转融券市场迎来重大政策调整。证监会7月10日发布信息显示，经充分评估当前市场情况，证监会依法批准中证金融公司 暂停转融券业务 ，进一步强化融券逆周期调节。 自2024年7月11日起实施 。存量转融券合约可以展期，但 不得晚于9月30日了结 。同时，批准证券交易所将融券保证金比例 由不得低于80%上调至100% ，私募证券投资基金参与融券的保证金比例 由不得低于100%上调至120% ，自2024年7月22日起实施。值得一提的是，二级市场方面，7月11日多只转融券期末余额上亿元的股票大涨。其中， 铜冠铜箔和爱尔眼科盘中分别最高涨超15%和13% ，隆基绿能、爱美客、赣锋锂业盘中 均涨超6% 。 东莞证券费小平等人在7月11日研报中分析认为，投资端方面，中长期资金入市力度将加大， 扩大机构资金的权益投资规模 。融资端方面， 股权融资节奏继续保持低速发行 ，退市监管力度将加大，但短期内退市公司不会明显增加。上市公司方面， 增持回购及分红力度有望加大，推动上市公司提升投资价值 ，做好市值管理，最终促进资本市场高质量发展。有业内分析人士亦表示，综合看，证监会强化对程序化交易监管、暂停转融券业务和强化融券逆周期调节， 呵护A股市场的政策信号较为强烈 ，有利于投资者的信心修复。 据中证金融数据显示，7月11日是转融券暂停的首个交易日，市场转融券余量为24.21亿股，较7月10日转融券余量 下降1548万股，共有340只个股进行了转融券偿还操作 。拉长时间来看，今年以来，A股市场融券、转融券余额持续缩水。据东方财富Choice数据显示，截止7月12日， A股市场融券余额为317.63亿元，较1月2日703.85亿元的规模下滑约55% 。 具体个股来看，根据东方财富Choice数据，截至7月14日，A股市场共有包括 片仔癀、联影医疗、南京银行、万泰生物、海光信息、北汽蓝谷、隆基绿能、赛力斯、爱美客、万科A、通威股份、爱尔眼科、新易盛、广汽集团、贵州茅台、惠泰医疗、宁德时代、北方华创、小商品城、科大讯飞、五粮液、福能股份、中际旭创、赣锋锂业、中芯国际及昆仑万维 在内的25只个股 转融券余额超过1亿元 。其中，片仔癀的转融券 余额居首，达4亿元 ，联影医疗位居第二，转融券余额为3.03亿元，此外，南京银行、万泰生物、海光信息、北汽蓝谷、隆基绿能、赛力斯、爱美客的转融券余额 均超2亿元 。具体情况见下图： 从转融券余额占流通市值比方面看，截至7月14日，A股市场中包括 铜冠铜箔、迈赫股份、招标股份、英力股份、通行宝、纳芯微在内的6只个股转融券余额市占比超1% 。其中，铜冠铜箔、迈赫股份、招标股份分别位居前三位，转融券余额占流通市值比分别为 3.36%、2.53%和2.44% 。具体情况见下图： 此外，据财联社不完全统计，截至发稿，包括 三丰智能、九安医疗、友阿股份、闻泰科技、达安基因、润建股份、罗普斯金、青鸟消防、正丹股份、天阳科技、安诺其、万年青、华昌达、亚太药业、江南化工、岩山科技 在内的15家上市公司近日在互动平台 回复转融券事项相关情况 。具体情况见下图：

6月7日晚，赣锋锂业（002460）发布公告，为获取更多优质的海外锂资源，推动公司海外上游资源项目的开发建设，同意以自有资金对赣锋国际有限公司（以下简称“赣锋国际”） 增资60,000万美元。 赣锋国际原注册资本为264,269.32万美元和5,000万元人民币，增资后注册资本324,269.32万美元和5,000万元人民币，赣锋锂业持有其100%股权。 赣锋锂业表示，本次增资是为确保赣锋国际对外投资的资金需求，获取更多优质的海外锂资源，推动公司海外上游资源项目的开发建设。 电池网注意到，就在上个月，赣锋锂业还公告称，公司全资子公司赣锋国际拟以自有资金3.427亿美元（折合人民币约：24.76亿元）向Leo Lithium Limited收购Mali Lithium公司剩余40%股权。 公告显示，Mali Lithium是由Leo Lithium和赣锋国际共同出资在荷兰注册成立，主营矿产资源投资与贸易的公司。Mali Lithium100%控股的Goulamina拥有位于马里南部地区的锂辉石矿项目，目前持有1个采矿许可证。 据悉，Goulamina探明的矿石资源13.1百万吨，氧化锂0.21百万吨，总矿石量211.0百万吨，总氧化锂2.89百万吨。不过，此次股权收购，不会涉及矿业权权属转移。

赣锋锂业与澳大利亚矿企Pilbara Minerals Limited（以下简称“Pilbara”）合作升级。 赣锋锂业晚间公告，与Pilbara签署合作协议，双方各出资50%开展锂化工厂项目的可行性研究，并根据可行性研究结果由双方共同批准推进最终投资决定以及成立合资公司。 Pilbara将与合资公司签署包销协议，Pilbara向合资公司每年供应30万吨锂精矿，协议期限为15年。若按照生产1吨碳酸锂约需要8吨品位为6%的锂精矿计算，P矿每年向合资公司提供的锂矿数量满足生产3.75万吨碳酸锂。 赣锋锂业在公告中表示，本次与Pilbara签署合作协议，有利于加深与供应商Pilbara的合作关系，保障公司原材料的稳定供应，同时提高公司锂化合物产能，完善公司锂化合物产能的多元化布局，提高公司锂化合物供应能力，提升公司的持续盈利能力，促进公司长远发展。 若最终投资决定未获批准，Pilbara将在2027年至2030年，在现有的包销协议基础上，每年向赣锋锂业额外供应10万吨锂辉石精矿，同时豁免双方此前约定的Pilgangoora二期扩建的包销义务。 据悉，Pilbara是全球知名锂矿供应商，也是赣锋锂业多年包销采购的“老朋友”，从2017年开始，Pilbara已与赣锋锂业签署协议，每年向赣锋锂业供应16万吨锂精矿。今年1月份Pilbara公告包销量加码，在2024-2026年中，Pilbara每年最多可向赣锋锂业供应31万吨锂精矿。 值得注意的是，近期海外包销锂矿热潮掀起。此前不久，雅化集团、盛新锂能相继公告Pilbara签订新的锂矿包销合同。盛新锂能将在2024-2026年期间向Pilbara的全资子公司Pilgangoora采购锂辉石精矿8.5万吨、15万吨、15万吨。雅化集团将在2024年从Pilgangoora采购锂辉石精矿2万-8万吨，2025年至2026年期间采购锂辉石精矿10万-16万吨。雅化集团下属全资子公司雅化国际还与DMCC公司签订《承购和销售协议》。 从量价来看，海外锂矿价格下滑与增量预期放缓，或是外购矿火热原因。今年3月15日，Pilbara进行了第14次锂精矿拍卖，最终接受了1106美元/吨的报价，这一价格较2022年12月进行的上一次拍卖成交价7505美元/吨，下跌超八成。 此外，海外矿企定价调整亦缓解外购矿成本压力。平安证券3月19日发布的研报显示，2023Q4多家澳洲锂矿厂调整精矿定价机制，除Greenbushes由季度定价“Q-1”调为月度定价“M-1”外，其余澳矿基本调为“M+1”， 按最新锂精矿进口价计算，M模式较Q-1模式协定锂精矿进口价下降 35%- 40%左右。 与此同时，有多家澳洲锂矿商下调锂精矿产量指引。上述研报分析，包括Finniss、Greenbushes、Mt Cattlin等矿山，澳洲锂精矿产销指引合计减少约18万吨，折合约 2.3 万吨 LCE。平安证券认为，短期锂资源供应仍持稳为主，暂无供应的较大担忧，但中长期项目不确定性在加剧，远期供应增量或难兑现。

近日，赣锋锂业发布公告称，已与韩国Hyundai Motor Company签署了《长期供货协议》，约定由公司及其子公司向现代汽车供应电池级氢氧化锂产品，各年度供应数量按照协议约定执行，实际采购数量及销售金额以最终采购订单为准。 合同的主要内容： 1、合同的主要内容：由公司及其子公司向现代汽车供应电池级 氢氧化锂产品，各年度供应数量按照协议约定执行，实际采购数量及 销售金额以最终采购订单为准； 2、产品销售价格：根据协议约定的定价公式进行计算确定； 3、合同生效时间及履行期限：2024 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日。 对公司的影响： 本合同为公司与现代汽车本着互利共赢的态度，在充分考虑现阶 段锂市场情况后达成的合作。公司本次与现代汽车签署长期供货协 议，既满足了现代汽车对电池生产的关键原材料锂的需求，又有利于 提升公司的持续盈利能力，促进公司长远发展。 本合同的签署预计在合同履行期限内对公司的经营业绩有积极 影响。 本合同的履行对公司业务的独立性无影响。公司与交易对方不存 在任何关联关系。

港股锂电板块今日逆势拉升。截至发稿，赣锋锂业(01772.HK)涨超4%，天齐锂业(09696.HK)涨近2%，中创新航(03931.HK)跟涨。 从基本面来看，尽管短线国内锂盐价格有所回落，但供给端收紧的风险正在引起了市场关注，且下游需求的景气度增加也让市场对锂价的反弹预期走高。 据SMM现货报价显示，截止10月20日，国产 电池级碳酸锂 现货报价下跌1000元/吨，报16.7~17.8万元/吨，均价报17.25万元/吨。 但另一方面，从上游数据看，短线锂盐供给端短线已出现收缩信号。 据兴证期货新能源材料团队10月19日的报告显示，碳酸锂国内供应端，9月锂云母、锂辉石、盐湖产量分别为10962、12903、9788吨，环比分别下降6%，9.6%、7.4%。 值得注意的是，国内锂矿龙头志存锂业、盛新锂能还宣布十月检修减产，青海盐湖也因季节性因素减产。此外，澳洲矿石价格高企，非洲矿石则因运输问题供货速度不及预期，导致海外供给整体也呈现下降趋势。 此前，华泰期货新能源团队在10月17日的报告中还表示，短期来看，国内锂现货价格受情绪及期货影响小幅上涨，同时部分上游锂盐厂多有减产，碳酸锂产量减少，库存维持去库。 华泰期货还指出，经历国庆长假后，部分贸易商正加价销售，叠加锂盐厂挺价，在一定程度上推动了市场情绪的转变，预计现货价格短期内或有一定上涨。 需求端方面，国内多家新能源车企迎来“金九银十”旺季，比亚迪9月销量 287454 辆，环比增长4.8%，零跑、小鹏、哪咤等车企月度销量环比增加10%。市场普遍认为新能源汽车的销售景气度有望向上传导。 兴证期货也表示，近期电池厂去库幅度提升，询单数量增加，磷酸铁锂、三元材料订单有望打破前期小幅采购局面，进行增量补库。

电池行业呈现产业一体化布局之势。锂盐龙头赣锋锂业披露公告显示，公司与安达科技就锂盐、正极产品供应等签署战略合作协议，双方拟共同成立合资公司以投资建设年产2万吨磷酸铁锂正极材料制造项目。据财联社记者了解，这是赣锋锂业一体化布局的又一环，或旨在平滑锂盐价格变化带来的周期波动。 　　按照协议约定，合资公司注册资本5000万元人民币，赣锋锂业持股40%，安达科技持股60%。合资公司的项目建成后，双方应按市场价或双方约定的价格和比例优先保障合资公司原材料供应和产品销售。 　　安达科技是磷酸铁锂电池正极材料及其前驱体的生产厂商。近年来，安达科技生产的磷酸铁及磷酸铁锂产品广泛应用于国内磷酸铁锂动力电池行业。 　　半年报中提到，公司目前已具备12万吨/年磷酸铁及9 万吨/年磷酸铁锂产能。预计在2025年形成40万吨/年磷酸铁锂及前驱体生产规模、1万吨/年碳酸锂生产规模及5000吨/年补锂剂生产规模。 　　赣锋锂业在公告表示，本次签署是为进一步发挥各自在产业领域的专业与资源优势，完善公司的产业链布局，提高公司核心竞争力和盈利能力，符合公司上下游一体化的战略。 　　这不是赣锋锂业第一次进行正极材料的合作布局。 　　去年9月，赣锋锂业与富临精工共同投资设立合资公司，并以其为主体新建年产20万吨磷酸二氢锂一体化项目，其中一期规划产能为3万吨/年。 　　赣锋锂业在此前调研纪要中强调，公司将持续提高资源自给率，完善上下游一体化的赣锋生态。据悉，公司业务目前已贯穿产业链上下游，从上游锂资源开发到中游锂盐深加工及金属锂冶炼，再到下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用皆有涉及。 　　与此同时，赣锋锂业下游也在积极绑定整车厂。继去年10月、11月陆续签约广汽埃安与岚图汽车，今年9月赣锋锂业又与赛力斯全资子公司瑞驰电动签订投资协议，赣锋锂业以现金人民币10亿元认购瑞驰电动新增注册资本1亿元，增资完成后，将持有瑞驰电动33.33%股权。 　　垂直一体化布局的目的显然是应对周期波动。赣锋锂业此前披露的2023年半年报显示，按产品分类，2023上半年锂系列产品实现营业收入137.2亿元，占总营收的75.59%。但受锂盐供求关系发生变化，碳酸锂价格同比去年大幅下降，公司亦受此影响而增收不增利。 　　赣锋锂业表示，公司下半年经营将会以风险控制为首要目标，注重库存管理方面的风险控制，锂电池业务相对稳定，锂电池板块营业收入和去年同期对比有所增长，体现公司上下游一体化战略发展的优势，长期来看，公司将继续挖掘锂电池板块的潜力并寄予厚望。

在资本市场中，通过参投股权来换取订单空间的情形并不罕见。赣锋锂业（002460.SZ）前期在为旗下赣锋锂电引入整车厂资本之后，又以10亿元认购新能源商用车商瑞驰电动的股权。 赣锋锂业披露公告显示，公司与赛力斯全资子公司东风小康及其全资子公司瑞驰电动签署《关于重庆瑞驰汽车实业有限公司之投资协议》，赣锋锂业或赣锋锂业指定的第三方拟以10亿元认购瑞驰电动新增的1亿元注册资本。 本次增资完成后，赣锋锂业或赣锋锂业指定的第三方将合计持有瑞驰电动33.33%股权，东风小康将持有瑞驰电动66.67%股权。据悉，瑞驰电动具有商用电动车生产资质，聚焦于电动商用车业务。 图片来源：截图于赣锋锂业相关公告 从财务数据上来看，瑞驰电动尽管业绩难言亮眼，但相比新势力品牌动辄亏损数十亿而言已属不易。公告显示，瑞驰电动在2022年实现营收27.6亿元，实现净利润1.3亿元；2023年1-7月，瑞驰电动实现营收11.6亿元，实现净利润0.25亿元。 赛力斯未将瑞驰电动的产销情况单独披露，但据电车资源数据统计，2022年瑞驰电动上险量为29100辆，居国内新能源商用车行业第二。 乘联会&科瑞咨询联合发布的相关报告显示，2023年1-8月，新能源汽车单车平均电量为47.4kWh。若以单车平均电量乘以2022年瑞驰电动的上险量，那么对应的则是约1.4GWh的动力电池需求。 赛力斯前期公告显示，瑞驰电动拟以增资扩股或股权转让的方式引进投资人，并筹划择机上市。与此同时，赣锋锂业前期亦披露，拟分拆控股子公司赣锋锂电于深交所上市。双方的股权合作，或为赣锋锂电带来更多的订单空间。 而这不是赣锋锂业第一次为赣锋锂电“拓路”。2021年赣锋锂电的对外融资中，就暗藏小米、东风、长安等资本，而在2022年，赣锋锂业或相关资本相继参投岚图汽车、广汽埃安。 产能规划方面，赣锋锂业在调研公告中披露，公司今年在各地完成建设的锂电池年产能有望超过20GWh，但实际产量需根据实际订单和爬坡情况估算。未来赣锋锂电产能规划很大，能否顺利落地，主要还是取决于市场需求。

近期有市场传言称，在3月28日举行的南昌锂会间隙的闭门会议中，中国主要锂生产商（包括赣锋锂业、天齐锂业等）同意将每吨碳酸锂的底价定为25万元，以减缓电池原材料价格的暴跌。 据财联社记者多方确认，南昌锂会闭门会议确有举办，但赣锋锂业相关人士回应，经过内部核实，并不存在该环节或讨论。赣锋始终坚持产品价格应由市场决定，绝不会主动控制价格影响市场，且行业中也没有企业具备相应能力。另有锂盐厂销售代表表示，未收到限价出售的通知。 今年车市开局低迷，同时新能源汽车、燃油汽车纷纷降价，汽车价格体系被打乱，不确定性增加。市场悲观情绪下，碳酸锂价格大幅下滑。自2022年12月以来，碳酸锂价格进入下跌周期，据SMM价格显示，碳酸锂(99.5%电池级/国产) 均价已从567500元/吨跌至目前的225500元/吨。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 孚能科技董事长王瑀近日表示：“按照今年的形势，预计碳酸锂价格将飞速下降，目前已降到25万元/吨水平，预计还会进一步下降，很有可能探到10万元/吨以下，因为碳酸锂实际成本在3万元/吨左右。价格调整是好事，但不应该大起大落，打乱各方预期。价格回归本源后，市场未来预期可控，各方面资源的整合会逐步投入。总体上，孚能对未来的发展持乐观态度。”