SMM2月19日讯： 金属市场方面： 截至午间收盘，内盘基本金属涨跌互现。沪锡涨1.55%，沪镍涨0.33%，沪铜涨0.69%。沪铅跌1.79%，沪铝和沪锌跌幅均在0.8%以内。氧化铝主力期货跌1.39%。工业硅主力合约跌1.3%。碳酸锂期货主力合约跌0.72%。 黑色系多飘绿，铁矿跌0.21%，螺纹、热卷跌幅均在1%以内，不锈钢涨1.29%。双焦方面，焦煤跌4.37%，焦炭跌3.01%。 外盘金属方面，截至11:40分，LME金属近全线下跌。伦锡跌2.13%。伦镍、伦铝、伦铅和伦铜均下跌，且跌幅均在1%以内。伦锌涨1.21%。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金涨0.41%，COMEX白银跌1.32%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金跌0.62%，沪银涨2.6%。 此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报2176.2点，涨3.81%。 截至2月19日11:40分，部分期货午间行情： 》2月19日SMM金属现货价格一览 现货及基本面 铜： 据SMM调研所知，截止至2月19日，国内电解铜社会库存为28.57万吨，较节前大增加11.74万吨，为近6年来新高。出现如何大增量的原因有以下几点..... 》点击查看详情 镍： 2月19日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27222元/吨，较前一工作日上调259元/吨，电池级硫酸镍价格为27000-27800元/吨，均价较前一工作日上调200元/吨。春节过后，硫酸镍需求延续节前较强态势，当前市场询盘仍相对活跃。受春节假期盐厂放假暂未完全复工影响，当前硫酸镍市场现货仍偏紧。叠加…… 》点击查看详情 锂： SMM电池级碳酸锂指数95732元/吨，环比上一工作日下跌189元/吨；电池级碳酸锂9.43-9.95万元/吨，均价9.69万元/吨，较上一工作日下降150元/吨；工业级碳酸锂8.8-9.08万元/吨，均价8.94万元/吨，较上一工作日下降100元/吨。由于多数锂盐企业于春节前后进行检修或者减、停产计划，市场中锂盐企业整体供应量有所减少，多数锂盐企业延续挺价出售散单策略，但个别正常生产经营的锂盐企业报价较节前的高价位略微下调。而…… 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 美元指数周一走软，截至11:40分，美元指数报104.23，跌0.05%。美国商务部最新公布数据显示，美国1月营建许可月率下滑1.5%，不及预期的增长1.6%，前值修至为增长1.8%；营建许可年化总数为147万户，低于市场预估和修正后的前值。另外数据亦显示，美国1月新屋开工年化月率下滑14.8%，年化总数为133.1万户，为去年8月以来的最低水平。具体来看，1月份美国营建许可不及市场预期，虽然单户住宅许可量在经历过去一年持续增长后继续走高，但多户住宅许可量则下降了7.9%，是去年9月以来最大降幅。而新屋开工大幅下滑，多户住宅建设在经历前一个月的飙升后，1月骤降35%，单户住宅开工量也有所放缓。分析人士指出，这表明在利率高企的背景下，房地产市场复苏进程是缓慢的。美国1月最终需求生产者价格指数环比上涨0.3%，高于分析师预期的升幅0.1%，且为五个月来最大涨幅，因医院门诊护理和投资组合管理等服务成本强劲增长，这加剧了金融市场对通胀在连续数月降温后回升的担忧。再加上此前发布的1月份消费者物价涨幅超预期，促使金融市场调低了对美联储将于6月开始降息的预期。 此外，密西根大学2月消费者信心指数初值为79.6，经济学家预测为80.0，1月为79.0；一年通胀预期略有上升。 美联储决策者对今年降息持加倍观望的态度，因过去一周的美国经济数据令人失望，包括通胀强于预期和支出疲弱；但他们并未气馁。他们在讲话中泰然处之，认为在实现美联储2%的目标方面虽然“磕磕绊绊”，但将继续取得进展，而且劳动力市场虽然有所降温，但仍将保持强劲，足以使经济实现软着陆。市场已将美国降息的预期从3月推迟到6月。根据CME美联储Watch Tool，市场目前认为6月降息的可能性为77%。 ► 2月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1032元 其他货币方面： Rightmove数据显示，英国2月房屋要价同比上涨0.1%，为六个月来首见。英镑兑美元周一小幅上涨，在1.2599-1.2627区间波动。 国内方面： 国务院总理李强2月18日主持召开国务院第三次全体会议，讨论拟提请十四届全国人大二次会议审议的政府工作报告，并对做好开年工作进行动员。李强指出，本届政府履职之初，就旗帜鲜明提出要当好贯彻党中央决策部署的执行者、行动派、实干家。过去一年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，国务院牢牢把握这一定位，扎实推进各项工作。无论是在今年工作中，还是在本届政府的整个任期中，都必须坚定不移践行这一定位，并在履职尽责中不断丰富实践内涵、实现新的提升。李强强调，一年之计在于春。春节假期已过，国务院各部门要按照中央经济工作会议的部署，迅速进入工作状态，抓紧抓实各项工作，奋力推动高质量发展取得新成效。一要坚定信心、鼓足干劲，进一步提振干事创业的精气神，以饱满的工作热情投入到工作中，把解决群众和企业关心的实际问题作为打开工作局面的突破口，多做有利于提振信心和预期的事，保持政策制定和执行的一致性稳定性，以务实有力的行动来提振全社会的信心…… 》点击查看详情 央行今日进行320亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有1000亿元14天期逆回购到期，实现净回笼680亿元。 宏观方面： 今日将公布中国1月全国发电装机容量-年初至今、加拿大1月工业品价格指数月率等数据。 2月19日（周一）适逢美国总统日假期，金融市场交易时间有所调整。外盘交易所休市安排如下：（均为北京时间） 原油方面： 油价周一小幅下跌，市场消化美联储官员暗示在降息问题上采取更有耐心立场的言论，截至11:40分，美油跌0.74%，布油跌0.71%。由于美国适逢公众假期，市场交投清淡。上周美国公布令人失望的经济数据，显示物价上涨、零售销售和工业生产下降，美联储决策者在周五表示对降息保持“耐心”。周末中东地区局势持续紧张。 澳新银行研究部分析师在一份客户报告中称，石油输出国组织(OPEC)将有能力应对“大多数程度的供应中断”，因为其剩余产能处于八年来的高点640万桶/日。澳新银行称，国际能源署(IEA)警告称，2024年的需求增长预计将失去动力，这也提醒市场要留意需求前景的不确定性。该机构预测今年市场供应将过剩。 现货市场一览： ► 节后归来适逢交割日 持货商坚持交割价出货【SMM华南铜现货】 ► 春节后国内电解铜库存大增 一图告诉你原因【SMM分析】 ► 节后首个交易日华东成交相对清淡 短期现货市场升水或承压运行为主【SMM铝现货午评】 ► 2011-2024年春节前后铅锭五地社会库存变化（2月19日更新版）【SMM数据】 ► 春节期间上下游企业放假不一 铅锭社库如期累增【SMM调研】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：节后首日铅价跌破万六 现货市场观望多成交少【SMM午评】 ► 再生铅：市场观望情绪浓厚 下游散单采购意愿不强【SMM铅午评】 ► 上海锌：新春开工首日 市场成交尚可【SMM午评】 ► 天津锌：节后首个交易日 下游观望情绪偏浓【SMM午评】 ► 广东锌：节后第一交易日 市场交投清淡【SMM午评】 ► SMM七地锌锭社会库存增加6.07万吨【SMM数据】 ► 沪锡价格高开低走 下游企业陆续复工【SMM锡午评】 ► 节后首日镍价偏强运行 现货升水整体小幅回落【SMM镍现货午评】 ► 硫酸镍原料及成品价格均偏强运行 现货偏紧局势暂未好转【SMM硫酸镍日评】 ► 【SMM日评】2月19日碳酸锂价格略微下降 ► 【SMM钢材航运】上周中国出口总量环比上升3%

※春节假期金融市场表现 春节假期期间，外盘LME金属“涨”声一片。伦锡以3.85%的涨幅居首，伦铜涨2.99%，伦锌涨2.58%，伦镍涨1.62%，伦铅涨0.88%，伦铝微跌0.31%。 贵金属方面： 春节假期期间COMEX贵金属走势分化，其中，COMEX黄金跌1.18%，报2025.5美元/盎司，值得注意的是，春节假期期间，COMEX黄金盘中一度跌破2000美元/盎司，最低跌至1996.4美元/盎司；COMEX白银涨3.6%，报23.475美元/盎司。 截至2月18日9:36，金属及原油合约行情 》2月8日SMM金属现货价格 ※ 春节假期LME金属库存变动情况 美元方面： 美元指数春节假期期间小幅上涨，截至2月16日收盘，美元指数6个交易日的累计涨幅为0.13%。在高于预期的生产者通胀数据发布后，引发了市场对美联储至少在今年年中前不会降息的预期，进而引发对美国经济体质的担忧。美国劳工部公布的1月生产者价格涨幅为五个月来最大，而周二公布的1月消费者价格涨幅也高于预期。但周四公布的美国1月零售销售创10个月来最大降幅，11月和12月数据也被下修，这让市场上的一些人稍作喘息，因该报告表明，消费者支出势头正在放缓。根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金利率期货预计3月降息的概率仅为10.5%，5月降息的概率为33.7%。年初时的预期为3月降息概率为79%。 美联储戴利表示，对今年降息3次的预测中值是合理的，不能等到通胀率达到2%才降息。中性利率现在估计在0.5至1之间，名义利率在2.5至3之间。 数据方面： 【金融数据“开门红”！】中国1月社会融资规模增量和信贷增量双双超出市场预期，并飙升至纪录高位。 2月9日公布的数据显示，2024年1月，社会融资规模增量为6.5万亿元人民币，相比之下，12月为1.94万亿元，去年同期为6万亿元。1月份人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元。1月末，广义货币(M2)余额297.63万亿元，同比增长8.7%。狭义货币(M1)余额69.42万亿元,同比增长5.9%。流通中货币(M0)余额12.14万亿元,同比增长5.9%。当月净投放现金7954亿元。1月份人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元。 》点击查看详情 【央行主管媒体：贷款利率仍有下行空间】 中国金融时报发文称，2月18日，央行发布了2月份MLF操作信息。结合央行前期对外表态释放的信号，市场人士综合分析认为，MLF连续超额续作，银行体系流动性合理充裕，过两天贷款市场报价利率（LPR）还可能下行，5年期以上LPR下降可能性更大。MLF已成为央行向银行体系提供流动性的重要手段，一年多来均为月度超额续作，有效向金融机构提供流动性支持。我国利率政策坚持以我为主，将继续引导社会综合融资成本稳中有降，进一步激发实体经济有效需求，巩固和增强经济回升向好态势。 中国中小企业协会2月14日发布，1月中国中小企业发展指数为89.2，比上个月上升0.2点，高于2023年同期。各分项指数和分行业指数也是涨多跌少。 更多假期要闻详情请点击： 》春节假期要闻一览：金融数据“开门红” “最火”春节收官 ！美国通胀反弹 日本GDP被德国反超 下周宏观方面 ：下周将公布中国2月一年期、五年期贷款市场报价利率，加拿大1月未季调CPI年率，加拿大1月核心CPI-普通年率，日本1月商品出口，欧元区2月消费者信心指数初值，法国第四季度GDP年率终值，法国、德国、欧元区、英国、美国2月Markit制造业PMI初值，欧元区1月核心调和CPI年率-未季调终值，美国截至2月17日当周初请失业金人数，美国截至2月17日当周续请失业金人数，美国1月成屋销售年化总数，德国第四季度季调后GDP季率修正值，德国2月IFO商业景气指数等数据。 值得注意的是2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克在一场活动上致欢迎词；美联储公布货币政策会议纪要；欧洲央行公布1月货币政策会议纪要；美联储理事杰斐逊发表讲话；美联储理事鲍曼发表讲话；美联储理事丽莎·库克发表讲话；美联储理事沃勒发表讲话；国家统计局公布71个大中城市住宅销售价格月度报告。 2月19日是美国总统日，纽交所休市一日，芝商所旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间20日03:30结束，股指期货合约交易提前于北京时间20日02:00结束。 原油方面： 春节假期期间，两油期货6个交易日涨多跌少，截至2月16日收盘，美油涨2.33%，布油涨2.24%。中东地缘政治紧张局势盖过国际能源署(IEA)预测需求将放缓的影响，支撑了油价上涨。瑞银集团分析师Giovanni Staunovo表示，石油市场对中东消息的反应温和。他称：“市场认为石油仍在流动，干扰很小。”由于服务成本大幅上涨，1月美国生产者价格涨幅超过预期，这可能会加剧对通胀的担忧。尽管如此，零售销售的下滑还是促使人们希望美联储将很快开始降息，这可能会支持石油需求。 周四，国际能源署（IEA）表示，全球石油需求增长正在失去动力，并下调了2024年全球石油产量预期。IEA周四表示，全球石油需求增长正在失去动力，并下调了2024年的增长预期。该机构预计，2024年全球石油需求增长将放缓至122万桶/日，约为去年增幅的一半，部分原因是中国消费大幅放缓。该机构此前曾预测2024年的需求增幅为124万桶/日。 石油输出国组织(OPEC)预计，未来二十年石油用量将持续增长。 能源服务公司贝克休斯周五在其受到密切关注的报告中称，本周美国活跃石油和天然气钻井平台数量减少，这是三周以来第二次减少。 NYMEX纽约原油3月期货受移仓换月影响，2月21日3:30完成场内最后交易，凌晨6:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。 港股： 春节假期期间，港交所2月12日和2月13日休市，其他时间正常开市。春节期间，港股表现十分亮眼，截至2月16日收盘，恒生指数春节期间收涨2.91%。 美股： 春节假期期间，美国股市盘中道琼斯指数和标普500指数创出纪录高位，纳斯达克指数突破纪录收盘高位，美股三大指数最终走势不一。截至2月16日收盘，道琼斯指数春节期间跌0.25%，纳斯达克指数跌0.11%，标普500指数涨0.15%。值得注意的是：美东时间周五（2月16日），由于美国1月PPI数据全线超出预期，再次打压了市场对美联储降息的押注，三大指数集体收跌，周线均录得下跌，结束了连续五周上涨的势头。截至当日收盘，道琼斯指数跌0.37%，报38,825.03点；标普500指数跌0.48%，报5,038.70点；纳斯达克指数跌0.82%，报15,917.41点。 ※SMM假期行情回顾及节后展望 》 春节铜市回顾及节后展望 春节假期铜市回顾：节前下游开工率小幅走弱，但据SMM调研显示，整体节前备库量仍然可观，终端消费受此前铜价高企有所受抑。2月8日沪铜2403合约跌破68000元/吨，盘中下测67630元/吨。2月9日至2月18日为国内春节传统假期，沪铜停盘交易，海外市场方面，受美元强势表现影响，伦铜承压下行至8200美元/吨关口附近，后随美元回落再度反弹至8400美元/吨中位。 宏观面上来看，海外市场上，春节期间美国1月未季调CPI录得3.1%，前值3.4%；1月PPI同比增长0.9%，前值1%，放缓均不及市场预期。受此影响，美二月通胀预期上调至3%，市场强化了美联储将不急于降息的可能性，美元受此影响一度冲高至105点关口下方。本周五美联储戴利表示，今年美联储降息三次是“合理的基线”预期，但需要考虑降通胀的进展放缓与劳动力市场的突然急剧恶化的两种风险。欧盟将2024年欧元区GDP增长率预测从1.2%下调至0.8%；将2025年欧元区GDP预测从1.6%下调至1.5%。欧盟表示，进入 2024 年欧盟经济基础弱于预期；但随着通胀进一步消解，居民工资增长率与消费水平或将逐步复苏，对外贸易亦将边际向好。国内方面，1月CPI环比上涨0.3%，但需关注到核心CPI占比较大的品目均有下滑，考虑到春节假期居民消费增加与物价上涨等因素扰动，国内整体消费实际表现偏弱。 基本面上来看，节前周内LME现货出现历史贴水，曾一度扩大至112.26美元/吨。海外需求表现疲软对国内短期有提振作用，且从库存来看，国内春节垒库幅度同比呈现明显弱势，社会库存相较往年亦处地位，受此影响内盘下滑幅度较低，沪伦比值连连攀升。海外持货商较为期待节后消费复苏。国内各地现货均表现贴水，据SMM调研显示，节前下游消费量未呈明显颓势，原料及成本库存储备亦较积极。以精铜杆企业为例，据调研显示节前备货量环比增长接近20%。需注意节后隐性库存的消化情况。 展望节后市场，2月19日为节后第一个现货交易日与沪铜2402合约最后交易日，受节前持货商将大量现货注册仓单，进口货源清关效率暂缓，高contango月差结构与下游库存消化程度各异等因素影响，消费或呈现逐渐复苏的节奏，短期增量预计有限，现货预计将表现小幅贴水。 》春节假期铝市回顾及节后展望 假期走势回顾：假期前终端消费转淡，沪铝重心下移，2月8日沪铝主力合约2403合约收跌0.18%，基本面铝锭社会库存进入累库周期。2024年2月9日至2月18日国内传统春节假期，沪铝停盘，节内伦铝震荡运行为主，2月9日上周五开于2227.00美元/吨，周内最高点2250.00美元/吨，最低点2203.00美元/吨，本周五收于2222.50美元/吨，下跌4.5美元/吨，跌幅0.20%。 宏观面上来看 ，春节期间，海外方面，美国1月PPI同比增长0.9%，放缓程度不及预期，环比增速超预期加快至0.3%，核心PPI同比增长2%，环比增长0.5%，PPI强化了美联储将不急于降息的可能性。周五美联储戴利表示，今年美联储降息三次是“合理的基线”预期，但需要考虑降通胀的进展放缓与劳动力市场的突然急剧恶化的两种风险。国内方面，城市房地产融资协调机制出台满月，首批房地产项目“白名单”出炉，多部门协调联动推进政策落地，多家银行密集对接房地产“白名单”项目，中国持续发声提振市场信心，后续持续关注多地开放限购政策的市场反馈情况。 基本面上来看 ，节内国内电解铝厂持稳运行，云南地区仍处于枯水期，省内电力供应上风、光、火电同比有所增量，但当地电解铝企业多等待更明确的电力供应信息来明确复产动作，其他地区暂无产能变动预期。库存方面，受春节假期影响，国内铝水加工下游企业开工率走弱，行业铸锭量阶段性增长，据SMM初步调研测算，节假日内铝锭日产量或达4万吨/天，但铸锭量同比仍有所下降，24年春节累库总量或难超去年同期水平，预计在15-20万吨左右。消费方面，SMM节前调研国内铝下游加工企业，多数企业安排春节假期，复工时间集中在2月17日-2月19日，仅部分下游加工企业为配合下游需求节内维持生产，并考虑到春节期间运输变缓影响节前适当备货。结合下游复工复产预测预计下周一国内铝现货成交或逐步活跃，但考虑到春节期间铸锭量增加且运行产能高于去年同期水平，预计铝锭社会库存短期处于累库周期。 短期来看，宏观利好政策持续加码，基本面虽已进入传统累库周期，但累库幅度不多，低于历史同期水平，叠加下游加工企业陆续复产，需求呈现回暖趋势，节后铝价获一定支撑。 》2024年春节铅市回顾及节后展望【SMM分析】 假期走势回顾：节前市场交易氛围冷清，伦铅先扬后抑，期间因LME新加坡铅库存大增4575吨，跳水探低至2106美元/吨；沪铅则以区间震荡为主，围绕16200元/吨一线运行，期间因2月精铅供应下滑明显消息提振拉涨探高至16330元/吨，但消息利好很快出尽，沪铅跳水回到16170元/吨一线震荡。 2024年2月9日至2月18日国内传统春节假期，沪铅休市；节内伦铅先抑后扬，2月9日上周五开于2052.5美元/吨，周内再因LME新加坡铅库存大增4500吨走弱探低至1994.5美元/吨，刷新近6个月低位，下半周因市场对节后消费预期提高，伦铅震荡回升，本周五摸高2073.5美元/吨，终收于2070美元/吨，涨幅1.07%。 宏观方面：海外市场上，春节期间美国1月未季调CPI录得3.1%，前值3.4%；1月PPI同比增长0.9%，前值1%，放缓均不及市场预期。受此影响，美二月通胀预期上调至3%，市场强化了美联储将不急于降息的可能性。 基本面上：节前一周现货市场交易极为冷清，部分冶炼企业照常生产，但物流已不支持交易，仅有少量预售货源成交等待节后发货，贸易商亦是坐等放假状态，实际出货较少。同时，随着气温回升，河南等地暴雪天气影响解除，前期因物流拖慢的铅锭抵达仓库，社会库存进一步上升，但更多的累库仍是体现在冶炼企业厂库。 根据上下游企业的春节放假安排，部分原生铅与再生铅中大型企业于春节期间照常生产；而铅消费缺失，下游企业全面进入放假状态，多数企业放假时间在7-15天不等，由此带来的需求缺口或使节后铅锭累库趋势加剧。 春节归来第一周，沪铅2402合约将进入交割。一方面由于春节期间原生铅与再生铅冶炼企业照常生产，带来的铅锭库存积压，节后现货市场流通货源预计较节前宽松，现货交易将转为贴水方向；另一方面，由于交割因素，部分原生铅交割货源暂不流入现货市场，预计交割品牌货源价格转贴水情况晚于再生铅。此外，节后关注下游企业复产进度以及节后惯例补库的兑现时间。 》春节假期锌市回顾及节后展望 假期走势回顾：国内春节假期期间，伦锌整体呈触底反弹态势。伦锌上贴5日均线，布林道下轨提供支撑，前半段伦锌震荡触及近半年低位2278美元/吨，随后伦锌转为上行，截止周五收盘，伦锌收于2388美元/吨，周内涨91.5美元/吨，涨幅3.98%。LME库存为264825吨，较节前涨48150吨，增幅主要来自于新加坡仓库。假期内LME 不断累库显示海外锌市场消费不佳，基本面支撑不足，伦锌触及近半年低位，随后美元指数有所走低，宏观承压减弱，伦锌小幅上行。 节后走势展望：基本面来看，SMM预计2月锌冶炼厂产量环比下降5.73万吨至50.96万吨，主因部分锌冶炼厂春节放假停产或检修，叠加2月生产天数不足，整体产量环比减少；下游来看，春节期间国内锌下游放假企业较多，放假天数在8-40天不等，节后情况，锌下游企业多计划于近期复工，其余企业选择正月十五之后开工复产，下游消费逐渐恢复。综合来看，下游企业放假时长及放假规模均大于冶炼厂，供应走势相对较强下，春节期间锌锭不断累库，基本面对内盘锌价支撑有限，后续需关注节后下游复工情况及春节期间累库情况。 》春节假期伦锡走势回顾及节后锡市展望 假期走势回顾：沪锡节前最后交易日受缅甸佤邦消息影响持续上行，主力合约收于217430元/吨，涨幅3.69%。伦锡走势假期内延续强势，截止今日价格收于27000美元/吨。 从伦锡的周内表现来看，周初价格持续上涨，随后价格走势加速上行27650美元/吨之上后出现小幅回落调整。LME库存近一周内累计减少15吨，减少幅度为0.24%。 从宏观层面看，海外市场方面，美国1月PPI同比增长0.9%，放缓程度不及市场预期。周五美联储戴利表示，今年美联储降息三次是“合理的基线”预期，但需要考虑降通胀的进展放缓与劳动力市场的突然急剧恶化的两种风险。 从基本面看，供给端国内冶炼厂春节假期期间依旧维持着一定水平的开工率表现，云南地区由于部分炼厂维持正常生产，区域开工表现高于江西等其他区域，预计2月份锡锭产量将减少3000吨左右。假期前后市场原料偏紧等制约因素依旧使得国内锡精矿加工费维持低位运行，而近期锡价的回升一定程度上减缓了加工费下行趋势。节前进口盈利窗口持续关闭，同时受印尼大选影响，国内一月份进口锡锭量级或有较大程度下降。需求端，由于下游企业普遍放假时间在两周附近，因此2月实际开工率或将影响较大，同时部分订单前置至1月份，预计下游企业节后订单难有较大幅度增长。库存表现，节前锡价持续高位运行，一定程度上抑制了下游企业补库热情，而受到缅甸佤邦等消息面影响，节后锡价或将持续走高，使得节后库存表现预期延续节前国内社会库存累库的趋势。 后市展望：伦锡在春节长假期间所展现的强劲态势，以及缅甸佤邦对锡精矿出口实施统一实物税的新政，这两者因素很有可能共同推动沪锡市场在开市时出现高开的情况。然而，从现货层面观察，持续累积的库存可能会对锡价的上涨构成一定程度的阻力。因此，总体而言，沪锡价格虽然可能呈现出上涨的趋势，但由于库存量处于较高水平，其上涨的空间可能会受到限制。 》春节假期镍市回顾及节后展望 节前国内纯镍产量不减反增，下游备库体量可观，但从库存角度来看国内累库趋势仍然未得到改善，反应出终端消费需求不及乐观预期。2月9日至2月18日为中国传统春节假期，沪镍停盘交易。海外市场方面，受到印尼镍矿配额影响，假期当中LME持续走高，最高涨至16590美元/吨。 宏观方面，印尼大选落定普拉博沃当选总统，RKAB审核预计将逐步进入正轨，但审核速度较缓短期内镍原料供应或将偏紧。此外，节日期间美国1月未季调CPI录得3.1%，前值3.4%，远高于美联储设定的2%的长期通货膨胀目标，也高于市场普遍预期的2.9%。剔除波动较大的食品和能源价格后，当月核心CPI环比上涨0.4%，涨幅较前一个月扩大0.1个百分点；同比涨幅为3.9%。1月PPI同比增长0.9%，前值1%，放缓均不及市场预期。受此影响，二月通胀预期上调至3%，市场强化了美联储将不急于降息的可能性。并且在本周五，美联储官员发言，今年美联储降息三次是“合理的基线”预期，但需要考虑降通胀的进展放缓与劳动力市场的突然急剧恶化的两种风险。 基本面上来看，节内镍产业链上下游部分企业以低开工率进行生产，市场活跃度低。据SMM调研了解，节后下游陆续复工复产，预测下周起国内现货市场成交将开始复苏。但考虑到春节期间产量增加，叠加部分下游在节前已经与上游镍厂预定原料，因此节后首周生产或将消费此前库存与预定原料，因此预计节后首周纯镍社会库存保持累库趋势不变，纯镍价格受多空交织影响或震荡偏强运行。 》【SMM假期回顾】春节至今钢坯大涨100元/吨 预计节后黑色系走势先扬后抑 春节假期至今，唐山迁安普方坯累计上涨100元/吨，现报3650元/吨，市场情绪逐渐升温，叠加假期大量地产融资协调项目落地，短期内黑色系主要品种价格均稳中偏强运行，具体来看： 铁矿石 春节前，钢厂备库基本结束，成交逐渐转弱。春节期间，铁矿石市场成交停滞，市场价格暂稳运行 。现货方面来看，青岛港PB粉现货价格集中在990元/吨附近。但春节期间普氏指数小幅上涨，截至2月17日，62%铁矿石指数上涨至130美元/吨。需求方面，春节期间钢厂多以消耗厂内库存为主，节后有部分补库需求；另外据SMM跟踪的高炉检修情况来后，节后部分高炉有复产计划；铁矿石整体需求将有所增加，给与矿价一定支撑。但考虑到需求淡季钢厂利润表现不佳，及铁矿石港口库存连续累积，压制矿价上涨幅度。短期预计铁矿石价格偏强震荡运行，但上涨幅度或较小。 煤焦 春节期间，国内煤焦市场平稳运行。其中，炼焦煤方面，市场处于休市状态，线下签单暂停，线上竞拍停摆，钢厂停止招标，汽运基本中断，基本没有询价报价和成交。焦炭方面，多数焦企钢厂维持春节前的生产采购节奏，仅有运输方面，因为春节放假，导致周转效率降低，焦炭出货受到一定阻力，部分焦企自身库存出现不同程度累库。 后续来看，炼焦煤方面，由于市场参与者预期较为悲观，春节前后主要以出货为主，自身炼焦煤库存已经降至低位，加之年前订单仍在执行，销售压力较小，短期价格仍将持稳运行。 焦炭方面，由于终端下游工地暂未复工，钢厂成材库存累库，加之钢厂利润亏损局面尚未明显改善，近期焦炭价格仍有较大概率提降1-2轮。 长期来看，传统金三银四旺季即将到来，如果需求被证伪，煤焦市场将进一步走弱，其中焦炭价格或将再次出现大幅下调。 废钢 春节假期国内废钢价格基本持稳运行，2月16日起个别企业开始复工，小幅拉涨收货，但目前来看，多数企业将在下周陆续复工，废钢价格持稳运行为主。 螺纹 春节期间全国建筑钢材现货价格持稳为主，市场交易停滞，贸易商基本于初八至初十正式开工。节后第一天部分市场受情绪面带动，现货报价小幅探涨10-30元/吨。供应端，节中高炉厂多维持前期生产状态，电炉厂继续处于停工阶段，将于元宵节前后复工，近期供应压力不大。库存方面，假期市场到货节奏正常，但部分资源虽已到货但尚未入库，预计春节后第3-4周社库或将累至峰值；节中工地施工暂停，部分直供为主的钢厂今年厂内库及外库资源累库情况大于往年，预计到3月前库存或难有明显去化，但考虑电炉厂未开工，整体厂库累库周期或缩短。 后续来看，短期基本面暂无支撑，市场将以强情绪面为主导。节中各大银行加快跟进房地产融资“白名单”，市场对于后期宏观政策面抱有期待；现阶段供应端暂无较大压力，低库存的厂商心态谨慎偏好，短期来看，建材价格或震荡走强；但中长期来看，寒潮天气将影响2月中下旬的需求释放节奏，市场情绪或有所降温，其次若无需求支撑，有价无市局面将难以支撑现货价格。综合来看，短期建材价格向上仍有想象空间，但中长期仍需关注需求兑现情况，谨防高位回落风险。 热卷 春节期间，全国主流市场热轧板卷价格偏强运行。华东市场多数商家将于正月初十开始陆续复工，市场对节后市场需求释放预期较强，现货报价纷纷拉涨，截至18日，上海、张家港地区报价较节前上涨50-80元/吨不等，宁波、杭州、无锡及博兴等地区报价也呈现不同程度拉涨；中西部区域，多数商户暂未复工，市场报价较少；华南区域，乐从市场多数商家于今、明两日集中开工，乐从市场报价较节前上涨30-50元/吨；北方市场，贸易商及加工厂已陆续复工，天津、沈阳及唐山地区报价较节前偏强运行。 SMM认为，春节后市场陆续复工复产，传统金三银四旺季也即将到来，在需求完全被证伪之前，预期仍能够给到市场想象空间；叠加钢厂复产带来的成本支撑以及宏观托底预期，节后短期来看，热卷价格有望迎来一轮震荡走强，关注库存去化速度；中期来看，随着宏观会议预期逐步消化，若下游需求难以给到价格有力支撑，警惕黑色产业链负反馈、钢价冲高回落风险加剧。 》春节假期锂电全产业链市场回顾及节后展望 碳酸锂： 受外购锂矿的锂盐企业生产持续亏损而减、停产且部分锂盐企业季节性检修影响，初步估计将影响国内2月碳酸锂产量将环比下滑23%至3.2万吨附近。其中多数检修的盐厂将于元宵节前后逐渐恢复生产，但大部分停产的外购锂矿的中小型锂盐企业将根据市场行情择机恢复生产，这或许意味着国内碳酸锂产量于2月下旬将面临短暂真空时期。另外智利1月出口至中国9818吨碳酸锂，处于近两年相对较低位置。且节前广期所碳酸锂仓单交割后，绝大多数仓单或集中于贸易企业。叠加节前最后一周广期所碳酸锂期货价格总体下跌，而1月中旬以来锂盐企业更多维持挺价出售散单的策略，以上情况或给予节后短期内市场博弈现货升贴水的机会。不过春节期间仍有少部分锂盐企业正常生产但物流停运，节中市场或呈现锂盐企业整体累库而正极等下游企业整体去库状态，仍需关注后续锂矿价格变动情况和外购锂矿的锂盐企业复产进度，以及下游需求回暖幅度。 锂矿： 由于多数锂盐企业于春节假期间进行季节性检修以及物流停运的影响，锂矿的成交行情较为平淡，整体谈价同样较少。并且国内目前锂辉石的库存量较为充足，头部锂盐厂锂辉石库存依旧较高。同时部分需要外采锂矿的小型锂盐厂处于对节后行情走势的不确定，当下对于后续锂矿的采购同样处于观望状态。海外锂辉石进口方面仍由于锂盐厂持续的长单提货、非洲锂矿集中到港的影响，预计2月的到港量仍处相对高位。国内矿石产量来看，2月锂辉矿山预计仍由于天气影响使得产出量有限。而云母矿产量随着部分一体化矿山的高开工率而处于相对高位。后续国内锂矿去库情况仍需关注下游需求回暖幅度所带来的原料需求变动。 氢氧化锂： 2024年春节期间氢氧化锂市场整体成交较为清淡。从供应端来看，近期部分锂盐大厂按计划进行停产、检修行为，冶炼厂自身排产及外部代工订单有所下行。而需求端，多数三元正极企业节前已有备货且存在排产前置行为，春节期间开工相对低迷，库存消耗迟缓，而少数几家三元正极企业因下游电芯端技术路线切换，订单持续增量，春节期间开工饱满，对氢氧化锂后续采买意愿仍强。节后，短期部分厂商观望情绪犹存，但考虑到近月氢氧化锂自身库存已行至相对低位，市场供需格局好转，后续随终端需求回暖，致下游高镍厂商节后小幅补库或推动市场低价货源减少，市场成交重心或稳中上行。 2024年春节期间氢氧化锂市场整体成交较为清淡。从供应端来看，近期部分锂盐大厂按计划进行停产、检修行为，冶炼厂自身排产及外部代工订单有所下行。而需求端，多数三元正极企业节前已有备货且存在排产前置行为，春节期间开工相对低迷，库存消耗迟缓，而少数几家三元正极企业因下游电芯端技术路线切换，订单持续增量，春节期间开工饱满，对氢氧化锂后续采买意愿仍强。节后，短期部分厂商观望情绪犹存，价格以稳为主。但考虑到近月氢氧化锂自身库存已行至相对低位，市场供需格局好转，后续随终端需求回暖，致下游高镍厂商节后小幅补库或推动市场低价货源减少，市场成交重心或稳中上行。 钴： 春节期间，由于物流运输问题，钴市基本呈现休市状态。分品种来看： 电解钴方面，由于利润尚可及便于储存的缘由，假期期间生产较为正常，节后维持正常的开工状态。 钴盐方面，生产端受制于利润微薄且部分倒挂的影响，大厂约3-5天减产周期，中小厂基本停产半个月甚至之上。春节过后，部分中大厂陆续复产，小厂复工延迟。需求端来看，由于节前下游存在需求前置，目前来看，市场采买需求呈观望状态。 四钴方面，由于下游对于四钴需求订单较多，各冶炼厂假期产量尚可，但由于春节物流运输影响，市场新增订单基本为零。预计节后市场维持交付订单，需求恢复缓慢，新增订单亦呈观望。 三元前驱体： 2024年2月，需求端，多数正极企业均由于过年放假物流运输不畅，对前驱体需求下行。供应端，由于海外假期较短，有海外订单的三元前驱企业产线基本不停；国内市场，头部前驱企业部分基地停产带动前驱体市场总量下滑。 三元材料： 2024年2月，传统淡季来临，三元材料排产同步下滑。供应端来看，正极厂家多数因为假期因素生产下滑，极少企业受益于终端中镍项目增量实现逆势增长。需求端来看，电芯厂2月围绕法定节假日及订单情况安排放假，部分企业1月已完成备货，对正极提货需求下行。 磷酸铁锂、磷酸铁： 假期间有部分产线持续生产，有停产的产线在正月初四（2月13日）后陆续开工。整体，企业集中开工时间在2月18日前后。磷酸铁企业的排产计划和物流计划以下游客户磷酸铁锂企业生产计划和安全库存为主，保障下游客户需求。 原料库存：春节前大量备货，部分磷酸铁企业在假期期间物流发货未间断，在此期间的物流成本比平时高30%；磷酸铁锂企业在集中开工后，视原料库存的情况进行补库，由于磷酸铁消耗量较大，优先补磷酸铁原料。 价格方面：节后的供需关系未发生大的变化，在成本倒挂和产能过剩状态下，磷酸铁和磷酸铁锂价格持稳。虽然有磷酸铁企业因生产成本高、需求有些提量而打算提价，但价格较难有反弹。 钴酸锂： 2月份为钴酸锂市场淡季，厂家大多数均围绕法定节假日放假，极少数可以维持产线不停的状态。假期过后，部分企业将重新回到生产状态，但是由于此前1月的提前备货，下游需求仍是较弱。 储能、动力： 过年期间，储能企业大部分处于放假过程中，市场整体较为清淡。预计年后，市场将缓慢复苏。短期来看，整体需求在一季度有较大回升的概率较低。 2024年1月，中国新能源汽车产销分别为78.7万辆和72.9万辆，环比下降分别为32.9%和38.8%。进入2月，受节前促销活动刺激购车需求提前释放，导致春节期间消费者需求不振，且经销商库存仍需消耗，2月中国新能源汽车产销仍继续环比下滑。传导到动力电池端口，车企提货备库意愿减弱，对于动力电池的需求继续呈下行趋势。且此前不少动力电池厂商于节前提前备好原料库存，调控自己生产节奏，春节期间延续放假预期。供需双弱下，春节期间动力市场表现较为不振。 隔膜： 近期隔膜价格企稳。春节期间隔膜市场整体交投较为平淡。供应端，多数隔膜二三线及部分头部厂商在春节前后均有不同程度的减产、检修计划，2月排产预计环比1月下滑8%，而从需求端来看，多数电芯厂节前便以对隔膜材料有一定备货，且春节期间下游开工低迷，去库缓慢，节后短期依旧以去库为主，价格承压。 负极： 春节期间，由于市场需求较低，物流停运等原因，负极相关成交较少，企业多以低开工率保持生产，部分厂家选择停产检修。由于三月的市场表现暂不明朗，因此负极企业复工后生产运行节奏仍较为缓慢，恢复程度有限，以观察市场动向，控制库存为主。原料方面，石油焦、针状焦春节期间出货转淡，以刚需订单为主，价格波动较小。总体来看，春节期间负极产业链弱稳运行，需求进一步下行导致市场变动较小，节后由于下游需求恢复，负极生产有所回暖，对原料采买也有所提升，但企业多持谨慎态度，行业实际增量或较为有限。 电解液： 节后电解液市场价格暂稳。供应端，多数电解液厂春节按法定节假日正常放假，并于2月中下旬逐渐恢复生产，少部分电解液厂因需求不振或延缓复工时间，但因春节期间的危化品运输受限叠加部分电芯厂的二月订单前置，电解液厂二月开工率或进一步下降。因电解液基本不做库存，因此后续的价格及产量变化主要看终端市场的恢复情况，预计短期内电解液价格仍将维稳。 回收： 节前至节中回收市场价格暂稳，因春节物流停运，市场几乎无批量废料成交，少数的成交或需包车自提，成交表现清淡。半数企业在初十左右复工，但仍有半数或停产放假至元宵节，视市场需求恢复状况延缓复工时间。目前市场上三元、铁锂废料价格暂稳，由于节前黑粉系数倒挂严重，多数湿法厂更倾向于节后收货，在需求平稳的情况下对高价废料接受意愿不高，同时部分湿法厂选择采买卤水、电解质和磷酸锂提锂，市场整体表现较为平淡。 节前梯次回收利用市场价格也基本趋稳。需求上，下游交易量在临近年末时进一步下滑，多数企业秉承按需采买的策略，不愿多做库存。供应上，年前梯次市场表现清淡，下探空间有限。 钠电： 钠电方面消息仍以技术突破和项目签约为主。近期，仍有更多企业看好钠电发展。国内方面主要有大厂申请技术专利、初创企业的投融资、储能项目的签约消息。海外方面，更多地区的企业开始推动钠电的研究和商业化，比如近日印度钠电公司取得钠电池技术突破。 》春节假期稀土市场回顾及节后展望 春节假期期间，稀土主流市场行情整体以横盘运行为主。市场节日氛围较浓，春节期间分离厂和磁材厂基本均处于休假状态，大部分金属企业销售部门休假，但生产部门仍保持正常运行。节前及假期期间由于物流停运以及企业放假等原因，稀土市场交投氛围冷清。 春节假期之前，稀土价格整体处于较低位置，虽在节前备货高峰期有小幅上行，但涨幅不大，下游金属厂和磁材厂原材料采购量均不高。金属企业在春节假期期间的正常生产使得部分企业在节后均出现不同程度的原材料库存不足的情况，且稀土价格目前也已处于较低位置，受原材料成本支撑，继续下行空间不大，稀土矿端持货商让利意愿不强，低价现货收紧。基于以上因素考虑，SMM预计节后短期内稀土市场交投氛围将有所好转。 节前SMM部分稀土产品报价 》2024年春节假期光伏市场回顾及节后展望【SMM分析】 硅石 矿山端春节期间因开采方式多停产放假，但矿口多留有硅石存量，因节前订单多已排布完毕，订单节后陆续恢复交付。叠加下游工业硅厂家春节生产维持，且原料供应受限情况下，下游硅企春节期间多以库存硅石消耗为主，随着假期结束运力恢复，节后硅石原料或将迎来一小波集中采购需求。 工业硅 春节期间，在产工业硅企业维持正常生产，节后个别硅企有检修或增产计划。开工率继续维持北高南低的格局，新疆虽进入低温天气，但基本不影响硅企正常生产；西南产区枯水期开工率维持低位，短期内复产意愿较低。下游方面，磨粉企业在初七左右相继复产，多晶硅、有机硅单体企业春节期间照常生产，铝合金企业放假时间不一，正陆续恢复生产。 多晶硅 春节假期期间多晶硅主流企业正常生产，仅部分企业仍在检修或停工技改周期内，整体对供需影响不大，假期市场成交极为有限，价格仍保持不变，市场活跃度较低。节后即将迎来2月份签单，目前多晶硅库存整体仍可控，将对后续签单价格形成一定支撑--SMM认为新一轮签单价格大概率大稳小动，但成交量有减少可能。 硅片 春节硅片市场正常排产，采取轮班不停炉制，受前期电池片囤货以及自身库存雅鹿不大影响，2月目前硅片排产仍保持较高水平，目前硅片库存水平不断升高，后事市场成交预计仍有限且硅片有减产风险。 电池片 2月18日-2月25日部分放假的电池产线陆续复工复线，但电池出片预计到下半周，而部分厂家本月全月停产，将于月底或下月初陆续复工，当时电池整体产线开工率不足50%，预计于下月初开工率提升至60%以上。当前市场以消化库存电池片为主，节假期间几乎无交易，但有交货。节后电池开工率提升，P型供应偏紧，N型充足，在复线时间段内，需求暂未有明显提升，价格持稳。 组件 终端需求持续疲软，组件生产成本倒挂现象普遍，厂家开工积极性较弱叠加假期因素影响，2月组件开工率陡然下滑，部分企业排产预期减少10%-20%，多者减少近50%。SMM预计，2月国内组件产量或将低于30GW，环比1月下降20%左右。 EVA/POE/胶膜 春节期间上游粒子企业维持正常生产进程，部分上游粒子企业在春节期间进行了转产，预计在春节后恢复生产光伏级EVA粒子。上游光伏POE粒子2月维持正常进口，企业销售将正常进行。光伏胶膜，虽经历了1月起的订单下滑以及2月开始订单不及预期带来的负面影响，但自今日起，下游复产，部分递延至2月的订单依然可以维持企业当月的基本开工要求。预计至3月初，生产和订单需求或将逐步恢复，若下游组件需求恢复，将对其上游光伏胶膜供给带来积极影响。 光伏玻璃 春节假期内，光伏玻璃产线正常生产，暂无新增及冷修产线，国内2月新增两条产线，涉及产能共计1850t/d。价格方面，由于2月谈判期国内玻璃企业报价暂时维持稳定，但组件需求表现较弱，价格方面承压较大，预计后续价格将小幅下调，但由于成本方面存在支撑，下调幅度有限。 光伏焊带 春节假期结束，焊带企业根据自身订单情况安排生产，大部分企业已陆续开工，极少数企业春节期间正常生产。由于2月组件产量下降，焊带订单数量相应减少。部分小企业生存困难，行业集中度将进一步提升，预计未来加工费会有一定的下调。 银粉银浆 春节假期结束，大部分银粉银浆企业开始开工，也有部分企业订单较多，开工较早。但由于开工第一日是周日，国内白银盘面没有开盘，因此今日银锭没有交易春节假期期间市场采购也是以外盘价格为主，且物流停运，因此市场原料采购依旧停滞，以年前原料备货为主。物流企业多以国家嘉定节假日为主，因此今日开工，但是白银正式采购销售还是从明天开始。 高纯石英砂 春节假期结束，高纯石英砂企业开始开工，部分小型企业节假期内停工产线也将恢复，供应端将小幅增加。关于价格方面，当前国内市场高纯石英砂成交较少，多数企业持续累库，价格方面存在下跌预期，中、内层砂预计将下调。 逆变器 逆变器企业根据当前自身订单与产线的生产安排，制定的假期时间长短不尽相同，目前大部分企业已陆续集中开工。2月仍然位于终端需求淡季，价格大稳小动，部分机型价格有小幅下调。预期二季度初随着招标采购的复苏，国内外工商业及地面电站需求的带动下，主流大功率机型需求回升。 终端 春节假期间，大部分终端项目停工暂缓建设，项目采购交付需求也暂停。部分建设缓慢的项目继续追赶施工进度。假期内招投标市场采购定标项目数量有限。电力能源企业复工后将陆续制定年度项目安排、光伏装机目标及招投标采购计划，2月下半月采购需求继续维持低水位，3月预期国内终端采购需求将逐步复苏。海外主要光伏市场，欧洲目前仍是需求淡季，供应和价格暂时稳定，若红海运输问题影响持续发展则在3月或4月恐有部分囤货需求；印度因政策影响在3月对国内组件拉货需求较大。 》春节假期白银市场回顾及展望 春节期间现货白银的价格有涨有跌，2月12日现货白银的开盘价为22.555美元/盎司，2月16日现货白银的开盘价为22.935美元/盎司，夜盘现货白银的价格有所回落。上周二美国1月末季调CPI年率公布值为3.1%，低于前值3.4%高于预期值2.9%；美国1月季调后CPI月率公布值为0.3%，高于前值和预期值0.2%；美国1月零售销售月率公布值为-0.8%，低于前值0.4%和预期值-0.1%。经济数据多空互现，因此现货白银的价格在春节期间小幅波动，预期节后沪银价格将有所上浮。 大部分企业按照国家法定节假日放假，今日开始复工，由于沪银今日白天还未开盘，因此白银正式交易基本从明天开始。市场今日开始处理业务前段内容以及庆祝复工，同时物流等开运，为明日市场交易做准备。节中部分企业可进行外盘点价，但由于物流以及价格的问题，市场采购意愿不高，多以节前原料备货生产为主。光伏行业企业中订单排产较多的企业节中复工较早，其余绝大部分今日复工，今年光伏行业放假市场明显多于去年。部分终端行业正式订单要元宵节之后出现，现在大部分复工企业以节前订单排产为主，订单不是很多的放假时间略长。

SMM2月8日讯： 金属市场方面： 截至午间收盘，内盘基本金属涨跌互现。沪锡涨2.98%，沪镍涨1.61%，沪铅涨0.99%。沪铝和沪铜微跌。沪锌平于20530元/吨。氧化铝主力期货跌0.1%。工业硅主力合约涨0.41%。碳酸锂期货主力合约跌0.31%。 黑色系多飘红，铁矿涨1.7%，螺纹、热卷小幅上涨，不锈钢小幅下跌。双焦方面，焦煤涨1.32%，焦炭涨1.06%。 外盘金属方面，截至11:45分，LME金属近全线上涨。伦锡涨1.01%，伦镍、伦铝、伦铅和伦铜小幅上涨，且涨幅均在0.8%以内。伦锌跌0.66%。 贵金属方面，截至11:45分，COMEX黄金跌0.11%，COMEX白银跌0.27%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨0.38%，沪银跌0.24%。世界黄金协会（WGC）最新发布数据，1月全球黄金ETF（交易所买卖基金）连续八个月流出，美国3月减息预期落空削弱投资者对黄金的兴趣，北美基金引领流出。世界黄金协会报告称，1月全球黄金ETF净流出增至约合28亿美元(去年12月为28亿美元)，总持仓减少51吨至3,175吨，加上月内金价下跌，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）按月跌近2%至2,100亿美元。 此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报2067.5点，涨3.11%。 截至2月8日11:45分，部分期货午间行情： 》2月8日SMM金属现货价格一览 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水200-贴水190元/吨，均价贴水195元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价67670元/吨较上一交易日跌350元/吨，湿法铜均价为67800元/吨较上一交易日跌350元/吨。现货市场：广东库存已经连续6天增加，连续四天增量在1千吨以上，到货增加出库稀少是主因…… 》点击查看详情 锡： 佤邦过去通常对锡矿品位在20度以内的矿石征收现金税，这一政策导致大部分矿山和选厂都努力将矿石品位控制在20度以内。然而，佤邦政府新发布的实物税政策将会导致其出口至中国的锡矿量级有所下降，并且被征收为实物税的锡矿会成为佤邦政府库存，无法预计何时流入市场，另外此通知的发布也会造成矿山成本的进一步上升，现在品位低于0.6的原矿几乎无利可图。锡矿复产日期依旧暂无消息，SMM将持续关注后续动态…… 》点击查看详情 镍： 2月8日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26963元/吨，较前一工作日持平，电池级硫酸镍价格为26800-27600元/吨，均价较前一工作日持平。今日硫酸镍价格持稳运行。临近春节…… 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 美元指数延续前两个交易日的跌势，继续弱势运行，截至11:45分，美元指数报104，跌0.05%。今日稍晚美国将公布一周请领失业金数据，可能为美联储何时开始降息提供新的线索。上周五出炉的月度非农就业报告强于预期，显示出劳动力市场持续强劲的迹象。美联储决策者希望在对通胀降至2%有更多信心之前暂缓降息，并在周三给出了一系列理由，说明他们并不急于很快开始放宽政策，或者一旦开始放宽政策也不会迅速采取行动。 ► 2月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1063元 其他货币方面： 澳元的下一个焦点将是澳洲央行总裁布洛克(Michele Bullock)周五在议会经济委员会的证词。澳洲联储周二一如预期维持利率不变，但告诫说，鉴于通胀率仍然过高，不排除进一步加息的可能性，央行需要看到更多物价压力降温的证据。利率期货目前显示澳洲联储6月降息的可能性为36%，而8月降息的可能性为76%。预计要到9月才会降息25个基点。 日本央行副行长内田真一周四在日本奈良对当地商界领袖发表讲话时说：“即使日本央行终止负利率政策，也很难想象会继续快速加息。”他说，在结束负利率政策后，金融环境将保持宽松，预计此后的任何政策举措都将以渐进的步伐进行。内田真一的讲话支持了日本自2007年以来首次加息即将来临的普遍看法。虽然他没有暗示加息的可能时间，但他对加息后市场状况的描述可被视为对未来几个月加息的支持。内田真一还警告海外投资者不要根据本国市场和经济状况对日本央行的政策轨迹做出过多假设。 一项调查显示，英国1月劳动力市场降温，新增长期工作岗位的薪资增幅降至近三年来最低水平，这可能会增强英国央行官员对通胀压力正在减弱的信心。 国内方面： 国家统计局2月8日发布了2024年1月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。1月份，受节日效应影响居民消费需求持续增加，全国居民消费价格环比上涨0.3%，已连续两个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1月份，受国际大宗商品价格波动影响，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比下降0.2%，降幅比上月分别收窄0.2和0.1个百分点；工业生产者购进价格同比下降3.4%，降幅收窄0.4个百分点，环比下降0.2%，降幅与上月相同。国家统计局城市司首席统计师董莉娟对2024年1月份CPI和PPI数据进行了解读。 》点击查看详情 央行今日进行900亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平；进行2550亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%，与此前持平。因今日有430亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3020亿元。 郑州市人民政府发布通知，决定建立郑州市房地产融资协调机制。将支持房地产企业融资工作列入政府督办重点事项，对工作开展不力、滞后的区县（市）政府和市政府有关部门进行通报批评。 宏观方面： 今日将公布日本12月贸易收支-基于海关数据季调后、中国1月新增人民币贷款(0208-0216几点不定)、中国1月M2货币供应年率(0208-0216几点不定)、美国截至2月3日当周初请失业金人数、美国截至1月27日当周续请失业金人数、美国12月批发库存月率终值等数据。此外，值得注意的是美联储理事库格勒发表讲话；2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话；2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金接受彭博电视台的采访；美国财长耶伦将于2月8日在参议院银行委员会作证证词。 ► 各大期货交易所2024年春节期间交易安排一览 原油方面： 油价周四小幅上涨，截至11:45分，美油涨0.38%，布油涨0.4%。此前以色列拒绝哈马斯的停火提议，不过试图结束加沙冲突和更广泛的中东紧张局势的谈判仍在继续。美国燃料需求强劲的迹象也推动本周石油市场的上涨趋势。 需求方面，周三报告的美国汽油库存降幅远超预期，继续提振市场。美国能源信息署(EIA)称，上周美国汽油库存减少315万桶，而分析师预计为增加14万桶。澳新银行研究部在一份报告中说，汽油库存下降，以及美国2023年石油出口增长13%至创纪录的406万桶/日，“都表明对原油的需求更加强劲”。 EIA公布的数据显示，截至2月2日当周，美国馏分油库存减少320万桶，至1.276亿桶，此前市场预期为减少100万桶。不过原油库存增加550万桶至4.2743亿桶，增幅高于市场预期的190万桶，因寒流过后生产恢复，且美国炼厂加紧维护。 现货市场一览： ► 周内全国主流地区铜库存增加4.53万吨【SMM周度数据】 ► 节日氛围浓厚 美金铜溢价陷入横盘【SMM洋山铜现货】 ► 节前氛围浓厚 现货交投十分冷清【SMM华南铜现货】 ► 铜管企业1月赶工开工率企稳 然2月大打折扣！【SMM分析】 ► 节后铝锭或集中到货 升水或承压运行为主【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：持货商多暂停报价 市场交易氛围冷清【SMM铅午评】 ► 节前市场交易清冷 铅锭社库进一步累增【SMM调研】 ► 2011-2024年春节前后铅锭五地社会库存变化（2月8日更新版）【SMM数据】 ► 上海锌：SMM祝大家新春快乐【SMM午评】 ► 天津锌：市场放假氛围浓厚 现货交易基无【SMM午评】 ► 沪锡价格持续上行 春节假期氛围浓郁【SMM锡午评】 ► 【SMM分析】云南和江西地区冶炼企业开工率继续下滑 预期春节期间精炼锡产量持稳 ► 春节临近 硫酸镍市场成交清淡【SMM硫酸镍日评】 ► 节后补货支撑 镨钕金属价格或小幅上扬【SMM分析】 ► 月度回顾：开年首月镁市难言乐观 节后归来镁价又将如何运行？【SMM分析】

SMM2月8日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属涨跌互现，沪镍涨1.02%，沪锡涨1.31%，沪铅小幅上涨。沪铝、沪锌、沪铜跌幅均在0.6%以内。氧化铝主力期货涨0.41%。 黑色系多飘红，铁矿涨1.81%、螺纹、热卷小幅上涨，不锈钢小幅下跌。双焦均上涨，焦煤涨1.14%，焦炭涨0.67%。 外盘金属，隔夜LME金属普跌，伦铜跌1.12%，伦铝、伦锌、伦铅跌幅均在0.8%以内。伦锡涨1.24%，伦镍涨0.36%。 贵金属方面，隔夜COMEX黄金跌0.02%。隔夜COMEX白银跌0.81%。国内贵金属方面：沪金涨0.26%，沪银跌0.21%。 截至2月8日6:46分，隔夜收盘行情： 》2月7日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 7日再生铜原料价格保持不变。7日广东光亮铜价格62600-62800元/吨，环比保持不变，精废价差1496元/吨，较上一交易日下降55元/吨，精废杆价差405元/吨。据SMM调研了解，本周再生铜杆开工率仅4.3%，仅剩个别企业生产至2月6日，之后....... 》点击查看详情 铅： 自2023年8月起，再生铅月度原料库存便维持降势；直到2024年1月底，原料库存扭势上升且刷历史新高。据调研显示，2023年8月下旬有大型新建炼厂集中投产——安徽天硕、湖南康泽，与此同时贵州麒臻新扩建产能投产，随后江西大型冶炼厂齐劲复产，废电瓶消化量大幅上涨……春节临近，目前废电瓶贸易商多处于休假状态，物流运输亦受恶劣天气叠加假期因素影响逐渐停滞；在产冶炼厂多以消化原料库存为主，零星收少量废电瓶…… 》点击查看详情 锡： 根据SMM调研，国内1月份样本企业锡焊料产量9145吨，较12月份环比增长8.4%，总样本开工率为91.91%，较12月份上涨7.13个百分点。其中产能200吨/月以上企业产量为7295吨，样本开工率为99.25%，较12月份上涨8.3个百分点…… 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 隔夜美元指数延续前一个交易日的跌势继续下行，最终跌0.12%，报104.05。市场正在等待美联储官员本周的发言。稍后市场焦点可能会转移到下周出炉的通胀报告上，以寻找有关降息时机的进一步线索。 Matador经济学家Timothy Snyder称，“美联储发出的混乱信号让市场感到困惑……，市场还需要更多的时间才能等到其放松货币政策，这给市场增加了额外的风险因素。”美联储主席鲍威尔打击了市场对3月将降息的押注，而且1月就业和服务业数据好于经济学家的预期。里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金周三表示，目前并不急于开始降息，需要看到更广泛的通胀放缓。美联储理事库格勒周三表示，她对通胀将继续下降持“乐观”态度，并阐明了经济中一些更持久的价格压力将会减弱的理由。波士顿联储总裁柯林斯表示，如果经济符合她的预期，美联储很可能会在今年晚些时候的某个时候降息。明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利表示，美联储今年可能会降息两到三次。 市场下一个重要的数据是将于2月13日公布的美国1月消费者物价指数(CPI)。市场对美联储3月降息的押注在过去两天里上升了四个百分点。根据芝商所(CME)的FedWatch工具显示，交易员目前认为3月降息的概率为18.5%，高于周一的14.5%。年初时预测的概率高达68.1%。 其他货币方面： 德国联邦统计局周三表示，12月德国工业生产的降幅也超过预期，这标志着德国工业生产连续第7个月下降，突显了欧洲最大经济体支柱的疲软。荷兰国际集团(ING)市场部全球主管Chris Turner表示，欧元区最大经济体工业生产降幅超过预期，但这对欧元没有影响，因为“德国工业萎靡不振已是众所周知的事情”。 英国房价上涨支撑了英国央行不太可能很快降息的押注。英国央行副行长布里登：薪资增速仍然比CPI目标高出几个百分点。我需要看到进一步迹象，才能确信英国经济正按照我们预期的情况发展。利率不太可能回到接近零的水平。 法兴银行在其关键的全球资产配置预测中说，随着美联储成功应对通胀、即将降息，美元面临贬值的风险。该行正在减少对美元的敞口。法兴银行持有美元兑欧元、日元和澳元的空头头寸，押注美元会下跌，预测欧元兑美元将在2024年3月升至1.10，6月升至1.12，12月升至1.16。 国内方面： 2月7日国家外汇管理局数据显示，截至今年1月末，我国外汇储备规模为32193亿美元，较2023年末稍降0.58%。专家指出，外汇储备回落主要受资产估值变化影响，整体变动不大，继续保持平稳。业内专家还指出，开年以来我国出口边际转暖，经济运行景气度回升，为外储规模基本稳定奠定了基础。从趋势看，我国外汇储备有望继续稳定在3万亿美元高位以上。此外，中国央行已连续15个月增加黄金储备，有利于提升官方储备稳定性，增强外围风险抵御能力。 》点击查看详情 据深圳市住房和建设局网站，深圳市住房和建设局发布关于优化住房限购政策的通知，本市户籍居民家庭(含部分家庭成员为本市户籍居民的家庭)限购2套住房，本市户籍成年单身人士(含离异)限购1套住房；取消落户年限以及缴纳个人所得税、社会保险年限要求。非本市户籍居民家庭及成年单身人士(含离异)能提供购房之日前3年在本市连续缴纳个人所得税或社会保险证明的，限购1套住房。 》点击查看详情 宏观方面： 今日将公布日本12月贸易收支-基于海关数据季调后、中国1月PPI年率、中国1月CPI年率、中国1月新增人民币贷款(0208-0216几点不定)、中国1月M2货币供应年率(0208-0216几点不定)、美国截至2月3日当周初请失业金人数、美国截至1月27日当周续请失业金人数、美国12月批发库存月率终值等数据。此外，值得注意的是美联储理事库格勒发表讲话；2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话；2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金接受彭博电视台的采访；美国财长耶伦将于2月8日在参议院银行委员会作证证词。 ► 各大期货交易所2024年春节期间交易安排一览 原油方面： 隔夜两油期货均延续前两个交易日的涨势继续上涨，美油涨1.05%，布油涨0.99%。受美国燃料油库存降幅大于预期以及中东紧张局势加剧的支撑，油价继续上行。 美国能源信息署(EIA)周三称，截至2月2日当周，美国汽油库存减少310万桶，至2.51亿桶，此前市场分析师预期为增加14万桶。当周美国馏分油库存减少320万桶，至1.276亿桶，此前市场预期为减少100万桶。不过原油库存增加550万桶至4.2743亿桶，增幅高于市场预期的190万桶，因寒流过后生产恢复，且美国炼厂加紧维护。炼厂产能利用率下降0.5%，至82.4%。EIA数据显示，在美国墨西哥湾沿岸，深度冰冻导致15%的炼油产能关闭，产能利用率下滑0.5个百分点，至2021年9月以来的最低水平。 美国能源信息署(EIA)周二将其对2024年美国国内石油产量增长的预测下调12万桶/日，至17万桶/日，远低于2023年102万桶/日的产量增幅。EIA在其短期能源展望(STEO)中表示，今年美国原油产量将增至1,310万桶/日。该公司此前预计今年的原油产量将增加29万桶/日。2023年12月，美国原油产量估计达到创纪录的1,330万桶/日。报告预计美国原油产量要到2025年2月才能追平该月度产出纪录高位。2023年日产量创下1321万桶的纪录高位。 市场一如既往地关注中东局势演变。国际能源署(IEA)能源市场及安全部负责人贞森惠佑周三表示，由于船只为躲避也门胡塞武装的袭击而选择红海以外航线，石油产品的交付被推迟。“我们看到各种石油产品的交付都出现了延迟，尤其是影响到欧洲的油品市场。” IEA周三表示，从现在到2030年，印度将成为全球石油需求增长的最大引擎。IEA称，预计到2030年，印度的石油需求有望增加近120万桶/日，占全球石油需求增长320万桶/日的逾三分之一。

SMM2月7日讯： 金属市场方面： 截至午间收盘，内盘基本金属普跌。沪锡涨0.73%，沪铝涨0.88%。沪镍、沪铜、沪锌和沪铅跌幅均在0.5%以内。氧化铝主力期货涨0.61%。工业硅主力合约涨1.86%。碳酸锂期货主力合约跌0.15%。 黑色系多飘红，铁矿涨0.91%，螺纹、热卷微涨，不锈钢小幅下跌。双焦方面，焦煤微跌，焦炭微涨。 外盘金属方面，截至11:45分，LME金属近全线上涨。伦锌、伦锡、伦铝、伦铅和伦铜小幅上涨，且涨幅均在0.5%以内。伦镍微跌。 贵金属方面，截至11:45分，COMEX黄金跌0.04%，COMEX白银跌0.37%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨0.3%，沪银跌0.82%。 此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报2018.9点，涨13.28%。 截至2月7日11:45分，部分期货午间行情： 》2月7日SMM金属现货价格一览 现货及基本面 铜： 现货市场：广东库存已经连续5天增加，连续三天增量在1千吨以上，消费疲弱是主因。持货商维持交割价出货，报价持平昨日，仓库注册仓单量仍在继续增加，仓单量今日已经上升至9782吨。截至到11点当月合约好铜报50元/吨，平水铜报0元/吨，湿法铜报贴水200元/吨。…… 》点击查看详情 碳酸锂： SMM电池级碳酸锂指数95921元/吨，较上一工作日上涨120元/吨；电池级碳酸锂9.43-9.98万元/吨，均价9.71万元/吨，较上一工作日持平；工业级碳酸锂8.80-9.10万元/吨，均价8.95万元/吨，较上一工作日持平。今日市场交易和物流活动依旧保持低迷。由于下游企业在节前已经完成了大部分采购，伴随着…… 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 美元指数延续前一个交易日的跌势，截至11:45分，美元指数报104.1，跌0.08%。美联储官员周二表示，如果美国经济表现符合预期，可能会为降息打开大门。但与通胀的斗争“尚未结束”。美国克利夫兰联邦储备银行总裁梅斯特表示，如果美国经济表现符合她的预期，就可能开始降息，但在通胀仍不确定的情况下，她尚未准备好就放松政策的时机做出任何预测。明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利表示，通胀已迅速回落，近期数据“看起来是积极的”，三个月和六个月的通胀数据“基本上”达到了美联储2%的目标。不过，卡什卡利表示，抗通胀任务尚未完成，通胀下降的大部分原因是供应增加，而不是借贷成本上升导致需求下降，这使得劳动力市场在通胀回落的同时依然保持强劲。美联储主席鲍威尔在周日播出的访谈中也表示，由于经济强劲让美联储官员有时间建立对通胀持续下降的信心，美联储可以“审慎”地决定何时降息。强于预期的就业和服务业数据引发交易员缩减对美国5月降息的押注。市场现在预计2024年将降息四次，每次降息25个基点。市场焦点将集中在本周至少另外五位美联储官员的言论上，然后转向下周二公布的通胀报告，以寻找美联储政策的进一步线索。 ► 2月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1049元 其他货币方面： 据英国国家经济和社会研究所（NIESR）估计，英国可能在2023年底陷入了技术性衰退，这凸显了英国经济在大选到来之际的脆弱健康状况。该智库数据显示，去年最后三个月的GDP下降了0.1%，而前一季度的降幅相同。该智库补充说，随着通胀放缓和工资持续上涨，2024年的前景应该会有所改善，但它警告称，无论谁在今年的大选中获胜，都将继承一个“缺乏显著增长”的经济。上周，英国央行预计经济在去年最后一个季度停滞不前，并预计2024年英国GDP将仅增长0.25%。NIESR对2024年的经济增长持乐观态度，预计今年经济将增长0.9%。 太平洋投资管理公司（Pimco）表示，日本央行最早可能在3月告别负利率政策，并在今年多次加息。Pimco在市场展望报告中称，作为全球唯一一家仍在坚守负利率的央行，日本央行预计将在3月或4月把基准利率提高到0%，到年底时升到0.25%。Pimco称，薪资增长加快可能会在经济中制造持续通胀，从而为结束负利率创造有利条件。Pimco投资组合经理Stephen Chang说，要达到0.25%可能需要加息两次，开始可能是10个基点，然后是15个基点。 国内方面： 中国物流与采购联合会今天（7日）公布2023年物流运行数据。2023年，我国经济在波动中恢复，稳定因素不断累积，物流运行环境持续改善，行业恢复整体向好。市场需求规模恢复加快，全年社会物流总额超过352万亿元。2023年全国社会物流总额为352.4万亿元，同比增长5.2%，增速比2022年提高1.8个百分点。分季度看，一季度、二季度、三季度、四季度，分别增长3.9%、5.4%、4.7%、5.4%，呈现前低、中高、后稳的恢复态势，全年回升态势总体向好。 》点击查看详情 商务部等9单位发布关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见，其中提到，优化运输管理。优化新能源汽车及动力电池等出口相关环节程序，压缩办理时间，提高办理效率。积极参与国际海事组织关于新能源汽车及动力电池运输的国际标准规则制定。制定出台乘用车集装箱载运技术标准。在严格保障运输安全的基础上，抓紧研究动力电池铁路运输的技术方案。积极妥善应对国外贸易限制措施。引导行业组织和企业积极与国外业界交流与合作，帮助企业积极应对国外贸易限制措施。 据国家金融监管总局网站，2024年2月6日，金融监管总局召开专题会议，进一步部署落实城市房地产融资协调机制相关工作。会议强调，要进一步提高对建立城市房地产融资协调机制重大意义的认识。近期，相关工作取得积极进展，多数城市已建立城市房地产融资协调机制，提出了房地产项目“白名单”并推送给商业银行，商业银行积极响应，有效对接项目名单，已提供一批新增融资和贷款展期，满足不同房地产项目合理融资需求。 》点击查看详情 央行今日进行3960亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%，与此前持平。今日有5440亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1480亿元。 中信证券研报指出，2024年1月金融市场情况看，在需求释放与供给平衡相互作用下，我们预计当月人民币贷款增量在4.6-4.8万亿元左右，社融增速或小幅回落至9.3%左右，当期长端利率下行明显，而短端资金利率仍显刚性。展望而言，在“继续推动社会综合融资成本的稳中有降”方向下，我们预计利率政策在未来1-2个月或步入加力期，政策利率、LPR利率和资金利率均存在下行空间，全年信用扩张“n”型节奏下，当前处于蓄力阶段。 宏观方面： 今日将公布瑞士1月季调后失业率，德国12月季调后工业产出月率，英国1月Halifax季调后房价指数月率，法国12月贸易帐，美国12月贸易帐等数据。 原油方面： 油价周三小幅上涨，截至11:45分，美油涨0.25%，布油涨0.18%。因美国石油产量增幅预计在2025年之前将保持基本稳定，从而缓解供应过剩的担忧，支撑油价。 美国能源信息署(EIA)周二在其短期能源展望报告(STEO)中表示，2月美国石油产量在2025年2月之前不会打破去年12月创下的逾1,330万桶纪录。EIA还将对2024年美国石油产量增幅预测下调12万桶/日，至17万桶/日，去年产量猛增102万桶/日。美国政府的石油库存数据将于周三晚些时候公布。随着生产从寒冷冰冻天气中恢复，以及炼厂开始检修，预计过去一周美国原油库存增加190万桶。美国石油协会(API)周二发布的数据显示，上周美国原油库存和汽油库存增加，馏分油库存下滑。截至2月2日当周，原油库存增加67万桶，汽油库存增365万桶，馏分油库存减少370万桶。美国能源信息署（EIA）将于北京时间周三23:30公布其原油库存周报。 此外，市场一直在密切关注中东局势。 现货市场一览： ► 春节假期进入倒计时 美金铜市场一片寂静【SMM洋山铜现货】 ► 市场交投冷清节前氛围浓厚 仅有零星采购【SMM华南铜现货】 ► 现货报盘逐渐冷清 日内升水小幅走弱【SMM沪铜现货】 ► 年关临近成交清淡 天气影响运输到货受阻【SMM铝现货午评】 ► 铝价大涨加工费下行 下游放假成交冷淡【铝棒现货日评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅市场春节氛围浓厚 现货市场趋于有价无市【SMM午评】 ► 天津锌：贸易商保持升水报价 市场成交平平【SMM午评】 ► 上海锌：临近春节 市场交易清淡【SMM午评】 ► 沪锡价格横盘波动 现货市场成交冷清【SMM锡午评】 ► 市场成交冷清 硫酸镍价格持稳运行【SMM硫酸镍日评】 ► 高炉陆续复产 铁水增量明显【SMM高炉开工率】 ► 【SMM周评】节前电钴维稳运行 ► 【SMM日评】2月7日碳酸锂价格持稳 ► 【SMM分析】电池之心的价值博弈：解析锂行业的定价机制 ► 2月光伏组件、电池片双双大减产 为何硅片排产不降反增？【SMM分析】 ► 1月中国精铋产量环比增涨7.72%【SMM数据】 ► 1月中国焦锑酸钠产量环比上升3.36%【SMM数据】

SMM2月7日讯： 金属市场： 隔夜，内盘基本金属涨跌互现，沪铝涨1.04%，氧化铝涨0.96%，沪锡涨0.61%，沪锌涨0.22%；其他金属跌幅在0.20%左右。 LME金属普涨，伦锡涨1.39%，伦铝涨0.75%，伦铜涨0.50%，伦铅涨0.12%；伦锌跌0.80%，伦镍跌0.75%，其中，伦镍触2023年11月27日以来新低至15850美元/吨。 黑色系全线收涨，金属涨幅在1.00%以下。 贵金属方面，沪金涨0.39%，沪银跌0.05%。COMEX黄金、白银分别涨0.47%、0.37%。 截至2月7日07:10分行情 》2月6日SMM金属现货价格 现货及基本面 铝方面： 据SMM调研显示，年关将至，基本面消费转淡，现货市场成交清淡，国内铝锭库存虽已进入持续累库阶段，但主要受全国大范围雨雪天气影响，铝锭到货不畅，累库幅度要低于此前预期。 》点击查看详情 锡方面： 2月6日，部分贸易企业零散成交，成交40-50吨左右。总体来说现货市场受锡价下跌刺激，成交有所回暖。当日上期所锡仓单增加71吨，至8885吨，而LME锡库存减少15吨，至6280吨。 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 隔夜，美元指数跌0.27%。美国克利夫兰联邦储备银行总裁梅斯特周二表示，如果美国经济表现符合她的预期，就可能开始降息，但在通胀仍不确定的情况下，她尚未准备好就放松政策的时机做出任何预测。 其他国家方面： 欧洲央行管委暨克罗地亚央行总裁武伊契奇表示，欧洲央行不需要急于降息，他认为确保通胀得到坚决控制将对央行的信誉更有利。 欧元涨0.09%，报1.0751美元。德国12月工业订单意外大增，而欧元区消费者则降低了对未来12个月通胀的预期。 澳元兑美元涨0.59%，报0.6520美元，逐渐远离周一触及的两个半月低点0.6469美元。 英镑从周一触及的七周低点上涨0.50%，报1.2593美元。 日圆兑美元涨0.20%，报148.67日圆，从两个月低点148.90日圆小幅反弹。 国内方面： 2月6日，在国新办新闻发布会上，商务部副部长盛秋平介绍，2023年，商务部会同相关部门组织开展“消费提振年”系列活动，出台促进汽车、家居消费等政策措施，推动消费持续恢复。全年社零总额（社会消费品零售总额）47.1万亿元，增长7.2%，消费对经济增长贡献率达82.5%，基础性作用不断增强。服务零售额增长20.0%，餐饮收入首次突破5万亿元，增长20.4%。盛秋平表示，今年商务部将坚持商务工作“三个重要”定位，以“消费促进年”为主线，继续组织系列消费促进活动，出台针对性强的政策措施，激发有潜能的消费。一方面，稳定和扩大传统消费，深化汽车消费从购买管理向使用管理转变，推进汽车后市场高质量发展，提振新能源汽车、家电等大宗消费；另一方面，培育壮大新型消费，大力发展数字消费、绿色消费、健康消费，积极培育智能家居、国货潮品等新的消费增长点。同时，加快推进国际消费中心城市和县域商业体系建设，不断优化消费环境，推动消费从疫后恢复转向持续扩大，为推动经济回升向好作出积极贡献。 2月6日，央行进行3390亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%，与此前持平。因当日有5630亿元逆回购到期，实现净回笼2240亿元。 宏观方面： 关注今日瑞士1月季调后失业率，德国12月季调后工业产出月率，英国1月Halifax季调后房价指数月率，法国12月贸易帐，美国12月贸易帐等数据。另外，本周四将公布美国至2月3日当周初请失业金人数。 原油方面： 隔夜，美油、布油分别涨0.92%、1.00%。此前美国能源信息署（EIA）表示原油产量增幅将低于之前预期，但随后因有关加沙战争可能长时间停火的传闻而回吐部分涨幅。 EIA在其短期能源展望中称，美国今年的产量将增长17万桶/日，低于此前预测的29万桶/日。预计今年美国原油产量将增至1,310万桶/日。根据EIA的数据，美国1月原油产量下降至1,260万桶/日，因寒冷天气导致停工，特别是在北达科他州等主要产油州。与此同时，瑞银分析师指出，预估数据显示，石油输出国组织(OPEC)1月原油产量减少41万桶/日，为7月份以来最大单月降幅。下降的原因是OPEC 自愿减产，以及利比亚最大油田的临时关闭。 美国石油协会(API)周二发布的数据显示，截至2月2日当周，原油库存增加67万桶，汽油库存增365万桶，馏分油库存减少370万桶。此前公布的调查显示，分析师预期美国原油库存增加约190万桶，汽油库存增加约10万桶，而包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料减少约100万桶。 今晚将公布美国至2月2日当周EIA原油库存、至2月2日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存、至2月2日当周EIA战略石油储备库存数据。

SMM2月6日讯： 金属市场方面： 截至午间收盘，内盘基本金属近全线下跌。沪锡跌2.19%，沪镍跌1.29%，沪铜、沪锌和沪铝跌幅均在1%以内。沪铅微涨。氧化铝主力期货跌0.92%。工业硅主力合约跌0.94%。碳酸锂期货主力合约跌2.14%。 黑色系多飘绿，铁矿跌1.43%，螺纹、热卷、不锈钢跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤与焦炭跌幅均在1%以内。 外盘金属方面，截至11:46分，LME金属涨跌互现。伦锌跌0.98%，伦锡涨0.76%，伦铝、伦镍小幅下跌。伦铅和伦铜小幅上涨。 贵金属方面，截至11:46分，COMEX黄金跌0.13%，COMEX白银涨0.06%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金跌0.41%，沪银跌0.87%。 此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报1763.2点，跌0.31%。 截至2月6日11:46分，部分期货午间行情： 》2月6日SMM金属现货价格一览 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水200-贴水190元/吨，均价贴水195元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价68020元/吨较上一交易日跌550元/吨，湿法铜均价为67800元/吨较上一交易日跌550元/吨。现货市场：广东库存已经连续4天增加，目前已经突破2万大关，下游基本进入放假状态出库寥寥无几。…… 》点击查看详情 镍： 2月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26963元/吨，较前一工作日上调57元/吨，电池级硫酸镍价格为26800-27600元/吨，高幅较前一工作日日上调200元/吨，均价较前一工作日上调100元/吨。今日硫酸镍高幅价格小幅上行，其主要原因仍为…… 》点击查看详情 碳酸锂： SMM电池级碳酸锂指数95921元/吨，较上一工作日上涨120元/吨；电池级碳酸锂9.43-9.98万元/吨，均价9.71万元/吨，较上一工作日持平；工业级碳酸锂8.80-9.10万元/吨，均价8.95万元/吨，较上一工作日持平。今日市场交易和物流活动依旧保持低迷。由于…… 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 截至11:46分，美元指数报104.42，跌0.03%。周一公布的数据显示，由于新订单增加和就业反弹，美国1月服务业增长加快，但供应商似乎落后，导致投入物价指标升至11个月高点。美国供应管理协会(ISM)表示，1月非制造业采购经理人指数(PMI)从12月的50.5升至53.4，高于分析师预测的52.0。两位美联储官员表示，美联储无需过度担心近期高于预期的经济增长和就业数据，可能需要一段时间后才会决定降息，这与鲍威尔所说、美联储可以“审慎”地决定何时降息相呼应。芝加哥联储总裁古尔斯比表示，只要通胀向2%目标回落的趋势持续，美国联邦储备理事会(美联储/FED)就无需过度担心近期高于预期的经济增长和就业数据。明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利表示，经济显韧性以及可能更高的中性利率意味着，美联储在决定降息之前可以花些时间，以减小经济持续复苏面临的风险。市场正在等待美联储官员周二和本周余下时间的讲话，以进一步掌握降息时机的线索。 ► 2月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1082元 其他货币方面： 澳洲联储表示，不排除进一步加息的可能性。什么样的利率路径最能确保通胀在合理时间范围内回归目标水平，将取决于数据和不断变化的风险评估。通胀在去年第四季度继续缓解。通胀下降的速度将比之前预期的快一些，因商品、服务通胀仍很高。未来两年就业市场将进一步放松，与充分就业保持一致。商品价格通胀低于澳洲央行11月份的预测。 国内方面： 调查结果显示，近20家市场机构对1月新增人民币贷款和社融的预测中值分别为4.6万亿元、5.7万亿元，均同比少增。物价方面，市场机构对1月CPI的预测中值为-0.6%，同比增速有所回落；对1月PPI的预测中值为-2.5%，同比降幅有所收窄。业内表示，信贷均衡投放的政策导向下，1月信贷虽不及去年初投放规模，但大概率维持较高的增量，有望实现开门红。此外，降准落地叠加央行惯例跨年流动性支持，市场对节前资金面预期整体中性偏乐观，一季度内仍有降息窗口。（财联社） 在今天举行的国新办新闻发布会上，商务部副部长盛秋平介绍，2023年，商务部会同相关部门组织开展“消费提振年”系列活动，出台促进汽车、家居消费等政策措施，推动消费持续恢复。全年社零总额（社会消费品零售总额）47.1万亿元，增长7.2%，消费对经济增长贡献率达82.5%，基础性作用不断增强。服务零售额增长20.0%，餐饮收入首次突破5万亿元，增长20.4%。盛秋平表示，今年商务部将坚持商务工作“三个重要”定位，以“消费促进年”为主线，继续组织系列消费促进活动，出台针对性强的政策措施，激发有潜能的消费。一方面，稳定和扩大传统消费，深化汽车消费从购买管理向使用管理转变，推进汽车后市场高质量发展，提振新能源汽车、家电等大宗消费；另一方面，培育壮大新型消费，大力发展数字消费、绿色消费、健康消费，积极培育智能家居、国货潮品等新的消费增长点。同时，加快推进国际消费中心城市和县域商业体系建设，不断优化消费环境，推动消费从疫后恢复转向持续扩大，为推动经济回升向好作出积极贡献。 央行今日进行3390亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%，与此前持平。因今日有5630亿元逆回购到期，实现净回笼2240亿元。 宏观方面： 据中国物流与采购联合会发布，2024年1月份全球制造业PMI为49.3%，较上月上升1.3个百分点，摆脱了连续9个月49%以下运行走势，创出自2023年3月以来新高。分区域看，亚洲制造业PMI再次升至50%以上；欧洲和美洲制造业PMI虽仍在50%以下，较上月均有不同程度上升；非洲制造业PMI较上月小幅下降。 今日将公布欧元区12月零售销售月率，美国1月全球供应链压力指数、加拿大1月先行指标月率等数据。本周四将公布美国至2月3日当周初请失业金人数。 原油方面： 油价周二窄幅震荡，截至11:46分，美油涨0.11%，布油涨0.09%。据法新社2月4日报道，美国国务卿布林肯4日启程前往中东，希望推动以色列和哈马斯达成新的加沙停火协议，以换取以色列人质获释。据沙特通讯社当地时间2月5日报道，沙特王储兼首相穆罕默德当天会见了到访的美国国务卿布林肯。　 市场人士称，两架乌克兰无人机周六袭击了俄罗斯南部最大的炼油厂，这是对俄罗斯石油设施发动的一系列远程袭击中的最新一起，导致俄石化原料石脑油的出口减少。 市场参与者在等待将于周二晚些时候公布的有关美国原油库存的行业数据。周一公布的一份初步调查显示，上周美国原油和汽油库存可能增加，而馏分油库存料下降。受访的五位分析师平均预估，截至2月2日当周，美国原油库存增加约210万桶；上周美国汽油库存增加约50万桶；而包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料减少约120万桶；美国炼厂产能利用率可能上升1个百分点。 美国石油协会（API）将于北京时间周三5:30公布原油库存周报，美国能源信息署（EIA）将于北京时间周三23:30公布其原油库存周报。 现货市场一览： ► 节前氛围浓厚市场交投冷清 预计要到春节后才有改善【SMM华南铜现货】 ► 临近春节 市场基本进入假期状态【SMM华北铜现货】 ► 沪铝主力合约震荡上行后回落 临近春节需求转弱成交清淡【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅市场节日气氛渐浓 现货交易愈加清冷【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商基本放假 市场几无出货【SMM午评】 ► 天津锌：锌价下跌 然成交不及预期【SMM午评】 ► 上海锌：部分下游逢低点价 年后提货为主【SMM午评】 ► 沪锡价格低位盘整 下游企业采买热情被小幅激发【SMM锡午评】 ► 硫酸镍市场询盘成交活跃度较低 成交价格区间走阔【SMM硫酸镍日评】 ► 节前平稳运行 观望节后市场【SMM电解锰日评】 ► 品种接单情况较好 2月钢厂计划日产螺增盘降 【SMM螺纹排产】 ► 【SMM日评】2月6日碳酸锂价格持稳

SMM2月6日讯： 金属市场： 隔夜，内盘基本金属全线收跌，沪锡跌2.31%，沪镍跌1.03%，其他金属跌幅在1.00%以下。 LME金属均收跌，伦锡跌2.52%，伦锌跌2.14%，其他金属跌幅在1.00%以上。 黑色系全线收阴，铁矿跌1.53%，焦炭跌1.50%，焦煤跌1.37%，其他金属跌幅在1.00%以下。 贵金属方面，沪金、银分别跌0.21%、0.68%。COMEX黄金、白银分别跌0.59%、1.58%。 截至2月6日06:58分行情 》2月5日SMM金属现货价格 现货及基本面 锌方面： 据SMM调研，SMM七地锌库存总量为8.99万吨，较1月29日增加0.75万吨，较2月1日增加0.87万吨，国内库存录增。 》点击查看详情 锡方面： 据SMM调研显示，下游企业基本已进入春节假期，采购基本结束，部分贸易企业也已进入假期。上午贸易企业零散成交几吨。总体来说今日上午现货市场成交逐渐减少。 》点击查看详情 镍方面： 据SMM调研显示，今日，现货升水表现为整体小幅回暖，主要原因是临近春节，部分厂家及货运已经放假，现货市场货源较紧。 》点击查看详情 双焦方面： 供应端，临近春节焦企压产，延长结焦时间，降雪天气影响交通运输，整体焦炭供应整体偏弱。需求端，多数钢厂春节补库完成，临近春节放缓采购节奏，仅部分钢厂或在节后进行补库，需求整体偏弱。 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 隔夜，美元指数收涨0.47%。交易员大幅削减了FED今年将激进降息的押注，此前公布的最新经济数据进一步降低了这种可能性。供应管理协会(ISM)表示，美国1月服务业增长加快，因新订单增加和就业反弹，表明第四季度的经济增长势头在新一年得以延续。1月非制造业采购经理人指数（PMI）从12月的50.5升至53.4。读数高于50表明占经济活动三分之二以上的服务业出现增长。调查的分析师此前预测该指数将升至52.0。 美国公债收益率周一稍早开始上涨，此前美联储主席鲍威尔周末表示联储可能在降息之前“给它一些时间"。ISM调查公布后，收益率进一步上升。美元兑所有其他G10货币均上涨，后者在全球流动性最强的货币之列。两年期美债收益率盘尾上涨9.4个基点，至4.4638%，上周五为上涨18个基点。 联邦基金利率期货市场目前预计，美联储今年将累计降息约115个基点，低于去年底预计的约150个基点。 根据芝商所（CME）的FedWatch工具，市场目前认为3月降息的可能性为14.5%，较一周前的46.2%大幅下降。 其他国家方面： 欧元一度触及2023年11月14日以来新低的1.0723，收跌0.41%，报1.0743。 周一公布的数据显示，由于全球需求疲软，德国12月出口降幅超出预期。 英镑收跌0.78%，触及2023年12月13日以来新低至1.2518，因美元走强。修正后的数据显示，英国去年年底失业率低于之前的预期，英镑对此反应不大。 国内方面： 2月5日，中国1月财新服务业PMI公布值52.7，低于预测值53、前值52.9。 2月5日起，中国人民银行将下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次降准力度远超过去两年。2022年和2023年各有两次全面降准，但幅度均为0.25个百分点。存款准备金率，就是各家银行把吸收的存款按一定比例上缴中央银行，这既是保障金融安全的需要，也是央行实施宏观审慎管理的重要工具之一。 》点击查看详情 2月5日，央行进行1000亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%，与此前持平。当日有5000亿元逆回购到期。 宏观方面： 关注今日澳大利亚至2月6日澳洲联储利率决定，欧元区12月零售销售月率，美国1月全球供应链压力指数等数据。本周四将公布美国至2月3日当周初请失业金人数。 原油方面： 隔夜，美油、布油分别涨0.72%、0.75%。因市场担心中东地区的紧张局势和俄罗斯与乌克兰冲突持续可能抑制全球供应。 周一公布的一份初步调查显示，上周美国原油和汽油库存可能增加，而馏分油库存料下降。受访的五位分析师平均预估，截至2月2日当周，美国原油库存增加约210万桶；上周美国汽油库存增加约50万桶；而包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料减少约120万桶；美国炼厂产能利用率可能上升1个百分点。 美国石油协会（API）将于北京时间周三5:30公布原油库存周报，美国能源信息署（EIA）将于北京时间周三23:30公布其原油库存周报。

SMM2月5日讯： 金属市场方面： 截至午间收盘，内盘基本金属全线下跌。沪锡跌2.08%，沪镍跌1.59%，沪铜、沪锌、沪铝和沪铅跌幅均在1%以内。氧化铝主力期货跌1.1%。工业硅主力合约跌0.11%。碳酸锂期货主力合约涨0.3%。 黑色系多飘绿，铁矿平于949元/吨，螺纹微涨，热卷、不锈钢小幅下跌。双焦方面，焦煤与焦炭跌幅均在0.6%以内。 外盘金属方面，截至11:39分，LME金属全线下跌。伦锌跌1.59%，伦锡跌1.04%，伦铝、伦镍、伦铅和伦铜跌幅均在0.8%以内。 贵金属方面，截至11:39分，COMEX黄金跌0.28%，COMEX白银跌0.75%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金跌0.25%，沪银跌1.07%。 此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报1791点，涨2.98%。 截至2月5日11:39分，部分期货午间行情： 》2月5日SMM金属现货价格一览 现货及基本面 铜： 周末归来广东库存继续增加，目前已经3连涨，到货增加出库减少是主因。本周大多数贸易商和下游均已经放假，仅有个别公司有零星采购，市场交投十分冷清。截至到11点当月合约好铜报50元/吨，平水铜报0元/吨，湿法铜报贴水200元/吨…… 》点击查看详情 镍： 2月5日，金川升水报3900-4200元/吨，均价4050元/吨，均价与上一交易日相比上调200元/吨，俄镍升水报价-100至0元/吨，均价-50元/吨，较前一交易日相比下调50元/吨。今日早间镍价大幅下行，现货升水表现为整体小幅回暖，主要原因是临近春节，部分厂家及货运已经放假…… 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 截至11:39分，美元指数报104.06，涨0.09%。美国劳工部周五公布的数据显示，1月非农就业岗位增加了35.3万个，几乎是调查中分析师预测的18万的两倍。美联储主席鲍威尔表示：劳动力市场仍然非常健康，我们还没准备好说已经实现了软着陆。预计由于基数效应，今年上半年通胀将继续下降。几乎所有19位决策者都认为今年降息是合适的。美联储主席鲍威尔接受《60分钟》采访的节目播出，期间主持人Pelley向鲍威尔提问：在去年12月的美联储预测中，今年的降息幅度将会把利率降至4.6%左右，还可能吗？美联储主席鲍威尔表示，这些预测是在去年12月做出的，这些都是参与者的个人预测，这不是委员会的计划，我们将在3月份的会议上更新它们。鲍威尔表示，美联储利率制定者仍预计今年将降息三次，每次约25个基点。在去年12月的会议上，美联储利率制定者平均预计今年将降息75个基点。鲍威尔在上周四录制的这次采访中表示，虽然新的预测要到3月20日才会出炉，但“在此期间没有任何事情让我认为人们会大幅改变他们的预测。”他说：“如果经济走弱，那么我们可以更早、或许更快地降息。如果经济证明，如果通胀证明更加持久，那可能要求我们更晚，也许更慢地降息。” 市场等待本周美联储多位官员的讲话，以寻找降息的进一步线索。 ► 2月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1070元 其他货币方面： 美元/日元早盘获得支撑，一度上涨0.2%至148.67，上周五收高1.3%。 国内方面： “加倍”降准已送达。与去年的两次降准不同，今日降低存款准备金0.5个百分点政策落地，释放长期资金超1万亿。业内人士认为，此次降准有力弥补了春节前流动性缺口，足够的流动性供给也有助于稳住货币市场利率，为实体经济降低成本创造空间。随着作为重量级货币政策工具的降准落地，市场人士还认为，会释放出多重政策效果。比如从根本上提振市场信心、向市场传递了年初就加大宏观政策调控力度信号。而且，此次降准还有望与前期政策形成合力，为后续系列稳需求、稳增长政策营造适宜的流动性环境。 》点击查看详情 国家发展改革委法规司司长孟玮在发布会上表示，今年，我们将加大对重点民间投资项目的支持力度。从各地重点民间投资项目中，常态化筛选一批符合政策要求、投资规模大、示范性强的项目，纳入全国重点民间投资项目库。同时，向银行等金融机构推介项目，加大融资支持；把符合条件的项目纳入国家重大项目用地保障机制，加强土地要素保障；推动各地协调联动，加快前期手续办理。我们将通过多措并举，进一步优化民间投资环境，增强企业投资意愿，激发社会投资创新动力和发展活力。 央行今日进行1000亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%，与此前持平。今日有5000亿元逆回购到期。 宏观方面： 今日公布的2024年1月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.7，低于上月0.2个百分点，为近六个月来次高，显示2024年首月服务业增长动能依然强劲。 今日还将公布俄罗斯1月Markit服务业PMI、德国12月季调后贸易帐、欧元区2月Sentix投资者信心指数、英国1月Markit服务业PMI终值、美国1月ISM非制造业PMI等数据。 原油方面： 油价周一窄幅震荡，截至11:39分，美油涨0.17%，布油涨0.32%。上周五公布的美国非农就业数据大超预期，降低了以美元计价的大宗商品原油的吸引力。此外，市场交易地缘或有所缓和，市场关注巴以冲突是否能达成停战协议，限制了油价涨幅。　　 现货市场一览： ► 周末全国主流地区铜库存增加2.07万吨【SMM周度数据】 ► 节前最后一周 美金铜市场或难闻实盘成交【SMM洋山铜现货】 ► 物流受阻现货流通减少 日内升水表现坚挺【SMM沪铜现货】 ► 大多数贸易商和下游均已经放假 市场交投十分清淡【SMM华南铜现货】 ► 临近春节需求转弱 短期现货市场升贴水或承压运行为主【SMM铝现货午评】 ► 下游放假叠加物流停止 铅锭社库延续小增趋势【SMM调研】 ► 再生铅：假期氛围浓厚 市场交易不多【SMM铅午评】 ► 上海锌：放假企业增多 现货交易清淡【SMM午评】 ► 天津锌：锌价下滑 升水持稳【SMM午评】 ► 沪锡价格持续下行 现货市场成交减弱【SMM锡午评】 ► 镍价早间大幅下行 硫酸镍价格较镍豆溢价518.2元/吨【SMM镍现货午评】 ► 临近春节 硫酸镍市场询盘成交活跃度较低【SMM硫酸镍日评】 ► 市场成交清淡 锰价平稳运行【SMM电解锰日评】 ► 供需双降 2024基建能否托底？——2024建材价格走势推演【SMM分析】 ► 【SMM日评】2月5日碳酸锂价格持稳 ► 白银价格小幅回调【SMM日评】

SMM2月4日讯： 金属市场： 周五夜盘，内盘基本金属近全线收跌，沪镍收平，其他金属跌幅在1.00%以下。其中，沪锌触2023年12月13日以来新低至20620元/吨。 LME金属均收跌，伦锌跌3.01%，伦锡跌1.17%，其他金属跌幅在1.00%以下。周度表现来看，伦锌、锡跌幅较大，跌幅分别为5.27%、4.14%。 黑色系多飘红，铁矿跌0.11%，不锈钢收平，焦煤涨0.56%，其他金属涨幅在0.50%以下。 贵金属方面，沪金、银分别跌0.03%、0.42%。COMEX黄金、白银分别跌0.68%、1.92%；周度表现来看，COMEX黄金涨1.97%，COMEX白银跌0.36%。 欧线集运主连周五收跌10.59%，周度跌幅为15.25%。上海航交所表示，欧洲航线前期受地缘局势影响处于高位，随着绕行等措施的实行，航运市场价格冲高回落。本周，市场承接上周走势，部分航商保持运价不变，部分则小幅降价，即期市场订舱价格继续小幅下跌。2月2日，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为2723美元/TEU，较上期下跌4.8%。地中海航线，市场情况与欧洲航线基本相似，即期市场订舱价格回落。2月2日，上海港出口至地中海基本港市场运价（海运及海运附加费）为3753美元/TEU，较上期下跌3.8%。 》查看详情 截至2月4日10:26分行情 》2月2日SMM金属现货价格 现货及基本面 锌方面： 短期来看，锌市场供应端，矿端依旧维持偏紧态势，冬季矿山减产叠加冶炼厂冬储备库，加之部分矿企将于春节期间放假检修，导致国内整体锌精矿供应减少。而消费端则即将开始进入春节放假阶段，表现并无太大亮点，供需双弱下，后续锌市场仍需关注来自宏观方面的指引。 》点击查看详情 锡方面： 本周云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率为57.88%。现货方面，据SMM调研显示，2月2日，下游企业多数已进入春节假期，需求减弱，贸易企业反应询价以及挂单较少。上午大部分贸易企业零散成交几吨。总体来说上午现货市场成交依旧冷清。 》云南和江西地区冶炼企业开工率小幅下跌 近期部分冶炼企业陆续进入春节假期 》沪锡价格维持弱势盘整 现货市场愈加冷清 宏观面 美元方面： 数据显示，美国1月非农就业人数增加35.3万人，为2023年1月以来最大增幅，预估为增加18.5万人，前值为增加21.6万人。美国1月失业率为3.7%，预估为3.8%，前值为3.7%。非农数据公布后，互换市场显示对美联储3月降息的押注下降，美元指数大幅拉升，收涨0.88%，周度涨幅为0.48%，周线三连涨。 美联储主席鲍威尔在当地时间周日播出的一次采访中表示，劳动力市场仍然非常健康，我们还没准备好说已经实现了软着陆。预计由于基数效应，今年上半年通胀将继续下降。几乎所有19位决策者都认为今年降息是合适的。美联储利率制定者仍预计今年将降息三次，每次约25个基点。在去年12月的会议上，美联储利率制定者平均预计今年将降息75个基点。鲍威尔在上周四录制的这次采访中表示，虽然新的预测要到3月20日才会出炉，但“在此期间没有任何事情让我认为人们会大幅改变他们的预测。”他说：“如果经济走弱，那么我们可以更早、或许更快地降息。如果经济证明，如果通胀证明更加持久，那可能要求我们更晚，也许更慢地降息。” 其他海外市场方面： 欧元跌至1.07810美元，仅略高于周四触及的12月13日以来最低1.07800美元。美元兑日圆升至148.58日圆，略低于1月19日触及的11月28日以来最高148.80日圆。 英镑周五跌至1.26140美元，为1月17日以来最低。英镑周四走强，之前英国央行将指标利率维持在近16年高位不变，并打压了近期降息的可能性。 澳元跌至10周低点0.65035美元。 国内方面： 2月2日央行消息，为维护春节前流动性平稳，央行进行830亿元7天期和140亿元14天期逆回购操作，这也是开年后央行首次重启14天期逆回购操作。在央行的呵护下，1月份流动性宽松稳定。进入2月，资金面需求端则有所扰动，主要因素包括政府债券供给、银行信贷“开门红”以及过年现金需求。春节期间，居民取现需求是春节流动性缺口的最主要来源。 多位专家对财联社记者表示，从以往经验看，开年至春节前后，短期资金面仍存在一定波动，2月5日降准将向市场释放出长期流动性1万亿元，对冲流动性缺口。从近期释放的信号看，2024年，货币政策在发力空间、结构优化、政策协调等方面将有许多新看点，专家预计，2月MLF利率、LPR可能进一步下调。 》查看详情 【中共中央、国务院：推动农村分布式新能源发展 加强重点村镇新能源汽车充换电设施规划建设】 中共中央、国务院发布关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见。推进农村基础设施补短板。从各地实际和农民需求出发，抓住普及普惠的事，干一件、成一件。完善农村供水工程体系，有条件的推进城乡供水一体化、集中供水规模化，暂不具备条件的加强小型供水工程规范化建设改造，加强专业化管护，深入实施农村供水水质提升专项行动。推进农村电网巩固提升工程。推动农村分布式新能源发展，加强重点村镇新能源汽车充换电设施规划建设。扎实推进“四好农村路”建设，完善交通管理和安全防护设施，加快实施农村公路桥梁安全“消危”行动。继续实施农村危房改造和农房抗震改造，巩固农村房屋安全隐患排查整治成果。持续实施数字乡村发展行动，发展智慧农业，缩小城乡“数字鸿沟”。实施智慧广电乡村工程。鼓励有条件的省份统筹建设区域性大数据平台，加强农业生产经营、农村社会管理等涉农信息协同共享。 》查看详情 宏观方面： 下周重点关注中国1月财新服务业PMI、1月外汇储备、1月CPI年率、1月M2货币供应年率，美国至2月3日当周初请失业金人数，澳大利亚至2月6日澳洲联储利率决定数据。 原油方面： 周五夜盘，美油、布油分别跌1.91%、1.31%，美油、布油均三连跌；周度表现来看，美油、布油分别跌7.18%、6.37%。 瑞穗银行的Bob Yawger表示，BP在印第安纳州的一个炼厂周四因停电而中断生产，这也导致油价下跌。该厂炼油量为43.5万桶/日。截至周五中午，炼厂的电力已恢复，但消息人士称BP尚未确定恢复生产的时间。 能源服务公司贝克休斯表示，本周美国活跃石油钻机数稳定在499座，这是衡量未来供应的一个早期指标。美国商品期货交易委员会(CFTC)表示，截至1月30日当周，基金经理纽约和伦敦的石油期货和期权头寸累计增加18,082手，达到117,226手。 下周三将公布美国至2月2日当周API原油库存、至2月2日当周EIA原油库存、至2月2日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存、至2月2日当周EIA战略石油储备库存数据，下周六将公布美国至2月9日当周石油钻井总数数据。