SMM5月24日讯： 原料端：周内地方炼厂石油焦价格逐步走弱，主流炼厂出货尚可，地方炼厂整体出货表现不佳。主流炼厂方面，中海油旗下石油焦价格稳中小幅上涨，中海沥青及泰州持稳运行，舟山石化推涨30元/吨至2,500元/吨。中石油东北地区近期石油焦价格进行了调整，锦西石化翻牌价格下翻140元/吨至2,460元/吨，大庆石化翻牌价格下翻160元/吨至3,100元/吨；中石化方面周内焦价持稳为主。截至今日地方炼厂石油焦均价约为1,626元/吨，较上周四下跌0.73%。周内石油焦下游需求表现不佳，叠加临近月底下游企业观望情绪渐浓，SMM预计短期内石油焦价格小幅走弱为主。煤沥青方面，周内煤沥青价格稳中走弱，截至本周五，SMM录得煤沥青均价5,170元/吨，较上周五下跌1.65% 。整体来看，周内预焙阳极成本端支撑略有松动。 供应上看，预焙阳极企业全年按订单生产，开工情况较为平稳，据SMM了解现预焙阳极行业订单表现良好，企业成品库存低位，供应端暂无较大变化稳定开工为主。据SMM了解今年阳极企业的成品库存较去年有一定的下降，大部分企业库存量在半月以内，多以10日左右为主。近期预焙阳极企业有新增产能扩建消息，兴仁市新增年产30万吨铝用阳极炭块项目立项审批通过，未来预焙阳极供应存进一步增加预期。 从需求上看，5月国内电解铝运行产能仍维持抬升态势，主因云南地区电力供给稳步恢复，剩余产能稳步复产中，省内其他待复产产能仍需关注有无复产可能。总体来看预焙阳极需求端持续向好。 简评：周内原料石油焦价格走弱，煤沥青价格也略有下滑但变动不大，据SMM测算预焙阳极行业平均成本约为3,983元/吨附近，与上月同期相比下降2.41%，企业平均盈利水平仍处于亏损区间，每吨约亏损45元/吨。临近月底，石油焦下游企业观望情绪渐起，煅后焦企业定边表现不佳，原料市场支撑有限，SMM预计下月预焙阳极价格或将稳中走弱，后续持续关注预焙阳极及下游电解铝企业开工情况。

SMM5月18日讯： 据SMM调研统计，我国2024年4月预焙阳极产量为198.02万吨，同比上涨10.24%，环比下跌0.10%，其中配套预焙阳极产量87.9万吨，商用预焙阳极产量110.12万吨。2024年我国预焙阳极累计产量达到782.71万吨，同比增长9.98%。   2024年4月份国内预焙阳极企业多数企业维持以销定产，整体行业开工情况调整不大，山西地区部分企业本月提产，河南内蒙地区因盈利及检修等原因产量小幅下滑。本月配套企业开工为81.8%，商用企业开工为78.47%。整体来看，SMM统计4月份行业开工率为79.91%，环比下调0.1个百分点。   国内需求方面：进入2024年5月份，国内电解铝运行产能维持抬升为主，主因云南地区电力供给稳步恢复，剩余产能稳步复产中，省内其他待复产产能仍需关注有无复产可能。SMM预计云南5月将有35万吨/年的产能达产，其他地区暂无较大变动预期。整体来看电解铝企业对预焙阳极的需求存向好预期。   海外需求方面：2024年3月预焙阳极的出口量较前两个月明显增加，增量主要是体现在出口至加拿大、冰岛及印度尼西亚的出口量上，合计增加5.14万吨。据SMM了解2024年的出口订单表现尚可，与2023年相比稳中有增，且增幅主要体现在东南亚市场。目前海外市场电解铝企业运行情况暂时没有较大变动，SMM预计二季度我国预焙阳极出口量环比持稳为主。出口价格方面，因二季度原料石油焦价格因下游需求回暖及炼厂检修等原因向好运行，预计二季度预焙阳极出口价格随着原料价格波动略有增加。   简评：4月预焙阳极行业整体开工持稳为主，据SMM了解今年阳极企业的成品库存较去年有一定的下降，大部分企业库存量在半月以内，多以10日左右为主。近期预焙阳极企业有新增产能扩建消息，兴仁市新增年产30万吨铝用阳极炭块项目立项审批通过，未来预焙阳极供应存进一步增加预期。短期来看，预焙阳极企业多以保供为主，下游电解铝企业开工稳中小幅上调，SMM预计5月预焙阳极企业开工仍以持稳为主，后续持续关注预焙阳极及下游电解铝企业开工情况。  

SMM5月11日讯： 4月11日-5月10日周期内SMM预焙阳极价格小幅上调，山东某铝厂2024年5月采购基准价为3,938元/吨，较上月基准价上调1.55%。据SMM了解部分预焙阳极出口订单因成本上升价格略有上升，出口订单FOB价格上调6-30美元/吨不等，截至目前，SMM华东地区预焙阳极价格收报3,938-6,440元/吨，西北地区预焙阳极价格收报4,388-4,728元/吨。 原料端：前期石油焦价格因铝用碳素企业刚需采货支撑震荡上涨，SMM录得地方炼厂均价在4月19日附近到达高点1,758元/吨附近，随后价格不断下调，今年五一假期前后两场出货表现一般，石油焦下游企业未出现集中备货的情况，整体表现较为疲软，焦价稳中小幅下调。截至本周后期，随着碳素行业刚需采购支撑，炼厂出货情况稍有好转，焦价也呈现回调趋势。据SMM了解目前负极材料市场持续处于回暖阶段，铝用碳素方面订单表现良好，叠加近期炼厂检修，为石油焦价格上涨提供一定支撑，SMM预计短期内石油焦价格稳中小幅上探为主。据SMM调研了解，截至5月10日地方炼厂石油焦均价约1,690元/吨，较4月10日下调3.04%。煤沥青方面，周期内煤沥青价格震荡下调，据SMM了解截至5月10日，SMM录得煤沥青均价5,303元/吨，较4月10日下调9.7%。总体来看，预焙阳极成本端较上月略有松动。 供应上看，预焙阳极企业全年按订单生产，4月开工情况较为平稳，据SMM了解现预焙阳极行业订单表现良好，企业成品库存低位，供应端暂无较大变化稳定开工为主。 从需求上看，5月国内电解铝运行产能仍维持抬升态势，主因云南地区电力供给稳步恢复，剩余产能稳步复产中，省内其他待复产产能仍需关注有无复产可能。总体来看预焙阳极需求端持续向好。 简评：本月山东某电解铝企业公布的2024年5月预焙阳极招标基准价环比上调60元/吨，国内某大型预焙阳极销售公司5月份预焙阳极销售定价环比上涨56元/吨。月内预焙阳极企业平稳开工，以交付订单为主。需求方面西南地区复产企业平稳释放，虽电解铝产能增量较小，但预焙阳极企业整体订单表现尚可。原料石油焦市场近期价格整理震荡为主，煤沥青价格持稳运行为主，叠加本月预焙阳极价格小幅上调，企业生产压力稍有缓解但整体盈利情况仍不乐观，据SMM测算预焙阳极行业平均盈利水平仍处于亏损区间。据SMM测算，截止5月10日中国预焙阳极成本约为3,994元/吨附近，企业平均盈利水平仍处于亏损区间，每吨约亏损56元/吨。后续持续关注预焙阳极及下游电解铝企业开工情况。

SMM4月25日讯： 据海关数据显示，2024年3月份我国预焙阳极出口量为19.27万吨，同比增加67.59%，环比增加50.69%。粗略计算3月份预焙阳极出口单价约为671.31美元/吨，同比减少40.82%，环比增加2.46%。2024年一季度我国预焙阳极累计出口总量为48.06万吨，同比增加10.14%。 从国内出口地区来看，2024年3月预焙阳极出口集中在山东、江苏及广东地区，其中山东地区出口总量为14.90万吨，占总量的77%，居于首位；其次为江苏地区出口总量为1.66万吨，占总量的9%，然后为广东地区出口总量为1.21万吨，占总量的9%。从今年的海关数据可以看出，广东地区逐渐加入至我国预焙阳极主要出口省份的行列。   从出口国家来看，2024年3月国内预焙阳极主要出口国家为马来西亚、加拿大及阿联酋，占总出口量的50%左右。其中至马来西亚的预焙阳极出口总量约为3.9万吨，占出口总量的20%，同比减少18.9%；至阿联酋的预焙阳极出口总量约为4.74万吨，占出口总量的16%，同比增加21.06%；至加拿大及挪威预焙阳极出口总量分别为3.48和3.45万吨，占总量的12%，至加拿大的出口量同比减少20.41%，至挪威的出口量同比增加12.01%。   总体来看，2024年3月预焙阳极的出口量较前两个月明显增加，增量主要是体现在出口至加拿大、冰岛及印度尼西亚的出口量上，合计增加5.14万吨。据SMM了解2024年的出口订单表现尚可，与2023年相比稳中有增，且增幅主要体现在东南亚市场。目前海外市场电解铝企业运行情况暂时没有较大变动，SMM预计二季度我国预焙阳极出口量环比持稳为主。出口价格方面，因二季度原料石油焦价格因下游需求回暖及炼厂检修等原因向好运行，预计二季度预焙阳极出口价格随着原料价格波动略有增加。      

4月25日，在SMM主办的 2024 SMM（第十九届）铝业大会暨首届铝产业博览会 -电解铝及原料论坛上，索通发展股份有限公司首席分析师王婉婷介绍了铝用预焙阳极行业发展现状、阳极需求端量化分析及展望、阳极原料端量化分析及展望、预焙阳极市场量化分析等内容。 铝用预焙阳极行业发展现状 需求端量化分析及展望 西南地区整体水库上游水位情况好于往年 中长期看，云南地区目前刚完成复产且目前省内来水超预期，水位较为乐观，未来再减产的风险降低。 目前国内电解铝企业均呈现盈利状态，在没有规模性限电及行业政策变动因素的影响下，短期国内电解铝运行产能或维持高位运行。 密切关注第二季度西南地区复产情况 未来2年内国内预焙阳极需求变化 内蒙、云南、新疆、贵州、青海和四川这6个省份在未来2年中对于阳极的需求会有所提升，而其中除了新疆外余下5个省份原本就处于自身阳极供小于求的情况。 山东省冗余阳极产能：冗余产能=运行产能-省内需求-外省需求-出口需求，根据此公式以及对于未来2年国内/海外阳极订单需求的推演，山东省2023、2024、2025年的阳极冗余产能分别为：205万吨、194万吨和200万吨。 原料端量化分析及展望 整体来看，2024年石油焦市场经历大起大落后进入整理阶段，多以稳中震荡运行，均价较2023年有所回温。 低硫焦：低硫焦资源供应有限，但预计需求端购买会谨慎，未来钢用炭素市场利好支撑一般，负极行业逐步转移目光至中硫焦。 中硫焦：中硫焦将会出现阳极和负极的资源争夺，利好其价格走高和出货速度。 高硫焦：由于原料指标调整国产高硫焦资源供应增加，且和进口燃料级石油焦指标重合度较高，价格支撑相对较弱。 预焙阳极价格量化分析 预焙阳极当前行业发展 总量突破历史高位；商业产能增长明显；上下游联合共建模式加强；区域占有率有所调整；大型企业产能扩增明显。 配套产量相对平稳，商业产量有所增加，产量贡献主要在贵州（贵州路兴）、云南地区（云铝索通）。 工具：销售价格EP= 基础价格BP+变动价格VP 2024年5月阳极价格预测变动￥80/吨；价格在3950元/吨附近。 2024年预焙阳极：存量市场竞争与产能迭代升级，同步进行。 2024年市场价格下行与经营利润锁定，矛盾尖锐。

SMM4月18日讯： 近期SMM修正了全国预焙阳极产量调研企业，新增了部分长期生产预焙阳极的企业，剔除部分转产坩埚等其他产品长期不开工的企业，经过修正后样本共包含101家预焙阳极企业，总产能为2973.5万吨，其中配套产能1289.5万吨，商用产能为1684万吨。据SMM调研统计，我国2024年3月预焙阳极产量为199.52万吨，环比增加4.05%。2024年我国预焙阳极累计产量达到588.59万吨，同比增长10.52%。   2024年3月份国内预焙阳极企业仍以按订单生产为主，从各个省份预焙阳极的产量占比可以看出，山东、新疆、河南作为预焙阳极的主产区，因环保控制较之前有所放松，山东及河南地区的产量逐步回归正常，叠加山东地区新增产能释放，以及生产天数较2月有所增加，故3月总体产量有所上升。整体来看，SMM统计3月份行业开工率为80.52%，环比上调3.13个百分点。   国内需求方面：从需求上看，云南近期电力供应紧张局面有所缓解，3月下旬云南电解铝企业少量启槽，但产量或贡献较小，批量性复产或需等丰水期；内蒙古某铝厂突发停电导致铝厂停运，目前仍有4万吨产能需要检修待复产，叠加四川某电解铝厂与月底停产检修至9月，影响了6万吨多运行产能，据SMM调研了解，３月国内电解铝产量355.5万吨，同比增长4.19%。进入４月后，随着电解铝不断的起槽复产，SMM预计云南第一批复产在4月份中旬或达产。整体来看电解铝企业对预焙阳极的需求存向好预期。   海外需求方面：2024年年初预焙阳极出口量所有缩减，与去年同期相比，新增了出口至印度、莫桑比克的订单，出口至冰岛、巴林及印度尼西亚的比列有所上升。据SMM了解2024年的出口订单表现尚可，与2023年相比稳中有增，且增幅主要体现在东南亚市场。3月份国内预焙阳极价格持稳运行，部分国外订单价格跟随国内市场无明显调整，但因原料煤沥青价格上涨，部分订单价格随之略有提升。综合SMM调研情况来看，2024年1季度预焙阳极出口量或将在43万吨附近。   简评：近期预焙阳极供应端有所增加，主要是因为北方采暖季进入收尾阶段且山东地区新增产能投产稳步释放产量，预焙阳极供应端进入平稳阶段；西南地区电解铝企业小幅复产带动预焙阳极需求端略有回暖，SMM预计4月产量环比持稳为主，后续持续关注预焙阳极及下游电解铝企业开工情况。  

SMM4月11日讯： 3月11日-4月10日SMM预焙阳极价格大面持稳，山东某铝厂2024年4月采购基准价为3,878元/吨，较上月基准价持稳。据SMM了解部分预焙阳极出口订单因成本上升价格略有上升，出口订单FOB价格上调10-15美元/吨，截至目前，SMM华东地区预焙阳极价格收报3,878-6,440元/吨，西北地区预焙阳极价格收报4,328-4,698元/吨。 原料端：周期内石油焦在下游需求表现欠佳的影响下，前期价格不断下挫，进入3月下旬后，炼厂检修增加，负极材料市场需求回暖支撑下，焦价开始回弹。随着4月预焙阳极价格的出炉，铝用碳素行业采购积极性减弱，清明假期后地方炼厂出货表现一般，尤其是高硫焦及普货石油焦的出货表现较为一般，指标货在下游刚需的支撑下出货表现尚可，进入4月后焦价受出货影响略有下调。据SMM调研了解，截至4月10日地方炼厂石油焦均价约1,732元/吨，较3月11日下调2.42%。煤沥青方面，周期内煤沥青价格震荡上行，据SMM了解现在的主流成交价格在5,800-5,900元/吨，截至4月10日，SMM录得煤沥青均价5,873元/吨，较3月11日上涨2.98%。总体来看，预焙阳极成本端支撑仍旧坚挺。 供应上看，预焙阳极企业按订单平稳生产，山东地区新增产能缓步释放，产量略有爬坡。据SMM了解西北地区大部分企业维稳开工，个别企业仅部分煅烧设备，其他设备暂无开工计划。考虑到３月生产天数较上月有所增加，整体预焙阳极产量略有增加，预焙阳极供应端有所提升。 从需求上看，云南近期电力供应紧张局面有所缓解，3月下旬云南电解铝企业少量启槽，但产量或贡献较小，批量性复产或需等丰水期；内蒙古某铝厂突发停电导致铝厂停运，目前仍有4万吨产能需要检修待复产，叠加四川某电解铝厂与月底停产检修至9月，影响了6万吨多运行产能，据SMM调研了解，３月国内电解铝产量355.5万吨，同比增长4.19%。进入４月后，随着电解铝不断的启槽复产，SMM预计云南第一批复产在4月份中旬或达产。整体来看电解铝企业对预焙阳极的需求存向好预期。 简评：本月山东某电解铝企业公布的2024年４月预焙阳极招标基准价持稳，国内某大型预焙阳极销售公司4月份预焙阳极销售定价环比上涨57元/吨。按照原料市场的价格调整情况看，预焙阳极原料端上周期的整体价格呈现了70元/吨的增长，由于4月标杆企业招标价格持稳运行，预焙阳极行业生产承压，据SMM测算，截止4月10日国预焙阳极成本约为4,162元/吨附近，企业平均盈利水平仍处于亏损区间，每吨约亏损284元/吨。后续持续关注预焙阳极及下游电解铝企业开工情况。  

SMM3月29日讯： 周内石油焦炼厂出货表现尚可，日间焦价涨跌互现。主流炼厂方面，中海油旗下本周焦价涨跌调整，调整幅度在50-150元/吨之间。舟山石化处于检修阶段，预计下周可以恢复开工。中石油东北地区周内低硫焦稳价出货，周内辽河石化新一轮招标价格持稳，周内独山子石化小幅上调50元/吨；中石化方面周内焦价稳中小幅推涨。地方炼厂方面，周内炼厂价格涨跌互现，下游铝用碳素企业刚需采购，负极材料市场采购积极性增加，炼厂根据自身出货情况小幅调整。截至今日地方炼厂石油焦均价约为1,724元/吨，较上周五上涨2.36%。煤沥青方面，周内煤沥青价格持稳后有所上调，截至本周五，SMM录得煤沥青均价5,670元/吨，较上周五上涨2.28%。   随着近期石油焦价格的缓步上涨，预焙阳极生产成本也随之升高，截至目前SMM测算预焙阳极成本约为4,146元/吨，根据数据显示进入2024年后预焙阳极成本一直处于上升阶段，且企业一直处于亏损阶段，SMM使用标杆企业招标基准价经过测算，截至目前，预焙阳极行业平均盈利水平约为-268元/吨。   据SMM了解，山东某大型铝厂4月份预焙阳极招标价格环比持稳，4月份预焙阳极现货执行价格为3878元/吨，承兑价格执行3908元/吨。国内某大型预焙阳极销售公司2024年4月份预焙阳极销售定价环比上涨57元/吨，各区域销售价格为:西北地区:4260元/吨;华北地区:4210元/吨;西南地区:4310元/吨;华南地区:4310元/吨。   进入2024年后，预焙阳极基准价一直处于持平状态，企业生产成本不断上升，盈利不断压缩。随着二季度的到来，国内石油焦炼厂检修企业增加，以及负极材料市场回暖，阳极企业刚需支撑，但港口石油焦高位库存压制石油焦价格大幅上涨，整体供需博弈下预计石油焦价格或将有所上调。原料市场存上涨预期，对预焙阳极价格支撑增强，故二季度预焙阳极价格存上涨预期。