据矿业周刊（Mining Weekly）援引路透社报道，美国财长贝森特当地时间周三透露，特朗普政府将通过增持主要企业股份来加大对战略行业的控制。 贝森特在参加美国消费者新闻与商业频道（CNBC）节目时表示，美国需要实现关键矿产自给或更多依靠受信任的盟友，要有行业政策支持。 按照特朗普要求，美国已经从补贴转向直接持有企业股权，包括英特尔、矿企特瑞罗吉金属公司（Trilogy Metals）和稀土矿商芒廷帕斯材料公司（MP Materials）。 贝森特表示，可能会增持对于美国国家安全行业的股份，包括稀土、半导体、医药和钢铁。对于稀土产品，美国还将实施保底价和战略储备政策。 贝森特表示，“我们不会涉足非战略性行业，但已经确定国内发展的7个行业”。他补充说，政府必须“非常小心，避免过度”，要确保投资符合其战略目标。 贝森特还批评了某些国防合同商的行为，称政府会给他们施加更多压力以提高效率。 他说，“我们的国防企业在交货方面严重落后，作为他们的最大客户，我们不得不敦促他们做更多的研究，减少股票回购，这正是波音公司陷入困境的原因”。

据矿业周刊（Mining Weekly）报道，澳大利亚勘探企业埃克里普斯金属公司（Eclipse Metals Ltd）14日宣布计划在纳斯达克上市，以融资生产市场需求不断增长的稀土和其他关键矿产。 此次上市计划是公司推进其在格陵兰西南部的伊维赫图特（Ivigtût）项目开发战略的具体措施，该项目包含格伦讷代尔（Grønnedal）稀土矿床，其矿物组合类似美国加利福尼亚州的芒廷帕斯（Mountain Pass）稀土矿。埃克里普斯金属公司称，这种矿物学特征使得格伦讷代尔适合于西方的提取工艺。 该公司表示，“纳斯达克上市是一项战略举措，能够提高全球知名度、改善流动性并开辟获得美国资本和建立伙伴关系的渠道”。 埃克里普斯公司将继续在澳交所上市，不会马上调整资本结构，而是希望获得批准后成为同时在两地上市企业。 该公司注意到，在美国上市的相似企业包括芒廷帕斯材料公司（MP Materials）、美国稀土公司（USA Rare Earth）和克里蒂卡尔金属公司（Critical Minerals）。 伊维赫图特项目历史上曾经是世界最大冰晶石矿山，现在则是该公司稀土、高纯石英、冰晶石和其他关键矿产的重要资产。 该公司已经委托美国法律和金融顾问帮助其申请上市，预计将在2025年第四季度完成纳斯达克上市资格评估和文件准备工作。 公司执行总裁卡尔·波帕尔（Carl Popal） 表示：“在纳斯达克上市将使公司能够与更多机构投资者和战略合作伙伴接触，支持我们在稀土和全球脱碳方面的努力。”

据Mining.com网站报道，截至第三季度底，该网站列出的世界前50家最大矿企市值合计接近1.97万亿美元，今年以来已经上涨接近7000亿美元，大多数上涨是在第三季度。 这些矿业的总市值目前已经超过了3年前创下的纪录。期间，最大矿企的排名也发生了变化。 全球矿业领域十余年来延续的趋势，如今终于突破主流视野——关键矿产突然成为全民热议的话题，从美国总统到街头的出租车司机。 美元疲软是主要原因——排名基于各公司在其上市交易所的本币计价市值，然后按汇率转为美元。 贵金属价格飙升，包括铂族金属价格全面回升是主因。但是，尽管铂族金属价格涨幅都在60%以上，但也不足以让生产商重新进入前50名行列。 涨幅居前的企业大多为金银企业，其中科达伦矿业公司（ Coeur Mining ）股价涨幅达到令人瞠目的六倍，该公司并购墨西哥银矿的时间点非常好。另外，墨西哥佩诺莱斯（ Peñoles ）控股的伦敦上市银企弗雷斯尼约（ Fresnillo ）股价则上涨了305%。 除了金银外，稀土也一直是表现抢眼的行业。来自珀斯的莱纳斯稀土公司（ Lynas Rare Earth ）股价在飙升280%后排名升至第49位。 总部位于拉斯维加斯的芒廷帕斯材料公司（ MP Materials，MPM ）在与五角大楼达成突破性协议后，其股价在第二季度开始飙升。目前，该公司市值已经上涨500%。 一直位于前50家最大矿业榜单的北方稀土公司市值自年初以来已经上涨了160%。 世界最大多元化巨头和金铜矿企的排名也发生了巨大变化。 全球矿业正试图整合以吸引更多的大型投资者，但到目前为止，其结果喜忧参半。 自Mining.com网站进行前50家矿企排名以来，最大两家矿企必和必拓、力拓公司的市值一直在1000亿美元以上（偶尔会出现上下波动）。现在则有5家企业市值已经或可能达到此水平。 这两家总部位于墨尔本的企业（包括2008年的两家公司）的合并尝试没有任何进展。必和必拓去年收购英美资源集团未果，迫使该公司转向扩大铜生产，仅在全球最大铜矿埃斯康迪达（ Escondida ）的投资就高达100亿美元。 从断断续续的合并看来，力拓与嘉能可最终合并的可能性不大。新任首席执行官西蒙·特鲁特（ Simon Trott ）的重组看起来更像是为分拆做准备，而不是公司层面的并购，尤其是在令人头疼的阿卡迪姆锂业（ Arcadium Lithium ）收购以后。已经有20多年历史的加铝（ Alcan ）交易仍困扰着位于墨尔本的董事会。 尽管必和必拓市值比最接近的竞争对手仍高出近300亿美元，但最近一段时间紫金矿业明显后来居上，势头强劲。 仅第三季度，这个多元化巨头市值涨幅就达61%，目前为1148亿美元，接近力拓的1156亿美元。在一个温和的环境中，力拓三个月内超过14%的涨幅还算可以，但现在相对落后了。 过去几年中，紫金矿业对金、铜和锂进行了一系列投资，成为市值超过1000亿美元的公司之一（2022年淡水河谷公司市值短暂达到这一水平）。 在纽约证券交易所上市的墨西哥集团下属南方铜业公司（ Southern Copper ）也呈现三位数增长，仅在三季度就上涨了38%。 与其他铜业巨头一样，南方铜业公司正采取激进投资策略来扩大其运营资产，仅在墨西哥的投资就超过100亿美元。但该公司估值现在可能对任何潜在的收购者来说都太高了。 本周，纽蒙特也加入了三位数增幅俱乐部。不像其并购对手，该公司在2023年底以170亿美元并购澳大利亚新峰矿业后（ Newcrest Mining ），纽蒙特开始了数十亿美元的资产剥离行动。 2022年，阿格尼克伊戈尔（ Agnico Eagle ）和柯克兰湖黄金公司（ Kirkland Lake Gold ）合并。这家总部位于多伦多的集团继续增持资产，如果金价继续上涨，该公司市值很可能达到1000亿美元。今年以来，该公司市值已经翻了一番，达到890亿美元。 在最近宣布的大型交易中，英美集团与泰克资源公司（ Teck Resources ）之间的协议看起来更可行，但即便获得监管机构批准，该协议也会遇到麻烦。 克夫拉达布兰卡（ Quebrada Blanca ）和高谷（ Highland Valley ）铜矿经营遇到问题后，泰克资源公司（ Teck Resources ）大幅下调了2025年铜产量目标，这将考验英美集团的承诺，特别是在渥太华的压力下英美集团对合并后的公司总部做出了谨慎让步之后。 泰克资源公司是三季度表现最差的企业之一。截至目前，英美集团与泰克资源公司的市值合计略低于630亿美元，即使合并，也仅略高于自由港麦克莫兰公司，排名第八。 自由港麦克莫兰公司通常被以为是并购目标，也遇到了自身生产问题。上个月，公司在印度尼西亚的格拉斯贝（ Grasberg ）铜矿灾难性泥石流造成80万吨物质涌入地下矿场，迫使这家来自凤凰城的矿企下调生产预期。 在格拉斯贝铜矿停产之前，公司每年能以较低的价格生产130万吨铜。停产后，公司成为三个月来为数不多的股价下跌企业之一。现在公司只能寄希望于格拉斯贝生产重回正轨。 几年前，嘉能可曾试图收购泰克公司，但未获成功，目前只有煤炭资产。嘉能可也是另外一家长期表现不佳的公司，本季度再次出现在表现最差的榜单上。 瑞士的这家矿商和贸易商也是产铜商，排名位于自由港迈克莫兰之后居第四位。虽然仍排名前十，但其市值远低于2011年在伦敦的IPO市值。 2013年嘉能可与斯特拉塔公司（ Xstrata ）合并仍是历史上最大的矿企并购之一。没有嘉能可，任何矿业并购对话都是不完整的。 排 序 公 司 所 在 国 家 经 营 范 围 市 值 (亿美元) 年初以来 变化率（%） 1 必和必拓（ BHP Group ） 澳大利亚 多元化 1434 15.0 2 力拓（ Rio Tinto ） 澳大利亚 多元化 1156 13.7 3 紫金矿业（ Zijin Mining ） 中国 多元化 1148 109.7 4 南方铜业（ Southern Copper ） 墨西哥 铜 1068 46.6 5 纽蒙特（ Newmont ） 美国 贵金属 1019 134.2 6 阿格尼克伊戈尔（ Agnico Eagle ） 加拿大 贵金属 890 116.4 7 沙特矿业（ Ma'aden ） 沙特阿拉伯 多元化 692 40.2 8 自由港-麦克莫伦（ Freeport-McMoRan ） 美国 铜 599 10.1 9 巴里克黄金公司（ Barrick Gold ） 加拿大 贵金属 588 110.6 10 嘉能可（ Glencore ） 瑞士 多元化 556 3.1 11 惠顿贵金属（ Wheaton Precious Metals ） 加拿大 权利金 497 88.6 12 洛阳钼业（ CMOC Group ） 中国 钼 485 155.9 13 淡水河谷（ Vale ） 巴西 多元化 466 23.7 14 英美集团（ Anglo American ） 英国 多元化 419 16.6 15 卡梅科（ Cameco ） 加拿大 铀 400 75.7 16 弗兰克-内华达（ Franco-Nevada ） 加拿大 权利金 399 71.1 17 福蒂丘金属公司（ Fortescue Metals ） 澳大利亚 铁矿石 396 13.4 18 金田（ Gold Fields ） 南非 贵金属 387 228.4 19 极地黄金（ Polyus ） 俄罗斯 贵金属 381 119.1 20 盎格鲁阿萨蒂黄金公司（ AngloGold Ashanti ） 英国 贵金属 378 208.7 21 安托法加斯塔（ Antofagasta ） 英国 铜 362 84.2 22 金罗斯黄金公司（ Kinross Gold ） 加拿大 贵金属 328 169.6 23 安曼矿产（ Amman Mineral ） 印度尼西亚 铜 317 -16.8 24 陕西煤业（ Shaanxi Coal ） 中国 煤 296 -4.0 25 印度煤业（ Coal India ） 印度 煤炭 286 3.3 26 农特恩（ Nutrien ） 加拿大 化肥 282 25.8 27 北方稀土（ China Northern Rare Earth ） 中国 稀土 276 162.6 28 山东黄金（ Shandong Gold Mining ） 中国 贵金属 261 107.5 29 诺里尔斯克镍业（ Norilsk Nickel ） 俄罗斯 多元化 243 13.2 30 北星资源（ Northern Star Resources ） 澳大利亚 贵金属 233 111.8 31 弗雷斯尼约（ Fresnillo ） 墨西哥 贵金属 233 305.6 32 韦丹塔（ Vedanta ） 印度 贱金属 212 4.7 33 泰克资源（ Teck Resources ） 加拿大 多元化 210 0.0 34 第一量子矿产公司（ First Quantum Minerals ） 加拿大 铜 191 75.3 35 江西铜业（ Jiangxi Copper ） 中国 铜 184 123.6 36 瓦尔特拉铂业（ Valterra Platinum ） 南非 贵金属 181 127.2 37 赣锋锂业（ Ganfeng Lithium ） 中国 锂 174 100.3 38 兖州煤业（ Yanzhou Coal ） 中国 煤 173 8.5 39 伦丁黄金（ Lundin Gold ） 加拿大 贵金属 172 236.4 40 泛美银业（ Pan American Silver ） 加拿大 贵金属 172 119.9 41 华友钴业（ Huayou Cobalt ） 中国 贱金属 172 155.9 42 中金黄金（ Zhongjin Gold ） 中国 贵金属 171 114.2 43 芒廷帕斯材料公司（ MP Materials ） 美国 稀土 159 495.4 44 艾芬豪矿业公司（ Ivanhoe Mines ） 加拿大 铜 157 -2.1 45 阿拉莫斯黄金公司（ Alamos Gold ） 加拿大 贵金属 151 85.5 46 埃沃卢申矿业公司（ Evolution Mining ） 澳大利亚 贵金属 145 143.6 47 哈萨克斯坦国家原子能公司（ Kazatomprom ） 哈萨克斯坦 铀 143 38.3 48 科达伦矿业（ Coeur Mining ） 美国 贵金属 142 535.9 49 莱纳斯稀土公司（ Lynas Rare Mining ） 澳大利亚 稀土 141 278.3 50 伦丁矿业（ Lundin Mining ） 加拿大 铜 133 123.9

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》查看SMM稀土报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 10月17日讯：今日稀土市场价格继续走弱。具体而言，氧化物市场方面，氧化镨钕价格下调至50.5-51万元/吨，氧化镝价格稳定在163-165万元/吨，氧化铽价格稳定在695-700万元/吨，氧化钆价格下调至16.2-16.5万元/吨；氧化钬价格稳定在50.5-51.5万元/吨，氧化铒价格继续在33.6-33.8万元/吨之间波动。 在金属市场，镨钕金属价格下调至61.5-62.5万元/吨，镝铁合金价格下调至155-156万元/吨，金属铽报价下调至855-865万元/吨，钆铁合金价格下调至15.8-16.2万元/吨，钬铁市场价格稳定在51-51.5万元/吨，镧铈金属价格则继续稳定在1.7-1.9万元/吨之间。 目前，稀土市场价格继续走弱。在镨钕市场，由于下游采购询单较为冷清，实际成交数量较少。部分金属企业主动降价销售，导致镨钕金属价格持续下滑，但即便如此，实际交易情况仍未见明显改善。这使得金属企业对氧化镨钕的需求减弱，加之贸易商也采取低价策略出货，进一步推动了氧化镨钕价格的下降趋势。至于中重稀土市场，下游采购需求依旧疲软，市场成交表现不佳。为了刺激销售，部分金属企业下调了报价，导致镝、铽、钆等产品的市场价格出现小幅下跌。总体而言，磁材企业采购活动的减少直接影响到了市场的整体交投情绪，表现为镨钕以及中重稀土市场价格均呈现弱势运行态势。预计短期内，稀土市场价格或将持续低位运行。

》查看SMM稀土报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM10月17日讯： 稀土矿 价格：碳酸稀土价格约为4.19万元/吨左右，独居石价格约为4.92万元/吨，中钇富铕矿标矿价格约为20.75万元/吨。 供需：近期，稀土矿端产品价格有小幅下行，离子矿产品出售较为困难，分离厂采购意愿依旧不高。 稀土氧化物。 价格：镨钕氧化物询单报价区间在51.3-52万元/吨，氧化镝主流成交区间在162-165万元/吨，氧化铽报价区间约为695-700万元/吨。 供需：昨日，氧化镨钕价格依旧偏弱，分离厂低价出货意愿虽然不高，但仍有贸易商低价货源报出，金属厂压价力度较大，市场实际成交价格有所下调；中重稀土价格整体偏稳，市场交投活跃度不强。 稀土金属 价格：镨钕金属主流报价区间在62-63万元/吨，镝铁合金报价约为156-157万元/吨，金属铽报价约为865-870万元/吨。 供需：昨日，镨钕金属市场价格持续走弱，受氧化镨钕市场价格继续走弱影响，部分业者后市信心不足，主动低价出货，导致镨钕金属价格持续走低，但市场询单活跃度并未增多。中重稀土市场，下游采购需求疲软，价格平稳运行。 钕铁硼毛坯 价格：钕铁硼毛坯N38（Ce）报收193-203元/公斤；钕铁硼毛坯40M价格报收239-249元/公斤；钕铁硼毛坯40H价格报收243-253元/公斤；钕铁硼毛坯45SH（ce）价格报收293-313元/公斤。 供需：昨日，磁材报价下跌，交易活跃度一般，原料端镨钕氧化物及金属价格下降导致磁材企业缺乏成本支撑，价格下调，交易层面受出口管制等政策端影响，电机及终端企业保持观望态度，暂不进行采购，整体市场交易活跃度相较昨日继续走低。 钕铁硼废料 价格：钕铁硼废料镨钕价格报收540-545元/公斤；钕铁硼废料镝价格报收1620-1643元/公斤；钕铁硼废料铽价格报收5439-5550元/公斤。 供需：昨日，废料市场价格继续走低，主要受氧化物市场价格继续走低影响。回收企业出于成本以及氧化物市场交投情况考虑，并不愿高价采购，但由于价格持续走低，持货商出货意愿较弱，市场交投表现僵持。。

盛和资源10月14日晚间发布公告称，经财务部门初步测算，预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为74,000万元到82,000万元。与上年同相比，将增加64,713.04万元到72,713.04万元，同比增加696.82%到782.96%。预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为72,650万元到80,650万元。与上年同期相比，将增加64,290.44万元到72,290.44万元，同比增加769.06%到864.76%。 对于本期业绩预增的主要原因，盛和资源在其前三季度业绩预增公告中表示： 报告期内，受市场供需格局变化等因素影响，稀土主要产品市场需求整体向好、产品价格同比上涨。 公司紧抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，加强管理赋能及成本管控，经营业绩与去年同期相比取得大幅度增长。 盛和资源同日发布公告称，公司第八届董事会第二十次会议及 2024 年年度股东大会先后审议通过了《关于2025 年度预计担保额度的议案》，根据公司及下属控股子公司 2025 年度生产经营和对外投资计划的融资需求，同意公司为合并范围内控股子公司提供不超过 450,000 万元（含之前数）的担保额度，用于办理包括但不限于长、短期贷款、票据、信用证、保理等融资业务，本次预计提供担保总额占 2024 年经审计净资产的比例为 46.64%。前述预计担保额度有效期为自公司此次股东大会批准之日起至下一年度预计担保额度经股东大会批准日止。担保方式包括公司为控股子公司提供担保、控股子公司为公司提供担保、控股子公司之间提供担保、控股子公司为其下属控股子公司提供担保。 提及本次担保金额及已实际为其提供的担保余额，盛和资源的公告显示：2025年9月，公司在2024年年度股东大会批准的担保额度范围内为乐山盛和（乐山盛和稀土有限公司为盛和资源下属全资子公司）提供的融资担保金额为15,000.00万元。截止2025年9月30日，公司及下属控股子公司为乐山盛和提供融资担保余额为77,000.00万元。 对于累计对外担保数量及逾期担保的数量，盛和资源公告称：截止2025年9月30日，公司对下属控股子公司及下属控股子公司相互之间累计提供的融资担保余额为275,500.00万元，占公司最近一期经审计净资产比例为28.55%。为盛和新加坡履行包销协议提供的履约担保，担保金额为盛和新加坡对Peak公司到期应付的全部付款义务，但公司根据担保协议应支付的最高金额不得超过盛和新加坡在包销协议项下应付的总额。公司不存在其他对外担保，无逾期担保。 盛和资源9月30日公告称：全资子公司盛和资源（新加坡）有限公司收购匹克公司100%股权事项已完成股权收购价款支付和股权交割。下一步，公司将严格遵循国家法律法规要求有序推动后续工作。 盛和资源9月26日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司2024年锆英砂产量为36865.73吨、钛精矿（不含金红石）产量为53476.53吨； 2025年的生产经营计划将根据市场行情及下游需求等因素动态安排确定。 此前对于公司经营计划，盛和资源曾在其2024年年报中介绍：2025年，公司将努力发挥各业务板块的协同效应，充分利用好公司掌握的矿产资源优势，深入挖潜，不断提高生产经营效率，不断提升公司发展质量。2025年，全年计划实现营业收入150亿元。上述目标仅是公司的计划性安排，受市场供求关系影响较大，能否如期完成存在不确定性。2025年，公司将有序推进乐山15000吨/年抛光粉项目、境外稀土和锆钛资源项目，以及公司的其他投资等项目。通过新建、技改，提质增效，持续提升公司的市场竞争力。 盛和资源的业绩预增公告显示：前三季度业绩预增，核心因稀土供需改善、价格同比上涨；公司同步优化产销、强化管理控本，推动其业绩大幅增长。回顾SMM氧化镨钕今年前三季度的价格走势可以看到：氧化镨钕9月30日的均价为562000元/吨，与其去年2024年12月31日的均价398000元/吨相比，今年前三季度的涨幅为41.21%。而对比氧化镨钕2025年前三季度的日均价470306.01元/吨与2024年前三季度的日均价383765.19 元/吨可以看出，其今年前三季度的日均价同比上涨了22.55%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 10月16日，氧化镨钕的价格为513000~520000 元/吨，其均价为516500元/吨，较前一交易日跌1.15%。氧化镨钕516500元/吨这一均价与其2024年12月31日的均价398000元/吨相比，上涨了118500元/吨，氧化镨钕今年以来的涨幅为29.77%。不过，氧化镨钕516500元/吨这一均价与其8月19日的高点633500元/吨相比，下跌了117000元/吨，跌幅为18.47%。 目前，稀土市场价格持续走弱。在镨钕市场，尽管磁材大厂进行了镨钕金属的招标，但实际成交价低于预期，导致镨钕金属价格出现小幅下滑。由于价格持续走低，下游磁材企业买货意愿减弱，多持观望态度，导致镨钕金属成交稀少。这进一步影响了金属企业对氧化镨钕的询单积极性，加之市场上贸易商继续低价出货，氧化镨钕价格亦呈现下降趋势。整体来看，受磁材大厂较低的招标价格影响，镨钕市场的成交预期被进一步拉低，市场情绪较为悲观，价格持续低迷。预计短期内，稀土市场的整体价格或将维持偏弱运行状态。

氧化镨钕在经历了七八月的连连攀升之后，进入9月出现了下跌，最终氧化镨钕以5.94%的跌幅收官，而氧化镝9月平稳收官、氧化铽9月以微降收官。氧化镨钕和中重稀土9月的产量环比均继续增长。进入10月以来，受部分贸易商低价抛货以及下游需求未见明显增加的影响，氧化镨钕价格出现了下跌，而氧化铽价格近期平稳，氧化镝的价格出现了小幅攀升。值得关注的是，商务部近期连发四条公告，进一步强化稀土出口管制措施。在稀土行业“金九” 行情成色不足的背景下，稀土市场在 “银十”将如何表现？ 氧化镨钕9月跌5.94% 氧化铽9月微降 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 轻稀土价格方面： 以氧化镨钕价格历史价格走势为例，据SMM报价显示：氧化镨钕9月30日的均价为562000元/吨，与其8月29日的均价597500元/吨相比，一个月的时间里下跌了35500元/吨，跌幅为5.94%。进入10月，氧化镨钕跌多涨少，10月15日，氧化镨钕均价为522500元/吨。 中重稀土价格方面： 以氧化镝的走势为例，据SMM报价显示：氧化镝9月30日的均价为1615元/千克，与其8月29日的均价1615元/千克相比，价格出现了持平。进入10月，氧化镝价格有所上升，其10月15日的均价为1640元/千克。 以氧化铽的走势为例，据SMM报价显示：氧化铽9月30日的均价为7025元/千克，与其8月29日的均价7075元/千克相比，其均价9月下跌了50元/千克，其9月的跌幅为0.71%。进入10月，氧化铽价格平稳，其10月15日的均价为7025元/千克。 氧化镨钕、中重稀土产量9月产量环比均增 》点击查看SMM金属产业链数据库 轻稀土产量方面： 9月，氧化镨钕的产量环比继续增长，主要增量集中在山东、江苏和江西。从氧化镨钕的来源来看，原矿分离企业的氧化镨钕产出量环比有近3%的缩减，但9月废料回收企业的产量增幅较大，这使得当月氧化镨钕的总产出量不降反增。 中重稀土产量方面： 9月，中重稀土氧化物的产量延续了此前的增长势头，且增幅依然保持在较高水平。但是从分离厂的生产情况来看，由于部分分离企业在9月份有陆续停产，这一变动直接导致原矿分离企业所产出的稀土氧化物总量，相较于上月出现了环比微缩的情况。然而，本月废料回收领域展现出了强劲的活力，不少废料回收企业的开工率有了比较明显的提升，为市场注入了新的供应力量。得益于废料回收企业的积极表现，再生端的稀土氧化物产出量实现了较大幅度的增长。综合来看，尽管原矿分离环节产出有所减少，但再生端的强劲补给使得中重稀土氧化物的总供应量在环比上并未减少，反而呈现出不减反增的态势。 后市 供应方面：据了解，10月份将继续有一部分分离厂停产检修且部分废料企业也有检修计划，因此有业者预计氧化镨钕产量或将在10月份出现一定幅度的下降。这将给氧化镨钕带来供应端口的支撑。需求方面：下游磁材、新能源等领域需求未出现明显放量，企业采购多以按需为主，未见大规模补库，需求端口将压制稀土价格的市场表现，氧化镨钕受供需两端双重作用，短期仍以震荡调整为主，需警惕部分市场投机资金炒作对稀土价格的扰动。此外，中重稀土方面：氧化铽因前期价格已处相对低位，且部分下游刚需采购支撑，短期大概率维持平稳；氧化镝或因大厂采购供应端局部收紧，价格可能保持小幅波动。 中长期来看：商务部连发四条公告收紧稀土出口，将重塑全球稀土供需格局，为国内稀土价格提供政策托底。随着新能源汽车、风电、节能家电、人形机器人等领域的持续发展，对高性能稀土永磁材料的需求将逐步增加，而稀土作为核心原材料，中长期需求增长确定性较强，有望给中长期的稀土价格带来需求端口的支撑。后续需关注稀土出口管制政策的具体执行细节，以及是否有进一步的行业调控措施出台。 机构声音 光大证券研报指出：对比此前稀土出口管制措施，此次管制范围与纵深全面拓宽。稀土战略价值再次凸显，板块景气度有望上行。稀土出口韧性仍存，行业基本盘维稳。人形机器人与低空飞行器打开稀土全新增长空间。稀土需求出口具备韧性，未来亦有新增长点；估值方面，稀土受益于其本身作为资源以及战略金属的价值拉动，我们持续看多稀土永磁板块。 中信建投研报表示，刚果（金）钴出口企业配额细节落地，洛阳钼业、嘉能可、欧亚资源配额占比前三，分别为35.9%、27.3%和21.6%。其他中资企业获得较多配额的有中色集团、盛屯矿业、华友钴业、北方矿业等。2026和2027年的配额总量均为9.66万吨，其中包括8.70万吨的基础配额分给各个生产企业，0.96万吨的战略配额。该配额制下，仅有约44%产量可以出口，减量超10万吨。按照2024年27万吨供给、23万吨需求估算，市场将从过剩约7万吨走向短缺约3万吨，钴价中枢或继续上移。商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化。 国泰海通证券报告认为，与4月冲击不同，当下贸易风险的边界相对清晰，国内金融稳定条件也更明朗，因此外部冲击是扰动，不会终结趋势。投资更应看到中国“转型牛”内在确定性的趋势：中国转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革。当下中国社会和投资人关于“找资产”的需求持续井喷，尤其是发展逻辑坚实的优质资产，因此，外部局势的冲突和扰动所造成的资产下跌反而是买点。地缘冲击和调整难免，但时间不会久，幅度可控，是增持中国的时机。国泰海通认为风格不会切换，聚焦产业发展、反内卷和稳定价值。1）中国AI创新与国产化进展提速，新一轮资本开支扩张周期出现；国产半导体设备“deepseek时刻”或临近，推荐：港股互联网/电子半导体/国防军工/传媒/机器人等。2）金融板块在经历调整后，股息回报和稳定价值提高，推荐：券商/银行/保险。3）反内卷的背后是经济治理思路的转变，有助打破或修正此前充分定价的通缩预期，看好格局改善的周期品：有色（稀土）/化工/钢铁/新能源等。 推荐阅读： 》稀土价格持续走弱 市场交投氛围冷清【SMM稀土日评】 》2025年9月SMM金属产量数据发布

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