全球央行在经历3月大规模抛售后，于4月重返黄金买方阵营，但整体购金节奏仍远低于去年水平，金价前景依然承压。 据世界黄金协会（WGC）最新数据，全球央行4月净购金约17吨，扭转了3月近30吨净抛售的局面，后者是近年来最大单月抛售规模，主要由土耳其主导。 4月，波兰央行以14吨的净购入量蝉联月度最大买家，中国央行则以8吨的净购入量加速增持，为2024年12月以来最高单月购金量。 然而，高盛指出，尽管央行购金回暖，当前购金水平仍低于去年。 与此同时，此前推动金价突破5000美元的ETF资金持续流出，动能追逐型资金已转向芯片和存储器股票等领域。此外，美债收益率与美元双双走高、美国经济展现出超预期韧性，令黄金近期面临多重阻力。 央行购金回暖，波兰与中国领跑 WGC数据显示，波兰央行4月购入14吨黄金，年初至今累计购金达45吨，黄金储备升至595吨，约占其总储备的30%。 中国央行4月净购入8吨，官方黄金储备总量升至约2322吨，占总储备比例约为9%。这也是中国连续第18个月增持黄金，延续了持续购金的一贯态势。 捷克央行同样保持稳定节奏，4月净购入约2吨，为连续第38个月增持，黄金储备升至79吨，占总储备的6%。 东欧与亚洲央行持续主导全球购金格局 。WGC数据显示，过去36个月，两个地区每月平均分别购入12吨和11吨黄金，全球央行同期月均净购金量为29吨。 土耳其趋于平稳，俄罗斯持续减持 3月的最大抛售方土耳其，4月黄金储备几乎持平。WGC解释称，周度数据显示，土耳其此前到期的短期黄金/美元掉期合约已于4月结清，目前仅剩期限较长（1至3个月）的黄金/美元掉期合约尚未到期。 俄罗斯央行则延续减持趋势，4月净售出6吨黄金，为连续第四个月净卖出，年初至今累计售出22吨。 乌兹别克斯坦央行4月小幅净售出1吨，但年初至今仍为净买入方，累计购金24吨，仅次于波兰，位居全球第二。乌兹别克斯坦黄金储备约414吨，占其总储备的88%。 购金节奏放缓，ETF资金缺席令金价承压 尽管央行购金重回正轨，市场对黄金的短期前景仍持谨慎态度。高盛指出，当前央行购金规模与去年的强劲势头相比明显逊色，而去年推动金价大幅上涨的ETF持仓实际上仍在持续减少，追逐动能的流动性已流向芯片和存储器等科技板块。 与此同时，美国经济在高油价环境下展现出超预期的韧性，美债收益率与美元持续走强，市场仓位亦处于被动局面，黄金的上行路径面临明显挑战。WGC的数据表明， 市场当前更关注黄金的近期阻力，而非其长期结构性支撑逻辑。

今日港股市场多数板块调整，而部分黄金股逆势走强。截至发稿，招金矿业(01818.HK)、山东黄金(01787.HK)、紫金矿业(02899.HK)分别上涨6.07%、4.06%、1.10%。 注：黄金股表现 消息方面，世界黄金协会9月8日发布消息称，全球央行“购金热”持续升温。7月，全球央行黄金储备增加55吨，其中，中国和波兰央行均购金约23吨，土耳其也重回黄金买家行列。 据世界黄金协会统计，中国人民银行再次成为最大的官方黄金买家，7月增持黄金23吨，巩固了年初以来最大官方买家的地位(126吨)。自去年11月开始定期公布购金量以来，中国人民银行已累计净购入黄金188吨，官方黄金储备总量增至2136吨(占总储备的4%)。 对于央行购金潮，摩根大通上周指出，全球央行购买黄金的速度现在是衡量金价未来走势的最重要因素，它已经取代了黄金ETF的资金流动，后者在疫情爆发前是影响黄金价格的最重要因素之一。 该行分析师Nikolaos Panigirtzoglou指出，自疫情爆发以来，投资者对黄金的隐含配置一直在上升，以历史标准衡量，这一比例似乎相当高：过去一年全球交易员在非黄金大宗商品配置中的权重基本偏低，但他们对黄金的敞口已升至2012年以来的最高水平。 受上述消息影响，COMEX黄金期货今天再度上涨0.19%，报1946.2美元/盎司。 注：COMEX黄金期货走势 节假日临近消费者购金意愿高 伴随着国庆中秋假期即将来临，相关报道指出，不少品牌金店的金饰零售价已达到600元/克的水平，但消费者出于婚庆、纪念、保值等因素，对于黄金的购入需求依然较为旺盛。 对此光大证券研报指出，短期内休闲旅游及相关零售赛道或将有题材性交易机会，长期来看消费复苏态势仍将持续，建议投资者继续跟踪相关数据加以验证。细分赛道而言，他们继续看好具有一定投资保值价值的黄金产品的发展空间，可关注黄金珠宝龙头公司。

最新官方数据 根据国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，截至2023年7月底，全球官方黄金储备共计35,664.5吨。其中，欧元区（包括欧洲央行）共计10,771.3吨，占其外汇总储备的57.8%。 此外，国家外汇管理局最新公布的数据显示，8月末中国人民银行的黄金储备达2165.4吨，比7月末涨约28.9吨。 世界黄金协会解析 由于国际货币基金组织公布的全球官方黄金储备一般存在一定时滞，因此我们此次更新的大部分央行数据事实上截止于2023年7月底，部分央行数据截止于2023年6月或更早，更多详情，请登录世界黄金协会官网查看数据更新列表及更新时间。 7月，全球央行黄金储备增加55吨 中国和波兰央行均购金约23吨，土耳其也重回黄金买家行列 有售金举措的央行很少，但售金量依然不可忽视 继6月全球央行恢复净购金态势后，最新数据显示，7月全球官方黄金储备继续增加。据各央行公开数据显示，7月全球央行净购金量达55吨。利比亚中央银行公布该行于6月购入30吨黄金，导致全球央行购金量月环比增长幅度收窄，然而这一最新数据似乎仍力证了我们的观点，即长期购金的势头仍然坚挺。 从7月的详细购金和售金行为来看，有两点值得注意： 1）7月有黄金持仓变动的央行相对较少； 2）有变动的央行购/售金量都较为显著。 中国人民银行（PBoC）再次成为最大的官方黄金买家，7月增持黄金23吨，巩固了年初以来最大官方买家的地位（126吨）。自去年11月开始定期公布购金量以来，中国人民银行已累计净购入黄金188吨，官方黄金储备总量增至2,136吨（占总储备的4%）。波兰国家银行（NBP）紧随其后，7月增持22吨，官方黄金储备总量增至299吨。这是该行连续第四个月净购黄金，在这四个月期间，波兰国家银行共购金71吨，距其增加100吨黄金储备目标的达成仅差29吨。 7月，土耳其央行再次恢复购金，继6月恢复净购金（11吨）之后，7月又购入17吨。然而，由于3至5月的大量抛售，年初至今土耳其央行仍为净售金状态（-85吨）。8月初土耳其恢复了黄金进口配额限制，因此若该国国内黄金需求持续旺盛，土耳其央行是否会再次抛售黄金还有待观察。7月其他购金央行还包括卡塔尔（3吨）、新加坡（2吨）和捷克共和国（2吨）。 8月初，有报道称俄罗斯将重启外汇和黄金购买。然而，有关其后续购金的规模和等信息很少，所以我们仍需要观察月度数从而加以判断。 7月购金依旧多于售金，但售金量仍然可观。乌兹别克斯坦中央银行（11吨）和哈萨克斯坦国家银行（4吨）是本月仅有的两家显著售金的央行，这两家央行此前也已多次售金。一些央行的进一步售金不应当被忽视，对于像上述两家这样从国内购金的央行来说尤为如此。事实上，哈萨克斯坦国家银行已提前表示计划在今年年底前进一步削减其黄金储备。 在近期的大量抛售（主要来自土耳其）之后，全球央行于6月和7月重新恢复净购金态势。因此，世界黄金协会认为这是黄金市场观察者应持续关注的一个板块。