无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：5150元/吨 广州B50A800牌号：4900元/吨 武汉50WW800牌号：4900元/吨 市场综述 本周全国无取向硅钢市场普遍持稳，成交冷清。受节后复工节奏影响，贸易商虽逐步返市，但终端企业采购延后，市场交投活跃度偏低，实质性需求预计于元宵节后释放。 上海市场 库存压力显现：现货库存总量较节前显著攀升，创近期高位。 供需博弈：钢厂试探性提涨，但代理商及终端对高价接受度低，价格僵持。当前贸易商以消化节前订单为主，市场观望情绪浓厚。 后市展望：高库存叠加需求滞后，预计下周延续弱稳格局。 武汉市场 库存结构性分化：国营钢厂资源成本坚挺，低牌号现货紧俏；民营厂库存小幅累积，整体压力可控。 后市展望：热卷期货震荡未对现货形成扰动，基本面平稳，价格或窄幅震荡，波动幅度受钢市整体趋势影响。 广州市场 供需双弱：国内钢厂以去库为主，生产积极性一般；下游复工缓慢，周内成交以零星询单为主。 后市展望：商家侧重节后筹备，终端采购未集中释放，短期市场缺乏方向性驱动。供需恢复节奏决定价格弹性，预计窄幅震荡为主。 结论 需求兑现节点：元宵节后终端补库力度将成价格关键变量。 钢厂政策动向：成本支撑与市场接受度的博弈或加剧区域价差分化的可能性。 节后市场处于过渡期，价格僵持态势明显。随着下游复工复产推进，下周市场或逐步由“有价无市”转向需求验证阶段，下周无取向硅钢价格或震荡运行。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         2025年1月2日至2025年2月11日起LME、SHFE铜收盘价两周涨幅约6.31%与5.28%，值得关注的是COMEX铜主力合约，涨幅高达超15.26%，大幅领跑SHFE主力合约与LME铜 3M合约。继2024年5月之后，COMEX主力合约与LME 3M合约之间价差再度拉大，2025年2月11日盘中价差近950美元/吨。不同于2024年时COMEX的挤仓行情，本次价差窗口期更长，波动幅度更大。以下为具体分析。          从库存来看，本次COMEX与LME价差拉大并非挤仓所致。自2024年5月后，COMEX电解铜库存持续攀升，目前库存接近9万吨，处于近6年以来历史高位。究其原因，2025年1月以来，特朗普政府频繁调整关税政策，针对墨西哥、加拿大、中国及欧洲等多个国家采取加征或威胁加征关税的措施。1月20日宣布考虑对加拿大、墨西哥加征收25%关税，并签署行政令加强进口商品管控。随后，威胁对欧盟加税，并计划对加拿大、墨西哥商品加征关税，后又对两国关税推迟执行。2月初，撤回对华小额贸易关税豁免，并在2月10日宣布计划对钢铁、铝产品加征25%关税。整体关税政策充满不确定性，加剧全球贸易紧张局势。这种政策的不确定性促使美国市场参与者提前为未来可能更高的进口成本定价，从而使COMEX铜价显著走高。           供应端的结构性变化也起到关键作用。美国本土电解铜供应受限，进口主要来源大幅依赖于智利、加拿大、秘鲁及墨西哥 ，2024年进口占比超90%，而中国及欧洲的占比相对较小，仅0.1%-0.2%。而亚洲及欧洲市场供应相对充足，形成明显的市场分化与溢价套利空间。最后，套利交易和资金效应在此过程中被放大，套利资金纷纷介入利用两市之间的溢价差异，进一步推动COMEX铜期货价格上扬，这些因素共同作用下使得LME与COMEX两市价差不断扩大。 受此影响，电解铜国际贸易流向自2025年1月起发生以下变化：其一，LME亚洲仓库中可交割COMEX的电解铜持续cancel，注销仓单自1月起陆续发往北美； 其二，南美地区货源发往亚洲量减少，部分远洋货源船期后移，据市场消息部分一手长单签出方已经减少对中国发货量；其三，春节期间非洲地区部分货源亦发至北美。因上述原因，目前据估算预计发至北美在途总量为5.5到6.5万吨。           展望后市，价差窗口持续打开可能产生以下几点影响：首先，由于跨市套利活动活跃，套利资金大量流入美国市场，促使美国进口铜量显著上升，与此同时，中国市场的进口量呈现相对减少趋势，特别是来自南美地区的注册货源。这一套利行为使得大型贸易商与冶炼厂重新配置物流渠道，因美国关税政策悬而未决，2025年3-5月 减少的进口量将为洋山铜溢价提供支撑。由于套利资金的推动和美国市场对进口铜成本预期上升，未来美国进口铜的比价优势明显，美洲地区与亚太地区的贸易联系在短期升温后将逐渐转淡，加剧全球贸易结构的分化。        LME亚洲仓库持续cancel的情况将使得LME库存持续下降，进而导致伦铜Contango结构收窄。其意味着未来基于高基差的套利空间相应降低，推高美金铜持货成本，从而削弱跨市套利的驱动力并推高CIF提单溢价。因COMEX铜价持续高企，叠加对中国关税反制措施的预期，将导致中国企业特别是以COMEX合约计价的废铜进口商从美国进口废铜量大幅减少 ，直接使得国内铜原料供应趋紧，加剧铜元素在国内市场的平衡压力。在铜精矿TC降至负数的紧张时期，废铜进口量的下降可能持续推高下游冶炼厂的生产成本，促使国内市场在供应紧张的背景下保持较高的价格支撑。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1400元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。 基本面情况，煤矿陆续复工复产，供应逐步恢复，但市场主要参与者对后市预期偏弱，观望情绪较重，拿货积极性一般，下游以消耗自身库存为主。综上，短期焦煤市场或弱势运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1790 元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1358元/吨。 供应方面，煤矿让利，焦企利润重新回归盈亏平衡线上，焦企生产维持正常生产，但焦企整体库存压力比较明显，积极出货为主。需求方面，多数钢厂焦炭库存处于合理水平，且成品钢材销售情况一般，钢厂对焦炭刚性需求减弱，按需采购为主。综上，焦炭基本面仍偏宽松，刚性需求较弱，加之成本端支撑有减弱预期，焦炭价格仍然存在下跌风险，预计短期焦炭市场或弱势运行。【SMM钢铁】

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2月12日，今日不锈钢电子盘维持低位运行，而现货价格钢种呈现不同态势。201价格回落，304价格继续持稳，而430价格窄幅走高。这种差异主要原因在于库存压力与应对措施不同。304冷轧无锡地区报12950-13350元/吨，304热轧无锡地区报12450-12600元/吨。316L冷轧无锡地区报23800-24200元/吨。201J1冷轧无锡地区报7700-7800元/吨。430冷轧无锡地区报7300-7450元/吨。SHFE10：30分SS2503合约价格13150元/吨，无锡不锈钢现货升水-30-370元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM02月12日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流现货升水报价区间为2000-2100元/吨，平均升水为2,050元/吨，与上一交易日相比下跌-150元。俄镍升贴水报价区间为-200至100元/吨，平均升水为-50元/吨，与上一交易日相比上涨50元。 期货方面：早间镍价低开为主，跌幅1.15%，最低至123,840元。 现货升贴水方面：金川品牌镍升水仍略微下调，影响因素海外方面依然是特朗普政策不确定性继续放大宏观情绪波动以及镍基本面维持过剩压力。其他品牌镍板现货市场升贴水情况整体变化不大。 今日镍价区间低开运行。金川品牌镍升水出现小幅松动。其他品牌镍板现货升贴水本月整体持稳为主。关注菲律宾方面禁止镍矿出口法案的进度，短期内镍价或随情绪波动，主力合约运行区间参考120,000-130,000元。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格123,850-124,250元/吨，平均价格124,050元/吨,较前一交易日现货价格下跌2,125元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。