SMM11月28日讯：在疫情带来利空情绪下，早盘沪镍一度跌近3%，但因央行降准释放资金限制了金属价格跌势，随后沪镍跌幅快速收窄，截至日间收盘，跌幅为2.78%。上周五伦镍收跌2.4%。 》查看SMM期货行情看板 现货方面： 今日， SMM1#电解镍 现货均价为196850元/吨，较上周五大跌3.29%。 11月28日，金川升水报价4500-4700元/吨，均价4600元/吨，价格较前一交易日上调500元/吨。俄镍升水报价2600-2800元/吨，均价2700元/吨，价格较前前一交易日上调150元/吨。沪镍几日呈现下行趋势，随现货升水小幅回弹但现货价格下降6000元/吨左右，市场成交略有好转。 》点击查看详情 》订购查看SMM金属现货历史价格 宏观方面： 上周美元指数继续回落调整，美联储放缓升息步伐的预期给美元下行的压力。不过，地缘局势、全球经济放缓等因素，增加了美元的避险需求，限制美元下行。截至今日9:43分，美元指数连续两日微幅上行，但上行动力不足。近期多地疫情反弹，令市场紧张情绪升温，同时，国家为了应对经济压力释放利好货币政策。上周五 央行宣布降准 ，释放长期资金约5000亿，提振经济形势。 库存方面： 国内，上周上期所及分地区镍库存均有去库表现，周度去库量分别为871吨、256吨，因海外纯镍进口窗口关闭，国内纯镍刚需仍存。海外，上周LME镍库存迎来久违累库，11月25日刷新11月2日以来新高，周度累库为2220吨，主因海外盘面价格高企叠加中国进口窗口关闭。 产量方面： 预计11月 全国电解镍产量 1.55万吨，环比增0.58%，同比增1.83%。预计11月纯镍产量小幅增加主因国内盐厂复产纯镍产线目前已实现正常排产，叠加国内其它精炼镍企业生产情况较为平稳，因此 11月国内精炼镍产量 较10月产量差异较小。 SMM中国电解镍月度产量变化走势： 》点击查看SMM金属数据库 消息面，印尼政府计划于本周向社会面普及即将出口的镍铁出口关税政策。关税的比例将根据煤炭及LME镍价波动而不同，最高可达12%。 供给端，沪镍延续震荡行情上海地区现货升水持稳，供给端出货不畅。镍铁方面，印尼钢厂存在减产预期，后续印尼镍铁回流量将持续增加，然而下游消费疲软，故印尼关税消息对镍铁价格拉动力较弱。 需求端，无锡地区的德龙冷热轧代理量均有减少，货源或转而投向交付佛山市场订单。目前现货供应可以满足下游需求。合金端，高镍价对民用订单纯镍需求压制仍存。综上，目前纯镍仍延续供需两弱状态，但目前印尼征税尚未落地，短期内 镍价 或延续震荡走势。 机构观点： 广发期货： 前期利多集中兑现，国内疫情反复令市场情绪降温，关注边际变化。二级镍过剩与纯镍库存低位的结构性矛盾仍存。国内精炼镍产量持稳，进口窗口关闭。下游不锈钢厂减产，合金订单减少，新能源消费边际走弱。国内基差低位震荡。产业支撑有所弱化，但镍豆自溶经济线为镍价筑底，绝对库存低位始终是强力支撑，镍价下跌后下游逢低补库。另外，印尼镍产品出口征税政策落地在即，警惕价格大幅波动。12月核心参考区间180000~210000元/吨。 》点击查看详情 中信建投： 产业方面，纯镍现货高企，下游成交持续偏弱，短期盘面价格或受宏观面扰动维持震荡，中期看镍价中枢或将继续下移；镍矿方面，供需持续偏弱，但矿山挺价意愿偏强，基本面弱势拖累之下，预计矿山挺价难以持续；镍铁方面，出口税消息扰动使得印尼镍铁隐性库存流入市场，同时需求支撑亦持续走弱，镍铁或有进一步下跌空间；不锈钢方面，钢厂减产规模未来或有所扩大，对不锈钢价格形成一定支撑，但下游成交不见好转，使得不锈钢很难持续向上突破。总的来说，产业链负反馈仍在持续，但短期受宏观面扰动，镍价或宽幅震荡，不锈钢供给端受减产支撑，但需求持续清淡，预计不锈钢或呈现高位震荡、随后回落的走势。沪镍2301参考区间180000-200000元/吨。SS2301参考区间15800-17000元/吨。 》点击查看详情 国泰君安： 预计镍价短期震荡运行，但鉴于外盘垒库更为显著，内外价差或有边际收缩的可能。LME库存周度垒库0.19万吨至51.5万吨，国内社会库存垒库0.01万吨至1.24万吨。其中，由于进口利润关闭，短期形成保税区垒库，关内现货去库的现状。精炼镍短期维持供需双弱格局，库存或低位企稳。一方面，下游减产加剧，需求边际转弱，另一方面，进口利润倒挂，海外资源流入受限。从下游不锈钢来看，预计下周不锈钢维持供需双弱格局，钢价区间震荡运行。全国各地疫情复发后，资源运输和供应有所放缓，叠加经济形势偏弱，终端消费疲软导致钢价承压，利润仅维持盈亏线附近。 》点击查看详情 推荐阅读： 》镍价延续高位 现货市场成交暂无好转【SMM镍晨会纪要】 》2022年第七届中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400

SMM11月28日讯：今日沪锡期货止住三连涨，早盘沪锡主力一度跌2.41%，受国内央行降准利好影响，跌幅有所收窄，截至日间收盘跌1.27%，15:36分伦锡跌1.22%。 》查看期货实时走势 现货 价格： SMM1#锡 现货均价止住四连涨，今日报181500元/吨，较上周五跌1.63%。 今日早盘期间冶炼厂报价平稳，厂家间价差收窄分歧减少。根据贸易商反馈早盘报价升水变动不大，盘面价格回落并未对升贴水造成影响。市场出货表现偏弱，部分进口锡成交稍好。下游企业刚需采购，个别厂家反馈订单偏弱近期并无采购计划。 》点击查看详情 》订购查看SMM金属现货历史价格 库存 方面： 国内，上周上期所及分地区锡库存均为累库表现但增速放缓，周度累库量分别为236吨、295吨，锡价高企抑制现货市场成交。海外，上周LME锡库存持续去库，周度去库量为160吨，亚洲地区库存贡献了主要降幅，欧洲、北美地区库存数据同步出现不同程度下降。 红色：上期所锡库存 绿色：中国分地区锡库存 蓝色：LME锡库存 产量 方面： 11月，国内主流冶炼厂均处于正常生产状态，再生原料偏紧的情况对于个别企业维持现有生产规模带来一定挑战。国内锡精矿加工费下调压低了炼厂利润，但主流炼厂面对现有加工费水平依旧保持着生产积极性。SMM预计11月国内精炼锡产量较10月环比小幅回落，月度产量或为15790吨。 》点击查看详情 SMM国内精炼锡产量走势变化 》点击查看SMM锡产业链数据库 供给端，原料端供给偏紧，加工费再度走低。云南江西冶炼厂 开工率 稍有回落，进口窗口维持关闭状态。需求端，锡价仍偏高下游企业的弹性采购意愿一定程度受抑制，刚需维持下国内库存延续累库表现。综上，近期基本面供需暂处平衡状态，市场资金表现谨慎入场意愿不高，预计 锡价 走势维持低位横盘概率较大。 推荐阅读： 》沪锡低开反弹 市场供需关系维持平稳【SMM锡早讯】 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 ： https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319

11月28日，SMM8-12%高镍生铁均价1350元/镍点（出厂含税），较前一交易日均价持平，日内成交清冷。需求端，日内不锈钢现货价格持稳，由于某大型钢厂减少下游代理量，因此300系不锈钢社会库存小幅去库，而200系后续大量到货或将造成累库。供给端，供给当前呈现小幅过剩，近期市场陆续出现低价成交，随着镍铁价格走弱，部分镍铁厂暂停报价，呈观望态势。短期内镍铁价格弱势运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月28日现货讯： 11月28日，日内锡佛两地不锈钢现货价格基本持稳。据SMM调研，日内无锡地区304热轧部分厚板的货源偏少，价格稍有上涨。本周德龙继续减少冷热轧的代理量，无锡地区社会库存小幅消化。200系后续或有大量到货，库存或将有所累积。成本方面，日内国内镍生铁价格持平，市场上出现部分可流通印尼铁，在需求疲软、供给过剩的市场环境下，供给量的增加将会对镍铁价格带来一定冲击，预计短期内镍生铁价格存在下行空间；日内铬铁价格稍有下降，现阶段多空因素交织，月底钢招前整体观望情绪较重，市场静待钢招价格指导。整体来看，部分地区的贸易环节物流逐渐恢复，不锈钢成本支撑持续走弱，预计短期内不锈钢现货价格稳中偏弱运行。当日无锡地区现货304冷轧报16850-17050元/吨，304热轧报16250-16650元/吨。316L/2B早间整体报28800-29100元/吨。201/2B报9600-9800元/吨。430/2B报7800-8000元/吨。SHFE10：30分SS2301合约价格16455元/吨，无锡不锈钢现货升水565-765元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月25日讯：今日，沪锡继续飘红，盘中一度涨1.61%，连续第三日上涨。截至日间收盘，涨幅收窄至1.06%，报184270元/吨。 》查看期货实时走势 现货价格： SMM1#锡 现货均价连续四日上涨，今日报184500元/吨，较11月24日微涨0.27%。 11月25日，据SMM调研信息显示，早盘期间冶炼厂报价意愿维持平稳，个别炼厂低价出货之后随盘调价。根据贸易商反馈早盘报价升水维持平稳，市场整体出货疲软，部分商家贴水出货表现尚可。下游企业刚需采购，价格持续高位运行抑制企业采购意愿，市场低位挂单较此前增多。 》点击查看详情 》订购查看SMM金属现货历史价格 库存 方面： 截至11月25日，国内，上期所锡库存连续三日累库量为274吨，受现货成交疲软影响；海外，LME锡库存延续去库，本周累计去库量为160吨，海外升水维持低位，国内进口产品贴水报价，进口窗口依旧关闭。 红色：上期所锡库存 绿色：中国分地区锡库存 蓝色：LME锡库存 产量 方面： 11月，国内主流冶炼厂均处于正常生产状态，再生原料偏紧的情况对于个别企业维持现有生产规模带来一定挑战。国内锡精矿加工费下调压低了炼厂利润，但主流炼厂面对现有加工费水平依旧保持着生产积极性。SMM预计11月国内精炼锡产量较10月环比小幅回落，月度产量或为15790吨。 》点击查看详情 SMM国内精炼锡产量走势变化 》点击查看SMM锡产业链数据库 综合来看，供给端，云南江西两省炼厂开工率维持平稳，主流炼厂生产正常。需求端，锡价走高抑制了下游企业的弹性采购需求，刚需采购成为市场主流。现阶段沪锡价格走势依旧维持偏强状态，现货锡价升水大幅走弱，基差收窄，短期供给宽松恐仍将持续。下游企业需求预期不佳，焊带需求难以扭转传统电子行业的疲软表现。近期市场供需扰动因素较小，预计短期 锡价 大概率维持横盘整理。 推荐阅读： 》沪锡小幅上涨 资金逐渐过渡至2301合约【SMM期锡简评】 》沪锡走势延续横盘 多空持仓稳步换月【SMM锡早讯】 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 ： https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319

本周五，电池级硫酸镍价格40700-41500元/吨，较上周五下跌100元/吨。SMM电池级硫酸镍指数本周五价格为40887元/吨，较上周五下跌62元/吨。本周电池级硫酸镍市场报价心态小幅走弱。主流报价下调至40500-41500元/吨区间内。价格下跌的原因主要有以下几点：1.需求走弱，下游价格接受度降低：电池减产，原料高价传导艰难，下游去库，采购需求下滑。2.大厂出售硫酸镍及原料：周内，大厂对外出售硫酸镍，可售量几百金吨。同时前驱厂少量外售MHP。该行为释放出硫酸镍供应相对前期有所宽松的信号；3.成本让步，本周镍价回落且MHP系数（对LME）报价下滑，部分系数调至80以下。以上三点综合影响了本周镍盐市场价格，使得镍盐企业出货心态增强，价格有所让步。下周，上述所说下游需求走弱的状态仍将继续发酵，镍盐价格见顶回落，预计下周仍有下跌空间，运行区间或围绕与40500-41300元/吨区间。 本周电池级硫酸镍较纯镍仍然维持大幅贴水的状态，镍价当前外盘流动性差带来的进口亏损延续。国内刚需采购下持续降库，价格难跌。且近期频繁传出印尼政府镍相关政策调整。即使基本面反馈走弱情况下，镍价仍较难下跌。预计下周或仍维持高位宽幅震荡的局面，但对于电池级硫酸镍而言，下周价格有续跌预期。两者价格或维持该较大贴水的状态。以期镍作为定价基准的原料即期利润下周利润情况仍较差。短期在需求下滑的背景下，硫酸镍有下跌风险，利润缩窄。该价格也将逐步反馈至镍盐原料端。原料系数亦有继续让步的空间。