东吴证券发布研究报告称，光伏平价新周期，2023年高增长确定，储能配套加速，继续看好储能加持成长亮眼的逆变器【(阳光电源(300274.SZ)、锦浪科技(300763.SZ)、禾迈股份(688032.SH)、固德威(688390.SH)、德业股份(605117.SH)、昱能科技(688348.SH)】，当前估值低位明年量利双升的组件四大龙头【隆基绿能(601012.SH)、天合光能(688599.SH)、晶科能源(688223.SH)、晶澳科技(002459.SZ)】，TOPCon等电池新技术龙头【晶科能源(688223.SH)、钧达股份(002865.SZ)、爱旭股份(600732.SH)】，和格局稳定的辅材和硅料龙头【福斯特(603806.SH)、通威股份(600438.SH)、海优新材(688680.SH)、福莱特(601865.SH)、美畅股份(300861.SZ)、大全能源(688303.SH)，关注聚和材料(688503.SH)、通灵股份(301168.SZ)、宇邦新材(301266.SZ)、快可电子(301278.SZ)等】。 东吴证券的主要观点如下： 硅料价格加速下跌至10万，下游需求向好，硅片价格应声止跌反弹。产业链中硅片产能最为过剩，最先开始降价对上游施压，开启了此轮价格下降周期。据草根调研，最新硅料由30万元/吨降至12万元左右，推动近期组件签单价降至1.7-1.75元/W，对应地面电站IRR超7%，需求随即快速启动。需求向好拉动组件排产并支撑硅片价格上涨，最新龙头硅片厂上调M10硅片自3.5元/片至3.8元+/片，上涨幅度和上涨时间节点均超市场预期，同时观望情绪减弱利于需求进一步提升!过往硅料超额收益主要来自组件和下游电站，在大幅降价中，下游盈利有望持续修复：1)组件环节受益于期货属性带来盈利提升，预计2022Q1将回归至2分+/W;2)下游电站采购的组件价格降低至1.7-1.85元/W，收益率回归7-10%。展望2023Q1，组件排产较先前计划上调趋势明确，同时在手预收款超400亿元，展望2023Q1预计组件CR4出货47.5-51.5GW，同增70%+ ，将充分享受产业链降价带来的盈利弹性，预计组件厂Q1业绩同比将达40%~250%增长。 硅料降价驱动需求高增，预计2023年全球装机达370-380GW。根据国家能源局，国内2022全年光伏新增装机87.41GW，同增59.13%;海外新兴市场全面开花，美国UFLPA扣押组件开始放行，德国宣布取消2023年光伏VAT及所得税，2022全年组件出口量158.5GW，同增58%，逆变器出口金额89.8亿美元，同增75.4%。后续随着硅料产能持续释放，推动行业排产逐月提升，国内地面需求开始启动，海外欧洲假期结束，安装力提升，美国供给逐渐向好，预计2022年全球光伏装机250GW左右，50%增长，2023年硅料降价带动需求保持45%以上增长，2023年全球光伏装机370-380GW，继续看好光伏板块成长。 光伏板块22年4季度预告普遍超预期，上游降价刺激需求23Q1盈利向好。隆基绿能、阳光电源、固德威等公司发布业绩预告，业绩普遍超出预期!科士达与大客户签订2023年储能订单;通威、晶澳、晶科扩张多环节产能;锦浪、固德威拟增资扩产;林洋、双良、福斯特投产新项目;东方日升与多家厂商签订保供保销售协议。2023年需求高增确定性强，各公司积极扩产+锁单以预备光伏成长新纪元。 风险提示： 竞争加剧，电网消纳问题限制，光伏政策超预期变化等。

1. 行业资讯 1.1 上期所发布有关期货合约及实施细则修订版 上海期货交易所理事会审议通过了《上海期货交易所阴极铜期货合约》等15个期货合约修订版，以及《上海期货交易所交割细则》《上海期货交易所标准仓单管理办法》等6个实施细则修订版，并已报告中国证监会，现予以发布，自2023年4月2日起实施（其中，关于合约交割日期的规定从除黄金外15个品种2304合约开始实施）。 1.2 云南省人大代表张弦：从省级层面加大对绿色铝产业的支持力度 从电解铝到铝合金再到铝终端产品，全链条打造的“中国绿色铝谷”核心区正在文山壮族苗族自治州崛起。砚山县依托丰富的绿色能源，不断优化营商环境。 绿色铝产业已成为支撑该县工业增长的“顶梁柱”。目前，云南绿色铝创新产业园已引进17家企业，实施项目25个，力争到2025年园区总产值达1500亿元。 1.3 国家统计局：2023年1月上旬有色金属价格下降 国家统计局数据显示，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测，2023年1月上旬与2022年12月下旬相比，21种产品价格上涨，27种下降，2种持平。 其中，电解铜（1#）价位为65523.3元/吨，环比下降1.2%；铝锭（A00）价位为17935.0元/吨，环比下降4.8%；铅锭（1#）价位为15541.7元/吨，环比下降1.0%；锌锭（0#）价位为23723.3元/吨，环比下降0.8%。 2. 品种分析 2.1 核心逻辑 宏观利多兑现，回归产业逻辑，铝价高位回落风险增加。 2.2 盘面情况 铝价持续回弹，主要原因在于情绪回暖。 昨日市场出现一个传闻，欧洲央行有可能在 3 月份加息 25 基点，引发市场情绪走强，但由于电解铝端资金表现相对没有铜市场狂热， 因此铝价涨幅相对较小。 最终，情绪仍会回归理性，交易逻辑回归产业端，供需双弱，成本支撑短期减弱，产业支撑偏弱。 疫情+春节+减产，供应端受到较强扰动，冶炼厂供应偏紧。 需求端受到疫情、临近春节等因素影响，下游一些消费企业提前放假，出现减产现象，铝型材等周度开工率持续下滑，消费 淡季更淡，进入春运后，预计库存或将进入累库周期。 成本端，预焙阳极价格高位回落，短期国内成本下行，但考虑到欧洲今年氧化铝产能大幅下降，1-11 月同比下降 15.92%，而海外能源 危机和互相制裁仍未结束。 预计 2023 年国内氧化铝出口有望维持高速增长，氧化铝价格有望维持高位，成本长期支撑偏强。 2.3 策略建议 轻仓持空；多单节前平仓离场 关注点：房产消费、节后预期大幅回暖。 哦对啦，前两天建的股票交流群现在已经400多人了，因为里面大佬比较多，讨论的非常热烈，今天再开放一次入群，想进群的自己 点击进群>> 【信达期货研究所】 期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来源于公开可获得的资料，观点仅供参考。 铝关联股票：工业金属（881168）、和胜股份（002824）、鑫铂股份（003038）、闽发铝业（002578）、华峰铝业（601702）、东阳光（600673）、宏创控股（002379）、宁波富邦（600768）、永茂泰（605208）、万顺新材（300057）、天山铝业（002532）、银邦股份（300337）、中国铝业（601600）、常铝股份（002160）、南山铝业（600219）、华锋股份（002806）、新疆众和（600888）、怡球资源（601388）、云铝股份（000807）、焦作万方（000612）、海星股份（603115）、中孚实业（600595）、明泰铝业（601677）、宁波富邦（600768）、天奇股份（002009）、盛屯矿业（600711)