》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 年后归来至三月月末，因上海及周边地区高库存原因，现货升水表现始终不尽人意。截止至2024年3月29日平水铜升贴水均价为贴水29.22元。而与之相对的则是不断上抬的铜价。受供应端紧张预期的影响，从2024年年初起铜价便一路走高，近期更是多次测试73000元/吨以上，对终端企业的需求造成了一定影响。本周周初铜价小幅回落，下游对于目前的生产经营状况到底态度如何，SMM调研了上海周边数家电解铜相关企业，以下为具体分析。         由上述调研访谈结果可以看出，高铜价下终端消费出口的“水龙头”流通不畅是目前电解铜市场面临的主要困境之一，在当前较大的库存现状下，维持自身的现金流运转与增加去库成为了企业面临的主要挑战之一。但我们同时关注到，此前维持的淡季气氛已经隐约褪去，目前各家企业生产消费已经向正常节奏发展。         展望后市，上海及周边地区低升水的现状在本周已经有初步回转势头，周五现货升水的抬升给到市场对4月现货升水的一定信心。预计后续随着消费逐步复苏，现货升水将逐步抬升，后续去库速度也将逐渐向好。  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月29日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在34115吨，周度开工率在90%，环比下降，厂库库存方面维持累库。样本企业中大厂有部分产能停产检修，使得周内样本产量减少开工率走跌，该部分产能暂计划停产时间在一个月左右。厂库库存方面，周内有订单陆续成交，下游采购压价仍偏强，成交数量不及供应量库存累增，但较之前增幅放缓。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在3275吨，周度开工率在38%，较上周环比下降。厂库库存方面环比小增。样本内某硅企进行小规模检修影响近一周硅供应量。工业硅现货及期货价格走跌，云南仍处于枯水期电力等成本高位，未进行期货套保的企业出现明显亏损，出货压力较大，企业生产意愿走低。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1000吨，周度开工率在15%，环比小降。厂库库存方面环比波动有限。周内样本硅企有个别减产情况开工率小降。四川电价将近6毛成本居高不下，目前开工率已处于极低的位置，工业硅行情持续低迷无好转迹象，当地多数硅企平水期复产意向小。     》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 今年1-2月份海关数据目前已经公布，铜板带进口方面，1月份出口10786.37万吨，同比增长37.1%，2月份出口6880.97万吨，同比减少10%；出口方面，1月份进口7104.7吨，同比增长24.95%，2月份进口5657.29万吨，同比减少19.03%。以下为具体分析。         总体来看，受新年假期影响，铜板带2024年1月份出口同比增长较高，环比亦有增加。其中主要发力点在盘卷铜锌合金板带与紫铜板带上。伴随海外经济逐渐恢复，在各国预备结束高利率周期的背景下，消费呈现出向好的趋势。但在进口方面，一二月份铜板带进口均呈现萎靡。除开中国新春假期的原因外，主要原因之一为国内铜板带产能过剩，进口优势逐渐走弱导致。         展望后市，在国家以旧换新政策的推动作用下，国内消费预计将有所恢复，万亿国债下放也为地方债务与居民双杠杆的稳定下降提供了支撑，预计国内保交房进程，居民消费提振等将为消费提供支撑，预计铜板带进出口量将迎来一定增长，  

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM3月29日讯：SMM统计3月29日工业硅全国社会库存共计36.5万吨，周环比持平。其中社会普通仓库10.9万吨，较上周环比增加0.2万吨，社会交割仓库25.6万吨（含未注册成仓单部分），较上周环比减少0.2万吨。周内普通社会仓库和交割仓库表现分化，普通仓库方面北方货物由工厂向天津港转移，库存表现增加；南方货物由昆明向黄埔港转移，以增一减总量持稳。交割仓库方面，四川及广州出货偏多库存小降。周内期货盘面连续下挫，市场预期悲观仓单成交表现一般。    

核心观点： 供应端，本周焦炭第七轮提降落地，焦化企业亏损进一步扩大，焦炉开工率继续小幅下降，焦炭供应整体偏弱。需求端，本周高炉开工率仅小幅回暖，钢厂按需采购为主，贸易商观望心态进一步加重，焦炭需求整体偏弱。后续来看，成本端炼焦煤近期成交再度转弱，焦企减少采购，贸易商观望为主，炼焦煤价格有走弱预期，因此，焦炭成本支撑并不稳固，焦炭成本有望继续下移。需求端来看，由于钢厂复产节奏始终较慢，采购多以按需采购为主，焦炭整体需求持续偏弱。且虽然钢厂目前即时利润表现尚可，但库存原料盈利依旧较差，仍有进一步打压焦炭价格的预期。因此，短期来看，随着焦炭第七轮降价的落地，焦炭价格将暂时持稳运行，但考虑到终端需求羸弱，中长期看，焦炭价格仍有持续下跌的可能。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格第七轮提降落地，一级冶金焦-干熄2120元/吨；准一级冶金焦-干熄1980元/吨；一级冶金焦1740元/吨；准一级冶金焦1658元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格小幅下跌，一级水熄焦1890元/吨，周环比持稳，准一级水熄焦1790元/吨，周环比下跌100元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面震荡下行。本周，随着终端钢材市场成交再度转差，市场信心明显转差。 后续来看，由于终端钢材市场的持续低迷，使得市场信心再度转差，因此预计下周焦炭期货将随成材偏弱震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利-168.5元/吨，亏损情况再度扩大。 本周，炼焦煤价格逐步企稳，周中炼焦煤成交小幅回暖，炼焦煤价格持稳运行。但随着周四焦炭第七轮提降的落地，焦企亏损再度扩大。后续来看，虽然随着焦炭第七轮提降的落地，上游炼焦煤成交再度转弱，焦煤价格有一定下跌预期，但预计焦煤价格跌幅将不及焦炭，因此对焦企利润修复较为有限，短期来看预计焦企将延续亏损状态，难有明显改善。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为65.01%，周环比下降1.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为63.3%，周环比下降1.5个百分点。 本周随着焦炭第七轮提降的快速落地，焦化厂焦炉开工率再度小幅下降。成本方面，由于本周焦煤价格有所企稳，因此，焦炭第七轮降价后，焦企亏损再度扩大，焦企生产意愿进一步降低。 后续来看，由于近期钢材价格再度大幅下跌，钢厂复产节奏普遍较慢，焦炭采购以按需采购为主，焦炭需求将延续偏弱态势。同时，成本端，炼焦煤价格较为坚挺，跌幅不及焦炭，焦企利润短期难有改善，因此预计下周焦炉产能利用率或将进一步小幅下跌。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存30.6万吨，环比下降0.7万吨，降幅2.24%。焦企焦煤库存233.9万吨，环比下降2.3万吨，降幅0.97%。钢厂焦炭库存251.1万吨，环比下降0.7万吨，降幅0.28%。两港焦炭库存为132.8万吨，周环比增加2.7万吨，增幅2.23%。 本周，焦炭第7轮提降快速落地，市场看跌心态有所加重。焦企方面，目前焦企多保持低负荷、低库存运转，生产多以销定产，同时下游消费不佳，焦企焦炭降库速度放缓。炼焦煤库存方面，由于目前炼焦煤价格偏高，焦企持续亏损，焦企采购积极性降低。同时焦企开工率偏低，焦企炼焦煤库存小幅下降。钢厂方面，由于钢厂盈利不佳，焦炭普遍按需采购，钢厂焦炭库存小幅下降。 后续来看，由于终端钢材市场消费持续低迷，市场心态普遍较为悲观。预计在终端消费不佳和自身开工率偏低的共同影响下，下周焦企焦炭库存预计将持稳运行，焦企炼焦煤库存将继续小幅降库。钢厂方面，由于终端钢材市场成交短期难有明显改善，且高炉铁水持续低位，因此预计下周钢材焦炭库存将延续小幅下跌。   》订购查看SMM金属现货历史价格

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》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势        进入3月底，上海地区现货成交依旧表现不佳，高铜价令下游实际买兴较低，高社会库存令持货商出货压力倍增，现货贴水在本周中前亦持续走扩，但周五现货贴水急速收敛，原因何在？周一,据SMM数据显示上海地区电解铜库存去库0.61万吨，部分现货商感慨是否出现库存拐点？        观察趋势图，沪铜现货进入对沪期铜2404合约报价后，贴水持续走扩，其中铜价冲高至72000元/吨上方是主要因素，沪铜期货合约基本转为Contango结构，令买方表现较强压价情绪。本周进入一季度末，企业基本存在资金回笼需求，且进口铜集中流入令现货商积极甩货，周中现货贴水至2024年以来最低位。但3月28日月度结算结束后，恰逢部分冶炼厂进入检修阶段，出货减少；且前期多数低价货源均被持货商注册成期货仓单，故本周五升水急速回升。值得关注的是目前SHFE铜期货仓单仍在持续增加，上海地区铜期货仓单量已经超过境内社会库存50%，且占比持续攀高。        至于本周一出现的去库表现，其实并不能看作是本轮库存拐点。        对比除上海外其他主流地区（以广东、江苏为例）以及保税区库存情况，目前均未发生明显去库现象。保税区库存仍在持续增加，因前期出口窗口打开，少数冶炼厂有将货源运往保税仓库且进口货源亦有部分到货。故从总库存（境内+境外）量来看，显性库存依旧未能出现去库拐点。        展望4月，二季度来临后市场将重整一季度悲观情绪，虽目前铜价居高难下，但下游对此接受度较前期提升。清明假期即将到来，下周仅三个交易日令现货商将持续挺价态度，且假期归来后将进入沪期铜2404合约交割倒计时，现货商低价出货意愿也将收敛，预计现货贴水能有所改善。在4月冶炼厂检修动态下，预计4月中旬现货市场进入沪期铜2405合约交易后，将有部分期货仓单释放，境内电解铜显性库存或将逐渐走低。                                                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库