SMM数据显示，本周SS主力合约呈现偏强震荡态势。截至9月12日10:30，SS2511合约报价为12960元/吨，较上周上涨220元/吨。 从宏观层面来看，美国劳工统计局于9月10日发布最新数据，显示受服务价格下降的影响，8月份美国生产者物价指数（PPI）意外环比下降。这一现象进一步强化了市场对美联储9月降息的预期，目前市场普遍预计降息25基点的概率已超过90%。9月11日，美国8月季调后CPI月率录得0.4%，为1月以来新高，高于市场预期和前值的0.3%。尽管核心CPI保持稳定，但与此同时，美国至9月6日当周初请失业金人数达26.3万人，为2021年10月23日当周以来新高，显示出就业市场疲弱，9月美联储降息的可能性依旧较高。与此同时，我国国家统计局也在10日发布了相关数据，指出8月份全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.4%，环比则保持稳定。在扣除食品和能源价格影响后，核心CPI同比上涨0.9%，且涨幅已连续第4个月扩大。这表明国内消费市场整体运行平稳，但内需复苏的基础仍需进一步巩固。值得关注的是，下周即将召开的美联储9月议息会议定于9月16日至17日举行，届时降息25基点的可能性较高，预计在年底前还可能会有两次以上的降息操作。这一系列政策动向值得密切关注，其对全球资本市场的影响不容忽视。 从基本面分析，尽管市场已进入“金九银十”的传统消费旺季，且美联储降息预期逐渐临近，为国内采取适度宽松货币政策提供了空间，市场对本月不锈钢价格的预期整体偏强。目前，不锈钢社会库存已连续第九周下降，库存水平接近90万吨，回落至年初水平，市场去化压力有所缓解。不锈钢炉料镍、铬原料价格依然保持强势，不锈钢成本支撑依旧稳固。然而，宏观利好尚未落地，不确定性风险依然存在，市场仍持较重的谨慎观望心态。近期SS期货也显示出上行动力不足，前期制约不锈钢期货盘面的13000元/吨关口仍未被突破，现货下游终端对高价货源的接受度较低，不锈钢现货价格难以探涨。后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现情况。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（9月8日-9月12日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 55.2-66 美元/吨，QP10月，均价为 60.6 美元/吨，周环比上涨1.8美元/吨，仓单 53 到 62.2 美元/吨，QP9月，均价为 57.6 美元/吨，周环比上涨 1.6 美元/吨。EQ铜CIF提单为 26-32.8 美元/吨，QP10月，均价为 29.4 美元/吨，周环比上升 0.3 美元/吨。截至9月12日，LME铜对沪铜2509合约沪伦比值为 8.0123 ，进口盈亏 -400 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Sep为Contango 61.3美元/吨；9月date与10月date调期费差约为Contango27美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格61美元/吨，主流火法与国产仓单54-60美元/吨，湿法仓单50-54美元/吨；好铜提单实盘价格60-64美元/吨，主流火法与国产提单54-60美元/吨左右，湿法提单54-58美元/吨；CIF提单EQ铜24- 30美元/吨，均价为27美元/吨。 本周伦铜大幅上行，进口比价逐日恶化，美金铜市场表现冷清，仅周初有少量成交，至周尾持货商报盘不断下调，但买方仍兴致缺缺。实际成交中心也出现下调。但另一方面非洲地区电力问题减产明显，长单谈判提前启动且竞争激烈，10月预计到港量大幅减少。故贸易商短期多持观望态度。展望下周，国内9月消费仍未有抬头迹象，比价亦无打开趋势。若铜价维持高位，贸易商仍将维持不活跃状态。预计洋山铜溢价上行艰难。 据SMM调研了解，本周四（9月11日）国内保税区铜库存环比上期（9月4日）减少0.04万吨至7.27万吨。其中上海保税库存环比持平至6.52万吨；广东保税库存环比减少0.04万吨至0.75万吨。本周保税区库存进少量减少，9月上旬到港量相较8月底并未明显增加，进口比价虽有打开，但因铜价高企市场亦无过多套利动作。故本周保税库存出入平衡。展望后市，伦铜上行至10000美元/吨以上后进口窗口关闭，冶炼厂短期内亦无出口计划，报关清关量回归常态。预计下周保税区库存仍将基本持平。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

镍中间品受镍价下行影响 价格呈下跌态势 从本周 MHP 市场表现来看，成交表现较弱，但价格走势受镍价影响显著。需求端，当前中间品市场整体供需偏紧，叠加下游需求进入旺季，下游企业对高价 MHP 的价格接受度逐步提升，需求支撑力度有所增强。供应端，市场可流通货源持续紧俏，卖方报价较为坚挺，报价始终维持在高位区间。本周 MHP 市场活跃度偏低，报价系数保持稳定运行，但受纯镍供应增量释放、高库存压制镍价，因而伦镍价格下行的传导影响，MHP 绝对价格出现一定程度走低。 高冰镍市场来看，现货库存偏紧但需求疲软，价格随镍价下跌。当前高冰镍市场呈现 “库存紧、需求弱” 的分化格局。现货库存方面，市场仍维持偏紧状态，供应端暂无明显宽松迹象。 需求端则表现疲软，下游企业采购积极性偏低，且多数冶炼厂对高冰镍当前的较高系数接受度有限，导致市场整体交投活跃度偏弱，供需紧势未能有效转化为价格支撑。价格端，受本周镍价下行的直接影响，高冰镍绝对价格出现一定幅度下跌。 作为镍中间品生产的核心原料，近期硫磺价格呈持续上行态势。具体来看，一方面，市场对中东地区局势及俄乌冲突的担忧情绪升温，推升硫磺供应链不确定性；另一方面，秋季备肥旺季，化肥生产领域对硫磺的需求集中释放，供需基本面支撑价格上行。9 月市场展望，预计化肥生产领域对硫磺的需求将持续释放，为硫磺价格提供强劲支撑，9 月印尼硫磺市场价格大概率保持稳定运行，或延续此前的上行趋势。

SMM9月12日讯：                                                 今日SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报升水50元/吨-升水120元/吨，均价报价升水85元/吨，较上一交易日暂无变化；SMM1#电解铜价格80610~80900元/吨。早盘盘初，沪期铜2509合约短暂回调后重心企稳，10时附近开始冲高，第一交易时段末盘面冲高80900元/吨，但仅仅少量短暂成交，沪期铜2510合约并未跟随。随后重心回落，上午交易时段总体在80560-80780元/吨波动。跨月价差在10-30元/吨波动，沪铜进口亏损扩至近500元/吨。        日内销售情绪持平，采购情绪略微转好，主因临近周五下游存在刚需采购。上海地区电解铜采购情绪为3.16，销售情绪为3.19 历史数据可以查询数据库 。主流平水流通量紧张，升水50-80元/吨成交后难觅货源，常州地区实际成交在升水10至升水30元/吨之间，但随着盘面走高，部分持货商让利至平水。非注册货源价格重心太高至贴水100元/吨以内，注册湿法货源贴水50至贴水20元/吨。        临近交割，目前沪期铜2509合约持仓仍与仓单不匹配，预计周一仍将呈现减仓，或有阶段性走高表现。下周进入沪期铜2510合约后沪铜现货升水预计企稳。  

SMM9月12日讯： 本周国内钼精矿市场承压运行，内蒙古某矿山的复产消息刺激，加之河南某矿山竞标价格低于预期，部分持货商避险情绪浓厚，钼精矿市场散单出货量增加，钼精矿成交重心下移。周内钼铁市场成交活跃，国内钢厂集中进场，市场成交量走高，但因钼精矿价格松动，导致钢厂压价采购的情况比较多，部分有库存贸易商选择落袋为安，钢招价格及市场散单价格均呈现不同幅度的下降。周内钼化工市场，维持成交清淡状态，下游刚需补库，议价空间下移为主。 截止今日SMM45%钼精矿收报4500-4530元/吨度，SMM50%钼精矿收报4530-4560元/吨度，较上一交易日下降50元/吨度，较上周五下调80元/吨度，市场观望情绪浓厚，但从目前矿上的供应情况来看，9月份仅内蒙古地区有部分增量，其他地区产量波动较小，在下游需求向好的预期下，9月份钼精矿市场整体供应维持偏紧状态，短期部分贸易商出清库存变现，带动阶段性供应宽松，压制市场价格。后续仍需关注主流矿山出货情况。 今日SMM钼铁收报28.5-29.1万元/吨，较上一交易日下降1500/吨，较上周五下调5000元/吨，周内钼铁市场钢招入场密集，主流大厂钢招承兑价格在28.6-29.1万元/吨，但因下半周钼精矿价格回调较快，钢厂多压价采购为主，开标价格较上半周下降明显，在钼市场连续走跌三日后，本周五钢厂观望情绪浓厚，接货意愿有所下降，市场成交僵持。 本周钼化工市场弱稳整理为主，SMM四钼酸铵收报272000-274000元/吨，SMM七钼酸铵收报276000~279000 元/吨，较上一交易日持平，上周五下降2000元/吨，整体市场成交缩量，下游刚需补库为主。 综合来看，短期钼矿山复产及部分持货商出货积极，带动钼精矿市场承压下移，而下游需求也有增长态势，钼市供需双增，供需博弈价格或窄幅波动为主，中长期来看，内蒙古钼矿山复产产量增量仍需时间，9月份钢招量在长假前的备库驱动下会有较为明显增量，钼市需求支撑较稳，预计9月份钼市场回调空间有限。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，印尼MHP镍的FOB价格为12964美元/镍金属吨， 印尼MHP钴 FOB价格为23357美元/钴金属吨。 从供应端分析，近期，从现货市场来看，部分贸易商可外售库存较少而因而上抬了报价，目前主流报价镍系数为87-88%。受到下游补库影响，硫酸钴的价格也有所上行，推动MHP中钴的报价及成交系数同步上行。目前主流报价为70-75%。从需求端来看，近期有部分镍盐厂及电镍厂进行询单补库，整体采购情绪相对较弱。综合来看，市场供需偏紧，预期系数仍有上行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM9月12日讯： 受外盘上涨拉动，沪铝早盘运行重心上行至21,050元/吨附近。华东地区，铝价突破21,000元/吨，下游接货情绪较差，贸易商适当贴水接货进行保值交易，市场成交价格对SMM贴水30元/吨至贴水10元/吨左右。今日华东市场出货情绪指数2.91，环比下跌0.18；购货情绪指数2.64，环比下降0.07。今日SMM A00铝报21020元/吨，较上一交易日上涨160元/吨，对10合约贴水30元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，对09合约贴水40元/吨。 中原市场，绝对价走高，市场出货积极性增加，下游对高价接受无力，接货情绪较差，实际成交价仍对SMM中原铝价贴水20元/吨到贴水10元/吨。今日中原市场出货情绪指数3.12，环比下降0.20；购货情绪指数2.91，环比下降0.28。SMM中原A00对沪铝2509合约录得20890元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，对10合约贴水160元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，对09合约贴水170元/吨。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存合计46.2万吨，环比去库0.55万吨，铝绝对高价压制现货升贴水。进入9月出库表现尽管有所起色，周内铝锭库存接连去库，但据悉近期在途货源整体上仍较为充裕。   》订购查看SMM金属现货历史价格

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2025.9.8-2025.9.12 本周，钼铁行业平均成本为29.66万元/吨，行业平均亏损2935元/吨，行业平均利润率为-1%。 周内钼精矿价格小幅下移，但钢厂压价采购，导致钼铁成交价格下移，行业亏损扩大，短期来看，随着市场低价钼精矿市场库存的出清，钼精矿价格或难有较大幅度下调空间，而9-10月份国内含钼钢铁方面排产预期向好，预计后续钼市场及行业成本窄幅波动为主。 日期（2025-周度） 钼铁行业平均成本（元/基吨） 钼铁行业平均利润（元/基吨） 钼铁行业平均利润率（%） 2025/9/12 296,635 -2,935 -1.00 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。