自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 8 月螺纹计划产量877.6万吨，较7月实际产量增加11.47万吨，增幅1.32%； 8 月线盘计划产量345.41万吨，较7月实际产量减少6.57万吨，降幅1.87%。 图一：主流建材钢厂螺纹&线盘排产（56家） 数据来源：SMM 整体来看: 7月全国建筑钢材价格走势震荡上行，市场对于中央政治局会议预期较高，且原料端消息面利好，再加上产业上雅鲁藏布江水电站项目投资带动成材情绪面高涨，刺激现货价格持续走强。成本方面，成材价格跟随原料端价格同步上涨，多家钢厂利润有改善， 整体效益在（-100-300）之间。8月钢厂计划产量螺增盘降，总产量微增。华北区域钢厂产板带毛利润超300元/吨，8月铁水优先保板带轧线满产，因此有停产线盘轧线计划；而华东区域8月底有钢厂复产高炉计划，螺纹产量有增加；其他区域钢厂多维持正常生产。   分地区来看: 表一：螺纹、盘螺排产6月实际值与7月计划量 数据来源：SMM 东北地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，厂家生产效益整体有好转，但考虑品种材的利润继续好于螺纹，个别钢厂螺纹稍有减量。 华北地区， 钢厂利润在（-100-200）之间，区域内部分钢厂产建材毛利润超200元/吨，但卷板毛利润超300元/吨，且接单情况尚可，8月钢厂继续保带钢及卷板的产量，建材总体产量有下降，其中有个别钢厂厂内线盘库存量能维持月度需求，8月直接停产线盘轧线，导致区域内线盘总产量降幅在11.24%。 华东地区， 钢厂利润在（0-300）之间，目前区域内钢厂产建材效益继续好于其他城市，多数钢厂维持前期生产状态，其中8月下旬有钢厂计划复产高炉，同步增加建材产量。 西北地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，部分钢厂利润扭亏为盈，为分摊固定成本，进而有提高产量预期，达到利润最大化，因此8月区域内螺盘产量均有明显增加。 华中、华南地区， 钢厂利润在（0-200）之间，在有利润的情况下，多数钢厂正产生产建材，但个别钢厂有新上卷板线，部分铁水转移到热卷上，相应减少建材产量。 西南地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，部分钢厂处于盈亏平衡线上下，8月计划产量变化不大；但个别钢厂效益明显好转，8月建材轧线计划满负荷生产，整体产量环比增幅较大。 图二：2021年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图三：样本钢厂7月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM   后续来看， 现阶段钢厂生产效益好于上半年水平，高效益刺激钢厂生产积极性不减，但部分厂家品种材接单及利润表现均好于建材，铁水会稍倾向品种材，因此8月长流程钢厂产建材增量有限；短流程钢厂整体生产效益较前期有明显改善，部分停产厂家陆续复产，开工率逐步升至年内高位水平，后期仍有钢厂有复产计划，短期供应端压力将继续增加。需求端，8月中上旬高温及多雨天气影响项目工地施工节奏，下游拿货将按需采购为主，但仍需关注9月大阅兵前后，京津冀区域项目施工情况。 综合来看，钢厂以利润为导向，择优选择高效益品种，但考虑今年“淡季不淡”，钢厂暂无明确减产计划，后期建材产量仍有增量预期。

自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 7 月螺纹计划产量869.13万吨，较6月实际产量增加9.16万吨，增幅1.07%； 7 月线盘计划产量351.98万吨，较6月实际产量增加3.89万吨，增幅1.12%。 图一：主流建材钢厂螺纹&线盘排产（56家） 数据来源：SMM 整体来看: 6月全国建筑钢材价格走势触底反弹，中上旬国内宏观真空期，下旬中央财经委会议发布关于治理内卷的信号，叠加西南区域钢厂限产消息刺激，市场情绪好转，现货价格底部回升。成本方面，原料端及成材端价格走势趋同，钢厂利润表现较6月变化不大，整体效益继续在（-200-200）之间。 7月钢厂建材总产量微增，但螺纹日产环比降幅2.2%，线盘日产环比下降2.14%。多数钢厂维持前期生产水平，但个别厂家品种材的接单情况较好，且利润表现强于螺纹，铁水稍有向品种材转移。具体来看，中南、西北区域建材计划产量增加，一方面是钢厂产建材利润尚可，另一方面有厂家卷板轧线改造升级，富余铁水转向建材；而华东区域部分钢厂转增中厚板、优线等品种，个别钢厂前期钢坯订单未交付完全，建材生产继续减量。   分地区来看: 表一：螺纹、盘螺排产6月实际值与7月计划量 数据来源：SMM 东北地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，厂家生产基本维持正常水平，个别钢厂继续产品种材为主，导致近几月建材产量变化不大。 华北地区， 钢厂利润在（-250-200）之间，钢厂利润分化明显，目前生产建材有利润的厂家，7月螺纹及线盘产量均有增加，但考虑部分厂家有品种线，优先保证品种材的产量的同时，铁水回流至建材端有限，因此7月建材整体增量空间有限。 华东地区， 钢厂利润在（0-300）之间，目前区域内钢厂产建材效益好于其他区域，多数钢厂维持前期生产状态，但个别江苏厂家外卖钢坯订单已接到9月底，7月将继续减建材产量；而山东及福建区域均有个别钢厂将部分铁水转至品种材，螺纹稍有减量，导致7月区域内螺纹产量降幅2.46%。 西北地区， 钢厂利润在（-200-50）之间，近期钢厂的效益变化不大，前期检修钢厂暂未复产，但个别钢厂7月卷板轧线有改造计划，铁水回流至螺纹，日产稍有增加。 华中、华南地区， 钢厂利润在（-100-150）之间，部分钢厂棒线有复产，7月螺纹产量恢复正常，月环比增加9.31%；个别厂家工业线订单量好，减量线盘，转增产工业线。 西南地区， 钢厂利润在（-200-100）之间，云南多家钢厂已处于亏损状态，叠加厂库压力比较大，7月产量降幅明显；此外贵州区域长、短流程钢厂均有安排检修停产计划，建材产量有受限；川渝区域钢厂基本按计划生产。 图二：2021年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图三：样本钢厂7月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM   后续来看， 钢厂生产继续以利润为导向，且多数厂家产建材有利润，短期生产积极性不减，但部分产多品种的厂家会优先产高效益的品种，叠加淡季阶段，市场及下游消化速度放缓，个别区域厂库压力较大，产建材的向上增量空间受限，导致7月钢厂日均产建材量减少；而短流程钢厂效益虽有改善，但多处于亏损阶段，预计短期产量难有明显增量。需求端，7-8月高温及多雨天气居多，工地项目施工进度有一定受限，季节性需求淡季，整体成交难有亮眼起色。 综合来看，现阶段钢厂利润空间可观，短期难有大幅减产动作，但考虑淡季厂库有累积压力，部分厂家仍有计划调整产品结构，中长期建材产量或有下降预期。

自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 6 月螺纹计划产量851.97万吨，较5月实际产量减少82.06万吨，降幅8.79%； 6 月线盘计划产量348.09万吨，较5月实际产量减少20.85万吨，降幅5.65%。 图一：主流建材钢厂螺纹&线盘排产（56家） 数据来源：SMM 整体来看: 5 月全国建筑钢材价格走势震荡下行，上旬海外加征关税暂缓，现货价格阶段性反弹，但中下旬宏观地产数据表现拉胯，其他消息面暂无亮眼改观，需求端逐步向淡季预期过渡，现货价格持续下行。成本方面，铁矿价格相对坚挺，双焦持续让利，焦炭有第4轮提降预期，多数钢厂仍有利润空间 ，整体 效益基本 在（-200-200）之间。 6 月钢厂检修叠加转产品种材， 导致螺纹年内减量创新高 。 具体来看，华北跟中南区域建材排产计划小增，主要是钢厂6月有高炉复产计划，建材轧线同步增量；而华东区域多家钢厂转产钢坯、圆钢等品种，其次个别钢厂受限产影响，高炉有停产计划，导致整体减量明显；西北有钢厂因亏现金流6月初已停产高炉，而西南区域有钢厂高炉出铁不顺，建材整体产量均有一定影响。   分地区来看: 表一：螺纹、盘螺排产5月实际值与6月计划量 数据来源：SMM 东北地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，个别钢厂有复产高炉，但铁水转向热卷，而其他钢厂普遍维持前期生产水平，整体变化不大。 华北地区， 钢厂利润在（-200-200）之间，近期区域间钢厂利润继续分化，多数钢厂综合利润在100-200元/吨，但有个别厂家亏200元/吨左右；6月虽有钢厂安排高炉检修计划，但其他钢厂表示有利润的情况下，建材计划量有小增。综合数据来看，6月华北区域产量环比微增。 华东地区， 钢厂利润在（0-300）之间，目前区域内钢厂产建材效益好于其他区域，但6月计划减量较为明显，一方面受粗钢压减政策影响，部分钢厂有停产高炉及轧线计划；另一方面前期钢坯及优特钢接单较好，近期仍处于集中交付阶段，建材减量相对明显。 西北地区， 钢厂利润在（-200-50）之间，部分钢厂产建材已经亏现金流，因此在5月底6月初已经安排高炉检修，同步将停产1-2条建材轧线，整体产量继续下降。 华中、华南地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，区域内部分钢厂6月建材轧线有复产计划，整体产量有明显回升，而其他钢厂虽有利润，但基本维持生产，产量变化不大。 西南地区， 钢厂利润在（-200-100）之间，个别钢厂高炉生产不畅，6月成材计划产量减半。 图 二 ：2020年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图 三 ：样本钢厂 6 月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM   后续来看， 受粗钢压减消息影响，叠加需求淡季过渡阶段，个别钢厂已陆续安排停减产计划；其次华东外卖钢坯订单交付，以及多家钢厂圆钢、优特钢等品种材的接单及利润较好，钢厂铁水有从建材端分流至其他品种端，导致6月钢厂整体建材有明显减量；短流程钢厂亏损加剧，部分钢厂有停机计划，预计后期产量仍有下降可能。需求端，6月北方高温及南方梅雨天气影响，工地施工进度受限，下游采购节奏将放缓，需求较5月继续转差。综合来看，原料端有继续让利预期，钢厂利润短期将维持，但考虑淡季厂库有累积压力，厂家会相应调整生产结构或提前安排年检计划； 在供需双降的局面下，预计6月建筑钢材现货走势或延续弱势震荡运行，但波动幅度较5月有收窄。

自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 5 月螺纹计划产量931.53万吨，较4月实际产量增加36.05万吨，增幅4.03%； 5 月线盘计划产量368.94万吨，较4月实际产量增加18.57万吨，增幅5.30%。 图一：主流建材钢厂螺纹&线盘排产（56家） 数据来源：SMM   分地区来看（56家）： 东北地区： 螺纹计划量总计37万吨，环比持稳。线盘计划量总计10万吨，环比持稳； 华北地区： 螺纹计划量总计131万吨，环比增加9.8万吨，增幅8.09%。线盘计划量总计65.5万吨，环比增加8.4万吨，环比增幅14.71%；   华东地区： 螺纹计划量总计473.53万吨，环比增加29.73万吨，增幅6.7%。线盘计划量总计205.54万吨，环比增加13.64万吨，增幅7.11%；   中南地区： 螺纹计划量总计119.4万吨，环比增加1.2万吨，增幅1.02%。线盘计划量总计29万吨，环比减少6.3万吨，降幅17.85%；   西北地区： 螺纹计划量总计81.7万吨，环比减少8.3万吨，降幅9.22%。线盘计划量总计20.3万吨，环比增加0.8万吨，增幅4.10%； 西南地区： 螺纹计划量总计88.9万吨，环比增加3.62万吨，增幅4.24%。线盘计划量总计38.6万吨，环比增加2.03万吨，增幅5.55%。 图二：螺纹分地区月度变化对比 数据来源：SMM 图三：线盘分地区月度变化对比 数据来源：SMM 整体来看: 4 月全国建筑钢材价格走势先抑后扬，上旬海外加征关税影响整体大宗商品走势，中下旬市场恐慌情绪消化后，叠加粗钢限产传闻频出以及五一节前备货需求释放，市场表现有明显好转。成本方面，4月原料价格与成材走势大致趋同，钢厂利润空间波动不大，整体效益仍在（-200-200）之间。华东、华北区域均有钢厂减量卷板转增产建材，其次有钢厂检修复产，产量增幅明显；但华中及西北区域效益不及沿海地区，部分厂家有安排检修计划，且将部分铁水转向宽厚板线，建材产量稍有影响。多家钢厂线盘缺规格，为补齐市场资源，5月铁水稍有倾向线盘，因此线盘的产量增幅稍大于螺纹。   分地区来看: 东北、西南地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，目前生产效益维持在盈亏平衡线上下，钢厂普遍维持前期生产水平，整体变化不大。 华北地区， 钢厂利润在（-200-200）之间，区域间钢厂利润分化明显，有个别厂家亏损近200元/吨，因此5月有计划高炉检修，相应减量建材产量；但其他厂家整体效益偏好，5月有减卷板产量转增产螺纹及线材。此外部分钢厂前期盘螺产量少，导致发工地存在缺规格现象，5月将提高盘螺产量，补齐规格为主。 华东地区， 钢厂利润在（0-200）之间，区域内钢厂产建材效益较好，螺纹及线盘有明显增量。个别厂家5月卷板轧线有检修计划，将富余铁水倾向建材；其次有钢厂高炉复产，相应增加各品种产量；江苏区域多家钢厂产量整体变化不大，主要是部分厂家4月下旬钢坯外卖订单多，短期延续前期生产计划。 西北地区， 钢厂利润在（-200-100）之间，目前部分钢厂产建材现金流有盈利，但净利润亏损，为补齐部分盘螺规格，稍有减量螺纹转增盘螺现象；此外区域内钢厂5月中下旬棒线有检修计划，整体螺纹产量降幅明显。 华中、华南地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，区域内部分钢厂高炉检修延续至5月中下旬，建材产量继续减少；此外个别钢厂宽厚板接单较好，铁水多流向板材。 图四：2020年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图五：样本钢厂5月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM   后续来看， 今年长流程钢厂利润表现强于去年同阶段水平，其中华东沿海区域钢厂效益领先，虽个别厂家外卖钢坯订单量较多，但其他厂家因效益偏好，高炉复产后铁水回流建材，或有钢厂减卷板增螺纹，导致5月钢厂整体建材仍有一定增幅；而短流程年内效益持续偏差，部分地区收高性价比废钢难，现货价格持续磨底阶段，利润空间难好转，短期部分电炉厂有缩开工时长或停产计划，预计后期产量将继续维持中低位水平。需求端，5月南方雨水天数增加，下游工地施工稍有受限，其次5月底6月初北方麦忙时间，后期需求表现大概率转差。 综合来看，现阶段钢厂生产以利润为导向，长流程钢厂在现金流普遍有利润的前提下，产建材动力不减，但需求逐步向淡季过渡，供增需减不利于现货价格走强，预计5月建筑钢材现货走势或弱势震荡运行。

自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 4 月螺纹计划产量898.48万吨，较3月实际产量减少2万吨，降幅0.22%； 4 月线盘计划产量346.07万吨，较3月实际产量减少7.11万吨，降幅2.01%。   图一：主流建材钢厂螺纹&盘螺排产（56家） 数据来源：SMM 分地区来看（56家）： 东北地区： 螺纹计划量总计37万吨，环比减少4.6万吨，降幅11.06%。线盘计划量总计10万吨，环比持稳； 华北地区： 螺纹计划量总计121.2万吨，环比增加5.82万吨，增幅5.04%。线盘计划量总计57.1万吨，环比增加10.72万吨，环比增幅23.11%；   华东地区： 螺纹计划量总计443.8万吨，环比减少15.7万吨，降幅3.42%。线盘计划量总计191.9万吨，环比减少20万吨，降幅9.44%；   中南地区： 螺纹计划量总计121.2万吨，环比增加6.2万吨，增幅5.39%。线盘计划量总计31万吨，环比增加4.1万吨，增幅15.24%；   西北地区： 螺纹计划量总计90万吨，环比增加2万吨，增幅2.27%。线盘计划量总计19.5万吨，环比增加0.5万吨，增幅2.63%； 西南地区： 螺纹计划量总计85.28万吨，环比增加4.28万吨，增幅5.28%。线盘计划量总计36.57万吨，环比减少2.43万吨，降幅6.23%。 图二：螺纹分地区月度变化对比 数据来源：SMM 图三：线盘分地区月度变化对比 数据来源：SMM 整体来看: 3月全国建筑钢材价格走势弱势运行，下游需求启动偏慢，叠加宏观消息影响，市场情绪偏悲观。成本方面，前期钢厂生产利润走扩，但清明节前后受海外关税问题，大宗商品市场影响明显，建材现货价格暴跌，钢厂利润空间压缩，整体效益在（-200-200）之间。 近期华北、西北、华中区域均有钢厂高炉复产计划，相应增加建材的排产量；但华东区域部分钢厂钢坯订单较好，4月将减量建材直接外卖钢坯。 分地区来看: 东北地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，多数钢厂基本处于盈亏平衡线上下，其中个别钢厂产优特钢的效益偏好，稍有减量建材转增产品种材。 华北地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，部分钢厂生产两头规格利润空间大，4月螺纹有增产预期；此外个别钢厂4月有高炉复产计划，铁水增量部分转增在盘线上，因此区域内线盘产量增加明显。 华东地区， 钢厂利润在（0-200）之间，区域内钢厂产建材有利润，个别钢厂有高炉复产计划，稍有增加螺纹产量；但考虑江苏区域钢厂产钢坯及优钢效益偏好，加之已接大量钢坯订单，4月多家钢厂转增产品种材或直接卖钢坯，建材减量明显，导致华东区域4月计划排产量仍在减量。 西北地区， 钢厂利润在（-150-0）之间，3月中旬区域内有钢厂前期检修高炉已复产，4月正常生产，建材产量有增加。 中南地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，个别钢厂板材产线有检修计划，将铁水转移至建材端，产量有增量；但有钢厂表示对4月行情偏谨慎，目前生产微利，后期不排除减量可能。 西南地区 ，钢厂利润在（-200-0）之间，区域内有钢厂近期新开厂区，但盘线产线未转移，导致盘线产量下降。 图四：2020年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图五：样本钢厂4月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM 后续来看， 近期海外加征关税消息影响大宗商品走势，现货市场交易冷清，短期若无利好消息刺激，前期市场将延续弱势局面。供应端，北方部分长流程钢厂仍有利润，前期检修高炉将陆续复产，建材增加明显，但考虑华东区域钢厂钢坯接单增加，建材相应减量，导致整体4月建材排产变化不大；短流程钢厂，近期废钢跌幅较成材偏缓，部分电炉厂效益转差，相应下调开工时长，预计4月整体开工率将维持中低位水平。需求端，3月部分项目工地因资金问题启动偏慢，整体需求表现不及预期；4月虽有部分下游表示工地将加快施工进度，但仍根据资金落地情况调节。综合来看，库存延续去化，供需基本面未有明显恶化，短期将延续强情绪面走势为主，预计4月建筑钢材价格走势弱势震荡运行。

自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 3月螺纹计划产量899.48万吨，较2月实际产量增加103.64万吨，增幅13.02%； 3月线盘计划产量356.18万吨，较2月实际产量增加38.01万吨，增幅11.95%。   图一：主流建材钢厂螺纹&盘螺排产（56家） 数据来源：SMM 分地区来看（56家）： 东北地区： 螺纹计划量总计41.6万吨，环比增加6.86万吨，增幅19.75%。线盘计划量总计10万吨，环比增加7.03万吨，增幅236.7%； 华北地区： 螺纹计划量总计115.38万吨，环比减少5.62万吨，降幅4.64%。线盘计划量总计49.38万吨，环比增加4.18万吨，环比增幅9.25%；   华东地区： 螺纹计划量总计459.5万吨，环比增加59.8万吨，增幅14.96%。线盘计划量总计211.9万吨，环比增加22.9万吨，增幅12.12%；   中南地区： 螺纹计划量总计114万吨，环比增加12.2万吨，增幅11.98%。线盘计划量总计26.9万吨，环比减少0.1万吨，降幅0.37%；   西北地区： 螺纹计划量总计88万吨，环比增加26万吨，增幅41.94%。线盘计划量总计19万吨，环比增加5.5万吨，增幅40.74%； 西南地区： 螺纹计划量总计81万吨，环比增加4.4万吨，增幅5.74%。线盘计划量总计39万吨，环比减少1.5万吨，降幅3.7%。 图二：螺纹分地区月度变化对比 数据来源：SMM 图三：线盘分地区月度变化对比 数据来源：SMM 整体来看: 2月春节假期结束，市场有序复工复产，然下游终端需求恢复相对缓慢，原本市场冬储量较往年减量明显，节后市场投机需求活跃度不及往年，市场价格偏弱运行。下旬市场对两会预期升温，现货价格有小幅反弹，然整体2月均价较1月下跌36元/吨。 成本方面，原料价格调整幅度大于成材，钢厂生产利润有所走扩，不过西北及华东部分区域效益欠佳，仍处于亏损当中，整体效益在（-300-300）之间。3月西北、华北、华东均有高炉恢复生产，东北需求也将逐步启动，钢厂减少钢坯量侧重成材；样本内短流程钢厂除长期停产钢厂外其余基本复工，开工率持续回升， 3月建筑钢材计划产量总量增加。 分地区来看: 东北地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，预计3月中旬东北地区需求逐步启动，个别钢厂减少钢坯量增加成材，3月建筑钢材计划产量增加，线盘增幅明显。 华北地区， 钢厂利润在（100-300）之间，区域内钢厂生产建材效益较其他品种次之，然个别主产线盘钢厂高炉复产，3月排产螺降盘增，整体微降。 华东地区， 钢厂利润在（-100-200）之间，区域内有钢厂控产结束，以及个别钢厂高炉复产，3月整体排产增幅较其他区域靠前。 西北地区， 钢厂利润在（-300-100）之间，西北新疆区域钢厂有一定效益，其他区域效益欠佳，然3月需求恢复预期下，钢厂前期检修高炉计划复产，3月排产增加。 中南地区， 钢厂利润在（0-150）之间，区域内钢厂2月有新增临时性检修，3月基本正常生产，整体3月产量小幅增加。 西南地区 ， 钢厂利润在（-50-100）之间，区域内钢厂生产相对稳定，3月建材排产总量微增，而日均产量有所下降。 图四：2020年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图五：样本钢厂2月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM 后续来看， 月初两会暂无实质性利好政策出台，对于2025年全年粗钢压减，市场风波又起，实际落地有待验证。供应端，3月高炉新增复产多于检修，铁水有一定增量，同时建材产量也有所提升；短流程钢厂开工率回升至41.3%，但据SMM调研了解，当前废钢难收未有改善，且效益不佳，部分钢厂开始出现亏损，有利润的也仅仅微利，开工率难继续大幅提升。库存来看，据SMM调研，本周全国螺纹钢总库存803.52万吨，较上周减少3.62万吨，环比下降0.45%，农历同比下降35.12%，库存拐点出现。需求端，2月整体需求恢复节奏慢于市场预期，3月北方需求恢复将加快步伐，市场对“金三银四”仍有期待。宏观扰动对市场影响减弱下，交易回归基本面，供应增量有限，需求强度持续恢复，库存拐点出现，整体基本面相对健康，预计3月建筑钢材价格走势先弱后强 。

自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 2 月螺纹计划产量801.04万吨，较1月实际产量减少28.39万吨，降幅3.42%； 2 月线盘计划产量318.17万吨，较1月实际产量增加8.32万吨，增幅2.69%。   图一：主流建材钢厂螺纹&盘螺排产（56家） 数据来源：SMM 分地区来看（56家）： 东北地区： 螺纹计划量总计34.74万吨，环比增加4.01万吨，增幅13.05%。线盘计划量总计2.97万吨，环比减少1.03万吨，降幅25.75%； 华北地区： 螺纹计划量总计121万吨，环比增加3.2万吨，增幅2.72%。线盘计划量总计45.2万吨，环比减少2.6万吨，环比降幅5.44%；   华东地区： 螺纹计划量总计399.7万吨，环比减少36.7万吨，降幅8.41%。线盘计划量总计189万吨，环比增加4.45万吨，增幅2.41%；   中南地区： 螺纹计划量总计107万吨，环比减少6万吨，降幅5.31%。线盘计划量总计27万吨，环比增加7.7万吨，增幅39.9%；   西北地区： 螺纹计划量总计62万吨，环比增加5.5万吨，增幅9.73%。线盘计划量总计13.5万吨，环比减少3万吨，降幅18.18%； 西南地区： 螺纹计划量总计76.6万吨，环比增加1.6万吨，增幅2.13%。线盘计划量总计40.5万吨，环比增加2.8万吨，增幅2.69%。 图二：螺纹分地区月度变化对比 数据来源：SMM 图三：线盘分地区月度变化对比 数据来源：SMM 整体来看: 一月上半月全国建筑钢材价格呈“V”字走势，主要因宏观利好不及预期以及市场冬储积极性弱。后半月因农历春节到来，市场逐步休市，需求停滞，现货价格趋于平稳。成本方面，铁矿价格窄幅调整，焦炭基本面延续偏弱，钢厂生产建材效益除西北、华东部分地区有所亏损外，其余各地整体有一定利润，效益在（-300-300）之间。2月华北钢厂前期检修高炉将逐步复产，华东部分地区延续控产，同时有增加检修，其他各区域生产相对稳定；短流程钢厂年休结束于2月7日开始逐步复产， 2月建筑钢材计划产量总量螺降盘增，但日均产量小幅增加。 分地区来看: 东北地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，个别钢厂检修结束螺纹产量增加，另有钢厂因东北需求未启动，延续外卖钢坯，2月螺纹钢计划产量小幅增加。 华北地区， 钢厂利润在（100-300）之间，区域内钢厂建材效益尚可，不过部分钢厂年休暂未结束，同时下游房建需求受资金影响有限，2月区域内钢厂排产螺增盘降，整体常量微增。 华东地区， 钢厂利润在（-100-200）之间，部分区域延续控产，效益欠佳，同时有新增检修，整体2月区域内建材排产环比减量。 西北地区， 钢厂利润在（-300-0）之间，西北钢厂生产整体成本偏高，效益不佳，2月区域内高炉轧线延续检修，计划下旬复产，2月区域内建材计划产量小幅增加。 中南地区， 钢厂利润在（0-100）之间，区域内钢厂2月有新增检修亦有复产，检修多影响螺纹钢，复产主要生产线盘，2月区域内建材排产螺降盘增，整体产量微增。 西南地区 ，钢厂利润在（-50-100）之间，区域内新增产能生产趋于稳定，2月建材排产较1月小幅增加。 图四：2020年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图五：样本钢厂2月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM 后续来看， 工复产方面，节后各地市场商户元宵前基本全部复工；下游终端需求受制约于务工人员到位情况，将于元宵后逐步恢复，另外项目资金到位情况年同比小幅下降；短流程钢厂逐步复产预计中旬基本复产，受成本制约开工时长或以谷电生产为主。供应方面，节后部分长流程钢厂高炉检修结束，同时亦有新增检修，但2月日均建材产量较1月小幅增加；库存来看，据SMM调研，节后首周全国螺纹钢库存661.17万吨，较节前增加213.27万吨，环比增幅47.62%，农历同比下降32.64%，库存同比低位。需求端，下游终端需求于元宵前后逐步恢复，当前低产、低库存对现货价格有一定支撑， 两会预期以及铁矿端偏强逻辑增强市场信心，而下游需求恢复强度有待验证，预计2月建筑钢材价格走势呈倒“V”走势，其上下空间均有限。

自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 1月螺纹计划产量821.43万吨，较12月实际产量减少61.35万吨，降幅6.95%； 1月线盘计划产量305.85万吨，较12月实际产量减少29.99万吨，降幅8.93%。 图一：主流建材钢厂螺纹&盘螺排产（56家） 数据来源：SMM 分地区来看（56家）： 东北地区： 螺纹计划量总计30.73万吨，环比增加9.8万吨，增幅46.82%。线盘计划量总计4万吨，环比增加0.5万吨，增幅14.29% ； 华北地区： 螺纹计划量总计109.8万吨，环比减少6.8万吨，降幅5.83%。线盘计划量总计44.8万吨，环比下降17.8万吨，环比降幅28.43%；    华东地区： 螺纹计划量总计436.4万吨，环比减少22.95万吨，降幅5%。线盘计划量总计174.55万吨，环比较少16.69万吨，降幅8.73%；    中南地区： 螺纹计划量总计117.1万吨，环比减少4.1万吨，降幅3.5%。线盘计划量总计28.3万吨，环比增加4.6万吨，增幅19.41%；   西北地区： 螺纹计划量总计56.5万吨，环比减少38.5万吨，降幅40.53%。线盘计划量总计16.5万吨，环比减少2.9万吨，降幅14.95%； 西南地区： 螺纹计划量总计75万吨，环比增加1.2万吨，增幅1.63%。线盘计划量总计37.7万吨，环比增加2.3万吨，增幅6.5%。 图二：螺纹分地区月度变化对比 数据来源：SMM 图三：线盘分地区月度变化对比 数据来源：SMM 整体来看: 十二月建筑钢材价格窄幅震荡，价格波动频率降低，市场对经济会议强预期与冬储情绪弱交织，同时下游需求逐步减弱，市场整体交易活跃度下降。成本方面，铁矿价格有所调整，焦炭基本面偏弱，现钢厂产建材效益除西北地区普遍亏损外，其余各地多少有些效益，效益在（-200，200）之间。 考虑到效益因素，华北钢厂年休推迟至1月份开始，华东部分地区控产，其余各地亦有增加检修；电炉端，随着农历春节临近，电炉厂冬休计划基本已定，开工率或将在1月下旬降至低点，1月计划产量螺纹、盘螺延续双降。 分地区来看: 东北地区， 钢厂利润在（0-100）之间，12月底区域内个别钢厂复产，虽仍有外卖钢坯，铁水增量下1月份建材产量增加，主要增量为螺纹钢。 华北地区， 钢厂 利润在（0-200）之间，区域内钢厂24年末检修计划均推迟至1月开始，1月建材产量下降 。 华东地区， 钢厂利润在（100-200）之间，区域有钢厂复产，亦有部分控产，复产增量部分少于控产量，整体1月区域内建材排产减量。 西北地区， 钢厂 利润在（-200-（-100））之间，西北钢厂生产整体成本偏高，效益不佳，1月区域内新增高炉、轧线检修， 1月建材计划产量下降明显。 中南地区， 钢厂利润在（-50-100）之间，区域内钢厂前期检修延续，1月下旬有完成检修复产， 1月份产量螺降盘升，整体建材产量变化不大。 西南地区 ， 钢厂利润在（-50-100）之间，区域内新上高炉投产后稳步增产，1月建材排产小幅增量。 图四：2020年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图五：样本钢厂10月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM 后续来看， 1 月末时值农历新年，华北地区多数钢厂年末检修正式开始，西北、西南、华中等亦有新增检修，钢厂1月份螺纹钢日度计划排产较12月继续下降。同时电炉钢厂多集中于1月中旬放假年休，复工需待春节后，预计1月下旬样本电炉钢厂开工率降至低点。需求方面，当前南方户外施工条件尚可，后随春节临近以及冷空气入侵，中旬开始终端项目将陆续放假，工人返乡，少量赶工期项目有施工至节前，但其需求有限，整体终端需求将逐步停滞。 同时1月处于国内宏观真空期，各地钢厂冬储政策密集出台，但据SMM调研了解，市场主动冬储较往年明显减弱，部分代理选择上款计息不锁货，一部分被动将常规量变为冬储，另有部分市场商户直接放弃冬储。综合来看，1月建材供应持续减量，库存拐点晚于往年，低供应、低需求、低库存，同时市场活跃度偏低，现货价格波动幅度有限，预计中旬后价格趋于平稳，待春节后市场重新启动。

自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 1 2 月螺纹计划产量883.98万吨，较11月实际产量减少54.11万吨，降幅5.77% ； 1 2 月线盘计划产量328.7万吨，较11月实际产量减少20.36万吨，降幅5.83% 。 图一：主流建材钢厂螺纹&盘螺排产（56家） 数据来源：SMM 分地区来看（56家）： 东北地区： 螺纹计划量总计20.93万吨，环比减少10.06万吨，降幅32.46%。线盘计划量总计3.5万吨，环比增加3.5万吨； 华北地区： 螺纹计划量总计116.6万吨，环比减少24.8万吨，降幅17.54%。线盘计划量总计57.6万吨，环比下降9.1万吨，环比降幅13.64%；   华东地区： 螺纹计划量总计459.85万吨，环比增加17.85万吨，增幅4.04万吨。线盘计划量总计191.54万吨，环比较少3.46万吨，降幅1.77%；   中南地区： 螺纹计划量总计123.6万吨，环比减少22.1万吨，降幅15.17%。线盘计划量总计24.2万吨，环比下降5.3万吨，降幅17.97%；   西北地区： 螺纹计划量总计95万吨，环比减少11万吨，降幅10.38%。线盘计划量总计19.4万吨，环比减少6.3万吨，降幅24.51%； 西南地区： 螺纹计划量总计68万吨，环比减少3万吨，降幅4.23%。线盘计划量总计32.5万吨，环比减少2.7万吨，降幅7.67%。 图二：螺纹分地区月度变化对比 数据来源：SMM 图三：线盘分地区月度变化对比 数据来源：SMM 整体来看: 十一月建筑钢材价格震荡走弱，价格重心下移，传统消费淡季南北需求差异明显，北方价格波动频率及幅度均大于南方。成本方面，铁矿价格相对坚挺，焦炭虽偏弱，但成材价格重心下移挤压钢厂利润，现钢厂产建材效益南北差异，北方亏损居多，南方仍有一定效益， 效益在（-300，300）之间。临近年底，各地钢厂年休增多，加之华北、河北环保限产，长流程钢厂检修增加，而从品种效益考虑热卷强于建材，钢厂排产侧重热卷；电炉端，收废钢难问题持续以及需求淡季，开工率降至40%以下，后续更是易降难有上升，12月计划产量螺纹、盘螺延续双降。 分地区来看: 东北地区， 钢厂利润在（-50-100）之间，区域内钢厂12月有外卖钢坯计划，个别钢厂仍是以品种材为主，12月份产量螺降盘增，整体计划产量持续减少。 华北地区， 钢厂利润在（-100-150）之间，12月区域内因环保限产新增高炉及轧线检修，同时前期检修延续，整体12月建材产量延续下降。 华东地区， 钢厂利润在（100-300）之间，区域个别钢厂因年底压减产量其建材排产下降，同时亦有钢厂前期检修复产，排产增加是，整体12月区域内建筑钢材排产增加。 西北地区， 钢厂利润在（-300-0）之间，受成本及需求基本停滞影响，区域内新增高炉轧线检修，12月建材计划产量小幅下降。 中南地区， 钢厂利润在（-50-100）之间，区域内钢厂检修增加，市场现货库存少，12月份建材产量下降。 西南地区 ， 钢厂利润在（-100-0）之间，区域内新上高炉投产，产量平稳过渡，12月建材产量微降。 图四：2020年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图五：样本钢厂10月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM 后续来看， 12 月中下旬部分钢厂年末常规检修增加，亦有环保限产检修，建筑钢材需求季节性减弱明显，而制造业需求尚可，钢厂产量下降同时排产偏向热卷，12月螺纹钢日度计划排产较11月小幅下降。电炉钢厂虽有稳生产保全年产量，但废钢难收以及考虑成本，开工时长难有提升。季节性需求淡季北方户外作业受限，下游需求基本停滞，当下交易冬储及宏观预期较多价格波动频繁，南方仍有一定需求，但市场投机活跃度较前期减弱，整体基本面呈现供需双弱格局。12月政治局会议提出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并提出稳住楼市股市，市场对后期经济会议预期有增无减，宏观情绪对市场扰动增加。对于冬储，陕晋甘川区域钢厂计划12月中旬讨论冬储政策，而据SMM调研市场了解，市场商户对冬储热情并不高，其意愿较往年弱。 综合来看，宏观影响及冬储厂商博弈下，建筑钢材现货价格震荡幅度扩大，波动加剧。

自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 11 月螺纹计划产量937.09万吨，较10月实际产量减少32.3万吨，降幅-3.33%； 11 月线盘计划产量352.1万吨，较10月实际产量减少35.7万吨，降幅9.21%。 图一：主流建材钢厂螺纹&盘螺排产（56家） 数据来源：SMM 分地区来看（56家）： 东北地区： 螺纹计划量总计30.99万吨，环比减少3.36万吨，降幅9.78%。线盘计划量总计0万吨，环比减少5万吨，降幅100%；   华北地区： 螺纹计划量总计141.4万吨，环比减少20.64万吨，降幅12.74%。线盘计划量总计66.7万吨，环比下降14.4万吨，环比降幅17.76%；   华东地区： 螺纹计划量总计442万吨，环比减少2万吨，降幅0.45%。线盘计划量总计195万吨，环比较少4.4万吨，降幅2.21%；   中南地区： 螺纹计划量总计145.7万吨，环比减少5.3万吨，降幅3.51%。线盘计划量总计29.5万吨，环比下降8.8万吨，降幅22.98%；   西北地区： 螺纹计划量总计106万吨，环比增加7万吨，增幅7.07%。线盘计划量总计25.7万吨，环比增加0.7万吨，增幅2.8%； 西南地区： 螺纹计划量总计71万吨，环比较少8万吨，降幅10.13%。线盘计划量总计35.2万吨，环比减少3.8万吨，降幅9.74%。 图二：螺纹分地区月度变化对比 数据来源：SMM 图三：线盘分地区月度变化对比 数据来源：SMM 整体来看: 十一结束钢材现货价格冲高回落，市场消化前期快速拉涨，同时利润走阔钢厂仍在复产中，产量持续增加。下旬宏观真空期，市场情绪受盘面波动影响较大，整体信心略显不足，投机需求持续观望，成交相对乏力。 成本方面， 因成材价格跌幅大于原料，钢厂利润压缩，更有个别区域钢厂利润由正转负 ，现钢厂产建材普遍盈利，效益在（-100，300）之间。 10月高炉开工率相对高位，建材增产明显，市场盘螺需求偏弱，各地螺盘差收缩。 另外11月北方将全面供暖，华北地区受采暖季环保限产影响，新增检修，其余各地亦有临时检修，同时部分钢厂有调整生产结构，铁水回流至热卷；而电炉钢厂受制于利润及废钢难受，开工时长易降难增，11月计划产量螺纹、盘螺双降 。 分地区来看: 东北地区， 钢厂利润在（100-200）之间，受季节影响，东北地区建材需求有限，部分钢厂延续生产优特钢为主，个别钢厂高炉检修延续，11月建材计划产量继续下降。 华北地区， 钢厂利润在（200-300）之间，虽建材效益尚可，但受采暖季限产等影响，部分钢厂新增高炉、轧线检修，同时个别钢厂铁水少量转向卷板，整体11月建材排产下降明显。 华东地区， 钢厂利润在（100-300）之间，区域内部分钢厂铁水有转卷板，个别钢厂受平控影响新增检修，同时亦有钢厂增加排产，主要为三季度减量较多现有利润情况下恢复生产，整体区域内11月份建材计划产量较10月变化不大。 西北地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，供暖后，除陕西以外省份施工受限，终端需求减量，但区域内钢厂为保当地经济指标，满负荷生产，11月建材产量不降反增。 中南地区， 钢厂利润在（100-200）之间，近期北材有到货，加之市场需求欠佳，11月钢厂调节生产，建材排产小幅下降。 西南地区 ， 钢厂利润在（0-100）之间，区域内各钢厂效益一般，生产积极性不高，部分钢厂开始安排检修，11月产量小幅下降。 图四：2020年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图五：样本钢厂10月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM 后续来看， 建材供应端，除个别钢厂利润转负外，其余仍有一定效益，临近年底，有钢厂平控减产亦有钢厂为保经济指标满负荷生产，但华北采暖季限产，新疆逐步开始冬休预计部分钢厂铁水回流板材，11月螺纹日度计划排产较10月小幅下降。电炉钢厂废钢持续难收，电炉钢厂开工率易降难升，预计产量变化不大。需求方面， 北方即将全面供暖，多地户外施工受限，终端需求下滑，南方虽略好，而存量项目逐步完工，年末又多以回款为主，需求支撑力度略显不足 。而11月宏观主导市场情绪，当前美国大选落地，人大会议财政政策低于预期，后续仍有 宏观层面会议及政策预期，四季度强预期弱现实逻辑延续。 综合来看，11月整体供需双弱，基本面弱平衡， 钢价或在弱现实与强预期反复博弈中震荡运行，后续需关注各地冬储动态 。