以下为12月6日LME铝库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

核心观点： 本周期货市场震荡下行，市场看跌情绪逐步加重，焦炭现货价格持稳运行。基本面方面，焦炭基本面稳中趋弱。供应端，由于原料端炼焦煤价格持续下跌，焦企整体延续小幅盈利，焦企开工率持稳运行，焦炭供应端高位持稳。需求方面，下游钢厂铁水维持在相对高位，焦炭刚需支撑稳固。但由于钢厂库存逐步开始累积，及后续钢厂铁水有下滑预期，钢厂采购节奏逐步方面，控制到货的情况逐步增多，焦炭需求有所减弱。因此本周焦炭基本面矛盾有所扩大。后续来看，供应端，焦企将延续小幅迎来，供应端预计持稳运行。需求端，随著钢厂检修的增多和钢厂焦炭的逐步累库，钢厂采购步伐将进一步放缓。焦炭供需基本面或将持续走弱，虽然下游有中央经济会议的宏观利好预期，但由于近期双焦期货的大幅下跌，市场看跌情绪浓厚，预计下周焦炭将迎来第四轮降价。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格环比上周持稳运行，一级冶金焦-干熄2065元/吨；准一级冶金焦-干熄1925元/吨；一级冶金焦1690元/吨；准一级冶金焦1608元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格较上周下跌50元/吨左右，一级水熄焦1740元/吨，准一级水熄焦1640元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭基本面矛盾开始缓慢累积，市场缺乏宏观政策刺激，终端钢材消费预期较差，因此焦炭期货震荡下行。 后续来看，虽然焦炭基本面持续转弱，钢厂铁水有下降预期。但考虑到下周有宏观会议的预期扰动，预计下周焦炭期货将宽幅震荡。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利107元/吨，焦企利润小幅改善。 本周焦炭价格持稳运行，由于原料端炼焦煤价格持续走弱，焦企利润持续修复。 后续来看，本周焦炭期货大幅下跌，焦炭基本面有所走弱，市场看跌情绪浓厚，下周焦炭或将迎来一轮降价。但考虑到炼焦煤价格持续走弱，因此预计本轮降价对焦企利润影响游戏，下周焦企利润或将小幅下降。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.05%，环比上周下降0.22个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.2%，环比上周上涨0.1个百分点。 本周焦炭价格持稳运行，下游钢厂随著库存增加采购积极性有所减弱，但焦企由于小幅盈利，减产动力不足，因此本周焦企开工率窄幅波动。 后续来看，随著近期期货盘面大幅下跌，焦炭提降预期逐步走强，焦炭或将迎来第四轮降价。同时炼焦煤成本端支撑逐步变强，焦企利润或将明显转差。加之近期钢厂减产检修逐步增多，后续铁水有下降预期，焦炭需求或将随之走弱，因此预计下周焦企产能利用率或将小幅下降。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存35.9万吨，环比增加0.6万吨，增幅1.7%。焦企炼焦煤库存298.1万吨，环比增加3.8万吨，增幅1.29%。钢厂焦炭库存285.8万吨，环比增加0.2万吨，增幅0.07%。两港焦炭库存为121.9万吨，周环比下降2.6万吨，降幅2.09%。 本周焦企开工率持稳运行，焦炭供应持续高位。下游钢厂按需采购为主，随著自身库存的增加，钢厂控制到货的情况有所增多。因此本周焦企焦炭库存小幅累库，钢厂焦炭库存持稳运行。原料方面，焦企保持小幅盈利，且原料价格持续下跌，部分企业开始考虑提前备库，因此焦企采购有所增加，焦企炼焦煤库存小幅累库。 后续来看，近期焦炭期货持续下跌，市场降价预期普遍增强，焦炭或将在下周迎来第四轮降价，加之后续铁水有下降预期，钢厂焦炭库存普遍开始累库，因此后续焦炭需求或将有所转弱，钢厂采购积极性或将进一步降低。因此预计下周钢厂和焦企焦炭库存将继续小幅累库。原料端，随著原料价格逐步跌至成本线，加之部分焦企和钢厂开始考虑节前备库，因此预计后续炼焦煤采购或将有所企稳，焦企炼焦煤库存或将继续小幅累库。港口库存方面，由于钢厂焦炭逐步累库，钢厂采购积极性有所下降，因此后续贸易商出货或将逐步变慢，预计下周焦炭港口库存降幅或将明显收窄。 》订购查看SMM金属现货历史价格

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  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为81.94%，环比下滑2.31个百分点，但较预期值高2.65个百分点。同时精废铜杆价差较去年同期缩窄655元/吨，开工率较去年同期上升13.1个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。        本周铜价企稳回升，新增订单疲软，同时有企业如期检修，带动精铜杆周度开工率环比下滑。但因前期在手订单相对充足，在本周下游保持刚需采购的基础上，不少企业12月份计划月底工作重心转向回款，存在成品备库需求，本周有大型企业将检修计划推迟，因此开工率高于预期。        从库存来看，随开工率小幅下滑，本周国内主要精铜杆厂成品库存环比减少0.79%，录得50400吨，精铜杆厂原料库存环比减少1.14%，录得43250吨。展望后市，当前精铜杆企业成品库存不足，在月底前的备库支撑下，预计下周（12.6-12.12）开工率仍保持高位，小幅上升至82.92%。        附部分精铜杆企业调研详情

12月6日讯： 据SMM统计，12月6日广东铝锭库存14.82万吨，较上一交易日减少0.22万吨；无锡铝锭库存16.06万吨，较上一交易日减少0.21万吨；巩义铝锭库存9.08万吨，较上一交易日增加0.08万吨，三地铝锭库存共计减少0.35万吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面：隔夜伦铜开于9102美元/吨，盘初走跌后全程维持宽幅震荡，震荡过程中重心下沉，在盘初摸高于9110美元/吨，在盘尾摸底于9060美元/吨，最终收于9090美元/吨，跌幅达0.08%，成交量至1.2万手，持仓量至26.8万手。隔夜沪铜主力合约2501开于74630元/吨，盘初即摸高于74700元/吨，随后一路走低摸底于74280元/吨，而后维持宽幅震荡，最终收于74400元/吨，跌幅达0.13%，成交量至2万手，持仓量至15.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）OPEC+连续第三次叫停增产计划，成员国分歧愈演愈烈，油市前景蒙上阴影。本周四，OPEC+在会议上表示，原则上已同意推迟原定的1月增产计划，将从2025年4月开始逐步解除石油减产，直到2026年9月。这比最初的计划晚了整整一年。（2）在向全国发表的讲话中，马克龙誓言将担任法国总统“一直到2027年任期结束”，并表示他将在“未来几天内”任命一位新总理。现任法国总理米歇尔·巴尼耶被议会投不信任投票、因预算僵局引发危机后辞去了总理职务。 现货：（1）上海：12月5日1#电解铜现货对当月2412合约报贴水10元/吨-升水40元/吨，均价报升水15元/吨，环比跌10元/吨。据SMM调研显示，本周一至周四上海地区库存去库约一万吨，持货商积极出货下进口货源得以快速消化。但下游整体订单需求较11月放缓，现货升水易跌难涨。考虑到今日有部分备库需求增量，预计现货升水将企稳。 （2）广东：12月5日广东1#电解铜现货对当月合约报升水300元/吨- 升水360元/吨，均价升水330元/吨，环比涨40元/吨。总体来看，库存和铜价均走低，现货升水大幅走高，但实际交投一般。 （3）进口铜：12月5日仓单价格49到63美元/吨，QP12月，均价环比持平；提单价格40到52美元/吨，QP12月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）8美元/吨到12美元/吨，QP12月，均价环比持平，报价参考12月中下旬到港货源。昨日进口比价环比变化不大，市场成交氛围清淡。据SMM了解，本周下游对于仓单和提单的采购需求较上周均出现下降，除工厂刚需采购，贸易商活跃度下降尤为明显。由于进口比价转弱，市场买卖双方心理价位分歧较大，市场难见成交。 （4）再生铜：12月5日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格69000-69200元/吨，较上一交易日环比下降100元/吨，精废价差984元/吨，环比上升96元/吨。精废杆价差865元/吨，据SMM调研了解，自宁波镇海贸易商暂停从美国采购再生铜原料后，不少再生铜杆厂反映镇海园区已几乎没有再生铜原料，现时哪怕用市场价采购，再生铜原料贸易商亦不会贸然接单，恐怕无法采购足够再生铜原料交单。 （5）库存：12月5日LME电解铜库存增加2025吨至270525吨；12月5日上期所仓单库存减少349吨至19083吨。 价格：宏观方面，美国上周初请失业金人数高于预期，美元指数有所下行，但因国内消费刺激政策尚不确定，市场偏好下行，铜价小幅走跌。基本面方面，下游订单需求整体不如11月份，基本维持刚需采购，但持货商积极出货下，持续流入的进口货源得到快速消化。截至12月5日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降1.29万吨至13.03万吨，较上周四下降0.72万吨，连续七周周度去库但去库速度放缓，关注下周能否继续去库。综合来看，市场缺乏明确指引，预计今日铜价维持震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】