1. 企业基本介绍及行业地位 u 必和必拓集团 n 企业介绍 必和必拓在2001年由BHP（Broken Hill Proprietary）和Billiton两家公司合并而成，从十九世纪中叶成立的两家小型矿业公司逐渐发展成为现在的全球领先的综合性资源公司。主要以经营石油和矿产资源为主的全球著名跨国公司。目前必和必拓分为三个业务单元，包括以地理位置区分的澳洲矿产资源（Minerals Australia）和美洲矿产资源（Minerals Americas），以及石油和天然气资源（Petroleum）。其开采的矿产资源包括 铁矿石、煤炭、镍、铜、铅、银、钼、铀、锌和金 。公司运营的主要矿产项目包括 巴西和澳大利亚的铁矿 ，秘鲁、澳大利亚和智利的铜矿，加拿大的钾肥项目，以及澳大利亚、美国和哥伦比亚的煤矿。此外，公司还在墨西哥湾、特立尼达和多巴哥、阿尔及利亚、美国和英国从事石油与天然气的勘探、生产与销售。必和必拓的总部设在澳大利亚维多利亚州的墨尔本。根据公司财报，BHP Group全部业务划分为五个业务部门，即 石油业务、铜矿业务、铁矿石业务、煤炭业务 、以及集团和其它业务部门。 必和必拓的铁矿石业务，其铁矿石产量在澳大利亚仅次于力拓集团，是澳大利亚第二大、全球第三大的铁矿石生产商 。   n 中国业务 中国是必和必拓最大的市场，占据了其公司总收入的63%，整个亚洲市场占据了公司88%的收入。BHP与中国的关系始于1888年，源于当时公司一位董事的来访。据记载，双方首笔业务交易发生于1891年，当时BHP向中国福州出口铅。BHP于1983年在广州成立了BHP石油办事处。这是中国首个办事处。1997年下半年在上海成立了矿产市场办事处，中国总部定在北京。必和必拓目前是中国最大的矿产品供应商之一。     n 必和必拓集团主要收入构成（亿美元）   数据来源 ：必和必拓集团季报 SMM   2 . 铁矿石产量发运量和主要产品 必和必拓公司的铁矿石业务历史悠久，可以追溯到公司正式成立之前。澳大利亚Broken Hill发现了银、铅和锌矿，1885年公司正式成立。于1968年在西澳大利亚皮尔巴拉纽曼开发铁矿。此后主要从事铁矿石、铜、钾肥、石油和天然气、钻石、银、铅、锌以及一系列其他自然资源的开发、生产和销售业务，并且还是卷板钢材的生产商。 截至目前必和必拓的铁矿石业务分为两部分，一是西澳大利亚铁矿（Western Australia Iron Ore，简称WAIO），二是位于巴西的萨马科铁矿（Samarco）。 必和必拓 2026 财年铁矿石指导产量在 2.84 亿至 2.96 亿公吨之间。   n 历年铁矿石产量及发运量   n 主要产品 数据来源 ：必和必拓集团季报 SMM   3.集团下属矿山情况 n 下属矿山介绍   n 西澳铁矿主要有 5 个矿山 ： 西澳铁矿（WAIO，Western Australia Iron Ore）是一个由四个加工中心和五座矿山组成的一体化系统，经由西澳大利亚州北部皮尔巴拉地区绵延1000多公里的铁路和港口等基础设施连接。必和必拓WAIO有四个主要的合资企业（Joint Venture），分别是纽曼（Newman）、扬迪（Yandi）、戈德沃斯（Mt Goldsworthy）和金布巴（Jimblebar）。必和必拓在每家合资企业中的持股比例均为85%，其余15%由三井（Mitsui）和伊藤忠商事（ITOCHU）持有。 n 巴西的萨马科铁矿Samarco ： 萨马科矿业公司（Samarco）成立于2000年，是 淡水河谷与必和必拓 共同运营的合资企业，两家公司各占50%的股份，位于 巴西米纳斯吉拉斯州铁四角地区 ，由Alegria和Germano两个矿山，三个选矿厂，三个运输管道，四个球团厂和一个港口组成，年产能为3000万吨的球团矿。 2015年11月5日，Samarco的一个尾矿坝(Fundao)发生溃坝事故，此后生产陷入停滞，直到2020年12月23日，Samarco开始逐步恢复运营，并于2024年12月17日顺利重启第二座选矿机，截至2025年6月产量为1280万吨/年，约为总产能的49%；并有望FY2029重启第三座选矿厂，完全恢复产能。 经过近30年的采掘，杨迪矿山已经面临枯竭。据2020年必和必拓的财报，杨迪矿山总储量仅有1.5亿吨。预计其未来产量将持续缩减，而新投产的 南坡矿（South Flank）将取代杨迪矿 逐渐衰减的8000万吨年产能。南坡矿已经于2021年5月20日投产，达预期寿命约20年， 于FY2025达产8000万吨。   4. 未来扩建项目 n 萨马科铁矿Samarco 恢复项目 自 2020 年获得批准恢复矿区运行以来， Samarco 项目投入了大笔资金用于修复环境和恢复生产。 恢复项目包括尾矿坝安全重建、改进尾矿堆放系统、环境恢复和社区赔偿措施，致力于消除环境影响和确保矿区运营安全。恢复项目包括重启三座选矿机，其中第一和第二座选矿机已分别于 2020 年以及 2024 年底顺利重启，而第三座选矿机计划于 FY2029 重启，将所有产能恢复。