有待观察。考虑1月以来经济增长动能数据、首申数据整体改善，就业市场的下行风险明显下降。往前看，由于通胀整体较为温和，就业数据持续性存疑，预计联储在6月会议前仍将暂缓降息，强调观察后续数据再做决策，待Warsh接任联储主席后再降息1-2次。 美国政府1月财政赤字较去年有所减少，同时关税收入激增。美国财政部报告称，当月通过关税征收的海关税款总计达到300亿美元，使本财年至今的总额达到了1240亿美元，比2025年同期增长了304%。这些关税帮助减缓了预算赤字的增速。本财年第四个月，财政赤字约为950亿美元，比去年同期减少了约26%。截至目前，联邦政府赤字为6970亿美元，比2025年减少了17%。经日历调整后，赤字减少幅度为21%。(金十数据) 》美国1月非农录得13万远超预期 市场削减美联储降息押注 数据方面： 今日将公布英国第四季度GDP年率初值、英国12月三个月GDP月率、英国12月制造业产出月率、英国12月季调后商品贸易帐、英国12月工业产出月率、美国至2月7日当周初请失业金人数、美国1月成屋销售总数年化等数据。此外，还需关注： 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克参加一场领导力对话活动；加拿大央行公布货币政策会议纪要。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨1.45%，布油涨1.21%。由于交易员关注的重点在于美伊紧张局势，且该因素掩盖了供应增加的信号，原油价格维持涨势。尽管特朗普在与内塔尼亚胡就该地区局势进行会谈后发表评论，表示其目标是与德黑兰达成协议，但交易员仍对潜在的军事打击和供应风险感到担忧。国际能源署定于周四晚些时候发布月度市场展望报告，该报告可能再次指出全球供应过剩的问题。(金十数据)

SMM2月11日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属近全线上涨。沪铜跌0.13%。沪铝平于23545元/吨，沪铅涨0.18%。沪锌涨0.12%。沪锡涨1.06%。沪镍涨1.88%。此外，氧化铝主力期货跌1.54%，铸造铝主连跌0.18%。 隔夜黑色系多飘红，铁矿涨0.2%，不锈钢涨0.4%，螺纹钢涨0.23%，热卷涨0.28%。双焦方面：焦煤跌0.04%，焦炭跌0.42%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普涨。伦铜跌0.64%。伦铝平于3105美元/吨，伦铅涨0.15%。伦锌涨0.47%。伦锡跌1.17%。伦镍涨0.8%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.62%， COMEX白银跌2.01%。 隔夜沪金跌0.38%，沪银跌1.54%。 截至2月11日8:05分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【央行：继续实施好适度宽松的货币政策】 央行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告。继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，促进社会综合融资成本低位运行。有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 【浙江：到2030年 规上人工智能核心产业营业收入达1.2万亿元】 据浙江省人民政府网，《浙江省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》2月10日正式发布。其中提出，聚焦具身智能、智能驾驶等建设全国领先的核心产业集群，推动智能产品和智能终端创新，构建芯片、大模型、智能体、应用服务等全产业链协同发展格局。壮大人工智能企业梯队，鼓励科技企业与制造龙头企业共建人工智能行业标杆。到2030年，规上人工智能核心产业营业收入达1.2万亿元。加快智能体开发应用。推动龙头企业打造基于智能体应用的产业链合作、创新设计、内容创作、软件开发等创新服务平台。引育原生人工智能软件企业，推动传统软件智能化改造，为智能体开发者提供更高效普惠式技术支持。加快“模型即服务”“智能体即服务”等商业模式创新，推动智能体应用场景垂直领域深化、跨行业融合、消费端普及。 【大商所：调整铁矿石等相关品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平】 据大商所公告，根据《大连商品交易所风险管理办法》，经研究决定，我所将在2026年春节休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平做如下调整：自2026年2月12日（星期四）结算时起，铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度调整为11%，交易保证金水平调整为13%；焦炭品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平维持不变；焦煤品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平调整为14%；黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、玉米和鸡蛋品种期货合约涨跌停板幅度调整为8%，交易保证金水平调整为9%；豆油、线型低密度聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯品种期货合约涨跌停板幅度调整为9%，交易保证金水平调整为10%；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平调整为11%；玉米淀粉和粳米品种期货合约涨跌停板幅度调整为7%，交易保证金水平调整为8%；生猪和原木品种期货合约涨跌停板幅度调整为8%，交易保证金水平调整为10%；纯苯品种期货合约涨跌停板幅度调整为11%，交易保证金水平调整为12%；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。2026年2月24日（星期二）恢复交易后，在各品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，做如下调整：铁矿石、焦炭、焦煤、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、玉米淀粉、粳米、鸡蛋、生猪、线型低密度聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、纯苯、苯乙烯、液化石油气和原木品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。 》各大交易所2026春节交易安排及风控调整全览！涉及涨跌停板幅度、交易保证金…… 美元方面： 隔夜美元指数涨0.01%，报98.86。美联储洛根表示，未来几个月如果通胀回落、劳动力市场保持稳定，就不需要进一步降息。更担心通胀持续居高不下，如果劳动力市场进一步显著降温，降息可能是合适的；谨慎乐观地认为，当前政策立场将使通胀降至2%，并维持劳动力市场平衡；当前政策立场可能已非常接近中性，提供的限制作用很小。美联储哈玛克表示，美联储的利率政策可能会“在相当长一段时间内”保持不变。当前的美联储目标利率“接近”中性水平。通胀“仍然过高”，关税相关问题仍在发挥影响；存在通胀今年可能维持在3%的风险，而通胀需要进一步回落。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为19.6%，维持利率不变的概率为80.4%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为36%，维持利率不变的概率为58.8%，累计降息50个基点的概率为5.3%。到6月累计降息25个基点的概率为49.3%。道富集团策略师Lee Ferridge称，由于一旦美联储下一任主席上任，美联储存在着比市场预期更大幅度地降息的风险，因此美元今年有下跌10%的可能性。市场目前预计，美联储将于6月份左右恢复降息，并在年底前至少进行两次每次25个基点的降息。但Ferridge认为，美联储在2026年有空间实施第三次降息，其中部分原因在于，现任主席杰罗姆·鲍威尔的继任者将面临来自美国总统唐纳德·特朗普的降息压力。(财联社) 欧洲最大资产管理机构东方汇理说，该公司将继续减少美元资产风险敞口，转向欧洲和新兴市场。东方汇理首席执行官瓦莱丽·鲍德松表示，未来一年，东方汇理将建议客户减持美元资产。她警告说，如果美国经济政策不改变，“我们将继续看到美元走弱”。鲍德松说：“在过去12个月至15个月，东方汇理一直大力推动投资多元化，并建议客户分散投资……今后一年，我们仍将继续建议客户实现投资组合多样化。”东方汇理成为最新一家明确表示将削减或对冲其美国资产风险敞口的大型投资机构。瑞典最大私人养老基金阿莱克塔养老基金1月说，鉴于美国政府的“不可预测性以及不断增长的美国债务”，该基金在过去一年内已出售其所持大部分美国国债。鲍德松说，过去一年，国际投资者最初通过购买黄金对冲美元贬值风险，这在很大程度上解释了同期金价大幅上涨的原因。该公司随后发现，人们希望分散投资，以实现资产多元化，因为美元资产存在过度投资的问题。据悉，上述资金动向已推动资本流向欧洲和新兴市场资产，包括债券和股票。去年，新兴市场股市迎来自2017年以来表现最好的一年。 (央视新闻) 其他货币方面： 欧洲央行副行长de Guindos表示，当前利率水平合适，通胀趋势与预期一致，风险处于平衡状态，未来需保持开放态度。（财联社） 数据方面： 今日将公布中国1月CPI年率、中国1月PPI年率、美国1月失业率、美国1月季调后非农就业人口、美国1月平均每小时工资年率、美国1月平均每小时工资月率、美国2025年非农就业基准变动终值(未季调)等数据。此外，还需关注： 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就“银行业与经济展望”发表讲话；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话；2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济前景和货币政策发表讲话；美联储理事鲍曼参与一场"监管与规范"座谈会；美国总统特朗普会见以色列总理内塔尼亚胡，共同讨论伊朗问题。 原油方面： 隔夜两油期货窄幅波动，美油跌0.25%，布油涨0.06%。受中东局势尤其是针对伊朗的紧张情绪驱动，支撑油价，抵消了美国行业报告显示的库存大幅增加带来的影响。交易员正在评估一系列报告：其一是美国正考虑扣押载有伊朗原油的油轮；其二是如果关于伊朗核计划的谈判失败，美国可能会向该地区派遣另一个航母打击群。与此同时，美国石油协会（API）报告称，上周美国原油库存激增了1340万桶。如果这一数据得到官方数据的证实，将创下自2023年11月以来按桶数计算的最大单周增幅。（金十数据）

SMM2月10日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属近全线上涨。沪铜涨0.93%。沪铝涨0.17%，沪铅涨0.6%。沪锌跌0.39%。 沪锡涨4.18%。 沪镍涨0.91%。此外，氧化铝主力期货涨0.46%，铸造铝主连涨0.11%。 隔夜黑色系多飘绿，铁矿涨0.33%，不锈钢涨0.4%，螺纹钢跌0.46%，热卷跌0.34%。双焦方面：焦煤跌1.01%，焦炭跌0.53%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属近全线上涨。伦铜涨0.96%。伦铝涨0.64%，伦铅涨0.46%。伦锌跌0.03%。 伦锡涨5.64%。 伦镍涨1.02%。 隔夜贵金属方面： COMEX黄金涨3.1%，COMEX白银涨8%。隔夜沪金涨1%，沪银涨5.24%。 截至2月10日8:05分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【财政部等三部门发布关于跨境电子商务出口退运商品税收优惠政策的公告】 财政部、海关总署、税务总局发布关于跨境电子商务出口退运商品税收优惠政策的公告。支持跨境电子商务新业态发展，现将跨境电子商务出口退运商品税收优惠政策公告如下：对自2026年1月1日至2027年12月31日期间在跨境电子商务海关监管代码（1210、9610、9710、9810）项下申报出口，因滞销、退货原因，自出口之日起6个月内原状退运进境的商品（不含食品），免征进口关税和进口环节增值税、消费税；出口时已征收的出口关税准予退还，出口时已征收的增值税、消费税参照内销货物发生退货有关税收规定执行。其中，监管代码1210项下出口商品，应自海关特殊监管区域或保税物流中心（B型）出区离境之日起6个月内退运至境内区外。 【国家能源局组织开展第六批能源领域首台（套）重大技术装备申报工作】 国家能源局综合司发布《关于组织开展第六批能源领域首台（套）重大技术装备申报工作的通知》。通知提出，申报项目应属于国内率先实现重大技术突破、拥有自主知识产权、尚未批量取得市场业绩的能源领域关键技术装备，包括前三台（套）或前三批（次）成套设备、整机设备及核心部件、控制系统、基础材料、软件系统等。 【沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施】 沪深北交易所2月9日宣布优化再融资一揽子措施。在进一步支持优质上市公司创新发展方面，沪深北交易所明确，对经营治理与信息披露规范，具有代表性与市场认可度的优质上市公司，优化再融资审核，进一步提高再融资效率。同时，为更好适应科创企业再融资需求，沪深交易所已修订上市公司“轻资产、高研发投入”规则，明确主板企业认定标准。沪深北交易所存在破发情形的上市公司，可以通过定增、发行可转债等方式合理融资，募集资金需投向主营业务。此外，沪深北交易所还明确提升再融资灵活性、便利度，加强再融资全过程监管。 【上期所：调整铜等期货新上市合约交易保证金比例和涨跌停板幅度】 上海期货交易所发布关于调整铜等期货新上市合约交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知。经研究决定，下述合约上市时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：铜CU2702、铝AL2702、铅PB2702、锌ZN2702、氧化铝AO2702合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整为12%；铸造铝合金AD2702、线材WR2702、不锈钢SS2702合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10%；镍NI2702、锡SN2702合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保持仓交易保证金比例调整为13%，一般持仓交易保证金比例调整为14%；黄金AU2605合约的涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19%；白银AG2702合约的涨跌停板幅度调整为20%，套保持仓交易保证金比例调整为21%，一般持仓交易保证金比例调整为22%；螺纹钢RB2702、热轧卷板HC2702、纸浆SP2702、胶版印刷纸OP2702合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保持仓交易保证金比例调整为8%，一般持仓交易保证金比例调整为9%；燃料油FU2703、石油沥青BU2702、丁二烯橡胶BR2702合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11%。 》点击查看详情 【重庆：实施首次购房补贴和人才购房补贴】 重庆市住房城乡建委联合相关部门印发《关于发挥政策集成效应稳定房地产市场的通知》。其中提出，实施首次购房补贴和人才购房补贴。对在中心城区首次购买住房的居民，由房屋所在地区政府（管委会）给予新购住房成交总金额0.5%的购房补贴。对符合条件的人才在中心城区购买新建商品住房提供人才购房房票补贴。 美元方面： 隔夜美元指数延续前一个交易日的跌势继续跌0.85%，报96.85。特朗普表示，他提名的美联储主席人选能够刺激经济以15%的速率增长。这一极其乐观的目标凸显了凯文·沃什一旦获得任命将面临的巨大压力。目前尚不清楚特朗普指的是同比增长还是其他衡量指标。美国经济今年预计增长2.4%，而在过去五十年里的平均年增长率为2.8%。自20世纪50年代以来，美国国内生产总值仅有几次增长超过15%，其中包括2020年第三季度企业在疫情关停后重新开业的时期。这些言论清楚地表明，特朗普寄希望于沃什在获得任命后能为经济注入动力，以应对在历史上对美国总统极具挑战性的中期选举。同时也预示着沃什未来的工作可能犹如在钢丝上行走。市场正等待关键的美国经济与通胀数据，以获取有关降息路径的更多线索。(金十数据) 美联储理事米兰表示，美联储的资产负债表需要缩小规模，但这不应排除政策制定者在经济危机期间选择大规模资产购买的可能性。米兰指出，缩减美联储资产负债表将减少其在金融市场的影响力，并在未来发生危机时为政策制定者提供更多选择。米兰在周二的一次播客录制中表示：“当利率处于零下限且处于金融危机中期时，扩张资产负债表是正确的举措。但你应该‘保持火药干燥’，以备需要采取此类行动时使用。”尽管米兰表示支持随时间推移缩减资产负债表的计划，但他强调这无法立即完成。米兰说：“在实现这一目标之前，我们在监管流程上还有许多障碍需要跨越。这需要很长时间，我们不能明天就开始削减。”花旗策略师表示，美联储主席提名人沃什很可能会采取循序渐进的方式缩减美联储规模达6.6万亿美元的资产组合，以避免重新引发货币市场紧张。任何重启缩表的尝试都可能再次给规模达12.6万亿美元的回购市场带来压力。花旗策略师表示：“鉴于去年回购市场经历了剧烈波动，重启QT的门槛相当高。可以推测，FOMC会更倾向于采取渐进式做法。”不过沃什领导下的美联储仍有多种方式缩减资产规模。最小阻力路径可能是通过将到期的长期国债转换为短期债务，缩短持仓的加权平均期限；也可能选择将目前约每月400亿美元的国库券购买规模下调，甚至完全停止；其他选项还包括允许其所持有的抵押贷款支持证券自然到期。花旗预计，决策者将自4月中旬起把购债规模降至每月约200亿美元，并持续至年底。(金十数据) 美联储博斯蒂克称他开始看到人们对美元信心产生质疑。此外，据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为17.7%，维持利率不变的概率为82.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为32.4%，维持利率不变的概率为63.5%，累计降息50个基点的概率为4%。到6月累计降息25个基点的概率为50.4%。（财联社） 其他货币方面： 衡量欧元区投资者信心的Sentix指数在2月意外上升，实现连续第三个月增长，并创下自2025年7月以来的最高水平。该指数从1月的-1.8点升至2月的4.2点，远超分析师预测的0.0点。Sentix在新闻稿中表示："欧元区经济衰退似乎已经结束，复苏势头正在显现。"这项于2月5日至7日对1,091名投资者进行的调查显示，经济预期和现状评估均有所改善。预期指数从上月的10.0点升至15.8点，而衡量当前状况的指数也从1月的-13.0点升至-6.8点。（财联社） 数据方面： 今日将公布法国第四季度ILO失业率、美国1月NFIB小型企业信心指数、美国12月零售销售月率、美国第四季度劳工成本指数季率、美国12月进口物价指数月率、美国11月商业库存月率、中国1月M2货币供应年率等数据。此外，还需关注： 欧洲央行行长拉加德出席一场关于欧盟经济状况及欧洲央行活动的讨论；美联储理事沃勒就数字资产发表讲话；2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就货币政策和经济前景发表讲话；美联储理事米兰参与WBUR播客节目录制。 原油方面： 隔夜两油期货延续前一个交易日的涨势继续上涨，美油涨1.37%，布油涨1.6%。由于中东紧张局势增加了价格的风险溢价，原油价格保持了两天的涨势。美国在周一的一份公告中表示，悬挂美国国旗的船只在通过霍尔木兹海峡时，应尽可能远离伊朗水域。尽管华盛顿和德黑兰之间的核谈判出现了进展迹象，但这一警告依然发出。今年以来，由于反复出现的地缘政治紧张局势掩盖了对全球供应过剩将推升库存并拖累价格的担忧，原油价格一路走高。本周的一系列数据将为交易员提供有关市场状况的最新见解，首先是周三凌晨EIA公布的月度短期能源展望报告。（金十数据）

SMM2月7日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属近全线上涨。 沪铜涨1.49%，其周线跌7.61%。 沪铝涨0.98%，沪铅跌0.12%。沪锌涨0.43%。 沪锡涨1.69%，其周线两连跌，当周跌19.08%。 沪镍涨0.87%。此外，氧化铝主力期货跌1.84%，铸造铝主连涨0.7%。 上周五隔夜黑色系均飘绿，铁矿跌0.52%，不锈钢跌0.36%，螺纹钢跌0.81%，热卷跌0.58%。双焦方面： 焦煤跌2.04%，焦炭跌2.26%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线上涨。伦铜涨1.59%。 伦铝涨2.78%， 伦铅涨0.59%。 伦锌涨2.56%。伦锡涨0.35%，其周线两连跌，当周跌9.24%。 伦镍涨1.03%。 上周五隔夜贵金属方面： COMEX黄金涨2.03%，COMEX黄金周线涨5.13%；COMEX白银涨1.06%，COMEX白银周线两连跌，当周跌1.28%。上周五隔夜沪金涨2.82%，其周线跌8.92%；沪银涨3.51%，沪银周线跌37.17%。 截至2月7日8:05分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【李强：深入谋划实施一批重大举措、重大项目 特别是要在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破】 国务院总理李强2月6日主持召开国务院第十次全体会议，讨论拟提请十四届全国人大四次会议审议的政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿。李强指出，要坚持远近结合，扎实推动高质量发展。进一步加强年度工作和五年规划的衔接，将中长期目标任务落实到年度工作部署中。要注重整体规划和重点突破相结合，围绕规划纲要高质量编制各领域专项规划，深入谋划实施一批重大举措、重大项目，特别是要在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破。要注重前瞻布局，坚持脚踏实地，在实践中不断塑造引领未来的发展新优势。讨论拟提请十四届全国人大四次会议审议的政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿。李强指出，要落实好中央经济工作会议部署的各项工作，勇于攻坚克难，确保“十五五”开好局、起好步。宏观政策要靠前发力，财政资金尽可能提前安排，加强资金下达和项目建设的协同配合，使政策尽快落地见效。各项重点工作要抓紧推进，条件成熟的及早组织实施。坚持政策支持和改革创新并举，更好激发市场活力，挖掘内需新增长点。要密切跟踪形势变化， 突出稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，做好政策预研储备，根据需要及时推出，确保全年目标任务顺利完成。 》点击查看详情 【海关总署：严厉打击非法出口管制物项和偷逃、瞒骗等走私违法行为】 2026年海关企业管理和稽查工作会议2月4日在武汉召开。会议强调，2026年，海关企业管理和稽查条线要深刻领悟“两个确立”的决定性意义，坚决做到“两个维护”，切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，锚定“五化”总体目标任务，在大局大势中精准定位、谋划推动海关企业管理和稽查工作；更加注重“物企并重”，扎实推进海关分级分类企业管理体系建设，严厉打击非法出口管制物项和偷逃、瞒骗等走私违法行为，坚决筑牢国门安全屏障；不断深化业务改革，全力服务外贸高质量发展大局；坚持高标准严要求，切实提升企管稽查队伍整体能力水平；抓基层强基础固根本，进一步提高企业管理和稽查工作效能，为“十五五”开好局起好步贡献力量。 【央行等八部门发布通知：进一步防范和处置虚拟货币等相关风险】 中国人民银行、国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、市场监管总局、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》。《通知》对虚拟货币监管要求如下：一是虚拟货币现阶段无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险。《通知》明确，境内对虚拟货币坚持禁止性政策，相关业务活动属于非法金融活动，一律严格禁止，坚决依法取缔。二是虚拟货币依托区块链技术，支持点对点交易，突破了物理上的“国境”概念，相关风险极易跨境传导，国际金融组织和中央银行等金融管理部门对此普遍持审慎态度。为切实防范风险，《通知》明确提出，未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币。三是挂钩法定货币的稳定币在流通使用中变相履行了法定货币的部分功能，事关货币主权。《通知》强调，未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币。 【大商所2026年春节期间交易时间安排：2月15日至2月23日休市 24日起照常开市】 大连商品交易所2026年春节期间交易时间安排通知如下：2月15日（周日）至2月23日（周一）休市，2月24日（周二）起照常开市。2月14日（周六）、2月28日（周六）为周末休市。2月13日（周五）晚上不进行夜盘交易。2月24日（周二）所有合约集合竞价时间为上午08:55-09:00。2月24日（周二）当晚恢复夜盘交易。 【崔东树：2025年中国占世界新能源车份额68.4%】 乘联分会秘书长崔东树发文称，2025年中国新能源乘用车占世界份额68.4%，其中4季度中国新能源乘用车世界份额达到71.9%的高份额。2025年1-12月中国在世界纯电动车市场份额64.3%份额，较2024年份额微增1个点。世界新能源车渗透率总体呈现快速提升趋势，2022年已经达到13%水平，2023年达到16%，2024年达到19.5%，2025年4季度渗透率达到26.3%。2025年4季度新能源渗透率中，中国新能源渗透率达到49.3%，德国达到30%，挪威达到84%，英国36%，而美国仅有7%，日本仅有2.1%，因此世界新能源发展的不均衡性极为明显。（财联社） 美元方面： 上周五隔夜美元指数终结两连涨态势，转而出现回落，最终收跌0.29%，报97.68。周线方面：美元指数周线涨0.57%。美国财长贝森特周五表示，尽管美元近期有所贬值，但特朗普仍坚持推行强势美元政策，因为其政府正在采取一系列措施，以使投资美元资产更具吸引力。贝森特还称，特朗普周末称若美联储主席提名人凯文·沃什不降息就起诉他的言论纯属玩笑。“而且，总统对美联储以及美联储的独立性非常尊重。”美联储戴利表示，她对利率问题“持非常开放的态度”，倾向于在2026年进一步降息，但很难说会降息一次还是两次。美联储副主席菲利普·杰斐逊表示，他对美国经济前景“谨慎乐观”，暗示强劲的生产率增长有望帮助通胀回落至央行2%的目标水平。杰斐逊周五在为华盛顿演讲准备的讲话稿中表示：“我预计，随着关税上调更充分地传导至价格，通胀回落进程将在今年恢复。此外，预计中的强劲生产率增长可能在推动通胀回落至我们2%目标方面提供进一步助力。”鉴于美联储“坚定致力于让通胀回到目标水平，这样的一次性转变导致持久通胀的风险可能较低，”他说。“这意味着经济供给侧有更大的空间发展，而无需采取预防性的货币政策收紧。”（财联社） 一项调查显示，尽管对劳动力市场以及生活成本上升的担忧仍在，美国消费者信心在2月初小幅改善。密歇根大学消费者调查显示，消费者信心指数本月升至57.3，高于1月终值56.4。该调查负责人Joanne Hsu表示：“尽管当前信心指数为2025年8月以来最高，但近几个月的升幅都很有限，从历史角度看，整体信心水平仍然非常低。高企的物价对个人财务状况的侵蚀，以及失业风险上升的担忧，仍然普遍存在。”消费者对未来一年通胀的预期从1月的4.0%降至本月的3.5%；对未来五年的通胀预期则从上月的3.3%升至3.4%。(金十数据) 其他货币方面： 高盛集团和野村控股的策略师预测，随着英国政治动荡加深且存在降息可能性，英镑兑欧元将跌至三年来低点。高盛预计，未来12个月英镑兑欧元将走弱6%，至1欧元兑0.9200英镑。与此同时，野村预计，英镑到4月底前将下跌3%，至1欧元兑0.8950英镑。欧元/英镑周五交投于0.8700附近。本周，英镑再度承压。英国首相基尔·斯塔默因任命彼得·曼德尔森担任高级职务而面临强烈质疑，因为曼德尔森与声名狼藉的金融家爱泼斯坦之间存在众所周知的关联。市场对英国央行进一步降息的预期也让英镑雪上加霜。周四的英国央行会议结果显示，决策者以5比4的投票结果支持维持利率不变。对包括Stuart Jenkins在内的高盛策略师而言，这传递出“偏鸽的重新评估”信号，并强化了他们关于英镑兑欧元走弱的观点。（财联社） 德国联邦统计局公布的数据显示，受汽车行业生产疲软等因素影响，2025年德国工业产出较前一年下降1.1%，为连续第四年下滑。德国联邦统计局2月6日公布的数据说，2025年德国建筑业产出下降1.7%，剔除建筑业和能源业后的其他工业部门产出下降1.3%。其中，汽车行业和机械设备制造业等关键领域产出降幅较为明显，分别下降1.7%和2.6%。受劳动力和能源成本高企以及外部需求疲软等制约，德国工业产出连续多年萎缩，2023年和2024年分别下降1.5%和4.5%。（财联社） 宏观方面： 【芝商所：留意到金属结算数据发布出现延迟 技术团队已介入】 芝商所（CME）周五表示，已注意到金属结算数据公布延迟的情况，其技术支持团队正在处理此事。芝商所未透露金属结算数据公布延迟的具体原因。金属结算价受到市场参与者的密切关注，因其被用于实物与衍生品市场的定价、保证金计算及估值。去年11月，这个全球最大交易所运营商遭遇数年来最长时间的系统故障，导致股票、债券、大宗商品及货币交易全面中断，全球期货市场因此瘫痪数小时。（财联社） 本周将公布日本12月贸易帐、瑞士1月消费者信心指数、欧元区2月Sentix投资者信心指数、美国1月纽约联储1年通胀预期、法国第四季度ILO失业率、美国1月NFIB小型企业信心指数、美国12月零售销售月率、美国第四季度劳工成本指数季率、美国12月进口物价指数月率、美国11月商业库存月率、中国1月M2货币供应年率、中国1月CPI年率、中国1月PPI年率、美国1月失业率、美国1月季调后非农就业人口、美国1月平均每小时工资年率、美国1月平均每小时工资月率、美国2025年非农就业基准变动终值(未季调)、英国第四季度GDP年率初值、英国12月三个月GDP月率、英国12月制造业产出月率、英国12月季调后商品贸易帐、英国12月工业产出月率、美国至2月7日当周初请失业金人数、美国1月成屋销售总数年化、瑞士1月CPI月率、欧元区第四季度GDP年率修正值、欧元区第四季度季调后就业人数季率终值、欧元区12月季调后贸易帐、美国1月未季调CPI年率、美国1月季调后CPI月率、美国1月季调后核心CPI月率、美国1月未季调核心CPI年率等数据。 此外，本周还需关注： 欧洲央行行长拉加德出席一场关于欧盟经济状况及欧洲央行活动的讨论；美联储理事沃勒就数字资产发表讲话；2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就货币政策和经济前景发表讲话；2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就“银行业与经济展望”发表讲话；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话；加拿大央行公布货币政策会议纪要；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在一场活动上致欢迎词，美联储理事米兰应邀出席；国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告。（金十数据） 原油方面： 上周五隔夜两油期货均上涨，美油涨0.33%，布油涨0.81%。周线方面：美油期货周线跌2.62%；布油周线跌1.73%。在美伊周五举行会谈后，市场持续关注中东局势进展，油价继续走高。伊朗坚持拒绝“零浓缩”要求（这是美国的核心要求），但同时释放出愿意继续推动外交解决的信号。然而，市场仍保持高度警惕，因为两国之间的任何潜在升级都可能扰乱这一产油密集地区的能源供应。尽管价格出现反弹，主要原油基准本周仍势将录得跌幅。（金十数据） 美国国务院当地时间2月6日表示，将对与伊朗原油、石油产品或石化产品交易相关的15家实体以及2名个人实施制裁，并认定14艘船只为涉伊朗石油及相关产品运输的实体资产。此外，据美国能源信息署，美国11月原油产量下降8.2万桶/日至1378.2万桶/日（10月修正后为1386.4万桶/日）。美国至2月6日当周石油钻井总数报551口，前值411口。（财联社） 此外，欧盟委员会主席冯德莱恩周五表示，欧盟委员会已提出一揽子新的对俄制裁方案，目标涵盖能源、金融服务和贸易领域。冯德莱恩称，新制裁将包括对俄罗斯原油实施全面的海事服务禁令，并新设对尚未被制裁的金属、化工产品和关键矿产的进口禁令。(金十数据)

国内商品期货周一惨绿收场，15个品种罕见跌停，贵金属及有色金属领跌，沪银封死跌停板，沪金触及跌停，铂钯双双封跌停板，沪锡、沪镍、沪铜、沪铝还有铝合金全面跌停，其他金属也大幅下挫。能化系集体大跌，SC原油、高硫燃料油双双封跌停。黑色系多数品种跟跌，铁矿石、焦炭等跌幅明显。农产品中油脂板块承压下行，三大品种跌幅接近3%。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数重挫3.8%，报167.55点，连续第二日大跌。 **贵金属现史诗级大跌 沪银封死跌停板** 贵金属市场显著回调，国际金银价格录得数十年来最大单日跌幅，国内沪金、沪银期货同步大幅下行。截至收盘，沪金主力合约跌幅超过15%，沪银则跌停，跌幅约17%。此次行情转折的关键节点，是美国总统特朗普于当地时间1月30日提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席。市场普遍将其政策立场解读为偏鹰，这一提名迅速扭转此前较一致的宽松预期，推动美元指数走强，贵金属承压下跌。此前贵金属短期内快速上涨，市场情绪过热，波动率已处于高位。获利资金了结触发杠杆资金踩踏式出逃，进一步放大市场波动。为防范市场风险，抑制非理性波动，上海期货交易所与上海黄金交易所相继宣布上调白银部分相关合约的交易保证金和涨跌幅限制。 **悲观情绪蔓延 有色板块现跌停潮** 有色金属周五夜盘大幅回落，日内低开低走，午后悲观情绪愈发浓重，沪锡、沪镍、沪铜、沪铝还有铝合金全面跌停，其他金属也大幅下挫。上周五美国总统特朗普宣布提名沃什出任下一任美联储主席，市场认为其倾向支持降息，但不会像部分其他候选人那样主张更激进地放松政策，美联储独立性担忧缓解。叠加美国PPI高于预期，部分归因于进口关税的传导效应，这意味着未来数月通胀可能加速，或让美联储能够在一段时间内维持利率稳定，美指出现反弹，金属走势承压。与此同时，前期贵金属大涨所带来的多头情绪外溢对此前有色走势提振较大，目前贵金属受多头踩踏、美联储政策预期转变等多因素拖累出现史诗级暴跌一幕，期市氛围骤然降温，有色此前受资金情绪推动的涨幅大面积回吐。 **地缘溢价快速回吐，原油系遭遇跌停潮** 周一在缺乏持续地缘冲突支撑的情况下，多头集中离场避险，内盘原油系全线低开低走，盘中遭遇跌停潮，SC原油、高硫燃料油主力合约双双封跌停，SC原油主力合约报收449.0元/桶，高硫燃料油主力合约报收2679元/吨，低硫燃料油主力合约午后一度触及跌停，最终收跌5.92%，报收3128元/吨，沥青、液化气主力合约双双跌超4%。新华社消息显示，美国总统特朗普30日通过社交媒体宣布，提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席。市场普遍将凯文·沃什视为相对“鹰派”的人选，美元指数在消息公布后大幅走强，作为以美元计价的大宗商品，原油价格明显承压。与此同时，据新华网报道，以色列第12频道电视台2月1日报道说，美国已向伊朗传递信息，表示愿同伊朗方面举行会晤，并就达成协议展开谈判。随着中东地缘紧张局势缓和，支撑油价的地缘政治风险溢价快速回吐，内外盘原油期价快速下挫，并从成本端带动原油系其余品种纷纷大跌。 资金流向方面，抛售狂潮仍在商品市场延续，大多板块严重失血，贵金属板块资金疯狂流出312亿，沪金流失超200亿，沪银也有超过100亿资金出逃，有色金属板块同样流失151亿资金，沪铜遭到近100亿资金抛售。部分资金转移至黑色系，钢铁板块获得47亿资金支持，螺纹钢、热卷等均有不少资金流入。 期市成交方面，国内商品整体抛售氛围较浓，成交量较上一交易日小幅下滑，但仍为1月初以来较高水平。由于金属板块多个品种跌停，能化板块多个品种成交量占据期市榜单前列，PVC成交量增加至336万手，升至期市排行榜首位，PTA、纯碱分别位列其后，但成交量阶梯式下滑。 美国总统特朗普30日提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席，沃什预计将支持降息，但不会采取其他部分潜在人选所主张的更激进地放宽政策，全球金融市场剧烈波动。本周多项重要经济数据将出炉，最受关注的当属周五将出炉的美国非农就业数据。此外，周二澳洲央行公布利率决议，周四英国和欧洲央行公布利率决议。 （文华综合）

短期铝价受宏观情绪波动影响，加上供应趋紧的担忧持续，沪铝持续上涨。沪铝日内继续上涨，创逾四年新高，主力合约上涨3.29%。从盘后公布的持仓龙虎榜数据来看，沪铝空头增仓力度占据上风，净空仓扩大1.93万手，多空比刷新三个月低位；有色板块多头情绪较浓，海外再传矿端干扰，非美地区铜库存不高，铜价重心继续上移，波动明显放大。沪铜高开高走，期价最高触及105490元，刷新上市高点，收盘主力合约大涨4.88%。从持仓来看，沪铜空头增仓力度同样更胜一筹，净空仓扩大至6万手，空头逢高布局意愿增强。　 数据来源：文华财经 （文华综合）

中秋与国庆双节将至，SMM提前祝大家节日快乐！ 2025年中秋与国庆双节临近，根据《国务院办公厅关于2025年部分节假日安排的通知》，本次双节放假调休时间已明确：10月1日（周三）至8日（周三）共8天，9月28日（周日）、10月11日（周六）正常上班。SMM在此提前向各位致以节日祝福，愿大家假期顺遂舒心！​ 国内宏观面利好持续释放，海外美联储于9月落地年内首次降息，25个基点的宽松举措叠加国内偏暖的宏观氛围，为金属市场注入稳定预期。不过，不少金属价格居高，当前大部分金属价格并未出现大幅波动，多以窄幅整理为主，唯有铜价受供应端扰动表现突出——日前不仅刷新阶段新高，目前继续维持高位震荡态势。而铜价的高企，已对下游消费积极性产生明显抑制，进而直接影响铜企节前备货节奏。​ 当前市场正处于传统行业旺季，且中秋、国庆双节临近，双重节点下，金属产业链整体呈现怎样的态势？在此背景下，今年各品类企业的节前备货节奏、假期生产安排，较往年又有哪些新变化？ 为助力大家及时掌握最新市场动态、合理规划假期相关事宜，SMM对金属产业链的节前备货与假期安排展开全面调研，现将核心信息整理如下，供各位参考！ 铜 》铜价暴涨，铜加工行业的“国庆假期”如何过？【SMM分析】 2025年国庆长假即将到来，SMM调研了部分铜加工企业关于国庆假期的生产安排，本次调研铜下游加工企业共100家，涉及年产能总计1653.98万吨。受铜价在节前出现大幅上涨影响， 大部分铜加工企业表示国庆放假时长较去年有所延长 ，详细调研汇总如下： 精铜杆： 国内精铜杆企业 平均放假4.05天，略多于去年的3.95天 …… 》点击查看详情 》2025年国庆假期铜加工企业放假调研——精铜杆【SMM分析】 正值2025年国庆假期与中秋假期相遇，SMM对国内20家主要精铜杆企业假期生产以及节前备货情况进行了调研及汇总，涉及年产能达766万吨/年，精铜杆企业今年假期整体生产放假时间较去年有所增加。以下是具体调研内容： 根据调研分析，由于9月下旬铜价居高不下，临近月末甚至出现暴涨，下游备货资金周转压力较大，维持刚需采购为主。同时，由于下游订单表现不佳，放假时间较去年延长，原料需求减少，共同压制下游备货情绪。临近月末铜价突然暴涨至82000元/吨上方，进一步压制下游采购需求，导致今年备库情绪显著不及去年。 》点击查看详情 》2025年国庆假期铜加工企业放假调研——铜管【SMM分析】 2025年国庆与中秋双节同庆，共放假8天；往年“金九银十”作为新年度冷年的开启，铜管市场订单以及开工率均较为亮眼。然而今年十月或为近几年铜管开工最冷清的一年。 一、放假天数 SMM与企业交流得到，多数企业放假天数均较去年国庆放假天数增多1-3天，仅部分企业放假天数可能减少1-2天，但也要根据节前最后三个交易日实际订单情况再做调整。 二、节前备货 节前铜价冲高至年内最高点，盘中已经突破83000元/吨大关，多数企业表示新增订单有限。大型企业表示原料库存备货有进口货源以及长单货源补充即可，小型企业未有长单和进口货源补充的则刚需购买电解铜，但高铜价令提前备货所需的资金成本较高，预计节前两个交易日再根据订单情况做备货调整…… 》点击查看详情 》2025年国庆假期加工企业放假调研——铜板带【SMM分析】 国庆长假将至，SMM对10家大中小型铜板带企业的生产计划进行了了解，涉及年产能共131万吨，具体放假安排如下： 2025 年铜板带企业假期放假时间与 2024 年相比无明显变化，放假时长基本保持一致，行业整体生产节奏规划延续往年规律。从企业规模维度看，分化特征显著：大型企业为保障订单交付效率、维持产能稳定，假期期间多不安排集中放假，持续保持正常生产状态；而个别小型企业受双重因素制约，一方面面临订单量不及预期的压力，另一方面再生原料采购或供应环节存在问题，因此选择放假 5-7 天，以调整生产计划、缓解运营压力…… 》点击查看详情 》2025年国庆假期铜加工企业放假调研——黄铜棒【SMM分析】 中秋节与国庆节相遇，国家法定节假日休息8天时间，SMM对中国黄铜棒企业假期间生产以及目前备货情况进行调研，具体如下： 企业生产安排：放假天数同比增加 调研覆盖12家黄铜棒生产企业，总年产能达135万吨。结果显示，企业非生产人员基本按照国家法定节假日放假8天，但生产工人普遍放假3-5天。与去年相比， 今年黄铜棒企业平均放假时长增加1.15天 。 节前备货情况："金九银十"成色不足 传统9月与10月是铜棒市场需求旺季，往年国庆节前下游备货情绪积极。然今年“金九银十”行情未能如期显现，订单表现相对较弱，导致节前备货并不明显。 市场面临多重挑战：近期海关加强对原产地证明的核查，导致再生黄铜现货供应紧张。同时，受矿端供应扰动等因素影响，铜价快速上涨，沪铜主力合约价格已突破83000元/吨大关，显著抑制了下游企业的备货积极性。 市场心态：观望情绪浓厚 多数铜棒企业反映，下游客户确实存在订单释放需求，但由于当前铜价处于高位，普遍采取观望态度，等待合适的下单时机。整体来看，受铜价高企影响，今年铜棒下游备货量明显低于2024年同期水平。 节后展望…… 》点击查看详情 》2025年国庆假期铜加工企业放假调研——再生铜杆【SMM分析】 今年国庆、中秋假期接踵而至，国家法定节假日长达8天，SMM对再生铜杆企业节前备货和工人放假安排作出如下整理：（企业产能：219万吨） 1、安徽、江西地区以外企业假期保持开工，工人轮班为主 此次调研了解到，目前江西、安徽部分地区由于770号通知影响，自9月初至今仍然保持停产观望状态，而其他地区的再生铜杆企业普遍表示假期仍会保持开工，若原料备货不足，可能会安排工人放假1-2天，但就铜价飙升后，市场上再生同那个原料供应较为充裕，再生铜杆企业不担心原料采购不足。 2、节前备货：成品库存偏低，贸易商、终端消费企业提货积极 再生铜杆企业表示此次铜价快速拔升后，贸易商、终端消费企业都在催促再生铜杆企业尽快交货，基本上再生铜杆每日出炉后都马上安排发货，再生铜杆企业目前几乎没有成品库存， 因此再生铜杆企业节前都在积极备货再生铜原料，再生铜杆企业表示由于假期较长，需要在节前准备600-750吨再生铜原料才能保证假期期间持续开工。 3、市场心态：终端消费企业看多后续铜价 此轮铜价上涨主要由于自由港旗下两座矿山发生不同程度事故，引发全球对未来铜矿供应趋紧预期，终端消费企业普遍认为后续铜价将有望冲击85000元/吨，所以终端企业较往年同期采购情绪较为乐观，认为节后铜价仍会保持上涨趋势。 4、节后展望：由于政策不稳定，原料供应短缺加剧，或催生铜价继续上冲 本轮铜价上涨由于海外铜矿供应预期下降，而国内废产阳极板供应同样预期下滑…… 》点击查看详情 》2025年国庆假期铜加工企业放假调研——漆包线【SMM分析】 随着国庆长假的临近，漆包线企业已完成其假期期间的生产计划和放假安排，SMM对部分漆包线企业的假期开工情况进行调研并整理汇总。本次SMM调研共涉及漆包线企业10家，年产能总计47.1万吨。以下是部分企业放假情况： 数据来源：SMM调研整理 随着国庆假期的临近，漆包线企业根据排产计划已基本完成了原料备库，假期间漆包线企业均正常发货，但生产计划有所不同。从调研来看， 当前漆包线行业订单仍未转入旺季，节前飙升的铜价令下游采购情绪受到干扰。 近期铜价突破 82000 元 / 吨高位，这一价格飙升直接加重下游制造业企业成本压力，超出其承受范围，导致下游采购意愿大幅下降，观望情绪浓厚，打乱了下游企业原有的节前备货节奏，也令漆包线企业在手订单普遍不足。需求低迷的现状迫使漆包线企业调整国庆生产计划以应对经营压力：多数企业计划国庆假期放假 3 至 5 天，个别企业因订单不足将假期延长至 6 天，即便头部企业不安排放假，也选择降低机台开机率。整体而言， 漆包线行业国庆假期整体放假时长较往年明显延长。 展望节后消费，多数企业仍对 10 月需求释放抱有期待…… 》点击查看详情 》2025年国庆假期铜加工企业放假调研——电线电缆 【SMM分析】 随着中秋、国庆双节临近，国内电线电缆企业已陆续敲定假期生产计划与放假安排。SMM对业内部分铜线缆企业放假安排情况进行调研并整理汇总后发现，今年企业假期生产安排呈现多方面特征，且整体停工与假期延长的企业数量较去年有所增加。 （本次调研共涉及14家电线电缆企业，涉及年产能为121.4万吨） 从调研企业情况来看，今年电线电缆企业假期生产安排表现出以下特点： 1.线缆企业今年假期较去年有所延长。今年下游市场需求疲软，叠加高铜价影响，整体新增订单表现不佳，因此选择延长假期时长。 2.放假日期较长的企业因高库存、应收款攀升，以 “以销代产”控制风险：据SMM调研了解，放假天数较多的企业，主要因成品库存处于高位，或应收账款持续攀升，为控制经营风险，选择通过 “以销代产” 模式调整生产节奏。 3.少数线缆企业国庆假期不停产，生产重心转向铝线缆：少数企业工厂中秋国庆期间不放假，部分原因在于近期铝线缆订单有所好转，计划将假期生产重心放在铝线缆产品上。 4.线缆企业节前备货量同比去年同期下滑：在线缆企业节前备货方面，前两周铜价高位回落至80000元/吨下方时，仅少数企业趁机备货，多数企业仍持观望态度；而今日铜价突然拉涨至82000元/吨上方，进一步抑制下游备货情绪，导致今年整体备库情况不及去年同期。 》点击查看详情 铝 》分化中显韧性 2025年铝加工行业国庆假期生产与备库全景解析【SMM分析】 2025年中秋国庆双节叠加形成 8 天长假，SMM 通过对铝加工行业全产业链样本企业调研发现，行业整体生产韧性与板块分化特征并存。本次调研铝下游加工企业共87家，涉及年产能总计超1322.6万吨。数据显示，与去年相同样本企业平均放假时长同比增加 0.2 天至 1.8 天，龙头企业依托订单优势维持连续生产，而部分中小企业受需求与成本压力调整假期安排，行业供给端呈现 "核心稳定、局部调整" 的格局。 各板块放假与生产安排分化显著 铝板带箔：生产连续性突出 假期扰动降至低位 国内铝板带箔企业平均放假 0.7 天，与去年基本持平，成为假期生产最稳定的板块之一。核心驱动源于 "金九银十" 旺季下，多数企业在手订单保持稳定，排产节奏紧凑。从行业运营惯例看，龙头企业已构建成熟的节假日生产保障体系，节前原材料备库等准备工作完备，叠加多年未因节假日停产的运营经验，生产连续性得到充分保障。仅少数中小型企业因订单规模有限实施 2-3 天短期放假，对行业整体供给影响可忽略不计。 铝线缆：头部坚守生产 中小企业受困成本 铝线缆企业平均放假 0.7 天，较去年增加 0.7 天，呈现 "头部稳产、中小休整" 的特征…… 》点击查看详情 》2025年再生铝合金企业国庆放假调研【SMM分析】 国庆假期将至，再生铝合金企业已基本完成假期生产与放假安排。SMM对部分再生铝企业的假期开工情况进行了调研汇总，本次调研共涉及20家企业，合计年产能达319万吨。以下为部分企业的具体放假安排及备库情况： 据 SMM 调研，2025年国庆期间再生铝企业放假安排整体与去年相近。具体而言…… 》点击查看详情 》国庆假期铝板带箔生产“韧性”运行 传统旺季恐提前收官【SMM分析】 SMM调研获悉，2025 年国庆假期国内铝板带箔行业整体生产韧性凸显，受节日扰动程度降至低位。核心驱动在于 “金九银十” 传统旺季背景下，多数企业在手订单维稳，排产节奏较为紧凑。从行业惯例看，龙头企业已形成成熟的节假日生产保障体系，节前原材料备库等准备工作完备，叠加多年未因节假日停产的运营经验，生产连续性得到充分保障。仅少数中小型企业因订单规模有限，实施短期2-3天放假安排，对行业整体供给影响可忽略不计。 分产品看​，幕墙卷等建筑用板材企业成为假期生产的 “特殊群体”，部分企业选择对产线实施轮休或检修…… 》点击查看详情 》2025年国庆中秋假期铝型材企业放假安排一览【SMM分析】 2025年中秋国庆假期临近，铝下游挤压企业均开始有放假安排，SMM对此进行了各个地区、各个规模企业进行了调研统计，见下表： 据SMM调研了解，2025年中秋国庆假期型材企业放假情况整体来看与去年变化不大…… 》点击查看详情 》2025年国庆假期铝压铸行业放假情况一览【SMM调研】 下周即将迎来国庆假期，各家压铸相关企业放假安排陆续确定，具体情况如下：、 今年国庆中秋双节合并，导致多数铝压铸企业从10月1日开始正式进入假期且放假时间略有延长。根据SMM的调研数据，放假安排如下：21%的企业选择放短假（3天以内）或不停工；29%的企业计划休假3至7天；38%的企业则会休息超过7天，其中部分企业由于受下游企业订单量的影响，假期甚至超过了15天…… 》点击查看详情 铅 》中秋、国庆双节临近 2025年铅蓄电池企业放假计划如何？【SMM分析】 时至九月底，中国国庆节与传统中秋节双节临近。根据国务院办公厅《关于2025年部分节假日安排的通知》，国庆节、中秋节：10月1日（周三）至8日（周三）放假调休，共8天。 目前，距离国庆&中秋双节假期已不足一周时间，各大铅蓄电池企业亦是陆续安排放假前后的工作事宜。根据SMM对国内8个省份各类铅蓄电池企业的放假计划进行了解，2025年铅蓄电池企业的国庆放假时间大多数在2-5天，部分企业不放假或放假6-8天，个别企业放假15天。铅蓄电池企业具体放假安排如下： 分类型看，电动自行车蓄电池市场消费尚可，尤其是9月电动自行车新国标实行，整车重量上调至63kg，该类铅蓄电池需求同步上升，叠加新老车辆置换，铅蓄电池企业的整车配套订单向好，部分企业计划少放假或不放假，其他大多数企业放假时间在2-5天…… 》点击查看详情 锌 》国庆假期镀锌企业放假安排 企业放假天数较去年增加【SMM分析】 临近国庆假期，SMM对镀锌厂家十一放假情况进行了解，本次涉及38家镀锌企业，总产能2500万吨，据SMM了解，部分企业在五一劳动节期间放假1-8天不等，部分企业选择十一不放假正常生产，平均放假天数3.15天，共计影响耗锌量7232吨左右，较2024年的4768吨增加2464吨…… 》点击查看详情 》国庆中秋双节将至 压铸锌合金及氧化锌企业放假安排如何？【SMM分析】 国庆中秋双节将至，压铸锌合金与氧化锌企业假期安排陆续出炉，具体情况如下： 压铸锌合金方面 SMM压铸锌合金企业样本年总产能为163.65万吨，本次压铸锌合金企业放假情况SMM共了解了十八家企业的情况，产能总量为65.7万吨，影响耗锌量在6184吨。 据SMM了解，本次国庆及中秋假期企业放假天数基本为0~8天，平均放假天数为4.4天，少数企业放假天数预计超过10天。 整体来看，今年压铸锌合金企业放假天数同比去年的2.8天增加了1.6天。放假天数增加的核心原因，一方面源于本次双节叠加带来的长假窗口，另一方面则与部分企业当前库存较高、需通过假期调整生产节奏相关。同时，部分企业表示，当前放假安排为初步计划，实际放假情况将根据假期期间的订单排单量灵活调整，存在一定不确定性。而从终端订单来看，当前正处金九银十旺季，然“金九未旺”。部分企业表示今年终端备库力度不及往年。同时锌合金企业受终端需求较淡及低价合金冲击，整体生产情况受到影响，预计后续该种困境短期内较难突破。在库存方面，受近期锌价走低带动，压铸锌合金企业纷纷低价备货，部分企业除接收日常长单外，近期也进行了部分零单采购。 氧化锌方面： SMM氧化锌企业样本年总产能为109.2万吨，本次SMM对15家氧化锌企业放假情况进行了沟通了解，涉及产能总量为40.56万吨，影响耗锌量为634吨。 受氧化锌生产工艺影响，除个别企业有放假安排外，其余各企业均正常生产。 》点击查看详情 》2025年镀锌板企业国庆假期放假安排【SMM分析】 临近国庆和中秋假期，SMM对下游镀锌板企业放假运行情况进行调研。本次镀锌板放假调研涉及20家镀锌板企业，样本总产能1782万吨，从调研结果看，大部分企业在国庆假期期间维持正常生产开工，样本内仅有一家企业计划假期检修停产，影响耗锌量为263吨，整体放假情况较往年基本相同。订单方面，据SMM了解，随着天气逐渐凉爽，9月工厂建筑板订单逐渐恢复；双十一备库需求下，家电板订单同样环比增长，而汽车板订单持续表现尚可，整体镀锌板订单环比增加，但整体增量较为一般，“金九”表现成色不足，加上订单利润不佳，镀锌板厂对后市多持谨慎观望态度…… 》点击查看详情 钢铁 》【SMM分析】节前补库需求略微释放 助力无取向硅钢价格企稳 上海市场：本周上海冷轧无取向硅钢价格弱稳运行，国营资源和民营资源价格相对稳定，市场整体成交表现缺乏亮点。市场反馈，本周黑色系期货盘面有所走弱，市场旺季需求不及预期，依旧保持低迷状态，部分贸易商库存累积，心态谨慎，以出货去库为主，且临近国庆假期，部分下游终端采购积极性有所提升，助力无取向硅钢价格企稳。综上，预计下周国庆节前上海无取向硅钢价格将暂稳运行。 广州市场：本周广州无取向硅钢价格平稳运行，市场成交氛围一般…… 》点击查看详情 本文将持续更新，敬请刷新查看~