尊敬的SMM用户： 2025年五一假期即将到来，为了便于广大用户提前进行安排，现将五一期间SMM工作安排公布如下： 一、放假时间 2025年5月1日至5月5日，共5天假期。 二、SMM运行安排 五一假期期间，SMM多 金属现货价格 暂时停报，5月6日恢复正常报价。五一假期期间印尼镍价格指数会继续更新，敬请刷新查看~ SMM祝大家五一假期愉快，同时旅行期间注意安全~！ 上海有色网（SMM） 2025年4月28日

       据美国有线电视新闻网（CNN）1月8日报道，特朗普正考虑宣布美国进入“国家经济紧急状态”，从而为其对盟友和竞争对手征收大量关税提供法律依据。 　　受此影响，当日美元指数拉升至109以上，非美货币集体走弱，欧美股市短线跳水。 　　为征税寻找法律依据 　　在竞选期间，特朗普承诺将中国商品关税提高至60%，并对所有其他国家商品征收10%的关税。大选结束后，特朗普称他打算对墨西哥和加拿大额外征收25%的关税。2024年12月底，特朗普向欧盟发出威胁，称如果欧盟成员国不增加对美国石油和天然气的购买，从而减少与美国的“巨大”贸易逆差，那么他将对欧盟征收关税。 　　为了让关税尽快落地，特朗普团队正考虑宣布美国进入“国家经济紧急状态”。 　　经济紧急状态声明是一种政府行为，通常在经济面临重大危机时宣布，以调动必要的资源和采取特殊措施来应对危机。这种声明可能包括一系列的政策措施，如财政刺激、货币宽松、价格管制、贸易限制等，旨在稳定市场、保障民生和促进经济复苏。 　　美国总统有权利用《国际经济紧急状态权力法案》（IEEPA）制定新的关税计划，该法案单方面授权总统在国家紧急状态下管理进口。 　　路透社指出，特朗普曾在2019年引用IEEPA，威胁对墨西哥所有进口产品征收5%的关税，并且声称如果墨西哥拒绝采取行动减少跨越美国边境的非法移民数量，关税将升至25%。当时，美墨官员在为期一周的面对面谈判后达成了协议，最终没有让这一关税落地。 　　CNN报道还指出，特朗普的顾问们正在评估使用美国贸易法第338条的可能性。这条法规允许总统对被视为歧视美国商业的国家征收“新的或额外的关税”。 　　此外，特朗普团队还在考虑使用美国贸易法第301条。第一任期时，特朗普就曾引用该条款，以所谓“国家安全”为由对华加税。 　　但上述两项法规会要求美国贸易代表办公室（USTR）或美国国际贸易委员会（ITC）进行调查。CNN称，美国贸易法第338条通常被用作反制措施，且近些年来未经检验。第301条实施前需要进行政府调查，而受这些变化影响的公司通常会游说数月，希望得到豁免。因此，特朗普若选择宣布“国家经济紧急状态”，关税有可能迅速生效。 　　目前特朗普团队还没有就是否宣布“国家经济紧急状态”作出最终决定。 　　加拿大能源部长、加拿大总理潜在候选人乔纳森·威尔金森（Jonathan Wilkinson）1月8日表示，特朗普声称美国不需要加拿大提供任何东西的说法“纯属错误”。 　　威尔金森表示，美国很难找到加拿大原油、铀、钾肥和其他关键矿物的替代品。他还警告说，当涉及到加拿大潜在的贸易报复时，没有什么是不可能的，包括出口税。威尔金森将于下周前往华盛顿，并正在安排与美国国会议员的会面。 　　欧盟产业主管斯特凡纳·塞茹尔内近日表示，欧盟必须做好准备，抵御“其他国家”采取的保护主义贸易措施。他所暗示的，很大程度上就是特朗普即将采取的关税等威胁。 　　金融市场反应激烈 　　与特朗普关税计划相关的最新动态都会引发资本市场和汇率的大幅波动。 　　1月6日，《华盛顿邮报》报道称，特朗普团队正在探索收窄关税范围的可能性，将重点放在被认为对国家或经济安全至关重要的商品上，而不是此前承诺在上任第一天就将实施的全面措施，引发美元大跌。随后，特朗普在其社交平台Truth Social上发帖否认了这篇报道，美元又应声走高。 　　1月8日最新消息发布后，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.5%，在汇市尾市收于109.09。 　　上海某私募投研部副总监对《国际金融报》记者表示，特朗普的关税政策通常会导致美元走强。一方面，加征关税会增加美国进口商品的成本，从而提高美国国内的通胀预期。在通胀预期上升的情况下，投资者预期美联储可能会采取更紧缩的货币政策，如加息，这将推高美元的吸引力。另一方面，特朗普的关税政策还可能引发贸易伙伴的报复性关税，导致全球贸易紧张局势升级，使得投资者寻求避险资产，美元作为全球主要储备货币，其避险属性会受到青睐。 　　彭博社和英国《卫报》注意到，在特朗普新的关税消息发布后，美国三大股指期货迅速下跌，同时，欧洲股市也普遍下跌。英国债券抛售仍在继续，导致英国10年期国债收益率自2008年以来首次升至4.8%，英镑出现贬值。 　　自美国大选以来，欧元兑美元已下跌超过5%，在主要货币中跌幅最大，本周一度跌破1.03关口，创近两年新低。摩根大通和荷兰合作银行等机构均估计，由于关税的不确定性，今年欧元汇率可能会跌至1美元以下。 　　Spectra Markets总裁布伦特·唐纳利（Brent Donnelly）表示，欧元对美元汇率的走势与2016年底和2017年初惊人地相似。当时，美元在2016年底也出现了大幅上涨，交易人士为特朗普爆冷获胜以及他的“美国优先”议程的潜力而欢呼。但随着政府确定政策重点，以及投资者应对白宫工作人员和内阁成员的更迭，美元随后遭到抛售。 　　唐纳利说，如果特朗普真的像他之前威胁的那样，兑现对全球征收10%的关税，或者对来自加拿大和墨西哥的商品征收25%的关税，那么美元可能会因此走强。美元的任何进一步上涨可能都取决于特朗普是否兑现其激进的贸易保护主义承诺。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周石油焦价格稳价运行为主，日间焦价窄幅调整。低硫石油焦价格周内下跌，跌幅在300-400元/吨，中高硫石油焦价格周内涨跌互现，调整幅度在20-380元/吨。整体市场交投尚可，下游碳素企业仍刚需采购为主。主流炼厂方面，中海油旗下低硫炼厂中海沥青本周焦价下调400元/吨，执行新价3,000元/吨，降价后出货转好。地方炼厂方面整体出货情况良好，库存低位运转，利好石油焦价格向好运行，但本周内富海联合和永鑫恢复生产，石油焦供应稍有增加，部分企业石油焦价格小幅下调。 从下游消费端来看，5月国内电解铝运行产能维持增长态势，预焙阳极企业按订单生产，对石油焦需求有所增加。目前国内石油焦价格稳价为主，海外低成本石油焦近期陆续到港，贸易商入市交易增多，本周港口石油焦出货速度较上周有所改善。 整体来看，市场上石油焦供应充足，港口大量库存压制石油焦价格大幅上涨，预计短期内价格整理震荡为主。 》查看SMM石焦油现货报价 》订购查看SMM金属产业链产品现货历史价格走势

SMM5月21日讯： 本周石油焦价格稳中上涨，整体市场交投良好。主流炼厂方面，中海油旗下低硫炼厂中海泰州本周内停工检修暂停报价；中海旗下低硫炼厂中海沥青本周稳价运行；东北地区大庆石化出货良好，焦价上调200元/吨。地方炼厂方面整体出货情况良好，库存低位运转，随着检修装置的增加以及部分炼厂生产负荷的降低，石油焦供应稍有缩减，多数企业周内上调价格，前半周焦价连续上调导致下半周出货放缓。据不完全统计，石油焦市场均价为2344元/吨，周内均价上调9元/吨，石油焦价格向好运行。 从下游消费端来看，5月国内电解铝运行产能维持增长态势，预焙阳极企业按订单生产，对石油焦需求有所增加。目前国内石油焦价格小幅上涨叠加海外石油焦进口成本下降，给予进口石油焦流入空间，贸易商入市交易。但港口库存居高不下，本周港口石油焦出货速度一般。 整体来看，市场上石油焦供应充足，港口大量库存压制石油焦价格大幅上涨，预计短期内价格整理震荡为主。 》查看SMM石焦油现货报价 》订购查看SMM金属产业链产品现货历史价格走势

尊敬的SMM用户：        2023年五一假期即将到来，现将五一期间SMM工作安排公布如下： 一、放假时间        2023年4月29日至5月3日 二、SMM运行安排         1、五一假期期间，SMM各 金属现货价格 暂时停报，5月4日恢复正常报价。         2、五一假期期间，SMM资讯不间断正常发布和推送，敬请关注！         SMM祝大家假期愉快，同时旅行期间注意安全~！ 上海有色网（SMM） 2023年4月28日

SMM2月3日讯： 2022 年是中国电解铝行业高开工的一年，截止到 12 月底中国电解铝已经发展为建成产能 4526 万吨（包含部分未投产的项目）， 2022 年全年国内电解铝产量达 4007 万吨，创历史新高，行业年开工率达 88.5% 。 2022年电解铝产能变动表： 2022年年国内电解铝产能变动回顾，从上表可以看出，2022年中国电解铝供应端波动较大，上半年以西南等区域为代表的的产能集中复产及增产，行业运行产能在2022年7月份迎来高点，其中7月份云南省内大多数电解铝企业达到满负荷状态，但好景不长，8-9月份四川、云南相继因为干旱高温，水电不足，电解铝企业惨遭大幅减产，年底贵州重蹈电力不足覆辙，再度减产。 ①复产方面：2022年国内电解铝复产产能主要集中在云南、甘肃、广西等前期减产产能的复产及四川年内减产产能的复产，全年复产规模达469.2万吨。 ②新增产能方面：随着国内电解铝产能天花板的逼近，国内电解铝新增投产放缓，2022年国内新增投产主要是上半年云铝集团、云南其亚剩余产能的投产，下半年主要是甘肃中瑞二期及白音华一期投产。 ③产能置换方面：2022年国内电解铝多个项目有指标转换，但真正投产的转移及置换项目主要是山东大厂转往云南的项目，企业多次减产山东产能，但下半年云南限电减产，企业产能转移工作暂停。目前云南地区项目建设进度顺利，后期电力恢复，企业将继续转移。 ④减产方面：2022年上半年国内电解铝减产较少，主要是广西地区疫情因素及部分漏电停槽导致的紧急减产，但下半年西南电力紧张突出，因电力原因减产的情况频出，2022年全年减产总规模达358.6万吨。 综合以上产能变动，国内2022年国内电解铝运行产能呈现冲高回落的趋势，减产量相对复产及投产总量少的情况下，2022年底国内电解铝运行产能同比仍呈现273万吨的增长至4043万吨附近。 2023产能预测： 通过多年的电解铝供应端的变化我们不难看出，中国的电解铝开工率受政策、电力等多方面因素制约，很难达到满产状态，电解铝高耗能、生产工艺的特殊性在一定程度上制约了产能高效利用，进入2023年，1月份贵州电解铝受电力紧张约束不得不继续减产，目前贵州电解铝减产总产能已经达到了77万吨，虽然节后没有再度减产，但短期或难以全面复产，SMM统计1月底国内电解运行产能回落至4026万吨附近，进入2月份，市场再度传言云南地区电解铝存减产预期，目前企业多维持前期减产的状态运行，暂未有减产扩大，但水电不足现实所迫，未来或如期减产。部分企业反馈已经接到口头通知，正式文件或近期落地，减产预计在50-70万吨附近，目前云南省内电解铝建成产能536万吨运行产能404万吨，若减产兑现则云南地区运行产能将回落到350万吨附近，复产及省内新增投产都需要等待丰水期电力好转才能有所兑现，但鉴于电解铝行业的启槽工作量较大的问题，预计即便二季度电力供应宽松，云南也难以达到22年上半年的复产规模。2023年国内新增投产预期主要是内蒙古及甘肃等地未投产的项目继续投产，另外广元中孚及兴仁登高等部分少量产能有投产预期，2023年预计国内新增产能合计在60万吨附近。SMM结合对未来产能变动预期，预计2023年国内电解铝运行产能或在4000-4310理论区间，运行产能或在7月份丰水期达到高点，而后回落，全年产量或达4130万吨左右，同比增长3%。 更多信息欢迎 关注SMM线上数据库 SMM 铝分析师 李佳慧 021-20707846 

SMM1月29日讯： 据海关数据显示，2022年12月我国石油焦进口121.96万吨，环比减少37.22%，同比增加55.64%。今年我国石油焦进口大增，2022年全年石油焦进口1483.96万吨，同比大涨18.57%。 从进口石油焦种类来看，“其他未煅烧石油焦”占78%，约有95.64万吨，主要从美国、委内瑞拉、沙特阿拉伯等国家/地区进口；“未煅烧石油焦，硫含量＜3%”占22%，约有26.32万吨，主要从美国和其他（阿根廷）国家/地区进口。 从进口国家来看，从美国进口仍占首列，占比约42%；委内瑞拉位居第二，占比15%，但从上图可知，从委内瑞拉进口石油焦多数为高硫石油焦或弹丸焦之类。 简评：全年来看，我国石油焦进口较去年（2021年）增加200多万吨，其主要原因在于①因国际原油影响，国内炼厂生产成本增加，石油焦产量减少。②国内下游碳素生产情况极佳，对石油焦需求增大。③2022年石油焦价格波动较大，对贸易商来讲有盈利空间。种种情况影响我国石油焦进口，而2023年来看，石油焦供应方面受装置淘汰的影响预计仍将减少。需求方面，铝用碳素产能增产，预计对石油焦需求向好。因此2023年石油焦进口量预计将有5%-10%增幅。

美股市场本周较为动荡，由于近期公布的美国经济数据欠佳，加上Q4财报季企业盈利情况不温不火，投资者对经济衰退的担忧再次被点燃。 得益于美联储可能放缓加息步伐等因素，美股市场在今年开年时强势上涨，但投资者的乐观情绪正在消退，他们担心美联储激进加息的滞后效应开始产生影响。 下周将迎来两项重磅宏观数据，分别是周四公布的美国Q4实际GDP年化季率初值，以及周五公布的美国12月PCE数据。 随着美联储官员本周六进入噤声期，这两份报告是下次利率决定前最后的重要数据，其中PCE报告作为美联储偏爱的通胀指标，对政策制定者有较大影响。 值得一提的是，世卫组织将于下周五举行会议，讨论新冠疫情是否仍构成全球公共卫生紧急事件。 美股Q4财报季逐渐进入高潮，特斯拉、微软以及英特尔等大型科技公司都将在下周公布业绩。 科技股去年因美联储加息普遍遭到重创，其中特斯拉股价更是暴跌65%，该公司还受到了CEO埃隆·马斯克抛售股票，以及市场需求放缓等因素的打击。特斯拉将于美东时间下周三盘后公布财报。 微软本周宣布因收入增长放缓，将在3月底前裁员1万人，预计第二财季将为此支出12亿美元，这将使其每股收益减少0.12美元。微软将于美东时间下周二盘后公布业绩。 （下周财报看点） 下周重要经济事件概览（北京时间）： 周一（1月23日）： 美国12月谘商会领先指标月率、日本央行公布2022年12月货币政策会议纪要 周二（1月24日）： 欧元区/德国/法国1月制造业PMI初值、英国1月制造业/服务业PMI、美国1月Markit制造业/服务业PMI初值、欧洲央行行长拉加德发表讲话 周三（1月25日）： 加拿大央行公布利率决议、澳大利亚第四季度CPI年率、德国1月IFO商业景气指数、瑞士1月ZEW投资者信心指数 周四（1月26日）： 英国1月CBI零售销售差值、美国第四季度实际GDP年化季率初值、美国第四季度实际个人消费支出季率初值、美国第四季度核心PCE物价指数年化季率初值 周五（1月27日）： 美国12月核心PCE物价指数年率、美国12月个人支出月率、美国12月核心PCE物价指数月率、美国1月一年期通胀率预期、世卫组织召开新冠肺炎突发事件委员会会议

SMM1月6日讯： 本周石油焦价格涨跌不一，主流炼厂方面，中海旗下低硫炼厂中海沥青本周竞拍，本周报价4800元/吨，较上周下调200元/吨，本周产量已出售；中海旗下低硫炼厂中海泰州本周竞拍，报价4550元/吨，下调250元/吨，本周竞拍货物持续至1月底。而地方炼厂方面，经历12月价格的回落，本周价格略有回暖，炼厂出货情况转好。但炼厂企业反馈，若后期没有其他行情，对石油焦价格仍呈悲观看法，此次反弹乏力。 港口库存方面：据企业反馈，1月4日，日照港口石油焦库存144.54万吨，港口出货情况不理想。 简评：预焙阳极企业前期集中送货的货车空闲，因此相对增多了对原料石油焦的采购，带动部分石油焦价格反弹，但多数阳极企业资金较为紧张，对原料石油焦的采购力度有限。再加上港口石油焦供应较多，预计短期石油焦价格反弹力度有限，整体依旧为低位震荡。 》查看SMM石焦油现货报价 》订购查看SMM金属产业链产品现货历史价格走势

SMM12月29日讯： 据海关数据显示，11月我国石油焦进口量高达到194.26万吨，为历年来进口量之最，环比增加55.76%，同比增加45.7%。至此，我国1-11月石油焦总进口量达到1362万吨，远超去年同期188.79万吨。 从进口种类看，比例大约为3：7 ，“未煅烧石油焦，含硫量＜3%”达到50.24万吨；“其他未煅烧石油焦”进口144.02万吨。 从进口国家/地区来看，美国仍据首位，进口量77.04万吨，占总进口量的40%，其他排名前列的国家分别是委内瑞拉、沙特阿拉伯、科威特等。 简评：11月我国石油焦进口194.26万吨，此次进口量为近十年以来单月次进口最多的一个月，港口石油焦增多，一方面为下游碳素增加了更多的采购需求，另一方面对国内石油焦价格也形成了一定冲击，从SMM统计石油焦价格数据能看到，我国石油焦价格从9月份开始出现明显下降趋势，而10月至11月的时间段中，石油焦价格有加速回落的趋势。截至目前，部分石油焦价格已回落至去年低点价格，预计短期石油焦价格将低位运行。