本周电芯价格中枢稳定。成本端方面，下游材料企业为“十一”假期积极备货，带动电池级碳酸锂现货价格小幅上扬，但整体仍围绕7.3万元/吨区间震荡，其他主要材料价格保持稳定。供需方面，8–9月国内大容量电芯量产进程加快，500Ah及以上、600Ah级电芯均已有量产消息传出，终端集成厂商积极向电芯企业询价采购。不过，受产能爬坡进度及部分型号市场接受度影响，当前大电芯产线尚未实现满产运行，产能利用率仍有提升空间。从出货区域看，大电芯目前主要流向国内及中东市场，其他海外区域仍处于产品导入与市场适应阶段。展望大储电芯供应格局，部分一二线厂商虽有新增产能计划，但多数产能已被下游客户提前锁定，预计短期内行业整体供应仍将保持偏紧态势。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

SMM9月25日讯： 本周，国内人造石墨价格稳定运行。成本端，原料焦价格的小幅上行为人造石墨价格形成支撑；供需端，“金九银十”国内外需求旺盛，但与此同时，负极行业整体开工率仍处于较低水平，因此本周价格仍陷僵持。展望后续，成本端原料焦价格带来的支撑效应预计将持续存在，同时 “金九银十” 期间的需求热度也有望得到延续，这两大因素将对人造石墨价格形成双重支撑，但产能过剩的现状将对价格上行形成明显压制。因此，预计后续人造石墨负极材料价格大概率将维持平稳运行态势，难以出现显著的涨跌波动。 本周，国内天然石墨负极材料报价未现显著波动，价格维持在相对稳定的区间。成本端，上游原材料价格走低，但受生产滞后性影响，暂未对天然石墨负极材料价格造成营销。展望后市，市场需求不断提振，但天然石墨负极行业内的市场竞争压力将持续加剧，且行业长期存在的产能过剩问题在短期内难以实现根本性扭转。因此，预计后续天然石墨负极价格缺乏上涨动力，将继续在当前区间平稳运行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM9月25日讯： 本周国内石墨化市场再度陷入僵持状态。从供需基本面来看，需求端表现平稳，下游领域需求较上周未形成新的需求增量；供应端同样保持稳定态势，开工率并未出现好转，因此，“需求旺盛但开工不足” 的矛盾状态仍存，本周石墨化委外价格仍持稳运行。展望后续，虽然“金九银十”市场需求在不断抬涨，但是前期积累产能短时间内难以消耗，因此供大于求仍占据主导地位，预计后续石墨化价格难现增长。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM9月25日讯： 本周国内低硫石油焦价格价格再度迎来上涨，当前低硫石油焦市场均价已攀升至4118元/吨。成本端持续坚挺为价格提供了坚实支撑；需求端，随着下游企业生产节奏逐步恢复，对低硫石油焦的采购积极性不断提升，采购频次与单次采购量均有所增加，成为市场上行的重要基础；供应端，低硫石油焦产量现显著增减波动，进一步巩固了价格上行的内在动力。展望后市，需求端对低硫石油焦市场的支撑力度将逐步增强，预计后续在成本端和需求端的支撑下，国内低硫石油焦整体运行态势向好。 本周国内油系针状焦生焦价格持稳运行，市场均价维持5475元/吨。供需两端形成的平衡状态，为当前价格的平稳运行提供了坚实基础，市场中既无推动价格上涨的强劲动力，也缺乏导致价格下跌的负面因素，整体呈现供需紧平衡下的稳价格局。​展望后市，随下游生产进程的推进，对油系针状焦生焦的需求有望持续释放，或对市场形成一定支撑；然而，供应端，部分当前处于停产检修状态的油系针状焦生焦生产企业后续有复工复产计划，供应端规模或将小幅抬升。综合考量供需两端变化，预计后续国内油系针状焦生焦价格难以现大幅上涨行情。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 产量库存简评 1.1 周度产量 9月20日-9月25日，全国样本镁厂周度产量在18546 吨，周度开工率在60.8％，较上周环比下调0.9%。 1.2 周度库存 1、本周厂区库存环比增长 4.1%，市场成交端的冷清是推动库存累积的核心原因在于 下游采购商采购意愿普遍偏弱，这直接导致各厂区库存进入缓慢增长通道。 2、本周社会库存环比下降4.7%。库存下降主要由于周初船期集中发运，大量出口订单已完成交付，同时贸易商暂缓新采购计划，共同推动库存持续下行。

SMM9月25日讯：  本周电解液价格暂稳。其中，三元动力用、磷酸铁锂用及锰酸锂用电解液均价分别为22250 元 / 吨、18250 元 / 吨及 14850 元 / 吨。从成本端来看，部分添加剂、六氟磷酸锂等关键原材料价格已因供应偏紧开启上行通道，电解液生产成本随之承压。但由于价格传导存在时滞，且碳酸锂价格波动不大，部分电解液企业可自供一定量六氟磷酸锂对冲成本，共同导致电解液产品价格暂稳。需求端来看，9月动力和储能市场受行业旺季带动需求增量，推动电解液整体需求上行。加之国庆节期间的物流限制会促使下游部分电芯厂提前备库，进一步拉动了电解液需求。供应端方面，电解液企业受下游需求增长拉动，开工率提高，但行业长期积累的产能过剩格局未改，激烈竞争使得企业价格调整主动性不足。不过当前供应过剩格局有所改善，叠加成本端托底，短期对电解液价格支撑较强。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

今日期货盘面震荡上行，收于3167，较前一日上涨0.32%。现货方面，今日各地报价涨跌互现，波动幅度多在10-20元/吨，午后个别区域报价小幅调涨，整体成交表现一般。 基本面来看，供应端，长流程钢厂建材利润尚可，部分钢厂反馈效益仍维持在50-80元/吨，钢厂生产积极性尚可；短流程方面，收废难及废钢价格高等问题持续存在，生产效益表现不佳，多数钢厂维持平谷电生产水平，整体供应变化不大。需求端，临近国庆长假，下游部分工地有节前备货需求，带动库存小幅下降。据SMM调研，本周螺纹总库存593.03万吨，较上周-12.16万吨，环比-2.01%；线材总库存140.67万吨，较上周+6.01万吨，环比+4.47%。综合来看，近期宏观层面已进入空窗期，价格波动多回归基本面情况，当前建材需求未有明显转强迹象，但考虑到近日西南地区持续降雨、华南地区台风影响，部分区域下游工地备货或有延后，后续仍有补库需求释放可能，故预计短期内建材价格节前维持窄幅震荡为主。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 9月25日讯：   国产铝土矿方面： 本周国产铝土矿市场维持平静，持稳运行为主。据SMM调研，截至今日，相关氧化铝厂反馈北方地区国产矿的库存和开采情况要好于预期，但区域内铝土矿供应仍然偏紧，叠加近期氧化铝现货价格跌势延续，氧化铝厂对矿价的让利空间有限，北方铝土矿价格短期内难以出现变化。整体来看，预计短期国产铝土矿价格持稳运行为主，SMM将持续关注后期矿山生产情况及矿价的变化。 截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在590-620元/吨，与上周四持平；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在560-600元/吨左右，与上周四持平；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在410-460元/吨，与上周四持平；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨，与上周四持平。 进口铝土矿方面： 据9月19日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量341.74万吨，较前一周减少83.71万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量332.36万吨，较前一周增加21.78万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量114.07万吨，较前一周减少25.22万吨。尽管当前几内亚传出部分矿企因未按照新规发放工资，工人出现罢工现象，但暂未对几内亚当前的发运造成影响；当前几内亚雨季已接近尾声，发运量稳步回升，但前期几内亚雨季铝土矿发运量下降的影响已在国内港口到港量数据方面体现，从目前的到港数据来看，预计9月、10月中国铝土矿进口总量会出现较为明显的环比下滑。 价格方面，本周进口铝土矿散货成交维持清淡状态，暂未听说实际成交，周期内询得几内亚一大型矿区四季度长单价较上一季度回落1-2美元/吨，短期内，预计铝土矿价格维持弱势震荡运行。库存方面来看，近期部分氧化铝厂对其港口铝土矿库存进行提货，周期内氧化铝厂铝土矿库存小幅累库76.81万吨至5233.03万吨，铝土矿库存绝对量仍处于高位，据了解，本周买卖双方意向成交价区间回落至72-75美元/吨。截至本周四，几内亚铝土矿CIF价格报73.5美元/吨，较上周四下滑0.5美元／吨；SMM进口铝土矿指数报74.86美元/吨，较上周四下跌0.31美元/吨。   SMM简评： 国产铝土矿方面，氧化铝现货价格持续下滑，区域内氧化铝厂利润持续被压缩，尽管当前北方铝土矿供应压力较前期有所减弱，但区域内供应仍然偏紧，预计价格持稳运行为主。进口铝土矿方面，大型矿区四季度长单价回落以及当前绝对库存量高位背景下，短期铝土矿价格维持弱势震荡。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM 9月25日讯： 铅价震荡运行，再生铅冶炼利润好转，部分再生铅炼厂提产，叠加节后或迎来再生铅集中复产潮，废铅酸蓄电池需求增加预期较高。另外，中秋&国庆节假期，部分回收商有放假计划，在产冶炼厂节前备货意愿上升；叠加后市畏涨，今日午后部分再生铅炼厂调高采购报价。 》订购查看SMM金属现货历史价格